顺丰控股股份有限公司

S.F. Holding Co. Ltd.于中华人民共和国注册成立的股份有限公司

数智筑链

领航出海

2025年度报告

002352.SZ 6936.HK公司愿景重要提示

公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司法定代表人王卫、首席财务官（财务负责人）何捷及会计主管胡晓飞声明：保证本年度报告中财务报告的真

实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者理性投资，注意风险。

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号行业信息披露》中快递服务业的披露要求。

公司在本年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第四节管理层讨论与分析”之“十三、公司未来发展的展望”中的“风险和应对”，敬请投资者予以关注。

经本次董事会审议通过的利润分配方案为：以未来实施2025年末期利润分配方案的股权登记日的总股本减去公

司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发末期现金红利人民币4.3元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。以截至本报告披露日公司扣除回购专户的总股本初步测算，预计本次末期现金分红金额为人民币

21.4亿元，连同已派发约人民币23.2亿元的2025年中期现金分红，2025年度现金分红总额预计为人民币44.6亿元，约占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的40%。2025年末期利润分配方案尚需提交本公司2025年年度股东会审议批准。目录

004第一节　重要提示、目录和释义

006第二节　公司简介和主要财务指标

017第三节　致股东的一封信

020第四节　管理层讨论与分析

088第五节　公司治理、环境和社会

116第六节　重要事项

137第七节　股份变动及股东情况

147第八节　债券相关情况

148第九节　财务报告第一节重要提示、目录和释义

备查文件目录

（一）载有公司法定代表人、财务负责人、会计主管签名并盖章的财务报表。

（二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。

（三）报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿。

（四）载有董事长签名的2025年年度报告文本原件。

（五）在香港联交所网站公布的2025年年度报告。

（六）以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。

004顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司005第一节重要提示、目录和释义

释义释义项指释义内容报告期指2025年1月1日至2025年12月31日上年同期指2024年1月1日至2024年12月31日

公司、本公司、顺丰控股、顺丰指顺丰控股股份有限公司

元、千元、亿元指人民币元、人民币千元、人民币亿元

鼎泰新材指马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司，为顺丰控股股份有限公司前身，于2017年2月更名为顺丰控股股份有限公司。

泰森控股指深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司，为顺丰控股股份有限公司之全资子公司。

重大资产重组指于2016年12月，本公司前身鼎泰新材以截至评估基准日2015年12月31日的全部资产及负债（置出资产）与泰森控股全体股东持有的泰

森控股100%股权（置入资产）的等值部分进行置换，置入资产与置出资产的差额部分由本公司前身鼎泰新材以发行股份的方式自泰森控股全体股东处购买。

明德控股指深圳明德控股发展有限公司，为顺丰控股股份有限公司之控股股东。

KLN 指 KLN Logistics Group Limited，香港联交所主板上市公司 (0636.HK)，为顺丰控股股份有限公司之控股子公司。

顺丰同城指杭州顺丰同城实业股份有限公司，香港联交所主板上市公司(9699.HK)，为顺丰控股股份有限公司之控股子公司。

KEX 指 KEX Express (Thailand) Public Company Limited，为顺丰控股股份有限公司于泰国经营快递业务的控股子公司。

顺丰房托基金 指 顺丰房地产投资信托基金，于香港联交所主板上市(2191.HK)，为顺丰控股股份有限公司之联营企业。

南方顺丰物流REIT 指 南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金，于深交所上市（交易代码180305），为顺丰控股股份有限公司之联营企业。

中国证监会指中国证券监督管理委员会深交所指深圳证券交易所香港证监会指香港证券及期货事务监察委员会香港联交所指香港联合交易所有限公司

A股 指 本公司股本中每股面值为人民币1.00元的人民币普通股，该等股份在深交所上市并以人民币交易。

H股 指 本公司股本中每股面值为人民币1.00元的境外上市外资股，该等股份在香港联交所上市并以港币交易。

004顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司005第二节公司简介和主要财务指标

一、公司资料公司信息

A股 H股股票简称顺丰控股順豐控股股票代码0023526936股票上市证券交易所深圳证券交易所香港联合交易所有限公司公司的中文名称顺丰控股股份有限公司公司的中文简称顺丰控股

公司的英文名称 S.F. Holding Co. Ltd.公司的英文名称缩写 SF Holding公司的法定代表人王卫注册地址深圳市宝安区航城街道草围社区深圳机场航站四路1111号顺丰华南转运中心综合楼三层注册地址的邮政编码518128

公司注册地址历史变更情况2018年1月，公司注册地址由“安徽省马鞍山市当涂工业园”变更为“深圳市宝安区福永大道303号万福大厦8楼801室”；

2023年2月，公司注册地址由“深圳市宝安区福永大道303号万福大厦8楼801室”变更为“深圳市宝安区福永街道怀德社区怀德南路46号101室”；

2024年11月，公司注册地址由“深圳市宝安区福永街道怀德社区怀德南路46号

101室”变更为“深圳市宝安区航城街道草围社区深圳机场航站四路1111号顺丰华南转运中心综合楼三层”。

办公地址 中国广东省深圳市南山区科技南一路深投控创智天地大厦B座办公地址的邮政编码518057香港主要营业地址香港青衣青衣航运路36号亚洲物流中心顺丰大厦9楼

公司网址 www.sf-express.com

电子信箱 sfir@ sf-express.com联系人和联系方式

董事会秘书、联席公司秘书联席公司秘书证券事务代表姓名甘玲苏嘉敏曾静

联系地址 中国广东省深圳市南山区科技南一路深投控创智天地大厦B座

电话0755-36395338

传真0755-36646688

电子信箱 sfir@ sf-express.com

006顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司007第二节公司简介和主要财务指标

信息披露及备置地点

公司披露A股年度报告的证券交易所网站 深圳证券交易所( www.szse.cn )

公司披露A股年度报告的媒体名称及网址 《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》《证券日报》及巨潮资讯网

( www.cninfo.com.cn )

公司披露H股年度报告的证券交易所网站 香港联合交易所有限公司( www.hkex.com.hk )

公司披露H股年度报告的网址 披露易( www.hkexnews.hk )、公司官网( www.sf-express.com )公司年度报告备置地点董事会办公室注册变更情况

组织机构代码 91340500150660397M

公司上市以来主营业务的变化情况（如有）报告期内无变更

历次控股股东的变更情况（如有）报告期内无变更其他有关资料

公司聘请的会计师事务所（境内）

名称普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）办公地址中国上海市黄浦区湖滨路202号领展企业广场2座普华永道中心11楼

签字会计师姓名林崇云、刘宇峰

公司聘请的会计师事务所（境外）名称罗兵咸永道会计师事务所办公地址香港中环太子大厦22楼签字会计师姓名林崇云公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构

□适用　□不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问

□适用　□不适用

006顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司007「顺丰控股是中国及亚洲最大、

全球第四大综合物流服务提供商1」

顺丰集团成立于1993年，经过三十三年发展，已成长为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，在《财富》世界500强企业榜单中位列第393位。顺丰服务于超过235万企业客户及超过8亿个人消费者，提供包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送、供应链及国际（含国际快递、国际货运及代理、供应链）等物流服务。同时，公司以领先的科技赋能，为客户打造全球端到端一站式安全高效的智慧供应链体系，致力于成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商。

公司拥有广泛的全球物流服务网络，国内业务覆盖所有城市，国际快递、货代及供应链业务覆盖95个国家和地区，国际小包业务覆盖200个国家和地区。公司是中国乃至全球物流行业的领先品牌，连续九年上榜《财富》最受赞赏的中国公司，并连续16年获得快递服务公众满意度第一。公司时效快递业务占据国内市场领先地位，并于国内的快递、快运、冷运、同城即时配送2及供应链3业务五个细分领域，以及于亚洲的快递、快运、同城即时配送2及国际业务4四个领域均处于细分市场第一的领先地位1。

展望未来，作为连接亚洲与世界的全球领先物流企业，顺丰将凭借备受认可的品牌、广泛的全球网络覆盖、完善的综合物流服务能力，积极拓展全球市场，推动公司业务可持续健康增长，成为全球企业和个人客户首选的物流合作伙伴，携手客户共同成长、共创价值。

亚洲最大亚洲第一

综合物流服务提供商1快递、快运、同城即时配送2及国际业务4第一名中国快递服务公众满意度

全球第四大中国第一连续16年

综合物流服务提供商1快递、快运、冷运、同城即时配送2及供应链3

1根据弗若斯特沙利文报告，以2024年的收入统计3民营第三方供应链解决方案提供商中

2第三方同城即时配送服务提供商中4亚洲综合物流服务提供商中

008顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司009业务板块

速运物流时效快递经济快递

●提供国内时效领先、高品质门到门快递服务●提供国内高性价比、时效稳定的包裹配送服务

●可实现半日达、当日达、次晨达、次日达等●结合全国仓网，提供智慧分仓及仓配一体服务快　运冷运及医药

●提供国内大件包裹配送、零担及整车运输服务●提供时令农产品从产地直送消费者的生鲜速配服务

● 直营制“顺丰快运”与加盟制“顺心捷达”双品牌运营 ● 提供食品冷仓及B2B2C全链路温控运输与配送服务

● 提供GSP医药冷仓及-80℃至25℃的医药温控运输与配送服务同城即时配送

●提供面向商家及个人消费者的城市内点到点即时配送服务

●全城平均1小时送达，3公里内平均22分钟送达供应链及国际国际快递国际货运及代理

●提供国际时效快递、跨境电商包裹配送、海外本土快递及仓配●提供国际空运、海运、铁运、陆运及多式联运的货运解决方案一体服务服务供应链

●提供国内及国际一站式数智化供应链解决方案

●覆盖高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮、生命科学与医药等行业

008顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司009第二节公司简介和主要财务指标

二、财务摘要

2025年业绩总览（金额以人民币计）营业收入总资产

3082億元2165億元

8.4%1.2%

毛利归母净资产2

410億元993億元

3.6%8.0%

息税折旧摊销前利润基本每股收益

328億元2.23元/股

0.3%5.7%

归母净利润1净资产收益率3

111億元11.5%

9.3%0.35%

注：

1.归母净利润指归属于母公司股东的净利润

2.归母净资产指归属于母公司股东权益

3.净资产收益率为加权平均净资产收益率

010顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司011第二节公司简介和主要财务指标

总件量单位：亿票总收入单位：人民币亿元

167.230822844+8.4%

+25.4%2584

133.3

119.7

202320242025202320242025

总件量包含速运物流业务件量和顺丰国际快递件量（不含海外本土快递）。

分业务板块收入及占总收入比

2.9%2.2%

2.9%2.9%24.8%2.2%2.2%

时效快递23.7%

24.8%24.8%经时济效快时递效快递23.7%23.7%

43.0%2024快经济运快经递济快递

42.5%2025

42.5%42.5%4.1%

43.0%43.0%202420243.1%冷快运及快医运药20252025

3.43%.1%3.1%同冷运城及即冷时医运药配及送医药3.4.%1%4.1%

3.4%3.4%同供城应即链同及时城配国即际送时配送13.7%3.4%3.4%13.2%

供其他9.6%应链非供及物应国流链际业及务国际

13.2%13.2%10.4%13.7%13.7%

其他非其物他流非业物务流业务

9.6%9.6%10.4%10.4%

单位：人民币亿元

7.2%17.6%11.9%8.1%43.4%3.5%17.4%

1310.5

1222.1

704.9729.4

376.4421.3

272.5320.5

98.1106.188.7127.281.467.3

时效快递经济快递快运冷运及医药同城即时配送供应链及国际其他非物流业务

●2024●2025

010顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司011第二节公司简介和主要财务指标

毛利额单位：人民币亿元息税折旧摊销前利润单位：人民币亿元

●毛利额毛利率●息税折旧摊销前利润息税折旧摊销前利润率

12.813.9%13.3%%11.4%11.5%10.6%

396410

331294327328

202320242025202320242025

归母净利润单位：人民币亿元季度归母净利润单位：人民币亿元

●归母净利润●2024归母净利润

归母净利率●2025归母净利润

2025归母净利率

3.6%3.6%4.5%

3.2%3.23.3%3.4%%

35.0

101.7111.229.028.128.1

25.7

82.325.522.3

19.1

202320242025第一季度第二季度第三季度第四季度

资产负债率单位：人民币亿元现金流净额单位：人民币亿元

●总资产●2024●2025

●归母净资产资产负债率

53.4%52.1%49.0%

2215322276

21382165

928920-173-229

-280

2023/12/312024/12/312025/12/31

经营性现金流净额投资性现金流净额筹资性现金流净额

012顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司013第二节公司简介和主要财务指标

主要会计数据和财务指标

单位：人民币千元本年比利润表项目2025年2024年上年变动2023年营业收入3082266472844200598.37%258409403

毛利41048371396102723.63%33135570

息税折旧摊销前利润132779905326951240.26%29441939

净利润116848111021884514.35%7911609

归属于上市公司股东的净利润11117216101704279.31%8234493归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的

