联化科技:2026年5月25日2025年度投资者接待日演示材料

联化科技股份有限公司

2025年度投资者接待日

LIANHE CHEMICAL TECHNOLOGY CO. LTD.股票代码：002250.SZ

2026年5月25日0102

总体概览植保业务

全球领先的化学与技术解决方案提供商全球领先的植保CDMO服务商

0304

C O N T E N T S 医药业务功能化学品业务

向全球一流医药CRDMO企业全面转型新能源与光气化学双轮驱动，打造第三增长曲线

0506

设备与工程服务公司展望

国内领先传热技术解决方案供应商深耕化学与技术，共创可持续价值前瞻性陈述与免责声明本演示材料中包含的前瞻性陈述基于公司管理层当前的预期、估计和预测，涉及已知及未知的风险、不确定性和其他因素。实际业绩可能与前瞻性陈述存在重大差异。敬请投资者注意以下风险事项：

1.市场风险：全球宏观经济波动、地缘政治冲突、国际贸易摩擦、汇率剧烈波动及原材料价格大幅变化可能对公司经营业绩产生不利影响。

2.行业风险：植保行业面临极端气候影响；医药行业受客户创新药研发失败、监管政策变化影响；新能源业务受需求与技术路线迭代影响。

3.经营风险：新建项目投产进度、客户订单波动、产能爬坡不及预期及安全生产事故等均可能导致实际业绩与预测产生偏差。

4.数据声明：本材料中的财务数据来源于经审计的年度报告及内部管理报表，仅供投资者关系交流使用，不构成任何投资建议。

投资者应自行独立判断并承担投资风险|联化科技股份有限公司保留对本材料的最终解释权总体概览全球领先的化学与技术解决方案提供商2025年度业务发展亮点

64.30亿元+13.27%3.62亿元+250.93%

营业收入创近年新高，四大业务板块协同发展归母净利润同比大增，盈利能力显著改善

26%销售毛利率近三年改善+6.14%16.18亿元+25.9%

销售毛利率提升稳定至26%，经营性现金流连续3年超10亿元医药业务稳健增长，CRDMO平台持续深化，公司进入高质量增长的良性轨道

10.50亿元 +243% TOP 9 中国精细化工百强

功能化学品营收爆发式增长，新能源材料放量连续四年稳居前十植保CDMO全球领先 & 医药CDMO中国领先 & 新能源Tier 1客户供应商

联化科技 002250.SZ P52025年公司业绩全面复苏近三年核心财务指标趋势

72 业绩V型反转

64.4264.3

6256.77?营收从64.42亿→56.77亿→64.30亿

52?归母净利润从-4.65亿→1.03亿→3.62亿

42?经营现金流持续稳定连续3年>10亿元

10.7712.3711.35

3.62

1.03

-8-4.65

202320242025

营业收入归母净利润经营性净现金流

联化科技 002250.SZ P6业务结构优化板块业务收入均衡发展，境内市场增速达33.4%?境内市场收入增速达33.43%，显著高于境外市场的4.80%。

?医药同比+25.95%，占比提升至25.2%，成为公司第二大业务支柱。?国内市场开拓成效显著，全球化与本土

0.4

?功能化学品同比暴增243.39%，第三增长曲线加速成型。化双轮驱动格局初步形成。

0.3533.43%

2023年（64.42亿）2025年（64.30亿）0.3

8%5%

植保(42.43亿)植保(34.62亿)0.25

16%

医药(14.82亿)医药(16.18亿)

23%0.2

功能化学品(1.89同比增速54%功能化学品(10.50

亿)亿)

66%25%

设备与工程服务0.15设备与工程服务

(4.96亿)(2.88亿)

0.1

4.80%

0.05

境内市场境外市场

联化科技 002250.SZ P7持续改善的盈利能力+稳定长期的利润分配

每股收益与净资产收益率三年趋势近五年现金分红趋势（剔除股份回购）

0.63

0.402.60

0.45.14%5.00%2.5

0.20.11

1.51%2

00.00%

1.5

-0.20.920.98

-0.4-5.00%0.46

-6.68%0.5

-0.60.18(0.50)

