摘要：

事件：公司发布三季报，前三季度公司实现营业收入13.08 亿元，同比增长17.61%；实现归母净利润1.23 亿元，同比减少5.03%；基本每股收益0.154 元/股。同时公司公布2016 年经营业绩预期：归母净利润增长幅度为0——30%，即归母净利润变动区间为1.44 亿元——1.87 亿元。

点评：受全球农化行业下行调整的影响，公司农药化学品业务持续低迷拖累收入增速；由于三季度期间公司生产受影响，医药类产品和液晶产品销量不及预期，预计四季度业绩会好转。

7 月31 日，公司公告称华星光电对永太新材料进行了实地稽核并出具稽核结果，同意永太新材料CF 光刻胶成为华星光电的合格供应商，CF 光刻胶完全进口的局面已经成为历史。公司与华星的顺利合作将为其他国内厂商的进口替代需求树立显著的标杆效应。公司定增项目“年产1500 吨彩膜光刻胶项目”满产后将对应净利润达到1.17——1.86 亿元，公司凭借价格优势将会逐渐抢占市场份额，业绩有望迎来释放。

盈利预测：公司经过多年积累，在氟苯系精细化工品领域确立了技术、规模和成本优势。预计公司2016 年——2018 年EPS 分别为0.28 元、0.44 元、0.63 元，对应目前股价的动态PE 分别为65 倍、41 倍、29 倍，维持“增持”评级。

风险提示：1）光刻胶投产时间低于预期的风险；2）五氟苯酚系列产品销量低于预期的风险；3）六氟磷酸锂价格下滑的风险。