净利润926378691455061.29%7133730

注1：息税折旧摊销前利润=净利润+使用权资产折旧+折旧及摊销+利息费用－利息收入+所得税费用

注2：公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据；最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为正值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力不存在不确定性。

单位：人民币千元本年比资产负债表项目2025年末2024年末上年变动2023年末

流动资产91327047886868062.98%90990680

非流动资产1251419901251374070.00%130499975

总资产2164690372138242131.24%221490655

流动负债72894721721933680.97%73989641

非流动负债3324956539295624-15.39%44217354

总负债106144286111488992-4.79%118206995

股东权益1103247511023352217.81%103283660

归属于上市公司股东的权益99309488919932867.95%92790344

012顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司013第二节公司简介和主要财务指标

单位：人民币千元本年比现金流量表项目2025年2024年上年变动2023年经营活动产生的现金流量净额2755527532186373-14.39%26569819

投资活动产生的现金流量净额-17327253-12054744-43.74%-13505617

筹资活动产生的现金流量净额-22935460-2797911318.03%-12994685本年比主要财务指标2025年2024年上年变动2023年毛利率13.32%13.93%下降0.61个百分点12.82%

息税折旧摊销前利润率10.64%11.50%下降0.86个百分点11.39%

归属于上市公司股东的净利润率3.61%3.58%上升0.03个百分点3.19%

基本每股收益（人民币元）2.232.115.69%1.70

稀释每股收益（人民币元）2.222.115.21%1.70

加权平均净资产收益率11.51%11.16%上升0.35个百分点9.19%

资产负债率49.03%52.14%下降3.11个百分点53.37%

自由现金流（1人民币千元）1793334822298214-19.57%13105742

注1：自由现金流=经营活动现金流量净额－资本支出（不包含股权投资）分季度主要财务指标

单位：人民币千元

2025年度

第一季度第二季度第三季度第四季度营业收入69849924770082507840280882965665毛利928825010121950979317811844993归属于上市公司股东的净利润2234197350350225705572808960归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1973620257736722270332485766经营活动产生的现金流量净额4061813887487764785248140061

注：上述财务指标或其加总数与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标不存在差异。

014顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司015第二节公司简介和主要财务指标

非经常性损益项目及金额

单位：人民币千元

2025年2024年2023年说明

处置子公司的投资收益79333680615268204公司在第二季度将三家持有物业的全资子公司转让至南方

顺丰物流REIT产生股权处置收益

（税后金额约人民币5.9亿元）。详情

请见第九节财务报

告附注五(1)。

非流动资产处置损益（包括已计提资产减值4423012315446668准备的冲销部分）计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业6803575603391094790主要是物流业财政拨务密切相关，符合国家政策规定、按照确款、税收返还、稳定的标准享有、对公司损益产生持续影响岗补贴、运力补贴的政府补助除外）等。

除同公司正常经营业务相关的有效套期保值69701159749745515业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益单独进行减值测试的应收款项减值准备转回638575090461608

除上述各项之外的其他营业外收入和支出153246-6355118213

减：所得税影响额499797278237276330

少数股东权益影响额（税后）7881045800157905合计185343010249211100763

注：公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目；公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号――非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

014顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司015第二节公司简介和主要财务指标

境内外会计准则下会计数据差异同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

单位：人民币千元归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的净资产

2025年2024年2025年末2024年末

按中国会计准则11117216101704279930948891993286

按国际会计准则调整的项目及金额：––––按国际会计准则11117216101704279930948891993286差异说明无差异

016 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 PB第三节 致股东的一封信

数智筑链领航出海

2025年，全球经济与贸易环境步入VUCA时代。在地缘冲突加剧、贸易壁垒抬高、多边关系复杂的国际环境下，

全球供应链正经历着一场深刻的系统性重塑，安全、韧性、效率成为全球产业链布局的核心考量。

中国经济凭借产业升级、出口韧性与政策协同，整体实现稳健运行。新质生产力的高速发展带来结构性市场机遇，对专业化、智能化物流需求增加。与此同时，中国制造从“产品出海”向“全球产业链布局”的纵深发展，也为具备国际端到端能力的综合物流企业打开历史性的战略发展机遇。

面对复杂多变的全球环境与日趋增强的市场竞争，顺丰秉承“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的愿景，以数智化赋能、供应链深耕、国际化拓展为经营重心，不忘初心、砥砺前行，业绩再攀高峰。2025年集团实现营业收入人民币3082.3亿元，同比增长8.4%，首次突破三千亿元大关；实现归母净利润人民币111.2亿元，同比增长9.3%，经营韧性凸显。

公司连续4年跻身《财富》世界500强榜单，最新位列第393位；在Brand Finance发布的“2025年全球最具价值物流品牌”榜单中位列第6位，稳居中国物流品牌首位；MSCI ESG评级跃升至AA 级，在全球四大综合物流服务提供商中位列第一。多项核心荣誉彰显了公司的行业地位与影响力。

坚持高质量发展，聚焦价值经营。2025年公司深化“激活经营”机制，充分激发全员创业精神，促进业务规模化增长，全年业务量突破167亿票，同比增长25.4%，增速高于快递行业整体水平。同时，下半年逐步动态调优市场策略，聚焦高价值业务与精益化经营，由“规模驱动”向“价值驱动”进阶，筑牢公司高质量发展根基。2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润环比第三季度增长11.6%，业绩达成优于公司第三季度报告向市场传达的预期。

依托完善的产品矩阵及优质的服务体系，公司精准对接新兴产业物流需求，适配消费市场新场景与新趋势，以卓越服务赋能产业升级与消费迭代。中高端时效业务实现高于国内GDP增速的稳健增长，公司核心业绩基本盘持续稳固。2025年国内速运物流业务收入达成人民币2285.6亿元，同比增长11.1%。

深化组织融合，加速供应链拓展。自确立“加速行业化转型”策略以来，公司在各大核心行业的物流服务收入快速增长，市场份额持续提升。2025年第四季度公司深化组织融合，正式设立供应链BG。重点聚焦高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮及生命科学与医药7大行业，搭建总部至地区的“销售－解决方案－运营”铁三角机制，加速供应链战略落地。2025年度，公司在高科技、工业设备、汽车、零售食品等行业的综合物流收入均实现超过20%的高增长，快于相应行业物流总额增速。

构建国际物流大通道，领航出海新浪潮。国际贸易波动与供应链重塑令全球化经营充满挑战，但也是时代赋予难得的机遇。公司把握中国企业“产品出海”向“产能出海”演进趋势，深化“亚洲唯一、全球覆盖”战略，加快国际端

到端物流基础设施建设；同时，以全链路科技赋能，在亚太区域及欧美核心流向打造对标全球市场前三水平的国际快递与供应链服务能力。2025年度，尽管国际贸易波动及海运价格的明显回落，影响了公司国际货运代理业务收入增速。但依托全球网络布局与丰富产品组合，公司积极把握企业出海新机遇，顺丰（不含KLN）的国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现55.4%的高增长，持续筑牢公司第二增长曲线。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司017第三节致股东的一封信

数智赋能供应链，智启物流新未来。随着人工智能技术应用的蓬勃发展，物流行业正从局部数字化走向全局智能化，科技赋能从“数字化底盘”跃迁为企业的“智慧大脑”和“创新引擎”。2025年公司加速人工智能、大数据、运筹、数字孪生等前沿技术在物流场景的应用。顺丰物流垂域大模型日均Token消耗量已超百亿，内部活跃AI智能体数量迅速增长，在预测、规划、营销、履约、客服、关务、数据分析等众多业务场景成为重要的“数字员工”。

同时，依托AI赋能与全链路数字化，公司为企业提供从顶层设计到实施落地的一站式数智供应链服务，助力客户供应链数字化变革，成为客户战略协同与价值共创的紧密合作伙伴。2025年，顺丰科技入选《财富》中国科技50强，成为唯一入选的物流科技企业。

未来战略展望基于2025年的坚实发展成果，结合全球物流产业变革趋势与中国企业全球化发展机遇，顺丰始终锚定“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的长期愿景，以“亚洲唯一”为战略核心，深化产品与解决方案协同，促进国内国际业务均衡发展，成为企业及个人客户在亚洲的首选合作伙伴，最终实现业务规模与盈利水平的可持续健康增长。

在标准产品业务领域，公司坚持规模与效益并重，通过小件与大件业务的双轮驱动，巩固市场领导地位，实现质量与效益的同步提升。

小件业务聚焦利润良性增长与规模持续领先，通过持续优化标准快递产品矩阵保持服务领先优势，深化网络分层与资源适配以提升全链路成本竞争力，并基于多元场景打造差异化渠道壁垒，为国际及供应链业务提供协同支撑。大件业务以规模领先与利润同步提升为目标，加速构建高品质、高性价比的零担网络服务能力，协同发展经济型专线网络，并持续强化对国际及供应链业务的资源协同与能力反哺。

在供应链业务领域，公司致力于深化向重点行业的渗透，推动供应链解决方案收入占比提升，并在核心赛道确立规模领先优势，实现可持续的盈利性增长。

战略上将聚焦服务各行业头部客户的端到端供应链需求，构建贯通国内与国际的专业化服务能力。通过打造精益高效的中台运营体系，强化资源整合与流程标准化，夯实规模化复用的服务底盘。同时，积极推动物流服务与金融、科技等元素的深度融合，形成差异化竞争优势，为客户提供更具价值的综合供应链解决方案。

在国际业务领域，公司瞄准亚太市场，以规模比肩全球头部企业并实现持续盈利为核心目标，加速构建领先的跨境综合服务能力。

公司将持续强化国际网络基石，重点布局关键航线的航空货运资源，并协同卡位海运、陆运、铁路及清关等核心环节，形成全域资源保障。在此基础上，推动服务模式从单一资源输出向端到端一体化解决方案升级，全面满足客户跨境供应链全流程需求。同时，深化数智化技术在国际业务中的应用，通过数据驱动提升运营效率与服务透明度，打造智能、可靠、高效的全球供应链服务体系，支撑亚太区域业务的规模化高质量发展。

018顺丰控股股份有限公司2025年度报告第三节致股东的一封信

公司致力于打破业务边界，通过三大板块深度协同，释放“1+1+1>3”的战略红利。标准产品业务通过小件与大件的资源反哺，为供应链与国际业务构筑起极具竞争力的履约韧性与成本壁垒；供应链业务将产品能力转化为数智服务能力，驱动业务向端到端高增值解决方案转型；国际业务则借力国内成熟体系加速全球布局，围绕各个行业的链主客户服务其全球端到端供应链需求。三位一体的深度耦合，将不仅强化规模经济效应，更为顺丰在全球化竞争中筑就坚实的护城河。

三十三载风雨兼程，顺丰跨过一座又一座山峰。每一次跨越式突破，皆源于顺丰对长期主义的坚定恪守、对战略布局的前瞻研判，以及对创新求变的孜孜追求。当下的不确定性，既是时代赋予的考验，更是淬炼企业韧性的熔炉。唯有以不变应万变，方能行稳致远、穿越周期：公司将坚守“以客为先”的初心不变，始终将客户的信任与需求铭刻于心、践之于行，用每一次精准承诺回馈每一份托付；将秉持自我革新的精神不变，在迭代中突破、在变革中成长，以数智化之力破局跃升，以创新之道把握时代机遇；将笃定长期战略的决心不变，不困于一时得失，不惑于短期波动，以长期主义的定力，铸就顺丰基业长青的坚实根基。

在此，公司衷心致谢每一位并肩同行的股东。股东的信任与支持，是公司穿越周期、笃定前行的重要力量。未来，公司将持续深耕主业、稳健经营，以更扎实的发展成果和更优异的经营业绩，为股东创造更高质量的长期价值回报。愿与全体股东携手并进，跨越山海，开启新华章！顺丰控股股份有限公司董事会

2026年3月30日

2025年度报告顺丰控股股份有限公司019第四节　管理层讨论与分析

一、2025年行业回顾国内市场

工业制造加速结构优化，新质生产力驱动高质量发展。

国家统计局发布的数据显示，2025年中国GDP首次突破140万亿元，同比增长5%，经济运行平稳、发展向新向优。其中，2025年国内工业增加值达到41.7万亿元，同比增长5.8%。工业生产呈现出增长较快、结构向优、动能向新的特点，制造业高端化、智能化、绿色化发展态势更加明显。

以科技创新为主导的新质生产力正推动中国制造向全球产业链更高价值环节攀升。中国全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%；3D打印设备、工业机器人等新产品产量保持较快增长；