-0.8-10.00%0

20232024202520212022202320242025

核心盈利与分红指标

基本每股收益（EPS）加权平均ROE 5年累计现金分红

-0.50→0.40元/股-6.68%→5.14%7.56亿元（含回购注销）

2025年股东回报：每10股派现2.00元（含税）合计2.60亿元，加回购注销0.80亿元，合计回报3.40亿元，占归母净利润约94%。

联化科技 002250.SZ P8

基本每股收益（元）

加权平均净资产收益率（%）

现金分红金额（亿元）资产结构持续优化，抗风险能力增强

18060.00%

2025年度资产概览

16051.40%50.15%50.00%

47.60%136.11亿元

139.07137.95

140136.1140.00%总资产

12030.00%

67.17亿元

10020.00%

归母净资产

202320242025

总资产（亿元）负债率（%）

指标2023年2024年2025年11.35亿元经营性净现金流

经营性现金流/净利润 —（净利润为负） 12.01x（盈利质量优） 3.14x（持续健康）

资产负债率趋势51.40%50.15%47.60%（优化↓）资产结构特点

?资产负债率逐步改善，财务结构稳健；经营性现金流持续为正，经营质量良好?马来西亚基地投资有序推进，资本支出可控联化科技 002250.SZ P9亿美元

负债率整体毛利率稳中有增，费用率持续改善销售毛利率提升稳固*植保专利期内产品占比近半期间费用变动（亿元）

*医药专利期内产品占比约2/3

30管理费用销售费用研发费用财务费用

26.0626.00

毛利率（%）

19.866

150

202320242025202320242025

费用管控要点分析

1.财务费用大幅下降72.83%：2025年财务费用0.39亿元（2024年为1.42亿元），主要受益于汇兑收益大幅改善

2.研发费用持续增长7.15%：2025年研发投入3.12亿元（占营收4.85%），支撑连续流/酶催化/小核酸/新能源材料等前沿技术突破

3.管理费用保持稳定：在营收增长13.27%背景下，管理费用仅增4.4%，体现精益管理成效

4.销售毛利率提升至26%：功能化学品业务规模效应显现，医药业务高毛利产品占比提升，植保业务复苏，支撑整体毛利率

联化科技 002250.SZ P10

毛利率（%）

亿元ESG治理与碳中和绿电采购与减碳成效

碳中和目标路线图27.00

6.70

6.50

1.51.26

2030年—碳达峰目标6.001.05

温室气体排放达到峰值后开始下降10.805.405.50

5.00

0.5

4.50

2050年—碳中和目标4.20

04.00

实现净零排放，全面碳中和202320242025绿电购买量（亿KWh）折合减碳量（万吨）

已通过SBTi科学碳目标倡议认证，目标获国际认可

2025年度关键数据

ESG荣誉与认证

12649万kWh 67115吨

TFS碳管理先锋奖 EcoVadis银牌绿电采购量折合减碳量

Together for Sustainability 全球企业可持续性碳管理领先企业评级银牌认证

55.38%16.70%

废弃物综合利用率水重复利用率

联化科技 002250.SZ P11研发投入与专利组合

2025年度研发指标

3.08亿元

研发投入持续增长

4研发投入（占营收4.79%）

3.5

3.053.08

32.85

747人

2.5

2研发人员（占比12.58%）

1.5

202320242025174项

有效专利（发明111+实用62+欧洲1）

