一、事件概述

发改委发布确定100 个左右吸引社会资本投资增量配电业务的试点项目的通知后,各省纷纷上报,目前增量配电试点名单正式确定,试点项目共计103 个。

二、分析与判断

园区、经济开发区项目占多,后续仍有较大空间

从公布的103 个增量配电网试点名单来看,工业园区、经济开发区试点项目占多。我们认为工业园区新增配网较多,改革阻力相对较小,落地速度较快,因此受到社会资本的青睐。鉴于工业园区电力需求较大,用能形式多样化,具有开展用户侧增值服务的基础,我们认为参与园区试点项目的社会资本,有望通过切入用户侧增值服务获取良好收益。

据统计,全国现在有国家级工业园区超过200 多家,省级工业园区上千家,此次放开的试点只占小部分,后续仍有较大空间。首批试点项目的推进将为后续增量配电网放开积累经验。

输配电价改革进入深水区,电价机制理顺助力配网运营放开

《省级电网输配电价定价办法》征求意见稿的出台意味着本轮电力体制改革已进入输配电价定价核算阶段,理顺价格形成机制将成为新阶段电改工作的重点。对于增量配网运营企业来说,除用电增值服务外,收取过网费是其重要的收入来源,因此,输电电价核算方法的明晰将有效助力增量配网运营放开。

预计2017 年PPP 配网大单将不断涌现

我们认为配电网放开,配网设备企业有望通过投资配电网拥有配网的绝对控股权,从而切入配电网运营;售电服务企业有望实现配售电一体化经营,借助配电网资源抢占用户。在试点项目名单公布后,增量配网放开有望进入加速期,预计2017 年PPP 配网大单将不断涌现。

三、投资建议

建议关注提前布局配售电业务,具有相关资质的公司,重点关注:智光电气、北京科锐、福能股份、吉电股份、新联电子、合纵科技。

四、风险提示

增量配电网试点不达预期;配电网放开政策不达预期。