新能源汽车产销量连续11年保持全球第一，锂电子动力电池产量同比增长41.7%，风力发电机组等绿色产品保持高速增长。

消费市场趋势演进，服务型消费成为增长新引擎。

2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%。居民消费正从“商品消费为主”向“商品和服务消费并重”转变，2025年服务零售额比上年增长5.5%。国内各地在持续创新消费场景，文化、旅游、娱乐、赛事等细分领域多点开花，反映出消费重心逐渐从实物占有向情绪满足与体验互动迁移。

同时，线上消费渗透持续深化，即时零售迎来爆发式增长，推动商业履约体系向“线上订单、线下分钟级送达”模式快速迭代。商超业态持续强化全渠道融合与近场服务能力，共同塑造出更丰富多元的消费新场景。未来以个性化消费、悦己消费等为代表的消费动力有望增强，成为消费增长的重要引擎。

中国物流业正从规模扩张转向高质量发展，加速智能化与绿色化升级。

中物联数据显示，2025年我国社会物流总费用约为19.5万亿元，占GDP比重进一步降至13.9%，连续五年稳步优化，体现出行业正从规模驱动转向效率驱动与高质量发展。在快递领域，国家邮政局数据显示，2025年全年快递业务量达1989.5亿件，同比增长13.6%；快递业务收入达1.5万亿元，同比增长6.5%。2025年下半年在“反内卷”共识推动下，快递票均收入持续修复，行业竞争逐步从低价内卷转向以服务品质和服务价值为核心的差异化竞争。

物流业向全链条专业化转型，为各行各业高质量发展注入新动能。产业结构升级与新质生产力培育，对物流体系的标准化水平、协同效能提出更高要求。物流服务需深度嵌入产业全链条，破解传统“单点运输”下的环节割裂、效率偏低等难题，构建覆盖原料采购、生产配送、仓储管理、成品分销及售后回收的一站式供应链解决方案，精准匹配小批量、多批次、低库存的JIT即时生产模式与新型销售场景的需求，为产业高质量发展提供坚实支撑。

伴随消费市场进入存量深耕时代，物流服务走向场景化与体验化。电商行业增量红利逐渐消退，行业发展进入存量优化、价值深耕的新阶段，叠加反内卷政策引导，物流领域的竞争焦点正回归服务分层、时效稳定与成本精益。与此同时，即时零售的爆发式增长，推动物流场景走向“远场－中场－近场”多级履约融合，物流企业正加快构建弹性、智能的多级履约网络，提升多元场景下的响应速度与服务适配性。

020顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

技术跃迁与绿色转型，正驱动物流企业从“企业成本中心”向“价值创造伙伴”的战略性转变。大数据、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术已广泛应用于物流全环节，推动物流从单点自动化到全链路智能决策。AI助力需求预测、智能调度、全局决策的精准化升级；自动化与智能分拣设备大幅提升作业效率，降低人力成本；无人仓、无人车等装备逐步落地应用，打破传统物流场景的人力依赖与空间限制，技术的应用有效提升了物流服务的精准度、效率与稳定性。与此同时，绿色低碳已从企业社会责任升维为供应链的战略竞争力，新能源装备、循环包装及碳足迹管理在技术赋能下系统推进，共同构建环境友好的新型供应链体系。

国际市场

全球贸易承压前行，供应链韧性成为企业关注焦点。

2025年，主要经济体贸易政策频繁调整，关税壁垒提高，给全球经济增长带来多重不确定性冲击。全球供应链加

快向“去中心化”与“区域化”方向演进，以应对外部冲突引发的中断风险。受关税政策变动影响，国际海运市场在

2025年上半年经历短暂抢运潮后，下半年主力航线需求趋缓，集装箱运价指数呈现高位回落并持续下行趋势。同时，跨境包裹小额豁免关税政策的取消，进一步促使跨境电商履约模式由“国内集货+国际干线+末端派送”加速向“海外仓备货+本地履约+逆向物流”转型，以此保障合规运营、提升消费者体验。

尽管全球贸易环境波动，亚洲仍稳居全球经济增长的核心引擎地位。

国际货币基金组织预计亚太地区2025年经济增长率达4.5%，对全球增长的贡献率维持在60%左右。在全球供应链从“效率优先”向“安全韧性优先”的转向过程中，亚洲凭借制造能力、产业配套与区域市场规模的优势，持续承担全球供应链关键的生产、加工与中转角色。

其中，东南亚国家在制造业承接、区域内需与产业链配套带动下，保持中高速经济增长。尤其在产业转移与RCEP协定持续深化的推动下，东盟成员国间的区域贸易增长显著，跨境物流效率提升，产业链协同性增强。亚洲正从“世界工厂”向“全球多元制造中心”演进，供应链网络更趋紧密与多元。

中国出口展现强劲韧性，在复杂严峻的外部环境下实现逆势增长。

中国海关总署数据显示，2025年我国外贸出口同比增长6.1%，出口规模始终保持较高水平。从出口市场来看，中国对东盟、拉美、非洲等地区出口保持较好增长，对共建“一带一路”国家出口增长11.2%，东盟已连续3年成为中国第一大出口市场。从出口产品来看，中高端制造业已成为中国出口的主力，其中装备制造业产品占出口总值的比重提升到59.4%，高技术产品出口同比增长13.2%；绿色能源领域，锂电池、风力发电机组出口分别增长

26.2%和48.7%。

中国制造与品牌全球化的进程加速，给中国物流企业带来国际化发展的关键机遇。

2025年中国企业出海呈现“产能出海深化、产品出海更注重本地化运营”的特征。一方面，从“产品出口”到“产能出海”，企业通过在东南亚、拉美等地区建设工厂、布局海外仓与本地渠道，增强供应链安全与交付确定性；另一方面，从“贸易导向”到“品牌与资本本地化”，新能源汽车、消费电子、光伏等领域的企业，通过海外建厂、品牌并购等方式，深度参与全球市场。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司021第四节　管理层讨论与分析

中国企业出海与跨境电商升级，推动国际物流需求从单一运输向端到端供应链解决方案迁移。国际空海运需求获得结构化增长机遇，高附加值产品的出口，以及供应链区域化产生的亚洲内部半成品物流，将持续支撑空运和海运的精品航线需求。跨境电商物流模式升级，简单的直邮服务难以应对市场变化，客户对拥有海外仓资源、能提供本土化运营及全流程合规服务的物流商需求迫切。跨境供应链解决方案需求激增，产能出海企业亟需物流伙伴提供涵盖“国内干线－国际运输－海外清关－本地仓配”的一站式、可视化解决方案。

未来，具备“跨境+本地化”综合服务能力的中国物流企业有望在国际市场竞争中脱颖而出，助力中国企业出海，成为全球制造与消费链接的关键支撑力量。

公司的行业地位与竞争优势

顺丰控股是中国及亚洲第一大、全球第四大综合物流服务提供商，2025年营业收入达到3082亿元。公司位居《财富》2025年世界500强第393位，连续4年跻身世界500强企业行列，也是唯一一家进入该榜单的中国民营快递企业。

全球性品牌价值评估机构Brand Finance发布的“2025年全球最具价值品牌500强”榜单和“2025年全球最具价值物流品牌”榜单，顺丰控股分别位列第377位和第6位，同时也是中国物流品牌第1位。同时，顺丰连续16年（2009-2024年）及2025年前三季度（年度结果尚未发布）位列国家邮政局发布的快递服务公众满意度第一。

公司在中国及亚洲多个物流细分赛道持续领跑

通过“1到N”的扩张战略，顺丰控股从国内时效快递领域龙头，成功蜕变为全球领先的综合物流服务提供商 ；为超过8亿个人客户提供高效、准时、安心的快递服务，亦为超过235万家企业客户，提供覆盖国内及国际全链路B2B2C数智化供应链解决方案。

公司的核心旗舰产品时效快递，常年稳居国内市场份额第一。依托内生发展与外延并购的双重驱动，公司在零担快运、冷链物流、第三方同城即时配送及端到端供应链解决方案等多个细分领域，均已确立中国市场领导者地位。其中，顺丰快运连续六年（2020-2025年）蝉联运联智库发布的中国零担企业收入排行榜第一，顺丰冷运亦连续六年（2019-2024年）蝉联中物联冷链委发布的中国冷链物流百强榜首位（2025年度无相关榜单），顺丰同城则是中国最大的独立第三方即时配送服务平台。

此外，根据弗若斯特沙利文报告，公司不仅是亚洲规模最大的快递、零担快运和第三方同城即时配送服务提供商，其国际业务体量亦位居亚洲综合物流服务商首位。

高效可靠的物流基础设施网络，立足亚洲，链接世界公司服务版图全面覆盖中国所有城市，并延伸至全球200个国家和地区。

航空运输领域，公司运营管理着中国乃至亚洲最大规模的货运机队，参与投建并运营亚洲第一大航空货运枢纽――鄂州货运枢纽，实现“一夜达全国，隔日连世界”。稀缺的全货机运力与优质航权资源，构筑起公司高品质、高时效物流服务的核心竞争壁垒，2025年公司航空货运量达到近280万吨。

地面运输领域，公司不仅管理庞大的车队规模与密集的干支线运输网络，更整合高铁、国际班列及海运航线资源，构建起多式联运一体化物流体系，全面提升国内及跨境零担、大宗货物运输与供应链服务能力。2025年公司铁路货运量超过287万吨，海运货运量近115万TEU。

022顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

末端服务网络方面，公司采用自营、共建、合作等多元模式，构建覆盖广泛的服务网点及面客触点，国内总数超过34万个，实现城市100%全覆盖，乡镇覆盖率达99.8%。依托深度渗透的末端网络，为客户提供便捷、可靠、高效的物流服务。

国际化战略布局方面，公司持续加密国际航线与班次，全货机航线触达63个国际站点，国际航班近1.4万架次；

强化海外自营清关能力，布局核心空侧作业场地及海外仓储设施，海外仓面积近255万㎡；公司持续打造中国至东南亚、欧美等核心国家的跨境供应链精品专线，全方位赋能中国企业出海发展。

未来，公司将持续强化国际供应链网络、产品及方案能力建设，锚定“全球供应链建设的物流基础设施提供者”及“科技赋能的端到端一体化解决方案服务商”核心方向，从“卖资源、卖标准产品”向深度渗透产业链提供“行业定制化解决方案”转型，成为企业产品出海、产能出海的首选物流合作伙伴。

以综合物流解决方案，全面赋能工业、商业与消费领域升级依托完善的产品矩阵与端到端综合物流服务实力，公司可敏锐洞察生产制造至商业流通的业态迭代趋势，精准捕捉市场新兴机遇，快速响应并高效满足客户多元化、定制化需求。

在服务工业制造领域，公司深度赋能工业制造提质增效，助推产业向高端化、智能化转型，成为产业链升级与新质生产力培育的关键物流合作伙伴。

针对通讯高科技、工业设备、消费电子、新能源汽车等高端制造客户，公司为其量身打造高效柔性供应链服务。

以领先的数智化赋能，为客户构建智慧供应链系统、智慧园区运营、自动化仓库等一体化解决方案。同时，紧跟产能出海浪潮，构筑以亚太区域为核心的跨境端到端物流通道，为客户提供覆盖国内头程集货、空海陆多式联运、高效清关、尾程派送及海外仓配一体全链路服务。顺丰以多元化、高品质物流解决方案，推动产业链上下游协同提效，助力工业制造实现高质量转型升级。

在服务商业流通领域，依托独立第三方优势，公司和广泛的客户群体建立紧密合作关系，在新零售与新业态蓬勃发展的浪潮中，敏捷响应商业模式迭代、精准捕捉市场机遇，助力客户拓宽多元渠道版图，构建D2C（直达消费者）商业生态。

伴随零售业态向O2O模式延伸，公司为客户提供线上线下全品类全渠道库存一盘货管理，打通库存与销售数据链路，输出供应链规划最优实践方案，赋能客户降本增效。同时，伴随即时零售赛道加速崛起，线上零售履约模式正从远场（单仓发全国）、中场（智慧分仓+快递）向近场（前置仓/门店+即时配送）形态迭代。公司凭借丰富的全国仓储布局、仓配一体化解决方案以及同城即时配送网络，打造多级时效履约体系，助力客户快速提升新业态下供应链竞争力。

在服务个体消费领域，伴随文娱演艺、体育赛事、全域旅行等场景消费热度攀升，公司突破传统服务边界，围绕核心消费场景深度渗透，让快递服务真正融入场景、创造价值。

在文旅场景，公司构建“全域轻松行”服务生态，将快递服务延伸至交通枢纽、景区、酒店等核心节点，携手主题乐园、旅游景区合作，助力游客轻松畅游。在赛事保障方面，作为多项马拉松、自行车赛、帆船赛等赛事的官方物流合作伙伴，构建“赛前－赛中－赛后”全周期物流保障体系。在文娱演出场景，为观众提供票务、周边商品、行李物品的无忧寄递，并为主办方提供从筹备到撤场的全程物流保障方案，确保演出顺利开展。在民生服务方面，公司进驻高校、医院、商超等，全方位覆盖日常消费及生活场景，持续提升居民美好生活体验。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司023第四节　管理层讨论与分析

