主要观点

1. 中标上海16 号线广告经营权，持续推进大交通Wi-Fi 战略上海轨道交通16 号线涉及58.96 公里的地铁线路，包括13 座车站。

公司广告经营权涉及列车广告、站内广告、户外广告。公司获得广告经营权的目的是推进大交通Wi-Fi 战略，该项目的实施将极大促进大交通Wi-Fi 战略的推广。

辉煌科技以战略投资者的身份在交通Wi-Fi 领域广泛布局，参股交通Wi-Fi 领域各个细分行业的优秀公司，致力于打造移动出现闭环，未来的愿景是通过统一账户的形式将出行的每个环节连接在一起。公司目前作为整个交通Wi-Fi 行业的最先布局企业，随着整个交通Wi-Fi 网络的完成，之后也将受益于整个行业的发展。

2. 公司主业将继续受益于铁路与地铁的高景气度“十三五”期间，铁路投资作为稳经济促增长的重要途径，仍将维持高位。十三五期期间全国各个城市地铁的总通车里程可能超过4000 公里，意味着十三五期间的新建地铁总里程会超过我们目前的保有量。公司主营业务均属于铁路建设信息化工程阶段，铁路方面受益于铁路投资保存高位，城轨方面，公司成立城轨公司，凭借自身的技术优势和施工经验，我们看好公司在地铁领域的发展。

3. 大股东增持与员工持股计划彰显发展信心

公司拟以非公开发行方式向李海鹰先生、袁亚琴女士合计发行不超过68,502,350 股人民币普通股，发行价格为14.89 元/股，发行后大股东将占公司股份28.34%；公司第一期员工持股计划认购的“红塔资产辉煌1 号特定多个客户资产管理计划”成交均价14.67 元/股，买入股票数量占公司总股本的4.51%。大股东增持与员工持股计划明确透露出对公司长期发展的信心。

4. 投资建议：

公司作为铁路信息化受益标的，受益于十三五铁路建设高景气度，并且向城市轨道交通持续推进，我们预测公司16-18 年实现归母净利润1.40 亿、1.69 亿、2.16 亿，对应EPS 为0.37、0.45、0.57元，对应PE 为45X、37X、29X，维持推荐。

5. 风险提示：

轨道交通行业增长不及预期，大交通Wi-Fi 战略不及预期。