事 项

今日下午，中铁总在机关总部召开全路电话工作会议，中国铁路总公司总经理由交通运输部副部长、国家铁路局局长陆东福接任，原总经理盛光祖退休。

主要观点

1. 按照8000 亿的铁路固定资产投资计划，8-12 月中铁总至少还要完成固定资产投资4452 亿元

根据最新中铁总统计，2016 年1-7 月份，国家铁路完成投资额3547.51亿元，今年铁路固定资产投资计划要达到8000 亿元以上，意味着8-12月中铁总至少完成固定资产投资4452.49 亿元。

2.截至目前铁总招标低于预期，新部长上任预计会重新启动2016 年上半年项目招标工作严重低于预期，中国铁路总公司还未对动车组进行招标，按照2013 年到2015 年三年间，每年车辆招标金额均超千亿的情况分析，持续低于预期的动车组招标有望顺利启动。

3.轨交板块核心推荐逻辑：

1）城轨

地铁：城镇化加速+政策放松建设门槛，地铁迎来大发展时期，预计“十三五”期间里程翻倍。未来城轨的投资额将达到11-13 万亿。2016-2017年地铁通车里程将迎来高峰期，年通车里程增速均超30%，届时设备需求将呈现持续稳定高增长。同时路网成型后车辆进入加密期，年均地铁车辆需求突破5000 辆，投资超400 亿。

有轨电车：十三五期间有轨电车通车与规划里程数总计2353 公里，投资额超3500 亿。开工高峰为15-16 年，通车高峰将在17-18 年，16-18年间将有近900 公里的有轨电车项目通过规划。

2）快速铁路

十三五下半业将看到城际铁路和中西部铁路大发展。预计“十三五”期间城际铁路新增里程达8000 公里，随车辆密度进一步提升，新增车辆需求有望超1000 标列。新增线路及路线加密，动车数量翻番带来庞大市场，乐观预计我国动车保有量密度提升至1.3-1.5 左右，预计“十三五”期间，新增线路及运能提升带来的动车需求在2100 列左右。

4.投资建议：

受益投资和招标恢复：重点推荐永贵电器、鼎汉技术、康尼机电和城轨重点标的新筑股份、众合科技，同时关注辉煌科技、运达科技、神州高铁。