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11月15日新华社发布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下简称“决定”)。 《决定》24处提到“环境”,有关环保改革的部分主要集中在第14条,首次明确:用制度保护生态环境:

1)对于自然资源:健全自然资源资产产权制度和用途管制制度;2)对于政府:划定生态保护红线。对领导干部实行自然资源资产离任审计,建立生态环境损害责任终身追究制。3)对于污染主体:谁污染是付费,逐步将资源税扩展到占用各种自然生态空间,推行环境污染第三方治理。4)对于监管:独立进行环境监管和行政执法,对于违规者,依法追究刑事责任。

评论

用制度保护生态环境:开启环保发展新阶段, 将推动环保投入必需化、持续化。1)未来,环保治理不再是简单的、一次性的行政任务,而是将其纳入日常经济行为中,成为必要考核要素之一。2)对比海外(日本、德国)经验,环保产业的快速发展,无一不是在国家完善环保立法、制度后强劲启动的。

制度导向对政府、污染主体和监管的定位明确,利好环保规范化。1)对领导干部建立生态环境损害责任终身追究制。这有助于全面提升政府对于环保的重视程度。2)明确污染主体必须承担治理的责任。这将有越来越多的专业性环保BOT,节能EMC企业诞生,而不再是大型企业下的附属部门。3)监管责任地位提升,未来环境监测投入有加大趋势。

发挥“市场”在资源配置中的决定性作用,倒逼企业“节能减排”。1)将污染排放权商品化,并通过建立交易市场进行资源配置。2)利用税收制度倒逼“两高”(高污染、高耗能)企业节能减排。通过征收消费税,从财务角度迫使企业主动限制“两高”产品的生产。3)还提到环境保护费改税,将使环境成本支付更具法律力度。

重申2014年策略观点 :看好2014-15年环保投资的持续落实。1)环保政策导向从“定目标”转为“抓落实。2)环保需求向三个方向转变:加速投资、注重实效、专业托管。3)我们建议“上游看精品,下游看龙头,中游关注业务拓展”:

A股:推荐碧水源、科达机电、桑德环境、华西能源;审慎推荐津膜科技、中电远达;建议关注先河环保。

H股:推荐北控水务;审慎推荐东江环保H股;建议关注光大国际。