【行业洞察】苹果AI手机换机苹果产业链公司有望优先受益

从全球来看，根据IDC《全球手机季度的跟踪报告》数据，2023年全球智能手机出货量为11.7亿部，同比下滑3.2%，为十年来最低的全球智能手机出货量。24Q1全球智能手机出货量同比增长10%，延续增长趋势。根据Canalys的数据，2024年第一季度，全球智能手机出货量同比增长10%至2.962亿台，在经历了十个季度后首次迎来双位数的增长。今年以来在AI手机，AIPC趋势驱动下，新一轮换机潮有望逐步开始，从而带动消费电子行业复苏。

AI与卫星手机目前新的核心创新方向。纵观消费电子行业发展史，创新始终是促进行业进步的重要引擎。自2000年以来，全球手机发展经历了蓝牙技术、高清摄像头、无边框、屏下指纹技术、高刷新率、折叠屏等等的一系列技术迭代。2024年以来，AI大模型和手机直连卫星技术进一步赋能智能手机。创新驱动新的需求，对高品质，高功能，高智能手机的需求，有望带来本来消费电子行业企业业绩修复。

AI手机相对于传统手机，具备端侧运行AI大模型的能力，可提升用户交互和使用体验。根据IDC预测，预计全球新一代AI手机的出货量在2024年将达到1.7亿部，约占智能手机整体出货量的16%；Canalys的预测，预计2028年渗透率将快速提升至54%；受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023-2028年AI手机市场年均复合增长率将达到63%。

当前AI手机不存在单独的AI芯片，均是依靠集成了CPU、GPU、DSP、NPU等模块的SoC进行运算。其中NPU（NeuralnetworkProcessingUnit）神经网络处理器是专门为人工智能设计，可用于加速神经网络运算，解决传统芯片在神经网络运算时效率低下的问题。端侧AI的部署离不开硬件的提升，根据高通官网，高通骁龙8Gen3通过集成NPU，相较于上一代SoCAI速度提升了98%，能效提升了40%。三星S24通过集成高通骁龙8Gen3获得了端侧运行AI的能力。大模型端侧运行需占用内存，内存升级趋势明确。为保持手机的流畅运行，在考虑OS系统的日常占用下，还要考虑流畅运行APP所需要的内存需求。AI手机需要将大模型部署至本地，大模型在本地运行会占用本地内存。以70亿参数的LLaMA模型为例，在4位的情况下仍需占用最小3.9G内存，后续随着大模型的进一步迭代和功能的进一步丰富，其内存占用或有望继续增加，从而驱动手机内存升级。

苹果WWDC发布AppleIntelligence，苹果生态操作系统全面AI化。苹果于北京时间6月11日在ApplePark举办特别活动WWDC24。WWDC24旨在展示新一代iOS18、iPadOS18、macOS15、watchOS11、tvOS18和visionOS的前沿创新，其中手机与PC操作系统将会引入AppleIntelligence，在操作系统底层技术上引入AI模型，赋能APP应用，为未来APP全面AI化打下坚实基础。苹果在发布会上展示了基于新款iOS18系统的部分AI应用，涵盖了文字、音频、图像等多个维度，大幅提升原有APP的功能丰富度和使用便利性。文字领域实现文本矫正、个性化重写，以及消息的总结及提醒，文字信息的跨APP调用等；音频领域主要集中在通话录音、转写、总结等功能；图像领域可实现文生图、图片优化、表情生成、相册图片智能分类、搜图、智能P图等功能

Intelligence仅支持A17Pro以及M系列芯片，对应手机终端目前仅支持iPhone15Pro及ProMax两款机型，这会使得老款机型用户如果想体验苹果的AI手机，需要在今年进行换机，加速手机更换周期。市场存量大量老款苹果手机用户，随着AppleIntelligence发布，新老款手机在AI功能的巨大差异将催化老用户加速换机，从而拉动苹果整体销量提升。

1：东山精密

公司深耕FPC行业，绑定优质大客户实现稳健发展。公司通过收购美国维信进入FPC市场，并成功切入苹果供应链，苹果营收占比50%，在苹果手机系统板和模组板环节实现稳定供应。公司通过绑定大客户，不断扩展产品线和份额，收购维信以来，苹果业务持续稳健增长。未来生成式AI导入手机、PC、智能眼镜等终端，将驱动终端换机潮。同时数据计算和存储需求的增长，将提高对FPC线宽线距以及轻薄化要求，单机FPC价值量提升，公司也将充分受益AI带来的FPC行业增长。公司切入新能源车领域，布局第二成长曲线。公司绑定新能源车龙头厂商特斯拉，结合自身技术积累，切入汽车结构件、PCB、显示等多领域，实现国内及海外的产能布局，各产品线有望加速落地。公司作为全球少有的综合性解决方案厂商，多品类提供PCB、车载显示、结构件等多种产品，通过产业链一体化和产品多样化加深与汽车客户的黏性。

2、歌尔股份

苹果MR重燃行业热情，公司在XR领域卡位良好或有望受益。受到全球宏观环境及消费电子疲软的影响，全球VR/AR出货量在23年出现下滑。受益于苹果MR的发售及23年10月发售的Quest3的亮眼表现，24年全球VR/AR出货量预计将迎来增长。根据IDC数据，2023年全球VR/AR出货量为670万台，同比下降23.5%；但2024年全球VR/AR出货量有望同比增长44.2%至970万台。公司作为全球XR行业代工龙头，卡位Quest等头部品牌，且亦有望切入部分国内外新进入厂商，或有望受益于行业出货量增长。AI手机需要更加智能声学声学，MEMS价值量有望提升。苹果Siri在AppleIntelligence和ChatGPT加持下，有望快速响应客户指令，实现连续对话、上下文理解，并进行跨应用的数据调用，该功能既需要大规模模型支持，也需要优质的声学器件支撑，高信噪比MEMS麦克风成为发展关键。光学感知能力强化带动摄像头升级，AI功能增强。光感知系统是AI手机核心部件之一，其包括芯片、屏幕、算法以及镜头组组成，通过搭载光感知系统，可以将AI功能应用到摄像、视频等优化，以提升图像品质、优化摄像质量。手机零部件变化预计将带动组装、测试设备更新需求。AI手机带动摄像、声学、按键等零部件架构变化，预计对应组装、检测、量测、测试等环节设备更新需求。

整机毛利率修复+智能硬件收入结构改善，公司盈利能力迎来明确改善。在前期部分项目的不利影响和低毛利率的游戏机业务占比提升的背景下，公司23年开始整体盈利能力出现较大幅度下滑。公司通过管理团队的积极努力，巩固大客户关系，带动公司智能声学整机毛利率修复（YoY+1.09pct）。另外公司自2021年开始参与大客户游戏机组装，该项目预计毛利率相对较低亦对公司整体毛利率造成不利影响，随着24Q1本代游戏机逐渐进入消费电子生涯末期，其占比下降亦会对公司毛利率提升产生正向影响。在公司的努力下，公司24Q1毛利率相较23Q1实现明显改善，从23Q1的6.98%提升至24Q1的9.20%。展望后续，随着公司智能声学整机盈利能力的进一步修复，叠加智能硬件收入结构在XR行业修复的背景下的进一步提升，公司盈利能力有望实现进一步增长。

图：苹果产业链公司会受益苹果Ai手机换代