投基论道

消费主题基金业绩显著分化

新消费成机构布局重点

今年以来，消费主题基金业绩显著分化，不少绩优产品对新消费相关标的进行了重点布局。站在当前时点，机构认为，消费板块长期潜力可期，但短期基本面仍待数据验证，新消费领域或成未来布局的重点方向。

Choice数据显示，截至9月25日，在206只名字中含有“消费”二字的基金中，海富通消费优选混合A近一年以135.42%的净值涨幅排名首位，财通资管消费精选混合A、永赢新兴消费智选混合发起A、国联沪港深大消费主题A等多只产品净值涨幅也均超过80%。不过，在业绩排行榜的另一端，尚有3只消费主题基金近一年净值涨幅不足10%。

从基金二季报披露的持仓来看，上述绩优消费基金大多重仓配置了不少新消费龙头。以海富通消费优选混合A为例，截至二季度末，珠宝行业龙头潮宏基在组合中占比4.87%，为基金第三大重仓股。截至9月25日，今年以来潮宏基股价涨幅超过150%。

永赢新兴消费智选混合发起A则重仓持有泡泡玛特，截至二季度末该股在组合中占比9.11%，为基金第二大重仓股。截至9月25日，泡泡玛特今年以来涨幅高达193.23%。

Choice数据显示，截至9月25日，下半年以来多只消费相关ETF迎来显著的资金净流入。具体来看：鹏华中证酒ETF份额增长109.7亿份，按照0.6元成交均价计算，合计获得65.37亿元资金净流入;汇添富中证主要消费ETF份额增长75.28亿份，按照0.85元成交均价计算，合计获得63.88亿元资金净流入。此外，华夏中证食品饮料ETF、富国中证旅游ETF均获得17亿元以上资金净流入。

在多位基金经理看来，尽管消费板块短期面临基本面数据的考验，但结构性机会已然显现。

“提振消费是长期战略，我们看好消费股的表现。”FXTM富拓特约分析师黄俊在接受上海证券报记者采访时称。

施罗德基金副总经理、首席投资官安昀对上海证券报记者表示，消费行业的投资高度依赖基本面数据。后续应保持观察，若消费因股市财富效应的带动有所回升，处于低位的消费股或值得关注。不过，安昀表示，真正的投资重点仍在于新消费领域。

华南一位消费基金经理在接受上海证券报记者采访时表示，基于当前消费整体情况，倾向于寻找那些渗透率尚低、但具备巨大成长潜力的细分赛道。这类赛道往往代表着新兴的生活方式，其增长动能更多来自结构性机会，而非整体市场的红利。

“比如潮玩、美妆、宠物食品、游戏等，这些领域符合‘渗透率有提升空间’和‘代表新兴生活方式’的双重特征。它们的目标客群消费意愿强，行业格局尚未固化，更容易在存量市场中开辟出增量空间，是当前我更愿意深入挖掘的价值洼地。”该基金经理称。