摘要：全球市场少数实现高功率服务器电源规模销售的供应商，已陆续为浪潮、富士康、中兴、新华三等国内知名服务器厂商供货

看点一、快速成长的国内开关电源领军厂商。

看点二、服务器电源：受益于AI国产化机遇。

看点三、电源适配器：下游需求有望复苏。

今天和大家讲解一只算力服务器电源龙头-欧陆通。

正文

看点一、快速成长的国内开关电源领军厂商。

历经二十余年发展，公司已形成电源适配器、数据中心电源和其他电源三大业务布局，产品广泛应用于办公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具、化成分容设备等众多领域。数据中心电源：公司长期发展战略重点，数据中心电源包含风冷CRPS电源、浸没式液冷电源、定制GPU电源、集中式供电解决方案等，可应用于数据中心、液冷服务器、通用服务器、AI服务器、存储器等领域，涵盖了800W以下、800-2000W、2000W以上等全功率段产品系列，高功率服务器电源研发技术和产品处于国内领军水平，比肩国际高端品牌，是全球市场少数实现高功率服务器电源规模销售的供应商，已陆续为浪潮、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器厂商供货。

收入端，随着数据中心电源及其他电源业务增长，公司收入体量快速扩大，2017-2024年复合增速高达25%。

看点二、服务器电源：受益于AI国产化机遇。

服务器电源属于开关电源，采购决策由服务器厂商与最终用户共同决定。电源产业链上游主要包括半导体、电阻电容、磁性材料等原材料，上游功率器件将直接影响电源性能，同时半导体材料的成本影响电源最终定价；中游则包括加工设备企业和电源加工服务企业，主要由台系厂商台达、光宝、国内厂商中国长城、欧陆通、麦格米特、华为数字能源等构成；下游包括服务器整机厂如浪潮、中兴、新华三等，以及服务器需求方如互联网厂商、电信运营商等，服务器整机厂与最终用户在电源供应商选择上都具有一定话语权。

看点三、电源适配器：下游需求有望复苏。

公司于2004年开始布局电源适配器业务，产品应用领域广泛，主要应用于显示器、安防监控、机顶盒、路由器、笔记本电脑、音响、金融POS终端等。公司在电源适配器行业具备良好的口碑，为行业领先企业之一，与境内外知名客户建立了稳定的业务合作关系，包括LG、HP、Honeywell、Roku、Technicolor、Sagemcom、谷歌、沃尔玛、富士康、海康威视、大华股份等，客户粘性高。

风险提示：

行业发展不及预期；原材料价格上涨超预期；汇率波动超预期；行业竞争加剧等风险。

参考资料：

20250519-浙商证券-欧陆通-300870-服务器电源领军者，受益于AI国产化浪潮

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