美联储降息落地，国内市场本周波动巨大，上证指数盘中新高3899.95点后，开始巨量跳水，单日盘中下跌到2%。本周上证指数单周下跌-1.3%，收在3820点。

整体市场走势目前处于正常波动，本周一部分资金出逃，我们认为主要有两方面原因。

其一是，提前博弈美国降息资金，在降息兑现，并没有超预期后，出来一部分。其次，神秘资金控制市场节奏，慢牛格局才符合本轮牛市主旋律。

那美国降息后，市场怎么看？

一鲸落万物生。中期看，美联储未来三个月，大概率还有有2次降息。降息趋势下，美联储开闸放水。意味着全球市场流动性是放松的，对全球资本市场来说，易涨难跌。

对A股后市，我们还是较为乐观的。未来三个月的核心重点不在指数，而是在板块，哪些板块会持续取得超额收益。

目前慢牛格局下，市场就算指数涨，你可能也不赚钱，5000多家股票，每天的涨跌家数大都是一半一半。慢牛指数格局下，市场主要特征就是偏结构化，只有少数几个行业板块可以持续超额。

短期来看，下周一，有重要发布会召开，可能会有超预期政策出台。其次，下周临近国庆中秋双节，资金担心国庆期间外围市场波动等不确定因素，可能提前兑现一部分。

综合分析下，下周市场，还是震荡为主，多空因素都有。

所长建议，不要过分为未发生的事情过分担心，国庆前，不建议把仓位过分降低，保持6-8层合适。

因为中期市场，我们分析是没问题的，短期国庆的波动，反而是机会，可以把多关注低位板块和周期板块。

国庆前，操作建议，是仓位不变下，进行结构性调仓，将科技等高位板块调到低位和周期性板块。

1、降息下+金九银十，周期板块性机会

美联储降息趋势已经是市场共识，到今年年底，市场预测至少还有2次降息。美元指数下行周期下，大宗商品价格大都处于上行周期，因为大宗商品以美元定价，美元本币下行，他国货币增值，可以购买更多的大宗品，推动大宗商品价格。

其次，美元降息下，推动全球经济修复，对大宗品需求上行，也推动大宗品价格上行。

短期看，10月份，多数公司会逐步发布三季报，周期板块，三季报业绩大都是高增长。

所长判断，10月份，周期板块有望取得较好的超额表现。

周期板块：有色板块，包括金银等贵金属；铜铝大宗工业金属；钨，锑等小金属；碳酸锂，钴等能源金属。

相关公司：晓程科技，曼卡龙，金诚信，西部化工，洛阳钼业，云铝股份，明泰铝业，中钨高新，厦门钨业，湖南黄金，赣锋锂业，华友钴业，腾远钴业等。

化工板块（化工反内卷+通胀预期）:农化板块，磷化工，钾肥，农药等；化纤板块，包括涤纶，氨纶；煤化工，有机硅，纯碱，大炼化等。

相关公司：云天化，兴发集团，东方铁塔，扬农化工，江山股份，利尔化学，新凤鸣，桐昆股份，华峰化学，鲁西化工，华鲁恒升，卫星化学，东岳硅材，博源化工等。

2、低位板块

科技板块依旧是市场主线，这点毋容置疑。

但是科技板块，整体位置相对较高，叠加为了防御国庆期间，海外不确定性因素，可以适度降低科技板块仓位，选择一些低位有边际变化的板块。

比如消费板块，煤炭，医药等板块。

消费板块在本轮牛市行情中，一直处于没涨的板块，国内消费目前的确数据不行，但是拉长看，否极泰来，泱泱大国，怎么可能一直消费不行呢？

煤炭板块，煤炭消费旺季马上到来，北方备暖需求，煤炭需求提升。煤炭反内卷，煤炭价格从8月份已经开始逐步涨价，预期煤炭行业三季报业绩将大幅增长。

医药板块，周末第十一批集采，明确反内卷政策要求，再次强调不再以低价中标，叠加美国降息，利好创新药融资环境，所长认为下周医药板块将有不错的表现。

相关公司：五粮液，中国中免，贝泰妮，潞安环能，兖矿能源，康龙化成，泰格医药，复星医药。