万马股份:2025年年度报告

浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

浙江万马股份有限公司

2025年年度报告

2026年4月23日浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

第一节重要提示、目录和释义

1.公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在

虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

2.公司负责人黄胜强、主管会计工作负责人刘珊及会计机构负责人（会计主管人员）

章庆卿声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

3.所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

4.本报告涉及未来发展等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关

人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

5.公司可能面临的风险因素参见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一公司未来发展的展望（四）可能面对的风险”相关内容，敬请投资者关注。

6.公司经第七届董事会第五次会议审议通过的利润分配预案为：以公司2025年12月

31日的总股本1011075446股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.55元（含税），

送红股0股（含税），不以公积金转增股本。

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第一节重要提示、目录和释义.........................................1

第二节公司简介和主要财务指标........................................5

第三节管理层讨论与分析...........................................9

第四节公司治理、环境和社会........................................41

第五节重要事项..............................................61

第六节股份变动及股东情况.........................................73

第七节债券相关情况............................................80

第八节财务报告..............................................85

第2页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文备查文件目录

一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。

二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。

三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

四、载有法定代表人签名的2025年年度报告。

五、以上备查文件的备置地点：浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道2159号，万马创新园办公楼公司董事会办公室。

第3页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文释义释义项指释义内容

万马股份/公司/本公司/上市公司指浙江万马股份有限公司实际控制人指青岛西海岸新区国有资产管理局

海控集团/间接控股股东指青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司

海控投控/控股股东指青岛海控投资控股有限公司

万马高分子/万马高分子材料集团指浙江万马高分子材料集团有限公司万海电缆指山东万海电缆有限公司万马电缆指浙江万马电缆有限公司天屹通信指浙江万马天屹通信线缆有限公司万马特缆指浙江万马集团特种电子电缆有限公司专用线缆指浙江万马专用线缆科技有限公司新能源产业集团指万马奔腾新能源产业集团有限公司万马传输指浙江万马传输技术有限公司青岛万马高分子指青岛万马高分子材料有限公司四川万马高分子指四川万马高分子材料有限公司德阳万马高分子指德阳万马高分子材料有限公司清远万马新材料指清远万马新材料有限公司湖州万马高分子指湖州万马高分子材料有限公司上海新材料研究院指上海万马高分子材料研究有限公司

万马高压材料指万马（浙江）高压材料有限公司以田科技指杭州以田科技有限公司聚力新材指浙江万马聚力新材料科技有限公司万马新能源指浙江万马新能源有限公司爱充网指浙江爱充网络科技有限公司香港骐骥国际发展有限公司香港骐骥指

(HONGKONGSTEEDINTERNATIONALDEVELOPMENT)

万马线缆（越南）有限公司越南公司指

WANMACABLE(VIETNAM)COMPANYLIMITED

《公司法》指《中华人民共和国公司法》

《证券法》指《中华人民共和国证券法》报告期指2025年1月1日至2025年12月31日

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息股票简称万马股份股票代码002276股票上市证券交易所深圳证券交易所公司的中文名称浙江万马股份有限公司公司的中文简称万马股份

公司的外文名称（如有） Zhejiang Wanma Co. Ltd.公司的外文名称缩写（如有） Wanma Co. Ltd.公司的法定代表人黄胜强注册地址浙江省杭州市临安区青山湖街道鹤亭街896号注册地址的邮政编码311305公司注册地址历史变更情况无

办公地址浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道2159号，万马创新园办公地址的邮政编码311305

公司网址 http://www.wanmaco.com

电子信箱 investor@wanmaco.com

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名逄轩邵淑青浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道联系地址

2159号，万马创新园2159号，万马创新园

电话0571-637552560571-63755192

传真0571-637552560571-63755256

电子信箱 investor@wanmaco.com investor@wanmaco.com

三、信息披露及备置地点

公司披露年度报告的证券交易所网站深圳证券交易所（http://www.szse.cn）

公司披露年度报告的媒体名称及网址《证券时报》、《经济参考报》、巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）

浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道2159号，万马创新园办公楼董事会办公司年度报告备置地点公室

四、注册变更情况统一社会信用代码913300007043088475公司上市以来主营业务的变化情况无变更（如有）

第5页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文2020年9月，智能科技集团、张德生、陆珍玉与海控集团签署《关于浙江万马股份有限公司之股份转让协议》（以下简称“《股份转让协议》”），智能科技集团、张德生、陆珍玉将其持有的公司258975823股股份（占公司股本总额的25.01%）转让给海控集团。2020年末，本次股份转让事项已完成，公司控制权变更。公司的控股股东变更为海控集团，实际控制人变更为青岛历次控股股东的变西海岸新区国有资产管理局。

更情况（如有）2024年9月，海控集团与其全资子公司海控投控签署《股份转让协议》，海控集团向海控投控转让其所持有的本公司258975823股无限售流通股，占公司总股本的25.53%。该股份协议转让已于2024年12月23日完成过户登记。本次股份转让后，公司控股股东由海控集团变更为海控投控，实际控制人未发生变化，仍为青岛西海岸新区国有资产管理局。

五、其他有关资料公司聘请的会计师事务所

会计师事务所名称致同会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所办公地址北京市朝阳区建国门外大街22号赛特广场五层

签字会计师姓名于涛、纪文凤公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构

□适用□不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问

□适用□不适用

六、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是□否

2025年2024年本年比上年增减2023年

营业收入（元）19239902016.3317760670819.028.33%15121002138.17

归属于上市公司股东的净利润（元）347113536.58341165194.381.74%555405257.57归属于上市公司股东的扣除非经常性

281120062.58288243585.06-2.47%421886061.18

损益的净利润（元）

经营活动产生的现金流量净额（元）604494232.96200602812.30201.34%444819113.27

基本每股收益（元/股）0.34470.33891.71%0.5526

稀释每股收益（元/股）0.34460.33891.68%0.5524

加权平均净资产收益率5.95%6.15%-0.20%10.82%本年末比上年末

2025年末2024年末2023年末

增减

总资产（元）16460132603.0015017294582.979.61%13760224171.84

归属于上市公司股东的净资产（元）6143634236.655644616496.868.84%5400734364.00

公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性

□是□否

公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值

□是□否

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七、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

八、分季度主要财务指标

单位：元

第一季度第二季度第三季度第四季度

营业收入3969820994.525301702991.794837053865.535131324164.49

归属于上市公司股东的净利润81827268.90168601150.99161295116.48-64609999.79归属于上市公司股东的扣除非

60626360.86159983247.03149906451.23-89395996.54

经常性损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额-873418397.90227491584.2153663947.541196757099.11

上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异

□是□否

九、非经常性损益项目及金额

□适用□不适用

单位：元项目2025年金额2024年金额2023年金额说明非流动性资产处置损益（包括已计系固定资产、工程物-7561584.62-2952538.7967329935.93提资产减值准备的冲销部分）资等资产处置损益计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、50686531.8162865456.4161468660.40对公司损益产生持续影响的政府补助除外）其他非流动金融资产公允价值变动以及公除同公司正常经营业务相关的有效司开展套期保值业

套期保值业务外，非金融企业持有务，期货价格波动超金融资产和金融负债产生的公允价50603312.081892037.3925945618.85出现货价格波动列入值变动损益以及处置金融资产和金套保无效部分及开展融负债产生的损益远期结售汇公允价值变动和交割收益

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委托他人投资或管理资产的损益4088447.004122013.321111324.82系银行理财收益单独进行减值测试的应收款项减值

2041284.68434324.66

准备转回

同一控制下企业合并产生的子公司-142483.34期初至合并日的当期净损益

债务重组损益185156.44-1013829.00

除上述各项之外的其他营业外收入-20451663.59-7856267.67-3365212.39和支出

减：所得税影响额13496351.304364793.1818718806.20

少数股东权益影响额（税后）101658.50204793.82109841.68

合计65993474.0052921609.32133519196.39--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用□不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用□不适用

公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

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第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务报告期，公司从事的主要业务、主要产品、经营模式等未发生重大变化。

（一）主要业务、主要产品及其用途

公司业务涉及电线电缆、高分子材料、新能源产业三大领域。

公司以绿色能源高效传输为己任，深耕能源传输与智能配电领域，为电网建设、新能源发展、轨道交通、工业智造、民用建筑等多元场景提供全场景智能输电解决方案。公司电缆产品品类齐全、技术成熟，具备从产品研发、生产到方案落地的一体化服务能力，是国内拥有成熟线缆产业链的“综合线缆供应商”。公司产品涵盖电力电缆与装备线缆两大板块，其中电力电缆板块的超高压电缆、防火电缆、新能源建设用电缆、轨道交通电缆及装备线缆板块的工业智能装备线缆均处于国内领先地位。

电力电缆板块产品大类主要包括 500kV及以下超高压交联聚乙烯绝缘电缆、中低压电缆、防火耐

火电缆、控制电缆、民用建筑线缆、智能预警电缆及特种电缆等。产品广泛应用于国家骨干电网搭建、城市电网改造升级、商业及民用建筑配电、工业厂区稳定供电、消防应急供电、电力线路安全智能监测等场景，为电力传输的高效性、稳定性、安全性提供核心支撑。

装备线缆板块产品主要包括同轴电缆、室内外光缆、安防线、数据缆、工业智能装备线缆、风光储

充电缆、轨道交通电缆、矿用电缆、线束组件、其他橡套及非橡套类电缆等，主要服务于通信网络信号传输、安防监控系统搭建、工业自动化设备配套、新能源风光储一体化项目、城市轨道交通建设、矿山

开采作业、特种工程设备连接等领域，满足不同装备场景下的电力供给与信号传输需求。

图：220kV高压电力电缆图：智能预警电缆

高分子材料领域，万马高分子自成立以来，三十余年专业从事电线电缆用环保型高分子材料的研发、生产与销售。主要产品涵盖了电线电缆制造所需的绝缘、护套、屏蔽等线缆用综合材料。特色产品包括：

220kV超高压电缆用绝缘料，66kV-110kV高压电缆用绝缘料，35kV及以下中低压系列电缆用绝缘料，

110kV及以下抗水树长寿命电缆用绝缘料，一步法、两步法及特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、自然交联聚

乙烯电缆料，10kV~220kV电缆用半导电屏蔽料，热塑性、辐照型低烟无卤系列电缆料，特种 PVC电缆料，特种弹性体 TPE、TPU等。

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图：超高压绝缘料图：聚氯乙烯电缆料

新能源产业领域，新能源产业集团专注于新能源汽车充电设备研发、生产和充电场站一体化运营。

公司拥有从家用慢充桩到大功率充电桩的全产品线布局，具备大功率一体式/分体式直流充电桩、壁挂式交流充电桩、智能交流充电桩等产品的研发、生产能力。产品涵盖直流单桩系列、直流群充系列、交流桩系列等，可满足家用车位、社区停车场、商业综合体、高速服务区、公交场站、物流园区等多场景新能源汽车充电需求。在充电站运营中，除向新能源车提供便捷高效的充电服务外，公司也拓展了充电站代运营、充电设备代运维等增值服务，构建“设备制造+场站运营+增值服务”的新能源充电服务生态。

图：400kW一体式直流充电机图：960kW分体式直流充电机

（二）主要经营模式

采购模式：公司采购遵循“订单驱动、按需采购、适量备库”原则，严格依据已签订的销售订单、制定的生产计划来确定原材料采购品类、数量及交付时间，实施采购。电线电缆生产所需要的主要原材料为铜、铝、光纤、交联绝缘料、屏蔽料及护套料等。高分子材料业务生产所需主要原材料为聚乙烯、交联剂等，主要供应商为国内大型石化企业。新能源汽车充电设施产品所采购的主要部件包括 IC器件、机柜、高压电器件等，该等部件市场供应充足，能及时满足公司生产所需。

生产模式：公司采用“以销定产”的生产模式，适度备货，严格控制库存。规模化生产与定制化生产相结合，依托全国多基地布局，标准产品规模化量产，特种及高端产品按需定制。在生产执行过程中，

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各销售部门签订的订单，经销售管理部门的审核、统计后形成生产计划并通知生产管理部门，生产管理部门根据产品结构的合理搭配、设备产能的充分利用和订单交货期的统筹安排进行生产计划的组织，形成生产计划单并通知生产车间组织生产，同时通知采购部门进行原材料采购，生产车间通知检验部门进行质量监控。

销售模式：公司建立了直销与经销并进的营销模式。电力产品主要通过招投标方式和客户签订购销合同，直销覆盖电网、轨交、新能源、工业等重点客户及重大项目，经销拓展区域涉及中小客户市场及民用市场；高分子材料产品直接通过与下游电缆生产企业签订协议实现销售；新能源汽车充电设施产品

主要通过招投标方式和客户签订购销合同，在服务销售上，公司新能源业务通过在各地建设网络站点的方式运营，按电价+服务费的形式收费。

（三）市场地位

公司在线缆中高端产品市场中，凭借持续的技术创新、完整的产业链布局、稳健的业绩增长和深厚的品牌积淀，已形成较强的综合竞争力和品牌美誉度，成为推动行业发展的中坚力量。凭借主营业务的持续发力和高质量发展，2025年成功斩获“浙江省制造业百强企业”“浙江省成长性最快百强企业”双称号；并连续8年蝉联“中国线缆行业最具竞争力企业10强”，是“中国电线电缆十大领军品牌”，充分体现了公司持续稳定的市场地位和竞争优势。

在高端智能装备线缆领域，公司作为国内少数具备国际先进生产能力的龙头企业，通过提前布局和技术研发储备，在全球高端智能装备线缆市场竞争日益激烈的背景下，通过提升产品的技术含量和性能，减少对进口高端元件的依赖，为国内机器人产业的自主创新和发展贡献力量，也获得了高度的行业赞誉和良好的经济效益。

万马高分子材料集团是国内电线电缆材料领域的龙头企业，产销规模多年稳居行业前列。公司自主研发的超高压电缆（220kV）超净 XLPE绝缘料和 220kV超光滑屏蔽料获得了中国电力企业联合会的新

产品鉴定，且取得大量示范工程优良运行数据后，已成功应用于国内外各类高压超高压项目中。多年的技术沉淀和行业积累，公司已发展成为本细分行业内规模第一、品类齐全的综合材料服务商，竞争优势明显。

在新能源产业领域，公司是国内首批入局充电桩行业的企业之一，是新能源充电桩领域国内知名品牌。公司已构建起覆盖充电设备研发制造、全国桩联网投资建设运营、充电生态平台服务的全产业链核心能力。

（四）主要业绩驱动因素公司业绩增长主要得益于多重因素叠加驱动。

市场需求驱动：新型电力系统建设加速推进，电网投资持续加码，“双碳”战略深入实施，叠加新能源汽车、充电基础设施、轨道交通、工业装备等下游领域快速发展，为公司各业务板块带来持续增长的市场空间。

研发创新驱动：公司坚持自主研发与技术突破，聚焦超高压电缆、高端线缆材料、大功率充电设备等核心领域，推动产品向高端化、智能化升级，构筑核心技术壁垒。

产业协同驱动：电线电缆业务筑牢业绩基本盘，超高压、防火、新能源及特种线缆等产品优势凸显；

高分子材料业务聚焦高端线缆材料，优化产品结构提升盈利能力；新能源充电业务依托“设备制造+场站运营+增值服务”模式，培育新的增长力。

运营管理驱动：通过集中采购、规模化与定制化结合生产、直销+经销双渠道拓展，持续优化运营效率、强化成本管控，为业绩稳健增长提供坚实保障。

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二、报告期内公司所处行业情况

（一）电线电缆，变革赋能与高质发展

2025年，电线电缆行业竞争从单纯价格竞争转向技术含量提升与细分赛道的价值竞争。

市场规模稳中有进，结构分化。2025年，中国电线电缆市场规模预计突破1.35万亿元，持续向1.5万亿元目标迈进。行业结构升级加速，高压、特种电缆及绿色智能产品成为增长核心动力。

行业增长引擎已从传统房地产、基建领域切换，新能源、新型电力系统、数字化与 AI成为核心驱动力。新能源领域表现突出，2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中海上风电新增 659万千瓦，带动 66kV及以上高压深海电缆市场迈入千亿级；光伏装机量爆发式增长拉动光伏电缆需求，储能电站建设催生“储能电缆”品类，市场规模突破百亿。新型电力系统建设受政策驱动，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，将重点投向特高压与智能电网等领域，有望推动 500kV及以上超高压电缆需求攀升。数字化与 AI领域，东数西算带动高速通信电缆需求增长，工业自动化升级使柔性机器人电缆年均增速超35%，为行业发展提供了新的赛道和新的机遇。

技术发展呈现智能化、绿色化、国产替代与材料革新并行态势，产品从传统导电工具向智能、绿色转型。智能化方面，内置光纤传感器的“智能电缆”逐步普及，故障预警准确率超95%，应用渗透率持续提升；绿色化方面，“双碳”目标推动低烟无卤、可回收环保电缆渗透率提升，环保成为产品准入硬性门槛；国产替代方面，特种电缆的国产替代加速，高端绝缘材料、屏蔽材料等实现规模化替代应用；

材料革新方面，碳纤维复合导体等新型材料实现商业化应用，优化产品性能与成本。此外，行业洗牌加速，市场资源向头部企业、优质赛道集中，行业集中度与发展质量稳步提升。

（二）装备线缆，需求升级与自主突破报告期，电气装备电缆行业市场规模实现稳定增长，电力、石油、化工、城市轨道交通等传统领域需求持续释放。同时，随着具身智能、新能源、物联网、5G通信、工业智能化等新兴领域快速崛起，行业增长动力实现结构性升级，成为线缆行业高质量发展的重要增长极。

报告期，行业需求结构发生显著变化，市场对装备线缆的高性能、高可靠性、绿色环保、高载通量及智能化要求大幅提升，催生出多元化、定制化的需求，带动产品加速迭代、品类持续丰富，高端细分市场规模快速扩张。行业数据显示，高端、特种线缆产品产值在线缆行业中的占比从2024年的30%提升至35%-40%，装备线缆高端化转型趋势明确。

目前，工业智能装备线缆高端市场仍由欧美、日本外资厂商主导，外资品牌占据国内80%以上市场份额，国产替代空间广阔。公司作为国内智能装备线缆领域知名企业，专注技术创新，相关产品技术水平已达到国际先进标准，并积极推动智能机器人等高端装备线缆国产化进程。特别是超高柔性耐扭转机器人线缆、高柔性高寿命拖链电缆及特种电缆系列产品，广泛应用于机器人、半导体设备、锂电池制造、医疗器械等智能装备领域。

（三）高分子材料，创新及高端化发展

线缆材料主要指在各类电线电缆生产制造中用于绝缘层、屏蔽层和护套的高分子材料。线缆行业对线缆材料行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，其需求的变化对线缆材料行业的未来发展具有重大影响力。线缆材料行业技术向高性能、绿色化、智能化升级，行业市场规模持续扩大。

新能源、新基建、绿色低碳、安全环保、智能化等应用领域的拓展，对线缆材料提出更高的要求，同时也提供了广阔的发展空间，如满足 Bl级燃烧特性的低烟无卤护套料、满足 110kV、220kV、500kV的交/直流超净绝缘料和超光滑屏蔽材料，新一代环保型中高压聚丙烯（PP）材料，满足机器人和工业自动化设备高频运动的高性能弹性体材料（TPE、TPU）等。

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我国线缆用高分子材料现总用量超过400万吨/年，大部分材料已实现国产化，但部分材料如高压电缆用超净绝缘材料、超光滑屏蔽料和少量特种高端材料（弹性体材料、氟类绝缘料等）仍旧主要依赖进口。在保障经济和产业安全的大背景下，推进电缆材料国产化，保障供应链安全可靠，符合国家发展战略方向。工业和信息化部等九部门发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，推动高压电缆绝缘及屏蔽材料等先进技术的应用。为落实该方案，2025年工业和信息化部拟开展2025年精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作，加快相关先进科技成果的转化应用，推进产业上下游协同创新攻关，促进产业提质升级。

（四）新能源充电市场，政策赋能与市场提质报告期，新能源汽车市场持续爆发，成为充电基础设施行业发展的核心驱动力，行业呈现鲜明的成长型特征。截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%（其中纯电动汽车3022万辆，占比68.74%）。2025年新注册新能源汽车1293万辆，占当年汽车新注册总量的

49.38%、同比增长14.93%。新能源汽车的规模化普及为充电基础设施产业带来持续刚性需求，推动行

业迈入“车桩协同发展”的关键阶段。截至2025年底，全国充电设施数量达2009.2万个，突破2000万大关，桩车增量比降至1:1.9，行业技术升级成效显著，公共场站单枪平均充电功率达46.5千瓦，同比提升33%，大功率快充、液冷超充等产品加速普及，充电效率实现大幅提升。

政策引导仍是行业发展的关键引擎，相关政策密集落地为行业高质量发展提供有力支撑。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确长期发展目标，划定行业发展清晰蓝图；2025年9月，国家发展改革委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，同步启动“电动汽车充电设施服务能力三年倍增行动”，明确将通过持续健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，进一步提振消费信心，促进电动汽车更大范围内购置使用。

到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过

8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。

报告期内，中国充电基础设施行业正朝着网络更完善、充电更高效、布局更均衡的方向加速迈进。

公司作为行业重要参与者，精准把握行业发展机遇，旗下单桩系列产品，采用“一芯一世界”六板合一的设计理念，大幅提升产品的可靠性和耐用性，同时有效降低生产成本，在外观设计上更加简约时尚，在功能上实现了多项创新。自主研发的应用于群充系列的“莫比乌斯带”技术算法，实现了充电桩系统功率的均匀分配，为电动汽车制造商提供了更广泛的兼容性，满足市场上日益增长的快速充电需求。

三、核心竞争力分析

（一）技术创新与研发实力

公司拥有专业的研发团队和先进的研发平台，持续进行技术创新和产品升级，保持行业技术领先地位。公司上海新材料研究院已投入使用，其将在构建关键技术研究中心、集中力量攻关核心技术、储备前沿科技力量等方面发挥重要作用，为公司未来发展奠定坚实基础。

截至2025年末，公司拥有有效知识产权662项，包括发明专利109项、实用新型专利420项、外观设计73项、软件著作权60项。公司参与国家标准、行业标准及团体标准的制（修）定累计超过120项。全年共14项新产品通过浙江省工业新产品鉴定。

2025年，公司研发成果显著。线缆板块成功研发了13项新产品，其中6项新产品通过省级工业新

产品鉴定，欧标防水光伏电缆等3项产品技术达到国际领先水平，3项达到国内领先水平。

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高分子板块，完成了“220kV海缆用超净绝缘料及超光滑屏蔽料”等多项重点新产品研究与开发；

参与了国内首条 110kV国产导电炭黑屏蔽料电缆的投运；220千伏涠洲岛跨海联网工程海底电缆敷设项目，万马高分子凭借自主研发的国产电缆绝缘材料，攻克了连续挤出抗焦烧等“卡脖子”技术，成功实现长距离海底电缆绝缘材料国产化，填补国内空白并达国际先进水平。

装备线缆研究院聚焦“专精特新”领域，推动装备线缆向高端化、智能化、绿色化方向发展。公司通过了 UL、ETL、CE、CPR、泰尔认证、石油平台电缆 CCS认证、储能和光伏线等产品的 TUV认证

以及 TUV莱茵实验室认证。“万马机器人智连 CCa系统”是基于公司自主知识产权和市场竞争优势的柔性运动机器人电缆，在机器人、具身智能、工业自动化等在内的智能自动化设备中，提供各类点对点的电气连接系统的研发、设计、制造的整体解决方案。目前，已成熟应用于工业机器人以及具身智能设备如机械狗、人形机器人等特种应用领域。

公司在新能源产业聚焦核心技术自主研发与产品迭代升级，深度贴合《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》中“注重创新性、提升充电效能”的核心要求，精准布局重卡充电、160kW-4枪、兆瓦群充、V2G充放电、液冷超充等 2025年行业热点技术领域，构建了以“底层系统+核心技术+智能运维”为一体的研发体系，形成可持续的技术创新壁垒。2025年，公司研发团队紧跟行业技术前沿，紧扣新国标 GB46519—2025能效要求与 GB/T27930.2-2024新协议标准化趋势，重点推进核心技术的产业化落地与优化升级，将 RT-Linux操作系统、AI智能电池检测、“云-边-端”协同充电安全防护、智能运维等核心优势，深度融入各主流产品线，实现技术与市场需求的精准匹配。同时加大研发投入，聚焦重卡充电、电池安全检测等细分刚需领域，突破关键技术瓶颈，同步推进产品 CCC认证与能效升级，确保研发成果快速转化为市场竞争力，助力公司在行业从“规模扩张”向“价值竞争”转型中抢占先机。

（二）强大的制造能力与产业链协同优势

公司具备完善的从线缆材料到各品类电线电缆、装备线缆、新能源线缆的完整产业链，在新能源汽车充电服务领域，具备从充电设备制造，到投资建设，再到充电网络服务运营一体化产业链优势，为客户提供电力传输、新能源汽车充电服务等领域的综合解决方案。通过完善产业链，降低生产成本，增强公司抗风险的能力。

万马高分子材料集团是国内电线电缆材料领域优势显著的新材料企业，产销规模多年稳居行业第一，产品涵盖绝缘料、屏蔽料和护套料。其中化学交联、硅烷交联、超高压绝缘料稳居行业领先水平，屏蔽料、低烟无卤、PVC电缆料和弹性体名列前茅。

万马新能源产业集团率先推出“一颗处理器+RT-Linux操作系统”的解决方案，相较于传统 MCU主控方案形成显著差异化优势，进一步强化技术壁垒。该方案以单颗高性能处理器搭配 RT-Linux操作系统的高实时性、高稳定性，替代传统多 MCU+辅助芯片的繁琐架构，可高效承载 AI电池检测、功率动态分配等复杂算法，实现全功能集成，降低设备故障率30%以上；同时支撑远程升级、故障自诊断自恢复，适配智能工单系统与运维平台，提升运维效率60%以上，且依托快速移植特性，大幅缩短不同场景产品研发落地周期，长期综合研发与运维成本降低 40%以上，完美适配兆瓦群充、120kwV2G、

800A双枪液冷超充、重卡充电桩等全系列产品需求。

（三）品牌优势与市场影响力

公司品牌优势突出。2025年，公司荣获中国电子信息百强、浙江省雄鹰企业、浙江省第七批内外贸一体化“领跑者”企业、“专精特新”瞪羚企业、浙江省制造业百强企业、浙江省成长性最快百强企

业、国家级绿色供应链管理企业、2025年浙江省绿色低碳工厂、2025年浙江省制造业质量标杆、浙江

省先进级智能工厂等荣誉。优质的品牌效应有助于公司扩大知名度，打造品牌护城河，拓展市场，特别

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是中高端客户和中高端市场的空间。公司在电缆行业中拥有较高的品牌知名度和美誉度，客户对产品有较高的信任度。公司的产品不仅在国内市场占有重要份额，并出口到阿联酋、菲律宾、澳大利亚、马来西亚等多个国家和地区，具有广泛的市场影响力。

在高端智能装备线缆领域，公司前瞻性布局机器人领域技术研发，于2016年设立“工业智能装备线缆事业部”，专注攻克机器人等智能装备领域特种线缆卡脖子技术，推进进口替代工作。目前，公司特种智能装备线缆已成熟应用于工业机器人领域，同时成功切入人形机器人、机器狗等新兴具身智能领域。

作为业内知名企业，公司受邀参与“机器人用拖链电缆”、“质量分级及领跑者评价要求拖链电缆”、“拖链电缆耐磨性试验方法”等多项国家团体标准制定工作。在市场合作方面，公司与国际知名机器人制造商及国内工控领域头部企业合作，2021年将自主知识产权的机器人电缆应用于国际机器人四大家族企业并实现批量交货。公司团队凭借卓越的技术创新能力、广泛的行业合作及显著的市场应用成果，成功打破国际高端机器人电缆巨头垄断格局，实现进口替代，获得业内广泛赞誉及一定的市场影响力。

在高分子材料领域，公司坚持创新驱动，拥有省级高性能电线电缆材料重点企业研究院、高分子电缆绝缘材料省级研发中心、高分子新材料省级企业研究院、省级企业技术中心、CNAS认证实验室和上

海新材料研究院，汇聚一支专业从事新材料研发的专家团队，为产品创新迭代与技术突破提供了坚实支撑。公司持有多项国家发明专利，成功攻克高压、超高压交联聚乙烯绝缘料关键技术难题，相关成果已广泛应用于多个工程项目，为打破国外技术垄断、加快高端材料国产化替代、保障国家能源安全作出重要贡献。公司作为国内电线电缆材料领域的龙头企业，产销规模多年稳居行业前列，产品远销海外多个国家和地区。依托强大的综合实力与技术优势，公司构建了完善的市场布局，深度配套国内外多家电线电缆行业头部企业，建立起长期稳固的合作关系，积淀了深厚的品牌影响力与核心市场竞争力。

（四）客户服务与销售支持

公司通过长期实践探索，在客户服务和销售支持等方面形成了公司独特的竞争优势。公司建立了直销与经销并进、“直销+专卖”等多渠道市场营销模式，不断强化市场职能，快速响应客户需求，提升服务能力。坚持以专业筑牢服务根基，以高效强化服务能力，将客户服务的温度与销售支持的力度深度融合，实现为客户创造价值与公司销售业绩的提升，推动公司与客户、销售团队的共赢发展。

为贴近市场和客户，万马高分子全国布局，已经形成四大生产基地协同发展，国际化战略纵深推进的布局。在客户服务端，建立标准化的响应机制与专属业务对接，从客户需求响应、订单执行、交付管理到售后服务，不断强化市场职能，实现了全生命周期服务，快速解决客户问题，持续提升客户体验与满意度。在销售支持端，形成业务部门、项目部、交付部门协同共进的专业的营销服务团队，提供精准的产品培训、技术支持，完善的解决方案案例、高效的资源调配与细致的流程协助，打通销售全链路堵点，赋能销售团队提升业务效率与签单能力。电线电缆板块引进项目经理制度，形成代理商、项目经理、销售经理互促共进的局面，提高销售团队的活力。

（五）人才梯队与管理能力

人才是企业可持续发展的基石与核心驱动力。公司已构建系统化、前瞻性的人才梯队与管理体系，不仅保障了关键人才的持续供给，更将人力资源有效转化为支撑战略落地、驱动组织进化的核心竞争优势。作为省级产业工人队伍建设改革试点单位，公司始终将人才培养与企业发展、主营业务提升紧密结合，探索出独具万马特色的产业工人队伍建设路径，2025年，公司荣获“第一批省级深化产业工人队伍建设改革重点企业”称号，为主营业务高质量发展提供了坚实的人才支撑。

在顶层设计与体系化培养方面，公司以“1331”架构筑牢人才根基。公司以科学的“1331”人才培养体系为统领，通过管理、技术、技能三类职业发展通道，全面构建员工领导力、专业力与通用力。该体系实现了人才“选、育、用、留”的全流程闭环管理，确保了自青年后备至核心管理层的梯队式、高质量供给，为业务发展与战略实施奠定了坚实的人才基础。

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在干部管理与组织引领方面，公司以“123”模型强化战略执行。干部队伍是战略落地的关键支柱。

公司基于“123”干部胜任力模型，建立了覆盖“选拔、任用、培养、激励、监督”的全周期动态管理体系。通过年度系统性盘点与评估，持续优化干部结构、激发团队活力，确保组织战略得到高效、精准的执行，保障企业持续健康发展。

在机制融合与持续进化方面，公司构建自适应、强韧性组织。公司将人才发展机制与干部管理体系深度融合，推动个人成长与组织进化协同并进。通过制度牵引、文化浸润与实践锤炼，形成了“人才驱动业务突破、业务反哺人才成长”的良性生态，从而在复杂多变的市场环境中，持续提升组织的适应力、凝聚力与综合竞争力。

（六）环境保护与可持续发展

公司始终将环境保护与安全生产置于战略高度，制定并实施中长期可持续发展战略，坚定践行绿色发展理念，以绿色低碳为导向，以安全环保为底线，系统推进企业绿色低碳转型与绿色制造体系建设，统筹推进经济效益、社会效益与环境效益协同平衡、高质量发展。在环境管理方面，公司全面推进绿色生产工艺，推广使用环保原辅材料，大力实施节能减排、清洁生产与资源循环利用，持续降低生产活动对生态环境的影响，持续加大环保节能设备投入，构建覆盖全流程的固废减量化、资源化、无害化综合管理体系，持续有效运行 ISO14001环境管理体系，环境管理规范化、系统化水平显著提升。在安全生产领域，公司严格落实安全生产责任制，规范运行 ISO45001职业健康安全管理体系，通过常态化安全文化建设、专业化安全技能培训与实战化应急演练，全面提升全员安全意识与应急处置能力，有效防范化解各类安全风险，保障生产经营持续安全稳定。

四、主营业务分析

1、概述报告期，在外部挑战与机遇并存的背景下，公司以“一体两翼、南北联动”战略为指引，聚焦主营业务竞争力与经营质量的提升，通过深化内部改革、构建全流程风控体系，保持经营业绩稳定。报告期，公司实现营业收入192.40亿元，同比增长8.33%；归属于上市公司股东的净利润3.47亿元，同比增长

1.74%。

(1)电线电缆：外拓市场，内筑根基报告期，电线电缆行业竞争加大，主要原材料铜的价格单边上涨。公司坚持以客户为中心，推进全渠道销售网络建设，逆势突围，全年实现营业收入131.29亿元，同比增长11.76%，彰显发展韧性。

做强核心赛道，巩固领先地位。电力系统领域，在国网总部及国网省公司区域联采中，全年中标

14亿元；在南方电网主网与配网领域，成功获取多个亿元级项目，累计中标12亿元，核心市场份额进一步巩固。轨道交通领域，公司相继中标嘉善段高架改造、津潍高铁济南联络线等“四电”工程项目、京雄商高铁雄安新区至商丘段商丘境内项目、盘兴铁路工程等，同时，与中铁物资华东公司达成战略合作，增强了在该领域的综合竞争力。

开拓新赛道，激发新动能。公司着力开拓高端市场与新产品，构建“市场+销售+技术”一体化营销体系，并深耕设计院渠道，取得显著成效。标志性项目：成功入围浦西第一高楼北外滩91街坊、青元抽水蓄能等标志性项目；新产品市场推广方面：实现三项新产品的市场化落地，签约金额达5200万元，有效推动产品结构升级；“万海”品牌发展：公司旗下万海电缆聚焦发电、大型总包及海外市场，品牌独立运营能力与市场认可度稳步提升。

突破高端市场，打开新局面。公司在超高压 500kV 产品领域取得历史性突破：成功中标中国与巴基

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斯坦合作建设的大型核电项目，标志着公司正式进入高端能源基础设施市场。坚定出海战略，拓展国际布局。公司持续推进国际化，重点布局“一带一路”沿线市场：通过强化海外驻地、拓展大客户与代理商网络，全年海外业务发出同比增长 66%；成功取得 EAC 认证，顺利进入中亚市场，国际化布局迈出关键一步。为满足海外高端客户需求，公司联合境外合作伙伴研发110℃欧标防火线缆，历经多轮试样与试验，成功通过 DEKRA 认证，该产品性能优于国标及 IEC 标准，获多国客户高度认可。

套保稳控风险，协同降本增效。为应对原材料价格波动风险，公司持续完善以套期保值为核心，结合市场研判与动态管理的综合应对体系。通过每日跟踪市场信息，把握铜价趋势，支撑销售与采购决策；

并对远期订单动态管理，有效锁定毛利。同时，推行全价值链目标成本管理，协同供应链、生产及研发等环节，提升成本竞争力。

做强产业根基，彰显标杆实力。公司坚守电缆核心主业，以高质量发展为导向，系统深化绿色转型与质量管理。在绿色发展上，公司积极践行“十四五”战略，以绿色能源传输为使命，深度参与标准制定，2025年获评“浙江省绿色低碳工厂”和“国家级绿色供应链管理企业”，驱动主业可持续发展；

在质量管理上，以卓越绩效为标准，创新构建“三正三防”质量管理模式，覆盖质量预防、精益制造、绿色发展。2025年获评“浙江省制造业质量标杆”。

(2)装备线缆：风电领跑，智能突围

深耕装备线缆，夯实多元市场根基。报告期，装备线缆板块发挥内部协同优势，深化与行业头部客户的战略合作。凭借在工业智能装备线缆领域长期的技术与客户资源，通过持续的技术升级、产能优化和生态合作，将机器人线缆、具身智能线缆等优势产品打造为未来增长的核心引擎。市场拓展方面，着力开发安防线缆大客户，实现风能与轨道交通领域客户增量突破，推动综合布线、数据缆业务向品牌优质客户转型。

攻坚风电技术，领跑特种线缆赛道。报告期内，板块依托扎实的研发与制造能力，聚焦风电领域，打造适配风电环境的风力电缆及成套线束。自主研发的 66kV 风力发电用耐扭曲软电缆、10MW 海上风电

35kV 耐扭曲软电缆、高可靠性耐热循环风能塔筒线束及机舱集成线束、A类阻燃海上风力发电用耐扭软

电缆、大截面乙丙橡胶绝缘氯化聚乙烯护套耐扭曲软电缆等多款产品，攻克了高载流、耐弯曲、耐扭转、耐老化等技术难点，其常温扭转达12500周期、低温扭转达5000周期，确保了电力传输与机械性能的高度可靠，技术水平达到国内领先。

布局智能新域，激活板块增长动能。公司在工业线缆市场取得进展，机器人电缆从互联集成线缆向本体线缆和线束延伸并实现批量交付，拖链动态线缆成功实现进口替代，并形成万马标品；新能源精密设备用线缆线束产能规模持续提升。公司成功从核心零部件供应商升级为面向终端主机厂的综合服务商，并实现具身智能（机械狗）项目产品的量产落地。

(3)高分子材料：研发结硕果，销量创新高

销售规模跃升，国际化成效显著。报告期内，新材料板块销售规模持续增长，同比增量达4.96万吨；

国际化战略全面推进，国际发货量提升31%，业务覆盖欧洲、美洲、东南亚等核心市场，并与全球TOP100行业客户建立稳定合作，国际市场竞争力显著增强。

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图：2017—2025年万马高分子国际业务发出量及国际业务发出占比

创新成果卓著，实现关键技术突破。报告期内，万马高分子成功获批“浙江省重点企业研究院”、“浙江省单项冠军”，进一步强化了从基础研究到产业化的核心载体；220kV交流电缆用交联聚乙烯绝缘料入选2025年“浙江制造精品”，彰显出产品的行业标杆水平；参与的“高压电缆交联聚乙烯绝缘材料关键技术研究及工程应用”项目，荣膺2025年度“机械工业科学技术奖”科技进步一等奖、电力科学技术进步奖三等奖；此外，“220kV及以下高压电缆绝缘与屏蔽材料自主化研制与应用”项目也获得电力科学技术进步奖三等奖。创新体系与发展质量得到全面提升。本年度多项重点新产品的成功研发，持续丰富了高端产品矩阵，为公司引领技术标准、获取市场定价权注入动力。2026年3月，公司与中石化化销华东、上海石化举办110kV及以上超高压电缆绝缘料基料联合发布会，三方联合突破，构建起了上游原料—中游材料—下游制品协同创新的国产化生态，成功打通了从“一滴油”到“一根缆”的关键环节，将我国超高压电缆材料的国产化进程从“单点突破”推向了“全链条自主”的新阶段。

重点项目有序落地，产能布局持续优化。高分子材料板块围绕战略规划，聚焦产能升级与区域布局优化，稳步推进重大项目建设。四川新基地“年产8万吨环保型高分子材料产业化项目”顺利投产，采用行业先进工艺设备，填补西南区域相关产能空白，辐射周边市场并降低物流成本。超高压三期项目顺利投产，扩大了超高压电缆用高分子材料产能，优化产品结构，提升高端产品供应能力，满足国内外市场需求。

(4)新能源：快充主导，网络优化

稳固头部阵营，份额优势明显。2025年，公司新能源板块战略布局初显成效，市场竞争力持续巩固，业务发展持续稳定。根据充电联盟数据，截至2025年底，全国充电运营企业中，直流充电桩数量超过2万台的企业共12家，市场份额高度集中，头部12家运营商占直流充电桩总量的90.64%。其中，万马爱充运营直流桩2.16万台，成为行业重要参与者之一。在区域性竞争加剧及主机厂入局的行业背景下，新能源板块通过持续优化场站资产与运营效率，展现出强大的发展韧性，2025年平台充电量同比增幅达27%。

公司持续推动核心城市充电网优化，覆盖北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、成都、西安等关键区域；加快推进大功率及兆瓦级产品落地，800KW 全液冷主机、600A 液冷充电终端实现转产，重卡配套充电设备销量同比大幅增长179%。

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图：河北重卡项目，总功率 9600kW锚定政策导向，精准布局核心场景。新能源板块紧扣行业技术攻坚重点与国家政策导向，坚持以政策为引领、以场景为抓手，推动场景布局与政策红利深度绑定。在乡村市场拓展方面，公司积极响应国家“充电下乡”行动，精准对接县域与乡镇充电基础设施建设需求，福建、江苏、四川等重点区域项目相继落地，多点开花，顺应农村公共充电设施建设的政策支持方向，为新能源业务市场下沉、服务延伸与规模化拓展打下基础。

深耕技术升级，契合超充发展趋势。为精准匹配行业“快充为主导、推进大功率超充示范”的趋势，公司以技术创新强化产品竞争力，率先成功实现 800KW 全液冷主机、600A 液冷充电终端的量产。该技术具备行业领先的功率密度、智能功率动态分配及创新的散热技术，有效破解超充站在部署中普遍面临的效率瓶颈、空间受限与长期运行可靠性三大痛点。公司此举不仅响应了行业“加速老旧设备更新迭代、推进大功率超充示范站建设”的号召，也精准匹配高速服务区、城市核心区等场景对高效充电的迫切需求，为公司在超充领域占据先机奠定基础。此外，公司推出的兆瓦级充电主机产品可灵活搭配液冷与风冷终端，进一步提升充电场站的运营效率。依托智能功率分配系统与高可靠性设计，产品推动大功率超充从“可用”向“高效、好用、易维护”升级，为超充网络的高质量建设树立了新标杆。

2、收入与成本

（1）营业收入构成

单位：元

2025年2024年

同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重

营业收入合计19239902016.33100%17760670819.02100%8.33%分行业

工业19089522834.0399.22%17662173261.2999.45%8.08%

其他150379182.300.78%98497557.730.55%52.67%分产品

电力产品13128632573.2168.23%11746909377.0166.14%11.76%

通信产品337970529.051.76%498555924.762.81%-32.21%

高分子材料5396676596.5228.05%5185422712.2929.20%4.07%

贸易、服务及其他376622317.551.96%329782804.961.85%14.20%分地区

华东地区10696979155.8455.60%10738726624.6160.46%-0.39%

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华中地区903136904.704.69%978343101.855.51%-7.69%

华北地区1205549617.486.27%1477735556.178.32%-18.42%

华南地区2787749258.3614.49%1524191947.608.58%82.90%

其他地区3646487079.9518.95%3041673588.7917.13%19.88%分销售模式

直销17699036889.0391.99%16482602188.3692.80%7.38%

经销1540865127.308.01%1278068630.667.20%20.56%

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

□适用□不适用

单位：元营业收入比营业成本比毛利率比上营业收入营业成本毛利率上年同期增上年同期增年同期增减减减分行业

工业19089522834.0316789563813.8612.05%8.08%7.08%0.82%

合计19089522834.0316789563813.8612.05%8.08%7.08%0.82%分产品

电力产品13128632573.2111692647109.3810.94%11.76%10.50%1.02%

通信产品337970529.05316229833.506.43%-32.21%-27.67%-5.88%

高分子材料5396676596.524618044236.0714.43%4.07%2.65%1.19%

贸易、服务及其他376622317.55277220144.2426.39%14.20%19.50%-3.27%

合计19239902016.3316904141323.1912.14%8.33%7.33%0.82%分地区

华东地区10696979155.849188777847.6014.10%-0.39%-2.65%1.99%

华中地区903136904.70820105341.029.19%-7.69%-6.95%-0.72%

华北地区1205549617.481112788076.927.69%-18.42%-17.20%-1.36%

华南地区2787749258.362588784241.237.14%82.90%88.20%-2.61%

其他地区3646487079.953193685816.4212.42%19.88%17.86%1.51%

合计19239902016.3316904141323.1912.14%8.33%7.33%0.82%分销售模式

直销17699036889.0315448082894.5412.72%7.38%6.18%0.99%

合计17699036889.0315448082894.5412.72%7.38%6.18%0.99%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用□不适用

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

□是□否行业分类项目单位2025年2024年同比增减

销售量吨154600.10144357.847.10%

电力产品生产量吨154719.84145128.356.61%

库存量吨9499.169425.750.78%

销售量公里218602.18311746.07-29.88%

通信产品生产量公里218816.50295842.99-26.04%

库存量公里20190.1524235.60-16.69%

销售量吨578297.09528698.449.38%高分子材料

生产量吨621233.94561384.0110.66%

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库存量吨7010.598094.18-13.39%

销售量万度/吨/公里/件/台36235.7141660.28-13.02%

贸易、服务

生产量万度/吨/公里/件/台35861.7141648.28-13.89%及其他

库存量万度/吨/公里/件/台304.00678.00-55.16%

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明

□适用□不适用

贸易、服务及其他库存量同比下降55.16%，主要系为保障跨年订单及时交付，上年末根据客户需求对充电桩产品备货所致。

注：通常在计算产品产销量时，存在以下公式：期末库存数量=期初库存数量+当期入库数量-当期出库数量。其中，当期出库数量包括销售出库、自用出库（包括再加工领用、深加工领用和非生产领用）、报废出库等多种因素；上表当期