国内发明专利111项|实用新型62项|欧洲发明专利1项

2025年新增授权8项，研发投入持续加大，构建核心技术护城河

专利覆盖连续流化学、微通道反应、酶催化等核心绿色工艺

联化科技 002250.SZ P12

研发投入（亿元）核心技术平台与优势工艺技术能力三级研发平台体系核心绿色工艺技术

上海研发中心—前沿技术探索与CRO服务连续流化学微通道反应

新技术开发、客户项目早期研发、分析方法开发 Flow Chemistry Microchannel Reaction酶催化技术光气化技术

台州研发中心—工艺开发与放大验证 Enzyme Catalysis Phosgenation

中试放大、工艺优化、技术转移、生产支持寡核苷酸多肽

Oligonucleotide Peptide

生产基地技术中心—产业化实施与持续改进

工艺落地、设备改造、生产效率提升、质量控制连续锂化多步连续合成

Continuous Lithiation Multi-step Telescoping创新基础设施

*国家级企业技术中心

*博士后科研工作站技术优势总结

*工艺安全实验室（反应风险评估）?连续化工艺提升安全性与生产效率，降低能耗和三废排放* CNAS认证实验室

?酶催化技术实现绿色化学转化，替代传统化学催化剂*电池材料研发实验室

?微通道反应技术实现精准控温控压，适用于高风险反应（纽扣/圆柱/软包电池+电化学评价）

联化科技 002250.SZ P13员工结构与学历分布

2025年度员工概况

技术人员人数本科及以上员工占比

5936人

37.0%

1655员工总数

15321514

27.0%27.1%37%

本科及以上占比

20232024202520232024202512.58%

研发人员占比（747人）学历结构明细

?2025年硕士及以上505人（8.5%）?本科1692人（28.5%）?大专2089人（35.2%）

?技术人员人数持续提升，人才结构持续优化联化科技 002250.SZ P14植保业务

全球领先的植保CDMO服务商全球植保市场2025年达898亿美元，联化稳居CDMO第一梯队

1400

1150

1200竞争格局高度集中

1010

1000899全球前五大植保企业占据约63%市场份额，行业进入壁垒极高。专利到期

800 浪潮推动原药企业寻求CDMO外包，联化作为全球前五大植保企业的核心战

600略供应商，深度绑定龙头客户。

400

CDMO外包渗透率持续提升

200

0 全球植保CDMO市场规模预计CAGR 5-7%，增速高于行业平均。

2025E 2028E 2032E

数据来源：DIResearch

"中国+"全球供应链布局

中国基地（总部）英国基地马来西亚基地（新建）

*台州、盐城等6大生产基地*欧洲市场业务链接节点*东南亚供应链枢纽

*中间体+原药全链条产能*欧洲本地化交付能力*一期2026年投产

*连续化绿色技术平台*服务跨国植保巨头*辐射亚太及全球市场

*研发创新核心枢纽*本地化登记与合规*关税优势+成本竞争力

联化科技 002250.SZ P16植保2025年度经营亮点

34.62亿元 7个原药 31583吨 CDMO+

植保业务收入完成登记样品制备年产量新业务模式推出

行业复苏，稳健经营马来西亚开工率稳步提升服务升级，价值延伸产品毛利率持续提升（%）产能利用率持续提升品类2024年2025年变动方向

28.93%除草剂及中间体30.76%55.42%?

20.10%杀菌剂及中间体45.92%49.90%?

14.32%

杀虫剂及中间体35.33%42.23%?

其他植保产品53.40%37.51%?