领先的智能体应用实践，以数智化构筑智慧供应链

2025年，公司在覆盖预测、规划、营销、履约等30多个核心业务场景打造AI认知决策智能体矩阵，各类型智能

体数量超5000个。智能体在营销、运营、客服、国际关务、数据分析等众多业务场景成为重要“数字员工”，驱动公司内部全链运营智能化升级。

同时，公司依托领先的科技解决方案，已赋能消费电子、通信技术、鞋服、零售食品等众多行业标杆客户打造数智化供应链，推进产业链提效降本。《中国物流与采购》杂志公布的2025年“物流与供应链优秀案例”中，顺丰科技的“‘丰智云策’及‘丰智云塔’系统助力生鲜食品行业供应链数智化升级”案例入围《物流与供应链企业数智化应用案例》，“光学眼镜行业仓储自动化加工中心创新实践应用案例”入围《物流行业与供应链领域企业创新实践应用案例》。

此外，顺丰科技成功入围《财富》2025年“中国科技50强”，并获中物联科技奖、深圳人工智能奖等二十余项奖项。其中在国际奖项方面，顺丰科技打造的智能规划物流决策平台从全球60多个参赛国家作品中脱颖而出，获得被誉为“设计界奥斯卡”的德国红点奖(Red Dot Design Award)。

ESG评级居物流行业全球前列，绿色供应链赋能产业链低碳发展。

公司的ESG实践受海内外评级认可，多项权威ESG评级领跑行业：2026年3月公司MSCI ESG评级跃升至AA级，在全球四大综合物流服务提供商中位列第一；Sustainalytics（晨星）评级连续四年（2022-2025年）为低风险，为全球快递物流行业最佳评级；CDP气候评级连续四年（2022-2025年）为B级（管理级别），为全球快递物流行业领先评级。此外，公司也连续四年（2022-2025年）荣膺《财富》中国ESG影响力榜，蝉联中国唯一上榜的快递物流企业。

顺丰积极响应全球减碳倡议，2023年11月，公司正式签署并向“科学碳目标倡议”组织(SBTi)提交了科学碳目标设立申请书，并于2025年4月正式通过目标审核，力争在2050年实现全价值链温室气体净零排放。

通过将绿色价值延伸至产业链，公司为生产端与消费端搭建起低碳高效的桥梁，助力客户打造绿色低碳供应链。

公司自主研发供应链数字化碳管理系统，打造行业首个运单级碳排放计算模型，助力客户实现物流运输、场地能耗、包材使用等多个场景的温室气体的量化、追踪、披露与认证。截至报告期末，已为超过300家行业头部品牌客户提供定制化的绿色低碳供应链解决方案，携手客户加速低碳转型，共筑零碳未来。

总体而言，中国及亚洲物流市场体量庞大，增速持续领跑全球。顺丰在物流行业各核心细分赛道均已确立领先地位，而放眼整个庞大且分散的潜在物流市场，未来增长空间依旧广阔。

「公司秉持“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的愿景，面对VUCA时代复杂多变的外部环境挑战，不断向内革新、主动求变，以长远的战略眼光、前瞻的业务布局、卓越的服务品质与强大的科技实力，深度嵌入全产业链的价值链条，成为携手客户共创价值的最佳物流合作伙伴。」

024顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

二、公司业务发展情况时效快递

2025年度，公司时效快递业务实现营业收入人民币1310.5亿元，同比增长7.2%。

面对消费趋势迭代与市场需求升级，公司以“精进产品竞争力”与“深耕渠道渗透场景”为核心方向，通过服务升级、渠道拓展、场景深耕及枢纽赋能等举措，巩固时效服务的行业领先地位，为客户提供优质寄递体验，助力业务高质量增长。

2025年12月公司推出“放心寄*超时赔”服务，率先覆盖顺丰特快产品。客户通过官方渠道下单后，若因公司原因

导致超时，即可获得现金或优惠券赔付。该服务首批在大连、深圳、青岛等城市上线，覆盖上百条互寄流向，未来将逐步拓展至全国全流向。此项承诺建基于公司在基础设施、科技投入和运营管理方面的长期深厚积累，引领高品质时效服务标杆。

在时效网络建设方面，公司加密即日达网络覆盖，优化同城截单时间，新增高铁与航空即日达线路超9000条，补充省内及经济圈快线，持续拓展即日达服务范围。同时，公司加大三四线城市资源投入，通过灵活接驳、同城配送及航空资源协同，快速提升下沉市场时效能力，为拓展区域业务奠定基础。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司025第四节　管理层讨论与分析

公司围绕“产品场景化、服务个性化”理念，针对不同行业与场景设计定制方案，聚焦客户价值，打破服务边界。

在文旅场景，以“全域轻松行”为理念，联动超过300个景区、2万家酒店、500个交通枢纽，携手20余家文旅头部品牌，拓展27种细分服务。顺丰不止于快递服务，更以生态构建者与场景方案专家的角色，提供全域化、智能化高品质服务。例如与某冰雪运营品牌合作，实现全国雪场寄送全覆盖，并设立冰雪产业全国首家智能仓，提供雪具寄送、存储、维修、保养一站式服务。

在CBD场景，通过一站式服务融入楼宇生态，与物业共建快递服务中心。例如在济南某CBD集群，构建了以顺丰共配中心为枢纽，以无人车、楼宇机器人为载体的空地楼一体化无人物流体系。在校园场景，加快渠道渗透，新增超200个校园快递服务中心，为高校提供标准化、数字化物流服务，并积极探索校企合作，共建实践与创业基地，深化产教融合。在住宅场景，与多个高端物业深度合作，2025年通过线上对接物业平台或线下门店新增独家入驻超1万个小区，服务深度触达社区用户。

面向高端制造领域对高效供应链的需求，公司凭借专业的航空解决方案与精准高效的运输服务，使物流成为保障供应链效率与确定性的关键一环。

公司通过全货机与散航资源灵活配载，结合AI预测与全流程可视化，实现运力方案最优。2025年拓展使用超过

4000个客运航班，提升散航货量配载率。中转端已建设34个航空大件专属智能中转场，收派端在174个城市开

通客户至机场直收直派服务，有效降低航空大件履约成本。业务拓展方面，通过“专人专差”直达模式与智能算法提前锁定最优舱位，实现紧急发运的朝发夕至；依托自有全货机与智能调度系统，为高端制造、医疗仪器、特色时令生鲜及大型设备提供端到端的定制化包装与全链路保障。

此外，鄂州货运枢纽正构建全球领先的“轴辐式空网+多式联运+智慧物流”体系，有力支撑产业升级。截至2025年底，公司在鄂州货运枢纽累计开通国内航线59条、国际航线22条，其中国际航空货运吞吐量同比增长85%。

依托鄂州货运枢纽，多家国际头部3C品牌实现仓配极致履约，高端及智能制造品牌建立加工、备件、维修及退换中心，医药电商平台通过专属医药仓实现全国快速履约。公司在枢纽关内率先获得海关AEO高级认证资质，显著提升进出口通关效率。凭借“空空中转”快捷转运、全能型国际货站高效运营、跨境电商综合试验区正式启用等，鄂州货运枢纽正以卓越的物流效率吸引更多贸易和产业集聚，成为链接全球市场的重要门户，持续带来航空货运业务新增量。

026顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

经济快递业务

2025年度，公司经济快递业务实现营业收入人民币320.5亿元，同比增长17.6%。

2025上半年在整体消费增速趋缓背景下，电商快递市场竞争强度有所提升。随着行业“反内卷”政策引导，下半年

市场发展逐渐回归理性，整体单价环比改善，竞争重心向服务品质与价值创造转移。报告期内，公司经济快递业务实现规模化增长，增速领先行业整体水平，市场份额有所提升。

在业务规模提升、网络产能扩大的基础上，坚持“规模与效益平衡”为核心目标。

一方面，聚焦重点优质品类，择优扩大业务规模。凭借独立第三方物流定位，深化与头部电商平台的合作，积极适配各类新业务场景；通过总对总合作模式，承接多家头部电商平台的即时零售服务新场景，进一步拓展优质业务来源。另一方面，持续推动运营模式变革，有效降低各环节成本。公司重点推进经济快递运营模式优化，通过建设专属操作网点、开展资源分层精准投放等系列举措，助力成本优化。

在仓配一体服务方面，公司通过构建多级仓网履约体系、升级库内自动化水平、强化仓配网络协同等，为多行业客户提供线上线下全渠道一盘货解决方案。

2025年成功突破家电、美妆行业头部品牌全量自动化标杆仓部署，实现To B和To C全品类、全渠道一盘货深度整合，有效提升客户库存效率、降低运营成本。同时，创新建设多品牌共享逆退返修中心，以鞋服行业为例，将仓端服务延伸至标签检查、清洁熨烫等环节，助力客户加速商品周转。此外，公司为多家商超平台及头部商超企业提供近场即时履约服务，如为某头部商超打造7*24小时前置专仓履约模式，实现履约时效、运营效率、食品安全等核心目标全局优化。

在设备投入与效率提升上，公司仓储环节自动化设备投入数量同比提升63%，新增9种自动化设备品类，覆盖存储、拣选、搬运、清洁、安保等库内作业全环节，推动库内工时人效提升38%。同时，全面搭建并推动AI、RPA、智能算法与系统底盘在仓储业务全链路深度落地，2025年累计推广60多个智能运营场景应用，有效提升仓库操作效率。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司027第四节　管理层讨论与分析

快运业务

2025年度，公司快运业务实现营业收入人民币421.3亿元，同比增长11.9%。

顺丰快运多年坚持围绕客户需求完善产品质量，凭借产品竞争力，持续扩大市场份额。2025年度货量规模同比增速超过27%，继续领跑行业。顺丰快运不断在产品升级、网络规划、技术赋能等多维度精益求精，提升品质的同时助力客户成本优化，为客户提供多层次差异化服务。

深耕高品质大件市场，满足多元化新兴场景需求：公司持续构建大件快、准、稳的时效体系，聚焦核心流向全面提速，全年累计提速线路超过2300条；升级产品体系，推出“大件即日”、“大件次晨”等多层级时效产品矩阵，让客户感知更清晰。

同时，持续提升履约稳定性，服务质量稳步改善，客诉率改善超过20%，进一步巩固行业领先的品质口碑。通过深耕12大细分场景和53个子场景，融通产品能力和行业解决方案，在文旅、文创、演出、滑雪、展会等新兴场景，结合客户需求打造差异化服务能力。此外，在家电家居等传统消费场景，顺丰强化拆、验、装、回收一站式服务，助力消费者提升体验，赋能商家优化效率。

持续构建工业领域极具竞争力的零担物流网络：公司聚焦工业生产场景，通过优化网络结构、运营模式与资源配置，构建工业领域高质价比的优质零担网络。通过和优质大票零担服务商德坤的合作，拉直线路、减少中转节点，显著提升时效和降低破损；双方整合发运的货量日均超过1600吨，时效与品质均明显提升。

同时，公司持续强化端到端的交付标准，通过升级车型和工具，提升工业区超大件收寄能力；通过改造车厢、投入降损工具、调整作业模式等方法，有效改善货物损坏，损坏率降幅超过20%。2025年顺丰快运100kg以上的工业大件直营货量同比增长超过60%。

加盟网络夯实产品力实现稳健增长：顺心捷达致力于打造高品质的加盟快运网络，以底盘能力推动规模增长，以品质提升客户体验。2025年总网点数突破23000个，乡镇覆盖率88%，货量规模稳居加盟型快运市场前三。

顺心捷达聚焦电商包裹和工业零担市场，增加网络覆盖密度，降低运营成本。通过加大场地、车线及自动化设备等核心资源投入，提升产品竞争力，时效提速3.2小时，客诉率改善36%；同时通过融通和外部资源整合，形成差异化的线路竞争力，促进规模稳健增长。

顺丰快运、顺心捷达和德坤三张网络协同互补，在货量规模扩大的同时持续改善经营效益，以高效、优质的物流服务，实现客户、伙伴与公司的多方共赢。

028顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

冷运及医药业务

2025年度，公司冷运及医药业务实现营业收入人民币106.1亿元，同比增长8.1%。

生鲜寄递

公司深耕农产品上行场景，累计服务超过5500个生鲜品种，2025年特色农产品运送量突破800万吨，切实赋能地方农业转型升级，带动农户增收致富。

公司聚焦全国特色产区布局，深化“一区一品”差异化培育策略，2025年成功拓展鲜果、小吃、苗木、腊味等众多新品类业务，广泛覆盖西北、华北、华东、西南等核心产区。多数新品类件量同比增长超100%，公司在部分品类成为地方农特产品指定物流服务商。