出库仅包含销售出库，所以直接用“期末库存数量=期初库存数量+本期生产数量-本期销售数量”作为计算的基础，会存在计算结果与实际不符的情况。具体到公司的各类产品，存在的自用出库情况：1.电力产品中自用46.33吨；2.高分子材料产品中自用及返工出库44020.44吨；3.通信产品中自用4259.77公里。

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用□不适用

（5）营业成本构成行业和产品分类

单位：元

2025年2024年

行业分类项目同比增减金额占营业成本比重金额占营业成本比重

工业16789563813.8699.32%15678754833.2599.55%7.08%

其他114577509.330.68%70577219.830.45%62.34%

合计16904141323.19100.00%15749332053.08100.00%7.33%

单位：元

2025年2024年

产品分类项目占营业成本占营业成本同比增减金额金额比重比重

电力产品11692647109.3869.17%10581317247.3667.19%10.50%

通信产品316229833.501.87%437203471.862.78%-27.67%

高分子材料4618044236.0727.32%4498827848.1528.56%2.65%

贸易、服务及其他277220144.241.64%231983485.711.47%19.50%

合计16904141323.19100.00%15749332053.08100.00%7.33%说明电力产品成本项目2025年2024年同比增减

金额占比（%）金额占比（%）

原材料11108762659.8295.01%10198793360.4896.38%8.92%

人工工资239978973.252.05%140588733.431.33%70.70%

能源66706073.150.57%45422705.040.43%46.86%

折旧96631184.360.83%65561599.230.62%47.39%

第21页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

其他制造费用180568218.801.54%130950849.181.24%37.89%

合计11692647109.38100.00%10581317247.36100.00%10.50%通信产品成本项目2025年2024年同比增减

金额占比（%）金额占比（%）

原材料271334369.2285.80%379492845.6886.80%-28.50%

人工工资21494012.646.80%28331781.006.48%-24.13%

能源4578102.251.45%6757268.221.54%-32.25%

折旧11454892.963.62%13632596.913.12%-15.97%

其他制造费用7368456.432.33%8988980.052.06%-18.03%

合计316229833.50100.00%437203471.86100.00%-27.67%高分子材料成本项目2025年2024年同比增减

金额占比（%）金额占比（%）

原材料4184544101.8090.61%4097716286.7091.08%2.12%

人工工资90162841.001.95%83791015.351.86%7.60%

能源109160631.272.37%106349661.802.36%2.64%

折旧76578238.341.66%68145481.091.52%12.37%

其他制造费用157598423.663.41%142825403.213.18%10.34%

合计4618044236.07100.00%4498827848.15100.00%2.65%

贸易、服务及其他成本项目2025年2024年同比增减

金额占比（%）金额占比（%）

原材料227350451.7482.01%176373763.8776.03%28.90%

人工工资10661691.843.85%8813509.383.80%20.97%

能源3919186.491.41%4619122.871.99%-15.15%

折旧33150562.4011.96%37831980.3616.31%-12.37%

其他制造费用2138251.770.77%4345109.231.87%-50.79%

合计277220144.24100.00%231983485.71100.00%19.50%

（6）报告期内合并范围是否发生变动

□是□否

与上年相比，本年度合并范围增加1家公司：青岛万马高分子材料有限公司，具体情况详见“附注九、合并范围的变更”

和“附注十、在其他主体中的权益”。

（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用□不适用

（8）主要销售客户和主要供应商情况公司主要销售客户情况

前五名客户合计销售金额（元）4740269421.16

前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例24.64%

前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例0.00%公司前5大客户资料

序号客户名称销售额（元）占年度销售总额比例

1 A公司 2378822511.49 12.36%

第22页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2 B公司 832235813.35 4.33%

3 C公司 539980518.23 2.81%

4 D公司 528649493.11 2.75%

5 E公司 460581084.98 2.39%

合计--4740269421.1624.64%主要客户其他情况说明

□适用□不适用公司主要供应商情况

前五名供应商合计采购金额（元）6023734994.96

前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例36.06%

前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例0.00%公司前5名供应商资料

序号供应商名称采购额（元）占年度采购总额比例

1 A公司 1776646042.20 10.64%

2 B公司 1360330153.54 8.14%

3 C公司 1055499550.07 6.32%

4 D公司 965361710.06 5.78%

5 E公司 865897539.09 5.18%

合计--6023734994.9636.06%主要供应商其他情况说明

□适用□不适用

报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

□适用□不适用

3、费用

单位：元

2025年2024年同比增减重大变动说明

销售费用726229042.81633824827.9114.58%

管理费用423778830.97399694239.656.03%主要系本期利息收入减

财务费用112087501.6980888742.4538.57%少，汇兑损失增加所致研发费用652929766.49656779662.33-0.59%

4、研发投入

□适用□不适用主要研发项目名称项目目的项目进展拟达到的目标预计对公司未来发展的影响开发出一款更轻更

开发一款“瘦身”线缆，枪线的轻巧，不仅适配公司自细，取放、拔插充电轻量化直流充电枪线中试阶段提升用户使用体验的轻有桩体，更带给客户更好的插枪头时更省力的轻量量化枪线拔体验化枪线

开发一款主机功率为液冷充电系统最大支持产品性能提升，多样化，满足具有低噪音高效率全 800kW的液冷充电系研发完成输出 20把枪，可配常规客户特性要求，增加市场销售液冷超充系统统，功率向下兼容终端、400A风冷终端以及拓宽应用领域

第23页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

720kW和 600kW，满及 600A液冷终端

足不同功率段客户需求开发一种符合澳标要符合澳标相关技术要

澳标用超柔铝芯电缆求的超柔铝芯电缆，求，具备超柔特性，适为开拓澳洲市场奠定产品基研发完成

的研发适配澳洲市场的敷设配澳洲市场的敷设与使础，拓展国际市场与使用需求用场景

开发一种符合欧标要符合欧标要求，具备优防水欧标光伏电缆的求的防水光伏电缆，异的防水性能，适配光布局欧标光伏电缆市场，提升研发完成研发适配光伏电站的户外伏电站户外多水环境使在光伏配套领域的市场份额防水使用场景用研发一种兼具智能预兼具智能预警与超级耐

新增智能耐火电缆品类，满足智能预警超级耐火电警与超级耐火特性的火双重特性，关键场景研发完成关键场景高端供电需求，提升缆的研发电缆，保障关键线路下保障线路持续供电，公司高端电缆技术储备的安全稳定运行提升供电安全性研发一种纵向阻水导实现电缆导体的纵向高

纵向阻水导体电缆的体结构的电缆，提升效阻水，提升电缆整体丰富防水电缆产品线，拓宽潮研发完成

研发电缆的整体防水阻水防水性能，适配潮湿多湿多水环境的电缆应用市场性能水敷设环境基于人形机器人应用领开发高强度扭转弯折域不同，运动强度不人形机器人用动力信人形机器人本体线尖端市场产品，为开拓市场打试制阶段同，增加超强度线缆新号复合缆缆，补充特殊市场需下基础技术产品，开拓尖端市求场开发耐溶剂高强度扭基于工业机器人应用领

转弯折机器人本体线域不同，增加超强度耐尖端市场产品，为开拓市场打喷涂机器人用控制线研发完成缆，补充特殊市场需溶剂线缆新技术产品，下基础求开拓尖端市场

产品凭借小型化、高带宽、低

开发一种专为高密度、损耗、高可靠的核心优势，精高性能计算环境设计的准契合 AI算力、数据中心、

紧凑型数据传输线缆的自动驾驶等高端场景需求，既数据缆。该产品采用轻能助力公司突破高端线缆市开发一种使用微型十量化骨架设计，显著减场、提升产品毛利率与业绩增微型骨架高性能数据

字骨架中心分隔的高研发完成小体积和重量，适用于长空间，又能构建技术与认证缆

性能数据缆空间受限的场景，支持壁垒、推动从普通线缆向高速高速数据传输，该产品互连解决方案升级，同时深度常见于数据中心、高性受益于国产替代浪潮，对公司能计算集群及高端消费优化业务结构、增强核心竞争

电子设备中力、打开长期成长空间具有关键且积极的战略影响开发高压电缆用抗水树开发出一种更高电压

抗水树型 110kV交联绝缘料，能够延长高压高端市场技术储备，拓宽应用等级的抗水树型的电研发完成

聚乙烯绝缘料的研发电缆的使用寿命，更适领域缆绝缘料合海底柔性电缆的生产

开发满足 500kV超高实现关键绝缘材料国产压交直流输电要求的

500kV交联聚乙烯绝化、自主化，降低对进助力国产化替代，拓展高端市

高性能电缆绝缘材试制阶段

缘料的研发口材料依赖，提升产业场、提升竞争力料，提升绝缘体系长链供应链安全水平期运行可靠性开发耐超低温绝缘级电开发出一种耐超低温缆料，能够提升线缆耐耐超低温绝缘级电缆的绝缘级电缆料，适完善产品体系，满足客户需试制阶段候性与稳定性，更适合专用料研发配低温环境线缆使用求，助力公司抢占市场高寒地区输电电缆的生需求产

机器人专用线缆料的开发适配机器人工况可增强机器人线缆抗干完善产品体系，抢占市场，助中试阶段

研发的专用线缆料，满足扰、耐磨损能力，保障力公司提升行业地位

第24页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

机器人线缆耐弯折、机器人线缆长期稳定运抗干扰的核心需求行

尖端市场产品，丰富公司产品欧标双耐油机车线用耐油性能好，柔软，满开发一种用于轨道交类型，给客户提供更多的选硅烷交联低烟无卤阻试制阶段足轨道交通电缆实际敷

通电缆护套层的材料择，增加客户粘性，增加公司燃聚烯烃护套料设环境要求利润用于对相位一致性有开发用于对相位一致性便于市场拓展。更好的以全国稳相电缆较高要求的整机系统研发完成有较高要求的整机系统产化服务于军工单位，提升通信线缆通信线缆产品竞争力公司研发人员情况

2025年2024年变动比例

研发人员数量（人）939994-5.53%

研发人员数量占比15.38%16.99%-1.61%研发人员学历结构

本科29726611.65%

硕士553941.03%

博士330.00%

本科以下584686-14.87%研发人员年龄构成

30岁以下2442296.55%

30~40岁314339-7.37%

40岁以上381426-10.56%

公司研发投入情况

2025年2024年变动比例

研发投入金额（元）652929766.49656779662.33-0.59%

研发投入占营业收入比例3.39%3.70%-0.31%

研发投入资本化的金额（元）0.000.000.00%

资本化研发投入占研发投入的比例0.00%0.00%0.00%公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响

□适用□不适用研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因

□适用□不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明

□适用□不适用

5、现金流

单位：元项目2025年2024年同比增减

经营活动现金流入小计17218050314.6514480674902.3418.90%

经营活动现金流出小计16613556081.6914280072090.0416.34%

经营活动产生的现金流量净额604494232.96200602812.30201.34%

投资活动现金流入小计5948422399.344909958758.9321.15%

投资活动现金流出小计6181563556.415410934763.5114.24%

投资活动产生的现金流量净额-233141157.07-500976004.5853.46%

第25页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

筹资活动现金流入小计1435254629.051320065634.748.73%

筹资活动现金流出小计762380705.481513084152.77-49.61%

筹资活动产生的现金流量净额672873923.57-193018518.03448.61%

现金及现金等价物净增加额1043157796.40-485904466.48314.68%相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明

□适用□不适用

（1）经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加201.34%，主要系本期公司销售回款同比增加以及优化采购付款方式，增加票据付款所致；

（2）投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加53.46%，主要系本期资产购建支出减少以及套期工具持仓保证金净流入增加所致；

（3）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加448.61%，主要系本期取得借款与偿还债务净额增加所致；

（4）现金及现金等价物净增加额较上年同期增加314.68%，主要系本期经营活动、筹资活动、投资活动净现流增加所致。

报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明

□适用□不适用

主要系本期计提折旧、摊销及资产减值所致。

五、非主营业务分析

□适用□不适用

单位：元占利润总额比是否具有可持金额形成原因说明例续性

投资收益45573478.2511.13%套期投资收益、出售金融资产损失等形成否

其他非流动金融资产公允价值变动、远期结

公允价值变动损益-9290890.42-2.27%否售汇及期货合约浮亏形成

商誉减值、存货跌价、工程物资、合同资

资产减值-140647810.96-34.35%是

产、固定资产计提减值形成

营业外收入3809815.380.93%违约赔偿、罚款收入及资产报废利得等形成否

营业外支出24261478.975.92%资产报废损失、罚款/违约金赔偿等支出形成否

应收账款、其他应收款、应收票据计提坏账

信用减值损失-79789280.72-19.48%是形成

六、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

2025年末2025年初

比重增占总资占总资重大变动说明金额金额减产比例产比例主要系本期公司销售回款增加

货币资金2841128863.6617.26%2374011577.3815.81%1.45%以及优化采购付款方式，增加票据付款，现金流增加所致应收账款5528510123.3733.59%5375697725.0335.80%-2.21%金额同比增长主要系本期销售

第26页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

规模扩大，回款存在账期所致；占总资产比例减少主要系总资产增加所致

主要系销售规模扩大，一年以合同资产320939463.211.95%284410386.031.89%0.06%内的应收质保金增加所致

存货1500677945.369.12%1334958419.248.89%0.23%主要系本期末在产品备货库存增加所致主要系本期公司收到客户以资

投资性房地产2829353.760.02%1581864.470.01%0.01%抵债的车位用于对外出租所致

长期股权投资89093067.550.54%91907490.550.61%-0.07%无重大变化主要系本期青岛万马高端装备

产业项目（一期）、年产8万

固定资产2470615565.3015.01%2290670249.7715.25%-0.24%吨环保型高分子材料产业化等在建工程项目转固所致主要系本期专用线缆产业项

目、新增年产2万吨超高压用

在建工程108682285.700.66%169806095.411.13%-0.47%

超净绝缘料项目、上海新材料研究院建设等项目转固所致主要系本期使用权资产计提折

使用权资产73035832.950.44%99682188.510.66%-0.22%旧所致主要系本期末已贴现未到期的

短期借款22656499.780.14%54633588.310.36%-0.22%票据减少所致主要系一年内的预收货款增加

合同负债220714710.731.34%130384385.720.87%0.47%所致

长期借款572474200.663.48%322762455.182.15%1.33%主要系本期长期融资增加所致主要系本期充电运营场站租赁

租赁负债54846786.930.33%75223914.000.50%-0.17%付款所致

主要系受期末铜价上涨影响，衍生金融资产94110985.000.57%433050.000.00%0.57%铜套期（现金流量套期）期末估值浮盈增加所致

主要系本期业务规模增长，银应收票据999708549.466.07%886838089.065.91%0.16%行承兑及商业承兑回款增加所致主要系本期数字化应收账款债

应收款项融资935599847.285.68%589752447.463.93%1.75%权凭证回款增加所致主要系本期末套期工具持仓保

其他应收款191631513.311.16%249940647.411.66%-0.50%证金减少所致主要系本期待抵扣进项税以及

其他流动资产309328539.151.88%244399528.421.63%0.25%合同取得成本增加所致主要系本期计提因前期收购万

商誉58183739.180.35%147398027.220.98%-0.63%马特缆所形成的商誉减值所致

其他非流动资172763976.911.05%208997392.871.39%-0.34%主要系本期末预付长期设备购产置款减少所致53416089.790.32%6828831.670.05%0.27%主要系对存货的铜套期（公允衍生金融负债价值套期）期末浮亏增加所致

应付票据6066399838.5536.86%5467190791.9236.41%0.45%

主要系公司优化付款方式，增加票据支付所致

主要系本期票据付款增加，使应付账款1230646653.947.48%1284011040.248.55%-1.07%应付账款减少所致

其他应付款476632832.812.90%367401391.512.45%0.45%主要系未支付费用增加所致

一年内到期的“2101”463222419.602.81%217613111.171.45%1.36%主要系万马债券将于一非流动负债年内到期重分类至本科目所致

主要系“21万马01”债券重分类

应付债券205270139.601.25%527486123.573.51%-2.26%至一年内到期的非流动负债所致

第27页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文主要系本期预提应付退货款增

预计负债23783340.780.14%17152023.320.11%0.03%加所致境外资产占比较高

□适用□不适用

2、以公允价值计量的资产和负债

□适用□不适用

单位：元计入权益本期公允的累计公本期计提本期购买本期出售项目期初数价值变动其他变动期末数允价值变的减值金额金额损益动金融资产

1.交易性金

融资产

4291839442918394

（不含衍62551.90160659.26223211.16

02.0002.00

生金融资

产）

2.衍生金融18345667124574611693549094110985.433050.006365423.3

资产3.6567.5036.57000

5.其他非流-27615607.20790526.

动金融资6825081.34915产4

金融资产28048657.18345667553758555985388411512472

13127952.160659.26

小计493.6569.5038.572.31

-应收款项589752443531469793559984

7299572.8

融资7.462.647.28

617801101761571055375855598538843533076310507245

上述合计13127952.

4.950.8369.5038.571.9069.59

6828831.63837062.3-691600015438796953416089.

金融负债72492702.500.671.1779其他变动的内容

（1）交易性金融资产其他变动系债务人以其股票抵偿债务，本公司按照公允价值入账所形成；

（2）应收款项融资其他变动系“云信”“融信”等数字化应收账款债权凭证增加所致。

报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是□否

3、截至报告期末的资产权利受限情况

详情请见第八节财务报告“七、合并财务报表项目注释23、所有权或使用权受到限制的资产”。

第28页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

七、投资状况分析

1、总体情况

□适用□不适用

报告期投资额（元）上年同期投资额（元）变动幅度

115000000.00183556640.00-37.35%

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用□不适用

单位：元截至资被投投产预是披露产负债本期资公主要投资投资持股资金合作资品计否日期披露索引（如表日的投资

司名业务方式金额比例来源方期类收涉（如有）进展情盈亏称限型益诉有）况巨潮资讯网公截至报司2025年7青岛告期月23日公告生产万马末，注《关于万马高销售股-2025高分7500册资本分子投资建设

高分100.0长权848年07子材新设0000自有无15000否年产35万吨

子材0%期投939.月23料有.00万元已环保型高分子料产资12日限公出资材料产业化项品司7500目的公告》

万元（公告编号：2025-036）

巨潮资讯网公浙江司2024年4万马销售截至报月16日公告高分股1552024高分4000告期《关于投资设子材100.0长权335年4子材增资0000自有无末，已否立万马高分子料销0%期投88.6月16料产.00全部出材料销售公司售有资9日品资的公告》（公限公

告编号：

司

2024-034）

146

1150

0.846

合计----0000------------------0049.5

0.00

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用□不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况

□适用□不适用

第29页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文公司报告期不存在证券投资。

（2）衍生品投资情况

□适用□不适用

1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

□适用□不适用

单位：万元期末投资计入权益本期公允金额占公衍生品投资初始投资的累计公报告期内报告期内期初金额价值变动期末金额司报告期类型金额允价值变购入金额售出金额损益末净资产动比例

期货/期权11011.8115372.93-298.2418296.40193734.62223742.8715072.742.45%

远期结售汇0-101.7245.40000-56.32-0.01%

合计11011.8115271.21-252.8418296.40193734.62223742.8715016.422.44%

报告期内套期保值业务的会计政策、

会计核算具体原则，以及与上一报告无重大变化期相比是否发生重大变化的说明

报告期实际损益情况的说明远期结售汇本期实际损益148.65万元，期货/期权本期实际损益5587.93万元。

套期保值效果的说明可弥补现货损失，降低采购成本。

衍生品投资资金来源自有资金

1.针对套期保值业务，公司建立了完备的风险控制制度，对可能出现的法律风

险、信用风险、操作风险以及现金流风险进行了充分的可行性分析和有效控报告期衍生品持仓的风险分析及控制制；公司制定《期货套期保值内部控制制度》，规范履行审核、审批程序，严措施说明（包括但不限于市场风险、格按照审核后的套保制度操作。

流动性风险、信用风险、操作风险、

2.根据实际业务需求开展外汇套期保值业务，该衍生品持仓虽存在一定汇率波法律风险等）动风险，但基于套保策略匹配性与风险敞口控制，预计整体风险可控且影响较小。

1.公司套期保值交易品种为国内主要期货市场主流品种保值型资金交易品种，

已投资衍生品报告期内市场价格或产

市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允品公允价值变动的情况，对衍生品公价值。

允价值的分析应披露具体使用的方法

2.公司开展远期结售汇业务，公允价值按银行提供的年末金融市场业务市值重

及相关假设与参数的设定估通知书确定。

涉诉情况（如适用）无衍生品投资审批董事会公告披露日期2025年08月18日（如有）

2）报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用□不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用□不适用

第30页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用□不适用

九、主要控股参股公司分析

□适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：元公司类公司名称主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润型浙江万马电线电缆用

高分子材绝缘料、屏223901914088350924642161571225793979564534247191子公司

料集团有蔽料、护套3.1191.8820.6440.205.883.33限公司料等

3KV及以下

浙江万马

电力电缆、30000000161486182703464926269646-3053616.1电缆有限子公司

控制电缆和0.0092.965.2655.11281843.555公司架空电缆等浙江万马

同轴电缆、--天屹通信21000000307381452510429320261379

子公司光缆及光电29627490.34396153.线缆有限0.008.444.835.52复合缆6182公司浙江万马卫星电视用

集团特种同轴电缆、10000000.89490967824270662070284860785578.60774314.子公司

电子电缆工业智能装005.863.146.761844有限公司备线缆各类电力电

缆、特种电浙江万马

缆、民用及--专用线缆20000000485205112153067332713295

子公司电气装备用9968633.315109426.科技有限0.008.177.399.94

线缆、电缆219公司附件及成套线缆等光伏技术开

发、实业投

万马奔腾资，投资管---新能源产理，投资咨500000006371646923514709子公司4386256786724353.97952920.业集团有询；电动汽0.008.156.409.201625限公司车充电站的

系统设计、运营管理

山东万海--

电线、电缆50000000237249751244195219429290

电缆有限子公司52158950.51874557.制造0.0055.007.5990.17公司7093报告期内取得和处置子公司的情况

□适用□不适用主要控股参股公司情况说明1.万马高分子：营业利润同比增长39.04%、净利润同比增长32.98%，主要系本期销售规模增长（营业收入同比增幅

5.19%）及毛利率同比提升1.18%，带动盈利额增加所致。

第31页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2.万马电缆：营业利润同比增长97.36%，净利润同比增长131.50%，主要系本期营业收入同比增长7.33%，毛利率

提升0.38%，带动毛利额增加所致。

3.天屹通信、万马特缆、专用线缆：营业收入同比减少，主要系受市场环境及行业竞争影响，客户需求减弱，同时

毛利率下滑，导致营业利润、净利润同比减少。

4.新能源产业集团：本期亏损增加主要系新能源城市公司计提固定资产减值损失以及运营场站到期资产处置损失增加，同时运营补贴减少所致。

5.万海电缆：总资产大幅增加主要系青岛万马高端装备产业项目（一期）全面建成投产带动销售规模增长，应收款

项及存货相应增加；营业利润与净利润同比下滑，主要因产能尚处爬坡阶段，固定资产投入加大及期间费用增长所致。

十、公司控制的结构化主体情况

□适用□不适用

十一、公司未来发展的展望

（一）行业格局与趋势

《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确，我国将持续深入实施创新驱动发展战略，构筑现代化产业体系支柱，壮大新能源、新材料、高端装备、新能源汽车和绿色环保等战略性新兴产业。公司三大业务板块作为战略性新兴产业和新型基础设施建设的重要组成部分，在

2025年及后续阶段，仍面临着持续扩大的时代发展机遇。

2024年3月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年，

工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。进入2025年，该行动方案进入关键实施阶段，国家发改委等部门持续推进政策落地，初步估算年规模5万亿元的设备更新市场正逐步释放。围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦电力、机械等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造，相关进程明显加快。

电力行业作为本轮设备更新的重点行业之一，在2025年迎来新一轮投资高峰，主要涉及发输配电设备的更新和技术改造，输配电及控制设备的主要中间投入品中包括了电线电缆等产品。该行动方案提出的“新型工业化、节能降碳等重点方向”、“电力、石化、机械等重点行业的设备更新和技术改造”、

“建筑和市政基础设施领域设备更新”、“安防设备改造”和“持续推进城市公交车电动化”等方向，结合2025年我国新型电力系统建设、新型城镇化推进、新能源汽车及充电桩基础设施加速布局等现实背景，将给公司所处的线缆材料、装备线缆和新能源充电桩行业带来更为充分的新机会和新需求。

1．电线电缆领域

（1）行业监管持续强化，市场集中度稳步提升

电线电缆制造业是国民经济重要的配套产业，被誉为国民经济的“血管”与“神经”。2025年，行业监管与质量整治力度进一步加大，市场监督部门通过 CCC认证新规、质量安全追溯体系及专项整治行动，加速非标、劣质线缆出清，行业发展更趋规范。大型企业凭借技术、质量与规模优势，持续巩固“高科技、高质量、高效益、低成本”的核心竞争力，国内中高端市场份额不断向优质企业集中，行业整体集中度呈稳步上升趋势。

（2）电网投资创历史新高，新型电力系统带动高端需求

2025年，我国电网投资规模大幅增长，预计国家电网投资突破6500亿元，南方电网投资达1750亿元，两大电网总投资超8250亿元，同比增长约36%。随着主电网优化、配电网补强及新能源配套工

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程加速推进，“西电东送”特高压工程带动高压、超高压电缆需求增长超15%；海上风电新增装机容量达659万千瓦，推动海底电缆需求增长30%。同时，新版《电力电缆能效限定值及能效等级》（GB30252-2025修订版）收紧能效要求，国家电网区域联合采购覆盖 10kV电力电缆等七大品类，为高端线缆提供稳定需求与订单支撑。

（3）绿色低碳转型加速，标准升级优化供给结构

“碳达峰、碳中和”目标深入推进，光伏、风电、水电等清洁能源快速发展，带动特种电力电缆需求持续释放。2025年，行业绿色化与安全标准全面升级，《电线电缆行业绿色发展指南》要求新建数据中心强制使用低烟无卤电缆，住建部修订标准将阻燃 B1级电缆列为住宅必备配置。环保型、阻燃型、节能型电缆市场规模快速扩容，推动行业从规模扩张向质量效益转型，为具备绿色技术与高品质产品的企业创造更大发展空间。

（4）全球电网升级提速，海外市场打开增长空间

全球能源转型带动电网投资进入高增长期，据 IEA数据，2021—2050年全球电网总长度将翻倍，电网投资复合增长率达8%。欧盟《电网行动计划》持续落地，2030年前计划投入5840亿欧元推进配网数字化与电网升级，聚焦智能、灵活、安全的电网建设方向。海外电网改造、新能源配套等需求旺盛，为国内优质线缆企业拓展国际市场、实现全球化布局提供了新一轮发展机遇。行业集中度整合加速，头部企业纷纷布局新能源与海外市场，市场竞争呈现“规模与利润并重、技术与服务齐驱”的特征。万马电缆需在巩固传统优势的同时，聚焦高附加值产品与新兴市场，通过差异化竞争突破发展瓶颈。

（5）机器人等新兴产业需求，促进特种电缆发展

相对于普通线缆，特种线缆具有技术含量高、使用条件较严格、附加值高等特点，具有更优越的特定性能。目前，轨道交通、机器人、清洁能源、航空航天、新能源汽车及充电桩等领域都需要大量的特种电缆。战略性新兴产业和高端制造业的大力发展，为特种电缆的发展提供了新的历史机遇。

当前，特种电缆中的工业智能装备线缆主要用于机器人、锂电设备、光伏设备等相关领域，而随着机器人产业的快速发展，作为机器人动力和信号传输的“神经系统”——机器人线缆的需求量也将迎来快速增长。据不完全统计，当前已有北京、上海、广东、浙江、山东、重庆等10余个省市出台政策支持具身智能/人形机器人产业发展，并将其作为推动经济高质量发展和产业升级的重要抓手。根据智研咨询数据，2023年我国机器人线缆行业市场规模达57.8亿元，同比增长19.7%。

2．高分子材料领域

电线电缆材料主要指在各类电线电缆产品生产制造中用于绝缘层、屏蔽层和护套的高分子材料。线缆材料是线缆质量的关键。

（1）国产化趋势现今，我国的高压、超高压电缆绝缘料、屏蔽料等电缆料的关键技术还存在“卡脖子”现象，国内高端电缆材料市场一定程度上被国际巨头所控制，高压电缆绝缘料的国产化比例仅35%左右，这在很大程度上制约了国内电线电缆行业的发展。因此，实现产品关键技术和材料研究与突破，实现“产业链供应链”自主可控，减轻进口依赖，推动国产替代的需求尤为迫切。

高端材料产品如超净交联聚乙烯绝缘料、超光滑屏蔽料、抗水树电缆料、超高压直流电缆料以及一

些跨行业需求的高端材料产品，大部分的市场份额仍被国外厂商占据。未来，我国在高端材料上的国产化发展空间还很大。

（2）环保及新兴领域应用

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随着双碳经济的发展，低碳、安全、绿色环保等成为线缆材料发展趋势，市场逐步接受并积极推广环保型线缆材料。无卤低烟阻燃聚烯烃、交联聚乙烯及交联聚丙烯等线缆材料的市场份额持续提升。

风电、智能装备线缆、核电、石油开采钻井、高速铁路、铁路信号电缆、船用电缆、汽车电线、矿

用电缆、飞机电缆、机器人线缆等特种电缆细分领域不断拓宽，相应的特种线缆材料发展前景广阔。此外，高分子改性塑料凭借其轻量化、耐腐蚀、阻燃性、耐热性、绝缘等性能，广泛应用于电线电缆以外的家电、汽车、通讯、电子电气、医疗、轨道交通等诸多国家支柱性产业和新兴行业。

（3）协同创新发展同时，在产业政策支持下，高分子材料领域的新技术和新产品将加快协同创新发展，向应用阶段快速推进。2024年7月，工业和信息化部等九部门联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，方案提出引导产业链龙头企业联合相关企业、高校、院所等组建产学研用创新联合体，

加快新技术、新产品等协同攻关、验证和应用，持续推进高压电缆绝缘及屏蔽材料等先进技术及产品“一条龙”应用示范。

3．新能源充电桩行业

（1）政策红利持续释放，行业规模化加速推进

在《推动能源电子产业发展的指导意见》《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等顶层

设计指引下，叠加2024年乡村振兴、新型电力系统建设等政策落地，我国充电桩产业进入规模化、高质量发展的加速建设期。2025年，国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量；同时，大功率充电设施建设、V2G规模化应用试点、“三零三省”审批及成本优化政策、县域充换电设施补短板试点等新政密集出台，显著降低建设门槛、激活市场主体，推动行业从“政策扶持”向“市场驱动”转型。据国家能源局及中国充电联盟数据，2025年我国充电基础设施累计数量已达2009.2万个，同比增长49.7%，行业规模持续扩张，为公司业务提供了广阔的市场空间。

（2）全球新能源汽车市场扩容，出海空间持续打开

全球新能源汽车产业进入高速增长期，为国内充电桩企业打开了广阔的海外市场空间。根据TrendForce集邦咨询最新统计，2025年全球纯电动车、插电混合式电动车和氢燃料电池车等新能源车合计销量达2053万辆，年增26%。预估2026年全球销量将年增14%。1根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车出口261.5万辆，同比激增103.7%。2随着海内外新能源汽车保有量快速提升，

充电桩等配套设施需求持续增长，国内企业在制造能力与成本控制方面的优势凸显，为公司布局海外市场、拓展全球化业务创造了有利条件。

（3）技术迭代推动产品升级，高端化转型趋势明确

2025年，充电桩行业技术迭代明显加快，从传统慢充向大功率快充、液冷超充、车网互动（V2G）、光储充一体化等方向升级，直接推动配套线缆产品向高端化转型：大功率充电技术加速落地：

800V高压平台、单枪兆瓦级充电技术逐步商业化，对线缆的载流能力、耐高低温、轻量化等性能提出

更高要求，液冷超充线缆等高端产品需求快速增长。V2G与能源网融合深化：首批 V2G规模化应用试点项目落地，双向充放电、光储充一体化等场景加速推广，对线缆的安全阻燃、抗老化、智能感知等性能提出新的标准。材料与工艺持续升级：环保型高分子材料、耐高温绝缘材料等在充电桩线缆中的应用

1机构：预估2026年全球新能源车销量2340万辆年增14%

2央视网：2025年中国汽车出口突破700万辆大关

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比例提升，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转型。上述技术升级趋势，为公司在高端线缆领域的研发与产品布局提供了广阔空间，同时也对公司的技术创新能力提出了更高要求。

面对充电桩行业的变革，公司将持续夯实产品核心实力，深耕研发创新、精研服务品质，积极打造优质行业口碑、提升品牌核心影响力，以此构建可持续的核心竞争力，主动把握行业新阶段的发展机遇，从容应对市场挑战。

（二）公司发展战略

公司将坚持“一体两翼、南北联动”发展战略，锚定高端化发展方向，优化产业布局，加快数智化转型；在产品上以客户为中心，加大研发创新力度，提升品牌力，提升产品价值；同时加强产业协同，优化资源配置；完善内控体系、落实安全管理长效机制。

（三）经营计划

为实现高质量可持续发展，公司将统筹推进电线电缆、新材料、装备线缆、新能源四大核心板块协同发力，以创新驱动、质量提升、规模扩张、核心竞争力强化为核心导向，立足自身产业优势，深耕主业、拓展新赛道，推动各板块在技术研发、市场布局、运营管理等方面实现突破，共同构建“质量效益双提升、规模实力共增长”的发展格局，为公司长远发展奠定坚实基础。

1.电线电缆板块：以客户为中心，通过专业一体化能力的打造，致力于规模化、高质量发展，围绕

创新、流程、数智、绩效“四轮”驱动，构建新的发展格局，以“有利润的规模，有现金流的利润”为核心导向，坚持质量与效益并重，推动经营性现金流持续改善，体现“质量效益双提升，可持续发展新突破”的总体经营思路。

2.高分子材料板块：坚持“总成本领先、规模化发展”的战略，围绕“国际化、专业化、数字化、体系化”的经营方针，进一步优化市场布局，加快产品迭代，推动内部协同和创新改善，提升核心竞争能力和行业市场地位。

3.装备线缆板块：继续秉承匠心精神，深耕装备线缆领域，不断研发创新，提升产品质量和服务水平。紧跟国家的战略方针，在风电等清洁能源领域开拓创新，挖掘市场潜力；积极布局人形机器人、机器狗电缆市场，在机器人等具身智能产业的广阔发展前景中，保持和提升自身的竞争优势。

4.新能源板块：公司将持续深耕新能源赛道，聚焦大功率快充与智能化产品的研发攻坚与技术突破，

始终以技术创新为核心驱动力，全面升级充电设备研发与制造能力，致力成为国内领先的充电设备制造商。

（四）可能面对的风险

1．地缘政治及行业政策性风险

当前全球地缘政治格局深度调整，贸易保护主义抬头、区域冲突及重点市场竞争等带来多重不确定性，对公司国际化经营构成挑战。万马股份业务覆盖全球多个国家和地区，地缘政治风险将影响公司境外采购和销售。公司将统筹境外相关产品销售及采购全周期风险防控，完善风控合规体系，提升管理效能。

公司主要涉及电线电缆行业、新材料行业、装备线缆行业和电动汽车充电桩行业等，各行业的发展受到国家宏观政策的影响。国务院、国家发改委等相关部门发布政策继续优化产业结构，强力推进节能减排工作，加快发展低碳经济，大力发展新能源、新材料、智能电网、电动汽车、能源互联网、具身智能等战略性新兴产业，为公司发展带来机遇，同时也带来一定的政策变动的风险。公司将充分利用国家的产业扶持政策，提高企业的实力和抗风险能力，并在生产经营过程中不断加强对有关政策的研判，掌

第35页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

握国家法规政策的最新动态，及时调整公司的发展目标和经营战略；缩短技术转化为产品的周期，减少政策变化所带来的风险。

2．市场竞争的风险

碳中和、碳达峰目标的提出，给新能源、环保节能产品带来了很好的市场前景，在国内外电线电缆企业和材料企业也看好市场并积极参与的情况下，未来产品市场的竞争将可能更加激烈。公司在电线电缆、高分子材料等方面产能的提高，会使公司在消化产能、开发销售渠道方面存在一定的风险。虽然公司已经在电缆材料和电力电缆市场有较高的知名度，具有一定市场占有率，但不能完全排除产品营销风险。

公司掌握一批具有自主知识产权的关键技术，产品性价比高，针对市场竞争风险，公司将针对产品的种类及生产能力进行调整与控制，以降低竞争带来的不利影响。同时，针对新增产能，公司将积极做好产品的推广及销售工作，开拓营销渠道，制定精准的竞争策略，以技术为导向，以质量为支撑，为客户量身定制，力争为客户提供更好的定制化产品。并通过加强和完善产品的售后服务工作，与客户建立长期稳定的合作关系，以规避市场竞争带来的不利影响。

3．原材料价格大幅波动带来的经营风险

公司主要原材料为铜材、聚乙烯、PVC等，市场价格在一定时间内可能出现明显波动，进而影响公司财务指标。公司采取了套期保值、供应链采购等策略规避原材料价格波动带来的经营风险。

4．产品质量风险

公司主要产品为电线电缆、高分子材料产品，产品质量非常关键，一旦出现故障，有可能造成用户电力系统严重事故，甚至危及电网的安全，进而给公司信誉带来重大损害。公司产品出厂后，如果下游用户在安装检验过程中发现质量问题，要求公司返工或退货，将会直接影响公司的经济效益。公司一贯重视产品质量，对客户提供安全承诺，报告期内未因产品质量问题与客户发生诉讼纠纷。但是，如果公司产品出现质量缺陷，将会对公司生产经营产生不利影响。

公司始终坚持以“质量”为企业的生命线，将质量意识融入到生产经营中的每个细节。对企业的每一项产品高标准严要求，从原材料到生产工艺都严格遵循国家标准。公司将持续深化质量管理，保证产品质量，降低质量风险。

5．产业增长不达预期的风险

尽管人形机器人、机械狗量产在望，但具身智能产业尚未进入完全商业化阶段，对应订单尚未起量。

从具身智能产品发展进程来看，下游终端应用还有待挖掘，中游机器人本体生产还属于投入期，但上游零部件领域受益于中游主机厂商的实验生产所需采购，以及量产后的产能快速扩张，或将成为产业链中发展和业绩体现较快的环节。故具身智能产业的发展进程，对公司装备线缆板块业绩贡献的规模和时间，尚存在不确定性。

6．建设项目不达预期的风险

公司在建项目投资金额较大，项目预期受到宏观环境、行业政策、政府规划及审批等因素的影响，如项目进度或新增产能的市场拓展未达预期，可能会对公司的营收规模和效益造成一定影响。

7．应收账款余额带来的财务风险

公司应收账款占流动资产的比重较大。虽然公司主要客户的历史信用状况良好，应收账款发生坏账的可能性较小，但一旦客户的财务状况恶化或信用状况发生重大变化，公司未来的生产经营及偿债能力仍可能受到不利影响。

第36页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

公司已严格依据企业会计准则要求评估应收账款信用风险并计提减值准备，未来将进一步加强对客户资信情况的调查和分析，严格按合同组织生产和销售，强化应收账款监督考核，健全销售回款责任制、呆坏账损失核销制，降低应收账款带来的财务风险和经营风险。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动

□适用□不适用谈论的主要内接待对调研的基本情接待时间接待地点接待方式接待对象容及提供的资象类型况索引料巨潮资讯网

浙江省杭州市公司发展战略 www.cninfo.co

202502临安区青山湖国泰君安：沈唯及电线电缆、m.cn万马股年月

24街道科技大道实地调研机构财通证券：沈晨新材料、新能份：

002276万

日2159号，万马甬兴证券：赵莉莉源三大业务板马股份投资者创新园块发展情况关系管理信息

20250305

巨潮资讯网

浙江省杭州市公司发展战略 www.cninfo.co

临安区青山湖及电线电缆、 m.cn万马股

2025年03月国盛电新：魏燕英、街道科技大道实地调研机构新材料、新能份：002276万

03日林卓欣

2159号，万马源三大业务板马股份投资者

创新园块发展情况关系管理信息

20250305

巨潮资讯网

浙江省杭州市公司发展战略 www.cninfo.co

临安区青山湖东北电新：王浩然及电线电缆、 m.cn万马股

2025年03月

街道科技大道实地调研机构相聚资本：古铭晏新材料、新能份：002276万

06日

2159号，万马承珞投资：张国栋源三大业务板马股份投资者

创新园块发展情况关系管理信息

20250313

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太平洋证券：刘强

浙江省杭州市公司发展战略 www.cninfo.co

东方马拉松投资：卜

临安区青山湖及电线电缆、 m.cn万马股

2025年03月乐

街道科技大道实地调研机构新材料、新能份：002276万

10日上海证券：吴婷婷

2159号，万马源三大业务板马股份投资者

赢韵基金：黄亚英创新园块发展情况关系管理信息

方正证券：唐叶

20250313

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第39页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况公司是否制定了市值管理制度。

□是□否公司是否披露了估值提升计划。

□是□否

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是□否

第40页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》及中国证监会有关

法律法规要求，并根据《公司章程》，不断完善公司法人治理结构、建立健全公司内部管理和控制制度，规范运作，加强信息披露工作，积极开展投资者关系管理，切实维护全体股东特别是中小股东的利益。

公司治理的实际情况符合中国证监会有关上市公司治理的规范性文件的要求。

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异

□是□否

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立情况

公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等有关法律、法规和公司章程的要求规范运作，具有独立完整的供应、生产、销售、研发系统，完全独立运作、独立承担责任和风险。公司与控股股东、实际控制人在资产、人员、财务、机构、业务等方面完全分开，具有独立完整的业务及自主经营能力。在法人治理方面，公司治理结构完善，内控体系健全有效，机构设置合理、职责明确，产权清晰，不依赖于控股股东、实际控制人及其他任何关联方。

1.资产独立情况：公司拥有的资产产权清晰，生产经营场所独立，对所有资产拥有完全的控制支配权，不存在资产、资金被控股股东违规占用的情况，也不存在以资产为各股东的债务提供担保的情况。

2.人员独立情况：公司董事、高级管理人员均严格按照《公司法》《公司章程》规定的程序选举和聘任，不存在股东超越公司股东会和董事会做出人事任免决定的情况。公司拥有独立的劳动、人事及薪酬管理体系，公司总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。公司财务人员未在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。公司董事、高级管理人员不存在兼任监事的情形。同时，公司建立并独立执行人力资源及薪酬管理制度。

3.财务独立情况：公司拥有独立运行的财务系统，还建立了完善的财务核算体系和财务管理制度，

并设立独立的银行账户进行财务管理，依法纳税积极履行企业公民责任。财务系统根据部门职权自主运作、独立决策相关财务管理事项，不存在控股股东、实际控制人干预公司资金使用安排的情况。

4.机构独立情况：公司持续完善并依法优化法人治理结构，严格按照《公司法》《公司章程》等规定，设立了股东会、董事会及其下属各专门委员会等权力与决策机构，相关机构权责清晰、独立运行。

为进一步提升治理效能、健全监督机制，公司于2025年11月依法完成治理结构优化，取消监事会。公司各职能部门与控股股东的内部机构之间没有从属关系，不存在与控股股东、实际控制人及其他关联方合署办公的情形，也不存在控股股东、实际控制人及其他关联方干预公司内部机构设置等情况。

第41页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

5.业务独立情况：公司建有完整的业务流程和经营体系，并具备直接面向市场独立经营的业务能力，

采购、研发、生产、销售、管理等经营业务不依赖控股股东、实际控制人及其关联方，也不存在同业竞争和显失公平的关联交易。公司专业从事电线电缆、高分子材料、新能源充电设备等产品的研发、生产和销售，目前控股股东、实际控制人及其关联企业均未从事与公司相同或相似的业务。

三、同业竞争情况

□适用□不适用

四、董事、监事和高级管理人员情况

1.基本情况

本期增本期减期初持其他增减期末持股份增减性年任职任期起始日任期终止日持股份持股份姓名职务股数变动股数变动的原别龄状态期期数量数量

（股）（股）（股）因

（股）（股）

董事现任2025-05-222028-11-27赵健男57

董事长现任2025-06-102028-11-27限制性股

董事、总经

黄胜强男57现任2025-11-282028-11-2720000060000-6000080000票回购注理销限制性股

董事、副总

危洪涛男36现任2022-10-272028-11-2775000-2250052500票回购注经理销

董事、副总

刘珊女38经理、财务现任2025-11-282028-11-27总监

王翔男38董事现任2025-11-282028-11-27

杨黎明男71独立董事现任2024-02-082028-11-27

李奇凤女47独立董事现任2025-11-282028-11-27

李勇男51独立董事现任2025-11-282028-11-27职工代表董

逄轩男34事、董事会现任2025-11-282028-11-27秘书

副总经理现任2020-12-032028-11-27限制性股

李海全男53100000-3000070000票回购注

董事离任2020-12-032025-11-28销

董事长离任2022-10-272025-06-04限制性股

李刚男52200000-60000140000票回购注

董事离任2022-10-272025-11-28销

张珊珊女48副董事长离任2020-12-032025-11-289990099900

傅怀全男58独立董事离任2020-12-032025-11-28

周荣男67独立董事离任2019-10-242025-11-28

高珊珊女48董事离任2022-10-272025-05-21

董事、总经限制性股

徐兰芝女49离任2022-10-272025-11-28150000-45000105000理票回购注

第42页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文销

王婵娟女44监事会主席离任2022-10-272025-11-28

龙磊男37监事离任2022-10-272025-11-28

俞哲男51监事离任2019-10-242025-11-28限制性股

副总经理、

赵宇恺女44离任2017-08-172025-11-28100000-3000070000票回购注董事会秘书销限制性股

谢辉凌男45财务总监离任2023-05-172025-11-2870000-2100049000票回购注销

合计------------99490060000-268500666400--报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况

