2016 年12 月至2017 年1 月计算机板块将迎来解禁高峰，未来两月解禁市值占板块流通市值8%，占全年解禁市值的36%。从解禁次数看，计算机板块从2016 年11 月~2017 年12 月这个时间段内共将发生130 次解禁，而其中的42%集中于今年年底的11 月份、12 月份以及明年的1 月份，月内解禁次数分别为20 次、16 次和19 次。从解禁市值来看，计算机板块一年内总体解禁规模将达2314 亿元，其中2017/01为最高值，达465 亿元（占板块流通市值的4.38%，占全年解禁市值20%）、其次为2016/12 的371 亿元（占比分别为3.49%和16%）。相较其他行业，计算机板块在未来两月解禁市值规模排名靠前，其中明年1 月板块解禁压力居全行业之首。

未来两月解禁高峰均集中月末，影响或在明年初集中体现。根据数据统计，年底12 月份的定增解禁压力主要集中于12 月30 日（周五），占全月解禁市值的75%。其他解禁则分散集中于12 月7 日（周五）、12 月9 日（周一）和12 月27 日（周二）等。即12 月前段解禁规模整体不大，压力主要始于月末。与此同时，1 月份的解禁也均集中于后两周。考虑到解禁到期后，股东选择的减持时间平均在到期日的约1个月后的时间进行，12 月与明年1 月的解禁影响预计将在明年初得到集中体现。

定增和首发解禁高峰分别出现在2016/12 与2017/01，其中12 月定增解禁超7 成，考虑到定增解禁后减持的可能性更高，12 月解禁或将对市场造成更大压力。定增和首发解禁峰值则分别出现于2016/12 与2017/01，其中2017 年1 月解禁首发解禁为主，首发解禁市值426.75 亿元，占比92%；2016 年12 月定增解禁占比达73%，解禁市值269.75 亿元。相比首发解禁，定增用于其购买资产或募集资金的主体获取短期收益的动机更强，因此12 月解禁后续或将对板块造成更大压力。

12 月解禁主要受个体影响，明年1 月解禁压力相对分散。未来一年行业共有84 家公司解禁，其中全年解禁总市值排名前十位的公司有：联络互动（共计197 亿）、神州信息（168 亿）、二三四五（100 亿）、东方网力（99 亿）、千方科技（98 亿）、绿盟科技（91 亿）、中科曙光（88 亿）、中科创达（79 亿）、飞天诚信（78 亿）和创意信息（77 亿）。其中神州信息和中科创达两家公司的解禁市值占到了12 月计算机行业解禁市值总量的三分之二。12 月份行业解禁整体受个股特殊值影响较大。剔除以上两家公司，行业12 月份的解禁市值仅为125 亿左右。而2017 年1 月解禁压力则相对分散。

投资策略：未来两月市场将进入解禁高峰期，后续对板块将形成一定压力，一方面考虑到未来两月解禁高峰均集中在月底以及减持的滞后性，对板块的压力将在明年初得到集中体现，另外一方面在当前市场环境下，对解禁的悲观预期在一定程度上已经得到提前反应，后续无须再过度悲观。同时由于股东减持套现动机的不同，对于定增和首发解禁需要区别看待，12 月份定增解禁超7 成，对市场将造成更大压力。在总体保持稳健的同时，建议重点关注基本面状况良好同时定增价格倒挂的个股。

风险提示：市场对解禁影响过度反应的风险，机构减持规模超预期的风险。