国内慢病龙头企业，提供药械综合治疗方案。信立泰是国内心血管领域龙头企业，围绕心血管-肾脏-代谢领域布局新药研发，目前公司已有6 款新药获批上市，创新药收入占比超50%，同时拥有85 款新药在研，布局前沿机制、创新靶点，解决临床未满足需求；器械领域聚焦高端介入治疗，目前拥有17款医疗器械产品以及19 项候选研发项目，旨在为广大慢病患者提供全方位综合治疗方案。

心肾全生命周期管理，新靶点研发进度领先。公司重点聚焦心血管疾病领域，全面深入布局高血压以及心衰、肾病等临床常见并发症。一方面，公司核心商业化管线信立坦、信超妥持续放量，巩固高血压市场领先地位，并围绕核心药物探索复方制剂及多药联合疗法；另一方面，开发心衰、CKD 等常见并发症临床探索，心衰FIC 药物JK07 全球2 期临床正在加速推进，同时布局ETAR 拮抗剂、ASI 等新靶点药物，解决临床未满足需求，小核酸药物有望为长期高血压管理提供全新治疗选择。

拓展代谢、肿瘤等领域，多种药物类型解决临床不同需求。基于高血压患者常见的代谢异常并发症，公司进一步拓展了降脂、减重等治疗领域，针对PCSK9 靶点布局小分子、单抗、环肽、小核酸以及基因编辑等多种药物类型，可提供口服或长效治疗方案。肿瘤领域JK06、SAL012 等新靶点ADC药物正在临床阶段开展初步探索，差异化靶点选择具备FIC 潜力。

盈利预测与评级：预计2025-2027 年公司实现营收44.29/53.58/64.15 亿元，同比增长10.4%/21.0%/19.7%，归母净利润6.59/7.97/9.49 亿元，同比增长9.6%/20.9%/19.1%。基于公司创新药收入占比持续提升、多款重磅新药临床加速推进且数据读出在即，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：市场竞争加剧，产品销售不及预期；新药研发进度不及预期；产品医保或集采降价超预期。