□是□否

高珊珊女士因工作原因，于2025年4月28日申请辞去公司董事及董事会相关专门委员会职务，辞职后不在公司担任其他职务。根据法律法规和公司章程的有关规定，在公司股东会改选董事就任前，高珊珊女士仍将履行董事职务。具体详见公司于2025年4月30日在巨潮资讯网披露的《关于董事辞职的公告》（公告编号：2025-023）。

李刚先生因工作调动原因，于2025年6月4日申请辞去公司董事长职务，辞职后，其仍在公司担任董事等职务。具体详见公司于2025年6月5日在巨潮资讯网披露的《关于公司董事长辞职的公告》（公告编号：2025-031）。2025年

11月28日，在第六届董事会任期届满后，李刚先生不再担任公司董事，也不再担任公司其他职务。

公司董事、高级管理人员变动情况

□适用□不适用姓名担任的职务类型日期原因

董事被选举2025年5月22日正常人事更替、换届赵健

董事长聘任2025年6月10日正常人事更替、换届李奇凤独立董事被选举2025年11月28日换届李勇独立董事被选举2025年11月28日换届

黄胜强董事、总经理被选举2025年11月28日换届

董事、副总经理、刘珊被选举2025年11月28日换届财务总监王翔董事被选举2025年11月28日换届

职工代表董事、逄轩被选举2025年11月28日换届董事会秘书李海全董事任期满离任2025年11月28日任期满离任董事长离任2025年06月04日工作调动李刚董事任期满离任2025年11月28日任期满离任张珊珊副董事长任期满离任2025年11月28日任期满离任傅怀全独立董事任期满离任2025年11月28日任期满离任周荣独立董事任期满离任2025年11月28日任期满离任高珊珊董事离任2025年04月28日工作原因

徐兰芝董事、总经理任期满离任2025年11月28日任期满离任

王婵娟监事会主席任期满离任2025年11月28日任期满离任、监事会改革

龙磊监事任期满离任2025年11月28日任期满离任、监事会改革

俞哲监事任期满离任2025年11月28日任期满离任、监事会改革

赵宇恺副总经理、董事会秘书任期满离任2025年11月28日任期满离任谢辉凌财务总监任期满离任2025年11月28日任期满离任

第43页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2025年11月28日，公司完成董事会换届选举和高级管理人员换届聘任。换届后张珊珊女士、徐兰芝女士、李刚先

生不再担任公司董事，也不再担任公司其他职务；李海全先生不再担任公司董事，其仍在公司担任副总经理；独立董事傅怀全先生、周荣先生不再担任公司独立董事，也不再担任公司其他职务；副总经理兼董事会秘书赵宇恺女士任期届满后不再担任公司其他职务，财务总监谢辉凌先生任期届满后仍在公司担任其他职务。具体详见公司于2025年11月29日在巨潮资讯网披露的《第七届董事会第一次会议决议公告》（公告编号：2025-068）、《关于董事会完成换届选举暨聘任高级管理人员、证券事务代表的公告》（公告编号：2025-069）等相关公告。

公司2025年第三次临时股东大会审议通过了《关于修改<公司章程>及其附件并提请股东大会授权董事会及董事会授权人士办理工商变更登记的议案》，根据《中华人民共和国公司法》等相关规定，公司不再设置监事会及监事，监事会的职权由董事会审计委员会行使，王婵娟女士、龙磊先生、俞哲先生的监事职务自然免除，王婵娟女士、龙磊先生不再担任公司及控股子公司任何职务，俞哲先生仍在公司其他岗位任职。具体详见公司于2025年11月29日在巨潮资讯网披露的《2025年第三次临时股东大会决议公告》（公告编号：2025-067）、《关于董事会完成换届选举暨聘任高级管理人员、证券事务代表的公告》等相关公告。

2.任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

（1）非独立董事

赵健先生：1969年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，本科学历。现任青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司党委副书记。曾任青岛市黄岛区矿产资源总公司职员，黄岛国土资源分局副处级干部，青岛黄岛区土地储备中心主任，青岛海高城市开发集团有限公司总经理，城发集团（青岛）开发投资股份有限公司总经理，青岛经济技术开发区投资建设集团有限公司总经理，青岛西海岸农高发展集团有限公司总经理，黄岛区供销社（供销集团）党委副书记、理事会副主任、供销集团总经理；20

25年6月至今，任本公司董事长。

黄胜强先生：1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，研究生学历，高级经济师。

1991年7月至1999年10月，历任湖南益阳轴承有限公司技术科长、分厂厂长、董事长；1999年11月

至2013年12月，先后任广东美的微波炉制造有限公司品质部部长、广东新的电器实业有限公司总经理、广东美的整体厨卫事业部燃气具公司制造管理中心高级经理、广东美的环境电器事业部风扇公司总经理；

2014年7月至2016年3月，任浙江华美冰熊集团公司总经理；2016年10月至2017年3月，任杭州哈

尔斯实业有限公司总经理；2017年9月至今，任浙江万马高分子材料集团有限公司总经理；2025年11月28日起任本公司董事、总经理。

危洪涛先生：1989年出生，中国国籍，无境外永久居留权，国际关系学院法学学士，山东大学法律硕士。2013年7月至2015年2月，历任上海市锦天城(北京)律师事务所律师助理、律师；2015年3月至2019年7月，任中泰证券股份有限公司投资银行业务委员会高级经理；2019年7月至2022年10月，历任青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司风控部负责人、投融资中心主任、投资管理部总监；

2020年12月至2022年10月，兼任本公司监事会主席；2019年8月至今兼任三泰环境集团有限公司监事；2021年03月至今兼任青岛财通汇海投资开发有限公司董事；2022年10月至今，任本公司董事、副总经理。

刘珊女士：1987年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，注册会计师，特许公认会计师公会会员（ACCA）。2011年 6月至 2014年 12月，任职瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）审计经理；2015年1月至2015年12月任职东方盛林资产管理有限公司风控经理；2016年1月至2019年6月，任职海尔集团全球内控内审部内审经理；2019年6月至2023年6月，任职青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司风控法务部总监；2023年6月至2025年5月，任职青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司战略发展部部长；2025年5月至2025年11月27日，任职青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司企业管理中心总经理。2020年4月起至今，兼任青岛天程浩淼投资咨询有限公司监事；2020年12月起

第44页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文至今，兼任青岛海西福龙集团环保科技有限公司监事；2021年3月起至今，兼任青岛财通汇海投资开发有限公司监事；2021年5月起至今，兼任青岛明月海藻集团有限公司监事；2022年3月起至今，兼任青岛海控生物科技产业园有限公司监事；2025年7月起至今，兼任青岛海控商业保理有限公司董事；

2025年11月28日起任本公司董事、副总经理、财务负责人。

王翔先生：1987年出生，中共党员，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。2010年7月至

2013年6月，任渣打银行(中国)有限公司对公客户经理；2013年7月至2017年8月，任平安银行股份

有限公司青岛分行对公客户经理；2017年8月至2019年12月，任青岛金汇方圆集团有限公司风控主管；2020年1月至2020年5月，任青岛宝菲特投资咨询管理有限公司合规风控总监；2020年5月至

2025年1月，历任青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司风控法务部副部长、部长、山东海控私募基

金管理有限公司合规风控总监；2024年11月至今，兼任江苏九鼎新材料股份有限公司非独立董事；

2025年5月至今，任青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司风控法审中心总经理；2025年11月28日

起兼任本公司董事。

逄轩先生：1991年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2013年5月至2014年12月，任职海通期货股份有限公司青岛分公司机构部经理；2015年1月至2016年4月，任职鲁丰环保科技股份有限公司期货部主管；2016年4月至2017年4月，任职浙江麦泓资本管理有限公司基金经理；2017年4月至2020年6月，任职山东开来资本管理股份有限公司高级投资经理；2020年7月至2021年7月，任职晨鸣(青岛)资产管理有限公司投资总监；2021年8月至2025年8月，任职青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司投资总监；2024年7月起至今，兼任青岛海澳芯科产业发展有限公司董事；2025年8月起至今，任本公司总裁助理，现任本公司总裁助理、工会主席；2025年11月28日起任本公司职工代表董事、董事会秘书。

（2）独立董事

杨黎明先生：1955年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1982年1月至2006年12月，历任武汉高压研究所技术员、助理工程师、工程师、高级工程师、副主任、主任；2006年12月至

2008年7月，任武汉高压研究院电缆技术研究所所长；2008年7月至2013年8月，任国网电力科学研

究院副总工程师；2013年8月至2015年9月，任国网电力科学研究院首席电缆专家；2015年9月至

2024年11月，在国网电力科学研究院承担国网柔性直流电缆科研项目研究；2019年4月至2025年4月，任浙江晨光电缆股份有限公司独立董事；2024年5月至今，任中国电力设备管理协会电缆及连接件专业委员会副主任委员，教授级高级工程师，IEEE高级会员；2024年 12月至今，任宁波东方电缆股份有限公司独立董事；2024年2月至今，兼任本公司独立董事。曾获得国家科技进步二等奖（排名

第一），湖北省人民政府授予有突出贡献的中青年专家，国务院授予享受政府津贴专家；2019年党中央国务院中央军委授予国庆70周年纪念奖章。

李奇凤女士：1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，会计学专业，注册会计师。2006年至今任山东大学管理学院教师、硕士生导师；2022年9月至今，任潍坊综合保税区投资发展有限公司董事；2022年11月至今，任潍坊保税港区发展集团有限公司董事；2019年12月至

2024年4月，任山东力诺医药包装股份有限公司独立董事；2025年6月至今，任智洋创新科技股份有

限公司独立董事；2025年12月至今，任江苏麟龙新材料股份有限公司独立董事；自2026年1月至今，任新风光电子科技股份有限公司独立董事；2025年11月28日起兼任本公司独立董事。

李勇先生：1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，哈尔滨工业大学工程力学博士，清华大学机械工程博士后。现任山东科技大学机电工程学院教授。历任青岛华青轮胎工业有限公司工程师，青岛华青橡塑机械公司工程师，青岛双星轮胎工业有限公司总工程师，青岛科技大学高性能聚合物研究院

第45页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文副教授，双星集团副总经理、股份总经理兼轮胎中央研究院院长；2025年11月28日起兼任本公司独立董事。

（3）其他高级管理人员

李海全先生：1973年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科毕业于哈尔滨理工大学电气绝缘材料专业，后取得南京邮电大学通信工程硕士学位，复旦大学高级工商管理(EMBA)硕士学位，高级经济师。1997年9月至2000年6月，任职于无锡电缆厂，担任技术部研发工程师；2000年6月至2006年9月，任职于中天日立光缆有限公司，历任全质办经理、常务副总经理、总经理；2006年9月至

2013年2月，任职于江苏中天科技股份有限公司，担任副总经理，先后兼任电网事业部总经理、中天

科技装备电缆有限公司总经理；2013年3月至2015年8月，任职于上海电缆研究所，担任上海特缆电工科技有限公司总经理；2015年9月至2016年8月，任职于江苏中超控股股份有限公司，担任总经济师；2016年9月至2019年3月，任职于上海华普电缆有限公司，担任总经理；2019年4月至2020年

10月，任职于上海摩恩电气股份有限公司，担任执行总裁；2020年12月至2025年11月27日，任本

公司董事；2020年12月至今任本公司副总经理。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

□适用□不适用在股东单位任职情况

□适用□不适用在股东单位担任在股东单位是否任职人员姓名股东单位名称任期起始日期任期终止日期的职务领取报酬津贴青岛西海岸新区

党委副书记、董赵健海洋控股集团有2025年12月08日至今是事限公司青岛西海岸新区风控法审中心总王翔海洋控股集团有2025年5月16日至今是经理限公司在股东单位任职不适用情况的说明在其他单位任职情况

□适用□不适用在其他单位是在其他单位担任职人员姓名其他单位名称任期起始日期任期终止日期否领取报酬津任的职务贴青岛西海岸供销集团金董事长2022年05月27日至今否东方有限公司

青岛西海岸供销联合社党委副书记、赵健2021年03月08日2025年03月06日否集团有限公司总经理青岛西海岸供销发展有董事2023年07月20日2025年10月15日否限公司三泰环境集团有限公司监事2019年08月01日至今否危洪涛青岛财通汇海投资开发董事2021年03月25日至今否有限公司青岛天程浩淼投资咨询监事2020年04月30日至今否有限公司刘珊青岛海西福龙集团环保监事2020年12月15日至今否科技有限公司

第46页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文青岛财通汇海投资开发监事2021年03月25日至今否有限公司青岛明月海藻集团有限监事2021年05月31日至今否公司青岛海控生物科技产业监事2022年03月09日至今否园有限公司青岛海控商业保理有限董事2025年07月30日至今否公司江苏九鼎新材料股份有王翔非独立董事2024年11月25日至今否限公司青岛海澳芯科产业发展逄轩董事2024年07月30日至今否有限公司教授级高级工南京瑞玥科技有限公司2023年02月01日至今是程师

中国电力设备管理协会副主任委员、电缆及连接件专业委员教授级高级工2024年05月23日至今否杨黎明会程师宁波东方电缆股份有限独立董事2024年12月09日至今是公司浙江晨光电缆股份有限独立董事2019年04月08日2025年04月03日是公司管理学院教

山东大学师、硕士生导2006年10月12日至今是师潍坊综合保税区投资发董事2022年09月30日至今是展有限公司潍坊保税港区发展集团董事2022年11月03日至今是李奇凤有限公司智洋创新科技股份有限独立董事2025年06月05日2026年07月13日是公司江苏麟龙新材料股份有独立董事2025年12月15日2028年05月22日是限公司新风光电子科技股份有独立董事2026年01月06日2027年05月20日是限公司机电工程学院李勇山东科技大学2020年02月01日至今是教授在其他单位任不适用职情况的说明公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用□不适用

3.董事、高级管理人员薪酬情况

董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

（1）决策程序：公司董事薪酬由董事会薪酬与考核委员会提议，经董事会审议通过后提交股东会审议；高级管理人员

的报酬由董事会薪酬与考核委员会提议，经董事会审议通过。

（2）确定依据：在公司任职的非独立董事及高级管理人员按其行政岗位及职务，根据公司现行的年度考核体系和薪酬制度领取薪酬；未在公司担任行政职务的非独立董事无津贴。公司独立董事的薪酬由董事会审议后提交股东会批准决定，按月支付到个人账户。

（3）实际支付情况：非独立董事、高级管理人员薪酬依据绩效考核指标完成情况，结合当年经营业绩完成水平及时支付；独立董事薪酬按月支付。报告期内，公司支付董事、监事和高级管理人员的税前报酬合计953.71万元。

公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

第47页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

单位：万元从公司获得是否在公司关联姓名性别年龄职务任职状态的税前报酬方获取报酬总额赵健男57董事长现任0是

黄胜强男57董事、总经理现任50.67否

危洪涛男37董事、副总经理现任168.33否

刘珊女38董事、副总经理、财务总监现任2.8否王翔男38董事现任0是杨黎明男71独立董事现任10否

李奇凤女47独立董事现任0.92否

李勇男51独立董事现任0.92否

逄轩男34职工代表董事、董事会秘书现任10.08否

李海全男53副总经理现任166.96否

李刚男52董事长离任131.49否张珊珊女48副董事长离任0是

傅怀全男58独立董事离任9.11否

周荣男67独立董事离任9.11否高珊珊女48董事离任0是

徐兰芝女49董事、总经理离任94.12否王婵娟女44监事会主席离任0是龙磊男37监事离任0是

俞哲男51监事离任56.18否

赵宇恺女44副总经理、董事会秘书离任157.98否

谢辉凌男45财务总监离任85.04否

合计--------953.71--

注：当年新任或离任人员报告期内从公司结算的薪酬，按报告期内担任董事、监事及高级管理人员的时间折算。

依据《董事、监事、高级管理人员薪酬管理制度报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依据(2024年8月制定）》等公司规章制度、公司薪酬体系及绩效考核体系确定。

报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核完成情况已完成报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延支付安排不适用报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追索情况不适用其他情况说明

□适用□不适用

五、报告期内董事履行职责的情况

1.董事出席董事会及股东会的情况

董事出席董事会及股东会的情况本报告期应以通讯方式是否连续两次现场出席董委托出席董缺席董事出席股东董事姓名参加董事会参加董事会未亲自参加董事会次数事会次数会次数会次数次数次数事会会议

第48页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文赵健103700否3黄胜强21100否1危洪涛134900否5刘珊21100否1王翔21100否1杨黎明1311200否5李奇凤21100否1李勇21100否1逄轩21100否1李海全113800否4李刚113800否4张珊珊1101100否4傅怀全1111000否4周荣1101100否4高珊珊30300否2徐兰芝113800否4

连续两次未亲自出席董事会的说明：不适用。

2.董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议

□是□否报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3.董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

□是□否

董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明：

报告期内，公司全体董事严格遵照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》以及《公司章程》《董事会议事规则》等法律法规及公司制度规定，认真履行董事职责，勤勉尽责开展工作。董事积极出席董事会会议，密切关注公司生产经营状况及重大事项，审慎行使表决权，对公司定期报告、关联交易、对外投资、高级管理人员聘任等重大事项进行专项审议，充分研讨并提出专业意见，科学高效形成决策意见，切实监督并推动董事会决议贯彻执行，保障公司治理与经营运作规范有序、决策科学高效，有力维护公司及全体股东的合法权益，促进公司持续健康发展。

六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况召开其他履异议事项委员会名成员情况会议召开日期会议内容提出的重要意见和建议行职责具体情况称

次数的情况（如有）

审议1.关于2024年年度报告中的财

务信息；2.关于公董事会审傅怀全、李2025042024一致通过议案，同意将年月司《年度内部计委员会刚、周荣407议案提交董事会审议。无无日控制自我评价报告》；3.《关于续聘会计师事务所的议案》；4.《关于

第49页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文会计估计变更的议案》；5.《关于计提2024年度资产

减值准备、信用减值损失及核销部分资产的议案》通过对致同所的审计工

作的监督及评估，认为审议会计师事务所致同所能够按照中国注

2024年度履行监督册会计师的执业准则，无无

职责情况的报告独立、勤勉尽责地履行

审计职责，较好地完成了各项审计任务。

公司的半年度报告真

实、准确、完整、公允审议2025年半年

202508地反映了公司的财务状年月

度报告中的财务信

14况和经营成果，不存在无无日

息虚假记载及误导性陈述等的情况。同意将议案提交董事会审议。

公司编制的2025年第三季度报表符合《企业会

2025年10月审议2025年三季计准则》的规定，公允无无

23日报中的财务信息

反映了公司前三季度的财务状况和经营成果。

同意聘任刘珊女士兼任审议《关于聘任公李奇凤、杨2025年11月公司财务负责人，任期司财务负责人的议无无

黎明、赵健28日自本次董事会通过之日案》起至本届董事会届满。

杨黎明、高关于公司第六届董同意提名赵健先生为公

2025年04月

珊珊、傅怀事会非独立董事候司第六届董事会非独立无无

29日

全选人审核董事候选人

同意提名赵健、黄胜

强、危洪涛、刘珊、王

翔、张珊珊、徐兰芝、

202511关于第七届董事会鹿向群为公司第七届董杨黎明、赵年月

307董事候选人任职资事会非独立董事候选无无董事会提健、傅怀全日

格的审查人，同意提名杨黎明、名委员会

李奇凤、李勇为公司第七届董事会独立董事候选人审议1.《关于聘任同意聘任黄胜强先生为公司总经理的议案》；2.公司总经理；聘任危洪《关于聘涛先生、刘珊女士、李

202511任公司副总经理的杨黎明、李年月3.海全先生为公司副总经28议案》；《关于无无勇、危洪涛日理；聘任刘珊女士兼任聘任公司财务负责

4.公司财务负责人；聘任人的议案》；

逄轩先生为公司董事会《关于聘任公司董秘书。

事会秘书的议案》

第50页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文审议关于《2025年周荣、高珊一致通过议案，同意将

2025年04月度公司董事、监事

珊、傅怀全该议案提交董事会审无无

07日及高级管理人员薪议。

酬方案的议案》审议1.《关于2023年限制性股票激励

计划第二个解除限售期解除限售条件未成就及回购注销董事会薪部分限制性股票并

一致通过议案，同意将酬与考核周荣、赵2025年08月调整回购价格议

3该议案提交董事会审无无委员会健、傅怀全17日案》议。

2.《关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就议案》审议《关于公司高一致通过议案，同意将李勇、李奇2025年12月级管理人员薪酬调该议案提交董事会审无无

凤、刘珊15日整方案的议案》议。

七、审计委员会工作情况审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险

□是□否审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）1858

报告期末主要子公司在职员工的数量（人）4248

报告期末在职员工的数量合计（人）6106

当期领取薪酬员工总人数（人）6211

母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）31专业构成

专业构成类别专业构成人数（人）生产人员3401销售人员579技术人员509财务人员108行政人员416其他人员1093

第51页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文合计6106教育程度

教育程度类别数量（人）硕士及以上100本科1138大专1096大专以下3772合计6106

2.薪酬政策

（1）持续优化薪酬激励体系，筑牢人才发展保障

稳步推进激励机制落地见效，顺利完成限制性股票激励计划首次解禁，有效激发核心团队的积极性。

同步推进薪酬系统优化升级，进一步提升薪酬管理的规范化、精细化、高效化水平，持续完善薪酬与个人能力、绩效表现的联动机制，兼顾职能类、技能类等岗位激励的科学性与合理性，执行“多劳多得、优绩优酬”的分配原则，激发全员干事创业的内生潜能，夯实企业人才发展根基。

（2）坚持以人为本理念，厚植员工幸福根基

始终将员工福祉放在重要位置，持续优化员工福利保障体系，提升员工继续教育津贴、特殊人才安家补贴等核心福利标准，切实增强员工的归属感，凝聚企业高质量发展的强大合力。

3.培训计划

聚焦一线员工成长，赋能技能价值提升。持续健全技能大师工作室培育体系，年度成功晋升国家级大师工作室1家、省级1家、市级1家，新孵化区级大师工作室2家、股份级大师工作室2家，构建起多层次、全覆盖的技能培育平台。深化技能等级自主认定体系建设，组织开展覆盖全股份的技能等级自主认定工作，首次成功落地技师层级自主认定，持续实现内部评定与社会认证的等效互认，进一步拓宽技能人才成长发展通道。

以“1331”人才培养体系为核心引擎，系统化推进人才梯队建设。该体系通过管理、技术、技能三大通道，聚焦领导力、专业力与通用力，并依托强大的内训师队伍，实现了人才培养的全面覆盖。2025年，公司成功落地“青苗”“青腾”“青将”系列化青年人才培养项目，打造了“双剑”“黄埔”“战狼”等专项培养计划，开展“创课工坊”培养内部优质讲师，将“万马夜校”作为员工成长平台。线上学堂总学时突破4万小时。公司已构建起一个线上线下融合、业务与文化并重的学习生态，为企业可持续发展提供了坚实的人才保障。

4.劳务外包情况

□适用□不适用

第52页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况□适用□不适用

1.报告期内现金分红政策的制定情况

公司严格按照《公司法》《证券法》及证监会、深交所相关规定，制定并执行持续、稳定的现金分红政策。董事会每年结合公司盈利状况、现金流、发展阶段、资金需求等因素，制定利润分配预案；独立董事对预案发表独立意见；预案经股东大会审议通过后实施。公司在章程中明确了现金分红的决策程序、调整条件，并通过网络投票等方式保障中小股东充分表达意见。

2.报告期内现金分红政策的执行情况

根据公司2024年度股东大会审议通过的2024年度利润分配方案：以公司总股本1014289836股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.5元（含税），不转增不送股。

公司2024年度权益分派已于2025年5月27日实施完毕。公司《2024年度利润分配预案》（公告编号：2025-009）详见巨潮资讯网2025年4月19日公告，《2024年年度权益分派实施公告》（公告编号：2025-027）详见2025年5月20日巨潮资讯网公司公告。

现金分红政策的专项说明

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：是

分红标准和比例是否明确和清晰：是

相关的决策程序和机制是否完备：是

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用：是

公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步为增强投资者回报水平拟采取的举措：不适用中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保护：是现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、透明：不适用公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案

□适用□不适用

董事会是否审议利润分配方案（含不分红不转增）

□是□否本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

□适用□不适用

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）0.55

每10股转增数（股）0

分配预案的股本基数（股）1011075446

现金分红金额（元）（含税）55609149.53

以其他方式（如回购股份）现金分红金额（元）0

现金分红总额（含其他方式）（元）55609149.53

可分配利润（元）1860256992.86

现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例100%本次现金分红情况

第53页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到

20％

利润分配或资本公积金转增预案的详细情况说明

根据致同会计师事务所出具的致同审字（2026）第 320A014716号标准无保留意见的审计报告，公司 2025年度实现归属于上市公司股东的净利润347113536.58元，提取法定盈余公积22425563.50元后，减去应付普通股股利

50714491.80元，加上上年结存未分配利润2839700008.70元，本年度末可供投资者分配的利润3113673489.98元。

截至2025年12月31日，合并报表中可供股东分配的利润为3113673489.98元，母公司中可供股东分配的利润为

1860256992.86元，根据合并报表、母公司报表未分配利润孰低原则，实际可供股东分配的利润为1860256992.86元。期末公司总股本为1011075446股。

为回报股东，在符合公司利润分配政策、保障公司正常经营和长远发展的前提下，2025年度利润分配预案为：以公司总股本1011075446股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.55元（含税），不转增不送股。本次现金分红总额为55609149.53元（含税），剩余未分配利润留待后续分配。

2025年累计现金分红总额：公司2025年累计现金分红总额预计为55609149.53元，占2025年度归属于上市公司股

东净利润的比例为16.02%。

在利润分配预案公告后至实施前，如出现股份回购等使股本总额发生变动情形的，公司将按照现金分红分配比例不变的原则，分红金额相应调整。

十、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用□不适用

1.股权激励

（1）2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就报告期，根据公司激励计划有关规定，2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就，本次符合解除限售条件的激励对象共计155人，可申请解除限售的限制性股票数量为2172210股，本次解除限售股份的上市流通日为2025年8月26日。

具体详见巨潮资讯网2025年8月18日《第六届董事会第三十八次会议决议公告》（公告编号：2025-039）、《关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就的公告》（公告编号：2025-048），2025年8月22日公司《关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告》（公告编号：2025-

052）。

（2）实施股份回购注销报告期，公司共计注销股权激励限制性股票3214390股，具体为因激励对象离职回购注销523000股；因激励对象个人绩效考核未完全达标回购注销108840股；因解除限售条件未成就回购注销

2582550股，本次回购注销共涉及190名激励对象。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司已于2025年11月13日办结上述限制性股票回购注销业务，本次注销完成后，公司股份总数由1014289836股变更为1011075446股。

具体详见巨潮资讯网2025年8月18日公司《第六届董事会第三十八次会议决议公告》（公告编号：2025-039）、《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就及回购注销部分限制性股票并调整回购价格的公告》（公告编号：2025-041），2025年11月14日公司《关于部分限制性股票回购注销完成的公告》（公告编号：2025-065）。

公司董事、高级管理人员获得的股权激励情况

第54页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

□适用□不适用

单位：股报告限制报告报告期期初期末年初报告报告期末报告本期期新性股期新内已行持有持有持有期内期内持有期末已解授予票的授予权股数限制限制姓名职务股票可行已行股票市价锁股限制授予股票行权价性股性股期权权股权股期权（元/份数性股价格期权格（元票数票数数量数数数量股）量票数（元/数量/股）量量

量股）

董事、总200060008000

黄胜强16.915.052经理0000

董事、副75005250

危洪涛16.914.39总经理00

100030004000

李海全副总经理16.915.052

0000

200060008000

李刚董事长16.915.052

0000

董事、总150045006000

徐兰芝16.915.052经理0000副总经

100030004000

赵宇恺理、董事16.915.052

0000

会秘书

70004900

谢辉凌财务总监16.914.39

4015

合计------895022500000--00

因股权激励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就，公司已完成限制性股票回购注销工作，董备注（如有）

事、高级管理人员涉及股份数量合计2680500股。

高级管理人员的考评机制及激励情况

公司高级管理人员由董事会聘任，对董事会负责，承担董事会下达的经营指标。公司建立了有效的激励约束机制，激励高级管理人员勤勉尽责工作，努力提高经营管理水平和经营业绩，高管人员工作绩效与其收入挂钩，根据公司设定目标和实际任务完成情况进行考核，公司董事会下属薪酬与考核委员会负责对公司高级管理人员的目标完成情况、工作能力和履职情况等进行考评，制定方案并报董事会审核。报告期内，高级管理人员薪酬及绩效考核制度执行情况良好。

2.员工持股计划的实施情况

□适用□不适用

3.其他员工激励措施

□适用□不适用

十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况报告期，公司持续完善内部控制制度建设，强化内部审计监督。梳理完善内部控制制度，制定并修订完善了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《分红管理制度》等制度。公司不断加强内审部门对公司内部控制制度

第55页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

执行情况的监督力度，强化合规经营意识，确保内部控制制度得到有效执行，切实提升公司规范运作水平，促进公司健康可持续发展。具体实施情况详见登载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的 2025年度《内部控制评价报告》。

2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是□否

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况对子公司的管理控制存在异常

□是□否

十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告

1、内控评价报告

内部控制评价报告全文披露日期2026年04月23日

内部控制评价报告全文披露索引全文登载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）

纳入评价范围单位资产总额占公司合100.00%并财务报表资产总额的比例纳入评价范围单位营业收入占公司合

100.00%

并财务报表营业收入的比例缺陷认定标准类别财务报告非财务报告

定性标准一般缺陷、重要缺陷、重大缺陷一般缺陷、重要缺陷、重大缺陷一般缺陷（直接财产损失金额＜利润一般缺陷（潜在错报＜利润总额总额*2%）、重要缺陷（利润总额*2%）、重要缺陷（利润总额*2%≤潜定量标准*2%≤直接财产损失金额＜利润总额在错报＜利润总额*5%）、重大缺陷*5%）、重大缺陷（直接财产损失金（潜在错报≥利润总额*5%）额≥利润总额*5%）

财务报告重大缺陷数量（个）0

非财务报告重大缺陷数量（个）0

财务报告重要缺陷数量（个）0

非财务报告重要缺陷数量（个）0

2、内部控制审计报告

□适用□不适用内部控制审计报告中的审议意见段

我们认为，万马股份公司于2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

内控审计报告披露情况披露内部控制审计报告全文披露日期2026年04月23日

内部控制审计报告全文披露索引全文登载于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）内控审计报告意见类型标准无保留意见非财务报告是否存在重大缺陷否

第56页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告

□是□否会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致

□是□否报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是□否

十四、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用。

十五、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单

□是□否

纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量（家）1序号企业名称环境信息依法披露报告的查询索引

企业环境信息依法披露系统（浙江）

（https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/index/enterprise-1 湖州万马高分子材料有限公司 morecode=91330522MA2D1D5EX5&uniqueCode=1ce69adcd78

49745&date=2025&type=true&isSearch=true）

十六、社会责任情况

公司创始于1989年，2009年在深圳证券交易所挂牌上市，是国家重点发展的高新技术企业，公司在电线电缆、高分子材料、充电桩等领域从硬件设施到技术实力均处于国内领先水平。

公司以“一体两翼”为战略格局，以“南北联动”为引擎，紧跟市场趋势，注重创新研发，倡导低碳节能，全力加速数字化、信息化、智能化转型。经过多年的改革和持续创新，先后荣获国家火炬计划临安电线电缆产业基地骨干企业、中国电气工业100强、最具创新力上市公司、全国百强福利企业、

国家企业技术中心、浙江省制造业百强企业、浙江省成长性最快百强企业、中国电子信息百强企业、杭

州市政府质量奖、杭州市四星级总部企业。

公司始终秉承“正人、正事、正品”的核心理念，坚持以人为本，为客户创造满意、为员工创造幸福、为社会创造价值、为股东创造财富。

根据《上市公司治理准则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》规定，公司积极履行社会责任，定期评估公司社会责任的履行情况，现将相关情况总结如下：

报告期公司获得的主要荣誉：连续八年荣膺“中国线缆产业最具竞争力企业10强”、四度蝉联“中国电线电缆十大领军品牌”、浙江省 AAA级“守合同重信用”企业称号、“浙江省制造业百强企业”、

“浙江省成长性最快百强企业”、“浙江省首批先进级智能工厂”、“浙江省绿色低碳工厂”、“浙江省制造业质量标杆”、“全球新能源企业500强”、万马新能源连续四年获评“最受消费者喜爱十大电动汽车充电运营商”。

1．公司履行社会责任的宗旨和理念

万马股份成立已有36年历史，公司始终坚持安全环保、高质量可持续发展的社会责任理念，积极

第57页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

践行社会责任，将社会责任与公司的经营理念和企业文化相融合，保持经济效益与社会效益、短期利益与长期规划、自身成长与社会繁荣协调发展，高度重视股东、客户、员工、供应商等利益相关方的建议和诉求，积极回馈社会，共享发展成果。

2．股东和债权人权益保护

股东权益保护方面，公司重视信息披露工作，增强信息披露的透明度，最大限度地满足投资者作出投资决策的信息需求。2025年，公司通过巨潮资讯网等媒介对外披露文件144份。公司还通过投资者交流会、现场调研、业绩说明会、深交所互动易平台、投资者热线等方式，与投资者就公司的发展战略、经营业绩、市场变化等进行充分沟通和交流，增进投资者对公司的了解和认同。公司注重投资回报，每年实施现金分红，切实保障股东的收益权。2023年至2025年，三年累计分红2.97亿元，其中包括回购股份注销金额1.35亿元。

3．保护职工权益

公司严格遵守《中华人民共和国劳动法》等法律、法规，依法保护职工的合法权益，坚持以人为本，践行“正人、正事、正品”的企业文化，建立完善的人力资源管理制度，建立多元化的人才培养和晋升通道。公司重视员工的职业发展，积极为员工提供实现自我价值的发展平台，定期组织培训，创造学习机会，实现企业与员工共同发展。

公司实行全员劳动合同管理，为员工缴纳社会保险，不断完善员工假期管理、考勤休假等相关制度，建立合理的考核制度和有效的激励机制，通过科学有效的薪酬管理提高企业的竞争力，为激励员工的积极性和创造性，公司实施限制性股票激励计划，将公司利益和员工利益紧密结合，坚持业绩为导向，鼓励能力提升。

公司以工会为重要纽带，系统构建了学习、激励、团队、关爱四大文化支柱。通过常态化开展多元文体活动、有序推进股权激励实施、规范开展荣誉表彰工作、推动全员医疗互助、参与助残共富等一系

列务实举措，将核心价值观融入员工日常行为、植入企业经营管理各环节，逐步形成了富有凝聚力、驱动力与人文温度的企业文化生态，有效维护了和谐稳定的劳动关系，切实增强了员工的归属感、获得感与幸福感。2025年万马股份成功入选浙江省总工会“第二批可复制推广省级提升职工生活品质单位”。

这一荣誉不仅彰显了公司在提升职工生活品质方面所取得的显著成效，也是继2024年荣获杭州市提升职工生活品质市级试点单位后的又一重要荣誉。

4．供应商、客户和消费者权益保护

公司始终秉承合作共赢的理念，积极构建和发展与客户、供应商的战略合作伙伴关系，注重与各利益相关方的沟通与协调，共同构筑信任与合作的平台，切实履行公司对客户和供应商的社会责任，实现共赢。

公司践行以客户为中心的理念，将客户需求放在首位，用过硬的产品质量、专业的销售服务、周到的售后服务赢得客户的肯定。公司贯彻全员质量管理，通过精益改进平台进行全方位持续改进产品质量和服务质量。通过持续加大设备投入，坚持自动化、信息化、智能化建设工作；以管理创新、工艺创新和先进设备投入为抓手，以先进的管理方法和工具为手段，推动生产过程智能化、工艺过程标准化、品质管理精细化，为客户提供满意的产品和服务。保障客户权益、完善服务流程、提升响应效率，不断提高服务质量和客户满意度。万马新能源三度蝉联“最受消费者喜爱电动汽车充电运营商十大品牌”。

公司贯通绿色供应链管理，完善供应商准入制度，主要原材料采购通过公开招投标的方式进行，逐步与信誉良好的供应商建立战略合作关系，积累了一批产品与服务均优的合作伙伴，有力地保证了公司供应链安全和稳定。2025年度，公司获“2025中国建筑学会建筑电气分会铂金合作单位”、“山东省

第58页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文电缆行业优秀供应商”、“SMM电线电缆优质合作伙伴”等荣誉。

5．环境保护与可持续发展

引领行业向“绿”而行，公司坚定不移推进绿色工厂建设，不断健全组织管理体系，持续提升绿色发展水平，将“绿色制造、低碳环保”贯穿于企业经营循环。产品研发上，秉承生态设计理念，推广绿色设计、工艺，推动供应链绿色发展，助力线缆行业节能减排；节能改造上，推进厂区设备与环保工艺节能升级，有效降低能耗成本；运营管理上，常态化开展节能低碳活动，引导员工绿色办公、低碳生活；

数字化建设上，依托 PLM系统实现产品全生命周期数字化管理，搭建碳资产管理平台，构建“监测-核算-分析-减排”全链路碳治理闭环，实现从园区到产品的全方位碳排放管控。报告期内，公司未发生环境污染事故及环境违法事件，凭借在绿色制造、节能降碳等方面的突出成效，成功入选工信部2025年度国家级绿色工厂，达成了公司绿色低碳事业的里程碑式跨越，标志公司绿色制造水平跻身国家第一梯队，为行业树立了绿色标杆。

坚守绿色发展初心，万马股份将以此荣耀为新起点，把绿色理念深植生产经营全环节，以更坚定的行动践行可持续发展之路，用点滴之力汇聚行业绿色发展的磅礴动能，携手各界同仁共绘工业绿色高质量发展新画卷！

6．公共关系、社会公益事业

公司积极投身社会公益事业，以回馈社会。成立临安区首家企业级“助残共富基地”，每年积极开展爱心接力活动。2025年度，公司开展了为环卫工撑起爱心伞全国百城公益行动、志愿服务走进金岫村活动、助残共富爱心义卖等公益活动，以实际行动帮助困难职工和社会人士，切实履行社会责任。

图：万马股份为环卫工撑起爱心伞全国百城公益行动图：志愿服务走进金岫村活动

2025年员工总人数为6106人，较上年增加254人，2025年员工薪酬总投入8.24亿元。在经济环境

存在诸多不确定的背景下，提供更多有市场竞争力的就业岗位，体现公司的社会责任和担当。公司及子公司中有三个法人主体为福利性企业，常年招收、帮扶残疾人，为近千位残疾员工提供了就业岗位，为社会福利事业贡献力量。

未来，万马股份将持续深化助残服务，搭建更多元化支持平台，用行动传递尊重与平等，让他们真正感受到公司的关爱，帮助树立自尊、自强、自信、自立的信念，能够以健康积极的心态面对生活，共享美好的未来生活。

第59页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2026年，公司将继续以“高质量发展”为指导原则，做强做大主业，提高核心竞争力；加快发展

创新产业，增强核心功能；致力于通过可持续实践为股东、员工、客户及社会创造长期价值，持续践行环境、社会、治理等各方面的社会责任。

十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

报告期内，公司暂未开展脱贫攻坚、乡村振兴等工作。

第60页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

1.公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末

尚未履行完毕的承诺事项

□适用□不适用承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况保持上市公司《关于保持上市公司海控投控2024年07月09日长期严格履行承诺独立性的承诺独立性的承诺》避免同业竞争《关于避免同业竞争海控投控2024年07月09日长期严格履行承诺的承诺的承诺》收购报告规范关联交易《关于规范关联交易书或权益海控投控2024年07月09日长期严格履行承诺的承诺的承诺》变动报告保持上市公司《关于保持上市公司书中所作海控集团2020年09月23日长期严格履行承诺独立性的承诺独立性的承诺》承诺避免同业竞争《关于避免同业竞争海控集团2020年09月23日长期严格履行承诺的承诺的承诺》规范关联交易《关于规范关联交易海控集团2020年09月23日长期严格履行承诺的承诺的承诺》《关于规范与浙江万规范关联交易智能科技集团马电缆股份有限公司2012年09月14日长期严格履行承诺的承诺关联交易承诺函》《关于避免与浙江万资产重组避免同业竞争马电缆股份有限公司时所作承智能科技集团2012年09月14日长期严格履行承诺的承诺同业竞争的声明与承诺诺函》《关于保障浙江万马保障上市公司智能科技集团电缆股份有限公司独2012年09月14日长期严格履行承诺独立性的承诺立性的承诺函》

本公司、本人及本公

司、本人控制的其他

企业目前没有、将来也不直接或间接从事首次公开与万马电缆及其控股智能科技集发行或再避免同业竞争子公司现有及将来从

团、前实际控2009年07月10日长期严格履行承诺融资时所的承诺事的业务构成同业竞制人张德生

作承诺争的任何活动，并愿意对违反上述承诺而给万马电缆造成的经济损失承担赔偿责任。

2023-2025年，在满

足正常生产经营资金

需求的情况下，如无2023年1其他对公重大投资计划或重大月1日至司中小股

万马股份现金分红规划现金支出等事项，公2023年01月01日2025年严格履行承诺东所作承司规划每年度进行一12月31诺

次现金分红，现金分日红不超过累计可分配

利润的范围，不损害

第61页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文公司的持续经营能力。原则上公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的

15%，并且连续三年

以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可供分配利润的45%。具体每个年度的分红比例由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出预案。

详见公司2023年5月24日披露的“未来三年（2023年-

2025年）股东回报规划”。

承诺是否是按时履行如承诺超期未履行完毕的，应当详细说明未完不适用成履行的具体原因及下一步的工作计划

2.公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测及

其原因做出说明

□适用□不适用

3.公司涉及业绩承诺

□适用□不适用

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用□不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用□不适用公司报告期无违规对外担保情况。

第62页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用□不适用

五、董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用□不适用

六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明

□适用□不适用

公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况。

七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

□适用□不适用

详见本报告“第三节管理层讨论与分析四、主营业务分析2、收入与成本（6）报告期内合并范围是否发生变动”。

八、聘任、解聘会计师事务所情况现聘任的会计师事务所

境内会计师事务所名称致同会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬（万元）160境内会计师事务所审计服务的连续年限5

境内会计师事务所注册会计师姓名于涛、纪文凤

境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限2年、2年当期是否改聘会计师事务所

□是□否是否在审计期间改聘会计师事务所

□是□否

聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况

□适用□不适用

公司聘任致同会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度内部控制审计会计师事务所，费用包含在财务审计费用内。

九、年度报告披露后面临退市情况

□适用□不适用

十、破产重整相关事项

□适用□不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

第63页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

十一、重大诉讼、仲裁事项

□适用□不适用

本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。

十二、处罚及整改情况

□适用□不适用

结论（如名称/姓名类型原因调查处罚类型披露日期披露索引

有）部分投资事项未及巨潮资讯网

公司其他时经董事会审议并 www.cninfo.com.cn中国证监会采对外披露，部分投2025年08月18万马股份：《关于收取行政监管措出具警示函资项目重大进展情日到浙江证监局警示函

李刚、徐兰芝、施董事况未披露或未及时的公告》（公告编张珊珊、赵宇恺披露。号：2025-038）整改情况说明

□适用□不适用2025年8月，公司收到中国证券监督管理委员会浙江监管局《关于对浙江万马股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》（〔2025〕177号）（以下简称“《警示函》”）。公司对此高度重视，并立即启动整改工作。公司通过完善信息披露与内控制度、加强合规培训与人员配备、建立重大项目动态跟踪机制等措施，系统推进整改。

截至报告期末，各项整改措施均已落实完成。公司将持续巩固整改成效，健全长效治理机制，定期开展合规风险排查，切实提升信息披露质量和公司治理水平，维护投资者合法权益。

十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用□不适用

十四、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

□适用□不适用公司报告期未发生与日常经营相关的重大关联交易。

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用□不适用

公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用□不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

第64页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

4、关联债权债务往来

□适用□不适用公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用□不适用

公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用□不适用

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用□不适用公司报告期无其他重大关联交易。

十五、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用□不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用□不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

□适用□不适用公司报告期不存在租赁情况。

2、重大担保

□适用□不适用

单位：万元

公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保额担保物反担保是否为担保对象名担保额实际发实际担担保类是否履度相关（如情况担保期关联方称度生日期保金额型行完毕公告披有）（如担保

第65页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文露日期有）不适用公司对子公司的担保情况担保额反担保担保物是否为担保对象名度相关担保额实际发实际担担保类情况是否履

（如担保期关联方称公告披度生日期保金额型（如行完毕有）担保露日期有）浙江万马高分子材料集2024年2025年连带责团有限公司04月10550005月2219501年否否任保证

