事件：2026 年10 月19 日-20 日，邮政局及各快递公司发布9 月量价数据。

行业数据：国家邮政局公布2026 年9 月邮政行业运行情况，9 月单月快递业务量同比增长2.1%（vs 8 月+2.8%），快递业务收入同比增长5.6%（vs 8 月+6.9%），行业单票收入同比增长3.5%，环比增长1.9%。1-9 月累计，快递行业收入11634.4 亿元，yoy +7.2%，业务量1512.9 亿票，yoy +4.3%，单票收入7.69 元，yoy +2.8%。

上市公司2026 年9 月数据：单票收入环比全面回升，申通、圆通单量增速领跑。

1）快递业务收入分别为，顺丰208.4>圆通61.4>申通54.7>韵达45.9 亿元，收入同比增速分别为申通+18.0%>韵达+7.9%>圆通+5.8%>顺丰-0.1%；2）业务量分别为，圆通29.5>申通25.2>韵达21.4>顺丰14.0 亿票，件量同比增速分别为，申通+15.4%>圆通+12.3%>韵达+1.4%>顺丰-7.2%；3）市场份额分别为，圆通17.1%>申通14.6%>韵达12.4%>顺丰8.1%，市场份额同比变动分别为，申通+1.7pct>圆通+1.6pct>韵达-0.1pct>顺丰-0.8pct；4）单票收入分别为，顺丰14.94>申通2.17>韵达2.14>圆通2.08 元，同比增速分别为顺丰+7.7%>韵达+6.4%>申通+2.3%>圆通-5.8%，环比增速分别为顺丰+4.4%>申通+1.5%>圆通+1.4%>韵达+1.0%。

上市公司2026 年Q3 数据：

1）业务量分别为，圆通86.8>申通76.6>极兔64.3>韵达64.1>顺丰40.1 亿票，件量同比增速分别为，申通+17.6%>极兔+15.3%>圆通+12.4%>韵达-0.1%>顺丰-6.6%；2）市场份额分别为，圆通17.1%>申通15.0%>极兔12.63%>韵达12.59%>顺丰7.9%，市场份额同比变动分别为，申通+1.9pct>圆通+1.4pct>极兔+1.3pct>韵达-0.4pct>顺丰-0.8pct。

点评：1）行业端，2026 年1-9 月快递行业收入增速7.2%，而1-9 月网上商品零售额的增速4.3%，快递行业议价权提升。9 月快递行业单量增速为2.1%，环比8 月有所下降；2）公司端，9 月单票收入环比整体回升，9 月以来各省份的涨价动作开始有数据上的体现。

Q3 极兔单量首次超过韵达，行业排名发生变化。Q3 圆通、申通、极兔、韵达、顺丰单量同比增速合计8.8%，而行业同比增速仅3.0%，差距较Q1、Q2 显著扩大，份额合计增长3.5pct，需要关注此增速差距的扩大。

投资建议：在“反内卷“背景下，快递行业单价支撑性较强，行业有望保持有序竞争。推荐深度受益于海外高增长的【极兔速递-W】；坚定看好头部公司【中通快递-W】【圆通速递】主导行业头尾部分化；量价均表现优秀的【申通快递】；基本盘稳固的【顺丰控股】；件量同比正式转正的【韵达股份】。

风险提示：单量增长不及预期，行业政策波动，油价大幅上行。