投资要点：

有色金属2009年回顾：温故而知新

2009年有色金属各子行业市场表现均强于沪深300指数（年涨幅为122%），黄金行业表现最为强劲，铝行业表现最弱; 有色金属行业出色的市场表现主要得益于于有色金属价格的V型反转; 流动性充裕、弱势美元以及各国的刺激经济措施是导致有色行业复苏的主要原因。

2010年有色行业驱动因素分析

影响有色金属行业发展的有利因素主要包括：全球经济复苏不可逆转、"中国因素"仍起作用、流动性依然充裕、通胀风险依然存在等等。2010年有色金属行业的发展也存在着许多不利因素和众多不确定性，主要包括：高库存、刺激措施的"退出"、供给增加、美元反弹等等。

有色金属整体价格走势判断：稳中有升

们认为全球经济复苏，尤其是"中国需求"将对有色金属起支撑作用，而高库存、刺激措施的退出及金属供给回暖将对金属价格形成一定的压力，总体而言，有色金属整体将维持稳中有升的趋势。