（建设银行日日临安支行）浙江万马高分子材料集

2025年2025年

团有限公司连带责

04月192296008月1521年否否

（中国银行任保证日日浙江省分

行）浙江万马高分子材料集

2025年2025年

团有限公司连带责

04月191700006月1953801年否否

（上海浦东任保证日日发展银行中山支行）浙江万马高分子材料集

2023年

团有限公司连带责

04月18900003年否否

（交通银行任保证日杭州临安支

行）浙江万马高分子材料集2025年连带责团有限公司04月19500001年否否任保证

（宁波银行日杭州分行）浙江万马高分子材料集

2024年2025年

团有限公司连带责

04月102500012月1012665年否否

（兴业银行任保证日日杭州临安支

行）浙江万马高分子材料集2023年连带责团有限公司04月182000001年是否任保证

（华夏银行日杭州分行）浙江万马高分子材料集2024年2025年团有限公司04月101000007月308400连带责1年否否任保证

（平安银行日日杭州分行）浙江万马天屹通信线缆2024年2025年连带责有限公司04月10300012月0313年否否任保证

（上海浦东日日发展银行临

第66页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文安支行）浙江万马天屹通信线缆

2024年

有限公司连带责

04月10300002年否否

（杭州联合任保证日银行三墩支

行）浙江万马新能源有限公2023年2023年司（上海浦04月18300010月232352连带责2年否否任保证东发展银行日日临安支行）浙江万马新能源有限公2025年连带责

司（宁波银04月19200001年否否任保证行杭州分日

行）浙江万马新能源有限公2025年连带责

司（杭州联04月19280001年否否任保证合银行三墩日

支行）浙江万马电缆有限公司2023年2025年（交通银行04月18500005月230连带责3年否否任保证杭州临安支日日

行）浙江万马电缆有限公司2024年2025年（上海浦东04月10200002月281866连带责2年否否任保证发展银行临日日安支行）浙江万马电缆有限公司2025年2025年连带责

（南京银行04月19200005月2120001年否否任保证杭州临安支日日

行）浙江万马电缆有限公司2024年连带责

（杭州联合04月10500002年否否任保证银行三墩支日

行）浙江万马电缆有限公司2024年2025年连带责

（兴业银行04月101000003月2090005年否否任保证杭州临安支日日

行）浙江万马电

2024年2025年

缆有限公司连带责

04月101000005月0843003年否否

（宁波银行任保证日日杭州分行）浙江万马电

2024年2025年

缆有限公司连带责

04月10800003月0370001年否否

（华夏银行任保证日日杭州分行）浙江万马电2025年连带责

800001年否否

缆有限公司04月19任保证

第67页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（北京银行日杭州临安支

行）浙江万马专用线缆科技

2024年2025年

有限公司连带责

04月10200007月1113173年否否

（上海浦东任保证日日发展银行临安支行）浙江万马专用线缆科技2025年有限公司04月1930000连带责1年否否任保证

（工商银行日杭州分行）浙江万马专用线缆科技2023年有限公司04月1810000连带责3年否否

（交通银行任保证日杭州临安支

行）浙江万马集团特种电子2024年电缆有限公04月1020000连带责3年否否

司（上海浦任保证日东发展银行临安支行）浙江万马集团特种电子2024年电缆有限公04月1030000连带责5年否否

司（兴业银任保证日行杭州临安

支行）山东万海电缆有限公司2024年2024年08连带责（进出口银月311650009月30150006年否否任保证行山东省分日日

行）山东万海电缆有限公司2024年2025年连带责

（交通银行08月314000008月22365761年否否任保证青岛西海岸日日

分行）山东万海电缆有限公司2025年2025年连带责

（中国银行04月193000007月03116301年否否任保证青岛黄岛支日日

行）报告期内审批对子公司153260报告期内对子公司担保实际发138079

担保额度合计（B1）生额合计（B2）报告期末已审批的对子报告期末对子公司实际担保余公司担保额度合计275760108040

额合计（B4）

（B3）子公司对子公司的担保情况担保额担保物反担保是否为担保对象名担保额实际发实际担担保类是否履度相关（如情况担保期关联方称度生日期保金额型行完毕公告披有）（如担保

第68页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文露日期有）湖州万马高分子材料有2021年2022年连带责限公司（农04月293500001月1055505年否否任保证业银行长兴日日

支行）湖州万马高分子材料有

2025年2025年限公司（上连带责

04月191000012月2928002年否否

海浦东发展任保证日日银行临安支

行）湖州万马高分子材料有2025年2025年连带责限公司（广04月19500007月2822501年否否任保证发银行拱墅日日

支行）湖州万马高分子材料有2025年2025年连带责限公司（民04月19500011月2628001年否否任保证生银行杭州日日城东支行）湖州万马高分子材料有2025年连带责限公司（兴04月19500002年否否任保证业银行杭州日临安支行）清远万马新材料有限公2023年司（交通银04月1850000连带责3年否否任保证行清远分日

行）清远万马新材料有限公2025年2025年司（中信银04月19800008月261400连带责1年否否任保证行广州分日日

行）清远万马新材料有限公2024年2025年041050000813700连带责司（广发银月月2年否否任保证行清远分日日

行）浙江万马高分子材料销2025年售有限公司04月1930000连带责1年否否

（上海浦东任保证日发展银行临安支行）报告期内审批对子公司41000报告期内对子公司担保实际发21513

担保额度合计（C1）生额合计（C2）报告期末已审批的对子报告期末对子公司实际担保余公司担保额度合计8100015500

额合计（C4）

（C3）

公司担保总额（即前三大项的合计）报告期内审批担保额度194260报告期内担保实际发生额合计159592

合计（A1+B1+C1）（A2+B2+C2）

第69页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文报告期末已审批的担保报告期末实际担保余额合计额度合计356760123540

（A4+B4+C4）

（A3+B3+C3）

全部担保余额（即 A4+B4+C4）占公司净资产的比例 20.11%

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保的

余额（D）

直接或间接为资产负债率超过70%的被担保89724

对象提供的债务担保余额（E）

担保总额超过净资产 50%部分的金额（F） 49578

上述三项担保金额合计（D+E+F） 139302

对未到期担保合同，报告期内发生担保责任或有证据表明有可能承担连带清偿责任的情无

况说明（如有）

违反规定程序对外提供担保的说明（如有）无

3、委托他人进行现金资产管理情况

（1）委托理财情况

□适用□不适用报告期内委托理财概况

单位：万元产品类别风险特征报告期内委托理财的余额逾期未收回的金额银行理财产品较低风险00

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用□不适用

（2）委托贷款情况

□适用□不适用公司报告期不存在委托贷款。

4、其他重大合同

□适用□不适用公司报告期不存在其他重大合同。

十六、募集资金使用情况

□适用□不适用公司报告期无募集资金使用情况。

第70页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

十七、其他重大事项的说明

□适用□不适用

1．首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就

根据公司激励计划有关规定，2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已成就，本次符合解除限售条件的激励对象共计155人，可申请解除限售的限制性股票数量为2172210股，本次解除限售股份的上市流通日为2025年8月26日。

具体详见巨潮资讯网2025年8月18日《第六届董事会第三十八次会议决议公告》（公告编号：2025-039）、《第六届监事会第二十二次会议决议公告》（公告编号：2025-040）、《关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就的公告》（公告编号：2025-048），2025年8月22日公司《关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告》（公告编号：2025-052）。

2．实施股份回购注销报告期，公司共计注销股权激励限制性股票3214390股，具体为因激励对象离职回购注销

523000.00股；因激励对象个人绩效考核未完全达标回购注销108840股；因解除限售条件未成就回购

注销2582550.00股，本次回购注销共涉及190名激励对象。经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司已于2025年11月13日办结上述限制性股票回购注销业务，本次注销完成后，公司股份总数将由1014289836股变更为1011075446股。

具体详见巨潮资讯网2025年8月18日公司《第六届董事会第三十八次会议决议公告》（公告编号：2025-039）、《第六届监事会第二十二次会议决议公告》（公告编号：2025-040）、《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就及回购注销部分限制性股票并调整回购价格的公告》（公告编号：2025-041），2025年11月14日公司《关于部分限制性股票回购注销完成的公告》（公告编号：2025-065）。

3．减资退出电腾云股权2025年10月20日，公司召开第六届董事会第四十次会议审议通过《关于减资退出持有的电腾云股权暨关联交易的议案》，根据合资公司浙江电腾云光伏科技有限公司（简称“电腾云”）业务发展规划调整，南瑞集团有限公司（简称“南瑞集团”）与公司协商一致，公司以定向减资形式退出持有的电腾云49%股权，减资价款以致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告“致同审字〔2025〕第 110C033879号”为依据，电腾云的股东全部权益价值评估结果为 2275.68万元，增值率 6.38%。退出后，电腾云成为南瑞集团全资子公司。具体详见巨潮资讯网2025年10月22日公司《关于减资退出持有的电腾云股权暨关联交易的公告》（公告编号：2025-056）。截至报告期末，公司与南瑞集团签署了《减资协议》，股权交割手续正在办理中。

十八、公司子公司重大事项

□适用□不适用

1.万马高分子在青岛投建年产35万吨环保型高分子材料产业化项目

2025年7月19日，经公司第六届董事会第三十七次会议审议通过，子公司万马高分子在山东省青

岛市董家口经济区建设“年产35万吨环保型高分子材料产业化项目”。具体内容详见2025年7月23日巨潮资讯网《关于万马高分子投资建设年产35万吨环保型高分子材料产业化项目的公告》（公告编

第71页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文号：2025-036）。2025年7月31日，项目新公司设立完成，公司名称为青岛万马高分子材料有限公司。

2025年9月26日，青岛万马高分子与山东省青岛市黄岛区自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，用于实施万马高分子年产35万吨环保型高分子材料项目。具体内容详见2025年9月30日巨潮资讯网《关于签署国有建设用地使用权出让合同暨青岛万马高分子投资项目进展的公告》（公告编号：2025-054）。截至2026年3月末，项目总包与监理单位招投标工作已完成，各项前期项目开工筹备工

作按计划高效开展。

2.万马高分子与镇海炼化等签署合资意向书

2024年8月，万马高分子与镇海炼化、宁波中浦石化共同签署《合资意向书》，各方有意立项并

论证开展高分子材料一体化项目投资建设经营，共同出资设立合资公司，旨在发挥各方的技术优势与市场优势，做强做大新材料业务。具体内容详见2024年8月12日巨潮资讯网《关于与镇海炼化等共同投资一体化项目立项的公告》（公告编号：2024-072）。截至报告期末，尚在进行合资协议等事项商谈。

第72页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

第六节股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1.股份变动情况

单位：股

本次变动前本次变动增减（＋，－）本次变动后公积发行送数量比例金转其他小计数量比例新股股股

一、有限售条件股份92065000.91%-5221700-522170039848000.39%

1、国家持股

2、国有法人持股

3、其他内资持股92065000.91%-5221700-522170039848000.39%

其中：境内法人持股

境内自然人持股92065000.91%-5221700-522170039848000.39%

4、外资持股

其中：境外法人持股境外自然人持股

二、无限售条件股份100508333699.09%20073102007310100709064699.61%

1、人民币普通股100508333699.09%20073102007310100709064699.61%

2、境内上市的外资股

3、境外上市的外资股

4、其他

三、股份总数1014289836100.00%-3214390-32143901011075446100.00%

（1）股份变动的原因

□适用□不适用

1）首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就：2025年8月，2023年限制性股票激励计划首次

授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已成就，2172210股限制性股票上市流通。

2）股份回购注销：2025年11月，公司办理完成限制性股票回购注销手续，本次共计回购注销限制性股票3214390股，具体为因激励对象离职回购注销523000股；因激励对象个人绩效考核未完全达标回购注销108840股；因解除限售条件未成就回购注销2582550股。

（2）股份变动的批准情况

□适用□不适用

1）2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就2025年8月17日，公司第六届董事会第三十八次会议、第六届监事会第二十二次会议，审议通过《关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》，公司薪酬与考核委员会对本次解除限售相关事项发表了同意的意见。

2）股份回购注销

第73页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文2025年8月17日，公司第六届董事会第三十八次会议、第六届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就及回购注销部分限制性股票并调整回购价格的议案》。

（3）股份变动的过户情况

□适用□不适用

股份回购注销：2025年11月13日，公司办理完成限制性股票回购注销手续，本次共计回购注销限制性股票

3214390股，涉及190名激励对象，注销股份具体为已离职激励对象所持523000股、个人绩效考核未完全达标激励对

象所持108840股、解除限售条件未成就激励对象所持2582550股。

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

□适用□不适用

2025年11月13日，公司完成回购注销190名激励对象所持已获授但不符合解除限售条件的3214390股限制性股票，公司股份总数将由1014289836股变更为1011075446股。详见公司于2025年11月14日披露的《关于部分限制性股票回购注销完成的公告》（公告编号：2025-065）。本次股份变动对公司2025年度基本每股收益和稀释每股收益无影响、对归属于公司普通股股东的每股净资产影响较小。

公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用□不适用

2.限售股份变动情况

□适用□不适用

单位：股本期增加限本期解除限股东名称期初限售股数期末限售股数限售原因解除限售日期售股数售股数股权激励限根据《2023年限制性股票激励计李刚2000006000080000售股划》和董监高锁定股的规定解锁李刚6000060000高管锁定股根据董监高锁定股的规定解锁张珊珊750002490099900高管锁定股根据董监高锁定股的规定解锁徐兰芝1500004500060000股权激励限根据《2023年限制性股票激励计售股划》和董监高锁定股的规定解锁徐兰芝4500045000高管锁定股根据董监高锁定股的规定解锁李海全1000003000040000股权激励限根据《

2023年限制性股票激励计售股划》和董监高锁定股的规定解锁李海全50005000高管锁定股根据董监高锁定股的规定解锁危洪涛7500052500股权激励限根据《2023年限制性股票激励计售股划》和董监高锁定股的规定解锁赵宇恺1000003000040000股权激励限根据《2023年限制性股票激励计售股划》和董监高锁定股的规定解锁赵宇恺3000030000高管锁定股根据董监高锁定股的规定解锁谢辉凌7000049000股权激励限根据《

2023年限制性股票激励计售股划》和董监高锁定股的规定解锁

第74页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文本期增加限本期解除限股东名称期初限售股数期末限售股数限售原因解除限售日期售股数售股数2000006000080000股权激励限根据《2023年限制性股票激励计黄胜强售股划》和董监高锁定股的规定解锁其他股权激励限售823650019472103343400股权激励限根据《2023年限制性股票激励计售股划》和董监高锁定股的规定解锁股

合计920650016490021722103984800----

说明：报告期回购注销190名激励对象所持限制性股票3214390股。

二、证券发行与上市情况

1.报告期内证券发行（不含优先股）情况

□适用□不适用

2.公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明

□适用□不适用

公司股份总数变动情况：报告期，公司共计注销股权激励限制性股票3214390股，具体为因激励对象离职回购注销523000股；因激励对象个人绩效考核未完全达标回购注销108840股；因解除限售条件未成就回购注销2582550股，

公司股份总数将由1014289836股变更为1011075446股。

3.现存的内部职工股情况

□适用□不适用

三、股东和实际控制人情况

1.公司股东数量及持股情况

单位：股年度报报告期末表告披露决权恢复的年度报告披露日前上一月日前上报告期末普通股股176539优先股股东末表决权恢复的优先股股一月末14257200

东总数总数（如东总数（如有）（参见注普通股有）（参见8）股东总

注8）数

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

持有有限质押、标记或冻结情况持股比报告期末持报告期内增持有无限售条股东名称股东性质售条件的例股数量减变动情况件的股份数量股份状股份数量数量态青岛海控投资控股

国有法人25.61%25897582300258975823质押129487911有限公司境内自然

陆珍玉1.87%18895100-17187800018895100不适用0人招商银行股份有限

其他0.73%742227477297407422274不适用0

公司－南方中证

第75页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

1000交易型开放

式指数证券投资基金香港中央结算有限

境外法人0.71%7135734-168972807135734不适用0公司境内自然

黄柏遥0.52%5296800529680005296800不适用0人招商银行股份有限

公司－华夏中证

1000交易型开放其他0.46%4688300109190004688300不适用0

式指数证券投资基金中国银行股份有限

公司－招商量化精

其他0.35%3550851355085103550851不适用0选股票型发起式证券投资基金境内自然

汪一鸣0.35%3544000354400003544000不适用0人境内自然

李汉忠0.34%3475894347589403475894不适用0人中国工商银行股份

有限公司－广发中

证1000交易型开其他0.33%336550059410003365500不适用0放式指数证券投资基金战略投资者或一般法人因配售新股成为前

103不适用名股东的情况（如有）（参见注）公司未知前10名股东之间是否存在关联关系，也未知是否存在《上市公司收购管理办上述股东关联关系或一致行动的说明法》中规定的一致行动人的情况。

上述股东涉及委托/受托表决权、放弃表决不适用权情况的说明前10名股东中存在回购专户的特别说明（如有）（参见注10无

）

前10名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）报告期末持有无限售条件股股份种类股东名称份数量股份种类数量青岛海控投资控股有限公司258975823人民币普通股258975823陆珍玉18895100人民币普通股18895100

招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开7422274人民币普通股7422274放式指数证券投资基金香港中央结算有限公司7135734人民币普通股7135734黄柏遥5296800人民币普通股5296800

招商银行股份有限公司－华夏中证1000交易型开

4688300人民币普通股4688300

放式指数证券投资基金

中国银行股份有限公司－招商量化精选股票型发起

3550851人民币普通股3550851

式证券投资基金汪一鸣3544000人民币普通股3544000李汉忠3475894人民币普通股3475894

中国工商银行股份有限公司－广发中证1000交易3365500人民币普通股3365500型开放式指数证券投资基金前10名无限售流通股股东之

公司未知前10名股东之间是否存在关联关系，也未知是否存在《上市公司收购管理办法》中规定间，以及前10名无限售流通股的一致行动人的情况。

股东和前10名股东之间关联关

第76页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文系或一致行动的说明

10报告期末股东黄柏遥通过信用交易担保证券账户持有公司股份

5296800股，未通过普通证券账

前名普通股股东参与融资融

户持有本公司股票，合计持有本公司股票5296800股；股东李汉忠通过信用交易担保证券账户持券业务情况说明（如有）（参有公司股份31671944股，通过普通证券账户持有本公司股份

308700股，合计持有本公司股票

见注）3475894股。

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用□不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用□不适用

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是□否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2.公司控股股东情况

控股股东性质：地方国有控股

控股股东类型：法人

法定代表人/控股股东名称成立日期组织机构代码主要经营业务单位负责人

资产管理、股权投资、创业投资、私募基

金管理、经济信息咨询（非证券类业务）(需经中国证券投资基金业协会登记)（以上青岛海控投资2019年04张栋国 11 91370211MA3PHPWR0G

范围未经金融监管部门批准，均不得从事控股有限公司月日吸收存款、融资担保、代客理财等金融业务)；经营其他无需行政审批即可经营的一般经营项目。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）控股股东报告

期内控股和参截至报告期末，公司控股股东青岛海控投资控股有限公司持有诚志科融控股有限公司100%的股权，股的其他境内诚志科融控股有限公司持有上市公司诚志股份有限公司（证券简称：诚志股份，证券代码：000990）外上市公司的30.83%的股权。

股权情况控股股东报告期内变更

□适用□不适用公司报告期控股股东未发生变更。

为推动内部战略整合，海控集团将其直接持有的海控投控100%股权划转给海控集团全资子公司青岛董家口发展集团有限公司。2025年7月3日，海控集团与董发集团签署了《国有产权无偿划转协议》。本次股权变动不涉及公司控股股东、实际控制人的变更。具体详见2025年7月4日公司在巨潮资讯网披露的《关于控股股东的股东拟发生变更的提示性公告》（公告编号：2025-033）

3.公司实际控制人及其一致行动人

实际控制人性质：地方国资管理机构

实际控制人类型：法人

法定代表人/单位负责实际控制人名称成立日期组织机构代码主要经营业务人

第77页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文为国有资产提供管理青岛西海岸新区国有

徐贞敏2021年3月26日——保障。国有企业资产资产管理局监督、管理。

1.公司实际控制人通过海控投控间接持有上市公司诚志股份有限公司30.83%的股份。

2.公司实际控制人通过青岛军民融合发展集团有限公司收购融发核电设备股份有限公司27%的实际控制人报告期内股权，青岛军民融合发展集团有限公司持有上市公司融发核电设备股份有限公司（证券简称：控制的其他境内外上融发核电，证券代码：002366）27%的股份；持有上市公司西安瑞联新材料股份有限公司（证市公司的股权情况券简称：瑞联新材，证券代码：688550）12.81%的股份。

3.公司实际控制人间接持有上市公司石大胜华新材料集团股份有限公司（证券简称：石大胜华，证券代码：603026）20.3%的股份。

实际控制人报告期内变更

□适用□不适用公司报告期实际控制人未发生变更。

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用□不适用

4.公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%

□适用□不适用

5.其他持股在10%以上的法人股东

□适用□不适用

6.控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况

□适用□不适用

四、股份回购在报告期的具体实施情况股份回购的实施进展情况

□适用□不适用采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况

□适用□不适用

第78页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

五、优先股相关情况

□适用□不适用报告期公司不存在优先股。

第79页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

第七节债券相关情况

□适用□不适用

一、企业债券

□适用□不适用报告期公司不存在企业债券。

二、公司债券

□适用□不适用

1、公司债券基本信息

单位：万元债券还本付息债券名称债券代码发行日起息日到期日债券余额利率交易场所简称方式浙江万马股份有限公司每年付息

2021年面向2021年2021年2026年

21万一次，到深圳证券

合格投资者14959008月1008月1008月10320002.65%马01期一次还交易所公开发行公日日日本司债券（第一期）

投资者适当性安排（如有）专业投资者

适用的交易机制在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（即“双边挂牌”）是否存在终止上市交易的风险否（如有）和应对措施逾期未偿还债券

□适用□不适用

2、发行人或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用□不适用

3、中介机构的情况

签字会计师债券项目名称中介机构名称办公地址中介机构联系人联系电话姓名浙江万马股份有限公司2021年面向合格光大证券股份上海市静安区新闸路

无李爽021-22169999投资者公开发行公司有限公司1508号债券（第一期）浙江万马股份有限公贵州省贵阳市观山湖司2021年面向合格中天国富证券区长岭北路中天会展

无张文迪0851-82214277

投资者公开发行公司有限公司城 B区金融商务区集债券（第一期）中商业（北）

第80页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文浙江万马股份有限公浙江杭州市杭大路1司2021年面向合格浙江天册律师

号黄龙世纪广场 A座无于野 0571-87903659投资者公开发行公司事务所

11楼债券（第一期）浙江万马股份有限公

信永中和会计北京市东城区朝阳门叶胜平、提司2021年面向合格师事务所（特北大街 8号富华大厦 A 汝明、刘向叶胜平 021-61643939投资者公开发行公司殊普通合伙）座8层荣债券（第一期）浙江万马股份有限公

2021北京市朝阳区建国门司年面向合格联合资信评估

外大街 2号 PICC大厦无张月 010-85679696投资者公开发行公司股份有限公司17层债券（第一期）浙江万马股份有限公致同会计师事北京市朝阳区建国门司2021年面向合格22于涛、纪文务所（特殊普外大街号赛特广场于涛010-85665899投资者公开发行公司凤通合伙）五层债券（第一期）报告期内上述机构是否发生变化

□是□否

4、募集资金使用情况

单位：万元募集资金的实未募集资金是否与募集募集资金募集资际使用情况每类实际使违规使用说明书承诺债券募集资金已使用专项账户债券代码金约定（按用途分使用资金用的整改情的用途、使简称总金额金额运作情况用途类，不含临时情况金况用计划及其（如有）

补流）额（如有）他约定一致补充流2亿元补

21动资金补充流动资金充流动资

149590万马40000及归还40000及归还到期债金，2亿0无无是

01到期债务元归还到

务期债务募集资金用于建设项目

□适用□不适用公司报告期内变更上述债券募集资金用途

□适用□不适用

5、报告期内信用评级结果调整情况

□适用□不适用

6、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行情况和变化情况及对债券投资者权益的

影响

□适用□不适用

三、非金融企业债务融资工具

□适用□不适用

第81页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

1、非金融企业债务融资工具基本信息

单位：万元债券余还本付息债券名称债券简称债券代码发行日起息日到期日利率交易场所额方式浙江万马每年付息股份有限一次，于公司23万马

2023年2023年2028年兑付日一全国银行

2023年 MTN001

10238090204月1404月1404月14200003.85%次性兑付间债券市度第一期（科创票日日日本金及最场中期票据据）后一期利

（科创票息

据）

投资者适当性安排（如有）全国银行间债券市场机构投资者（国家法律、法规禁止的投资者除外）本期债务融资工具在债权登记日的次一工作日在全国银行间债券市场流通转让。

适用的交易机制按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定进行。

是否存在终止上市交易的风险（如否

有）和应对措施逾期未偿还债券

□适用□不适用

2、发行人或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用□不适用

3、中介机构的情况

债券项目签字会计中介机构联系中介机构名称办公地址联系电话名称师姓名人杭州市拱墅区密渡桥路1

中国光大银行股份有限公司无卢家奇0571-87893990号浙商时代大厦上海市黄浦区中山南路

上海银行股份有限公司021-31915576688无范文雨号浙江万马中国杭州市杭大路1号黄

股份有限浙江天册律师事务所无于野0571-87903659

龙世纪广场 A座 8楼公司2023致同会计师事务所（特殊普北京市朝阳区建国门外大于涛、纪

年度第一于涛010-85665899通合伙）街22号赛特广场五层文凤期中期票北京市朝阳区建国门外大

据（科创联合资信评估股份有限公司无张月010-85679696街2号院2号楼17层

票据）银行间市场清算所股份有限上海市黄浦区北京东路2

无发行岗021-23198888公司号

北京市金融资产交易所有限北京市西城区金融大街乙010-57896722、无发行部

公司17号010-57896516报告期内上述机构是否发生变化

□是□否

4、募集资金使用情况

单位：万元

第82页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文是否与募集募集资金专募集资金违说明书承诺募集资金募集资金约项账户运作规使用的整

债券项目名称已使用金额未使用金额的用途、使总金额定用途情况（如改情况（如用计划及其有）有）他约定一致

23万马MTN001 20000 用于偿还有（科创 20000 0 无是息负债

票据）募集资金用于建设项目

□适用□不适用公司报告期内变更上述债券募集资金用途

□适用□不适用

5、报告期内信用评级结果调整情况

□适用□不适用

6、担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行情况和变化情况及对债券投资者权益的

影响

□适用□不适用

四、可转换公司债券

□适用□不适用报告期公司不存在可转换公司债券。

五、报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产10%

□适用□不适用

六、报告期末除债券外的有息债务逾期情况

□适用□不适用

七、报告期内是否有违反规章制度的情况

□是□否

八、截至报告期末公司近两年的主要会计数据和财务指标

单位：万元项目本报告期末上年末本报告期末比上年末增减

流动比率1.39891.3992-0.02%

资产负债率62.56%62.26%0.30%

速动比率1.23681.2374-0.05%本报告期上年同期本报告期比上年同期增减

第83页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

扣除非经常性损益后净利润28112.0128824.36-2.47%

EBITDA全部债务比 61.98% 66.37% -4.39%

利息保障倍数10.218.3023.01%

现金利息保障倍数18.005.06255.73%

EBITDA利息保障倍数 16.94 13.61 24.47%

贷款偿还率100.00%100.00%0.00%

利息偿付率100.00%100.00%0.00%

第84页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

第八节财务报告

一、审计报告审计意见类型标准的无保留意见审计报告签署日期2026年04月21日

审计机构名称致同会计师事务所（特殊普通合伙）

审计报告文号致同审字（2026）第 320A014716号

注册会计师姓名于涛、纪文凤审计报告正文

浙江万马股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了浙江万马股份有限公司（以下简称万马股份公司）财务报表，包括2025年12月31日的合并及公司资产负债表，2025年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万马股份公司2025年12月31日的合并及公司财务状况以及2025年度的合并及公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则和中国注册会计师独立性准则对公众利益实体审计的独立性要求，我们独立于万马股份公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

（一）收入确认

相关信息披露详见财务报表附注五、30及附注七、48。

1、事项描述

万马股份公司主要从事电线电缆、高分子材料生产和销售，于2025年度实现的营业收入为

1923990.20万元。由于收入是万马股份公司的关键业绩指标之一，从而存在万马股份公司管理层（以下简称管理层）为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，因此我们将收入确认识别为关键审计事项。

2、审计应对

我们对收入确认主要执行了以下审计程序：

（1）了解、评价并测试了与收入确认相关内部控制设计和运行的有效性；

第85页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（2）选取样本检查销售合同或销售订单，识别并分析与商品控制权转移相关的合同条款，评价收入确认政策是否符合企业会计准则的规定；

（3）结合产品类型对收入及毛利情况执行分析程序，判断收入和毛利率变动的合理性；

（4）选取样本检查万马股份公司与收入确认相关的支持性文件，包括与客户签订的合同或销售

订单、发货单据、客户签收单、回款单据等资料，以测试收入的真实性及准确性；

（5）对出口销售，检查出口产品报关单、境外客户的回款、海关报关出口情况，以核实外销收入的真实性；

（6）实施函证程序，对本期重要客户（包括外销客户）的应收款项余额与发生额进行了函证，以核实与收入相关的往来及交易的真实性与准确性；

（7）选取资产负债表日前后确认收入的会计记录核对至客户签收单据等支持性文件，并选取资

产负债表日前后的客户签收单核对至确认收入的会计记录，以评价收入是否被确认在恰当的会计期间；

（8）对期后回款进行了检查，进一步核实销售的真实性。

（二）商誉减值测试

相关信息披露详见财务报表附注五、24、35及附注七、19。

1、事项描述

截至2025年12月31日止，万马股份公司商誉账面原值为29546.01万元，本年度计提商誉减值准备8921.43万元，商誉减值准备期末余额23727.64万元，系以前年度收购浙江万马集团特种电子电缆有限公司形成。管理层于每年年度终了对企业合并所形成的商誉进行减值测试，由于商誉减值测试的结果很大程度上依赖管理层所做的估计和采用的假设，特别是预测未来收入、成本、折现率以及增长率等，因此我们将商誉减值测试识别为关键审计事项。

2、审计应对

我们对商誉减值测试主要执行了以下审计程序：

（1）了解、评价并测试与商誉减值相关内部控制设计和运行的有效性；

（2）评价管理层进行商誉减值测试时采用的关键假设、未来现金流和折现率的合理性，复核管理层计算商誉及进行商誉减值测试的过程；

（3）获取管理层预计现金流量对应的盈利预测数据及计算过程，对盈利预测中各业务类型的计算逻辑进行复核并分析其合理性；

（4）评估了管理层进行减值测试时所聘用评估机构的胜任能力、专业素质和客观性，获取了评

估机构出具的商誉减值测试评估报告，评价对商誉减值测试所依据的评估方法和预测采用的相关假设和参数是否恰当；

（5）比较资产组的实际经营结果和以前相关预测数据，以评价管理层对未来现金流量预测的准确性；

（6）检查了与商誉相关的信息在财务报表中的列报与披露是否充分和适当。

四、其他信息万马股份公司管理层对其他信息负责。其他信息包括万马股份公司2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

第86页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

万马股份公司管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估万马股份公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算万马股份公司、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督万马股份公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对万马股份公司的持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致万马股份公司不能持续经营。

（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（6）就万马股份公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，

第87页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

致同会计师事务所中国注册会计师（特殊普通合伙）（项目合伙人）中国注册会计师

中国·北京二〇二六年四月二十一日

二、财务报表

财务附注中报表的单位为：元

1、合并资产负债表

编制单位：浙江万马股份有限公司

2025年12月31日

单位：元项目期末余额期初余额

流动资产：

货币资金2841128863.662374011577.38结算备付金拆出资金

交易性金融资产223211.16

衍生金融资产94110985.00433050.00

应收票据999708549.46886838089.06

应收账款5528510123.375375697725.03

应收款项融资935599847.28589752447.46

预付款项231112136.79203932903.06应收保费应收分保账款应收分保合同准备金

其他应收款191631513.31249940647.41

其中：应收利息应收股利买入返售金融资产

存货1500677945.361334958419.24

其中：数据资源

第88页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

合同资产320939463.21284410386.03持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产309328539.15244399528.42

流动资产合计12952971177.7511544374773.09

非流动资产：

发放贷款和垫款债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资89093067.5591907490.55其他权益工具投资

其他非流动金融资产20790526.1527615607.49

投资性房地产2829353.761581864.47

固定资产2470615565.302290670249.77

在建工程108682285.70169806095.41生产性生物资产油气资产

使用权资产73035832.9599682188.51

无形资产362798354.55302300459.71

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源

商誉58183739.18147398027.22

长期待摊费用33888591.5329099589.70

递延所得税资产114480131.67103860844.18

其他非流动资产172763976.91208997392.87

非流动资产合计3507161425.253472919809.88

资产总计16460132603.0015017294582.97

流动负债：

短期借款22656499.7854633588.31向中央银行借款拆入资金交易性金融负债

衍生金融负债53416089.796828831.67

应付票据6066399838.555467190791.92

应付账款1230646653.941284011040.24

预收款项53685.6021195.01

合同负债220714710.73130384385.72卖出回购金融资产款吸收存款及同业存放代理买卖证券款

第89页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文代理承销证券款

应付职工薪酬153865463.03133737171.27

应交税费68693127.4754031413.78

其他应付款476632832.81367401391.51

其中：应付利息应付股利应付手续费及佣金应付分保账款持有待售负债

一年内到期的非流动负债463222419.60217613111.17

其他流动负债503184272.17534732709.59

流动负债合计9259485593.478250585630.19

非流动负债：

保险合同准备金

长期借款572474200.66322762455.18

应付债券205270139.60527486123.57

其中：优先股永续债

租赁负债54846786.9375223914.00长期应付款长期应付职工薪酬

预计负债23783340.7817152023.32

递延收益105664761.96103642503.35

递延所得税负债57014697.6633372305.98

其他非流动负债18252586.2719670566.59

非流动负债合计1037306513.861099309891.99

负债合计10296792107.339349895522.18

所有者权益：

股本1011075446.001014289836.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积1426496404.761442647221.48

减：库存股18060303.3044915145.50

其他综合收益176958383.38-18153567.72

专项储备88022.1670913.73

盈余公积433402793.67410977230.17一般风险准备

未分配利润3113673489.982839700008.70

归属于母公司所有者权益合计6143634236.655644616496.86

少数股东权益19706259.0222782563.93

所有者权益合计6163340495.675667399060.79

负债和所有者权益总计16460132603.0015017294582.97

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

第90页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2、母公司资产负债表

单位：元项目期末余额期初余额

流动资产：

货币资金1541692647.611355503325.84交易性金融资产

衍生金融资产87459685.00

应收票据263993247.17267630406.51

应收账款4883896675.364843263842.68

应收款项融资707311342.76374391933.92

预付款项93094294.1573029507.12

其他应收款2262049766.311839874242.59

其中：应收利息应收股利

存货826507266.44830001034.38

其中：数据资源

合同资产316653499.99276353889.84持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产56072189.9330214291.67

流动资产合计11038730614.729890262474.55

非流动资产：

债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资2310059233.292380350657.61其他权益工具投资

其他非流动金融资产500000.00500000.00

投资性房地产2829353.761581864.47

固定资产603479699.27572500761.90

在建工程1068096.8615569018.64生产性生物资产油气资产

使用权资产14803925.608014006.21

无形资产100201125.58105418547.18

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉

长期待摊费用14562297.6113453464.21

递延所得税资产56900957.2543521257.62

其他非流动资产146566440.6895194490.34

非流动资产合计3250971129.903236104068.18

资产总计14289701744.6213126366542.73

流动负债：

短期借款34400000.00

第91页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文交易性金融负债

衍生金融负债5245825.00

应付票据4826899793.684819598369.20

应付账款2369530328.881856153019.26

预收款项16876.8521195.01

合同负债170953239.1987483157.58

应付职工薪酬48783162.7433329521.39

应交税费30897350.4222043191.98

其他应付款740642392.30686189758.76

其中：应付利息应付股利持有待售负债

一年内到期的非流动负债403885031.19174996828.56

其他流动负债113132581.89171712072.30

流动负债合计8704740757.147891172939.04

非流动负债：

长期借款390028068.70135580984.36

应付债券205270139.60527486123.57

其中：优先股永续债

租赁负债8668738.695888424.03长期应付款长期应付职工薪酬

预计负债15791297.367183589.50

递延收益31632806.9716810632.40

递延所得税负债33327252.632056993.43

其他非流动负债13555261.1615768471.58

非流动负债合计698273565.11710775218.87

负债合计9403014322.258601948157.91

所有者权益：

股本1011075446.001014289836.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积1586022123.501602515474.62

减：库存股18060303.3044915145.50

其他综合收益161624683.51-19956109.81专项储备

盈余公积285768479.80263342916.30

未分配利润1860256992.861709141413.21

所有者权益合计4886687422.374524418384.82

负债和所有者权益总计14289701744.6213126366542.73

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

3、合并利润表

单位：元

第92页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文项目2025年度2024年度

一、营业总收入19239902016.3317760670819.02

其中：营业收入19239902016.3317760670819.02利息收入已赚保费手续费及佣金收入

二、营业总成本18886779143.4317580474973.02

其中：营业成本16904141323.1915749332053.08利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险责任合同准备金净额保单红利支出分保费用

税金及附加67612678.2859955447.60

销售费用726229042.81633824827.91

管理费用423778830.97399694239.65

研发费用652929766.49656779662.33

财务费用112087501.6980888742.45

其中：利息费用44443380.2450797246.57

利息收入17416247.2935121873.98

加：其他收益268540872.31319826886.08

投资收益（损失以“－”号填列）45573478.25-10326329.92

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-2814423.00-5349871.66以摊余成本计量的金融资产终止确认收益

汇兑收益（损失以“-”号填列）

净敞口套期收益（损失以“－”号填列）

公允价值变动收益（损失以“－”号填列）-9290890.42-6567494.62

信用减值损失（损失以“-”号填列）-79789280.72-75013707.37

资产减值损失（损失以“-”号填列）-140647810.96-26546768.05

资产处置收益（损失以“-”号填列）-7561584.62-2952538.79

三、营业利润（亏损以“－”号填列）429947656.74378615893.33

加：营业外收入3809815.386960458.95

减：营业外支出24261478.9714802174.62

四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）409495993.15370774177.66

减：所得税费用64028063.8827076661.32

五、净利润（净亏损以“－”号填列）345467929.27343697516.34

（一）按经营持续性分类

1.持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）345467929.27343697516.34

2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司股东的净利润347113536.58341165194.38

2.少数股东损益-1645607.312532321.96

第93页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

六、其他综合收益的税后净额195111951.10-51677714.53

归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额195111951.10-51677714.53

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动额

2.权益法下不能转损益的其他综合收益

3.其他权益工具投资公允价值变动

4.企业自身信用风险公允价值变动

5.其他

（二）将重分类进损益的其他综合收益195111951.10-51677714.53

1.权益法下可转损益的其他综合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备194596743.64-49065829.04

6.外币财务报表折算差额-359245.49-90889.04

7.其他874452.95-2520996.45

归属于少数股东的其他综合收益的税后净额

七、综合收益总额540579880.37292019801.81

归属于母公司所有者的综合收益总额542225487.68289487479.85

归属于少数股东的综合收益总额-1645607.312532321.96

八、每股收益

（一）基本每股收益0.34470.3389

（二）稀释每股收益0.34460.3389

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

4、母公司利润表

单位：元项目2025年度2024年度

一、营业收入12908186757.5011630933320.96

减：营业成本11638958962.5110521203117.78

税金及附加26886557.0224899506.75

销售费用438560408.22419244376.42

管理费用147521210.49136709118.36

研发费用415832953.34374369335.55

财务费用58238233.9854867347.83

其中：利息费用35962798.1644880253.20

利息收入45131004.2952752058.16

加：其他收益158274130.15182021595.23

投资收益（损失以“－”号填列）50438754.9373871453.19

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-570872.0343522.61以摊余成本计量的金融资产终止确认收益（损失以“-”号填列）

净敞口套期收益（损失以“－”号填列）

公允价值变动收益（损失以“－”号填列）-6379773.30-4774645.00

信用减值损失（损失以“-”号填列）-67422810.83-59563890.58

资产减值损失（损失以“-”号填列）-81861875.42-12908270.18

资产处置收益（损失以“-”号填列）-512296.58-107206.13

二、营业利润（亏损以“－”号填列）234724560.89278179554.80

第94页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

加：营业外收入5967993.322391432.64

减：营业外支出7699731.782387573.03

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）232992822.43278183414.41

减：所得税费用8737187.48-8773361.27

四、净利润（净亏损以“－”号填列）224255634.95286956775.68

（一）持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）224255634.95286956775.68

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额181580793.32-51651082.98

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动额

2.权益法下不能转损益的其他综合收益

3.其他权益工具投资公允价值变动

4.企业自身信用风险公允价值变动

5.其他

（二）将重分类进损益的其他综合收益181580793.32-51651082.98

1.权益法下可转损益的其他综合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备181357058.64-49901591.54

6.外币财务报表折算差额

7.其他223734.68-1749491.44

六、综合收益总额405836428.27235305692.70

七、每股收益

（一）基本每股收益

（二）稀释每股收益

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

5、合并现金流量表

单位：元项目2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金16271222396.8313742498310.12客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额

收到的税费返还223385276.11224573886.47

收到其他与经营活动有关的现金723442641.71513602705.75

经营活动现金流入小计17218050314.6514480674902.34

购买商品、接受劳务支付的现金14371885861.3512228574852.60客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金

第95页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文拆出资金净增加额

支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金

支付给职工以及为职工支付的现金789043419.95766305131.59

支付的各项税费356368795.31326413084.45

支付其他与经营活动有关的现金1096258005.08958779021.40

经营活动现金流出小计16613556081.6914280072090.04

经营活动产生的现金流量净额604494232.96200602812.30

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金5301815.675636501.79

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额4058224.573531442.42处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金5939062359.104900790814.72

投资活动现金流入小计5948422399.344909958758.93

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金278281039.63409552331.50投资支付的现金质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金5903282516.785001382432.01

投资活动现金流出小计6181563556.415410934763.51

投资活动产生的现金流量净额-233141157.07-500976004.58

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金

取得借款收到的现金706539201.60502309967.06

收到其他与筹资活动有关的现金728715427.45817755667.68

筹资活动现金流入小计1435254629.051320065634.74

偿还债务支付的现金505285287.291061100000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的现金89261667.62106365712.23

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润1334698.282555232.64

支付其他与筹资活动有关的现金167833750.57345618440.54

筹资活动现金流出小计762380705.481513084152.77

筹资活动产生的现金流量净额672873923.57-193018518.03

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-1069203.067487243.83

五、现金及现金等价物净增加额1043157796.40-485904466.48

加：期初现金及现金等价物余额1320071795.511805976261.99

六、期末现金及现金等价物余额2363229591.911320071795.51

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

6、母公司现金流量表

单位：元项目2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金12357583723.869618159431.32

收到的税费返还83719400.1675098280.00

收到其他与经营活动有关的现金512102888.46242374878.97

经营活动现金流入小计12953406012.489935632590.29

购买商品、接受劳务支付的现金11269769291.798850909419.91

支付给职工以及为职工支付的现金219297259.89220182319.39

支付的各项税费125087434.81119590848.21

支付其他与经营活动有关的现金721931733.11623936040.17

经营活动现金流出小计12336085719.609814618627.68

第96页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

经营活动产生的现金流量净额617320292.88121013962.61

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金3762238.3184133857.63

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额961313.133642642.89处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金3861026461.772925698134.28

投资活动现金流入小计3865750013.213013474634.80

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金72273900.6166036909.36

投资支付的现金80000000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金4212793687.633315674794.57

投资活动现金流出小计4285067588.243461711703.93

投资活动产生的现金流量净额-419317575.03-448237069.13

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金510000000.00272400000.00

收到其他与筹资活动有关的现金824764932.15996115000.00

筹资活动现金流入小计1334764932.151268515000.00

偿还债务支付的现金388350000.00833300000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的现金81137460.99100452333.47

支付其他与筹资活动有关的现金247706963.98465679774.08

筹资活动现金流出小计717194424.971399432107.55

筹资活动产生的现金流量净额617570507.18-130917107.55

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响476563.34612627.11

五、现金及现金等价物净增加额816049788.37-457527586.96

加：期初现金及现金等价物余额472012156.35929539743.31

六、期末现金及现金等价物余额1288061944.72472012156.35

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

7、合并所有者权益变动表

本期金额

单位：元

2025年度

归属于母公司所有者权益所少其他权益工具其一有减未数

项目资他专盈般者：分股股优永本综项余风其小权其库配东本先续公合储公险他计益他存利权股债积收备积准合股润益益备计

101144449410283564227566

181709

一、上年428264151977970461825739

53513.7

期末余额98372245.5230.00064963.9906

67.73

6.001.480178.706.8630.79

加：

会计政策变更前期差错更正

第97页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文其他

101144449410283564227566

181709

二、本年42826415197797046182573953513.7

期初余额98372245.5230.00064963.990667.73

6.001.480178.706.8630.79

三、本期---195499-495增减变动161268171224273321111255973017307941

金额（减50854808.4439951.63.5481.739.630434.少以“－”16.742.230.0010028794.9188号填列）20

195347542-540

（一）综

111113225164579

合收益总

951.536.487.560880.

