核心要点

行情回顾

1、电网设备板块本周下跌1.85%，弱于沪深300指数1.08%的跌幅，在131个行业板块中排名第119位，板块整体走势疲软。

2、本周板块主力资金净流出143.90亿元，资金大幅外流，仅11月13日小幅净流入3.41亿元。

3、个股分化明显，摩恩电气周涨幅31.82%领涨，中利集团和冠城新材分别上涨24.76%和21.63%；良信股份周跌幅16.74%，金盘科技和正泰电器分别下跌15.90%和12.25%。

4、截至11月14日，板块市盈率（TTM）为36.97倍，处于近一年78.44分位；市净率（MRQ）为2.83倍，位于85.37分位，估值水平较高。

宏观解读

1、国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出到2030年建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，加快抽水蓄能和新型储能建设，强化主配微协同的电网结构。

2、彭博社报道，全球最大的两家数据中心开发商在英伟达公司总部所在地的项目可能闲置数年，原因是当地电力公司尚未准备好供电，凸显了美国电力紧缺的问题。

3、国家电网2025年第三批计量设备招标开标，首次全面采用新标准，电能表与互感器设备单价相比第二批招标上涨47%和44%，实现止跌回升。

行业要闻

1、特变电工近日在海南成立海南绿矿能源投资有限公司，注册资本1000万元，经营范围包括信息技术咨询服务、矿产资源储量评估服务、专业设计服务等。

投资建议

1、短期关注政策驱动的投资机会：近期国家发改委和能源局发布了《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，强调加快抽水蓄能和新型储能建设，强化电网结构。这将直接推动电网设备行业的短期投资增长，相关企业的业绩有望提升。同时，全球电力需求增长，特别是支持AI算力的需求，加剧了电力紧缺的格局，海外电网投资加速，为中国电网设备行业带来出口机会。投资者可关注在新能源并网、电网升级领域具有技术优势和市场份额的企业，短期内可能获得超额收益。

2、长期布局技术升级和市场扩张的龙头企业：随着新能源消纳政策的推进，电网设备行业将在长期迎来技术升级和市场扩张的机会。首次全面采用新标准的电表招标显示，设备单价止跌回升，预计2026年行业将实现量稳价升，企业盈利能力有望修复。同时，行业龙头企业的业务布局将进一步完善，服务能力和技术水平将提升。投资者应关注具备核心技术和长期增长潜力的龙头企业，分享行业长期发展的红利。

风险提示

政策实施效果不及预期、海外市场拓展受阻以及行业竞争加剧可能导致企业盈利能力下降，投资者需警惕相关风险。