算力时代呼唤400G全光底座。

全国规模建设通算、智算中心，带来网络低延时、高带宽需求；大容量传输需以400G OTN为核心，并围绕算力枢纽、省节点建设互联线路。

测试进展顺利，有望年内启动。

光传输规律：距离不变，容量翻倍。我们观察到三大运营商进行多次、不同距离、不同调制格式的测试，进展较为顺利；预计中移动将在年内启动，联通电信有望在2024年开始规模商用。

400G核心器件国产比例将提升

光传输设备集采将带动400G模块、光放大器、WSS、调制器等器件应用；L Band OA、DSP、薄膜铌酸锂、WSS、ITLA等均有望实现突破和替代。

重点推荐公司

投资建议：推荐标的为中兴通讯、光迅科技、光库科技、长飞光纤、亨通光电、中天科技，受益标的为烽火通信，德科立。

风险提示：400G投资周期存在波动性，核心器件突破不及预期。