公司近日发布2016 年半年报，报告期内实现营业收入4.87 亿元，同比增长68.55%；实现归属母公司净利润2891.29 万元，同比增长23.55%。

高速公路信息化业务营收同比翻倍，港口及城市交通信息化业务拓展顺利。报告期内，高速公路信息化业务实现营收3.6 亿元，同比增长111.74%，主要是本期达到计量结算时点的项目增多所致；毛利率为16.83%，同比下降2.91 个百分点。公司大力开拓湖北、湖南等中部地区高速公路信息化市场；同时，持续开展以车路协同、V2X 为代表的新一代交通控制网新兴技术研究，构建安全、畅通、高效的智能化交通运输服务生态圈。港口航运信息化业务实现营收0.48 亿元，同比下降8.34%；毛利率为36.88%，小幅提升0.41 个百分点。公司通过持续提升港航信息化产品的系统功能，继续保持在港口传统业务领域高额的市场占有率。城市智能交通业务实现营收0.32 亿元，同比增长27.64%；毛利率为22.18%，同比下降8.99%。公司依托城市智能交通管理平台等一体化的智能交通解决方案，顺利获得多个城市道路交通信息化建设项目，并涉足城市智能交通运维市场。

深入开展“互联网+”交通业务，探索增值服务新的盈利模式。

公司以“行云天下”APP 和微信公众号为服务载体，为交通参与者提供便捷、畅通、安全的出行服务，实现了用户数量的大幅增长，并在此基础上推广积分兑换商品、深度旅游等增值应用，挖掘新的利润增长点；同时，以水运为核心，采用“平台+数据+专业服务”的模式，为港口码头、船主、货主、代理企业等相关港航物流参与者提供船舶跟踪、EDI 数据交换、船货代软件等一整套服务。公司还联合海运江运物流运输服务企业、航运供应链金融综合保理服务企业，共同创建“海易通”供应链金融平台，助力航运企业提升供应链管理效率和服务水平。

盈利预测：我们预计2016-2018 年公司实现归属母公司净利润分别为0.89、1.18、1.50 亿元，EPS 分别为0.25、0.34、0.43 元，对应PE 分别为55、41、32 倍。我们看好公司稳步推进“大交通信息化”战略，积极开展“互联网+”交通业务，有望形成新的利润增长点。我们维持公司“推荐”评级。

风险提示：（1）市场竞争加剧；（2）新业务推进不及预期；（3）核心员工流失。