额

1058687.3137

（二）所--

112748739

有者投入371959

024963363

和减少资28699.3

97.85.486.15

本2.393

1．所有者

投入的普通股

2．其他权

益工具持有者投入资本

3．股份支--

112748739

付计入所371959

024963363

有者权益28699.3

97.85.486.15

的金额2.393

4．其他

224-

507520

（三）利255731

63.5400

133

144491

润分配469

055.391.890.008.2707

224-

1．提取盈255224

余公积63.5

255

063.50

2．提取一

般风险准备

---

3．对所有-

507507520

者（或股133

144144491

东）的分469

91.891.890.0

配8.27

007

4．其他

---

（四）所321124156有者权益439379523

第98页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

内部结转0.0054.344.3

1．资本公

积转增资

本（或股本）

2．盈余公

积转增资

本（或股本）

3．盈余公

积弥补亏损

4．设定受

益计划变动额结转留存收益

5．其他综

合收益结转留存收益

124156

321

6．其他379523439

54.344.3

0.00

171171171

（五）专08.408.408.4项储备333

711711711

1．本期提67.467.467.4

取444

---

2．本期使540540540

用59.059.059.0

111

（六）其他

101142180176

880433311

614197616

四、本期10764960395840236736306233422.1

期末余额54464003.3383.793.34842359.0049

6.004.76038679.986.6525.67

上期金额

单位：元

2024年度

归属于母公司所有者权益所少其他权益工具其一有减未数

项目资他专盈般者：分股股优永本综项余风其小权本其库配东先续公合储公险他计益他存利权股债积收备积准合股润益益备计

一、上年103155186335374382258540226542

第99页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

期末余额54828446024154.6281301073127334

909574064.46.85552.64343692.8715

8.003.30221602.864.0066.86

加：

会计政策变更前期差错更正其他

103155186335382258540226542

374

二、本年54828446024128130107312733454.6

期初余额909574064.46.8552.64343692.87155

8.003.30221602.864.0066.86

三、本期----

286256243244

增减变动211110141516334169

956683882051

金额（减99219854477759.0771.

77.5575.132.903.

少以“－”号62.0521.918.14.5807

7848693

填列）082723

341289292

（一）综516253

165487019

合收益总777232

194.479.801.

额14.51.96

388581

（二）所-101103

727192

有者投入287471398

054681.

和减少资65834.916.6

5.6375

本9.2705

1．所有者

投入的普通股

2．其他权

益工具持有者投入资本

3．股份支-101103

727192

付计入所287471398

054681.

有者权益65834.916.6

5.6375

的金额9.2705

4．其他

---

286-

844557583

（三）利956255

816859411

润分配77.5523

18.540.973.6

72.64

471

286

1．提取盈956

956

余公积77.5

77.5

2．提取一

般风险准备

第100页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

---

3．对所有-

557557583

者（或股255

859859411

东）的分523

40.940.973.6

配2.64

771

4．其他

---

（四）所211117138有者权益992469668

内部结转62.0067.329.

04545

1．资本公

积转增资

本（或股本）

2．盈余公

积转增资

本（或股本）

3．盈余公

积弥补亏损

4．设定受

益计划变动额结转留存收益

5．其他综

合收益结转留存收益

---

211117138

6．其他992469668

62.0067.329.

04545

334334334

（五）专

59.059.059.0

项储备

888

766766766

1．本期提

39.039.039.0

取

888

---

2．本期使431431431

用80.080.080.0

000

（六）其他

101144449410283564227566

181709

四、本期42826415197797046182573953513.7

期末余额98372245.5230.00064963.990667.73

6.001.480178.706.8630.79

第101页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

8、母公司所有者权益变动表

本期金额

单位：元

2025年度

其他权益工具所有

项目减：其他未分资本专项盈余者权股本优先永续库存综合配利其他其他公积储备公积益合股债股收益润计

10141602-17094524

44912633

2895151995141418

一、上年期末余额51454291836.0474.66109413.2384.8.506.30

02.8112

加：会计政策变更前期差错更正其他

10141602-17094524

44912633

2895151995141418

二、本年期初余额51454291836.0474.66109413.2384.8.506.30

02.8112

---

三、本期增减变动1815

321416492685224215113622

金额（减少以“－”8079556315576903

390.33514842号填列）3.32.509.657.55

00.12.20

181522424058

（一）综合收益总

807955633642

额

3.324.958.27

7147

（二）所有者投入40551120

101.

和减少资本396.2497

79.87

1．所有者投入的

普通股

2．其他权益工具

持有者投入资本

7147

3．股份支付计入40551120

101.

所有者权益的金额396.2497

79.87

4．其他

2242-

（三）利润分配55637314

5071.5000554491.30.80

2242-

12242．提取盈余公积5563.505563.502．对所有者（或--

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股东）的分配50715071

44914491.80.80

3．其他

---

（四）所有者权益321412431565

内部结转390.79542344

00.33.33

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补

亏损

4．设定受益计划

变动额结转留存收益

5．其他综合收益

结转留存收益

---

321412431565

6．其他

390.79542344

00.33.33

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

10111586

18061616285718604886075022

四、本期期末余额030324686847256687446.0123.5992.8422.3.303.519.80

0067

上期金额

单位：元

2024年度

其他权益工具所有

项目减：其他未分资本专项盈余者权股本优先永续库存综合配利其他其他公积储备公积益合股债股收益润计

1035171215064334

186431692346

489521666558

一、上年期末余额600649734723

098.0314.6256.0816.4

4.22.178.73

0974

加：会计政策变更前期差错更正其他

1035171215064334

186431692346

489521666558

二、本年期初余额600649734723098.0314.6256.0816.4

4.22.178.73

0974

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----

三、本期增减变动286920241898

2119110014155165

金额（减少以“－”567775155956

9262058444911082号填列）.577.148.38.000.078.72.98

28692353

（一）综合收益总5165

56770569

额1082

5.682.70.98

74631033

（二）所有者投入2876227.9816

和减少资本589.38.65

1．所有者投入的

普通股

2．其他权益工具

持有者投入资本

74631033

3．股份支付计入2876

227.9816

所有者权益的金额589.

38.65

4．其他

2869

84485578

（三）利润分配5677

16185940.57.54.97

2869

1．提取盈余公积5677

5677.57.57

--2．对所有者（或55785578股东）的分配59405940.97.97

3．其他

---

（四）所有者权益211911741386内部结转926269066832.007.459.45

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补

亏损

4．设定受益计划

变动额结转留存收益

5．其他综合收益

结转留存收益

---

211911741386

6．其他926269066832.007.459.45

（五）专项储备

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1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

10141602-17094524

44912633

2895151995141418

四、本期期末余额51454291836.0474.66109413.2384.8.506.30

02.8112

法定代表人：黄胜强主管会计工作负责人：刘珊会计机构负责人：章庆卿

三、公司基本情况

浙江万马股份有限公司（以下简称“本公司”）是由浙江万马电气电缆集团有限公司和张珊珊等15

位自然人发起设立，于2007年2月6日在浙江省工商行政管理局办理工商登记手续，于2009年经中国证券监督管理委员会〔2009〕557号文核准，向社会公众公开发行股票并上市。本公司统一社会信用代码为913300007043088475，公司注册地址：浙江省杭州市临安区青山湖街道鹤亭街896号，总部地址：

浙江省杭州市临安区青山湖街道科技大道2159号，万马创新园。法定代表人：赵健（2026年2月13日法定代表人变更为黄胜强）；注册资本：人民币1011075446.00元。

本公司从事电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等产品的研发、生产和销售，以及汽车充电设备的投资与运营服务。产品类别主要包括 500kV及以下电力电缆，光缆、同轴与连接线等通信线缆，硅烷、交联、低烟无卤、弹性体等高分子材料以及交流与直流充电设备。

本财务报表及财务报表附注业经本公司第七届董事会第五次会议于2026年4月21日批准。

四、财务报表的编制基础

1、编制基础本财务报表按照财政部发布的企业会计准则及其应用指南、解释及其他有关规定（统称：“企业会计准则”）编制。此外，本公司还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定（2023年修订）》披露有关财务信息。

本公司会计核算以权责发生制为基础。除某些金融工具外，本财务报表均以历史成本为计量基础。

资产如果发生减值，则按照相关规定计提相应的减值准备。

2、持续经营

本财务报表以持续经营为基础列报。

五、重要会计政策及会计估计

本公司根据自身生产经营特点，确定固定资产折旧、无形资产摊销、研发费用资本化条件以及收入确认政策，具体会计政策见附注五、20、附注五、23、附注五、30。

1、遵循企业会计准则的声明

本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司2025年12月31日的合并及公司财务状况以及2025年的合并及公司经营成果和合并及公司现金流量等有关信息。

2、会计期间

本公司会计期间采用公历年度，即每年自1月1日起至12月31日止。

3、营业周期

本公司的营业周期为12个月。

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4、记账本位币

本公司及境内子公司以人民币为记账本位币。本公司之境外子公司根据其经营所处的主要经济环境中的货币确定越南盾、美元为其记账本位币。本公司编制本财务报表时所采用的货币为人民币。

5、重要性标准确定方法和选择依据

□适用□不适用项目重要性标准

重要的单项计提坏账准备的应收款项≥5000000.00

重要的单项计提坏账准备的其他应收款≥2000000.00

重要的账龄超过1年的应付账款≥2000000.00

重要的账龄超过1年的其他应付款≥1000000.00

重要的账龄超过1年的预付账款≥1000000.00

重要的在建工程（含预算、发生额、期末余额）≥5000000.00

重要的非全资子公司≥5000000.00

重要的投资活动项目≥10000000.00

重要的资本承诺≥50000000.00

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

（1）同一控制下的企业合并

对于同一控制下的企业合并，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，按合并日被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。合并对价的账面价值与合并中取得的净资产账面价值的差额调整资本公积（股本溢价），资本公积（股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。

通过多次交易分步实现同一控制下的企业合并

合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量；合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和，与合并中取得的净资产账面价值的差额，调整资本公积（股本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。合并方在取得被合并方控制权之前持有的长期股权投资，在取得原股权之日与合并方和被合并方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益和其他所有者权益变动，应分别冲减比较报表期间的期初留存收益或当期损益。

（2）非同一控制下的企业合并

对于非同一控制下的企业合并，合并成本为购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。在购买日，取得的被购买方的资产、负债及或有负债按公允价值确认。

对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，按成本扣除累计减值准备进行后续计量；对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，经复核后计入当期损益。

通过多次交易分步实现非同一控制下的企业合并合并成本为购买日支付的对价与购买日之前已经持有的被购买方的股权在购买日的公允价值之和。

对于购买日之前已经持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值

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与其账面价值之间的差额计入当期投资收益；购买日之前已经持有的被购买方的股权涉及其他综合收益、

其他所有者权益变动转为购买日当期收益，由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产变动而产生的其他综合收益以及原指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资相关的其他综合收益除外。

（3）企业合并中有关交易费用的处理

为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

（1）控制的判断标准

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定。控制，是指本公司拥有对被投资单位的权力，通过参与被投资单位的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资单位的权力影响其回报金额。

当相关事实和情况的变化导致对控制定义所涉及的相关要素发生变化时，本公司将进行重新评估。

在判断是否将结构化主体纳入合并范围时，本公司综合所有事实和情况，包括评估结构化主体设立目的和设计、识别可变回报的类型、通过参与其相关活动是否承担了部分或全部的回报可变性等的基础上评估是否控制该结构化主体。

（2）合并财务报表的编制方法

合并财务报表以本公司和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，由本公司编制。在编制合并财务报表时，本公司和子公司的会计政策和会计期间要求保持一致，公司间的重大交易和往来余额予以抵销。

在报告期内因同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，视同该子公司以及业务自同受最终控制方控制之日起纳入本公司的合并范围，将其自同受最终控制方控制之日起的经营成果、现金流量分别纳入合并利润表、合并现金流量表中。

在报告期内因非同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，将该子公司以及业务自购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，将其现金流量纳入合并现金流量表。

子公司的股东权益中不属于本公司所拥有的部分，作为少数股东权益在合并资产负债表中股东权益项下单独列示；子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。少数股东分担的子公司的亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额，其余额仍冲减少数股东权益。

（3）购买子公司少数股东股权因购买少数股权新取得的长期股权投资成本与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并

日开始持续计算的净资产份额之间的差额，以及在不丧失控制权的情况下因部分处置对子公司的股权投资而取得的处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份

额之间的差额，均调整合并资产负债表中的资本公积（股本溢价），资本公积（股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。

（4）丧失子公司控制权的处理

因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的，剩余股权按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量；处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有

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原有子公司自购买日开始持续计算的净资产账面价值的份额与商誉之和，形成的差额计入丧失控制权当期的投资收益。

与原有子公司的股权投资相关的其他综合收益在丧失控制权时采用与原有子公司直接处置相关资产

或负债相同的基础进行会计处理，与原有子公司相关的涉及权益法核算下的其他所有者权益变动在丧失控制权时转入当期损益。

8、合营安排分类及共同经营会计处理方法

合营安排，是指一项由两个或两个以上的参与方共同控制的安排。本公司合营安排分为共同经营和合营企业。

（1）共同经营共同经营是指本公司享有该安排相关资产且承担该安排相关负债的合营安排。

本公司确认与共同经营中利益份额相关的下列项目，并按照相关企业会计准则的规定进行会计处理：

A、确认单独所持有的资产，以及按其份额确认共同持有的资产；

B、确认单独所承担的负债，以及按其份额确认共同承担的负债；

C、确认出售其享有的共同经营产出份额所产生的收入；

D、按其份额确认共同经营因出售产出所产生的收入；

E、确认单独所发生的费用，以及按其份额确认共同经营发生的费用。

（2）合营企业合营企业是指本公司仅对该安排的净资产享有权利的合营安排。

本公司按照长期股权投资有关权益法核算的规定对合营企业的投资进行会计处理。

9、现金及现金等价物的确定标准

现金是指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指本公司持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

10、外币业务和外币报表折算

（1）外币业务

本公司发生外币业务，按交易发生日的即期汇率折算为记账本位币金额。

资产负债表日，对外币货币性项目，采用资产负债表日即期汇率折算。因资产负债表日即期汇率与初始确认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，计入当期损益；对以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算；对以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额的差额，根据非货币性项目的性质计入当期损益或其他综合收益。

（2）外币财务报表的折算

资产负债表日，对境外子公司外币财务报表进行折算时，资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，股东权益项目除“未分配利润”外，其他项目采用发生日的即期汇率折算。

利润表中的收入和费用项目，采用按照系统合理的方法确定的、与交易发生日即期汇率近似的汇率折算。

现金流量表所有项目均按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算。

汇率变动对现金的影响额作为调节项目，在现金流量表中单独列示“汇率变动对现金及现金等价物的影响”项目反映。

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由于财务报表折算而产生的差额，在资产负债表股东权益项目下的“其他综合收益”项目反映。

处置境外经营并丧失控制权时，将资产负债表中股东权益项目下列示的、与该境外经营相关的外币报表折算差额，全部或按处置该境外经营的比例转入处置当期损益。

11、金融工具

金融工具是指形成一方的金融资产，并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。

（1）金融工具的确认和终止确认本公司于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。

金融资产满足下列条件之一的，终止确认：

*收取该金融资产现金流量的合同权利终止；

*该金融资产已转移，且符合下述金融资产转移的终止确认条件。

金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，终止确认该金融负债或其一部分。本公司（债务人）与债权人之间签订协议，以承担新金融负债方式替换现存金融负债，且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认现存金融负债，并同时确认新金融负债。

以常规方式买卖金融资产，按交易日进行会计确认和终止确认。

（2）金融资产分类和计量

本公司在初始确认时根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产分为以下三类：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益；对于其他类别的金融资产，相关交易费用计入初始确认金额。因销售产品或提供劳务而产生的、未包含或不考虑重大融资成分的应收款项，本公司按照预期有权收取的对价金额作为初始确认金额。

以摊余成本计量的金融资产

本公司将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，分类为以摊余成本计量的金融资产：

本公司管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；

该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。

初始确认后，对于该类金融资产采用实际利率法以摊余成本计量。以摊余成本计量且不属于任何套期关系的一部分的金融资产所产生的利得或损失，在终止确认、按照实际利率法摊销或确认减值时，计入当期损益。

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产

本公司将同时符合下列条件且未被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：

本公司管理该金融资产的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标；

该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。

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初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量。采用实际利率法计算的利息、减值损失或利得及汇兑损益计入当期损益，其他利得或损失计入其他综合收益。终止确认时，将之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入当期损益。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

除上述以摊余成本计量和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产外，本公司将其余所有的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。在初始确认时，为消除或显著减少会计错配，本公司将部分本应以摊余成本计量或以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产不可撤销地指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

初始确认后，对于该类金融资产以公允价值进行后续计量，产生的利得或损失（包括利息和股利收入）计入当期损益，除非该金融资产属于套期关系的一部分。

管理金融资产的业务模式，是指本公司如何管理金融资产以产生现金流量。业务模式决定本公司所管理金融资产现金流量的来源是收取合同现金流量、出售金融资产还是两者兼有。本公司以客观事实为依据、以关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。

本公司对金融资产的合同现金流量特征进行评估，以确定相关金融资产在特定日期产生的合同现金流量是否仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。其中，本金是指金融资产在初始确认时的公允价值；利息包括对货币时间价值、与特定时期未偿付本金金额相关的信用风险、以及其他基本借

贷风险、成本和利润的对价。此外，本公司对可能导致金融资产合同现金流量的时间分布或金额发生变更的合同条款进行评估，以确定其是否满足上述合同现金流量特征的要求。

仅在本公司改变管理金融资产的业务模式时，所有受影响的相关金融资产在业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始确认后不得进行重分类。

（3）金融负债分类和计量

本公司的金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、以摊

余成本计量的金融负债。对于未划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的，相关交易费用计入其初始确认金额。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。对于此类金融负债，按照公允价值进行后续计量，公允价值变动形成的利得或损失以及与该等金融负债相关的股利和利息支出计入当期损益。

以摊余成本计量的金融负债

其他金融负债采用实际利率法，按摊余成本进行后续计量，终止确认或摊销产生的利得或损失计入当期损益。

金融负债与权益工具的区分

金融负债，是指符合下列条件之一的负债：

*向其他方交付现金或其他金融资产的合同义务。

*在潜在不利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同义务。

*将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将交付可变数量的自身权益工具。

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*将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外。

权益工具，是指能证明拥有某个企业在扣除所有负债后的资产中剩余权益的合同。

如果本公司不能无条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行一项合同义务，则该合同义务符合金融负债的定义。

如果一项金融工具须用或可用本公司自身权益工具进行结算，需要考虑用于结算该工具的本公司自身权益工具，是作为现金或其他金融资产的替代品，还是为了使该工具持有方享有在发行方扣除所有负债后的资产中的剩余权益。如果是前者，该工具是本公司的金融负债；如果是后者，该工具是本公司的权益工具。

（4）衍生金融工具及嵌入衍生工具

本公司衍生金融工具包括远期外汇合约、期货和期权合约及外汇期权合同等。初始以衍生交易合同签订当日的公允价值进行计量，并以其公允价值进行后续计量。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。因公允价值变动而产生的任何不符合套期会计规定的利得或损失，直接计入当期损益。

对包含嵌入衍生工具的混合工具，如主合同为金融资产的，混合工具作为一个整体适用金融资产分类的相关规定。如主合同并非金融资产，且该混合工具不是以公允价值计量且其变动计入当期损益进行会计处理，嵌入衍生工具与该主合同在经济特征及风险方面不存在紧密关系，且与嵌入衍生工具条件相同，单独存在的工具符合衍生工具定义的，嵌入衍生工具从混合工具中分拆，作为单独的衍生金融工具处理。如果无法在取得时或后续的资产负债表日对嵌入衍生工具进行单独计量，则将混合工具整体指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债。

（5）金融工具的公允价值

存在活跃市场的金融资产或金融负债，本公司采用活跃市场中的报价确定其公允价值。金融工具不存在活跃市场的，本公司采用估值技术确定其公允价值。

本公司采用在当前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，优先使用相关可观察输入值，只有在可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，才使用不可观察输入值。

（6）金融资产减值

本公司以预期信用损失为基础，对下列项目进行减值会计处理并确认损失准备：

以摊余成本计量的金融资产；

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收款项和债务工具投资；

《企业会计准则第14号——收入》定义的合同资产；

租赁应收款；

财务担保合同（以公允价值计量且其变动计入当期损益、金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的除外）。

预期信用损失的计量

预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。

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本公司考虑有关过去事项、当前状况以及对未来经济状况的预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。

本公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本公司按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本公司假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。

整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生的违约事件而导致的预期信用损失。未来12个月内预期信用损失，是指因资产负债表日后12个月内（若金融工具的预计存续期少于12个月，则为预计存续期）可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损失的一部分。

在计量预期信用损失时，本公司需考虑的最长期限为企业面临信用风险的最长合同期限（包括考虑续约选择权）。

本公司对于处于第一阶段和第二阶段、以及较低信用风险的金融工具，按照其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。

对于应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款、合同资产等应收款项，若某一客户信用风险特征与组合中其他客户显著不同，或该客户信用风险特征发生显著变化，本公司对该应收款项单项计提坏账准备。除单项计提坏账准备的应收款项之外，本公司依据信用风险特征对应收款项划分组合，在组合基础上计算坏账准备。

应收票据、应收账款和合同资产

对于应收票据、应收账款、合同资产，无论是否存在重大融资成分，本公司始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。

当单项金融资产或合同资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征对应收票据、应收账款和合同资产划分组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据如下：

A、应收票据

应收票据组合1：银行承兑汇票

应收票据组合2：商业承兑汇票

B、应收账款

应收账款组合1：应收账龄组合

应收账款组合2：应收关联方组合

C、合同资产

合同资产组合1：账龄组合

合同资产组合2：关联方组合

对于划分为组合的应收票据、合同资产，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

第112页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。应收账款的账龄自确认之日起计算。

其他应收款

本公司依据信用风险特征将其他应收款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据如下：

其他应收款组合1：应收关联方组合

其他应收款组合2：应收账龄组合

对划分为组合的其他应收款，本公司通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。对于按账龄划分组合的其他应收款，账龄自确认之日起计算。

债权投资、其他债权投资

对于债权投资和其他债权投资，本公司按照投资的性质，根据交易对手和风险敞口的各种类型，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

信用风险显著增加的评估

本公司通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的相对变化，以评估金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。

在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本公司考虑的信息包括：

债务人未能按合同到期日支付本金和利息的情况；

已发生的或预期的金融工具的外部或内部信用评级（如有）的严重恶化；

已发生的或预期的债务人经营成果的严重恶化；

现存的或预期的技术、市场、经济或法律环境变化，并将对债务人对本公司的还款能力产生重大不利影响。

根据金融工具的性质，本公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信用风险是否显著增加。

以金融工具组合为基础进行评估时，本公司可基于共同信用风险特征对金融工具进行分类，例如逾期信息和信用风险评级。

如果逾期超过30日，本公司确定金融工具的信用风险已经显著增加。

本公司认为金融资产在下列情况发生违约：

借款人不大可能全额支付其对本公司的欠款，该评估不考虑本公司采取例如变现抵押品（如果持有）等追索行动；

金融资产逾期超过90天。

已发生信用减值的金融资产本公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资是否已发生信用减值。当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：

第113页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文发行方或债务人发生重大财务困难；

债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；

本公司出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；

债务人很可能破产或进行其他财务重组；

发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失。

预期信用损失准备的列报

为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本公司在每个资产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，本公司在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资产的账面价值。

核销

如果本公司不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情况通常发生在本公司确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还将被减记的金额。但是，按照本公司收回到期款项的程序，被减记的金融资产仍可能受到执行活动的影响。

已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。

（7）金融资产转移

金融资产转移，是指将金融资产让与或交付给该金融资产发行方以外的另一方（转入方）。

本公司已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。

本公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

（8）金融资产和金融负债的抵销

当本公司具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该种法定权利，同时本公司计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不予相互抵销。

12、应收票据

本公司对应收票据减值的确定原则见“五、11、金融工具（6）金融资产减值”。

13、应收账款

本公司对应收账款减值的确定原则见“五、11、金融工具（6）金融资产减值”。

14、应收款项融资

对于合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，且公司管理此类金融资产的业务模式为既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标的应收票据及应收账款，本公司将其分类为应收款项融资，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。应收款项融资采用实际利率法确认的利息收入、减值损失及汇兑差

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额确认为当期损益，其余公允价值变动计入其他综合收益。终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益转出，计入当期损益。

15、其他应收款

本公司对其他应收款减值的确定原则见“五、11、金融工具（6）金融资产减值”。

16、合同资产

（1）合同资产的确认方法及标准

详见“五、11、金融工具（1）金融工具的确认和终止确认”。

（2）合同资产的预期信用损失的确定方法及会计处理方法

详见“五、11、金融工具（6）金融资产减值”。

17、存货

（1）存货的分类

本公司存货分为原材料、在产品、库存商品、周转材料、委托加工物资、合同履约成本等。

（2）发出存货的计价方法

本公司存货取得时按实际成本计价。原材料、库存商品等发出时采用加权平均法计价。

（3）存货跌价准备的确定依据和计提方法

资产负债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，计提存货跌价准备。

可变现净值是按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。

本公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备。对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。

资产负债表日，以前减记存货价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。

（4）存货的盘存制度本公司存货盘存制度采用永续盘存制。

（5）低值易耗品和周转材料的摊销方法本公司低值易耗品领用时采用一次转销法摊销。

周转材料按照预计的使用次数分次计入成本费用。

18、长期股权投资

长期股权投资包括对子公司、合营企业和联营企业的权益性投资。本公司能够对被投资单位施加重大影响的，为本公司的联营企业。

（1）初始投资成本确定

对于企业合并形成的长期股权投资：同一控制下企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照取得被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值份额作为投资成本；非同一控制下企业合

并取得的长期股权投资，按照合并成本作为长期股权投资的投资成本。

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对于其他方式取得的长期股权投资：支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为初始投资成本；发行权益性证券取得的长期股权投资，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。

（2）后续计量及损益确认方法

对子公司的投资，采用成本法核算，除非投资符合持有待售的条件；对联营企业和合营企业的投资，采用权益法核算。

采用成本法核算的长期股权投资，除取得投资时实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润外，被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为投资收益计入当期损益。

采用权益法核算的长期股权投资，初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，对长期股权投资的账面价值进行调整，差额计入投资当期的损益。

采用权益法核算时，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积（其他资本公积）。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础，并按照本公司的会计政策及会计期间，对被投资单位的净利润进行调整后确认。

因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的，在转换日，按照原股权的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。原股权分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资的，与其相关的原计入其他综合收益的累计公允价值变动在改按权益法核算时转入留存收益。

因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，处置后的剩余股权在丧失共同控制或重大影响之日改按《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》进行会计处理，公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理；原股权投资相关的其他所有者权益变动转入当期损益。

因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的控制的，处置后的剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按权益法核算，并对该剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整；处置后的剩余股权不能对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的，改按《企业会计准则第

22号——金融工具确认和计量》的有关规定进行会计处理，其在丧失控制之日的公允价值与账面价值

之间的差额计入当期损益。

因其他投资方增资而导致本公司持股比例下降、从而丧失控制权但能对被投资单位实施共同控制或

施加重大影响的，按照新的持股比例确认本公司应享有的被投资单位因增资扩股而增加净资产的份额，与应结转持股比例下降部分所对应的长期股权投资原账面价值之间的差额计入当期损益；然后，按照新的持股比例视同自取得投资时即采用权益法核算进行调整。

本公司与联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益按照持股比例计算归属于本公司的部分，在抵销基础上确认投资损益。但本公司与被投资单位发生的未实现内部交易损失，属于所转让资产减值损失的，不予以抵销。

（3）确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据

共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。在判断是否存在共同控制时，首先判断是否由所有参与方或参与方组

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合集体控制该安排，其次再判断该安排相关活动的决策是否必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。如果所有参与方或一组参与方必须一致行动才能决定某项安排的相关活动，则认为所有参与方或一组参与方集体控制该安排；如果存在两个或两个以上的参与方组合能够集体控制某项安排的，不构成共同控制。判断是否存在共同控制时，不考虑享有的保护性权利。

重大影响，是指投资方对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投资单位施加重大影响时，考虑投资方直接或间接持有被投资单位的表决权股份以及投资方及其他方持有的当期可执行潜在表决权在假定转换为对被投

资单位的股权后产生的影响，包括被投资单位发行的当期可转换的认股权证、股份期权及可转换公司债券等的影响。

当本公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位20%（含20%）以上但低于50%的表决权股份时，一般认为对被投资单位具有重大影响，除非有明确证据表明该种情况下不能参与被投资单位的生产经营决策，不形成重大影响；本公司拥有被投资单位20%（不含）以下的表决权股份时，一般不认为对被投资单位具有重大影响，除非有明确证据表明该种情况下能够参与被投资单位的生产经营决策，形成重大影响。

（4）减值测试方法及减值准备计提方法

对子公司、联营企业及合营企业的投资，计提资产减值的方法见附注五、24、长期资产减值。

19、投资性房地产

投资性房地产计量模式成本法计量折旧或摊销方法

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。本公司投资性房地产包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。

本公司投资性房地产按照取得时的成本进行初始计量，并按照固定资产或无形资产的有关规定，按期计提折旧或摊销。

采用成本模式进行后续计量的投资性房地产，计提资产减值方法见附注五、24、长期资产减值。

投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的差额计入当期损益。

类别使用年限（年）残值率(%)年折旧率(%)

房屋及建筑物200-54.75-5.00

20、固定资产

（1）确认条件

本公司固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。

与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业，并且该固定资产的成本能够可靠地计量时，固定资产才能予以确认。

本公司固定资产按照取得时的实际成本进行初始计量。

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与固定资产有关的后续支出，在与其有关的经济利益很可能流入本公司且其成本能够可靠计量时，计入固定资产成本；不符合固定资产资本化后续支出条件的固定资产日常修理费用，在发生时按照受益对象计入当期损益或计入相关资产的成本。对于被替换的部分，终止确认其账面价值。

（2）折旧方法

本公司采用年限平均法计提折旧。固定资产自达到预定可使用状态时开始计提折旧，终止确认时或划分为持有待售非流动资产时停止计提折旧。在不考虑减值准备的情况下，按固定资产类别、预计使用寿命和预计残值，本公司确定各类固定资产的年折旧率如下：

类别折旧方法折旧年限（年）残值率（%）年折旧率（%）

房屋及建筑物年限平均法8-20511.88-4.75

机器设备年限平均法5-103-519.40-9.50

运输设备年限平均法5-103-519.40-9.50

办公及其他设备年限平均法3-103-532.33-9.50其中，已计提减值准备的固定资产，还应扣除已计提的固定资产减值准备累计金额计算确定折旧率。

（3）固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法见附注五、24、长期资产减值。

（4）每年年度终了，本公司对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。

使用寿命预计数与原先估计数有差异的，调整固定资产使用寿命；预计净残值预计数与原先估计数有差异的，调整预计净残值。

（5）固定资产处置

当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。

21、在建工程

本公司在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预定可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用等。

在建工程在达到预定可使用状态时转入固定资产。

在建工程计提资产减值方法见附注五、24、长期资产减值。

工程物资

本公司工程物资是指为在建工程准备的各种物资，包括工程用材料、尚未安装的设备以及为生产准备的工器具等。

购入工程物资按成本计量，领用工程物资转入在建工程，工程完工后剩余的工程物资转作存货。

工程物资计提资产减值方法见附注五、24、长期资产减值。

资产负债表中，工程物资期末余额列示于“在建工程”项目。

22、借款费用

（1）借款费用资本化的确认原则

本公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的，予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。借款费用同时满足下列条件的，开始资本化：

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*资产支出已经发生，资产支出包括为购建或者生产符合资本化条件的资产而以支付现金、转移非现金资产或者承担带息债务形式发生的支出；

*借款费用已经发生；

*为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

（2）借款费用资本化期间

本公司购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，借款费用停止资本化。在符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态之后所发生的借款费用，在发生时根据其发生额确认为费用，计入当期损益。

符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，暂停借款费用的资本化；正常中断期间的借款费用继续资本化。

（3）借款费用资本化率以及资本化金额的计算方法

专门借款当期实际发生的利息费用，减去尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额予以资本化；一般借款根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出

加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，确定资本化金额。资本化率根据一般借款的加权平均利率计算确定。

资本化期间内，外币专门借款的汇兑差额全部予以资本化；外币一般借款的汇兑差额计入当期损益。

23、无形资产

（1）使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

本公司无形资产包括土地使用权、办公软件、商业软件、专利技术、非专利技术、商标权等。

无形资产按照成本进行初始计量，并于取得无形资产时分析判断其使用寿命。使用寿命为有限的，自无形资产可供使用时起，采用能反映与该资产有关的经济利益的预期实现方式的摊销方法，在预计使用年限内摊销；无法可靠确定预期实现方式的，采用直线法摊销；使用寿命不确定的无形资产，不作摊销。

使用寿命有限的无形资产摊销方法如下：

类别使用寿命（年）使用寿命的确定依据摊销方法备注土地使用权50产权登记期限直线法

办公软件5-10预期经济利益年限直线法商业软件5预期经济利益年限直线法专利技术5预期经济利益年限直线法非专利技术10预期经济利益年限直线法商标权10预期经济利益年限直线法

本公司于每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核，与以前估计不同的，调整原先估计数，并按会计估计变更处理。

资产负债表日预计某项无形资产已经不能给企业带来未来经济利益的，将该项无形资产的账面价值全部转入当期损益。

无形资产计提资产减值方法见附注五、24、长期资产减值。

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（2）研发支出的归集范围及相关会计处理方法

本公司研发支出为公司研发活动直接相关的支出，包括研发人员职工薪酬、直接投入费用、折旧费用与长期待摊费用、设计费用、装备调试费、无形资产摊销费用、委托外部研究开发费用、其他费用等。

其中研发人员的工资按照项目工时分摊计入研发支出。研发活动与其他生产经营活动共用设备、产线、场地按照工时占比、面积占比分配计入研发支出。

本公司将内部研究开发项目的支出，区分为研究阶段支出和开发阶段支出。

研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。

开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能予以资本化，即：完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出计入当期损益。

本公司研究开发项目在满足上述条件，通过技术可行性及经济可行性研究，形成项目立项后，进入开发阶段。

已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定用途之日转为无形资产。

24、长期资产减值

对子公司、联营企业和合营企业的长期股权投资、采用成本模式进行后续计量的投资性房地产、固

定资产、在建工程、使用权资产、无形资产、商誉等（存货、递延所得税资产、金融资产除外）的资产减值，按以下方法确定：

于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到预定用途的无形资产无论是否存在减值迹象，每年都进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。本公司以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值时，本公司将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。相关的资产组或资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于本公司确定的报告分部。

减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相应的减值损失。然后对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，确认商誉的减值损失。

资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。

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25、长期待摊费用

本公司发生的长期待摊费用按实际成本计价，并按预计受益期限平均摊销。对不能使以后会计期间受益的长期待摊费用项目，其摊余价值全部计入当期损益。

26、合同负债

本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务作为合同负债。

27、职工薪酬

（1）短期薪酬的会计处理方法

本公司在职工提供服务的会计期间，将实际发生的职工工资、奖金、按规定的基准和比例为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费和住房公积金，确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

（2）离职后福利的会计处理方法

离职后福利计划包括设定提存计划和设定受益计划。其中，设定提存计划，是指向独立的基金缴存固定费用后，企业不再承担进一步支付义务的离职后福利计划；设定受益计划，是指除设定提存计划以外的离职后福利计划。

设定提存计划

设定提存计划包括基本养老保险、失业保险等。

在职工提供服务的会计期间，根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

（3）辞退福利的会计处理方法

本公司向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：本公司不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；本公司确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。

实行职工内部退休计划的，在正式退休日之前的经济补偿，属于辞退福利，自职工停止提供服务日至正常退休日期间，拟支付的内退职工工资和缴纳的社会保险费等一次性计入当期损益。正式退休日期之后的经济补偿（如正常养老退休金），按照离职后福利处理。

（4）其他长期职工福利的会计处理方法

本公司向职工提供的其他长期职工福利，符合设定提存计划条件的，按照上述关于设定提存计划的有关规定进行处理。符合设定受益计划的，按照上述关于设定受益计划的有关规定进行处理，但相关职工薪酬成本中“重新计量设定受益计划净负债或净资产所产生的变动”部分计入当期损益或相关资产成本。

28、预计负债

如果与或有事项相关的义务同时符合以下条件，本公司将其确认为预计负债：

（1）该义务是本公司承担的现时义务；

（2）该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司；

（3）该义务的金额能够可靠地计量。

预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值影响重大的，通过对相关未来现金流出进行折

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现后确定最佳估计数。本公司于资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核，并对账面价值进行调整以反映当前最佳估计数。

如果清偿已确认预计负债所需支出全部或部分预期由第三方或其他方补偿，则补偿金额只能在基本确定能收到时，作为资产单独确认。确认的补偿金额不超过所确认负债的账面价值。

29、股份支付

（1）股份支付的种类本公司股份支付分为以权益结算的股份支付。

（2）权益工具公允价值的确定方法

本公司对于授予的存在活跃市场的期权等权益工具，按照活跃市场中的报价确定其公允价值。对于授予的不存在活跃市场的期权等权益工具，采用期权定价模型等确定其公允价值。选用的期权定价模型考虑以下因素：A、期权的行权价格；B、期权的有效期；C、标的股份的现行价格；D、股价预计波动率；E、股份的预计股利；F、期权有效期内的无风险利率。

（3）确认可行权权益工具最佳估计的依据

等待期内每个资产负债表日，本公司根据最新取得的可行权职工人数变动等后续信息作出最佳估计，修正预计可行权的权益工具数量。在可行权日，最终预计可行权权益工具的数量应当与实际可行权数量一致。

（4）实施、修改、终止股份支付计划的相关会计处理

以权益结算的股份支付，按授予职工权益工具的公允价值计量。授予后立即可行权的，在授予日按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。在完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。在可行权日之后不再对已确认的相关成本或费用和所有者权益总额进行调整。

以现金结算的股份支付，按照本公司承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债的公允价值计量。授予后立即可行权的，在授予日以本公司承担负债的公允价值计入相关成本或费用，相应增加负债。在完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权情况的最佳估计为基础，按照本公司承担负债的公允价值金额，将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负债。在相关负债结算前的每个资产负债表日以及结算日，对负债的公允价值重新计量，其变动计入当期损益。

本公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价值，按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加；若修改增加了所授予权益工具的数量，则将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加。权益工具公允价值的增加是指修改前后的权益工具在修改日的公允价值之间的差额。若修改减少了股份支付公允价值总额或采用了其他不利于职工的方式修改股份支付计划的条款和条件，则仍继续对取得的服务进行会计处理，视同该变更从未发生，除非本公司取消了部分或全部已授予的权益工具。

在等待期内，如果取消了授予的权益工具（因未满足可行权条件的非市场条件而被取消的除外），本公司对取消所授予的权益性工具作为加速行权处理，将剩余等待期内应确认的金额立即计入当期损益，同时确认资本公积。职工或其他方能够选择满足非可行权条件但在等待期内未满足的，本公司将其作为授予权益工具的取消处理。

（5）限制性股票

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股权激励计划中，本公司授予被激励对象限制性股票，被激励对象先认购股票，如果后续未达到股权激励计划规定的解锁条件，则本公司按照事先约定的价格回购股票。向职工发行的限制性股票按有关规定履行了注册登记等增资手续的，在授予日，本公司根据收到的职工缴纳的认股款确认股本和资本公积（股本溢价）；同时就回购义务确认库存股和其他应付款。

30、收入

按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

（1）一般原则

本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务的控制权时确认收入。

合同中包含两项或多项履约义务的，本公司在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。

满足下列条件之一时，属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：

*客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益。

*客户能够控制本公司履约过程中在建的商品。

*本公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。

对于在某一时段内履行的履约义务，本公司在该段时间内按照履约进度确认收入。履约进度不能合理确定时，本公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

对于在某一时点履行的履约义务，本公司在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本公司会考虑下列迹象：

*本公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务。

*本公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权。

*本公司已将该商品的实物转移给客户，即客户已实物占有该商品。

*本公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬。

*客户已接受该商品或服务。

*其他表明客户已取得商品控制权的迹象。

（2）具体方法

本公司商品销售收入确认的具体方法如下：

国内销售收入确认方法：

同时满足下列条件：按购货方要求将电缆线、高分子材料、充电桩产品交付购货方，同时经与购货方对货物数量及外包装无异议进行确认，取得签收单后商品控制权转移给客户，并享有现时收款权利。

出口销售收入确认方法：

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同时满足下列条件：根据与购货方达成出口销售合同规定的要求生产电缆线、高分子材料，经检验合格后货物送达指定港口，办理报关出口手续，根据外销合同约定的控制权转移时点，取得报关单或提单后商品控制权转移给客户，并享有现时收款权利。

本公司服务收入确认的具体方法如下：

本公司与客户之间的提供服务合同主要为向新能源汽车的客户提供充电服务，本公司履约的同时客户即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益。公司每月根据客户实际充电服务计算应收取的充电服务费，并据此确认服务费收入。

31、合同成本

合同成本包括为取得合同发生的增量成本及合同履约成本。

为取得合同发生的增量成本是指本公司不取得合同就不会发生的成本（如销售佣金等）。该成本预期能够收回的，本公司将其作为合同取得成本确认为一项资产。本公司为取得合同发生的、除预期能够收回的增量成本之外的其他支出于发生时计入当期损益。

为履行合同发生的成本，不属于存货等其他企业会计准则规范范围且同时满足下列条件的，本公司将其作为合同履约成本确认为一项资产：

*该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本；

*该成本增加了本公司未来用于履行履约义务的资源；

*该成本预期能够收回。

合同取得成本确认的资产和合同履约成本确认的资产（以下简称“与合同成本有关的资产”）采用与

该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销，计入当期损益。

当与合同成本有关的资产的账面价值高于下列两项的差额时，本公司对超出部分计提减值准备，并确认为资产减值损失：

*本公司因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；

*为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。

32、政府补助

政府补助在满足政府补助所附条件并能够收到时确认。

对于货币性资产的政府补助，按照收到或应收的金额计量。对于非货币性资产的政府补助，按照公允价值计量；公允价值不能够可靠取得的，按照名义金额1元计量。

与资产相关的政府补助，是指本公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助；除此之外，作为与收益相关的政府补助。

对于政府文件未明确规定补助对象的，能够形成长期资产的，与资产价值相对应的政府补助部分作为与资产相关的政府补助，其余部分作为与收益相关的政府补助；难以区分的，将政府补助整体作为与收益相关的政府补助。

与资产相关的政府补助，确认为递延收益在相关资产使用期限内按照合理、系统的方法分期计入损益。与收益相关的政府补助，用于补偿已发生的相关成本费用或损失的，计入当期损益；用于补偿以后期间的相关成本费用或损失的，则计入递延收益，于相关成本费用或损失确认期间计入当期损益。按照

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名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。本公司对相同或类似的政府补助业务，采用一致的方法处理。

与日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与日常活动无关的政府补助，计入营业外收入。

已确认的政府补助需要返还时，存在相关递延收益余额的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益；属于其他情况的，直接计入当期损益。

33、递延所得税资产/递延所得税负债

所得税包括当期所得税和递延所得税。除由于企业合并产生的调整商誉，或与直接计入所有者权益的交易或者事项相关的递延所得税计入所有者权益外，均作为所得税费用计入当期损益。

本公司根据资产、负债于资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，采用资产负债表债务法确认递延所得税。

各项应纳税暂时性差异均确认相关的递延所得税负债，除非该应纳税暂时性差异是在以下交易中产生的：

（1）商誉的初始确认，或者具有以下特征的交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并，并且交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（初始确认的资产和负债导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易除外）；

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，该暂时性差异转回的时间能够控制并且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。

对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，本公司以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限，确认由此产生的递延所得税资产，除非该可抵扣暂时性差异是在以下交易中产生的：

（1）该交易不是企业合并，并且交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（初始确认的资产和负债导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易除外）；

（2）对于与子公司、合营企业及联营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，同时满足下列条件的，确认相应的递延所得税资产：暂时性差异在可预见的未来很可能转回，且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额。

资产负债表日，本公司对递延所得税资产和递延所得税负债，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计量，并反映资产负债表日预期收回资产或清偿负债方式的所得税影响。

资产负债表日，本公司对递延所得税资产的账面价值进行复核。如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。

资产负债表日，递延所得税资产和递延所得税负债在同时满足下列条件时以抵销后的净额列示：

（1）本公司内该纳税主体拥有以净额结算当期所得税资产和当期所得税负债的法定权利；

（2）递延所得税资产和递延所得税负债是与同一税收征管部门对本公司内同一纳税主体征收的所得税相关。

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34、租赁

（1）作为承租方租赁的会计处理方法

在租赁期开始日，本公司对所有租赁确认使用权资产和租赁负债，简化处理的短期租赁和低价值资产租赁除外。

使用权资产的会计政策见附注五、35、其他重要的会计政策和会计估计。

租赁负债按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额采用租赁内含利率计算的现值进行初始计量，无法确定租赁内含利率的，采用增量借款利率作为折现率。租赁付款额包括：固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激励相关金额；取决于指数或比率的可变租赁付款额；购买选择权的行权价格，前提是承租人合理确定将行使该选择权；行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是租赁期反映出承租人将行使终止租赁选择权；以及根据承租人提供的担保余值预计应支付的款项。后续按照固定的周期性利率计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，并计入当期损益。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

短期租赁

短期租赁是指在租赁期开始日，租赁期不超过12个月的租赁，包含购买选择权的租赁除外。

本公司将短期租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法的方法计入相关资产成本或当期损益。

对于短期租赁，本公司按照租赁资产的类别将下列资产类型中满足短期租赁条件的项目选择采用上述简化处理方法。

低价值资产租赁低价值资产租赁是指单项租赁资产为全新资产时价值低于5万元的租赁。

本公司将低价值资产租赁的租赁付款额，在租赁期内各个期间按照直线法的方法计入相关资产成本或当期损益。

对于低价值资产租赁，本公司根据每项租赁的具体情况选择采用上述简化处理方法。

租赁变更

租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该租赁变更作为一项单独租赁进行会计处理：*该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；*增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额相当。

