大家好！今天，策略哥来给大家拆解一只“AI驱动光器件高增长，市场份额再度提升”—光迅科技的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。 

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）AI驱动光器件需求大幅增长，公司全球份额第五

A,受益于全球云服务厂商AI算力资本开支加强，数据通信类产品需求旺盛；根据Omdia的最新统计数据，在2023Q4-2024Q3周期内，全球光器件市场滚动四个季度收入达160亿美元/+30%，这一增长得益于云服务商对于高速光模块产品需求旺盛，市场供不应求。预计到2029年，全球光器件市场将达到520亿美元，CAGR为11%。数通侧，AI将成为未来几年数据通信市场的主要驱动力，随着中美云服务提供商资本开支持续增强，预计2029年将达到266亿美金，CAGR为12%，2029年将占据整体光器件市场51%;电信侧，电信光器件市场需求逐渐回暖，随着智算中心面临电力/空间等能力瓶颈，跨集群分布式训练互联需求逐步提升,数据中心互联需求成为电信光器件市场增长的动力，预计2029年将达201亿美元，占光器件总市场的39%。

B，光迅科技在全球光器件市场份额为5.3%，排名第五。细分市场中，数通光器件市场公司排名提升至第五，市场份额为4.7%;电信光器件市场公司排名第六，市场份额为5.7%;接入光器件市场公司排名第三，市场份额为8.2%。公司在国内云服务提供商中的中标份额较高,业绩实现快速增长。光迅科技发布2024年度报告，公司2024全年实现营业收入82.72亿元，同比增长36.49%;实现归母净利润6.61亿元，同比增长6.82%。公司发布2025年一季度业绩报告,25年Q1实现营业收入22.22亿元,同比增长72.14%;实现归母净利润1.50亿元，同比增长95.02%。

2）盈利预测及评级

公司目前是国内少数对光芯片具备战略研发能力的厂商,年产能非常可观,低速光芯片自给率较高，是国内少数量产25G以下DFB芯片的厂商，并持续突破100G和200G光芯片等高端产品。银河证券预计公司2025-2027年整体营业收入分别为115.56/143.87/167.61亿元，同比增速39.70%/24.50%/16.50%。归母净利润分别为11.00/14.83/17.82亿元，同比增速66.34%/34.79%/20.21%，EPS分别为1.39/1.87/2.25元，对应市盈率分别为30.44/22.58/18.79倍，维持对公司的“推荐”评级。

图表2：盈利预测与财务指标

二、技术面信号

光迅科技身兼“数据中心液冷、CPO光电通信、国产芯片”等多个热点概念于一身，近1年股价随智算中心和数据通信互联等需求的井喷顺势上升（优于大市）,阶段性底部逐步抬高，当前股价和估值对比业绩预期仍处于低估区间，后市增长空间巨大，十大流通股东中有多家社保、养老基金，险资和公私募机构的身影，深受游资和主力的喜爱，技术面上，近期放量突破，股价站稳在各均线之上,然后在新平台震荡整理，量价关系健康（涨放量，跌缩量），技术面上金叉信号（5日MACD和10日MACD）已显现，配合业绩预增和题材热点，以及美股对应标的大涨的催化，股价有望进一步加速。

风险提示：

AI应用发展不及预期的风险;国际经济形势复杂度进一步提升的风险;AI硬件发展速度不及预期的风险;AI产业链上下游短期波动等风险。

参考资料：

20250429-中国银河证券-光迅科技-AI驱动光器件高增长，市场份额再度提升

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