报告摘要:

一月市场回顾:2013年7月沪深300指数报收2193.02点,跌幅为0.35%。餐饮旅游(申万)指数报收2483.74点,涨幅为9.28%,跑赢沪深300指数9.63个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中,餐饮旅游涨幅居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中,酒店类(11.38%)>旅游综合类(9.57%)>餐饮类(9.25%)>景点类(6.95%)。

一月行业重要数据:入境游市场:接待人次和外汇收入继续下降。酒店: 开业单体酒店数量居多。餐饮:增速略有回升。

一月行业重要资讯:上半年旅游经济继续平稳发展。“去公款化”倒逼旅游转型。旅游法贯彻落实重点:推动政府职能的落地。二季度全国游客满意度“一般”。湖南张家界打造旅游升级版。全球首创“自由旅神”亮相,张家界探索旅游新模式。桂林国际旅游胜地建设十大工程将拉动7000亿投资。首只国家级旅游产业基金发起设立,总规模为300亿元。

一月重点公司公告:中国国旅发布非公开发行股票发行情况报告书。峨眉山A发布2013年半年度业绩公告。丽江旅游、腾邦国际、全聚德、桂林旅游发布2013年半年度业绩预告。张家界发布关于推出“自由旅神”新旅游模式的公告。黄山旅游发布关于投资建设玉屏索道改造项目的公告。湘鄂情发布收购公告等。

行业投资策略:2013年上半年我国旅游经济运行状况显示,国内游、出境游持续增长,全国旅游总收入约1.40万亿元,同比增长10.7%。表明,在“三公”经费压缩背景下,国内游、出境游依然畅旺,普通大众正在成为我国旅游消费的中坚力量。从7月份板块的走势来看,行业超跌反弹格局已经初现,三季度是旅游行业的传统旺季,板块取得超额收益的概率较大。我们认为,行业旺季反弹行情还将得以持续。因此,我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。建议投资者逢低积极布局,把握行业旺季超跌反弹的机会。

从子行业情况看,我们看好旺季游客量有望反弹的景区类子行业、高增长高盈利的免税行业、经济型酒店行业以及在线旅游预订行业的发展前景。

个股上,中长期我们重点推荐业绩增长良好,股价有诉求的上市公司,如中国国旅、腾邦国际、峨眉山A;以及长期发展模式良好,估值相对合理的上市公司,如中青旅。短期可重点关注股价有催化剂、具备事件驱动或基本面出现拐点的公司,如张家界、锦江股份、三特索道等。

风险提示:经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等