同时，公司充分发挥产销撮合核心优势，联动主流短视频平台开展“我为家乡代言”主题活动，赋能各地小众农产品打响品牌知名度、拓宽市场影响力；创新搭建达人主播合作体系，依托公司多年深耕优质农产品服务的积淀，精准撮合主播与农产品供货商对接，为农户开辟销售新渠道，同时带来生鲜寄递业务新增量。

在生鲜跨境寄递领域，创新推出“多产地集货－专业冷仓－前置报关－航空直达”一体化模式，开通鲜活农产品出海通道。通过前置报关预审、全程温控与优先中转机制，达成33小时直达新加坡、7小时直达韩国的时效突破，水果存活率与鲜度达标率均位居行业前列，让国产时令鲜果跨越数千公里仍保持“枝头鲜度”，成功进入海外高端生鲜市场。

食品冷运

2025年公司食品冷运业务聚焦仓配一体、冷运大件、冷链店配等领域，持续推进场景聚焦、策略优化与服务能力升级，助力业务稳健增长。

在仓配一体业务领域，通过提升仓储服务竞争力、拓展多元市场、强化平台合作及聚焦头部客户，实现业务规模与服务能力的双重提升。围绕核心品类，构建“多仓协同次日达+品质履约+循环箱降本”的核心竞争力。与某主流电商平台深化战略协同，联合在18个地区举办23场招商会，共同拓展商流并承接其物流履约。依托前置仓短链路履约模式，以90%的次日达履约率为保障，助力平台及商家布局即时零售赛道。

在冷运大件业务领域，公司聚焦线上商超平台与线下核心商超渠道，深耕重点食品品牌客户，实现业务突破。通过在华东、华南地区创新落地直发串点配送模式，有效提升区域配送效率与客户覆盖率。此外，公司在全国52个重点专业市场实施“模式创新+宣传造势+专属策略”组合拳，推动业务快速扩张；通过搭建珠三角经济圈专线对开网络，以及成功落地云南鲜花、果蔬等特色农产品专线运输，实现冷运大件业务高速增长。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司029第四节　管理层讨论与分析

在冷链店配业务领域，公司依托行业领先的高质量供应链管理经验，以科技和数字化为抓手，在茶饮咖啡、西式快餐、中式连锁、上游生产商等优势赛道持续深耕，为客户提供多场景、全链路的数智化供应链服务，并持续助力下沉市场的拓展。在粥品、粉面等中式连锁细分赛道中积极探索，依托多元服务矩阵，助力客户多渠道系统打通及资源整合，灵活开发和抢夺增量市场。

在餐饮品牌出海方面，公司已成功赋能多家中国头部茶饮品牌，支持其在新加坡、马来西亚、加拿大、澳大利亚、英国、德国等海外区域累计数百家门店的顺利开业与运营。公司为客户的国内供应商提供海外目的国的产品标签、清关合规要求培训，确保出口物料符合当地法规；整合多个客户出口需求，提高货柜满载率并缩短发货时效；提供国内到海外目的地的头程、干线、尾程全链路供应链服务；同时在目的地国家提供仓储、配送等落地运营服务。公司和品牌的合作正持续深化，并拓展至更多国家与门店。

医药物流

2025年，公司系统梳理了覆盖行业“上游（原料+生产）、中游（成品+流通）、下游（终端+售后）及院内规范”全链

条的27个核心业务场景，聚焦精温、常温、国际、医院4大物流供应链板块持续深耕。

在精温业务领域，2025年收入增速接近30%。依托公司快递网络的末端资源，通过“小哥赋能+标准化操作”模式，实现精温业务末端配送网络全国覆盖，为主流头部电商平台及商家提供To C门到门的精温履约服务。在双十一等业务高峰期间，单日业务量翻2-3倍，运营质量保持稳定，客户满意度领先。

在医院服务领域，公司聚焦三甲医院，围绕医院场景进行深度渗透，依托驻点模式延伸服务链条，形成可复制的标杆运营体系。2025年公司成功打造某医院标杆案例，与院方合作落地覆盖“入院－院间－院内－出院”全流程的15个物流服务场景，并投入无人车等智能化设备，助力智慧医院建设，构建智慧医疗新生态。

在行业供应链服务领域，整体业务实现稳定增长，尤其在中医药领域表现突出，服务已覆盖运输、仓储及原材料等多环节，并落地多项行业标杆合作。同时，依托鄂州货运枢纽，为某头部电商平台打造定制化常温医药专属仓，配套“上仓下中转”运营模式，结合枢纽丰富航线资源，实现单仓发全国的高效履约。

在国际化拓展领域，2025年公司在精温跨境运输领域实现多项场景突破，构建药品精准温控的空海运能力，以及带磁带电、高值易损医疗器械的多国转口运输能力。已成功落地原料药出口至东南亚、医疗器械及创新药出口至欧美等定制化物流解决方案项目，有力支持客户拓展海外市场。

030顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

同城即时配送

2025年，公司同城即时配送业务实现营业收入127.2亿元，同比增长43.4%。

即时零售行业扩容、市场需求增加，公司同城即时配送业务收入实现较快增长；科技及精益管理驱动运营提质增效，带动同城即时配送分部净利润翻倍增长，创历史新高。

把握即时零售行业机遇，深化与商家、平台及消费者的合作：在商家合作方面，顺丰同城依托灵活弹性的全国运力网络履行对头部客户的高标准服务承诺，多个头部客户合作市占率领先并持续提升，年内新合作的门店超过

7900家；通过拓宽获客渠道和优化合作链路，扩大合作的中小商家数量和类型。同时，公司积极为更广泛及多

样化的流量平台提供高效且具有性价比的端到端解决方案，覆盖直播电商、商超小时达等到家场景。2025年度，顺丰同城活跃商家规模达到了112万家，同比增长72%。

在个人消费者服务方面，顺丰同城致力于打造行业一流的专业即时履约服务，强化“重要物品急送首选顺丰同城”的品牌形象。通过持续扩大“独享专送”服务范围，为客户提供更高安全性、时效性和个性化的服务体验，报告期内独享专送产品收入实现翻倍提升。基于文旅及本地生活场景，推出汉服租赁、行李寄递、洗衣洗鞋等创新近场服务。同城不断优化品牌投放和渠道营销策略，2025年度顺丰同城活跃消费者规模超过2606万人。

全场景带动核心行业服务升级，弹性运力网络效能凸显：顺丰同城围绕核心行业及品类优化产品及服务，为连锁餐饮客户提供多渠道订单集中化管理及配送服务，助力数字化经营；为商超零售客户输出全城长距离、仓店小时达、“前置仓+同城即时配送”等定制化解决方案，报告期内商超行业配送收入同比增长超80%。此外，顺丰同城通过与集团其他业务板块的资源协同，构建了“仓储+转运+同城即时配送”的一体化供应链解决方案，协同集团共同扩大客户基数并提升客户粘性。

同城业务覆盖进一步拓展至全国近2400个市县，其中县域覆盖超过1400个，持续发力下沉市场产品及服务多元化。通过深化商圈运营与网络结构优化，网络覆盖密度与健康度同步提升，盈利商圈规模同比增长近一倍。2025年同城即时配送整体时效达成率约为95%，3公里内订单平均配送时长为22分钟，节假日和恶劣天气下时效达成率波动不超过3个百分点。

全业务链条深化技术赋能，带动底盘提质增效：同城持续深化全业务链条运营数字化与AI决策智能化，强化整合多渠道订单的智能调度与全链路运营保障能力，通过精准的时效预测与动态资源调配，助力商家提升数字化运营效率；同时在订单分发与路径规划中深度融合实时路况与骑手偏好，优化骑手及客户的服务体验。

同城积极推进人工智能技术在核心业务场景应用，亦持续深化智慧物流与无人配送技术在多元化商业场景中的规模化应用。公司的无人车运营在最后一公里、餐饮配送、校园配送等多元场景均已具备成功落地经验，能为各类客户提供一站式的无人车运营解决方案，实现运营效率与服务品质的不断提升。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司031第四节　管理层讨论与分析

供应链及国际

2025年，公司供应链及国际业务实现营业收入729.4亿元，同比增长3.5%。由于国际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较上年同期明显回落，影响控股子公司KLN的国际货运代理业务收入增速。依托全球网络优势与丰富产品组合，公司灵活应对市场变化，积极把握企业出海新机遇，顺丰供应链及国际业务（不含KLN）收入同比增长32.3%。

供应链业务

为加速推进数智化供应链战略落地，公司2025年第四季度深度整合内部供应链业务组织，在集团层面正式成立供应链BG。旗下细分高科技行业、工业设备行业、汽车行业、消费品行业、零售食品行业、零售餐饮行业及生命科学与医药行业，配套设立自上而下的组织架构与管理机制，助力集团行业供应链业务的快速拓展。

高科技行业

2025年公司高科技行业物流业务实现多项突破：

在消费电子领域，新兴品类客户合作成效显著。依托供应链深度渗透能力，公司服务某庭院机器人客户的年度物流收入跃升至超千万；服务某3D打印机客户的物流收入同比增长6倍，业务扩展至中国华南及德国门兴的仓配一体化服务。针对产能出海趋势，打造“中越智达”跨境产品，为头部ODM企业提供中越跨境全链路可视化供应链解决方案，实现跨境供应链全流程100%可视，断点沟通成本降低50%，口岸拥堵问题解决率提升至92%；同时为消费电子头部品牌打造“越南－鄂州－欧美”成品端到端空运解决方案，助力亚太高端消费电子产品出口欧美。

在智慧生活领域，深度赋能某知名家电品牌的国际业务，在泰国、印尼、越南等东南亚市场实现供应链环节全面覆盖。包括泰国VMI仓至工厂取货、进出口关务与跨境陆运服务，印尼的成品仓代运营、VMI仓到工厂再到成品仓的本地运输服务，以及越南的成品仓代运营与出口关务服务，逐步构建起东南亚跨境运输及本土化仓配网络，为家电产能出海提供坚实支撑。

在通信设备及服务器领域，构筑行业高端服务标准，聚焦算力核心城市，为客户提供备件仓配、机房迁移全流程数智化支撑，以及服务器上下架、废弃物清理等末端精细化服务，已在国内头部通信设备商项目中成功落地。

032顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

工业设备行业

2025年公司工业设备行业物流业务收入实现较快增长，尤其在工程机械、新型电力设备、MRO、具身智能、工

业自动化等细分领域。

工业设备智能标杆仓：公司承接了某日本气动元件生产企业在中国的智能仓建设项目，依托AI算法、自动化设备及数智化技术，为客户打造智能分拣、立体存储、路径优化和实时监控能力，助力实现仓储数字化升级。项目落地后成效显著，储存密度提升3.5倍，作业准确率提升至99%，打造成为面向全球复制的智能仓样板。

新能源设备仓网规划：针对某清洁能源科技企业的国内备件仓网布局与交付时效方面的痛点，公司通过设计“1个总仓+21个分仓”布局，覆盖仓网规划、区域仓管理、前置仓运营、备件调拨运输及全国配送，实现全流程系统化操作。项目落地后，配送时效满足率由63%提升至91%，库存占用成本降低约8%，库存与出库准确率达100%。

工业制造入厂物流：公司为某工业自动化领军企业优化入厂物流，成功落地“循环取货+集约化运输”项目。针对客户面临的供应商直送成本高、到货计划性弱、厂内外物流拥堵等核心痛点，公司定制一体化解决方案，实施上游循环取货，整合18家核心供应商，通过集配与整车运输实现集约化供给。同时，建立到货预约与可视化调度体系，实现精准入厂与车间直送。项目成效显著，物流成本得到优化，仓库卸货效率提升30%。此模式已成功复制至其他头部客户，并助力公司深耕生产物流赛道，构建起集约、高效、可视的入厂物流服务能力。

东南亚产能出海服务：针对某原材料客户计划在柬埔寨建厂，从国内至柬埔寨的大型设备运输、原材料出口，以及柬埔寨成品发往全球的需求，提供跨境履约一站式解决方案。国内段设计大型设备工厂装箱方案，完成设备集港、报关及出境；跨境段通过越南胡志明港区转关，提供专业清关与拖车服务，确保货物顺利入柬，助力客户工厂成功搬迁。项目充分彰显公司东南亚跨境资源整合与端到端履约能力。

汽车行业

2025年公司汽车行业物流业务收入实现较快增长，在入厂物流、售后物流、成品车物流、线边物流等多场景实现突破，物流服务渗透率持续提升；并在东南亚、大洋洲等多个国家落地出海服务标杆项目，为后续增长奠定基础。

