核心要点

行情回顾

1、多元金融板块本周下跌1.44%，在131个板块中排名第77位，相较于沪深300指数的2.71%涨幅，明显跑输大盘。周内板块排名波动较大，最高排名第25位，最低排名第114位，显示个股波动性较大，投资者情绪谨慎。

2、板块主力资金本周净流出43.64亿元，连续五日资金净流出，其中8月26日净流出最大，达15.87亿元。资金持续流出反映机构投资者对板块的关注度降低，短期可能对板块走势形成压力。

3、尽管板块整体表现不佳，但部分个股逆势上涨。中粮资本周涨幅6.32%，中油资本涨6.02%，表现突出；相反，ST亚联周跌幅达8.19%，爱建集团下跌6.54%，个股间表现分化明显。

4、截至8月29日，板块市盈率（TTM）为10.2倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为1.2倍，同样处于较低位置。当前估值水平反映市场对板块的悲观预期，但从长期来看，低估值可能预示着未来潜在的投资机会。

宏观解读

1、中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》，提出加大林权抵押贷款创新力度，拓宽可抵押林权范围，推进林权抵押贷款增量提质扩面。

2、《通知》强调要用好结构性货币政策工具，拓宽涉林企业直接融资渠道，加大林业领域资金支持。

3、《通知》鼓励各地优化林权价值评估机制，制定统一评估准则，健全完善林权抵押登记机制，探索建立林业数据库和交易流转平台。

4、《通知》提出要聚焦国家储备林建设、“三北”工程等重要生态工程建设，探索多元化投入机制，强化金融服务需求对接。

5、《通知》要求针对林业适度规模经营主体特点，提供适配的金融产品与服务，积极满足林下特色产业培育、原料收储及精深加工、转型升级、冷链保鲜和物流等融资需求，综合运用信贷、股权、债券等融资方式，促进林业一二三产业融合发展。

6、《通知》围绕林业碳汇资源经营开发，探索完善林业生态产品抵押价值评估方法，运用数字化技术优化融资服务，提高生态产品价值融资的可得性、便利性和安全性。

7、《通知》要求探索构建包括指数保险、产量保险、收入保险和责任保险在内的森林保险产品体系。提升金融机构风险防控能力，构建评估、保险、监管、处置、收储五位一体的林权抵押贷款风险管理机制，加强金融风险防范与管理。

行业要闻

1、越秀资本发布2025年半年度报告，实现归母净利润15.58亿元，同比增长53.40%，扣非后归母净利润15.51亿元，创历史同期新高。公司新能源业务成为业绩增长新引擎，业务转型成效显著。

2、越秀资本董事会提议进行上市以来首次半年度分红，拟向全体股东每10股派发现金红利0.90元（含税），预计派发现金红利4.50亿元（含税）。

投资建议

1、关注林业金融政策利好机会：近期，中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》，推出多项支持林业发展的金融政策。这包括加大林权抵押贷款创新力度、拓宽涉林企业直接融资渠道、完善林权价值评估和交易机制等。这些政策有望盘活林业资源，缓解涉林企业的融资难题，促进林业产业的投资与生产。短期内，建议关注受政策利好影响的林业相关企业，尤其是具备林权资源和项目储备的公司，可能迎来业绩提升和估值修复的机会。长期来看，林业产业的可持续发展和生态建设将得到加强，相关企业有望在国家储备林建设、“三北”工程等重点项目中受益，投资价值凸显。

2、关注多元金融行业龙头的业绩增长：多元金融行业中的龙头企业凭借其业务布局和转型成效，展现出强劲的增长势头。以越秀资本为例，公司2025年半年度净利润同比增长53.40%，扣非后归母净利润创历史同期新高。新能源业务成为业绩增长新引擎，业务转型成效显著。此外，公司首次推出中期分红计划，拟每10股派发现金红利0.90元，积极回报股东。短期内，建议关注业绩增长稳健、具备高股息回报的多元金融企业，可能为投资者带来良好的收益。长期来看，这些龙头企业在行业整合和业务拓展中具备优势，有望持续提升市场份额和竞争力。

风险提示

林业金融政策的落实和效果存在不确定性，相关企业可能面临政策风险和林业项目周期长、回报慢的挑战。多元金融行业受宏观经济和市场波动影响较大，企业经营业绩可能出现波动，投资需谨慎。