投资要点

珠海航展完美落幕，规模再创历史新最。第九届中国航空航天博览会18日于珠海闭幕，来自39 个国家和地区的近 650 家中外航空航天厂商参加了本届航展，并有 141 个外国军政贸易团参加了本届航展。室内展览净面积达28200 平方米，展出的各种类型的飞机 113 架，参展面积之大、参展机型数量之多均为历届航展之最。

航空研发制造市场如火如荼，中国制造崭露头角。本届航展各国及地区的参展商之间签订了 30个项目价值约 118 亿美元的合同、协议及合作意向，成交202 架各种型号的飞机。这是中国航展签约金额最多的一届。截止目前，C919大型客机、新舟 60/600 支线客机、ARJ21 新支线飞机已分别获得储备订单380 架、120 架和 252 架。如果这些飞机全部按订单交付，中国飞机制造业年产值将在千亿之上。

产业资本加速集聚，市场处于初创培育期。本届航展也成为产业资本和地方通航产业携手合作的平台。西安市经济技术开发区分别与等 6 家国内外企业签署7 个项目协议，总投资 32亿元人民币。珠海市通用航空产业园签署了8 个航空项目，总投资近 20亿元人民币。

首条通航线路投入运营，万里长征迈出坚实一步。国内首个通航飞行服务站——珠海通航飞行服务站在珠海航展中心挂牌成立，标志着我国首条低空飞行路线“珠海—阳江—罗定”将实质性投入使用。今后通用飞机的飞行审批、养护等都可以通过飞行服务站来完成，时间也将大大缩短。

低空开放明年全面铺开，通航迎来政策红利释放期。中国国家空管委近期表示低空空域改革明年将在全国铺开，同时相关低空空域管理使用规定和通用航空任务审批办法等具体措施也将择机出台，繁琐的通用航空飞行审批程序将简化，制约私人飞机“飞天难”问题将得到解决。

博弈政策红利释放，行业有望迈入发展快车道。年底到明年，通用航空产业政策有望密集出台，关注政策红利释放带来的投资机会。从业务和盈利增长情况来看，我们建议关注飞机刹车片快速增长、民用炭/炭材料市场发力、产能快速释放的博云新材；航空研发制造爆发增长、飞行培训和航空维修稳步推进的海特高新；空管系统订单有望在“十二五”爆发的川大智胜；机队扩张彰显雄心、深海油田服务业务渐入佳境的中信海直。

风险提示：低空扶持政策低于预期。