202320242025

20+技改项目马来西亚基地绿色工艺升级行业去库存结束

连续化绿色技建设稳步推进酶催化、光气化需求回暖，业务术拓展全球化布局技术应用迎来复苏

联化科技 002250.SZ P17植保2026年经营计划马来西亚基地一期投产核心经营目标

*一期项目建成并投入试生产深化战略客户合作，推进CDMO+模式*打造东南亚供应链枢纽*业务向前端研发+终端原药交付双向延伸

*辐射亚太及全球市场*成立联化睿拓，搭建生物技术平台，构建"化学+生物"双技术路线。

*形成"中国+海外"韧性布局

2026年关键里程碑

基础设施竣工设备调试生产交付产线建设产线试车

联化科技 002250.SZ P18CDMO&生物植保双轮驱动，构建全球绿色植保综合解决方案大力发展生物植保新领域

做深做强现有CDMO业务三大战略方向垂直一体化延伸持续优化技术平台差异化供应链方案

*从中间体向原药延伸 * 搭建生物植保研发平台 * CDMO+模式创新升级

*提升产品附加值*酶催化技术应用*多基地协同供应

*增强客户粘性*发酵工艺能力建设*灵活响应客户需求

*原药登记加速推进*把握绿色农业趋势*供应链安全与韧性

*产业链掌控力提升*差异化竞争壁垒*成本优化+交付保障

联化科技 002250.SZ P19医药业务

向全球一流医药CRDMO企业全面转型全球CDMO市场2023年达797亿美元，联化CRDMO一体化平台差异化突围

3500

3000

3000行业增长驱动因素

2500

全球药企持续外包，渗透率不断提升。预计2026年CDMO市场达 1189亿美

2000

1500 元，CAGR 13.4%。未来五年预计市场可达3000亿美元，CAGR 20.33%。1189

1005

1000711797

560 631 中国CDMO增速领先

500

0 中国市场预计2028年将达到2084亿元，CAGR ~20%，工程师红利显著。

2020 2021 2022 2023 2025E 2026E 2030E

数据来源：Frost ＆ Sullivan

联化医药CRDMO：专注服务客户需求，技术+效率+质量稳定交付CRO+CDMO一体化客户覆盖全球龙头行业排名靠前国际认证完备

上海CRO+台州CDMO一体化欧美大型药企+日韩创新药企中国小分子CDMO TOP Tier cGMP/FDA/EMA全覆盖

价值链升级：从起始物料（Starting Materials）→注册中间体（Registered Intermediates）→活性药物成分（API）

联化科技 002250.SZ P21亿美元医药2025年度经营亮点医药业务收入

同比增长创新药中间体/API占比 CRO合作客户

16.18亿元+25.9%~2/3~20家

医药业务近三年营收对比（亿元）指标2023年2024年2025年营业收入（亿元）14.8212.8516.18

同比变动--13.3%+25.9%

验证项目（个） 6 5 8（含2个API）

创新药中间体/API CRO业务拓展技术平台升级

*收入占比近2/3，持续提升*近20家客户合作*寡核苷酸固相合成平台

*8个验证项目顺利完成*寡核苷酸技术平台突破*连续流化学技术应用

*含2个API验证项目 *多肽/核药领域布局 *酶催化工艺开发

*大客户战略深化推进 * PEG连接子技术储备 *高活性化合物生产能力

联化科技 002250.SZ P22医药管线结构与收入分布近三年医药业务管线项目阶段分布漏斗形增长潜力分析

项目数量（个）商业化

其他临床83个|1.62亿

2025

临床III期

2024

2023

III期 30个 | 1.21亿其他临床

0102030405060708090

管线阶段分布与收入结构商业化19个

商业化项目主要治疗领域：

项目阶段项目数量收入（亿元）收入占比13.35亿神经系统、抗肿瘤、内分泌、自身

商业化19个13.3582.5%免疫、泌尿类、癫痫、多动症、心血管类、兽药。

临床III期 30个 1.21 7.5%

其他临床 83个 1.62 10.0% 核心洞察：商业化项目贡献82.5%收入，III期项目储备丰富，未来2-3年合计132个16.18100%将有大量项目进入商业化阶段，收入结构持续优化。

联化科技 002250.SZ P232026年聚焦寡核苷酸前沿领域，加速绿色制造技术规模化应用围绕"夯实化学小分子、聚焦前沿领域、深化卓越运营、巩固质量基石"四大主线，全面推进医药CRDMO平台升级：

夯实化学小分子业务聚焦寡核苷酸前沿领域

巩固传统优势领域，持续深化与战略客户的"漏斗形"全管线合作，从早期临持续投入寡核苷酸生产能力建设，加速连续流、酶催化等绿色制造技术规床到商业化生产全覆盖。模化应用，抢占小核酸药物CDMO市场先机。

精益管理与成本控制拓展生物技术公司客户

以精益管理持续提升生产效率与成本控制能力，推进数字化智能制造，优重点拓展国内外专注于前沿疗法的生物技术公司客户群体，扩大化资源配置与运营效率。 CRO+CDMO服务覆盖范围。

