水泥：3 月需求缓慢恢复，后续价格有望呈小幅上涨态势。3 月水泥市场在双节后逐步启动，大部分地区需求恢复仅有正常水平的5-6 成；3 月下旬全国范围内错峰生产结束，熟料线多数运转；熟料库存环比微降；均价环比持平。后续来看，随着4 月需求缓慢回升，叠加当前水泥价格处于历史低位，企业提价意愿较强，预计4 月水泥市场价格将呈小幅上涨趋势，需关注区域市场供需格局变动情况。

玻璃纤维：成本驱动粗纱提价，供需紧俏电子纱领涨。粗纱方面，3 月多数厂成交有所好转，短期粗纱需求表现尚可；月内粗纱整体供应增量有限；3 月粗纱价格小幅提涨。后续来看，受原燃料及贵金属价格上涨影响，池窑厂成本压力增加，预计4 月价格将延续上涨态势。电子纱方面，3 月高端产品需求高景气延续，传统布产能转产，电子纱/布市场供应紧俏加剧，价格延续上涨态势，且提涨幅度延续上月的明显涨幅。后续来看，随着传统电子纱新增产能陆续释放，其供应量将增加，但中高端产品需求缺口较大，下游电子布市场受织布机增量较慢影响，短期供应紧缺局面暂难缓解，预计电子纱/布仍有提涨预期。

消费建材：淡季零售承压，原材料成本上涨驱动企业再提价。2026 年1-2月建筑及装潢材料类零售额同比下降2.2%，降幅较2025 年全年收窄0.5pct。

受地产销售疲软影响，家装市场进一步走弱；一季度为家装淡季，预计二季度消费建材零售端需求有望边际改善。后续城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，“好房子”建设标准的推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率，具备产品品质优势及生产技术环保优势的消费建材龙头企业有望受益。

近期因原材料成本上涨，多家消费建材龙头企业发布涨价函，叠加“反内卷”政策催化下，龙头企业盈利有望修复。

浮法玻璃：3 月价格小幅回涨，短期需求改善难度较大。3 月下游刚需提货及投机需求阶段性支撑浮法玻璃企业出货，市场产销整体尚可，但新增订单有限，终端需求无明显改善；截至3 月底，产能净缩减2050 万吨，产能供应得到一定改善；企业库存环比小幅下降，但整体仍处于历史高位水平，企业去库压力较大。后续来看，4 月产量整体可控，供需结构预期偏稳；5-6 月产线点火预期增加，叠加需求改善难度较大，预计市场供需结构或将转弱，预计短期后续浮法玻璃价格稳中趋弱运行。

投资建议：水泥：2026 年去产能效果有望显现，行业供需格局改善预期增强，价格有望回升，企业盈利有望逐步修复；此外，水泥龙头企业加速海外产能布局，将贡献更多业绩增量，拉开龙头企业盈利差距，建议关注华新建材、上峰水泥、海螺水泥。玻璃纤维：下游新兴产业发展势头较好，AI 算力需求驱动下，特种玻纤纱高景气持续，传统电子纱/布产能转产致供需紧俏，价格走高，进一步利好企业盈利修复，具备相关产能布局的玻纤企业盈利可期，建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技。消费建材：城市更新驱动消费建材在旧改、修缮市场的需求释放，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位，建议关注东方雨虹、北　　新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化，建议关注旗滨集团。

风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。