【脱水研报】白酒线上化乘东风起，定制品打造沐春雨新

摘要：引入阿里巴巴作为战略投资者

看点一、福建商超连锁龙头，积极拥抱新零售浪潮。

看点二、线上全渠道多业态布局，建立酒类销售领先优势。

看点三、白酒电商规模近年加速扩容，渗透率已达15%。

今天和大家讲解一只消费龙头-新华都。

正文

看点一、福建商超连锁龙头，积极拥抱新零售浪潮。

2016年，收购电商运营服务公司久爱致和、久爱天津、泸州致和，开始涉足线上零售业务；2017年，公司与阿里巴巴开展合作，在福建当地运营盒马鲜生。

公司控股股东为新华都集团，合计持股23.46%。实控人为陈发树。陈发树是新华都实业集团的创始人与董事长，以投资管理及战略布局见长

陈发树以敏锐的投资眼光著称，先后布局紫金矿业、青岛啤酒等优质资产，2019~2024年成为云南白药并列第一大股东，并曾担任云南白药联席董事长。其低调务实的作风、招贤纳士的智慧、深见远虑的战略思维，成为新华都发展革新的重要推动。

2018年，为引入战略投资者，公司控股股东新华都集团向阿里巴巴及杭州瀚云协议转让10%股份，以便利用阿里巴巴集团丰富的电子商务及互联网运营资源，发挥双方在采购、渠道、物流、经营方面的整体优势，从而整合资源拓展全渠道业务。

看点二、线上全渠道多业态布局，建立酒类销售领先优势。

公司聚焦以全资子公司久爱致和等为经营主体的互联网营销主业，具体业务包括电商代运营服务、全渠道电商销售和数字营销服务等，已形成数据驱动的全链路体系。近年全渠道电商销售是公司聚焦发展的主要方向，公司进行销售代理的品牌有泸州老窖、汾酒、五粮液、郎酒、水井坊、古井贡酒、青岛啤酒、云南白药等。

在京东、天猫、抖音、唯品会、网易考拉、苏宁、抖音、快手、拼多多、微信小店等多个知名互联网平台实现网店布局。

电商代运营服务

公司为实体企业客户构建并代理运营互联网渠道销售业务，协助客户实现品牌、渠道、产品、营销、服务等方面的流程再造和能力建设

久爱致和、久爱天津早期与全友家居、华日家居达成代运营服务，随后服务客户逐步拓展至金佰利（好奇、高洁丝、舒洁）、伊利（液奶、金典、安慕希、舒化、谷粒多、优酸乳、欣活、QQ星）、美加净、芳芯（femfresh）、碧缇丝（batiste）、家安HomeAegis等品牌。

数字营销服务

公司以数据研究为基础，以营销效果为导向，依托自研营销一体化数据服务平台“久爱智行”和人才势能，帮助客户定制数字整合营销的最优方案。

看点三、白酒电商规模近年加速扩容，渗透率已达15%。

近年白酒电商销售规模快速增长，估算2024年已达到1200亿元，电商销售渗透率达15%。据魔镜洞察统计，2023年以来伴随各大电商平台加大酒类补贴，百补酒类商品销售额加速增长，23年酒类线上平台销售规模超1200亿元，同比增速达56.4%。其中，白酒/调香酒销售规模达900亿元，远超其他品类，同比增速达77.7%。

近年白酒新进消费群体占比约2成，其中有80%为95后。线下认知渠道主要是白酒展览等高体验性活动，线上则是品牌信息获取的重要渠道。

伴随电商平台流量竞争加剧，头部平台纷纷启动百亿补贴等价格力策略，以强化用户争夺，白酒名优品牌成为重要的引流卖品。

对标奢侈品、大牌美护等成熟产品，我们认为白酒的线上渗透率或达到20%，销售规模增速或边际放缓。线上营销竞争要素也正从同质化价格逐步转向差异化运营策略，以更好拓展线上优势客户。