租赁变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，在租赁变更生效日，本公司重新分摊变更后合同的对价，重新确定租赁期，并按照变更后租赁付款额和修订后的折现率计算的现值重新计量租赁负债。

租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，本公司相应调减使用权资产的账面价值，并将部分终止或完全终止租赁的相关利得或损失计入当期损益。

其他租赁变更导致租赁负债重新计量的，本公司相应调整使用权资产的账面价值。

（2）作为出租方租赁的会计处理方法

本公司作为出租人时，将实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁确认为融资租赁，除融资租赁之外的其他租赁确认为经营租赁。

融资租赁

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融资租赁中，在租赁期开始日本公司按租赁投资净额作为应收融资租赁款的入账价值，租赁投资净额为未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按照租赁内含利率折现的现值之和。本公司作为出租人按照固定的周期性利率计算并确认租赁期内各个期间的利息收入。本公司作为出租人取得的未纳入租赁投资净额计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

应收融资租赁款的终止确认和减值按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和《企业会计准则第23号——金融资产转移》的规定进行会计处理。

经营租赁

经营租赁中的租金，本公司在租赁期内各个期间按照直线法确认当期损益。发生的与经营租赁有关的初始直接费用应当资本化，在租赁期内按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。

取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁付款额，在实际发生时计入当期损益。

租赁变更

经营租赁发生变更的，本公司自变更生效日起将其作为一项新租赁进行会计处理，与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。

融资租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该变更作为一项单独租赁进行会计处理：*该变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；*增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额相当。

融资租赁发生变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，本公司分别下列情形对变更后的租赁进行处理：*假如变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为经营租赁的，本公司自租赁变更生效日开始将其作为一项新租赁进行会计处理，并以租赁变更生效日前的租赁投资净额作为租赁资产的账面价值；*假如变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为融资租赁的，本公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》关于修改或重新议定合同的规定进行会计处理。

35、其他重要的会计政策和会计估计

（1）使用权资产使用权资产确认条件使用权资产是指本公司作为承租人可在租赁期内使用租赁资产的权利。

在租赁期开始日，使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：租赁负债的初始计量金额；在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；本公司作为承租人发生的初始直接费用；本公司作为承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。本公司作为承租人按照《企业会计准则第13号——或有事项》对拆除复原等成本进行确认和计量。后续就租赁负债的任何重新计量作出调整。

使用权资产的折旧方法

本公司采用直线法计提折旧。本公司作为承租人能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧。无法合理确定租赁期届满时能够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提折旧。

使用权资产的减值测试方法、减值准备计提方法见附注五、24、长期资产减值。

（2）安全生产费用

第127页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文本公司子公司潍坊天恩巴士有限公司属于交通运输企业，根据财资［2022］136号《企业安全生产费用提取和使用管理办法》有关规定，客运业务以上一年度营业收入为依据按照1.5%提取安全生产费用。

安全生产费用及维简费于提取时计入相关产品的成本或当期损益，同时计入“专项储备”科目。

提取的安全生产费及维简费按规定范围使用时，属于费用性支出的，直接冲减专项储备；形成固定资产的，先通过“在建工程”科目归集所发生的支出，待安全项目完工达到预定可使用状态时确认为固定资产；同时，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并确认相同金额的累计折旧。该固定资产在以后期间不再计提折旧。

（3）回购股份

本公司回购的股份在注销或者转让之前，作为库存股管理，回购股份的全部支出转作库存股成本。

股份回购中支付的对价和交易费用减少所有者权益，回购、转让或注销本公司股份时，不确认利得或损失。

转让库存股，按实际收到的金额与库存股账面金额的差额，计入资本公积，资本公积不足冲减的，冲减盈余公积和未分配利润。注销库存股，按股票面值和注销股数减少股本，按注销库存股的账面余额与面值的差额，冲减资本公积，资本公积不足冲减的，冲减盈余公积和未分配利润。

（4）套期会计

在初始指定套期关系时，本公司正式指定套期工具和被套期项目，并有正式的书面文件记录套期关系、风险管理策略和风险管理目标。其内容记录包括载明套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评估方法。

本公司持续地对套期有效性进行评价，判断该套期在套期关系被指定的会计期间内是否满足运用套期会计对于有效性的要求。如果不满足，则终止运用套期关系。运用套期会计，应当符合下列套期有效性的要求：

*被套期项目和套期工具之间存在经济关系。

*被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响不占主导地位。

*套期关系的套期比率，应当等于企业实际套期的被套期项目数量与对其进行套期的套期工具实际数量之比，但不应当反映被套期项目和套期工具相对权重的失衡，这种失衡会导致套期无效，并可能产生与套期会计目标不一致的会计结果。

本公司发生下列情形之一的，终止运用套期会计：

*因风险管理目标发生变化，导致套期关系不再满足风险管理目标。

*套期工具已到期、被出售、合同终止或已行使。

*被套期项目与套期工具之间不再存在经济关系，或者被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响开始占主导地位。

*套期关系不再满足运用套期会计方法的其他条件。

公允价值套期

公允价值套期是指对本公司的已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或上述项目组成部分的公允价值变动风险敞口进行的套期，该公允价值变动源于特定风险，且将影响企业的损益或其他综合收益。

对于公允价值套期，套期工具产生的利得或损失计入当期损益。如果套期工具是对选择以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资（或其组成部分）进行套期的，套期工具产生的利

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得或损失计入其他综合收益。被套期项目因被套期风险敞口形成的利得或损失计入当期损益，同时调整未以公允价值计量的已确认被套期项目的账面价值。

被套期项目为以摊余成本计量的金融工具（或其组成部分）的，对被套期项目账面价值所作的调整按照开始摊销日重新计算的实际利率进行摊销，并计入当期损益。

被套期项目为尚未确认的确定承诺（或其组成部分）的，其在套期关系指定后因被套期风险引起的公允价值累计变动额确认为一项资产或负债，相关的利得或损失计入各相关期间损益。当履行确定承诺而取得资产或承担负债时，调整该资产或负债的初始确认金额，以包括已确认的被套期项目的公允价值累计变动额。

现金流量套期

现金流量套期，是指对现金流量变动风险进行的套期。该现金流量变动源于与已确认资产或负债、极可能发生的预期交易，或与上述项目组成部分有关的特定风险，且将影响企业的损益。

套期工具产生的利得或损失中属于套期有效的部分，作为现金流量套期储备，计入其他综合收益。

属于套期无效的部分（即扣除计入其他综合收益后的其他利得或损失），计入当期损益。

对于现金流量套期，被套期项目为预期交易，且该预期交易使本公司随后确认一项非金融资产或非金融负债的，或者非金融资产或非金融负债的预期交易形成一项适用于公允价值套期会计的确定承诺时，本公司将原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。

对于不属于上述情况的现金流量套期，本公司在被套期的预期现金流量影响损益的相同期间，将原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入当期损益。

如果在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额是一项损失，且该损失全部或部分预计在未来会计期间不能弥补的，本公司在预计不能弥补时，将预计不能弥补的部分从其他综合收益中转出，计入当期损益。

当本公司对现金流量套期终止运用套期会计时，若被套期的未来现金流量预期仍然会发生的，在其他综合收益中确认的累计现金流量套期储备的金额予以保留，直至预期交易实际发生时，再按上述现金流量套期的会计政策处理。如果被套期的未来现金流量预期不再发生的，在其他综合收益中确认的累计现金流量套期储备的金额从其他综合收益中转出，计入当期损益。被套期的未来现金流量预期不再极可能发生但可能预期仍然会发生，在预期仍然会发生的情况下，累计现金流量套期储备的金额予以保留，直至预期交易实际发生时，再按上述现金流量套期的会计政策处理。

（5）债务重组

*本公司作为债务人

在债务的现时义务解除时终止确认债务，具体而言，在债务重组协议的执行过程和结果不确定性消除时，确认债务重组相关损益。

以资产清偿债务方式进行债务重组的，本公司在相关资产和所清偿债务符合终止确认条件时予以终止确认，所清偿债务账面价值与转让资产账面价值之间的差额计入当期损益。

将债务转为权益工具方式进行债务重组的，本公司在所清偿债务符合终止确认条件时予以终止确认。

本公司初始确认权益工具时按照权益工具的公允价值计量，权益工具的公允价值不能可靠计量的，按照所清偿债务的公允价值计量。所清偿债务账面价值与权益工具确认金额之间的差额，计入当期损益。

采用修改其他条款方式进行债务重组的，本公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》的规定，确认和计量重组债务。

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以多项资产清偿债务或者组合方式进行债务重组的，本公司按照前述方法确认和计量权益工具和重组债务，所清偿债务的账面价值与转让资产的账面价值以及权益工具和重组债务的确认金额之和的差额，计入当期损益。

*本公司作为债权人

在收取债权现金流量的合同权利终止时终止确认债权。具体而言，在债务重组协议的执行过程和结果不确定性消除时，确认债务重组相关损益。

以资产清偿债务方式进行债务重组的，本公司初始确认受让的金融资产以外的资产时，以成本计量，其中存货的成本，包括放弃债权的公允价值和使该资产达到当前位置和状态所发生的可直接归属于该资产的税金、运输费、装卸费、保险费等其他成本。对联营企业或合营企业投资的成本，包括放弃债权的公允价值和可直接归属于该资产的税金等其他成本。投资性房地产的成本，包括放弃债权的公允价值和可直接归属于该资产的税金等其他成本。固定资产的成本，包括放弃债权的公允价值和使该资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该资产的税金、运输费、装卸费、安装费、专业人员服务费等其他成本。无形资产的成本，包括放弃债权的公允价值和可直接归属于使该资产达到预定用途所发生的税金等其他成本。放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

将债务转为权益工具方式进行的债务重组导致本公司将债权转为对联营企业或合营企业的权益性投资的，本公司按照放弃债权的公允价值和可直接归属于该资产的税金等其他成本计量其初始投资成本。

放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

采用修改其他条款方式进行债务重组的，本公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，确认和计量重组债权。

采用多项资产清偿债务或者组合方式进行债务重组的，首先按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定确认和计量受让的金融资产和重组债权，然后按照受让的金融资产以外的各项资产的公允价值比例，对放弃债权的公允价值扣除受让金融资产和重组债权确认金额后的净额进行分配，并以此为基础按照前述方法分别确定各项资产的成本。放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

（6）重大会计判断和估计

本公司根据历史经验和其它因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键假设进行持续的评价。很可能导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整风险的重要会计估计和关键假设列示如下：

金融资产的分类本公司在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金流量特征的分析等。

本公司在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的因素包括评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。

本公司在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在以下主要判断：本金是否可能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者金额发生变动；利息是否仅包括货币时间价值、

信用风险、其他基本借贷风险以及与成本和利润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及以未偿付本金为基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。

应收账款预期信用损失的计量

第130页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

本公司通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信用损失，并基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，本公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本公司使用的指标包括经济下滑的风险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本公司定期监控并复核与预期信用损失计算相关的假设。

商誉减值本公司至少每年评估商誉是否发生减值。这要求对分配了商誉的资产组的使用价值进行估计。估计使用价值时，本公司需要估计未来来自资产组的现金流量，同时选择恰当的折现率计算未来现金流量的现值。

递延所得税资产

在很有可能有足够的应纳税利润来抵扣亏损的限度内，应就所有未利用的税务亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来应纳税利润发生的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。

36、重要会计政策和会计估计变更

（1）重要会计政策变更

□适用□不适用

（2）重要会计估计变更

□适用□不适用

（3）2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况

□适用□不适用

37、其他

六、税项

1、主要税种及税率

税种计税依据税率

增值税应税收入13%、9%、6%

城市维护建设税应纳流转税额7%、5%

企业所得税应纳税所得额25%（除附注六、2中所列示税收优惠、附注六、3中所列示境外子公司税率外）

教育费附加应纳流转税额5%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明纳税主体名称所得税税率

浙江万马股份有限公司15%

浙江万马高分子材料集团有限公司15%

浙江万马天屹通信线缆有限公司15%

浙江万马集团特种电子电缆有限公司15%

浙江万马新能源有限公司15%

浙江万马专用线缆科技有限公司15%

第131页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

浙江万马聚力新材料科技有限公司15%

杭州以田科技有限公司15%

湖州万马高分子材料有限公司15%

2、税收优惠

（1）企业所得税所得税税率纳税主体名称税收优惠情况

/征收率

2024年12月6日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马股份有限公司15%

2024-2026年度减按15%的税率计缴企业所得税；注2；

2023年12月8日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马高分子材料集团有限公司15%

2023-2025年度减按15%的税率计缴企业所得税；注2；

2024年12月6日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马天屹通信线缆有限公司15%

2024-2026年度减按15%的税率计缴企业所得税；注2；

2023年12月8日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马集团特种电子电缆有限公司15%

2023-2025年度减按15%的税率计缴企业所得税；

2025年12月19日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马新能源有限公司15%

2025-2027年度减按15%的税率计缴企业所得税；

2023年12月8日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马专用线缆科技有限公司15%

2023-2025年度减按15%的税率计缴企业所得税；

2023年12月8日重新认定再次取得高新技术企业证书，按税法规定

浙江万马聚力新材料科技有限公司15%

2023-2025年度减按15%的税率计缴企业所得税；

2024年12月6日重新认定取得高新技术企业证书，按税法规定2024-

杭州以田科技有限公司15%

2026年度减按15%的税率计缴企业所得税；

2023年12月8日经认定取得高新技术企业证书，按税法规定2023-2025

湖州万马高分子材料有限公司15%

年度减按15%的税率计缴企业所得税；

浙江万马传输技术有限公司25%注1

杭州万海电缆有限公司25%注1

杭州万马天屹进出口有限公司25%注1

浙江骏业科创科技有限公司25%注1

潍坊天恩出租车有限公司25%注1

山东万恩新能源科技有限公司25%注1

潍坊天恩巴士有限公司25%注1

苏州万充新能源科技有限公司25%注1

无锡万充新能源科技有限公司25%注1

第132页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

武汉万爱新能源科技有限公司25%注1

宁波万爱新能源科技有限公司25%注1

上海万遥新能源科技有限公司25%注1

福州万充新能源科技有限公司25%注1

海南万充新能源科技有限公司25%注1

西安万马智慧新能源科技有限公司25%注1

注1：根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财税〔2023〕12号），对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至2027年12月31日。本公司下属公司浙江万马传输技术有限公司、杭州万海电缆有限公司、杭州万马天屹进出口有限公司、浙江骏业科创科技有限公司、潍坊天恩出租车有限公司、山东

万恩新能源科技有限公司、潍坊天恩巴士有限公司、苏州万充新能源科技有限公司、无锡万充新能源科

技有限公司、武汉万爱新能源科技有限公司、宁波万爱新能源科技有限公司、上海万遥新能源科技有限

公司、福州万充新能源科技有限公司、海南万充新能源科技有限公司及西安万马智慧新能源科技有限公

司满足小型微利企业条件，2025年度享受小微企业普惠性税收减免政策。

注2：本公司、本公司之子公司浙江万马高分子材料集团有限公司、浙江万马天屹通信线缆有限公

司为社会福利企业，根据现行残疾人就业企业所得税优惠政策，企业所得税实施残疾职工工资加计扣除办法，按照财政部、税务总局《关于安置残疾人员就业有关企业所得税优惠政策问题的通知》（财税〔2009〕70号）等政策规定，企业在按照支付给残疾职工实际工资据实扣除的基础上，可按照支付给残疾职工实际工资的100%加计扣除，即可以按支付给残疾职工实际工资的2倍在税前扣除。

（2）增值税

本公司、本公司之子公司浙江万马专用线缆科技有限公司、浙江万马天屹通信线缆有限公司、浙江

万马集团特种电子电缆有限公司、浙江万马高分子材料集团有限公司、杭州以田科技有限公司、本公司

之孙公司浙江万马聚力新材料科技有限公司、湖州万马高分子材料有限公司、浙江万马新能源有限公司

为先进制造业企业，根据财政部、国家税务总局《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部税务总局公告〔2023〕43号）的规定，自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。

本公司、本公司之子公司浙江万马高分子材料集团有限公司、浙江万马天屹通信线缆有限公司为社会福利企业，根据财政部、国家税务总局《关于促进残疾人就业增值税优惠政策的通知》（财税〔2016〕

52号）的规定，对安置残疾人的单位和个体工商户，实行由税务机关按纳税人安置残疾人的人数，限

额即征即退增值税的办法。安置的每位残疾人每月可退还的增值税具体限额，由县级以上税务机关根据纳税人所在区县（含县级市、旗，下同）适用的经省（含自治区、直辖市、计划单列市，下同）人民政府批准的月最低工资标准的4倍确定。

本公司之子公司浙江骏业科创科技有限公司、孙公司浙江万马新能源有限公司销售其自行开发生产

的软件产品，根据财政部、国家税务总局《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）的规定，按13%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退。

本公司下属公司潍坊天恩出租车有限公司根据财政部、税务总局《关于增值税小规模纳税人减免增值税政策的公告》（2023年第19号）规定：自2023年8月1日至2027年12月31日，对月销售额10

第133页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税；增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税；适用3%预征率的预缴增值税项目，减按1%预征率预缴增值税。

3、其他

本公司之子公司香港骐骥国际发展有限公司注册地在香港，香港当地利得税采用超额累计税率，不超过200万港币按8.25%利得税税率征收，超过200万港币部分按16.5%利得税税率征收；本公司之孙公司万马线缆（越南）有限公司注册地在越南北宁市，越南北宁当地企业所得税的标准税率为10.00%；

本公司之孙公司万马中阿国际贸易有限公司注册地在阿联酋，当地所得税标准为年度净利润低于

375000.00阿联酋迪拉姆的企业适用0%税率，年度净利润高于375000.00阿联酋迪拉姆的企业适用9%税率。

本公司之子公司浙江万马传输技术有限公司、杭州万海电缆有限公司、杭州万马天屹进出口有限公

司、浙江骏业科创科技有限公司、潍坊天恩出租车有限公司、山东万恩新能源科技有限公司、潍坊天恩

巴士有限公司、苏州万充新能源科技有限公司、无锡万充新能源科技有限公司、武汉万爱新能源科技有

限公司、宁波万爱新能源科技有限公司、上海万遥新能源科技有限公司、福州万充新能源科技有限公司、海南万充新能源科技有限公司及西安万马智慧新能源科技有限公司根据财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财税〔2023〕12号）等规定，自2023年1月1日至2027年12月31日，对增值税小规模纳税人、小型微利企业和个体工商户减半征收资源税（不含水资源税）、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税（不含证券交易印花税）、耕地占

用税和教育费附加、地方教育附加。

七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

单位：元项目期末余额期初余额

库存现金29411.6729641.65

银行存款2319100911.361284946253.42

其他货币资金521998540.631089035682.31

合计2841128863.662374011577.38

其中：存放在境外的款项总额126565976.2954112392.95

其他说明：

期末货币资金中包含按实际利率法计提的存款利息766167.16元。

期末货币资金中不作为现金流量表中的现金及现金等价物详见附注七、65（6）不属于现金及现金等价物的货币资金。

2、交易性金融资产

单位：元项目期末余额期初余额

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产223211.16

其中：

权益工具投资223211.16

合计223211.16

第134页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

3、衍生金融资产

单位：元项目期末余额期初余额

套期工具94110985.00433050.00

合计94110985.00433050.00

其他说明：本公司对预期铜、聚乙烯等采购交易进行套期保值，将套期工具在本报表项目列示。

4、应收票据

（1）应收票据分类列示

单位：元项目期末余额期初余额

银行承兑票据766600016.63679441820.59

商业承兑票据233108532.83207396268.47

合计999708549.46886838089.06

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价账面价计提计提金额比例金额值金额比例金额值比例比例

按组合计提坏账准1003012100.03303999708889724100.002886886838

0.33%0.32%

备的应收票据398.640%849.18549.46181.27%092.21089.06

其中：

768282276.60168276660068108776.551645679441

银行承兑汇票0.22%0.24%56.45%239.82016.63346.03%525.44820.59

234730123.40162123310820863623.451240207396

商业承兑汇票0.69%0.59%42.19%609.36532.83835.24%566.77268.47

1003012100.03303999708889724100.002886886838

合计0.33%0.32%398.640%849.18549.46181.27%092.21089.06

按组合计提坏账准备：3303849.18元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

银行承兑汇票768282256.451682239.820.22%

商业承兑汇票234730142.191621609.360.69%

合计1003012398.643303849.18

如是按照预期信用损失一般模型计提应收票据坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

第135页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

承兑汇票组合2886092.21417756.973303849.18

合计2886092.21417756.973303849.18

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用□不适用

（4）期末公司已质押的应收票据

单位：元项目期末已质押金额

商业承兑票据39224636.91

合计39224636.91

（5）期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据

单位：元项目期末终止确认金额期末未终止确认金额

银行承兑票据1367256839.33329264267.92

商业承兑票据92234507.04

合计1367256839.33421498774.96

说明：银行承兑票据中期末终止确认部分是信用等级较高的银行票据进行背书或贴现，可以判断票据所有权上的主要风险和报酬已经转移，故终止确认。

（6）本期实际核销的应收票据情况

5、应收账款

（1）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）5044324519.264944356363.53

1至2年538870823.84460862122.70

2至3年106404085.43112472222.19

3年以上201018101.90143100387.82

合计5890617530.435660791096.24

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面价账面余额坏账准备账面价

第136页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文计值计值提提金额比例金额金额比例金额比比例例

100.

按单项计提坏账准107252021.8281993876.42525825746401.0257464000

备的应收账款3.43%23.425%00.0139.09%39.09%

按组合计提坏账准5783365598.182801134.8455032556033298.92276294.06537569

备的应收账款07.00%583.64%1923.367057.158%332.12%7725.03

其中：

5759587497.782801134.8654794755898398.72276294.07536220

账龄组合65.59%583.64%3881.956082.814%332.12%6750.69

23778041.0.402377801349090.24134909

关联方组合41%41.4174.34%74.34

58906175100.03621076.15552851566079100.2850935.04537569

合计30.430%407.06%0123.371096.2400%371.21%7725.03

按单项计提坏账准备：81993823.42元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

A公司 39339210.61 14081010.60 35.79% 预计部分收回

B公司 15413888.22 15413888.22 15413888.22 15413888.22 100.00% 预计无法收回

C公司 15268094.09 15268094.09 13226809.41 13226809.41 100.00% 预计无法收回

D公司 10006495.25 10006495.25 10006495.25 10006495.25 100.00% 预计无法收回

E公司 5679939.11 5679939.11 5679939.11 5679939.11 100.00% 预计无法收回

F公司 4335468.37 4335468.37 4335468.37 4335468.37 100.00% 预计无法收回

G公司 4135355.79 4135355.79 4135355.79 4135355.79 100.00% 预计无法收回

H公司 3188452.06 3188452.06 100.00% 预计无法收回

I公司 2654709.19 2654709.19 100.00% 预计无法收回

J公司 1229272.67 1229272.67 100.00% 预计无法收回

K公司 1105168.34 1105168.34 100.00% 预计无法收回

L公司 1045800.00 1045800.00 100.00% 预计无法收回

M公司 784273.47 784273.47 100.00% 预计无法收回

N公司 698815.27 698815.27 100.00% 预计无法收回

O公司 643909.82 643909.82 100.00% 预计无法收回

P公司 557189.48 557189.48 557189.48 557189.48 100.00% 预计无法收回

Q公司 514916.41 514916.41 514916.41 514916.41 100.00% 预计无法收回

R公司 509587.74 509587.74 100.00% 预计无法收回

S公司 445100.00 445100.00 445100.00 445100.00 100.00% 预计无法收回

T公司 428970.13 428970.13 428970.13 428970.13 100.00% 预计无法收回

U公司 386640.00 386640.00 386640.00 386640.00 100.00% 预计无法收回

V公司 207259.89 207259.89 100.00% 预计无法收回

W公司 188327.47 188327.47 100.00% 预计无法收回

X公司 157722.00 157722.00 100.00% 预计无法收回

Y公司 135000.00 135000.00 135000.00 135000.00 100.00% 预计无法收回

Z公司 76760.49 76760.49 100.00% 预计无法收回

AA公司 72756.06 72756.06 72756.06 72756.06 100.00% 预计无法收回

AB公司 67306.18 67306.18 67306.18 67306.18 100.00% 预计无法收回

AC公司 16920.00 16920.00 16920.00 16920.00 100.00% 预计无法收回

合计57464039.0957464039.09107252023.4381993823.42

按组合计提坏账准备：280113583.64元

单位：元

第137页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

1年以内4980527561.9755205980.311.11%

1至2年539550529.1056985260.0910.56%

2至3年103630459.8432043428.5630.92%

3年以上135878914.68135878914.68100.00%

合计5759587465.59280113583.64

按组合计提坏账准备：0元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

关联方组合23778041.41

合计23778041.41

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

单项计提57464039.0927084511.022041284.68-513442.0181993823.42

账龄组合计提227629332.1252484251.52280113583.64

合计285093371.2179568762.542041284.68-513442.01362107407.06

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

单位：元确定原坏账准备计提单位名称收回或转回金额转回原因收回方式比例的依据及其合理性

C公司 2041284.68 收回

合计2041284.68

（4）本期实际核销的应收账款情况

单位：元项目核销金额

实际核销的应收账款0.00

（5）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

单位：元占应收账款和合应收账款坏账准应收账款期末余合同资产期末余应收账款和合同单位名称同资产期末余额备和合同资产减额额资产期末余额合计数的比例值准备期末余额

A公司 82417179.46 2246803.76 84663983.22 1.33% 2336857.75

第138页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

B公司 78111221.22 488244.58 78599465.80 1.23% 1344654.43

C公司 63319827.09 3436353.69 66756180.78 1.05% 3691241.44

D公司 62577040.36 3946354.15 66523394.51 1.04% 665233.94

E公司 62043422.17 4001484.59 66044906.76 1.04% 660449.07

合计348468690.3014119240.77362587931.075.69%8698436.63

6、合同资产

（1）合同资产情况

单位：元期末余额期初余额项目账面余额坏账准备账面价值账面余额坏账准备账面价值

合同资产324406658.353467195.14320939463.21287605753.893195367.86284410386.03

合计324406658.353467195.14320939463.21287605753.893195367.86284410386.03

（2）报告期内账面价值发生的重大变动金额和原因

（3）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价计提账面价值计提金额比例金额金额比例金额值比例比例

按组合计提坏3244066100.003467193209394287605100.031953284410

1.07%1.11%

账准备58.35%5.1463.21753.890%67.86386.03

其中：

32380083467193203336287605100.031953284410

账龄组合99.81%1.07%1.11%

44.455.1449.31753.890%67.86386.03

605813.9605813.9

关联方组合0.19%00

3244066100.003467193209394287605100.031953284410

合计1.07%1.11%58.35%5.1463.21753.890%67.86386.03

按组合计提坏账准备：3467195.14元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

账龄组合323800844.453467195.141.07%

合计323800844.453467195.14

按组合计提坏账准备：0元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

关联方组合605813.90

合计605813.90按预期信用损失一般模型计提坏账准备

第139页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

□适用□不适用

（4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

单位：元

项目本期计提本期收回或转回本期转销/核销原因

合同资产271827.28

合计271827.28——

（5）本期实际核销的合同资产情况

7、应收款项融资

（1）应收款项融资分类列示

单位：元项目期末余额期初余额

应收票据106480214.6272788695.00

应收账款829119632.66516963752.46

合计935599847.28589752447.46

（2）按坏账计提方法分类披露

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备的情况

（4）期末公司已质押的应收款项融资

（5）期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资

单位：元项目期末终止确认金额期末未终止确认金额

银行承兑票据515259145.74

合计515259145.74

说明：用于贴现的银行承兑汇票是由信用等级较高的银行承兑，信用风险和延期付款风险很小，并且票据相关的利率风险已转移给银行，可以判断票据所有权上的主要风险和报酬已经转移，故终止确认。

（6）本期实际核销的应收款项融资情况

（7）应收款项融资本期增减变动及公允价值变动情况

公司因销售商品、提供服务等取得的、不属于《中华人民共和国票据法》规范票据的“云信”、“融信”等数字化应收

账款债权凭证，本公司既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标的，故在“应收款项融资”项目中列示。本期公允价值变动982218.89元，计入其他综合收益-公允价值变动。

本公司所属部分子公司视其日常资金管理的需要将一部分银行承兑汇票进行贴现和背书，故将该子公司的银行承兑汇票分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

（8）其他说明

第140页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

8、其他应收款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应收款191631513.31249940647.41

合计191631513.31249940647.41

（1）其他应收款

1）其他应收款按款项性质分类情况

单位：元款项性质期末账面余额期初账面余额

保证金162048480.76216404876.84

税金32730162.6423850567.31

单位往来9360618.7614472738.05

备用金7650186.1013541500.89

押金3615352.145157914.57

代收代付898981.08727397.98

其他880481.35409442.65

合计217184262.83274564438.29

2）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）176559010.35238387674.95

1至2年13260345.9012858472.67

2至3年6926361.943002970.78

3年以上20438544.6420315319.89

合计217184262.83274564438.29

3）按坏账计提方法分类披露

□适用□不适用

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价账面价计提比计提金额比例金额值金额比例金额值例比例

按单项1441701970611422001849561970618.182985

计提坏66.38%1.37%67.36%1.07%922.178.03304.14141.6103523.58账准备其

中：

预计无1970611970611970611970618.100.000.91%100.00%0.72%

法收回8.038.038.0303%

套期工10946950.40%10946915910757.95%159107

第141页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

具持仓315.50315.50854.60854.60保证金

327301327301238505238505

税金15.07%8.68%

62.6462.6467.3167.31

27101.627101.6

其他826.00826.000.01%77按组合

730133235821494312896082226531725.28669551

计提坏33.62%32.30%32.64%

40.6631.4909.1796.682.85%23.83

账准备其

中：

账龄组725794235821489973891578226531725.41665047

33.42%32.49%32.47%

合88.9431.4957.4587.072.85%14.22

关联方433851.433851.450409.450409.0.20%0.17%组合72726161

2171842555271916312745642462379249940

合计100.00%11.77%100.00%8.97%262.8349.52513.31438.290.88647.41

按单项计提坏账准备：1970618.03元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

预计无法收回1970618.031970618.031970618.031970618.03100.00%预计无法收回

合计1970618.031970618.031970618.031970618.03

按单项计提坏账准备：0元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

套期工具持仓159107854.60109469315.50保证金

合计159107854.60109469315.50

按单项计提坏账准备：0元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

税金23850567.3132730162.64

合计23850567.3132730162.64

按单项计提坏账准备：0元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

其他27101.67826.00

合计27101.67826.00

按组合计提坏账准备：23582131.49元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

账龄组合72579488.9423582131.4932.49%

合计72579488.9423582131.49

按组合计提坏账准备：0元

第142页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

关联方组合433851.72

合计433851.72

按预期信用损失一般模型计提坏账准备：

单位：元

第一阶段第二阶段第三阶段坏账准备未来12整个存续期预期信用整个存续期预期信用个月预期信用合计损失（未发生信用减损失（已发生信用减损失值）值）

2025年1月1日余额22653172.851970618.0324623790.88

2025年1月1日余额

在本期

本期计提1818958.641818958.64

本期转销600000.00600000.00

本期核销290000.00290000.00

2025年12月31日余

23582131.491970618.0325552749.52

额各阶段划分依据和坏账准备计提比例损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

□适用□不适用

4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他

单项计提1970618.031970618.03

账龄组合计提22653172.851818958.64890000.0023582131.49

合计24623790.881818958.64890000.0025552749.52

5）本期实际核销的其他应收款情况

单位：元项目核销金额

实际核销的其他应收款290000.00

6）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

单位：元占其他应收款坏账准备期单位名称款项的性质期末余额账龄期末余额合计末余额数的比例

中信期货有限公司套期工具持仓保证金99422258.001年以内45.78%

第143页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

税金税金31957946.401年以内14.71%

海通期货股份有限公司套期工具持仓保证金11608045.001年以内5.35%重庆巴驿公共交通站场管

保证金4000000.003年以上1.84%4000000.00理有限公司厦门利德集团有限公司电1

保证金2865248.58年以内、1.32%412480.60

力物资分公司2-3年合计149853497.9869.00%4412480.60

7）因资金集中管理而列报于其他应收款

9、预付款项

（1）预付款项按账龄列示

单位：元期末余额期初余额账龄金额比例金额比例

1年以内225285927.8197.48%201819008.2798.97%

1至2年4149460.801.80%882443.720.43%

2至3年485797.460.21%42179.200.02%

3年以上1190950.720.51%1189271.870.58%

合计231112136.79203932903.06

账龄超过1年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：

单位：元

债务人名称账面余额占预付款项合计的比例（%）减值准备

A公司 1401894.86 0.61

（2）按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

单位：元

单位名称预付款项期末余额占预付款项期末余额合计数的比例%

A公司 23302573.85 10.08

B公司 17347658.75 7.51

C公司 16296011.44 7.05

D公司 15180627.16 6.57

E公司 12739683.74 5.51

合计84866554.9436.72

10、存货

公司是否需要遵守房地产行业的披露要求否

第144页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（1）存货分类

单位：元期末余额期初余额项目存货跌价准备存货跌价准备账面余额或合同履约成账面价值账面余额或合同履约成账面价值本减值准备本减值准备

原材料96013403.812486059.3093527344.51114842805.743913479.27110929326.47

在产品429319888.875700923.39423618965.48378190861.343872837.12374318024.22

库存商品982990518.6319956680.63963033838.00842842141.4411136868.51831705272.93

周转材料12846127.55305299.8212540827.7315423652.45454715.9314968936.52

合同履约成本5891197.125891197.12

委托加工物资2066101.68329.162065772.523049478.8912619.793036859.10

1529127237.1500677945.1354348939.1334958419.

合计28449292.3019390520.6266368624

（2）存货跌价准备和合同履约成本减值准备

单位：元本期增加金额本期减少金额项目期初余额期末余额计提其他转回或转销其他

原材料3913479.272486059.303913479.272486059.30

在产品3872837.125700923.393872837.125700923.39

库存商品11136868.5119956680.6311136868.5119956680.63

周转材料454715.93305299.82454715.93305299.82

委托加工物资12619.79329.1612619.79329.16

合计19390520.6228449292.3019390520.6228449292.30

确定可变现净值/剩余对价与将要发生的成本本期转回或转销存货跌价准备/合同履约成本减值准备项目的具体依据的原因原材料预计售价减去将发生成本及税费的金额相关的存货领用或实现销售在产品预计售价减去将发生成本及税费的金额相关的存货领用或实现销售库存商品预计售价减去相关税费的金额相关的存货实现销售委托加工物资预计售价减去将发生成本及税费的金额相关的存货领用或实现销售周转材料预计售价减去相关税费的金额相关的存货领用或实现销售

（3）存货期末余额含有借款费用资本化金额的说明

（4）合同履约成本本期摊销金额的说明

合同履约成本的账面余额主要为发生在商品控制权转移给客户之前，且为履行销售合同而发生的直接人工、折旧及水电费等成本。2025年度，合同履约成本摊销计入营业成本的总额为781277.66元。

11、其他流动资产

单位：元

第145页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文项目期末余额期初余额

合同取得成本15740825.35

应收退货成本1296884.852071411.08

待抵扣进项税额248743214.83206834045.17

定期存款40203666.6430214291.67

预缴所得税1809002.454380625.11

待摊费用1382387.33899155.39

抵债资产150000.00

其他2557.70

合计309328539.15244399528.42

12、长期股权投资

单位：元本期增减变动期初余减值其宣告计期末余减值额（账准备追减权益法其他他发放提额（账准备被投资单位面价期初加少下确认综合权现金减其面价期末值）余额投投的投资收益益股利值他值）余额资资损益调整变或利准动润备

一、合营企业

二、联营企业

浙江电腾云光伏科技有1105010479570872.限公司715.18843.1503

深圳白鹭绿能服务投资2553487614.826411

有限公司95.61610.47

深圳白鹭绿能充换电科-7167269432

技产业私募股权基金合223965269.62618.25伙企业(有限合伙）1.37

青岛海控万马新材料产-6631065394

业投资基金合伙企业91514.410.1495.68（有限合伙）6

9190789093

小计281442

490.55067.55

3.00

9190789093

合计281442

490.55067.55

3.00

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用

13、其他非流动金融资产

单位：元项目期末余额期初余额

浙江临安中信村镇银行股份有限公司8721948.5214872886.70

浙江联飞光纤光缆有限公司11568577.6312242720.79

第146页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

之江商学（杭州）创业服务有限公司500000.00500000.00

合计20790526.1527615607.49

14、投资性房地产

（1）采用成本计量模式的投资性房地产

□适用□不适用

单位：元

项目房屋、建筑物土地使用权在建工程合计

一、账面原值

1.期初余额1595157.451595157.45

2.本期增加金额1348600.001348600.00

（1）外购

（2）存货\固定资产\在建工程转入

（3）企业合并增加

（4）其他增加1348600.001348600.00

3.本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额2943757.452943757.45

二、累计折旧和累计摊销

1.期初余额13292.9813292.98

2.本期增加金额101110.71101110.71

（1）计提或摊销101110.71101110.71

3.本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额114403.69114403.69

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值2829353.762829353.76

2.期初账面价值1581864.471581864.47

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

第147页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

□适用□不适用

（2）采用公允价值计量模式的投资性房地产

□适用□不适用

（3）转换为投资性房地产并采用公允价值计量

（4）未办妥产权证书的投资性房地产情况

15、固定资产

单位：元项目期末余额期初余额

固定资产2468781417.892288844133.84

固定资产清理1834147.411826115.93

合计2470615565.302290670249.77

（1）固定资产情况

单位：元办公及其他设项目房屋及建筑物机器设备运输设备合计备

一、账面原值：

1.期初余额1696711970.731901951189.4340672182.5689821661.513729157004.23

2.本期增加金额141757678.98310414079.515296555.7312693523.29470161837.51

（1）购置2364171.4645184813.995296555.737337845.4260183386.60

（2）在建工程转入139393507.52266286045.435355677.87411035230.82

（3）企业合并增加

（4）汇率变动影响数-1056779.91-1056779.91

3.本期减少金额10699226.86102914236.542307137.272854788.70118775389.37

（1）处置或报废3476424.77102873882.562307137.272854788.70111512233.30

（2）其他减少7222802.0940353.987263156.07

4.期末余额1827770422.852109451032.4043661601.0299660396.104080543452.37

二、累计折旧

1.期初余额443383279.90905984481.7820297807.0163707851.361433373420.05

2.本期增加金额81377549.67148851244.935472650.849609023.38245310468.82

（1）计提81377549.67149395398.845472650.849609023.38245854622.73

（2）汇率变动影响数-544153.91-544153.91

3.本期减少金额3466653.5378254194.231843475.072598730.1086163052.93

（1）处置或报废3466653.5378148265.031843475.072598730.1086057123.73

（2）其他减少105929.20105929.20

4.期末余额521294176.04976581532.4823926982.7870718144.641592520835.94

三、减值准备

1.期初余额6770839.8773926.5794683.906939450.34

2.本期增加金额14550186.224076.9432371.8114586634.97

第148页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（1）计提14550186.224076.9432371.8114586634.97

3.本期减少金额2270409.637612.276864.872284886.77

（1）处置或报废2270409.637612.276864.872284886.77

4.期末余额19050616.4670391.24120190.8419241198.54

四、账面价值

1.期末账面价值1306476246.811113818883.4619664227.0028822060.622468781417.89

2.期初账面价值1253328690.83989195867.7820300448.9826019126.252288844133.84

说明：已设定抵押的固定资产明细详见本附注七、35、长期借款、附注七、23、所有权或使用权受到限制的资产所述。

（2）暂时闲置的固定资产情况

（3）通过经营租赁租出的固定资产

（4）未办妥产权证书的固定资产情况

单位：元项目账面价值未办妥产权证书的原因

万马股份专缆新厂房79724105.09正在办理中

万马股份导体车间新厂房58256880.73正在办理中

德阳高分子厂房55279901.59正在办理中

其他说明：德阳高分子厂房的产权证书已于2026年2月办理完成。

（5）固定资产的减值测试情况

□适用□不适用可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用

单位：元公允价值和处置费关键参项目账面价值可收回金额减值金额关键参数的确定依据用的确定数方式

公允价值*重置成本：以设备购置

机器设备35710609.6516659993.1919050616.46采用重置价估算；*成新率：结合重置成

成本法、年限法和现场勘察法确

本、处

运输设备86759.0116367.7770391.24处置费用定；*处置费用：包括与置费为与处置资产处置有关的法律费

用、成

相关的费用、相关税费以及为使资

办公及其他新率395582.14275391.30120190.84用产达到可销售状态所发生设备的直接费用等

合计36192950.8016951752.2619241198.54可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用

（6）固定资产清理

单位：元

第149页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文项目期末余额期初余额

机器设备1744084.921784115.93

运输设备37183.5842000.00

办公设备及电子设备52878.91

合计1834147.411826115.93

16、在建工程

单位：元项目期末余额期初余额

在建工程106995796.56155954070.61

工程物资1686489.1413852024.80

合计108682285.70169806095.41

（1）在建工程情况

单位：元期末余额期初余额项目减值准减值准账面余额账面价值账面余额账面价值备备

青岛万马高端装备产业项目(一73158140.4873158140.4849334750.2649334750.26

期)

屏蔽料生产线7769584.327769584.324520439.704520439.70

技改工程7698348.977698348.976089612.656089612.65

PVC生产线 4600130.99 4600130.99 886472.03 886472.03

专用线缆产业项目2825421.142825421.1418794929.2418794929.24

低烟无卤生产线5244881.745244881.74590904.63590904.63

其他零星工程2195027.712195027.711792014.031792014.03

超高压集中供料系统1772953.891772953.895645910.445645910.44

待安装设备999323.28999323.282033400.372033400.37

新增年产2万吨超高压用超净541134.53541134.5324188120.8124188120.81绝缘料项目

青岛万马环保型高分子材料项190849.51190849.51目

13139141482

充电桩项目1313970.011414824.7070.014.70

导体车间7101275.807101275.80

房屋装修改造项目576000.00576000.00

硅烷生产线115556.45115556.45

交联9线4266603.904266603.90

拉丝机2238938.052238938.05

平滑铝套电缆生产线6248754.736248754.73

上海新材料研究院建设项目13378938.6213378938.62年产8万吨环保型高分子材料

8151448.908151448.90

产业化项目

108309766.513139157368895.3141482

合计106995796.56155954070.61

770.0114.70

（2）重要在建工程项目本期变动情况

单位：元

第150页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文本其期工程

本期利息中：

其累计本期本期转入资本本期预算期初他期末投入工程利息资金来项目名称增加固定化累利息数余额减余额占预进度资本源金额资产计金资本少算比化率金额额化金金例额额

青岛万马高端装9901049331461122373158自有资70.8770.0

备产业项目(一0000.4750.40971758140.4金、专%0%

期)00268.007.788项贷款

11837452084965247100自有资

776991.1198.0

屏蔽料生产线0000.439.7827.5682.9120金、专584.32%0%

000755.88项贷款

26394608912581095230自有资

769876.6577.0

技改工程900.0612.68915.7134.45.1金

348.97%0%

0554093

1251552661552222自有资

8864460099.6698.0

PVC生产线 0000. 152.4 493.4 052 金、专

72.03130.99%0%

00046.42项贷款

14180187928251879自有资

专用线缆产业项282585.6185.0

3700.4929.421.14929.金

目421.14%0%

0024424

8411413408755102自有资

5909524473.1373.0

低烟无卤生产线600.09715.738.7868金、专

04.63881.74%0%

08877.49项贷款

1000056454247自有资

超高压集中供料3748177260.2160.0

000.0910.4787.6金

系统31.06953.89%0%

041

41386203313881492自有资

9993238.8840.0

待安装设备544.3400.36379.0456.金

3.28%0%

875564

新增年产2万吨78000241830755428111自有资

5411370.4470.0

超高压用超净绝000.08120.1439.6762.663.金

4.53%0%

缘料项目081224307

1245自有资

青岛万马环保型1908190840.020.0200000金、专

高分子材料项目49.519.51%%0.00项贷款

11616自有资

3607360782.08100.

超高压二期项目0000.金54.5954.59%00%

75722自有资

94319431119.2100.

充电桩项目323.1金、募2.152.157%00%

8集资金

58751710151155825自有资

99.16100.

导体车间300.0275.85604.6880.金%00%

009373

131自有资

房屋装修改造项6000576080606617102.9100.582金

目000.0000.0004.208.917%00%5.29

25000自有资

11551613276937.8440.0

硅烷生产线000.0金

56.4597.0853.53%0%

42665098自有资

50008317101.9100.

交联9线603.9356.1金

000.0052.247%00%

拉丝机25002238223889.56100.自有资

第151页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

000.00938.0938.0%00%金

624813387586自有资

平滑铝套电缆生800094.84100.

