估值与投资建议：（1）赛象科技是一家以中、高端的工程胎、载重胎等大型橡胶机械成套设备的生产为主的企业，公司目前是国内最大的橡胶机械成套设备生产商，在全球排名第六。（2）预计由于橡胶机械行业的复苏和赛象科技募投项目投产提升产能，10，11年赛象科技的载重子午胎制造设备和工程子午胎制造设备的收入增速分别为45%，45%和30%，50%。毛利率方面，由于橡胶机械行业的回暖，单台设备的价格上升将抵消原材料成本上升的冲击，促使毛利率将逐步回升到正常年份水平。预计10，11年赛象科技的载重子午胎制造设备和工程子午胎制造设备的毛利率分别为28%，30%和38%，40%。（3）预计赛象科技09，10，11年摊薄后EPS分别为0.79元，1.04元，1.58元。可比上市公司10年平均PE31.45倍，参考可比上市公司估值，同时考虑募投项目给赛象科技带来的高成长性，给予赛象科技10年25倍-30倍估值区间，合理股价为26-31.2元，给予10%折价，建议申购价格区间为23.4-28.08元。

核心假设或逻辑：

募投项目顺利进行，橡胶机械行业复苏

股价变化的催化因素：

募投项目顺利实施使得产能提升带动赛象科技盈利增长

核心假设或逻辑的主要风险：

募投项目进展低于预期