本报告导读:配网新增批次招标落地,拉开配网黄金建设期序幕

摘要:

10月12-15日 ,国家电网公司电子商务平台公布2015年配网设备协议库存(新增批次)招标采购中标数据。本次配网设备新增批次参与省(市)22家,招标设备主要包括变压器、开关柜、环网柜、断路器等16 项设备,招标规模与2015年第一批相当、远超第二批。

2014 年国家电网公司配网设备协议库存招标采购三批,主要以前两批为主,第三批参与招标仅9 省(市);2015 年前两批与新增批次招标参与省(市)均超过20家,说明2015年新增批次不是个别省(市)的补充招标,是全国范围内新增配/农网投资规模所致。国家自上而下推动配网建设,政策支持力度空前,国网新增批次招标落地已获实质性推进,我们认为配网即将进入黄金建设期。

国家电网配网协议库存招标范围以20kV、10kV及以下中低压设备为主,新增批次招标对应国家电网2015 年新增配/农网投资。目前2015年配网主要设备累计招标规模已经超过2014 年,其中非晶合金变压器招标规模增幅最大,高压开关柜、高压熔断器、隔离开关、避雷器、环网柜等主要设备招标规模均出现不同幅度上涨。我们认为,配网设备协议库存新增批次招标落地,中低压一次设备布局完善的龙头企业有望优先受益。

《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》提出2015年110kV及以下配网投资不低于3000 亿的目标,投资规模同比增长36.4%;“十三五”期间配网建设改造投资超过1.7万亿。我们认为配网建设是“经济稳增长”的重要举措,配网改善需求具有一定的可持续性,2015年投资增量主要来源于农网改造升级,“十三五”期间城镇配网投资将逐步上调。本次新增批次招标设备是配/农网建设改造投资的一部分,我们建议短期重视配网投资增量,布局一次设备领域在招标体系内的核心龙头企业;长期关注招标设备的结构变化,看好进入门槛更高、竞争格局更优的二次设备龙头企业。维持行业“增持”评级。重点推荐:北京科锐、四方股份、置信电气、积成电子、新联电子、金智科技、合纵科技、双杰电气和宝胜股份。

催化剂:新增批次配/农网设备招标规模继续上调、第二批专项建设基金增加配/农网改造中央配套资本金、设立城镇配电网建设改造中央预算专项资金。

核心风险:配/农网中央配套资金上调低于预期的风险、建设节奏存在波动的风险。