全链条协同与全球化布局：公司为某国内头部新能源车企提供覆盖产前、厂内、售后、海外及专项物流的全场景服务。产前入场物流方面，搭建覆盖全国主机厂的零部件运输网络，物流服务份额由8%提升至30%；成品物流方面，建立区域物流服务网络，助力客户抢占市场份额；售后及逆向物流方面，服务覆盖客户多地备件库，依托全链路可视化与合规操作，缩短售后响应周期、降低备件库存与物流成本，同时保障电池从终端到回收中心的安全高效流转。此外，助力客户出海，在泰国、新加坡、菲律宾、澳大利亚、新西兰落地售后备件仓配一体项目，强化海外市场竞争力。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司033第四节　管理层讨论与分析

服务造车新势力：公司为多家新势力车企提供入厂与售后物流一体化解决方案。为某高端新能源品牌提供入场物流、VMI仓及供应商备料协同管理等，提升客户生产供应链柔性与效率；同步提供售后CDC仓库+运输+配送一体化服务，覆盖从零部件供应商取货到4S店配送的端到端流程。此外，为另一新兴品牌提供定制化端到端供应链服务，通过循环取货、远端集货、整车直发、近端集货等多元模式，精准匹配工厂生产节奏，高效保障产能释放，彰显公司在新势力车企客群的服务竞争力。

端到端服务与海外仓配突破：公司为某传统头部车企构建覆盖国内全场景与海外本土化的物流体系。国内实现入厂、成品车、售后物流全链路覆盖；海外重点落地菲律宾全国售后零部件仓配项目，针对该国岛屿众多特点，打造“1个中心仓+9个前置网点”的智能配送网络，整合本地清关、智能仓储与多式联运资源，实现本岛当日达/次日达、外岛最快3小时送达，配送时效提升35%，显著缩短用户维修等待时间，树立海外本土化服务标杆。

消费品行业

2025年公司在宠物用品、娱乐用品、运动户外等消费品细分领域的物流收入实现高增长。公司在全渠道一盘货、逆向退货、即时零售、出海服务等领域形成核心优势，落地多个标杆案例。

在全渠道一盘货领域，签约某国际美妆头部品牌中国区全盘业务，提供全渠道多级物流履约，To B覆盖其200余家线下门店，To C订单高峰日均履约超过30万单。通过顺丰科技OTW全链路系统赋能，助力客户实现全渠道库存共享、精准调拨与高效管控，提升库存周转效率与订单满足率。公司还成功中标多个国内及国际头部运动品牌CDC央仓自动化仓配一体项目，彰显覆盖直营、经销、线上线下、正逆向的全域供应链服务能力。

在逆向退货领域，打造专业质检返修增值服务中心，建立标准化作业流程与服务标准，实现48小时内质检完成率

100%、返修成功率95%以上的行业领先水平，有效加速商品周转，提升品牌方库存健康度。2025年落地多家鞋

服客户的全渠道逆向物流与质检增值服务，集退换货、品质检测、商品再流通于一体，夯实高端消费品供应链服务能力。

在即时零售领域，公司以“基地仓+区域仓+城市仓+前置仓”的四级仓网布局，结合末端高效配送能力，构筑多级履约体系，为客户提供从仓到店、从店到C端客人的快速履约。在商圈店配场景，建立末端高标准交付体系，年内突破数十家国际及国内鞋服知名品牌客户店配服务，并获高度认可。同时，依托公司庞大的一线小哥队伍及同城骑手资源在城市商圈的深度渗透，可快速承接品牌门店线上订单的即时履约，助力品牌客户即时零售布局落地。

在品牌出海领域，依托海外仓配网络与国际干线运输能力，提供跨境端到端服务，助力品牌海外本地化经营。其中，公司为某国内头部运动品牌在越南、新加坡、菲律宾提供仓配一体服务，承接其欧美至新加坡保税仓的国际海运、越南至美国的国际空运业务。为另一头部运动品牌提供中国至新加坡海外仓发货，以BC一体仓实现海外线上线下一盘货，凭借正逆向履约满足多场景调拨需求，为品牌客户海外探索提供坚实物流支撑。

034顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

零售食品行业

2025年，公司零售食品行业物流业务聚焦酒水饮料、母婴乳品、保健滋补、宠物食品、休闲食品6大核心品类，

重点深耕To B城配、To C仓配一体、进出口等场景。

全国仓网+城市配送：针对零售食品行业多渠道、多场景的履约需求，构建“中心仓+区域仓+前置仓”的三级仓网组合，缩短运输距离、提升订单成交率，并改善末端客户购物体验。2025年新增多个城市仓，以及酒水、宠物食品等专属仓、进口食品保税仓。同时在超过180个城市储备城配运力，实现全国90%以上城市订单24小时达，

2025年成功中标某乳品企业仓配一体项目、某高端白酒企业全国11仓的城配项目。

滋补多温层供应链：公司携手某头部滋补品客户，打造高端滋补品智慧供应链。针对其多温区存储、全渠道布局需求，投入广州、太仓食品多温专仓，搭配锁鲜专利包装与全程精准温控，75%鲜炖花胶订单实现“当日炖煮、次日送达”。大促期间订单激增8-10倍仍稳定履约，包裹完好率达99.96%，库存浪费降低30%。同时，助力客户出海东南亚，依托跨境直邮及越南海外仓服务，实现高效的原料清关及终端订单履约。

休闲食品仓网规划：深度参与某量贩式零食头部企业的仓网规划项目，通过“丰智云策”系统，融合门店位置与出入库数据，为其重构仓库选址方案。该方案成功帮助客户实现配送成本降低5%，配送时效提升10%，并为同类企业的仓网规划提供可复制的标杆样本。

食品进出口服务：为某全球知名休食品牌提供食品进出口一站式服务，承接其超80%供应链物流需求，并依托亚太分拨中心打造全链路物流网络，覆盖多国家/地区，实现仓储、运输、二次分装等一体化的高效服务。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司035第四节　管理层讨论与分析

国际业务

2025年，公司紧抓全球产业链重构与中国企业全球化布局机遇，顺应“产品出海”向“产能出海”的演进趋势，系统

推进国际业务战略。持续深化“亚洲唯一、全球覆盖”的战略发展路径，强化亚洲区域的资源投入与网络布局，巩

固服务优势，并逐步构建辐射全球的供应链服务体系。

构筑“空海陆”协同的洲际骨干网络。2025年，公司新开通鄂州至奥斯陆、东米德兰、迈阿密、河内等多条国际航线，累计运营全货机航线达69条，国际航班近1.4万架次，同比增长53%。持续加密至印度、日本、东南亚等重点区域航班，高峰期全货机单周往返航班可达280班，其中往返印度单周可达60班，往返日本单周可达54班，往返新加坡、泰国、韩国等单周可达18至20班，亚太区域航网密度位居行业前列。同时，新开辟至欧美核心城市的关键洲际航线，进一步强化亚洲与欧美核心市场的连接，有力保障跨境履约时效。

在陆运方面，公司以中越通道为样板，在中南半岛构建规模领先的车队，并试点中老、中泰跨境铁路联运，构建东盟核心走廊优势，提升区域陆运的稳定性与经济性。同时，启动中国至东南亚近洋航线试运营，布局时效保障的海运产品，增强跨境物流的灵活性与服务选择。

清关服务实现“口岸效率与合规保障”双提升。公司持续升级全球清关能力，2025年于英国、比利时拓展2个自营清关服务口岸；同时在日本、韩国、马来西亚等地布局专用监管仓，保障货物安全存储、便捷流转及合规作业。

国内口岸方面，成功在鄂州货运枢纽获取首个AEO认证牌照，突破多样化过境及转关模式，打通普货、快递、电商件等全类型业务能力。截至2025年底，通过自营或代理合作模式在全球94个口岸提供清关服务，其中国内持有12个AEO高级认证资质牌照，海外13个核心口岸具备自营清关能力，有效提升快件通关效率与合规水平。

拓展海外仓储资源，升级跨境电商与供应链履约能力。公司持续深化全球仓网布局与功能升级，截至2025年底，海外仓储资源总面积近255万平方米，广泛覆盖亚太、欧美等核心市场。公司着力推动仓储从传统存储向综合服务升级，在越南、马来西亚试点建设“产销协同仓”，实现生产备料与成品发运一体化运作；在德国、英国布局“电商履约+退货处理”双功能仓，提升电商订单履约效率与海外终端客户体验。通过强化亚洲供应链仓配网络，并在欧美等关键市场拓展高标准的电商海外仓，公司进一步增强了在跨境电商、区域分销及柔性供应链等领域的多场景履约能力。

完善端到端运营网络，强化全球协同效应。公司在义乌、深圳等跨境电商产业带城市投入15个国际专业网点，并在鄂州、厦门投建新的国际小包操作中心，形成高效集货、快速通关的出海链路。海外通过拓展自营网络、强化本土团队建设及战略合作，提升末端服务能力：亚太区域加密网点布局并实现核心市场自营仓储投运；欧美市场启用或扩容自营操作场站、组建自有卡车车队及加深本地优质服务商合作等，增强末端派送稳定性。

依托资源壁垒与丰富产品矩阵，公司有效统筹复杂出海物流链条，满足客户高品质需求，2025年已有约65%的《财富》中国500强企业使用顺丰国际服务。

036顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

国际快递及跨境电商物流业务领域

公司在亚太及欧美核心流向线路持续巩固服务竞争力，履约时效与稳定性持续提升，部分重点线路次日达成率同比提升超过10个百分点。服务质量与客户粘性的稳步提升，助力公司2025年国际快递及跨境电商物流产品收入实现超过27.8%的快速增长。

产品精进，构建差异化、场景化的全球物流产品体系。公司深耕亚洲核心市场，新开深圳至槟城、上海至吉隆坡等全货机航线，实现中马、中泰、中越核心流向快至2日达。美洲市场以鄂州为支点，新开至迈阿密航线，并加密美西、美东航线至每周5班；创新推出“中美墨空卡联运”模式，为中国制造业客户布局北美产业链提供高效跨境解决方案。欧洲市场构建多口岸协同网络，推出“中国－中亚－欧洲”空空联运及英、法、德核心经济圈“快线”产品，同时国际大件物流解决方案也取得关键突破，有效支撑新能源、高端制造企业出海。其中中英专线依托直飞运力，实现16小时干线运输、4日端到端送达，业务规模跻身行业前列。

市场深耕，分层拓展客户生态，赋能中国品牌全球化。产业带服务方面，深入深圳、杭州、义乌等15个核心产业带设立专项服务，服务出海企业。除提供物流解决方案外，还通过资源对接与运营支持助力商家提效，其中在苏州婚纱产业带业务实现超过200%增长。平台客户合作方面，与全球及国内领先电商平台深度协同，打造合规、稳定、高品质线路，为头部出海平台定制高时效端到端服务，支持其全球布局。同时，在美线业务保持稳定基础上，积极助力电商平台、独立站卖家及制造企业拓展欧洲与新兴市场，2025年欧洲、日本等流向的专线收入显著增长，成为业务增长重要引擎。

国际供应链业务领域

公司紧抓中国企业产品出海和产能出海机遇，2025年为众多行业客户打造端到端国际供应链解决方案。推出中越智达、中印速航、宜链通、亚洲供应链仓网、海外大件配送等特色产品，为业务增长与客户全球化布局奠定坚实基础，实现业务突破性增长。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司037第四节　管理层讨论与分析打造以亚洲为核心的端到端供应链产品体系。2025年公司在中越、中印两大产业转移核心走廊，率先推出”中越智达”整车与零担标准化产品及”中印速航”空运专线，为制造业出海提供一站式解决方案。创新推出“宜链通”服务，向上延伸至原材料与零部件采购环节，支持客户实现从采购到生产的链式整合，强化公司在产业链条中的协同角色。持续建设亚洲仓储及配送网络，在亚太核心节点布局枢纽仓、保税仓、电商仓及生产仓等关键设施，支撑客户海外本土区域分销与生产优化。针对家电家居出海末端瓶颈，启动海外大件网络建设并培育"送装一体"服务能力，赋能中国品牌提升海外终端消费者的购物体验。公司通过资源整合与产品创新，实现从基础物流到供应链服务的价值跃升，深入赋能客户全球业务布局。

深化行业供应链协同，科技赋能打造全球智慧供应链。公司致力于从传统运输服务向深度供应链合作转型，聚焦重点行业，围绕客户场景化需求提供定制化供应链解决方案。2025年，公司已在消费电子、智能家电、新能源、工业制造、汽车、咖啡茶饮、服装鞋帽等多个领域成功落地跨境供应链项目，服务覆盖原材料/零部件的国内头程集货、出口报关、海陆空多式联运、进口清关到海外本土配送的全链路一站式跨境物流解决方案。同时，公司通过科技赋能，搭建跨境全链路可视化平台，部署全球统一仓储管理系统，并持续升级自动化仓储设施，为客户提供高效协同、快速响应的智慧供应链服务。