巩固质量信任基石 ESG与可持续发展

保持EcoVadis银牌及以上评级，推广绿色制造工艺，降低碳排放与环境足持续强化质量管理体系，以质量信任赢得长期合作。

迹，构建ESG竞争壁垒。

联化科技 002250.SZ P24"一体两翼三驱动"战略框架构建全球一流医药CRDMO平台

C R D M O - 商业化生产

CRO研发服务分子设计与优化工艺开发中试放大 GMP规模化制造 | API与中间体供应

"左翼"：技术领先"右翼"：全球化拓展

核心化学技术一流医药CRDMO平台欧美日市场深耕

服务全球前二十大药企，建立专属客户服务团队与连续流、酶催化、高活性处理、光气化反应*打造"研发-开发-生产"一体化服务平台技术支持体系

前沿技术领域*提升早期项目粘性，锁定后期商业化订单新兴市场拓展聚焦日韩及中国创新药企、生物技术公司，扩大寡核苷酸、多肽、ADC连接子、复杂API *增强客户全生命周期价值捕获能力 CRO服务覆盖面

"三驱动"战略引擎

驱动一：业务聚焦驱动二：卓越运营驱动三：人才发展复杂化学合成、小核酸/多肽、ADC连接子、高数字化智能制造、EHSQ一体化、精益管理持续 “引育高端人才，建设国际化研发与管理团队活性API等高壁垒领域提升效率

联化科技 002250.SZ P25功能化学品业务

新能源与光气化学双轮驱动，打造第三增长曲线功能化学品业务增长稳健，新能源产品线实现突破功能化学品收入同比增长新能源业务收入新能源收入占比

10.50亿元+243%7.76亿73.9%

功能化学品近三年营收对比（亿元）指标2023年2024年2025年营业收入（亿元）1.893.0610.50

同比变动-+61.9%+243%

新能源业务收入0.511.737.76新能源材料产品量产进度

产品 LiFSI 氢氧化锂高纯碳酸锂电解液产能规模万吨级万吨级万吨级十万吨级

量产状态?已量产?已量产?已量产?已量产客户认证头部电池企业头部电池企业头部电池企业多家客户审核通过

联化科技 002250.SZ P27 28业务需求持续爆发，管线商业化+竞争优势逐步展现锂电池出货量(GWh) 电解液出货量(万吨)新能源材料行业核心趋势

20001875

1500 需求端爆发：2025年中国锂电池出货量1875GWh（+53%）；电解液出货量208万吨（

11751226+42%）

1000供给端紧平衡：电解液行业维持紧平衡格局，头部集中趋势明显，供应链安全与绿色门

槛提升

500

208 技术迭代加速：LiFSI需求逐步释放，功能型电解液与添加剂需求快速增长146 147

客户认证壁垒：头部电池企业审核严苛，通过认证是进入核心供应链的关键门槛

2023 2024 2025E

数据来源：GGII

2025年产品管线情况2个竞争优势

实现量产

*研发驱动：硕博占比超40%，电池材料实验室具备全电池制造评价能力*产能突破：双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂均达万吨级

中试项目4个*电解液规模：完成十万吨级产能建设，规模化生产就绪*客户认证：通过多家头部电池企业现场审核，通过率100%*光气矩阵：产品从2-3个品种拓展为系列化产品矩阵小试储备20个

*知识产权：新增申请专利5项，新增授权专利1项联化科技 002250.SZ P282026年营收目标增长30%以上，稳步推进核心产品产能爬坡与市场拓展

2026年核心目标：营收同比增长30%+产能爬坡|市场开拓|产品结构优化|光气业务双线并进

01核心产品产能爬坡02基础锂盐市场拓展03添加剂产线建设

稳步推进六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、电解液促进氢氧化锂、高纯碳酸锂、氟化锂等基础锂盐

加快电解液配套添加剂产线建设，完善产业链纵等核心产品产能爬坡，持续提升产能利用率，实产品的市场化销售，拓展客户覆盖面，提升市场向一体化布局，提升产品附加值和盈利空间现规模效应降本份额

04功能型电解液开发05光气业务存量优化06光气业务增量突破

加大功能型电解液开发力度，针对高电压、宽温光气下游板块聚焦"存量优化"，提升现有产品工光气下游板块聚焦"增量突破"，拓展电子化学品、域、快充等应用场景推出差异化产品，提升技术艺效率与盈利能力，巩固系列化产品矩阵竞争优特种树脂新材料等高附加值应用方向壁垒势

2026年关键里程碑

H2 2026 H2 2026 H3 2026 2026全年

核心产能爬坡添加剂产线建成投产新客户认证导入，数量翻倍营收同比增长30%+联化科技 002250.SZ P29新能源Tier 1级CDMO伙伴+“光气+”高壁垒生态共筑价值跃升

