格隆汇1月19日｜招商证券研报指出，圣农发展通过成本优化及产品结构优化抵御鸡价低迷风险，盈利表现优于行业。26年白鸡种禽端景气可期并有望传导至下游，看好公司全产业价值挖潜。圣农依托“种源自给”+“全产业链一体化布局”构筑抵御行业周期波动的屏障，看好公司中长期发展前景，基于：1）养殖：公司目前养殖产能已超过7 亿羽，屠宰量有望稳步增加，管理优化&成本改善带动羽均盈利持续优化。2）食品：近年来深加工规模迅速增加，全渠道策略叠加公司过硬的产品力、优质的服务，为食品业务成功打开增长空间；3）种禽端品种迭代持续推进，或有望贡献盈利增量并助力公司降本。结合我们对于畜禽价格走势的最新判断以及贸易摩擦下饲料原料价格波动影响，预计公司2025~2027 年归属净利润分别为13.98/15.19/19.69亿元，EPS分别为1.12/1.22/1.58元。维持“强烈推荐”投资评级。