基本结论、价值评估与投资建议

公司主要业务为中低压电力电缆、特种电缆以及建筑用电线电缆的生产和销售。

未来数年，福建省内对电力电缆、建筑用电线电缆以及船用特种电缆较旺盛市场需求或将成为公司业务发展的主要推动力。

公司首发募集资金投资项目所产产品耐水树特种电缆和船用特种电缆符合市场趋势，具备一定需求空间。

我们预测2009　2011 年，公司销售收入将分别达到1501.68、1797.21、2585.54 百万元，净利润分别为63.97、59.11、78.14 百万元，每股收益分别为0.477、0.441、0.583 元。

我们认为公司股票合理价格区间为15.42～16.70 元，对应2009 年EPS的32.33～35 倍；公司首日上市定价区间为18.18～22.22 元，对应2008年EPS 的45～55 倍；公司股票询价区间为11.93～12.88 元，对应2009年EPS 的25～27 倍。

我们提醒投资者注意：与同业公司相比，公司并无明显的技术优势，首发募投项目耐水树特种电缆本身制造工艺并非具备较强差异性优势，因此，公司未来或将面临较为激烈的外部竞争；同时， 2008～2009 年上半年公司各分项产品如此之高的毛利率着实令人惊异，我们不认为这种情况在未来能够延续。