上半年营业收入同比增长15%，归母净利润同比增长4.7%。公司发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入34.78 亿元(YoY 15.15%)，主要由于公司统筹推进成熟业务稳健运营与新兴战略赛道加速布局，整体经营质量稳步提升；归母净利润5.24 亿元(YoY 4.73%)，扣非归母净利润4.69 亿元(YoY5.03%)，毛利率31.68%(YoY 2.22pct)。

第二季度营业收入同比增长14%，归母净利润同比略降0.77%。公司2Q26 实现营业收入17.57 亿元(YoY 14.26%，QoQ 2.13%)，归母净利润2.78 亿元(YoY-0.77%，QoQ 12.56%)，扣非归母净利润2.41 亿元(YoY 0.94%，QoQ 6.08%)，毛利率33.83%(YoY 2.92pct，QoQ 4.36pct)。

潜望渗透带动微棱镜增长，涂布滤光片渗透率持续提升。上半年消费电子业务收入29.18 亿元(YoY 14.73%)，毛利率32.00%(YoY 2.48pct)。微棱镜模块、涂布滤光片为核心驱动力：微棱镜受益于潜望式长焦镜头渗透率提升，出货量同比大幅增长；涂布滤光片依托北美大客户高端机型供货占比提升，份额扩张、盈利上行。

车载客户持续扩容，光波导量产示范落地。上半年汽车电子(AR+)业务收入3.21 亿元(YoY 33.11%)，毛利率27.92%(YoY 2.68pct)。车载光学运行平稳，HUD 出货量大幅增长；公司通过海外高端车企体系审核，并加大国内新能源车企及Tier1 开拓力度，新增多个定点项目，客户矩阵不断丰富。AR 光学核心项目进展顺利：反射光波导试制线落地运行，良率稳步提升并通过客户认证，打造规模化量产示范标杆；在深耕GWG 主力路线基础上，同步布局SRG衍射光波导、VHG 体全息光栅技术，完善多元化技术布局。

光互连构建“3+2”矩阵，光存储卡位AI 数据中心。AI 光学为公司“十五五”重点培育的第三成长曲线，分光互连、光存储两大方向：光互连构建以波分复用滤光片、微棱镜、硅透镜阵列、玻璃基板、波导类为代表的“3+2”产品矩阵；光存储推进数据中心近线存储光学存储器件预研及量产准备，剑指AI 数据中心光存储国际大客户核心战略供应商。

投资建议：维持“优于大市”评级。我们看好公司与头部大客户合作的广阔空间，看好三条成长曲线接力成长为公司发展注入强劲新动能，预计2026-2028 年营业收入85.07/101.85/117.88 亿元(无调整)，归母净利润14.43/17.65/21.13 亿元(无调整)，当前股价对应PE 分别为24.0/19.6/16.4倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：下游需求不及预期；新品进展不及预期；市场竞争的风险等。