754.7053.1807.8金

产线000.00%00%

303

15268133722681563137自有资

上海新材料研究92.50100.5000.8938.489.53666.61.4金

院建设项目%00%00625707年产8万吨环保10497815172757568522自有资77.07100.型高分子材料产0000.448.91918.2670.069金%00%

业化项目00076047.62

341515413636406366810480425

合计108366205997976094990768.041

7.566.586.471.622.58859.79

说明：其他减少主要系建设完成后转入长期待摊费用。

（3）本期计提在建工程减值准备情况

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额计提原因

充电桩项目1414824.70100854.691313970.01

合计1414824.70100854.691313970.01--

（4）在建工程的减值测试情况

□适用□不适用可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用

单位：元公允价值和处置项目账面价值可收回金额减值金额关键参数关键参数的确定依据费用的确定方式

*重置成本：以设备购

置价估算；*成新率：

结合年限法和现场勘察公允价值采用重重置成

法确定；*处置费用：

充电桩项目1313970.011313970.01

置成本法、处置本、处置包括与资产处置有关的

费用为与处置相费用、成

法律费用、相关税费以关的费用新率及为使资产达到可销售状态所发生的直接费用等

合计1313970.011313970.01可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因

（5）工程物资

单位：元项目期末余额期初余额

第152页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

充电桩4827251.834275331.24551920.5918202806.238286066.019916740.22

电线电缆871154.75871154.752629911.702629911.70

备品备件263413.80263413.801305372.881305372.88

合计5961820.384275331.241686489.1422138090.818286066.0113852024.80

17、使用权资产

（1）使用权资产情况

单位：元项目房屋及建筑物机器设备运输设备合计

一、账面原值

1.期初余额192970479.361436984.82302154.50194709618.68

2.本期增加金额5973884.85299.535974184.38

（1）租入8094194.258094194.25

（2）租赁负债调整299.53299.53

（3）汇率变动影响数-2120309.40-2120309.40

3.本期减少金额33910342.22109140.7034019482.92

（1）租赁到期减少26028234.9929377.0426057612.03

（2）其他减少7882107.2379763.667961870.89

4.期末余额165034021.991328143.65302154.50166664320.14

二、累计折旧

1.期初余额94516535.21435356.3475538.6295027430.17

2.本期增加金额28548708.08220753.40100718.1728870179.65

（1）计提29185056.68220753.40100718.1729506528.25

（2）汇率变动影响数-636348.60-636348.60

3.本期减少金额30239745.5929377.0430269122.63

（1）处置

（2）租赁到期减少25044661.0629377.0425074038.10

（3）其他减少5195084.535195084.53

4.期末余额92825497.70626732.70176256.7993628487.19

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值72208524.29701410.95125897.7173035832.95

2.期初账面价值98453944.151001628.48226615.8899682188.51

（2）使用权资产的减值测试情况

□适用□不适用

第153页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

18、无形资产

（1）无形资产情况

单位：元项目土地使用权专利权非专利技术办公软件商业软件商标权合计

一、账面原值

353456180.1273214.1983239431872513.36344483.424378785.

1.期初余额11600000.00

1445.8590386

72276439.572626789.1

2.本期增加金额226349.58124000.00

72276439.572626789.1

（1）购置226349.58124000.00

（2）内部研发

（3）企业合并增加

3.本期减少金额

（1）处置

425732619.1273214.2005874431996513.36344483.497005574.

4.期末余额11600000.00

6645.4390396

二、累计摊销

64379430.31273214.1620899031872513.33800844.122078326.

1.期初余额4543333.33145.4991815

1374291.1515369.12128894.2

2.本期增加金额8077166.431160000.002066.6622956

1374291.1515369.12128894.2

（1）计提8077166.431160000.002066.6622956

3.本期减少金额

（1）处置

72456596.71273214.1758328131874580.05316214.134207220.

4.期末余额5703333.33445.7151341

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

353276022.2475462.1028268.362798354.

1.期末账面价值5896666.67121933.34

92729055

289076749.3623404.2543638.302300459.

2.期初账面价值7056666.67

83368571

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例6.80%。

已设定抵押的无形资产明细详见附注七、24、短期借款、附注七、35、长期借款、附注七、23、所有权或使用权受到限制的资产所述。

（2）确认为无形资产的数据资源

□适用□不适用

第154页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（3）未办妥产权证书的土地使用权情况

（4）无形资产的减值测试情况

□适用□不适用

19、商誉

（1）商誉账面原值

单位：元本期增加本期减少被投资单位名称或形成商誉的事项期初余额期末余额企业合并形成的处置

浙江万马集团特种电子电缆有限公司295460125.84295460125.84

合计295460125.84295460125.84

（2）商誉减值准备

单位：元本期增加本期减少被投资单位名称或形成商誉的事项期初余额期末余额计提处置

浙江万马集团特种电子电缆有限公司148062098.6289214288.04237276386.66

合计148062098.6289214288.04237276386.66

（3）商誉所在资产组或资产组组合的相关信息所属经营分是否与以前年度名称所属资产组或组合的构成及依据部及依据保持一致

构成：万马特缆与商誉相关的可辨认的长期浙江万马集团特种电子电缆有限公司资产组是

依据：根据商誉形成的原因资产组或资产组组合发生变化名称变化前的构成变化后的构成导致变化的客观事实及依据

说明：本公司2012年通过非同一控制下企业合并取得浙江万马集团特种电子电缆有限公司100%的股权，对于在合并日合并成本大于合并中取得的可辨认净资产公允价值份额的差额确认商誉295460125.84元。

本公司合并时商誉归属的资产组为主营业务经营性资产最小现金产出单元的资产组，包括固定资产、无形资产、长期待摊费用。资产组自合并日至报告日没有发生变化。本公司采用预计未来现金流现值的方法计算资产组的可收回金额。本公司根据管理层批准的财务预算预计未来5年内现金流量，其后年度采用的现金流量增长率与第五年一致，不会超过资产组经营业务的长期平均增长率。管理层根据过往表现及其对市场发展的预期编制上述财务预算。计算未来现金流现值所采用的税前折现率为12.22%（上期：12.11%），已反映了相对于有关分部的风险。经过评估，管理层认为本期需计提资产组减值准备89214288.04元。

（4）可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

第155页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

□适用□不适用

单位：元稳定期的关预测期预测期的关键参稳定期的关项目账面价值可收回金额减值金额键参数的确的年限数键参数定依据稳定期收入收入增长

收入增长率：增长率为

浙江万马集0%5.42%~15.39%率：；0.00%

团特种电子164661456.75447168.789214288.0；，利

5利润率：年利润率：润率、折现

电缆有限公79547.80%5.18%~7.80%；；率与预测期

司12.22%折现率：折现率：12.22%最后一年一致

164661456.75447168.789214288.0

合计7954

（5）业绩承诺完成及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用□不适用

20、长期待摊费用

单位：元项目期初余额本期增加金额本期摊销金额其他减少金额期末余额

装修支出26103104.7214111018.6810207856.3233230.5329973036.55

构筑物1766073.981299984.82596603.592469455.21

租赁费38349.156436.6631912.49

其他1192061.85568237.95311542.6534569.871414187.28

合计29099589.7015979241.4511122439.2267800.4033888591.53

21、递延所得税资产/递延所得税负债

（1）未经抵销的递延所得税资产

单位：元期末余额期初余额项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产可抵扣暂时性差异递延所得税资产

资产减值准备437112728.9266433380.24348538486.3353418999.78

内部交易未实现利润31200369.436063615.1735800886.366977766.15

租赁负债78587210.3414093703.26108063678.7721245772.83

计入递延收益的政府补助89575208.0113436281.2171992264.8510798839.72

公允价值变动损失25100036.603918357.3420076893.913187715.03

固定资产折旧年限不同导致4601564.43690234.665812698.58871904.79的折旧差异

股份支付费用2835648.85522549.279900884.681619643.89

应付退货款24183431.563900163.3819274967.293267974.78

现金流量套期损益有效部分579650.0086947.5016481514.702472227.21

应付返利21139598.555284899.64

预计负债1000000.0050000.00

合计715915446.69114480131.67635942275.47103860844.18

第156页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（2）未经抵销的递延所得税负债

单位：元期末余额期初余额项目应纳税暂时性差异递延所得税负债应纳税暂时性差异递延所得税负债

使用权资产73035832.9512838687.3399682188.5119431422.50

固定资产折旧年限不同导致51372670.817705900.6063341388.589501208.29的折旧差异

现金流量套期损益有效部分215831380.7732374707.122795900.00419385.00

公允价值变动收益4543250.33957396.107828779.171174316.87

企业合并产生的公允价值高474468.4123723.42532737.8026636.89于账面价值的金额

未实现内部交易66448.429983.9281324.7612215.37

应收退货成本18880133.483104299.1716381617.372807121.06

合计364204185.1757014697.66190643936.1933372305.98

（3）以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

单位：元递延所得税资产和负抵销后递延所得税资递延所得税资产和负抵销后递延所得税资项目债期末互抵金额产或负债期末余额债期初互抵金额产或负债期初余额

递延所得税资产114480131.67103860844.18

递延所得税负债57014697.6633372305.98

（4）未确认递延所得税资产明细

单位：元项目期末余额期初余额

可抵扣暂时性差异52545297.8841341827.81

可抵扣亏损710805005.84588139566.55

合计763350303.72629481394.36

（5）未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

单位：元年份期末金额期初金额备注

2025年74870012.672020年度亏损

2026年109326745.74111955403.092021年度亏损

2027年114800092.19114702044.372022年度亏损

2028年111257045.89111257045.892023年度亏损

2029年175531531.37175355060.532024年度亏损

2030年及以后199889590.652025年度亏损

合计710805005.84588139566.55

22、其他非流动资产

单位：元项目期末余额期初余额

第157页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

合同取得成本22494422.7522494422.75

应收退货成本17583248.6317583248.6314310206.2914310206.29

合同资产157971786.8841947033.81116024753.07125339111.1238186496.9287152614.20预付长期资产

16591460.4616591460.46107534572.38107534572.38

购置款

其他70092.0070092.00

合计214711010.7241947033.81172763976.91247183889.7938186496.92208997392.87

23、所有权或使用权受到限制的资产

单位：元期末期初项目受限类受限类账面余额账面价值受限情况账面余额账面价值受限情况型型银行承兑汇票银行承兑汇

4771331047713310保证金、保函1050516610505166票保证金、货币资金4.594.59质押保证金及信用80.6480.64质押保函保证金

证保证金、冻及信用证保结银行存款等证金等

39224636.39028513.质押开具应付18828091.18735451.质押开具应

应收票据9172质押票据5104质押付票据

13456090960147211192773687157059

固定资产抵押借款抵押抵押借款抵押

75.434.4322.812.74

30107887236778683010788724332646

无形资产抵押借款抵押抵押借款抵押

6.678.046.675.48

21630456171308752563197221841491

合计

93.6020.7871.6389.90

24、短期借款

（1）短期借款分类

单位：元项目期末余额期初余额

质押借款9900000.009900000.00

信用借款4499273.14

已贴现未到期票据12748634.7840225693.92

应付利息7865.008621.25

合计22656499.7854633588.31

短期借款分类的说明：

截至2025年12月31日，本公司的质押借款期末余额为9900000.00元，情况如下：本公司的孙公司浙江万马新能源有限公司向兴业银行股份有限公司临安支行借款9900000.00元，使用浙江万马新能源有限公司提供的专利权质押。

（2）已逾期未偿还的短期借款情况

25、衍生金融负债

单位：元

第158页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文项目期末余额期初余额

套期工具52852900.005811625.00

远期结售汇工具563189.791017206.67

合计53416089.796828831.67

26、应付票据

单位：元种类期末余额期初余额

商业承兑汇票203213819.6521500000.00

银行承兑汇票1596983680.672920445561.22

信用证4266202338.232525245230.70

合计6066399838.555467190791.92

本期末已到期未支付的应付票据总额为0.00元。

27、应付账款

（1）应付账款列示

单位：元项目期末余额期初余额

1年以内1158872267.821226897074.47

1-2年37907694.3317414744.09

2-3年5247791.9014787294.94

3年以上28618899.8924911926.74

合计1230646653.941284011040.24

（2）账龄超过1年或逾期的重要应付账款

单位：元项目期末余额未偿还或结转的原因

A公司 12050510.06 尚未结算

B公司 9327000.00 尚未结算

C公司 3700982.03 尚未结算

D公司 2717023.22 尚未结算

E公司 2256747.64 尚未结算

F公司 2012829.48 尚未结算

合计32065092.43

（3）是否存在逾期尚未支付中小企业款项的情况是否属于大型企业

□是□否是否存在逾期尚未支付中小企业款项的情况

□是□否

第159页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

28、其他应付款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应付款476632832.81367401391.51

合计476632832.81367401391.51

（1）其他应付款

1）按款项性质列示其他应付款

单位：元项目期末余额期初余额

未支付费用326738230.27205056552.66

保证金及押金112986874.0598783204.43

股份支付回购款18060303.3044915145.50

单位往来与代收代付款18070584.0511667463.72

其他776841.146979025.20

合计476632832.81367401391.51

2）账龄超过1年或逾期的重要其他应付款

单位：元项目期末余额未偿还或结转的原因

A公司 5255633.93 未到结算期

B公司 2466161.47 风险保证金

C公司 1778967.06 风险保证金

D公司 1130625.71 风险保证金

E公司 1112672.93 风险保证金

F公司 1104123.15 风险保证金

G公司 1083309.43 未到结算期

H公司 1003000.00 风险保证金

I公司 1002000.00 风险保证金

J公司 1000300.00 风险保证金

K公司 1000000.00 风险保证金

L公司 1000000.00 风险保证金

合计18936793.68

29、预收款项

（1）预收款项列示

单位：元项目期末余额期初余额

预收房租及废料款53685.6021195.01

合计53685.6021195.01

第160页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（2）账龄超过1年或逾期的重要预收款项

30、合同负债

单位：元项目期末余额期初余额

预收货款220714710.73130384385.72

合计220714710.73130384385.72

31、应付职工薪酬

（1）应付职工薪酬列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、短期薪酬129757161.11749707875.37735390363.38144074673.10

二、离职后福利-设定提存计划3980010.1664567310.8264030548.534516772.45

三、辞退福利9509352.594235335.115274017.48

合计133737171.27823784538.78803656247.02153865463.03

（2）短期薪酬列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、工资、奖金、津贴和补贴116298355.79650598767.11636014959.77130882163.13

2、职工福利费118200.3021827869.6321831458.41114611.52

3、社会保险费2612448.7438959557.2738787812.162784193.85

其中：医疗保险费2434495.6335914345.0235746535.832602304.82

工伤保险费177953.113045212.253041276.33181889.03

4、住房公积金23524732.2023524732.20

5、工会经费和职工教育经费10582629.5711830731.8112243353.7710170007.61

6、劳务用工薪酬145526.712966217.352988047.07123696.99

合计129757161.11749707875.37735390363.38144074673.10

（3）设定提存计划列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险3841324.0562535383.9861997471.404379236.63

2、失业保险费138686.112031926.842033077.13137535.82

合计3980010.1664567310.8264030548.534516772.45

32、应交税费

单位：元

第161页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文项目期末余额期初余额

增值税15360504.0616197076.71

企业所得税28506663.5212411388.16

个人所得税1731081.661483198.83

城市维护建设税1367606.631347158.28

房产税12057726.9811809088.01

土地使用税3929878.505650361.10

印花税4741637.894146365.40

教育费附加996076.02986777.29

水资源税1102.40

水利建设基金849.81

合计68693127.4754031413.78

33、一年内到期的非流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

一年内到期的长期借款116288838.95189800000.00

一年内到期的应付债券322976138.85

一年内到期的租赁负债23538397.8227502087.56

一年内到期的长期借款利息419043.98311023.61

合计463222419.60217613111.17

34、其他流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

应付退货款1400090.782122943.97年末未终止确认的应收票据对应的款项408750140.18467300845.71

预提运费44596875.9250489520.70

待转销项税27297566.7414819399.21

应付返利21139598.55

合计503184272.17534732709.59

35、长期借款

（1）长期借款分类

单位：元项目期末余额期初余额

抵押借款30000000.0064388838.95

保证借款32300000.00

信用借款359650000.0070700000.00

保证+抵押借款150000000.00187000000.00

应付利息524200.66673616.23

合计572474200.66322762455.18

第162页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

说明1：截至2025年12月31日，本公司信用借款期末余额为369550000.00元，其中一年内到期的部分为

9900000.00元，情况如下：本公司向中国工商银行股份有限公司杭州支行借款66500000.00元，使用中国工商银行股

份有限公司杭州分行提供的授信敞口额度；本公司向中国建设银行股份有限公司临安支行借款108500000.00元，使用中国建设银行股份有限公司临安支行提供的授信敞口额度；本公司向浙江临安农村商业银行股份有限公司借款

25000000.00元，使用浙江临安农村商业银行股份有限公司提供的授信敞口额度；本公司向上海浦东发展银行股份有限

公司临安支行借款45000000.00元，使用上海浦东发展银行股份有限公司临安支行提供的授信敞口额度；本公司向兴业银行股份有限公司临安支行借款99800000.00元，使用兴业银行股份有限公司临安支行提供的授信敞口额度；本公司向中国邮政储蓄银行股份有限公司临安支行借款24750000.00元，使用中国邮政储蓄银行股份有限公司临安支行提供的授信敞口额度。

说明2：截至2025年12月31日，本公司保证借款期末余额为37300000.00元，其中一年内到期的部分为5000000.00元，情况如下：本公司的子公司浙江万马高分子材料集团有限公司向中国建设银行股份有限公司临安支行借款

19500000.00元，使用浙江万马股份有限公司的最高额保证担保额度；本公司的子公司浙江万马高分子材料集团有限公

司向上海浦东发展银行股份有限公司中山支行借款17800000.00元，使用浙江万马股份有限公司的最高额保证担保额度。

说明3：截至2025年12月31日，本公司抵押借款期末余额为94388838.95元，其中一年内到期的部分为64388838.95元，情况如下：本公司向中国建设银行股份有限公司临安支行借款64388838.95元，使用本公司提供的房屋建筑物和土地使用权的抵押；本公司向中国农业银行股份有限公司临安支行借款30000000.00元，使用本公司提供的房屋建筑物和土地使用权的抵押，详见附注七23、所有权或使用权受到限制的资产。

说明4：截至2025年12月31日，本公司抵押+保证借款期末余额为187000000.00元，其中一年内到期的部分为

37000000.00元，情况如下：本公司的孙公司湖州万马高分子材料有限公司向中国农业银行股份有限公司长兴城中支行

借款37000000.00元，使用浙江万马高分子材料集团有限公司的最高额保证担保额度，以及湖州万马高分子材料有限公司提供的房屋建筑物和土地使用权的抵押。本公司的子公司山东万海电缆有限公司向中国进出口银行山东省分行借款

50000000.00元，向中国进出口银行浙江省分行借款100000000.00元，使用浙江万马股份有限公司的最高额保证担保额度，以及山东万海电缆有限公司提供的房屋建筑物和土地使用权的抵押，详见附注七23、所有权或使用权受到限制的资产。

36、应付债券

（1）应付债券

单位：元项目期末余额期初余额

21万马01322333534.09

23万马MTN001 205270139.60 205152589.48

合计205270139.60527486123.57

（2）应付债券的增减变动（不包括划分为金融负债的优先股、永续债等其他金融工具）

单位：元

减：

按面一年溢折债券票面发行债券发行期初本期值计本期内到期末是否面值价摊名称利率日期期限金额余额发行提利偿还期的余额违约销息应付债券

400040003223848084803229

21万2021-3+2642600004.30%00003353000.0000.076130.00

马018-1004.76否

0.00年0.004.09008.85

第163页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

23万

200020002051770077002052

马2023-3+21175

00003.85%00005258000.0000.07013否

MTN 4-14 年 50.12

0.000.009.48009.60

001

600052741618161832292052

7601

合计——000086120000.0000.76137013——

54.88

0.003.5700008.859.60说明1：于2024年8月12日（回售资金兑付日），根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的数据，“21万马01”已回购债券金额为8000.00万元，回购后债券面值剩余余额为32000.00万元。

说明2：于2024年7月12日（公司债券利率调整公告日），公司对“21万马01”进行利率调整，即在债券存续期后2年

（2024年8月10日至2026年8月9日）将利率调整为2.65%。

（3）可转换公司债券的说明

（4）划分为金融负债的其他金融工具说明

37、租赁负债

单位：元项目期末余额期初余额

房屋建筑物77400601.25102477067.46

机器设备881041.3345795.51

运输设备103542.17203138.59

减：一年内到期的租赁负债23538397.8227502087.56

合计54846786.9375223914.00

38、预计负债

单位：元项目期末余额期初余额形成原因

应付退货款22783340.7817152023.32

应付赔偿款1000000.00

合计23783340.7817152023.32

39、递延收益

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额形成原因

政府补助103642503.3526443674.0024421415.39105664761.96

合计103642503.3526443674.0024421415.39105664761.96--

40、其他非流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

合同负债17083835.2917453409.01

待转销项税1168750.982217157.58

合计18252586.2719670566.59

第164页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

41、股本

单位：元

本次变动增减（+、-）期初余额期末余额发行新股送股公积金转股其他小计

101428983--101107544

股份总数6.003214390.003214390.006.00其他说明：本公司将回购专用证券账户中回购股份注销，减少股本3214390.00股，该事项业经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2025年 10月出具了致同验字(2025)第 320C000340号验资报告。

42、资本公积

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

资本溢价（股本溢价）1408035637.5712437954.331395597683.24

其他资本公积34611583.9117502.323730364.7130898721.52

合计1442647221.4817502.3216168319.041426496404.76

说明1：本公司本期将已回购库存股及离职人员股份注销，减少资本公积（股本溢价）12437954.33元。

说明2：其他资本公积本年变动系本公司实施股权激励，本期冲回股份支付费用4143883.08元，其中冲回95999.32元计入少数股东损益，冲回4047883.76元计入资本公积（其他资本公积），确认递延所得税费用335021.37元计入资本公积（其他资本公积），详见附注十五、股份支付。

43、库存股

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

限制性股票回购义务44915145.5026854842.2018060303.30

合计44915145.5026854842.2018060303.30

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

*本公司本期将已回购库存股注销，减少库存股15652344.33元；*本公司限制性股票解禁减少库存股10745922.87元；

*本公司股权激励在职人员分红调整影响456575.00元。

44、其他综合收益

单位：元本期发生额

减：前期减：前期

项目期初余额本期所得计入其他计入其他减：所税后归税后归属期末余额税前发生综合收益综合收益得税费属于少于母公司额当期转入当期转入用数股东损益留存收益

二、将重分类进损229560313444819511191769583818153567

益的其他综合收益8.87367.7751.103.38.72

-现金流量套期228937343434019459671829639711632772

储备5.47601.8343.641.15.49

外币财务报表1653230.--1293985.0

折算差额54359245.49359245.45

第165页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

应收款项融资107765874452.9

8174025.982218.897299572.8

公允价值变动.945

772

2295603134448195111917695838

其他综合收益合计181535678.87367.7751.103.38.72

45、专项储备

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

安全生产费70913.7371167.4454059.0188022.16

合计70913.7371167.4454059.0188022.16

说明：本公司下属子公司潍坊天恩巴士有限公司属于交通运输企业，按照《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（财资〔2022〕136号）中规定，客运业务以上一年度营业收入为依据按照1.5%提取。

46、盈余公积

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积410977230.1722425563.50433402793.67

合计410977230.1722425563.50433402793.67

47、未分配利润

单位：元项目本期上期

调整前上期末未分配利润2839700008.702583016432.86

调整后期初未分配利润2839700008.702583016432.86

加：本期归属于母公司所有者的净利润347113536.58341165194.38

减：提取法定盈余公积22425563.5028695677.57

应付普通股股利50714491.8055785940.97

期末未分配利润3113673489.982839700008.70

48、营业收入和营业成本

单位：元本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务19089532126.4816789568928.9617662312536.8615678771292.97

其他业务150369889.85114572394.2398358282.1670560760.11

合计19239902016.3316904141323.1917760670819.0215749332053.08

公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值

□是□否

营业收入、营业成本的分解信息：

第166页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元分部1合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本

业务类型19239902016.3316904141323.1919239902016.3316904141323.19

其中：

电力产品13128632573.2111692647109.3813128632573.2111692647109.38

高分子材料5396676596.524618044236.075396676596.524618044236.07

通信产品337970529.05316229833.50337970529.05316229833.50

贸易、服务及其他376622317.55277220144.24376622317.55277220144.24

按经营地区分类19239902016.3316904141323.1919239902016.3316904141323.19

其中：

华东地区10696979155.849188777847.6010696979155.849188777847.60

华中地区903136904.70820105341.02903136904.70820105341.02

华北地区1205549617.481112788076.921205549617.481112788076.92

华南地区2787749258.362588784241.232787749258.362588784241.23

其他地区3646487079.953193685816.423646487079.953193685816.42

按销售渠道分类19239902016.3316904141323.1919239902016.3316904141323.19

其中：

直销17699036889.0315448082894.5417699036889.0315448082894.54

经销1540865127.301456058428.651540865127.301456058428.65

合计19239902016.3316904141323.1919239902016.3316904141323.19

49、税金及附加

单位：元项目本期发生额上期发生额

城市维护建设税16539799.8614912108.45

教育费附加12333384.2310989095.25

房产税15936720.6113253667.99

土地使用税4934233.816154792.60

车船使用税8889.28-12100.57

印花税17797205.8314622280.45

水利建设基金25048.7130074.02

环境保护税32037.355529.41

水资源税5358.60

合计67612678.2859955447.60

50、管理费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

职工薪酬306367711.54290253317.76

折旧及摊销41120074.8840450290.19

办公费23830351.0018251574.35

业务招待费7690409.6511097320.04

咨询费12812004.2910275088.99

差旅费6646469.257132488.70

审计审核费3432253.222682016.02

残保金2742943.032679769.87

第167页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

租赁费2130091.752054932.04

车辆使用费1885515.621354563.10

其他费用15121006.7413462878.59

合计423778830.97399694239.65

51、销售费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

代理服务费393117318.97364013824.76

职工薪酬104336096.8987934796.70

充电桩营运管理费38533614.3245016399.11

业务招待费32665164.0526551073.44

业务费35429235.2021764707.39

中标及平台服务费43828999.2222208396.21

差旅费21365887.6016918443.70

样品费8455090.858324540.34

销售佣金7491759.886418668.99

保险费7106533.776648471.75

检测费5891748.504705125.04

物料消耗5477775.184141714.45

展会费4405208.052683445.59

诉讼费2707728.58209440.76

认证费1296705.20308573.98

租赁费1274991.261163419.44

其他费用12845185.2914813786.26

合计726229042.81633824827.91

52、研发费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

直接投入497566700.35487984320.18

职工薪酬130203012.18143654301.45

折旧费9729334.728254096.88

其他费用15430719.2416886943.82

合计652929766.49656779662.33

53、财务费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

利息支出44443380.2450797246.57

减：利息收入17416247.2935121873.98

汇兑损益4598030.80-8750150.46

承兑汇票贴息63226021.5760584794.07

手续费及其他17236316.3713378726.25

合计112087501.6980888742.45

第168页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

54、其他收益

单位：元产生其他收益的来源本期发生额上期发生额

增值税退税收入116799082.38120805651.24

增值税加计抵减96863716.52135801178.68

与日常经营活动相关的政府补助29035588.4340795523.33

递延收益摊销21650943.3822055381.08

个税手续费返还477541.75369151.75

土地使用税退税3713999.85

合计268540872.31319826886.08

55、公允价值变动收益

单位：元产生公允价值变动收益的来源本期发生额上期发生额

期货/期权合约浮盈浮亏-2982377.86-5615705.00

远期结售汇浮盈浮亏454016.88-2002687.24

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产-6762529.441050897.62

合计-9290890.42-6567494.62

56、投资收益

单位：元项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益-2814423.00-5349871.66

债务重组收益185156.44-1013829.00

出售金融资产损失-16979904.69-16929174.59

其他非流动金融资产在持有期间取得的股利收入1200000.00385000.00

远期结售汇交割收益1032510.404009881.47

银行理财收益4088447.004122013.32

套期投资收益59518555.4821492315.05

场外期权投资损失-16037570.19

其他-656863.38-1005094.32

合计45573478.25-10326329.92

57、信用减值损失

单位：元项目本期发生额上期发生额

应收票据坏账损失-417756.97162606.39

应收账款坏账损失-77544297.84-74448759.52

其他应收款坏账损失-1827225.91-727554.24

合计-79789280.72-75013707.37

58、资产减值损失

单位：元项目本期发生额上期发生额

第169页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

一、存货跌价损失及合同履约成本减值损失-28568610.23-17502742.17

四、固定资产减值损失-14586634.97-1480412.53

五、工程物资减值损失-4245913.55-2497320.68

六、在建工程减值损失-8539.66

十、商誉减值损失-89214288.04

十一、合同资产减值损失-4032364.17-5057753.01

合计-140647810.96-26546768.05

59、资产处置收益

单位：元资产处置收益的来源本期发生额上期发生额

固定资产处置利得（损失以“-”填列）-7993897.44-823550.31

工程物资处置利得（损失以“-”填列）-123861.84-2001455.51

使用权资产处置利得（损失以“-”填列）556174.66-127532.97

合计-7561584.62-2952538.79

60、营业外收入

单位：元计入当期非经常性损益的金项目本期发生额上期发生额额

政府补助14552.00

赔款罚款利得2504480.075380622.552504480.07

无法支付的应付款项907423.30738397.92907423.30

非流动资产毁损报废利得66404.03260501.3166404.03

其他331507.98566385.17331507.98

合计3809815.386960458.953809815.38

61、营业外支出

单位：元计入当期非经常性损益的金项目本期发生额上期发生额额

非流动资产毁损报废损失9560633.575435059.139560633.57

罚款/违约金等赔偿支出13535867.969051381.8313535867.96

公益性捐赠支出79087.5110000.0079087.51

其他1085889.93305733.661085889.93

合计24261478.9714802174.6224261478.97

62、所得税费用

（1）所得税费用表

单位：元项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用85128516.8643304648.12

递延所得税费用-21100452.98-16227986.80

第170页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

合计64028063.8827076661.32

（2）会计利润与所得税费用调整过程

单位：元项目本期发生额

利润总额409495993.15

按法定/适用税率计算的所得税费用61424398.97

子公司适用不同税率的影响8908180.98

调整以前期间所得税的影响12312230.98

非应税收入的影响-424042.89

不可抵扣的成本、费用和损失的影响8415814.75

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响-1013867.51本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣

38411244.69

亏损的影响

权益法核算的合营企业和联营企业损益637367.10

福利企业残疾人加计扣除的影响-6293485.09

研究开发费加成扣除的纳税影响（以“-”填列）-58486416.66

其他136638.56

所得税费用64028063.88

63、其他综合收益详见附注44。

64、现金流量表项目

（1）与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

保证金及押金152762779.95154658371.56

利息收入19046364.3442057215.66

政府补助32600976.6641191242.58

收到往来款52062963.0518497747.15

递延收益26443674.0029097144.00

代收代付134966072.79183230677.70

套期收益301761297.2836057385.00

其他3798513.648812922.10

合计723442641.71513602705.75支付的其他与经营活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

期间费用676735922.82592441873.14

保证金及押金144711705.67151888744.38

代收代付款171659165.81175395798.23

业务员备用金22815811.8815096679.34

第171页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

往来款18224330.8612896876.02

营业外支出4255268.048262968.33

套期损失57855800.002796081.96

合计1096258005.08958779021.40

（2）与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

银行理财产品赎回4291839402.003395200000.00

赎回期货保证金1617222957.101469842036.34

定期存单30000000.0035748778.38

合计5939062359.104900790814.72支付的其他与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

银行理财产品申购4291839402.003395200000.00

期货保证金1567584418.001559076287.44

套期手续费697116.781068574.38

定期存单40000000.0030000000.00

期权开仓权利金3161580.00

场外期权16037570.19

合计5903282516.785001382432.01

（3）与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

质押定期存款500172197.00780134094.25

银行保证金减少额228543230.4532880373.43

员工缴纳限制性股票认购款4741200.00

合计728715427.45817755667.68支付的其他与筹资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

银行保证金增加额119436077.10279748798.91

租赁付款额32745329.1440419354.22

质押定期存款22153857.41

赎回员工缴纳限制性股票认购款15652344.333296430.00

合计167833750.57345618440.54

支付的其他与筹资活动有关的现金说明：

筹资活动产生的各项负债变动情况

□适用□不适用

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

第172页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文现金变动非现金变动现金变动非现金变动

短期借款54633588.3139814201.60298097.1631863693.3740225693.9222656499.78

长期借款512873478.79559800000.0020685510.70404176905.90689182083.59

应付债券527486123.5716940154.8816180000.00528246278.45

租赁负债102726001.568404512.3332745329.1478385184.75

合计1197719192.23599614201.6046328275.07484965928.4140225693.921318470046.57

（4）以净额列报现金流量的说明项目相关事实情况采用净额列报的依据财务影响

本公司收回和支付银行承兑汇票保证金、保

银行承兑汇票保证金、保函银行保证金支付、到函保证金、信用证保证金的现金流量符合周无重大影响

保证金、信用证保证金期流入按照净额列报转快、金额大、期限短的特点，采用净额列报。

（5）不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

65、现金流量表补充资料

（1）现金流量表补充资料

单位：元补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量

净利润345467929.27343697516.34

加：资产减值准备220437091.68101560475.42

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧245955733.44215841132.41

使用权资产折旧29506528.2531571784.34

无形资产摊销12128894.2612450970.04

长期待摊费用摊销11122439.229882462.15处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”

7561584.622952538.79号填列）

固定资产报废损失（收益以“－”号填列）9494229.545174557.82

公允价值变动损失（收益以“－”号填列）9290890.426567494.62

财务费用（收益以“－”号填列）49041411.0442047096.11

投资损失（收益以“－”号填列）-3034827.4614889470.38

递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）-10619287.49-17255359.83

递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）23642391.68-8207366.58

存货的减少（增加以“－”号填列）-194168818.42-149354271.43

经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）-357553412.55-1534802455.45

经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）206221455.461123586767.17其他

经营活动产生的现金流量净额604494232.96200602812.30

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动

债务转为资本

第173页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额2363229591.911320071795.51

减：现金的期初余额1320071795.511805976261.99

加：现金等价物的期末余额

减：现金等价物的期初余额

现金及现金等价物净增加额1043157796.40-485904466.48

（2）本期支付的取得子公司的现金净额

（3）本期收到的处置子公司的现金净额

（4）现金和现金等价物的构成

单位：元项目期末余额期初余额

一、现金2363229591.911320071795.51

其中：库存现金29411.6729641.65

可随时用于支付的银行存款2318194994.551284946253.42

可随时用于支付的其他货币资金45005185.6935095900.44

三、期末现金及现金等价物余额2363229591.911320071795.51

（5）使用范围受限但仍属于现金及现金等价物列示的情况

（6）不属于现金及现金等价物的货币资金

单位：元不属于现金及现金等价物的项目本期金额上期金额理由

保证金465027187.78539144483.64使用受限

质押定期存款11200000.00511372197.00使用受限

冻结定期存款905916.81使用受限

应计利息766167.163423101.23不可随时支取

合计477899271.751053939781.87

（7）其他重大活动说明

66、所有者权益变动表项目注释

67、外币货币性项目

（1）外币货币性项目

单位：元项目期末外币余额折算汇率期末折算人民币余额

第174页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文货币资金

其中：美元46482461.797.0288326715927.43

欧元1473128.438.235512131949.19

港币379017.400.9032342336.10

澳元356294.064.68921670734.11

越南盾17133686751.00<0.00034571177.30

迪拉姆195595.211.9071373017.03应收账款

其中：美元41454050.227.0288291372228.19

欧元935121.608.23557701193.94港币

越南盾335571956.00<0.000389528.83长期借款

其中：美元欧元港币其他应收款

其中：美元3280.227.028823056.01

越南盾8610802495.05<0.00032297316.71应付账款

其中：美元8711.027.028861228.02

越南盾3377817477.00<0.0003901183.90其他应付款

其中：美元177798.367.02881249709.11

越南盾38193019.00<0.000310189.70

（2）境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因。

□适用□不适用

HONG KONG STEED INTERNATIONAL DEVELOPMENT（香港骐骥国际发展有限公司），系本公司注册在香港的全资子公司。公司主要经营地：香港；记账本位币：人民币。

Wanma Cable (Viet Nam) Co.Ltd（万马线缆（越南）有限公司），系本公司注册在越南北宁市的全资孙公司。公司主要经营地：越南北宁市；记账本位币：越南盾。

Wanma General Trading Ltd（万马中阿国际贸易有限公司），系本公司注册在阿联酋的全资孙公司。公司主要经营地：阿联酋；记账本位币：美元。

68、租赁

（1）本公司作为承租方

□适用□不适用未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额

□适用□不适用

未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额：3589342.68元。

简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

□适用□不适用

第175页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

短期租赁费用：4442726.38元。

（2）本公司作为出租方作为出租人的经营租赁

□适用□不适用

单位：元

项目租赁收入其中：未计入租赁收款额的可变租赁付款额相关的收入

租赁收入1425610.94

合计1425610.94作为出租人的融资租赁

□适用□不适用未来五年每年未折现租赁收款额

□适用□不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

（3）作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用□不适用

69、其他

八、研发支出

单位：元项目本期发生额上期发生额

直接投入497566700.35487984320.18

职工薪酬130203012.18143654301.45

折旧费9729334.728254096.88

其他费用15430719.2416886943.82

合计652929766.49656779662.33

其中：费用化研发支出652929766.49656779662.33

1、符合资本化条件的研发项目

2、重要外购在研项目

九、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

（1）本期发生的非同一控制下企业合并

（2）合并成本及商誉

（3）被购买方于购买日可辨认资产、负债

第176页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（4）购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失

（5）购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明

（6）其他说明

2、同一控制下企业合并

（1）本期发生的同一控制下企业合并

（2）合并成本

（3）合并日被合并方资产、负债的账面价值

3、反向购买

交易基本信息、交易构成反向购买的依据、上市公司保留的资产、负债是否构成业务及其依据、合并成本的确定、按照

权益性交易处理时调整权益的金额及其计算：

4、处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

□是□否是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□是□否

5、其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

本公司本年度合并范围因新增设立如下1家公司：

本公司之子公司浙江万马高分子材料集团有限公司于2025年7月31日投资设立了青岛万马高分子材料有限公司，主要经营地为山东省青岛市黄岛区，主要从事塑料制品制造和销售、合成材料销售等。

6、其他

十、在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

（1）企业集团的构成

单位：元持股比例子公司名称注册资本主要经营地注册地业务性质取得方式直接间接

浙江万马电缆有限公生产销售 3KV 100.00

300000000.00浙江临安浙江临安设立

司以下电缆%浙江万马高分子材料生产销售高分子同一控制

223901913.11浙江临安浙江临安80.00%20.00%

集团有限公司材料产品下合并

第177页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文四川万马高分子材料生产销售高分子

10000000.00四川成都四川成都100.00%设立

有限公司材料产品浙江万马聚力新材料生产销售高分子

10000000.00浙江临安浙江临安100.00%设立

科技有限公司材料产品

清远万马新材料有限80000000.00生产销售高分子广东清远广东清远100.00%设立公司材料产品

湖州万马高分子材料150000000.00生产销售高分子浙江湖州浙江湖州100.00%设立有限公司材料产品万马（浙江）高压材29000000.00生产销售高分子浙江临安浙江临安60.00%设立料有限公司材料产品

上海万马高分子材料10000000.00上海上海新材料技术研发100.00%设立研究有限公司

浙江万马高分子材料50000000.00销售高分子材料浙江临安浙江临安100.00%设立销售有限公司产品德阳万马高分子材料生产销售高分子

10000000.00四川德阳四川德阳100.00%设立

有限公司材料产品

万马中阿国际贸易有500000.00美阿联酋阿布阿联酋阿销售高分子材料

100.00%设立

限公司元扎比布扎比产品

浙江万马天屹通信线生产销售通信电100.00同一控制

210000000.00浙江临安浙江临安

缆有限公司缆%下合并杭州万马天屹进出口

3000000.00浙江临安浙江临安货物进出口100.00%设立

有限公司

浙江万马集团特种电生产销售电线电100.00非同一控

10000000.00浙江临安浙江临安

子电缆有限公司缆%制下合并

浙江万马专用线缆科生产销售特种电100.00

200000000.00浙江临安浙江临安设立

技有限公司缆%杭州万海电缆有限公

500000.00浙江杭州浙江杭州电线、电缆经营100.00%设立

司

青岛万马高分子材料150000000.00销售高分子材料山东青岛山东青岛100.00%设立有限公司产品

杭州以田科技有限公5000000.00生产销售高分子浙江临安浙江临安60.00%设立司材料产品

销售、充电设施

运营、新兴能源

万马奔腾新能源产业100.00500000000.00浙江杭州山东青岛技术研发、充电设立

集团有限公司%桩投资，投资管理

浙江万马新能源有限50000000.00生产销售汽车充浙江临安浙江临安100.00%设立公司电设备

青岛万马能源服务有100000000.00新能源领域开浙江杭州山东青岛100.00%设立

限公司发、光伏发电浙江爱充网络科技有

100000000.00浙江杭州浙江杭州互联网技术开发100.00%设立

限公司

货物运输、仓上海万马乾驭电动汽

10000000.00上海上海储、装卸搬运服60.00%设立

车服务有限公司务

设计、研发、销

售、建设、电动山东万恩新能源科技非同一控

43055392.00山东潍坊山东潍坊车充电设备及设100.00%

有限公司制下合并施的运营及技术推广

公交运输、销售汽车及汽车配

潍坊天恩巴士有限公件、电动车充非同一控

10000000.00山东潍坊山东潍坊100.00%

司电、车辆租赁、制下合并

设计、制作、代

理、发布广告

第178页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

出租客运、销售潍坊天恩出租车有限汽车及汽车配非同一控

10000000.00山东潍坊山东潍坊100.00%

公司件、电动车充制下合并

电、车辆租赁

万马联合新能源投资充电设施投资、

605000000.00浙江杭州浙江杭州100.00%设立

有限公司建设、运营

江苏万充新能源科技40000000.00充电设施投资、江苏南京江苏南京100.00%设立

有限公司建设、运营

苏州万充新能源科技20000000.00充电设施投资、江苏苏州江苏苏州100.00%设立

有限公司建设、运营

无锡万充新能源科技20000000.00充电设施投资、江苏无锡江苏无锡100.00%设立

有限公司建设、运营

武汉万爱新能源科技20000000.00充电设施投资、湖北武汉湖北武汉100.00%设立

有限公司建设、运营

北京万京新能源科技80000000.00充电设施投资、北京北京100.00%设立

有限公司建设、运营

宁波万爱新能源科技充电设施投资、

10000000.00浙江宁波浙江宁波100.00%设立

有限公司建设、运营

上海万遥新能源科技充电设施投资、

20000000.00上海上海100.00%设立

有限公司建设、运营

福州万充新能源科技充电设施投资、

20000000.00福建福州福建福州100.00%设立

有限公司建设、运营

深圳万充新能源科技充电设施投资、

80000000.00广东深圳广东深圳100.00%设立

有限公司建设、运营

陕西万充新能源科技充电设施投资、

30000000.00陕西西安陕西西安100.00%设立

有限公司建设、运营

承装、承修、承杭州万充电力工程有

10000000.00浙江杭州浙江杭州接电力工程、市100.00%设立

限公司政工程

重庆万充新能源科技充电设施投资、

50000000.00重庆重庆100.00%设立

有限公司建设、运营

四川万充新能源科技30000000.00充电设施投资、四川成都四川成都100.00%设立

有限公司建设、运营

广州万充新能源科技80000000.00充电设施投资、广东广州广东广州100.00%设立

有限公司建设、运营

海南万充新能源科技20000000.00充电设施投资、海南海口海南海口100.00%设立

有限公司建设、运营

佛山万爱新能源科技5000000.00充电设施投资、广东佛山广东佛山100.00%设立

有限公司建设、运营

广州万马爱充新能源1000000.00充电设施投资、广东广州广东广州100.00%设立

科技有限公司建设、运营

浙江万马传输技术有电线电缆、光纤100.00

30000000.00浙江临安浙江临安设立

限公司光缆制造及销售%

通讯领域、人工

浙江骏业科创科技有智能技术的技术100.00

10000000.00浙江杭州浙江杭州设立

限公司开发、咨询及转%让

电解铜、铝、

香港骐骥国际发展有50000000.00锌、高分子材100.00中国香港中国香港设立

限公司港币料、同轴电缆等%进出口贸易业务

万马线缆（越南）有5000000.00生产销售通信电

越南北宁越南北宁100.00%设立限公司美元缆海洋工程设计和

青岛万马海洋工程装模块设计制造服100.00

200000000.00山东青岛山东青岛设立

备科技有限公司务；海洋能系统%与设备制造；电

第179页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

线、电缆经营；

电力设施器材制造

技术研发、新能西安万马智慧新能源源汽车设施销

10000000.00陕西西安陕西西安70.00%设立

科技有限公司售、充电桩销售等

青岛万马创业投资管4000000.00山东青岛山东青岛创业投资100.00%设立理有限公司

山东万海电缆有限公100.00500000000.00同一控制山东青岛山东青岛电线、电缆制造

司%下合并

（2）重要的非全资子公司

单位：元少数股东持股本期归属于少数股东的本期向少数股东宣期末少数股东权子公司名称比例损益告分派的股利益余额

杭州以田科技有限公司40.00%2060471.361200000.0018731190.24万马（浙江）高压材料有限公司40.00%-127638.28134698.2818134143.34

（3）重要非全资子公司的主要财务信息

单位：元期末余额期初余额子公司名非流非流非流非流称流动资产流动负债流动资产流动负债动资动负动资动负资产合计负债合计资产合计负债合计产债产债杭州以田5228143366618171742616197904795412240601941485115414

56299

科技有限19276583.510.8311.9223.535.2294.5607.6902.1188.0179.0

1.08

公司.42391724108819

万马（浙

39625929455583990046982

江）高压222742227470829915999159

8598503.3102.2704.0791.8

材料有限3.903.90087.782.092.09.951664公司

单位：元本期发生额上期发生额子公司名称综合收益经营活动综合收益经营活动营业收入净利润营业收入净利润总额现金流量总额现金流量杭州以田

88504738.5151178.35151178.36310387.01085379310868626.10868626.11324044.

