国务院印发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》。第一，发展目标：计划到2025年，基本建立合理全面的体育产业体系，体育产业总规模超过5万亿，成为推动经济社会发展的重要力量。第二，发展任务：1.创新体制机制。转变政府职能、推进职业体育改革，创新体育场馆运营机制；2.培育多元主体。鼓励社会力量参与，引导体育企业做强做精细；3.改善产业布局和结构。优化产业布局、改善产业结构、抓好潜力产业；4.促进融合发展。积极拓展业态、促进康体结合，鼓励交互融通；5.丰富市场供给。完善体育设施，发展健身休闲项目，丰富体育赛事活动；6.营造健身氛围。鼓励日常健身活动，推动场馆设施开放利用，加强体育文化宣传。第三，政策实施：大力吸引社会投资，完善健身消费政策，完善税费价格政策（15%），完善规划布局与土地政策，完善人才培养和就业政策，完善无形资产开发保护和创新驱动政策，优化市场环境。

体育产业政策力度超预期。我们认为市场对于促进体育产业体育消费的顶层制度设计已有预期，但此次政策支持力度超出预期。第一，战略定位和产值规划超预期。将全民健身升级为国家战略，未来健身休闲、竞赛表演、场馆服务、中介培训、体育用品等协同完善现代体育体系，规划2025年体育产值超过5万亿（2013年产值为3100亿），复合增速近26%，产值提升空间巨大。第二，创新体制机制超预期。推动政府简政放权，加快赛事制度改革，引入社会资本承办赛事，鼓励发展职业联盟，发挥俱乐部市场主体作用，推进场馆市场化运营机制。第三，提升体育服务业比重超预期。大力培育健身休闲、竞赛表演、场馆服务、中介培训等体育服务业，以足球、篮球、排球三大球及冰雪运动为切入点推动产业纵深发展。第四，税费激励价格优惠政策超预期。将体育服务、用品制造等内容及其支撑技术列为国家重点支持高新技术领域，按15%税率征收企业所得税。

从体育主题投资向基本面切换过程中的投资路径。市场对体育产业政策推出已有部分预期，在预期兑现之后，首先应判断是短期波动还是长期发展趋势。我们认为体育产业、体育消费未来景气度长期向上毋庸置疑，核心是如何在众多细分领域中寻找商业模式。我们认为未来体育产业投资机会来自：1.体育传播业，广告费+收视费双向型媒体，未来经济体量较大；2.体育赛事运营，线上线下互动的赛事运营管理，线上媒体叠加线下赛事催生机遇；3.大户外行业，涉及交运、旅游、汽车等复合产业，未来户外服务市场需求旺盛；4.体育场馆经营运营，体制突破后拓展文体商三位一体模式，经济价值较大。建议关注标的：智美集团、雷曼光电、兰生股份、浔兴股份、中南建设。