中国铁路发展不断超出预期。实际发展超越国家规划，十二五规划超出市场预期。根据铁路中长期规划，未来10 年我国将新建3 万公里铁路，其中0.9 万公里为客运专线，总营运里程将从9 万公里增至12 万公里。而从实际建设情况来看，到2012 年我国铁路营运总里程就有望达到11 万公里，其中客运专线1.3 万公里，大大超出铁中中长期规划。"十二五"期间，铁路基本建设投资额有望达到3.5 万亿以上，年均达7000亿元，加上城市轨道投资，将继续维持不低于2010年峰值的水平。

历史性投资创造历史性投资机会。2009年开始的铁路投资水平将连续3-5年处于空前绝后的时期，历史性的投资水平必然创造历史性的投资机会。目前铁装备类上市公司包括中国南车、中国北车、时代新材、晋亿实业、晋西车轴、华东数控、天马股份，其中中国南车、中国北车是两大整车制造龙头；时代新材主营铁路道叉和减震材料；晋亿实业主营铁路紧固件；晋西车轴主营铁路货车车轴和轮对（拟进入客车车轴制造）；华东数控是最大的高铁用博格板磨床供应商；天马股份是最大的铁路轴承供应商。目前主要铁路装备上市公司2011年市盈率都在20倍左右（除华东数控35倍），考虑到高成长性，我们认为该板块可以支撑2011年30倍市盈率，尚有40-50%的增长空间。最看好的公司依次是晋亿实业、中国南车、中国北车、时代新材、晋西车轴、天马股份、华东数控。