证券代码：002286证券简称：保龄宝

保龄宝生物股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-004

投资者关系□特定对象调研√分析师会议

活动类别□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会□路演活动

□现场参观□其他

参与单位名卖方分析师：

称及人员姓中信证券农林牧渔分析师罗寅、王聪名西部证券化工分析师邹骏程东北证券食品饮料分析师陈科诺信达证券食品饮料分析师赵雷天风证券新兴产业分析师戴飞国泰海通证券基础化工分析师周志鹏

华西证券消费组组长/执行副所长刘文正华西证券纺服教育分析师唐爽爽国盛证券农业行业分析师樊嘉敏东兴证券食品饮料分析师王洁婷华福证券食品饮料分析师童杰国信证券化工行业分析师张歆钰

买方分析师：

华安基金（马丁）、工银瑞信基金（冯紫茹）、财通基金（曹熠）、嘉实基金（宁竞）、中金资管（项洪波、王凯）、泰康香港（尹煜晖 Nancy）、前海开源基金（张安华）、上海贝寅私募基金管理有限公司（温清怡）、上海尚雅投资管理有

限公司（陈俊）、海港人寿保险股份有限公司（杨振艺）、三花控股集团有限公司（唐湃）、平安理财有限责任公司（NancyYu）、到金(北京)投资管理有限公司（李峰）、闻天私募证券投资基金管理（广州）有限公司（梁悦芹）、深圳道

朴私募证券基金管理有限公司（孙磊）、诚盛投资（胡蓉）

时间2025年8月27日(周三)下午16:00-17:00地点电话会议上市公司接总经理王强待人员姓名董事会秘书朱哲

董事会秘书朱哲介绍了公司2025年上半年的经营情况和经营业绩：

财务业绩方面：

2025年半年度，公司实现营业总收入139923.89万元，同比增长18.02%；

实现扣除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润9532.72万元，同比增长37.49%；2025年二季度实现营业收入71444.25万元，同比增长12.63%，环比增长4.33%。公司业绩增长主要原因为公司核心产品减糖甜味剂、益生元等销量同比大幅增长，收入占比持续提升以及降本增效导致毛利率改善所致。

同比增长情况：三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）实现收入

66354.78万元，同比增长32.15%，减糖甜味剂实现收入37152.41万元，同比

增长61.22%，益生元实现收入18867.03万元，同比增长20.23%，淀粉糖及其他实现收入41818.54万元，同比下降4.89%，主要系公司聚焦“小精灵”的商投资者关系业模式，进一步向产品金字塔上层聚焦，主动控制了淀粉糖及其他类产品收入。

活动主要内

分产品结构占比来看：三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）收容介绍

入占总体收入的47.42%，较去年同期提升5.07%。三大核心产品收入占剔除饲料和副产品后收入的比例为61.11%，较去年同期提升8.02%。其中减糖甜味剂收入占剔除饲料和副产品的收入比例为34.22%、益生元占17.38%、膳食纤维占

9.52%。金字塔上层核心产品收入占比进一步提升。

分产品毛利率来看：2025年半年度公司产品综合毛利率进一步提升至13.17%，较去年同期提升1.36%。2025年上半年三大核心产品（益生元、膳食纤维、减糖甜味剂）综合毛利率17.94%，较去年同期提升1.93%，其中2025年上半年益生元毛利率25.03%，较去年同期提升0.62%；减糖甜味剂毛利率

14.94%，较去年同期提升5.56%；淀粉糖及其他毛利率13.39%，较去年同期提升0.88%。

2025年二季度玉米采购价格持续上涨，原材料成本压力逐渐加大。面对原

材料价格上涨对成本的压力，一方面公司进一步通过对益生元、膳食纤维及减糖甜味剂等核心产品的产线进行了工艺优化，同时通过精细化管理和引入现代化供应链体系，显著降低了原材料单耗。另一方面，公司采购中心通过提前加大远期采购和套期保值力度，通过玉米、淀粉、葡萄糖等主要原料之间价差和不同原料投入带来的产品单耗比较，主动调配各原料之间采购量，从而实现降低产品原材料成本。

业务方面：

2024年，公司利用部分富裕产线进行改造，建立了年产 2000吨 DHA藻油

毛油和“年产 2500吨 HMOs（母乳低聚糖）建设项目”，上述项目上半年已基本完工试运营，2025年下半年有望正式投产，目前已有部分客户达成初步合作意向。

公司于 2024年向国家卫健委递交的母乳低聚糖（HMOs）2′-FL申请作为食品营养强化剂新品种的申请已于2025年7月获得国家卫健委批准通过。2025年

3月，公司向卫健委提交了国内阿洛酮糖酶制剂的审批申请，2025年下半年有望获批。

在技术研发方面，公司持续对各工厂产线进行工艺优化，以保持技术领先优势。通过引入合成生物技术和精细发酵技术，提高新产品的技术含量和市场竞争力。2025年上半年，公司申请的3项发明专利获得授权，其中包括2项国内发明专利和1项美国发明专利；公司完成2项马德里国际商标注册，以及20项国内商标注册。2025年上半年，公司还参与了聚葡萄糖、食用葡萄糖、低聚异麦芽糖、麦芽糖、海藻糖、低聚木糖、果蔬纤维等产品行业标准的制定或部分修订。

