摘要：2024年公司建立行业首个无人化笼车转运中心

看点一、综合物流龙头，前瞻布局多元增长。

看点二、核心快递业务：时效件底盘稳固，经济件效益改善。

看点三、多元物流业务：多赛道布局，谋生态拓版图。

看点四、供应链及国际业务：出海破局，打造第二增长曲线。

看点五、“无人化”布局：提高智能化水平，有望实现成本节降、运营效率提升。

今天和大家讲解一只快递龙头-顺丰控股。

正文

看点一、综合物流龙头，前瞻布局多元增长。

顺丰控股已成为中国及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商。

直营制特质十分明显，从干线运输网络、分拨中心、末端网点的全部车辆、设备、场地、人员，均在直营网络体系内部。

公司专注于直营模式，不仅大幅提高了运营效率和服务质量，获得了相比同行更多的平均单件利润，更收获了用户的满意度（连续第15年在国家邮政局快递服务满意度中排名第一），树立起了强大而更具标识度的企业品牌力，更重要的是，顺丰拥有了无比宝贵的自主权。

看点二、核心快递业务：时效件底盘稳固，经济件效益改善。

时效件是顺丰品牌护城河的基石，亦为公司业务基本盘，贡献超4成的营业收入。2017-2023年公司时效件收入从467亿元增长至1155亿元，2024年，时效件收入达1222亿元，同比+5.8%。

时效快递的进入门槛非常高，顺丰多年深耕时效件产品，持续打造高频次运营模式和直营体系，高筑供给端壁垒，造就了公司在高端件市场的垄断地位：

1）广泛而密集的全国物流网络，关键、稀缺的资源（航空货运机队、航空货运枢纽、机场起降时刻及地面网络）

2）对物流网络、服务及运力的强掌控力

3）收转运派的高频次运营模式

4）客户忠诚度和用户心智

看点三、多元物流业务：多赛道布局，谋生态拓版图。

中国拥有全球最大的物流市场，其中公路物流是最主要的运输方式，据交通运输部数据，2024年我国货运总量为568.69亿吨，其中公路货运量为418.8亿吨，占比73.64%

我国公路运输市场稳步增长，根据艾瑞研究院预测，市场规模自2018年的4.40万亿元上升至2022年的5.09万亿元，并有望于2027年达5.82万亿元。

2022年，顺丰快运分部首次实现扭亏为盈，2023-2024年营收规模进一步增长，目前已经实现收入和时效业内第一。

看点四、供应链及国际业务：出海破局，打造第二增长曲线。

伴随着中国企业出海到中国产能出海和品牌出海浪潮，中国快递物流出海已是大势。特别是跨境电商进入3.0阶段以来，跨境物流市场成为行业新竞争高地，根据灼识咨询测算，2023年中国跨境物流市场规模约为7110亿元，并将继续保持15%以上的增速，后续增长空间仍相当可观。

对标国际快递龙头，相比国内业务，国际业务具有更高的利润率，已成为国外快递巨头重要的业绩增长点。

看点五、“无人化”布局：提高智能化水平，有望实现成本节降、运营效率提升。

2024年公司建立行业首个无人化笼车转运中心，有效实现成本节降，该转运中心年化可为公司节降超1600万元，该运转中心的中转效率可达到全网均值的4倍。公司将自动化、无人化技术在各类物流场景中进行了广泛探索与逐步落地，助力公司营运模式变革及网络高效运营。

中转场无人化：基于公司以容器集装集运并打造无人化容器转运中心的中转模式变革，通过采用AGV设备承载容器在中转场内进行短距离自动化搬运分拣，同时公司自研的星河调度管理平台已接入超过60个顺丰大型中转场，系统接入管理近千台AGV，累计完成520多万次容器自动化搬运。

风险提示：

宏观需求修复不及预期，油价及人工成本大幅上行，新业务改善不及预期，海外经济衰退及国际地缘政治环境恶化。

参考资料：

20250709-民生证券-顺丰控股-002352-顺势而为，构筑长期主义价值底色

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