国际货运代理业务领域

2025年由于国际关系复杂多变、地缘政治局势紧张、关税政策起伏不定等，国际货运市场不确定性持续。因贸易

政策的急速转变，在经历2025年上半年关税政策限期前需求急增及提前出货后，2025年第三季度起市场需求趋于谨慎，整体增长乏力，海运价格持续波动。

在此充满挑战的环境下，公司凭借多元化的业务组合和稳固的客户群，及在亚洲地区强大的网络覆盖，灵活应对市场变化，为客户提供稳定舱位及加急服务。同时，公司捕捉环球供应链重塑与中国企业出海机遇，以及受益于亚欧与亚洲区内航线的需求增长，令国际货运代理业务保持稳定发展趋势。

038顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

营运优化

2025年公司通过网络模式变革、资源结构优化、作业模式创新及精益管理等，实现单票运营成本的节降及产品竞争力提升。

模式优化

公司推进网络分层，构建适配大小件不同业务特点的运营网络，实现专业化与成本优化的双重目标。以小件操作轻量化、大件操作专业化为导向，持续推动高公斤段包裹进入大件网络运营，扩大大件网络的货量规模，同时释放小件场地产能以保障服务品质。伴随大件网络货量规模提升，推行网络模式优化，减少中转节点，促进线路拉直，2025年底新模式实现日均直发货量超过5000吨。同时，强化大票零担网络能力建设，大票干线直达线路超过4500条。

技术创新

公司成功打造全国首个日处理规模超百万件的自动化转笼中心――南昌陆运转笼中心，验证了长距离骨干网络规模化集装配载与转运模式的可行性。截至2025年12月份，南昌自动化转笼中心日均处理件量超过130万票，场地日均处理效能超过4700票/人。转笼中心投运后也带来快件时效提升、遗失率及客诉率明显改善，并有效释放华南及华东枢纽转运产能。

中转提效

公司持续推进核心城市大型场地资源获取，针对一城多场进行整合调优，减少骨干网络节点，实现提效降本；

2025年度在9个城市完成场地资源整合调优。同时，推行周末或节假日等业务淡季的场地灵活停运机制，有效节

约人员、线路、水电等变动运营成本。

在中转自动化方面，2025年度新增投入约580套自动化分拣设备，推动转运中心产能与效能显著提升。其中，全新投入的超高速分拣设备单小时处理能力突破7200件，较传统设备提升30%。此外，在供件上机、集包装袋等以往依赖手工的工序中完成AI自动化设备技术验证，并尝试与具身智能头部厂商共创智能设备，探索车辆装卸环节的自动化。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司039第四节　管理层讨论与分析

在运营安全与服务保障方面，公司在全国20余个核心转运中心批量部署AI视觉错分检测系统，自动检测设备错误分拣，错分挽救达95%以上，显著提升分拣精准度与客户服务时效。同时，积极探索柔性分拣模式，在海鲜、水果等时令农产品产区投放移动分拣车，通过“即收即分”实现前端分拣与直发，整体转运时效提升0.5天，保障生鲜产品高效送达。

陆运降本

公司干线运力年标招采策略从“竞价”转向“共赢”，与供应商共建共赢生态。招采活动系统化透明化，提高供应商参与度。在管理中通过多元化赋能，助力供应商持续提升服务质量。同时推动支线定价智能化，将标准价模式覆盖至194个城市，并依托系统价格模型实现动态调价。以上策略有效管控运力采购价格，成本优化成效显著。

公司持续调优陆网模式，实现最大化集约发货与线路拉直，截至报告期末城市间直发干线线路超过6000条；并融通快运加盟网络及大票零担合作伙伴资源，增开干线线路及提升车辆装载率。同时，2025年公司全力推进陆网智能规划系统的开发与落地，成功构建“事前－事中－事后”全链条智能闭环资源管控模式。工具投用后，智能决策方案采纳率超过80%，有效促进干支线成本节降。公司利用系统智能决策组建更多双边线路，依托智能算法匹配车辆运行时间与司机排班，推动“人停车不停”模式，2025年干支线车辆利用率同比提升8%。

2025年，公司于长距离干线累计投入智能驾驶车辆约600台，实现规模化应用。通过集成车道偏离预警、前碰预

警及驾驶员状态监测等多项安全功能，有效降低人为风险，显著提升行车安全。同时，智能驾驶辅助系统能大幅减轻司机疲劳，从而提升人效与车效。此外，公司累计投运近3000台无人车，广泛应用于园区短驳、农特产品揽收、医药专线配送等多元场景，年运送快递件量突破8000万件，有效优化末端运力结构，增强整体物流服务能力。

末端强化

在末端网点布局方面，公司持续推进“多密小轻”策略，通过缩短服务距离持续强化面客能力。2025年度新增各类自营及代理面客触点共计6700个。随着触点的进一步雾化，主网点的件量承载压力有所减轻，数量略有精简，形成触点多元延伸、主网高效支撑的合理布局。

为进一步深化网络覆盖，满足下沉市场消费需求，公司从渠道拓展、运营模式及社会责任等多维度实施关键策略，实现覆盖范围的全面升级。截至2025年底，区县及乡镇覆盖率均已提升至99.8%，未来公司将持续加密乡镇覆盖，实现县、乡、村三级网络体系的逐步完善。

此外，公司多措并举推进终端环节精细化运营，降本增效成果突出。结合网点工序精益化管理、智能分拣设备投入及AI科技赋能，提升网点效益。通过搭建场地智能调优模型，推行网点合并、区位调整等举措，优化网点租赁成本。深化投站投柜渠道优化，提升集约化投递占比，实现末端派送成本节降。

040顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

赋能小哥

在激活经营方面，公司推广多种小哥激励模式，实现从“管理管控”向“赋能激活”的运营理念转变。通过推行信用授权体系，基于小哥信用等级，赋予营销折扣、客情礼品等柔性业务权限，助力小哥开发客户。于业内首创小哥团队协作模式，通过赋予小队长充分自主权，激发团队责任感与荣誉感，提升业务开发积极性，实现业务拓展与小哥收入双增长。重构小哥荣誉体系，上线全新的物质与精神双重激励机制，满足小哥多层次的内在需求，最大化激发小哥的潜力、组织归属感和满意度。

在工具赋能方面，公司将收派服务引入企业微信，构建小哥与客户沟通连接新模式。目前企微账号累计对接7600万用户，为小哥节省约2.7亿通电话，小哥客诉率明显下降。同时，固化客户－小哥－客服服务铁三角，

实现客户100%专人网格化处理、小哥100%唯一客服绑定，问题处理零转手、责任到人，促进客户与小哥满意度双升。此外，公司打造的小哥AI服务中心基于行业先进模型、垂直知识图谱与多模态互动技术，覆盖小哥应知应会业务全场景，实现峰值日均超5万次秒级响应，助力提升小哥效能。

在培养发展方面，公司注重小哥职业成长与人文关怀，多维度助力小哥发展。通过优化新工培训流程与模式，

2025年全网新工客诉同比显著改善。在职培训精准聚焦小哥痛点，通过场景化课程、碎片化资讯及专家在线咨询

等渠道持续赋能。搭建小哥线上多元一站式发展平台，2025年累计有近万名小哥踏上多元发展道路，其中1674人转型为专业技术人才，约1700人走上运营或管理路线。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司041全球服务网络覆盖

注：下方数据，时点数均为截至2025年12月31日。

国内覆盖中国地级行政区覆盖中国县级行政区

339个2842个国外

国际快递、货代及供应链国际小包业务地级覆盖率县级覆盖率业务覆盖国家及地区覆盖国家及地区

100%99.8%95个200个

042顺丰控股股份有限公司2025年度报告全球服务网络覆盖

注：下方数据，时点数均为截至2025年12月31日。

国内覆盖中国地级行政区覆盖中国县级行政区

339个2842个国外

国际快递、货代及供应链国际小包业务地级覆盖率县级覆盖率业务覆盖国家及地区覆盖国家及地区

100%99.8%95个200个

2025年度报告顺丰控股股份有限公司043陆运铁运海运空运

业务量铁运总货量海运发货量全球航空总货量

>167亿票 >2870000 ~吨 ~1150000 TEU 2800000 吨管理货车铁运总线路海运总线路运营全货机数量

>230000辆1436条>18000条111架

044顺丰控股股份有限公司2025年度报告陆运铁运海运空运

业务量铁运总货量海运发货量全球航空总货量

>167亿票 >2870000 ~吨 ~1150000 TEU 2800000 吨管理货车铁运总线路海运总线路运营全货机数量

>230000辆1436条>18000条111架

2025年度报告顺丰控股股份有限公司045服务网点中转场仓储物业资产

国内自营&代理&合作服务点国内快递&快运中转场全球仓储资源面积总占地面积

>340000个340个>1400万平米1270万平米

海外自营&代理&合作服务点海外中转场&分拣场地仓库个数总建筑面积

>90000个44个>1500座1157万平米

046顺丰控股股份有限公司2025年度报告服务网点中转场仓储物业资产

国内自营&代理&合作服务点国内快递&快运中转场全球仓储资源面积总占地面积

>340000个340个>1400万平米1270万平米

海外自营&代理&合作服务点海外中转场&分拣场地仓库个数总建筑面积

>90000个44个>1500座1157万平米

2025年度报告顺丰控股股份有限公司047第四节　管理层讨论与分析

三、核心竞争力

高效可靠的全球物流基础设施网络，立足亚洲、连接世界。

截至报告期末，公司的服务网络覆盖国内所有城市，国际快递、货运及供应链业务拓展至海外95个国家及地区，国际小包服务触达全球200个国家和地区。

拥有中国最大、全球前列的货运航空公司且为中国航空货运最大货主

完善且领先的航空网络是公司构筑高标准时效服务的基石。2025年度，公司全球航空货运总量近280万吨，同比增长15%；其中国内航空货量超过190万吨，占中国国内航空货邮运输量的33.1%，常年位居第一；国际航空货量近89万吨，同比增长18%。

截至报告期末，公司共运营管理111架全货机，其中顺丰航空自有机队规模达90架。顺丰航空自2009年成立以来，已成长为全国最大、全球前列的货运航空公司，旗下拥有852名飞行员及357对稀缺航权时刻资源。2025年度，公司运营的全货机全球累计执飞228条航线，超过6万次航班，触达74个国内站点和63个国际及地区站点。

全货机航空货量超过142万吨；其中，国际航线累计执飞69条，近1.4万次航班，航空货量超过42万吨。

此外，公司与国内国际多家客运航空公司深度合作，以使用客机腹仓资源，形成覆盖更全面、时刻更灵活、成本更经济的航空运力补充。2025年度，公司通过全球超过206万次客运航班资源累计发货超过137万吨；其中，国际发货量超过46万吨。

鄂州货运枢纽是亚洲第一、全球第四座以航空货运为主的物流枢纽，具有战略价值和稀缺性。公司于2023年9月开始运营位于鄂州货运枢纽的分拣及转运中心，并且截至报告期末已累计开通59条国内货运航线和22条国际货运航线，2025年度公司全货机在鄂州货运枢纽起降超3万个航班架次，同比增长11%。鄂州货运枢纽转运中心拥有全长52公里的智能分拣线，每小时峰值能处理28万件快递；同时14条海关智能查验线配合全自动分拣系统，让国际快件高效通关与发运。公司2025年度在鄂州货运枢纽的国际货运吞吐量较2024年同期增长85%。

掌握丰富的运输方式资源，能够为客户提供国内及跨境多式联运服务公司掌握丰富的陆运、铁运、海运网络资源，与航空网络高效协同，为客户灵活定制匹配其时效与成本需求的最优运输解决方案。

048顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

截至报告期末，公司在全球范围内运营管理的干支线货车超过12万台，用于终端收派服务的车辆超过11万台。

同时，公司亦充分利用各种类型的铁路运输资源，以满足不同层次的产品履约需求。截至报告期末，公司在国内利用964条流向的高铁线路保障时效型产品快速转运，以及利用210条普列线路完成经济型产品及大型货物的运输；在国际货运领域，运营262条国际班列线路，触达45个海外国家及地区。2025年度公司铁运总货量超过287万吨。

此外，与航运公司开展广泛合作，在亚太至美洲等核心流向成为规模前列的无船承运商。截至报告期末，公司运营的海运线路超过1.8万条；2025年度海运发货量近115万TEU。庞大的海运网络使公司能为全球客户提供稳定、可靠且具有规模成本优势的国际货运解决方案。

