传统索具龙头，2 025年前三季度业绩扭亏为盈。巨力索具在索具领域深耕四十多年，已成长为国内规模最大、品类最全的索具制造商。其产品作为“工业快消品”，在电力装备、桥梁工程、机械装备等领域拥有稳定的基本盘。公司2025 年前三季度实现营收17.43 亿元，同比+13.2%，归母净利润1106 万元，同比+397.1%。业绩增长主要得益于公司下游结构优化和新兴业务拓展。

深海系泊业务：政策与市场共振，产能布局先行。发展海洋经济已提升至国家战略高度，“十五五”规划将重点推动深远海开发，其中漂浮式海上风电是核心方向之一。公司前瞻性布局深海系泊领域，已掌握单股永久系泊钢丝绳、系泊纤维缆、深海系泊系统配件三大核心产品线技术。为抓住产业化机遇，公司拟投资1 亿元设立天津全资子公司，建设第三生产基地，专门扩大深海系泊产品产能。巨力索具凭借在“三峡引领号”等项目中得到验证的深海系泊技术，已具备先发优势，并前瞻性地在天津布局新产能以应对未来的需求爆发。

商业航天业务：切入核心环节，卡位高增长赛道。巨力索具在商业航天领域的布局已从提供通用索具升级为提供火箭回收用的“网系”和“筷子”等高附加值、高技术壁垒的核心系统。这部分业务并非简单的零部件供应，而是与火箭总体方案深度绑定的关键子系统，具有极强的稀缺性。随着国内商业航天产业进入高速发展期，对低成本、可回收发射的需求将持续增长，巨力索具凭借其卡位优势，有望成为产业链中议价能力强、盈利水平高的核心企业。

海外市场拓展加速，有望成为重要增长极。公司凭借在手8 个国家的船级社认证，积极拓展海外市场。公司已成功拿下沙特世界杯国王体育场和吉达体育场项目，以及塞尔维亚国家体育场馆项目。重大国际项目的连续突破，验证了公司的全球竞争力，海外业务有望为公司贡献重要业绩增量。

投资建议：公司作为传统索具龙头，正积极向新兴领域拓展，业绩增长逻辑清晰，重点关注深海系泊、商业航天等新兴业务的突破，以及传统业务结构优化带来的增长动能。我们预测公司25-27 年营业收入分别为29.54/38.74/49.55 亿元，归母净利润分别为0.21/0.51/0.85 亿元，对应EPS 为0.02/0.05/0.09 元，对应PE 为420.94/170.35/102.83X。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：竞争加剧，新业务拓展不顺，业绩与估值判断不及预期。