2025年上半年，公司承担的“高产 DPE酶安全菌株构建及 D-阿洛酮糖制备工艺研究”与“合成生物学工程化关键技术研发与应用”项目顺利通过验收；“D-阿洛酮糖产业化关键技术研发及应用”荣获第八届山东省科技工作者创新大赛二

等奖与最佳应用奖。“母乳低聚糖舒慕滋”技术获 iSEE全球创新奖；第二十六届健康天然原料、食品配料展览会-食品配料卓越奖。另外，“超高含量 DHA藻油发酵生产关键技术开发与应用”项目入选山东省重点研发计划（重大科技创新工程）；“高乳化性抗消化淀粉开发与应用研究”项目被列入山东省技术创新项目计划。问答环节：

1、公司阿洛酮糖酶制剂预计何时获批？

2025年3月，公司向卫健委提交了国内阿洛酮糖酶制剂的审批申请，目前

正在审批中，下半年有望获批，具体获批时间受国家法规和行政审批流程影响无法确定，以实际获批时间为准。

2、2025 年上半年，公司承担的“高产 DPE 酶安全菌株构建及 D-阿洛酮糖制备工艺研究”与“合成生物学工程化关键技术研发与应用”项目顺利通过验收，请问公司在阿洛酮糖不同技术路线上有怎样的布局？目前阿洛酮糖生产主流有发酵法和酶转化法上两种技术工艺路径，且两种工艺方法都已有代表公司获批。公司在两种工艺方法上均有技术积累和布局，公司目前阿洛酮糖产能和扩产计划主要为酶转化法生产阿洛酮糖。

3、公司在合成生物学上有哪些积累或技术合作？合成生物学产品 HMO 目前

进展如何，有没有新产品申请计划？下游添加 HMO 的婴幼儿配方奶粉预计何时获批？

公司目前在新产品上与各个合成生物学公司开展合作。HMO 方面，公司已具备量产能力且成本具有竞争力，并对市场竞争和变化做好了准备；品种开发上，除 2'-FL 外，新四糖、3'-SL、6'-SL 等新产品也在积极准备并计划申报；HMO下游应用目前主要限于婴幼儿配方奶粉，国内可以添加 HMO 的婴幼儿配方奶粉获批时间无法确定。

4、公司经营销售情况有没有季节性？

公司产品下游应用领域主要为饮料、乳制品、功能性食品、保健品等，行业及自身业务通常没有太大的季节性，夏天是饮料市场传统销售旺季，因此通常情况下二、三季度销售情况较好。以2024年为例，二、三季度销售收入略高。

5、近几年玉米价格走势是怎样的？2025年二季度业绩和毛利率是否受玉米

价格上涨影响拖累？目前观测到玉米现货价已经开始下跌，期货玉米价格跌幅明显，公司毛利率是否会受益于玉米价格下降？

2025年玉米价格与2024年有所差异，去年玉米采购价格三季度最高，今年

玉米价格较去年上涨较早，二季度即达到高位。根据中国粮食信息网披露的玉米深加工企业玉米进厂价数据，2024年玉米价格从年初下跌到5月份，后上涨到7月，9月新玉米上市后玉米价格跌幅较大并持续至四季度。2025年玉米价格自年初持续上涨至6月底，8月略有下降。随着9月新玉米的上市，玉米价格有望下行并持续至四季度。

公司液体淀粉糖类产品受玉米采购影响相对较大，益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等高附加值产品受玉米采购价格影响较小，玉米价格的波动也会向终端产品传导，但有一定的时间滞后。通常情况下，若玉米价格上涨，公司成本压力加大，毛利率承压，若玉米价格下降，毛利率改善。公司具体毛利率还受销售价格、生产成本、产品结构等其他因素影响，具体以实际披露的数据为准。

6、半年报披露了公司新建了美国子公司，美国子公司的定位和发展战略是

什么？

美国子公司的定位是公司未来国际化及国际业务推进的重要一步，在公司具有非常重要的战略定位。公司成立美国子公司计划加强国际业务的试点，若试验成功，经验将向其他地区复制。

附件清单（如有）

日期2025-8-27