科技有限

819982.24979782

公司

万马（浙--

江）高压39124739.--50392849.3741618.93741618.9

5799552.84983043.4

材料有限96319095.69319095.696511

公司

第180页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（4）使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制

（5）向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持

2、在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易

（1）在子公司所有者权益份额发生变化的情况说明

（2）交易对于少数股东权益及归属于母公司所有者权益的影响

3、在合营企业或联营企业中的权益

（1）重要的合营企业或联营企业持股比例对合营企业或主要经联营企业投资合营企业或联营企业名称注册地业务性质营地直接间接的会计处理方法

深圳白鹭绿能充换电科技产业私募广东省广东省股权投资、投

70.345%权益法股权基金合伙企业(有限合伙）深圳市深圳市资管理等

说明：对重要联营企业间接持股合计70.345%包括：（1）本公司之子公司万马奔腾新能源产业集团有限公司对深圳白鹭绿能充换电科技产业私募股权基金合伙企业(有限合伙）持股70.00%；（2）本公司之孙公司青岛万马创业投资管理有限

公司对深圳白鹭绿能服务投资有限公司持股23.00%，深圳白鹭绿能服务投资有限公司对深圳白鹭绿能充换电科技产业私募股权基金合伙企业(有限合伙）持股1.5%，按层级穿透之后本公司持股为0.345%。

（2）重要合营企业的主要财务信息

（3）重要联营企业的主要财务信息

单位：元

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额深圳白鹭绿能充换电科技产业私募股权基金合伙企业(有限合伙）

流动资产101510966.07102453655.63非流动资产

资产合计101510966.07102453655.63

流动负债2321511.4564699.04非流动负债

负债合计2321511.4564699.04少数股东权益

归属于母公司股东权益99189454.62102388956.59

按持股比例计算的净资产份额69432618.2571672269.62调整事项

--商誉

--内部交易未实现利润

--其他对联营企业权益投资的账面价值

第181页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文存在公开报价的联营企业权益投资的公允价值营业收入

净利润-3199501.97-7449665.47终止经营的净利润其他综合收益

综合收益总额-3199501.97-7449665.47

本年度收到的来自联营企业的股利1142857.14

（4）不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

单位：元

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额

合营企业：

下列各项按持股比例计算的合计数

联营企业：

投资账面价值合计19660449.3020235220.93下列各项按持股比例计算的合计数

--净利润-574771.63122037.38

--综合收益总额-574771.63122037.38说明：2025年度其他不重要的联营企业包括浙江电腾云光伏科技有限公司（本公司与南瑞集团有限公司联营，本公司持股比例49%），深圳白鹭绿能服务投资有限公司（孙公司青岛万马创业投资管理有限公司与深圳市基础设施投资基金管理有限责任公司、深圳银河创新技术发展有限公司、深圳市东江世纪私募股权投资基金管理有限公司联营，该孙公司持股比例23%），青岛海控万马新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）（子公司浙江万马高分子材料集团有限公司与青岛海控投资控股有限公司、山东省新动能资本管理有限公司、东吴创新资本管理有限责任公司、山东省新动能私募基

金管理有限公司、山东海控股权投资基金管理有限公司联营，子公司浙江万马高分子材料集团有限公司持股比例

34%）。

第182页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（5）合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

（6）合营企业或联营企业发生的超额亏损

（7）与合营企业投资相关的未确认承诺

（8）与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

4、重要的共同经营

5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益

6、其他

十一、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用□不适用

应收款项的期末余额：9481920.00元。

补助项目期末余额未能在预计时点收到政府补助的原因

残疾人福利企业即征即退增值税9481920.00不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用□不适用

2、涉及政府补助的负债项目

□适用□不适用

单位：元

本期新增补助金本期计入营业本期转入其他本期其他变与资产/收会计科目期初余额期末余额额外收入金额收益金额动益相关

103642501056647

递延收益26443674.0021650943.382770472.01与资产相

3.3561.96关

3、计入当期损益的政府补助

□适用□不适用

单位：元会计科目本期发生额上期发生额

其他收益268540872.31319826886.08

营业外收入14552.00

十二、与金融工具相关的风险

第183页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

1、金融工具产生的各类风险

本公司的主要金融工具包括货币资金、交易性金融资产、衍生金融资产、应收票据、应收账款、应收款项融资、其

他应收款、其他流动资产、其他非流动金融资产、应付票据、应付账款、其他应付款、短期借款、衍生金融负债、一年

内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债。各项金融工具的详细情况已于相关附注内披露。与这些金融工具有关的风险，以及本公司为降低这些风险所采取的风险管理政策如下所述。本公司管理层对这些风险敞口进行管理和监控以确保将上述风险控制在限定的范围之内。

（1）风险管理目标和政策本公司的金融工具导致的主要风险是信用风险、流动性风险、市场风险（包括汇率风险、利率风险和商品价格风险）。

本公司从事风险管理的目标是在风险和收益之间取得适当的平衡，力求降低金融风险对本公司财务业绩的不利影响。

基于该风险管理目标，本公司已制定风险管理政策以辨别和分析本公司所面临的风险，设定适当的风险可接受水平并设计相应的内部控制程序，以监控本公司的风险水平。本公司会定期审阅这些风险管理政策及有关内部控制系统，以适应市场情况或本公司经营活动的改变。本公司的内部审计部门也定期或随机检查内部控制系统的执行是否符合风险管理政策。

董事会负责规划并建立本公司的风险管理架构，制定本公司的风险管理政策和相关指引并监督风险管理措施的执行情况。本公司已制定风险管理政策以识别和分析本公司所面临的风险，这些风险管理政策对特定风险进行了明确规定，涵盖了市场风险、信用风险和流动性风险管理等诸多方面。本公司定期评估市场环境及本公司经营活动的变化以决定是否对风险管理政策及系统进行更新。本公司的风险管理由相关部门按照董事会批准的政策开展，这些部门通过与本公司其他业务部门的紧密合作来识别、评价和规避相关风险。

本公司通过适当的多样化投资及业务组合来分散金融工具风险，并通过制定相应的风险管理政策减少集中于单一行业、特定地区或特定交易对手的风险。

*信用风险

信用风险，是指交易对手未能履行合同义务而导致本公司产生财务损失的风险。

本公司对信用风险按组合分类进行管理。信用风险主要产生于银行存款、应收票据、应收款项融资、应收账款、其他应收款等。

本公司银行存款主要存放于国有银行和其它大中型上市银行，本公司预期银行存款不存在重大的信用风险。

对于应收票据、应收款项融资、应收账款、其他应收款，本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。本公司基于对客户的财务状况、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应信用期。本公司会定期对客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，本公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本公司的整体信用风险在可控的范围内。

本公司应收账款的债务人为分布于不同行业和地区的客户。本公司持续对应收账款的财务状况实施信用评估，并在适当时购买信用担保保险。

本公司所承受的最大信用风险敞口为资产负债表中每项金融资产的账面金额。本公司没有提供任何其他可能令本公司承受信用风险的担保。

本公司应收账款中，前五大客户的应收账款占本公司应收账款总额的5.92%（2024年：5.46%）；本公司其他应收款中，欠款金额前五大公司的其他应收款占本公司其他应收款总额的69.00%（2024年：62.82%）。

*流动性风险

流动性风险，是指本公司在履行以交付现金或其他金融资产结算的义务时遇到资金短缺的风险。

管理流动风险时，本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进行监控，以满足本公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。

本公司通过经营业务产生的资金及银行及其他借款来筹措营运资金。于2025年12月31日，本公司尚未使用的银行借款额度为人民币917630.42万元，可以用于公司债发行投债额度、银行借款，开立银行承兑、信用证、保函等银行融资品种（上年年末：767131.69万元）。

第184页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文期末，本公司持有的金融负债和表外担保项目按未折现剩余合同现金流量的到期期限分析如下（单位：元）：

期末余额项目一年以内一年至三年以内三年以上合计

金融负债：

短期借款22648634.7822648634.78

衍生金融负债53416089.7953416089.79

应付票据6098191798.656098191798.65

应付账款1230646653.941230646653.94

其他应付款476632832.81476632832.81

一年内到期的非流动负债459827236.77459827236.77

其他流动负债（不含递延收益）501784181.39501784181.39

长期借款461950000.00110000000.00571950000.00

应付债券200000000.00200000000.00

租赁负债37437280.5717409506.3654846786.93

上年年末，本公司持有的金融负债和表外担保项目按未折现剩余合同现金流量的到期期限分析如下（单位：元）：

上年年末余额项目一年以内一年至三年以内三年以上合计

金融负债：

短期借款54624967.0654624967.06

衍生金融负债6828831.676828831.67

应付票据5490052192.425490052192.42

应付账款1284011040.241284011040.24

其他应付款367401391.51367401391.51

一年内到期的非流动负债217302087.56217302087.56

其他流动负债（不含递延收益）532609765.62532609765.62

长期借款192088838.95130000000.00322088838.95

应付债券320000000.00200000000.00520000000.00

租赁负债44574475.1730649438.8375223914.00

上表中披露的金融负债金额为未经折现的合同现金流量，因而可能与资产负债表中的账面金额有所不同。

*市场风险

金融工具的市场风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，包括利率风险、汇率风险和其他价格风险。

利率风险

利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。利率风险可源于已确认的计息金融工具和未确认的金融工具（如某些贷款承诺）。

本公司的利率风险主要产生于长期银行借款及应付债券等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。本公司根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例，并通过定期审阅与监察维持适当的固定和浮动利率工具组合。

本公司密切关注利率变动对本公司利率风险的影响。本公司目前并未采取利率对冲政策。但管理层负责监控利率风险，并将于需要时考虑对冲重大利率风险。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息费用，并对本公司的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整，这些调整可能是进行利率互换的安排来降低利率风险。

第185页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

本公司持有的计息金融工具如下（单位：万元）：

项目本期数上期数固定利率金融工具金融负债

其中：短期借款990.001439.93

一年内到期的非流动负债43308.8818980.00

长期借款57195.0032208.88

应付债券19940.0051540.00

租赁负债8588.4711234.45

合计130022.35115403.26浮动利率金融工具金融资产

其中：货币资金284036.27237058.85

合计284036.27237058.85期末，如果以浮动利率计算的借款利率上升或下降50个基点，而其他因素保持不变，本公司的净利润及股东权益将减少或增加约650.11万元（上年年末：577.02万元）。

对于资产负债表日持有的、使本公司面临公允价值利率风险的金融工具，上述敏感性分析中的净利润及股东权益的影响是假设在资产负债表日利率发生变动，按照新利率对上述金融工具进行重新计量后的影响。对于资产负债表日持有的、使本公司面临现金流量利率风险的浮动利率非衍生工具，上述敏感性分析中的净利润及股东权益的影响是上述利率变动对按年度估算的利息费用或收入的影响。上一年度的分析基于同样的假设和方法。

汇率风险

汇率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。汇率风险可源于以记账本位币之外的外币进行计价的金融工具。

本公司的主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算。但本公司已确认的外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美元、欧元、越南盾）依然存在外汇风险。

期末，本公司持有的外币金融资产和外币金融负债折算成人民币的金额列示如下（单位：人民币万元）：

外币负债外币资产项目期末余额上年年末余额期末余额上年年末余额

美元131.0918.3361811.1224943.23

欧元1983.313138.75

澳元167.07212.66

港币34.230.50

越南盾91.14433.41695.802252.43

迪拉姆37.300.40

合计222.23451.7464728.8330547.97

本公司持续监控集团外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面临的外汇风险；为此，本公司部分子公司以签署远期外汇合约方式来达到规避外汇风险的目的。

期末，对于本公司以外币计价的货币资金、应收账款、其他应收款、应付账款、其他应付款，假设人民币对外币（主要为对美元、港币、欧元、越南盾）升值或贬值10.00%，而其他因素保持不变，则会导致本公司股东权益及净利润均增加或减少约6450.66万元（上年年末：约3009.62万元）。

（2）资本管理

第186页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

本公司资本管理政策的目标是为了保障本公司能够持续经营，从而为股东提供回报，并使其他利益相关者获益，同时维持最佳的资本结构以降低资本成本。

为了维持或调整资本结构，本公司可能会调整融资方式、调整支付给股东的股利金额、向股东返还资本、发行新股与其他权益工具或出售资产以减低债务。

本公司以资产负债率（即总负债除以总资产）为基础对资本结构进行监控。期末，本公司的资产负债率为62.56%（上年年末：62.26%）。

2、套期

（1）公司开展套期业务进行风险管理

□适用□不适用被套期项目及相关套相应套期活被套期风险的定性预期风险管理目标项目相应风险管理策略和目标期工具之间的经济关动对风险敞和定量信息有效实现情况系口的影响

铜、铝、聚乙烯、PVC是据期货价格与现货价

公司生产的主要原材料，被套期项目风险是格的相关性以及基差在铜、聚乙烯、套期工具与

由于商品价格波动对公司指由商品市场价格分析，现货价格与期PVC价格向不利方被套期项目

的原材料采购成本及库存变动而引起的风货交易所的铜、铝、

期货向变动前对铜、的数量相匹

价值有较大的影响，为规险。在本项目中，聚乙烯、PVC的期货合约铝、聚乙烯、PVC 配，进行期避原料价格剧烈波动给公主要指公司进行套价格相关。套期工具套期期货合约进行卖出货套期保值

司带来变动风险，公司开期保值的铜、铝、和被套期项目的数保值套期保值，对冲价能够有效对展套期保值业务，以期在聚乙烯、PVC预期量、到期期限等基础格变动风险，实现冲价格变动价格向不利方向变动时，销售价格波动风变量均匹配或大致相有效套期保值。风险。

能够对冲价格变动带来的险。符，据此定性评估有风险。效性。

在外汇市场价格波公司开展外汇套期保值业公司使用远期外汇买入或卖出

通过套期工具的现金动的情况下，通过务，以远期结售汇等衍生合约对销售预测的相应的远期流量变动抵消汇率波对外汇套期保值业

外汇品合约为套期工具，以此外币收汇金额进行外汇合约，动风险引起的被套期务，抵消汇率波动套期来规避随着外汇市场价格套期。在本项目来对冲公司项目现金流量变动，风险引起的被套期保值的波动，带来的预计未来中，主要是指公司外销应收款存在风险相互对冲的项目现金流量变现金流量发生波动的风进行套期保值的外存在的敞口关系。动，实现有效套期险。汇汇率波动风险。风险。

保值。

（2）公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

单位：元已确认的被套期项目与被套期项目以及套账面价值中所包含的套期有效性和套期无套期会计对公司的财项目期工具相关账面价值被套期项目累计公允效部分来源务报表相关影响价值套期调整套期风险类型期货价波动未超出现详见附注七44其他综

价格风险41258085.00货波动部分归为有效

不适用合收益、55公允价值部分，超出现货波动变动收益部分为无效部分套期类别期货价波动未超出现详见附注七44其他综

现金流量套期93879935.00不适用货波动部分归为有效合收益、55公允价值部分，超出现货波动变动收益

第187页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文部分为无效部分详见附注七55公允价

公允价值套期-52621850.00不适用不适用值变动收益

（3）公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用□不适用项目未应用套期会计的原因对财务报表的影响

确认衍生金融资产、衍生金融负债，损益直接计入公外汇远期合约公司未正式指定套期工具和被套期项目允价值变动收益和投资收益其他说明

3、金融资产

（1）转移方式分类

□适用□不适用

单位：元已转移金融资产终止确认终止确认情况的判断转移方式已转移金融资产性质金额情况依据

背书转让以摊余成本计量的金融资产1271977271.81终止确认符合终止确认条件

贴现以摊余成本计量的金融资产95279567.52终止确认符合终止确认条件以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金

背书转让493325979.81终止确认符合终止确认条件融资产以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金

贴现21933165.93终止确认符合终止确认条件融资产以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金

收回650190108.82终止确认符合终止确认条件融资产

合计2532706093.89

（2）因转移而终止确认的金融资产

□适用□不适用

单位：元与终止确认相金融资产转移的方终止确认的金融资项目关的利得或损式产金额失

以摊余成本计量的金融资产背书转让1271977271.81

以摊余成本计量的金融资产贴现95279567.52342564.08

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产背书转让493325979.81

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产贴现21933165.9376477.02

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产收回650190108.826039079.03

合计2532706093.896458120.13

其他说明：本公司已背书给供应商用于结算应付账款及已向银行贴现的银行承兑汇票账面价值合计为1882515985.07元，本公司认为，该部分的应收票据/应收款项融资于贴现时已经转移了几乎所有的风险与报酬，符合金融资产终止确认条件，因此，终止确认相关应收票据。这些已终止确认的应收票据/应收款项融资继续涉入的风险最大敞口与回购该票据的未折现现金流量，与应收票据的账面价值相等。本公司认为继续涉入已终止确认的应收票据/应收款项融资的公允价值并不重大。

第188页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（3）继续涉入的资产转移金融资产

□适用□不适用

十三、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

单位：元期末公允价值

项目第一层次公允第二层次公允价值计第三层次公允价值计合计价值计量量量

一、持续的公允价值计量--------

（1）衍生金融资产94110985.0094110985.00

（2）交易性金融资产223211.16223211.16

（3）应收款项融资935599847.28935599847.28

（4）其他非流动金融资产20790526.1520790526.15

衍生金融负债53416089.7953416089.79

二、非持续的公允价值计量--------

2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

内容期末公允价值确定依据

交易性金融资产223211.16资产负债表日的股票收盘价

3、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

内容期末公允价值估值技术输入值

衍生工具：

预期利率

衍生金融资产94110985.00市场法合同利率反映发行人信用风险的折现率预期利率

衍生金融负债53416089.79市场法合同利率反映发行人信用风险的折现率

4、持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

内容期末公允价值估值技术不可观察输入值范围（加权平均值）

金融资产：

应收款项融资935599847.28市场法

权益工具投资：

非上市股权投资20790526.15资产基础法、成本法

第三层次金融资产主要包括应收款项融资，因其期限不超过一年，资金时间价值因素对其公允价值的影响不重大，故将其公允价值近似等于其账面价值。

对于公司持有的非上市股权投资，因近期无交易，被投资单位因经营情况、财务状况发生变动，且净资产能反映其公允价值，故以净资产份额作为公允价值的合理估计进行计量。

第189页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

5、持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感性分析

6、持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政策

7、本期内发生的估值技术变更及变更原因

8、不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

本公司以摊余成本计量的金融资产和金融负债主要包括：货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、短期借款、应

付票据、应付账款、其他应付款、一年内到期的长期借款、长期借款和应付债券等。

其他不以公允价值计量的金融资产和金融负债的账面价值与公允价值相差很小。

9、其他

十四、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

母公司对本企业母公司对本企业母公司名称注册地业务性质注册资本的持股比例的表决权比例青岛海控投资控

青岛黄岛投资管理100000.00万元25.61%25.61%股有限公司本企业的母公司情况的说明

报告期内，控股股东注册资本变化如下：（单位：万元）期初余额本期增加本期减少期末余额

100000.00100000.00

本企业最终控制方是青岛西海岸新区国有资产管理局。

2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注十、1、（1）企业集团的构成。

3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注十、3、（1）重要的合营企业或联营企业。

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下：

合营或联营企业名称与本企业关系浙江电腾云光伏科技有限公司联营企业

4、其他关联方情况

其他关联方名称其他关联方与本企业关系青岛董万城市服务有限公司受同一最终控制方控制的公司青岛农高生活服务有限公司受同一最终控制方控制的公司浙江万马智能科技集团有限公司关联自然人担任董事的公司青岛董家口宇冠建设工程有限公司受同一最终控制方控制的公司

第190页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文青岛宇恒新型材料有限公司受同一最终控制方控制的公司青岛董家口供应链管理有限公司受同一最终控制方控制的公司青岛诚志华青化工新材料有限公司受同一最终控制方控制的公司舟山万兴实业有限公司关联自然人担任董事的公司安徽万亮实业有限公司关联自然人担任董事的公司深圳市白鹭量势新能源服务有限公司联营企业子公司宁波园企互联医疗发展有限公司关联自然人担任监事的企业及其控制的企业杭州万灿科技发展有限公司关联自然人担任监事的企业及其控制的企业浙江万马泰科新材料有限公司关联自然人担任董事的企业及其控制的企业万马联合控股集团有限公司关联自然人担任董事的公司浙江万马海振光电科技有限公司关联自然人担任董事的企业及其控制的企业杭州全通轻质材料有限公司关联自然人担任董事的企业及其控制的企业杭州瑞正科技有限公司关联自然人担任董事的公司无锡会通轻质材料股份有限公司关联自然人担任董事的公司浙江之科万云科技有限公司关联自然人担任董事的公司青岛灵山湾红树林酒店管理有限公司受同一最终控制方控制的公司万马科技股份有限公司关联自然人担任董事的公司

董事、总经理、监事、财务总监及董事会秘书关键管理人员

5、关联交易情况

（1）购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

单位：元是否超关联交易内关联方本期发生额获批的交易额度过交易上期发生额容额度

万马科技股份有限公司采购商品157442.481500000.00否362575.22

青岛农高生活服务有限公司采购商品126950.95否

1000000.00

浙江万马泰科新材料有限公司采购商品705488.50否921061.94

万马联合控股集团有限公司采购商品否303686.00

浙江万马智能科技集团有限公司采购商品否928.00

青岛董万城市服务有限公司接受劳务4095418.216500000.00否

万马联合控股集团有限公司接受劳务94339.62否139544.16

1300000.00

青岛灵山湾红树林酒店管理有限公司接受劳务69637.78否142719.21

万马科技股份有限公司接受劳务否3470.00

出售商品/提供劳务情况表

单位：元关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

青岛董家口宇冠建设工程有限公司销售商品14597627.18

杭州全通轻质材料有限公司销售商品4925158.644158444.56

青岛宇恒新型材料有限公司销售商品7386660.59

青岛董家口供应链管理有限公司销售商品3281576.95

青岛诚志华青化工新材料有限公司销售商品1027592.92

万马科技股份有限公司销售商品968143.7114519100.45

舟山万兴实业有限公司销售商品663683.31

深圳市白鹭量势新能源服务有限公司提供劳务485258.09534372.98

浙江电腾云光伏科技有限公司提供劳务326720.40301637.40

安徽万亮实业有限公司销售商品184491.50

青岛董万城市服务有限公司销售商品160588.90

浙江万马智能科技集团有限公司销售商品60109.5631716.60

浙江万马泰科新材料有限公司销售商品58291.5026682.96

第191页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

浙江万马泰科新材料有限公司提供劳务22123.89664.15

杭州瑞正科技有限公司销售商品9774.993546.60

浙江万马智能科技集团有限公司提供劳务7931.1310492.53

杭州瑞正科技有限公司提供劳务6883.02139311.42

无锡会通轻质材料股份有限公司销售商品4511.352132.12

宁波园企互联医疗发展有限公司销售商品4263.56

万马科技股份有限公司提供劳务3544.79

无锡会通轻质材料股份有限公司提供劳务3092.773245.09

杭州万灿科技发展有限公司提供劳务2592.45

浙江万马海振光电科技有限公司提供劳务10764.15

浙江之科万云科技有限公司提供劳务3095.28

（2）关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

（3）关联租赁情况

本公司作为出租方：

单位：元承租方名称租赁资产种类本期确认的租赁收入上期确认的租赁收入

杭州全通轻质材料有限公司房屋建筑物518135.76518135.76

杭州瑞正科技有限公司房屋建筑物45181.66

万马科技股份有限公司房屋建筑物27522.93

浙江万马智能科技集团有限公司房屋建筑物22868.4297237.07

无锡会通轻质材料股份有限公司房屋建筑物18348.6218348.62

（4）关联担保情况本公司作为担保方

单位：元担保是否已被担保方担保金额担保起始日担保到期日经履行完毕

浙江万马高分子材料集团有限公司55000000.002025年04月04日2026年04月04日否

浙江万马高分子材料集团有限公司229600000.002025年08月26日2026年08月31日否

浙江万马高分子材料集团有限公司170000000.002025年06月10日2026年06月10日否

浙江万马高分子材料集团有限公司90000000.002024年03月19日2027年03月19日否

浙江万马高分子材料集团有限公司50000000.002025年12月01日2026年12月31日否

浙江万马高分子材料集团有限公司250000000.002024年09月10日2029年09月09日否

浙江万马高分子材料集团有限公司200000000.002024年03月20日2025年03月20日是

浙江万马高分子材料集团有限公司100000000.002025年03月26日2026年03月25日否

浙江万马天屹通信线缆有限公司30000000.002024年04月12日2027年04月12日否

浙江万马天屹通信线缆有限公司30000000.002024年07月23日2026年07月22日否

浙江万马新能源有限公司30000000.002025年09月12日2027年09月12日否

浙江万马新能源有限公司20000000.002025年12月01日2026年12月31日否

浙江万马新能源有限公司28000000.002025年04月21日2026年07月22日否

浙江万马电缆有限公司50000000.002024年03月16日2027年03月16日否

浙江万马电缆有限公司20000000.002025年07月11日2027年07月11日否

浙江万马电缆有限公司20000000.002025年05月12日2026年05月11日否

浙江万马电缆有限公司50000000.002024年07月23日2026年07月22日否

浙江万马电缆有限公司100000000.002024年09月10日2029年09月09日否

浙江万马电缆有限公司100000000.002024年05月23日2026年12月31日否

浙江万马电缆有限公司80000000.002024年07月09日2026年03月13日否

第192页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

浙江万马电缆有限公司80000000.002025年08月28日2026年08月27日否

浙江万马专用线缆科技有限公司20000000.002024年04月12日2027年04月12日否

浙江万马专用线缆科技有限公司30000000.002025年07月02日2026年07月01日否

浙江万马专用线缆科技有限公司10000000.002023年10月24日2026年10月24日否

浙江万马集团特种电子电缆有限公司20000000.002024年04月12日2027年04月12日否

浙江万马集团特种电子电缆有限公司30000000.002024年09月10日2029年09月09日否

山东万海电缆有限公司165000000.002024年09月06日2030年09月30日否

山东万海电缆有限公司400000000.002025年07月21日2026年07月21日否

山东万海电缆有限公司300000000.002025年06月09日2026年01月23日否

湖州万马高分子材料有限公司350000000.002021年08月24日2026年08月23日否

湖州万马高分子材料有限公司100000000.002025年06月25日2027年06月25日否

湖州万马高分子材料有限公司50000000.002025年11月07日2026年09月29日否

湖州万马高分子材料有限公司50000000.002025年11月04日2026年11月03日否

湖州万马高分子材料有限公司50000000.002025年11月07日2027年11月06日否

清远万马新材料有限公司50000000.002024年01月02日2026年12月28日否

清远万马新材料有限公司80000000.002025年05月22日2026年02月26日否

清远万马新材料有限公司50000000.002025年01月22日2027年01月22日否

浙江万马高分子材料销售有限公司30000000.002025年06月10日2026年06月10日否本公司作为被担保方

单位：元担保是否已担保方担保金额担保起始日担保到期日经履行完毕

青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司800000000.002021年08月10日2026年08月10日否

青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司1200000000.002023年04月14日2028年04月14日否

（5）关联方资金拆借

（6）关联方资产转让、债务重组情况

单位：元关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

杭州瑞正科技有限公司受让无形资产7079.65

万马科技股份有限公司受让固定资产5707.96

（7）关键管理人员报酬

单位：元项目本期发生额上期发生额

关键管理人员薪酬9537107.798159654.91

（8）其他关联交易

6、关联方应收应付款项

（1）应收项目

单位：元期末余额期初余额项目名称关联方账面余额坏账准备账面余额坏账准备

合同资产青岛董家口宇冠建设工程有限公司605813.90

第193页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

应收账款青岛董家口宇冠建设工程有限公司14808262.12

应收账款青岛宇恒新型材料有限公司8346926.46

应收账款深圳市白鹭量势新能源服务有限公司249000.00115112.90

应收账款万马科技股份有限公司228499.0013375861.44

应收账款青岛董家口供应链管理有限公司109012.99

应收账款浙江万马泰科新材料有限公司18213.40

应收账款杭州全通轻质材料有限公司11460.00

应收账款杭州万灿科技发展有限公司3294.97

应收账款宁波园企互联医疗发展有限公司3372.47

其他应收款杭州全通轻质材料有限公司388925.11428483.61

其他应收款浙江万马智能科技集团有限公司24926.61

其他应收款深圳市白鹭量势新能源服务有限公司20000.0020000.00

其他应收款浙江之科万云科技有限公司1926.00

（2）应付项目

单位：元项目名称关联方期末账面余额期初账面余额

应付账款青岛董万城市服务有限公司482117.40

应付账款万马科技股份有限公司253970.0076060.00

应付账款浙江万马泰科新材料有限公司134862.00188650.00

应付账款杭州瑞正科技有限公司25000.0025000.00

其他应付款杭州全通轻质材料有限公司21838.1817688.97

其他应付款无锡会通轻质材料股份有限公司2000.002000.00

其他应付款万马联合控股集团有限公司100000.00

其他应付款青岛董家口宇冠建设工程有限公司20000.00

其他应付款青岛灵山湾红树林酒店管理有限公司380.00

7、关联方承诺

8、其他

十五、股份支付

1、股份支付总体情况

□适用□不适用

单位：元授予对象本期授予本期行权本期解锁本期失效类别数量金额数量金额数量金额数量金额

管理人员1154520.005832635.041511180.007542132.36

销售人员455880.002303105.76629920.003136677.84

研发人员497970.002515744.44661530.003268567.56

生产人员63840.00322519.68132660.00631471.32

合计2172210.0010974004.922935290.0014578849.08期末发行在外的股票期权或其他权益工具

□适用□不适用

其他说明：

第194页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2、以权益结算的股份支付情况

□适用□不适用

单位：元授予日收盘价与授予价格之间的差额作为限制性股票的公授予日权益工具公允价值的确定方法允价值授予日权益工具公允价值的重要参数授予日股票价格

在等待期内的每个资产负债表日，根据最新在职激励对象对应的权益工具、考核年度公司层面与激励对象层面同时可行权权益工具数量的确定依据

考核达标后做出最佳估计，修正预计可行权的权益工具数量本期估计与上期估计有重大差异的原因不适用

以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金额14573982.71

本期以权益结算的股份支付确认的费用总额-4143883.08

3、以现金结算的股份支付情况

□适用□不适用

4、本期股份支付费用

□适用□不适用

单位：元授予对象类别以权益结算的股份支付费用以现金结算的股份支付费用

管理人员-2413319.05

销售人员-940065.72

研发人员-708730.80

生产人员-81767.51

合计-4143883.08

5、股份支付的修改、终止情况

无

6、其他

十六、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

资产负债表日存在的重要承诺

已签约但尚未于财务报表中确认的资本承诺期末余额（万元）上年年末余额（万元）

购建长期资产承诺7224.9513257.54

对外投资承诺4420.004420.00

说明1：本公司之子公司山东万海电缆有限公司为建设“青岛万马高端装备产业项目（一期）”，与青岛亿联建设集团股份有限公司签订了45438.66万元的建设工程施工合同，截至2025年12月31日已结算41424.77万元；本公司为建设

第195页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

“专用线缆产业项目”，与昌建建设集团有限公司签订了16384.48万元的建设工程施工合同，截至2025年12月31日已结算14898.07万元；德阳万马高分子材料有限公司为建设“年产8万吨环保型高分子材料产业化项目”，与鹏程建设集团有限公司签订了5789.75万元的建设工程施工合同，截至2025年12月31日已结算4065.10万元。

说明2：本公司之子公司浙江万马高分子材料集团有限公司（以下简称“万马高分子”）与普通合伙人——山东海控股权

投资基金管理有限公司、山东省新动能私募基金管理有限公司，有限合伙人——青岛海控投资控股有限公司、山东省新动能资本管理有限公司、东吴创新资本管理有限责任公司，于2022年12月01日签署《青岛海控万马新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同投资设立青岛海控万马新材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“海控万马新材料产业基金”），该基金主要投向新材料领域以及万马高分子已涉及的线缆材料领域或者需要扩张的其他材料领域。全体合伙人的认缴出资总额为人民币15000.00万元，万马高分子拟以自有资金5100.00万元参与投资，占海控万马新材料产业基金34%的份额。海控万马新材料产业基金于2022年12月02日设立，截至2025年12月31日，万马高分子已出资680.00万元。

2、或有事项

（1）资产负债表日存在的重要或有事项已开立未到期的保函

截至2025年12月31日，本公司开立的尚未到期的履约保函、质量保函、预付款保函、投标保函合计金额为

56095.55万元。

（2）公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明公司不存在需要披露的重要或有事项。

3、其他

十七、资产负债表日后事项

1、重要的非调整事项

2、利润分配情况

拟分配每10股派息数（元）0.55

拟分配每10股分红股（股）0

拟分配每10股转增数（股）0

经审议批准宣告发放的每10股派息数（元）0.55

经审议批准宣告发放的每10股分红股（股）0

经审议批准宣告发放的每10股转增数（股）0

以公司总股本1011075446股为基数，向全体股东每10利润分配方案

股派发现金红利人民币0.55元（含税），不转增不送股。

3、销售退回

4、其他资产负债表日后事项说明

十八、其他重要事项

第196页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

1、前期会计差错更正

（1）追溯重述法

（2）未来适用法

2、债务重组

3、资产置换

（1）非货币性资产交换

（2）其他资产置换

4、年金计划

5、终止经营

6、分部信息

（1）报告分部的确定依据与会计政策

（2）报告分部的财务信息

（3）公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因

（4）其他说明

7、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

8、其他

十九、母公司财务报表主要项目注释

1、应收账款

（1）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）4436977415.764453565937.08

1至2年489671577.08411619795.37

2至3年82393916.1578710101.59

3年以上114337915.1874523822.81

合计5123380824.175018419656.85

第197页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价计提比账面价值计提金额比例金额金额比例金额值例比例按单项计

提坏账准4713418471341100.00243136824313100.00.92%0.48%

备的应收5.7685.76%2.51682.510%账款按组合计提坏账准507624619234948838964994105150842484326

99.08%3.79%99.52%3.02%

备的应收638.41963.05675.36974.34131.663842.68账款

其中：

434633219234941539824127764150842397692

账龄组合84.83%4.43%82.26%3.65%

647.62963.05684.57526.38131.662394.72

关联方组729913972991398663414866341

14.25%17.26%

合90.7990.7947.96447.96

512338023948448838965018419100.00175155484326

合计100.00%4.67%3.49%

824.17148.81675.36656.85%814.173842.68

按单项计提坏账准备：47134185.76元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

A公司 15413888.22 15413888.22 15413888.22 15413888.22 100.00% 预计无法收回

B公司 12840000.00 12840000.00 100.00% 预计无法收回

C公司 4335468.37 4335468.37 4335468.37 4335468.37 100.00% 预计无法收回

D公司 4135355.79 4135355.79 4135355.79 4135355.79 100.00% 预计无法收回

E公司 3188452.06 3188452.06 100.00% 预计无法收回

F公司 2654709.19 2654709.19 100.00% 预计无法收回

G公司 1105168.34 1105168.34 100.00% 预计无法收回

H公司 784273.47 784273.47 100.00% 预计无法收回

I公司 698815.27 698815.27 100.00% 预计无法收回

J公司 643909.82 643909.82 100.00% 预计无法收回

K公司 509587.74 509587.74 100.00% 预计无法收回

L公司 428970.13 428970.13 428970.13 428970.13 100.00% 预计无法收回

M公司 207259.89 207259.89 100.00% 预计无法收回

N公司 188327.47 188327.47 100.00% 预计无法收回

合计24313682.5124313682.5147134185.7647134185.76

按组合计提坏账准备：192349963.05元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

1年以内3695804616.9336958046.171.00%

1至2年488147078.0848814707.8110.00%

2至3年79719634.0523915890.5130.00%

3年以上82661318.5682661318.56100.00%

合计4346332647.62192349963.05

按组合计提坏账准备：0元

第198页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

关联方组合729913990.79

合计729913990.79

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

单项计提24313682.5123333945.26-513442.0147134185.76

账龄组合计提150842131.6641507831.39192349963.05

合计175155814.1764841776.65-513442.01239484148.81

（4）本期实际核销的应收账款情况

（5）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

A公司 654258492.47 654258492.47 11.71%

B公司 82329786.34 2244100.88 84573887.22 1.51% 2318279.95

C公司 78111221.22 488244.58 78599465.80 1.41% 1344654.43

D公司 63319827.09 3436353.69 66756180.78 1.20% 3691241.44

E公司 62577040.36 3946354.15 66523394.51 1.19% 665233.94

合计940596367.4810115053.30950711420.7817.02%8019409.76

2、其他应收款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应收款2262049766.311839874242.59

合计2262049766.311839874242.59

（1）其他应收款

1）其他应收款按款项性质分类情况

单位：元款项性质期末账面余额期初账面余额

保证金36699613.07179771052.99

第199页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

备用金2451774.584477293.78

单位往来2221177943.511652668902.59

税金7442440.996762840.00

其他826.0027101.67

合计2267772598.151843707191.03

2）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）1298478157.39880868073.34

1至2年126349870.17201183605.97

2至3年97714651.62390242268.32

3年以上745229918.97371413243.40

合计2267772598.151843707191.03

3）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价账面价计提比金额比例金额值计提比金额比例金额值例例按单项

169325197061149619154378197061152407

计提坏0.75%11.64%8.37%1.28%

90.028.0371.99525.808.03907.77

账准备其

中：

预计无1970611970611970611970610.09%100.00%0.11%100.00%

法收回8.038.038.038.03套期工751870751870145617145617

具持仓0.33%7.90%5.005.00966.10966.10保证金

744244744244676284676284

税金0.33%0.36%0.990.990.000.00

27101.627101.6

其他826.000.00%826.000.00%77按组合225084375221224708168932186233168746

计提坏99.25%0.17%91.63%0.11%0008.133.817794.328665.230.416334.82账准备其

中：

账龄组3285333752212910114423211862334236971.45%11.42%2.40%4.21%

合91.643.8177.8320.190.4189.78

关联方22179822179816450916450997.80%89.23%

组合6616.496616.496545.046545.04

226777572283226204184370383294183987

合计100.00%0.25%100.00%0.21%2598.151.849766.317191.038.444242.59

按单项计提坏账准备：1970618.03元

单位：元

第200页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

预计无法收回1970618.031970618.031970618.031970618.03100.00%预计无法收回

合计1970618.031970618.031970618.031970618.03

按单项计提坏账准备：0元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由套期工具持仓

145617966.107518705.00

保证金

合计145617966.107518705.00

按单项计提坏账准备：0元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

税金6762840.007442440.99

合计6762840.007442440.99

按单项计提坏账准备：0元

单位：元期初余额期末余额名称账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提比例计提理由

其他27101.67826.00

合计27101.67826.00

按组合计提坏账准备：3752213.81元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

账龄组合32853391.643752213.8111.42%

合计32853391.643752213.81

按组合计提坏账准备：0元

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

关联方组合2217986616.49

合计2217986616.49

按预期信用损失一般模型计提坏账准备：

单位：元

第一阶段第二阶段第三阶段坏账准备12整个存续期预期信用整个存续期预期信用未来个月预期信用合计损失（未发生信用减损失（已发生信用减损失值）值）

2025年1月1日余额1862330.411970618.033832948.44

2025年1月1日余额

在本期

本期计提2489883.402489883.40

本期转销600000.00600000.00

第201页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2025年12月31日余

3752213.811970618.035722831.84

额各阶段划分依据和坏账准备计提比例损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

□适用□不适用

4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他

单项计提1970618.031970618.03

账龄组合计提1862330.412489883.40600000.003752213.81

合计3832948.442489883.40600000.005722831.84

5）本期实际核销的其他应收款情况

6）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

单位：元占其他应收坏账准款期末余额单位名称款项的性质期末余额账龄备期末合计数的比余额例

山东万海电缆有限公司单位往来1133910435.901年以内50.00%万马奔腾新能源产业集团有限1

402776864.99年以内、

1-2年、单位往来17.76%

公司2-3年、3年以上

1年以内、1-2年、万马联合新能源投资有限公司单位往来373156692.0216.46%

2-3年、3年以上

浙江万马高分子材料集团有限

单位往来209164963.331年以内、1-2年9.22%公司青岛万马海洋工程装备科技有

单位往来80000000.002-3年3.53%限公司

合计2199008956.2496.97%

7）因资金集中管理而列报于其他应收款

3、长期股权投资

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

66469654

对子公司投资2366049044.932299579390.142369299942.432369299942.43.79

对联营、合营

10479843.1510479843.1511050715.1811050715.18

企业投资

66469654

合计2376528888.082310059233.292380350657.612380350657.61.79

第202页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

（1）对子公司投资

单位：元期初余额本期增减变动期末余额减值准减值准备被投资单位（账面价期初余额追加减少计提减值

（账面价备期末值）其他投资投资准备值）余额

万马奔腾新能源产业集团5025553366469654355913066469494376.有限公司1.264.790.00654.7947

浙江万马集团特种电子电400483654004658917756.3

缆有限公司5.509.128

3016565130137756

浙江万马电缆有限公司278946.1.154.80

浙江万马高分子材料集团3891780838822117956912.有限公司2.050.0401青岛万马海洋工程装备科2000000020000000

技有限公司0.000.00

-浙江万马天屹通信线缆有1585668615819855

368303.

限公司0.297.02

-浙江万马专用线缆科技有1215557312073709

818633.

限公司2.899.80

香港骐骥国际发展有限公39688210.39688210.司2020

浙江万马传输技术有限公30246318.30199640.

46678.5

司9739

3548408.23444482.4

杭州以田科技有限公司103925.

浙江骏业科创科技有限公1564035.21404709.7

159325.

司84

2202567922025075

山东万海电缆有限公司-6039.93

6.566.63

2369299966469652299579366469

合计32508942.434.7990.14654.79

7.50

（2）对联营、合营企业投资

单位：元本期增减变动期初余减值宣告期末余减值额（账准备追权益法其他发放计提额（账准备被投资单位面价期初加减少下确认综合其他权现金其减值面价期末值）余额投投资的投资收益益变动股利他准备值）余额资损益调整或利润

一、合营企业

第203页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

二、联营企业

浙江电腾云光-1105010479

伏科技有限公570872.715.18843.15司03

1105010479

小计570872.715.18843.15

1105010479

合计570872.

715.18843.15

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用

（3）其他说明

4、营业收入和营业成本

单位：元本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务12629794198.8011390348659.3011432795739.4710348402350.63

其他业务278392558.70248610303.21198137581.49172800767.15

合计12908186757.5011638958962.5111630933320.9610521203117.78

营业收入、营业成本的分解信息：

单位：元分部1合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本

业务类型12908186757.5011638958962.5112908186757.5011638958962.51

其中：

电力产品12629794198.8011390348659.3012629794198.8011390348659.30

其他278392558.70248610303.21278392558.70248610303.21

按经营地区分类12908186757.5011638958962.5112908186757.5011638958962.51

其中：

华东地区7667012427.006904266182.667667012427.006904266182.66

华中地区500861052.93440594734.39500861052.93440594734.39

华北地区857214302.95782501341.94857214302.95782501341.94

华南地区2248381728.232114903996.692248381728.232114903996.69

其他地区1634717246.391396692706.831634717246.391396692706.83

按销售渠道分类12908186757.5011638958962.5112908186757.5011638958962.51

其中：

直销12856655337.7111591144828.1412856655337.7111591144828.14

经销51531419.7947814134.3751531419.7947814134.37

合计12908186757.5011638958962.5112908186757.5011638958962.51

第204页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

5、投资收益

单位：元项目本期发生额上期发生额

成本法核算的长期股权投资收益1800000.0082400000.00

权益法核算的长期股权投资收益-570872.0343522.61

套期投资收益58436421.0018776538.64

场外期权套期损失-16037570.19

出售金融资产损失-10847954.12-11095925.45

债务重组损失185156.44-1013829.00

银行理财收益1948869.641747226.30

其他-512866.00-948509.72

合计50438754.9373871453.19

6、其他

二十、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

□适用□不适用

单位：元项目金额说明

系固定资产、工程物资等资产处置损

非流动性资产处置损益-7561584.62益计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司50686531.81损益产生持续影响的政府补助除外）其他非流动金融资产公允价值变动以

除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非及公司开展套期保值业务，期货价格金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动50603312.08波动超出现货价格波动列入套保无效损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益部分及开展远期结售汇公允价值变动和交割收益

委托他人投资或管理资产的损益4088447.00系银行理财收益

单独进行减值测试的应收款项减值准备转回2041284.68

债务重组损益185156.44

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-20451663.59

减：所得税影响额13496351.30

少数股东权益影响额（税后）101658.50

合计65993474.00--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用□不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用□不适用

第205页/共206页浙江万马股份有限公司2025年年度报告全文

2、净资产收益率及每股收益

每股收益报告期利润加权平均净资产收益率

基本每股收益（元/股）稀释每股收益（元/股）

归属于公司普通股股东的净利润5.95%0.34470.3446扣除非经常性损益后归属于公司

4.82%0.27910.2790

普通股股东的净利润

3、境内外会计准则下会计数据差异

（1）同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用

（2）同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用

（3）境内外会计准则下会计数据差异原因说明，对已经境外审计机构审计的数据进行差异调节的，应注明该境外机构的名称

4、其他

浙江万马股份有限公司

法定代表人：黄胜强

二〇二六年四月二十三日

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