技术路线：紧跟锂电/钠电/锂金属电池商业化新能源Tier进程，研发重心向电解质核心材料、功能型产品延伸：向电子化学品、特种树脂新材料

1级CDMO

添加剂倾斜光气+"高壁等高附加值领域延伸

战略合作伙+

全链条生态：构建"新化合物合成—电化学评垒生态战略地位：成为全球光气化定制化学品领域

价—工艺放大—商业化生产"完整价值链伴的龙头企业五年战略目标与路径

2030年 I 公司第三大业务支柱

2029 年 I Tier 1 级 CDMO 公

司+新材料业务实现突破

2028年 I 成为市场头部电池厂

家们的战略供应商之一

2027年 I 新能源产能全面释

放+业务营收大幅提升

联化科技 002250.SZ P30设备与工程服务国内领先传热技术解决方案供应商设备与工程服务发展稳步

400

336行业驱动因素分析

300

238

179189

200

200双碳政策驱动："双碳"战略下炼化、煤化工等高耗能行业节能降碳技改需求旺盛

市场持续增长：2025年预计200.1亿美元，至2034年达336亿美元（CAGR 5.75%）

100应用领域拓展：工业冷链、精细化工、新能源、石油化工等下游不断拓宽

一带一路机遇：跟随国家政策布局海外市场，获取增量空间

2023 2024 2025E 2028E 2034E

数据来源：Fortune Business Insights

设备工程收入上海宝丰新三板挂牌成立马来西亚子公司特材/模块化装备

4.16亿元代码：874582海外布局突破取得突破

上海宝丰新三板挂牌蒸发式冷凝器领先特材/模块化装备突破

*股票代码：874582*国内市场占有率领先*特材设备技术突破

*正式进入资本市场*技术性能行业标杆*模块化装备增强海外交付能力

*提升品牌知名度*节能降耗效果显著*高端装备制造升级

*拓宽融资渠道*客户口碑优良*开拓高附加值市场（医药）

联化科技 002250.SZ P32聚焦绿色节能传热技术，致力于成为国内领先传热技术解决方案供应商战略定位：聚焦工业换热节能设备及化工容器的研发、设计、制造和销售，持续开发设计可持续的绿色节能产品加大产品应用领域的开拓，致力于成为国内领先传热技术解决方案供应商四大核心产品体系蒸发式冷凝器复合型冷却器闭式冷却塔特材设备

传统制冷领域主力产品，技术成熟、业高效节能换热设备，广泛应用于精细化循环冷却水系统核心设备，节水环保，哈氏合金、蒙乃尔合金等高端特种材料设绩稳定，是现金流的坚实基石工与新能源领域适用于石油化工与煤化工备，技术壁垒高、毛利优战略目标落实市场战略布局管理优化增效

优化管理制度，通过绩效考核等管理措施对管理稳步有序落实公司战略目标，聚焦工业换热节积极应对经济环境和市场变化，努力开拓市场费用进行管控，提升运营效率，压降不必要的开能设备及化工容器核心主业，持续巩固蒸发式，依托集团海外基地优势，稳步拓展海外市场支，以稳定经营持续为股东创造长期价值与合理冷凝器市场地位布局回报

联化科技 002250.SZ P33设备与工程服务业务展望从产品到解决方案转型市场拓展战略

提供"设备+工程+服务"一体化解决方案海外布局深化

需求诊断—现场调研与工艺分析*印度市场：建立本地化销售与服务网络

*马来西亚：跟随集团出海，配套设备供应*东南亚：积极拓展新兴市场需求

方案设计—定制化工程解决方案多领域渗透

*石化领域：大型炼化项目设备配套

装备制造—高品质设备制造交付

*新能源：锂电/光伏设备热管理方案

*精细化工：模块化装备与特材设备

全生命周期服务—安装调试+运维支持

*医药领域：高附加值产线设备模块化成套服务拓展

打造"设计-制造-安装-调试-运维"一站式模块化成套服务能力，提升项目交付效率与客户体验联化科技 002250.SZ P34公司展望