医药 2015 年上半年表现中规中矩

截至 2015 年 6 月 18 日收盘,中信 29 个一级行业指数中,医药行业今年以来上涨 107.61%,排名第 15 位,居中,同期沪深 300 指数上涨39.53%,跑赢沪深 300 指数 68.08 个百分点。

药品飞行检查将成为常态,国家监管趋严

2014 年 11 月 2 日,国家食药总局发布《药品飞行检查办法(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。 2015 年 5 月 19 日,国家食品药品监督管理总局对低价销售银杏叶药品企业的飞行检查中发现存在严重违法行为,并连发三文进行整顿。动物提取物市场同样面临突击检查,2015年 6 月 17 日,国家食品药品监督管理总局发布《关于武汉华龙生物制药有限公司违法生产小牛血去蛋白提取物注射液的通告》(2015 年第 21号) ,行业监管趋严,飞行检查将成为常态。

国企改革与“互联网+”同处风口之上

国企改革日前进入政策密集推动阶段,各部委对于国企改革的高度重视以及积极推动,都显示其深化国企改革的决心, 我们预计国企改革顶层设计方案近期出台概率较大,国企改革概念股毫无疑问处于“风口”之上,并贯穿全年。 “互联网+”逐步渗透到医药行业方方面面,根据易观智库和艾瑞咨询发布的报告显示,2013 年中国移动互联网用户规模达6.48 亿人,预计 2014 年将增长到 7.4 亿人,占总人口比例超 50%。移动终端的普及,为移动医疗发展提供了必要条件。

投资策略

2015 年下半年医药行业增速仍将保持平稳,国企改革、“互联网+”、新技术、新模式的应用,将带来行业较大整合,行业集中度提升是必然。招标工作即将完成,有利于基药品种占比较大的企业。基于以上逻辑,我们给予行业“看好”评级。

投资组合:给予精华制药(002349) “强烈推荐”评级;给予国药一致(000028) 、海南海药(000566)和片仔癀(600436) “推荐”评级。

风险提示

1、行业并购整合、国企改革风险;2、 “互联网+”、移动医疗新模式对传统医药领域冲击风险;3、药品降价风险;4、药品招标政策趋严;5、药品安全事件等。