1 月中下旬白羽鸡鸡源收紧，毛鸡涨价带动养殖端盈利修复；海外禽流感致引种受阻，看好种禽端景气。黄羽鸡季节性需求助力鸡价企稳并贡献较好盈利。

白羽鸡：中下旬毛鸡涨价，养殖盈利修复。1 月主产区毛鸡均价7.64 元/千克，同比+3.1%，环比+2.6%；鸡苗均价2.42 元/羽，同比-8.3%，环比-32%；鸡产品均价9254 元/吨，同比-0.8%，环比+1.8%；毛鸡养殖端羽均盈利0.36元。前期鸡病影响致中下旬鸡源减量，支撑毛鸡价格上涨；养殖端盈利显著改善。1 月中旬停苗期结束，但养殖端普遍对节后预期偏谨慎，补栏积极性至下旬起才逐步恢复，苗价低位反弹，整体偏低位运行。2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过10%，再加上25 年11～12 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，进一步影响国内引种，看好种禽端景气。

黄羽鸡：优质黄鸡价格景气较好，养殖端盈利企稳。1 月快大鸡均价4.24 元/斤，同比-13.4%，环比-12%；雪山草鸡均价7.93 元/斤，同比-5%，环比+3.3%。

黄羽鸡餐饮消费及家庭消费改善，1 月慢速鸡价走势好于快速鸡，整体看养殖端仍维持着较好盈利。结合种鸡产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之2025 年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为2026 年鸡价上涨奠定基础。头部黄羽肉鸡企业出栏成本已回落至低位，温氏黄羽鸡近月出栏成本已降至5.7 元/斤左右，立华黄羽鸡近月出栏成本或已降至5.5～5.6 元/斤左右；后续鸡价回暖后有望大幅释放盈利弹性。

白鸡种禽端景气向好，2026 年黄鸡或有较好盈利。1）白羽鸡：2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过10%，再加上2025 年11～12 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，进一步影响引种情况，看好种禽端景气，重点推荐圣农发展。2）黄羽鸡：结合种鸡产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之2025 年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为2026 年鸡价上涨奠定基础。头部黄羽肉鸡企业出栏成本已回落至低位，温氏黄羽鸡近月出栏成本已降至5.7 元/斤左右，立华黄羽鸡近月出栏成本或已降至5.5～5.6 元/斤左右；后续鸡价高景气或支撑盈利弹性释放。重点推荐立华股份、德康农牧。

风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件。