分布全球的服务网点、转运中心及仓库等基础设施，助力国际化、本土化运营截至报告期末，公司在国内通过自营及代理模式建设的服务网点及面客点超过4.2万个，以及拓展最后一公里合作的外部渠道点（如城市驿站、乡村共配店等）超过30万个，为客户提供便捷、可靠、高效的物流服务。同时，通过海外自建及与海外本土服务商合作提供收派服务的网点数量超过9万个，有效支撑跨境端到端及海外本土配送的高效落地。此外，公司全网管理的收派员约42万人，以快速响应的服务效率、贴心有温度的服务品质，全方位保障客户服务体验。

公司构建了高效智能的一体化转运网络，可灵活适配不同重量段、不同件型货物的分拣与转运。截至报告期末，公司在国内已布局196个小件中转场及144个大件中转场，全面配备高度自动化分拣设备。同时，公司已在海外布局44个具有货物分拣与集散能力的场地，持续提升公司国际跨境及海外本土竞争力。

公司打造全面、专业、多元的全球仓网体系，可为众多行业客户提供贴合行业特性、贯穿行业全链路的专业化仓储服务。截至报告期末，公司全球仓库资源总面积超过1400万平方米，其中国内运营管理的仓库面积超过990万平方米、加盟合作仓库面积超过167万平方米。海外布局方面，已在37个国家及地区落地海外仓，近255万平方米，高效服务跨境电商及跨境供应链各类场景。除常规常温仓外，公司构建高标准多温区食品冷仓与医药冷仓，面积分别超过101万平方米和17万平方米，为客户提供业内高品质、合规化冷链服务。

此外，公司在中国及东南亚等国家自持及通过房托基金持有众多物流产业园、物流中心等关键场地资源。截至报告期末，此类场地资源的占地面积达1270万平方米，建筑面积达1157万平方米。其中，报告期末已建成并投入运营的场地占地面积达1055万平方米，建筑面积达997万平方米；仍在建设中的项目占地面积达215万平方米，建筑面积达159万平方米。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司049第四节　管理层讨论与分析

行业领先的物流科技及应用，引领智慧供应链发展数智物流解决方案是公司愿景的核心构件，既是关键战略方向，也是核心竞争力的根本体现。公司基于直营模式下覆盖生产生活各行各业多场景、全链路的多维数据积累，以及行业领先的物流技术应用，为实现从“数字化”向“数智化”的跃迁奠定了坚实基础，构筑起独特的先发优势。

2025年，公司在科技创新领域取得重要突破，获得多项全球与国内权威奖项的认可。其中，以AI与运筹技术应用

为核心的智慧物流网络规划与运营系列项目，先后荣获弗兰兹*厄德曼全球决赛奖(Finalist Award)、中国计算机学

会(CCF)科技成果奖、德国红点设计大奖(Red Dot Design Award)等国内外重要荣誉。顺丰科技成功入围《财富》

2025年“中国科技50强”，并获中国物流与采购联合会科学技术奖、“深圳人工智能奖”等二十余项奖项。

截至报告期末，公司生效中及申报中的专利4315项，软件著作权2551个，其中发明专利数量占专利总量的

66.1%。此外，公司积极推动产学研深度融合，与上海交通大学、北京大学、剑桥大学等国内外知名高校，在人

工智能、运筹优化等前沿技术领域开展持续合作，共同推动行业技术发展与创新应用。

公司基于人工智能、大数据、运筹、数字孪生等前沿技术，建立顺丰集团全球范围内的数智化基石、智慧中枢，并成为客户数智供应链业务最佳合作伙伴。

《财富》中国科技弗兰兹*厄德曼

50强全球决赛奖

德国设计协会中国交通运输协会红点奖物流与运输关键技术创新大赛智慧仓储物流技术第一名中国计算机学会中国物流与采购联合会科技成果奖科技进步奖新质生产力产业实践深圳市人工智能学会

“人工智能”示范案例深圳人工智能奖

050顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

深度融合智能技术，AI赋能内部全链运营顺丰物流垂域大模型体系深度整合“大数据、算法、算力”三大核心要素，形成更贴合顺丰业务场景的有机结合体，实现跨业务线的自主联动与“感知－决策－执行－优化”的完整闭环。公司基于高效算力架构与通用大模型技术，研发服务于物流领域的多智能体集群，具备更懂物流与供应链的行业特性，现已成功应用于顺丰内部超过

30个业务场景，持续驱动业务智能化升级。

截至2025年底，顺丰大模型日均token消耗量超百亿，各类型智能体数量迅速增长，顺丰各类型智能体数量超

5000个。大模型相关的研发应用规模、应用深度均处于高速增长阶段。

运输

基于AI认知决策智能体，构建物流网络全局统筹的“超级大脑”，实现对网络时效与成本的深度调优。在前置准备环节，利用预测智能体诊断高峰件量，自动预警件量波动，合理规划资源排布，并利用规划智能体测算大规模线路与车辆运输方案，分钟级输出2000多线路测算方案，兼顾成本与时效最优原则，精准匹配运力资源，实现运输成本节降。

调度

履约智能体可动态实时预测快件抵达时间，对道路拥堵、航班延误等风险情形，智能推送异常调度解决方案。

以航班异常为例，智能体可秒级生成航线“空空转运”、“陆转空”等多类解决方案，同步评估时效、成本与天气风险，取代传统人工模式下多环节、多部门、多运力的复杂协调，减轻一线压力，并保障方案最优与服务可靠性。

中转

通过对场地图像、视频及运营数据的智能分析，系统自动识别异常情况与潜在优化点，推动场地运营质量与效能双提升。AI智能监测快件包装及面单模糊、脱落等异常情形，替代人工找件，大幅提升异常快件处理效率；同时智能巡检场地车辆到达与驶离状态，分析异常情况的关键数据并给出优化建议，取代人工数据分析，实现中转环节数智化管控。上述技术已深度应用于全国超过200个中转场。

收派

打造面向收派小哥的“AI数字伙伴”，全面驱动末端服务提质增效。上岗前，通过AI情景陪练强化员工在收派操作、服务规范及业务推广等方面的实战能力 ；作业中，基于AI的小哥服务中心实时响应各类业务咨询与运单查询，支持语音交互，日均调用量达到数万次。此外，依托AI智能外呼机制主动提醒，显著减少网点仓管员时效监控工作量，有效防控超时派件风险，保障精准时效服务。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司051第四节　管理层讨论与分析

客服

基于AI技术升级客户交互体验，客户仅需“一句话/一张图”即可快速完成智能下单。AI客服机器人覆盖在线沟通与热线电话渠道，对客户诉求的意图理解与合理应答率均超过90%。同时，AI全流程辅助人工客服工作，自动生成对话摘要与记录填报，使通话后客服处理时长缩短20%。通过一系列AI应用的系统化落地，显著提升客服人员工作效率，实现成本有效节降。

营销

打造营销智能体，实现从市场分析、方案生成到异动复盘的全链路营销智能化升级。通过智能感知市场动态、精准识别市场机会并推荐营销策略，构建覆盖从机会感知、决策部署到价值转化的完整闭环，助力前端业务增收。

同时，大模型深度融入销售全流程，全面支持商机挖掘、投标报价、合同签约及履约保障等关键环节，有效提升销售转化效率与市场拓展能力。

供应链

依托物流决策大模型，实现以更低计算资源、更快运算速度与更优求解结果，解决客户路径规划、包装优化等供应链核心决策需求，并提供精准专业的供应链智能运营分析。同时，通过AI智能创波技术，基于订单结构、资源可用性与库位分布等多维数据，系统自动优化波次规则；在百万级订单规模下，仅需数次集中拣选，即可显著减少散单处理量，大幅提升仓库整体拣选效率。

国际

AI助力国际业务下单与报关环节的智能化升级。在下单环节，AI智能判断托寄物是否符合海关要求，并全程引导客户完成操作，助力业务增收。在报关环节，针对传统流程中语种支持有限、规则适配滞后、HS编码复杂易出错、海关查验耗时长、人工审单低效等痛点，推出“智能商编填报”“AI高拍仪查验”“AI审单”等功能，精准识别报关单潜在风险。同时，通过大模型技术将物品名称清洗为更简短、规范的申报品名；在全球跨境商品海关编码分类环节，利用自研海关编码分类模型和申报要素识别模型，实现覆盖31个国家跨境业务、准确率高达93%的智能商品归类。

052顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

积极探索无人化技术，助力物流提效降本中转

2025年公司在中转环节新增投入约580套自动化分拣设备，持续提升小件、大件场地自动化分拣水平。同时，创

新研发与投入多类型无人化设备，提升中转场搬运、分拣环节作业效率。

扁平件分拣机

融合计算机视觉与智能播种技术，可对扁平文件封及小件包裹进行高速智能识别，实现自动高效的3D立体分拣。目前单台设备运行效率超过4000件/小时，错分率低于万分之一。

AGV自动搬运

采用高精度SLAM技术，自动完成物料的搬运及装卸。通过多机协同调度算法与批量呼叫模式，实现对多品牌多型号AGV智能调度与有序协作，配合动态库区管理可灵活应对业务峰值需求，保障场地高效运转。全链路路由追溯技术为每项搬运任务生成数字化轨迹，提升运营管理可视化水平。目前已部署上千台AGV，日均可完成近千万票快件的搬运。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司053第四节　管理层讨论与分析

仓储

顺丰基于自主知识产权的百川数智化供应链平台，构建了柔性、智能、数据驱动的自动化仓储解决方案。该系统具备灵活的规则策略与流程配置，支持主流自动化设备集成，并兼具环节自动化管理能力。通过模块化流程引擎与智能任务调度，实现仓库高效稳定运行。同时，公司通过将单仓自动化落地经验标准化，达成“一套标准，多仓复用”。

目前，公司已成功打造多座行业大型自动化立体仓及环节自动化仓，为行业客户提供数智化、一体化、自动化仓储服务。

料箱式立体库货架式立体库

以标准周转箱为存储单元，实现高密度存储与自动化 由超高密度货架与潜伏式AGV组成，空间利用率极存取。可搭配料箱机器人、子母穿梭车、闪攀机器人高，适用于小体积物品存储。公司与某国际知名光学等自动化搬运设备。该立体库广泛应用于消费品、服眼镜龙头企业共建的战略合作示范基地，通过构建多装鞋帽等行业客户。层级精细化库存管理与容器追踪体系，以及全链路追溯能力，实现库存实时可视与精细化管理，可完成镜片等超小件的自动化拆零拣选，精准加工与装配，助力客户日均出库数万片，准确率超99%。

闪电播 AMR机器人

作为立体化智能播种分拣设备，它通过自动扫码与调 公司在多库区拣选场景投运AMR机器人，其具备路径度接驳实现多订单的极速精准分拣。支持8大出入库场规划能力，能在动态复杂环境中实现货物的柔性搬运景的灵活配置，能贴合一线多样化作业需求，相比纯与智能流转。通过智能任务拆分与组合，优化机器人人工播种，效率提升50%-300%。移动路径，避免拣货点位拥堵，相比人工拣货，设备拣货效率提升30%。

运输

公司已在无人车领域实现规模化、多场景落地，应用覆盖支线运输、短途接驳、场内转运、校园及商圈配送、客户定制化等多元场景。截至2025年12月，已在130多个城市累计投运近3000辆无人车。依托统一的无人车服务与监控平台，公司实现对多供应商、多车型的集中调度与智能管理，持续提升无人车运营质量与效率。

054顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

科技赋能外部客户，打造领先的数智化供应链解决方案供应链咨询与规划

公司全面创新供应链咨询与规划服务范式，打造“咨询诊断+AI赋能+全链路数字化”三位一体解决方案，将顺丰在物流供应链行业的丰富经验，与“丰知”大模型、“丰智云”系统产品与解决方案结合，为企业提供从顶层设计到实施落地的端到端闭环服务，实现企业供应链计划协同与一体化履约的数字化能力。

目前已赋能消费品、连锁零售、高端元器件、通信数码等行业，覆盖企业物流智能规划、物流计划协同、仓配网络动态优化、供应链一体化协同执行等核心场景，并延伸至企业产业链协作、企业出海、外企中国市场本土化等战略需求，为企业物流供应链的数字化变革、效率优化与韧性提升提供建议与落地服务。

以某消费电子行业头部ODM企业为例，该客户面临全球数十个生产基地与上千家供应商组成的复杂网络，物料流转复杂、需求预测难度大。客户各业务场景已建设信息化系统，但存在明显的信息孤岛与流程数据断点、决策延迟情况，导致运营低效、交付周期长及成本较高。基于此，顺丰为客户量身打造业务及系统的咨询解决方案，聚焦客户中越供应链网络的“计划－采购－物流－生产－交付－结算”全环节，迭代WMS、TMS、BMS、SRM等数字化系统，以构建效率最高、成本最优的物流管理体系，全面优化库存健康度、提升终端客户满意度。

智能供应链决策

公司与某国际知名零售食品品牌深度合作，将服务延伸至客户上游制造环节，通过智能排产计划优化客户工厂产线排产效能。该客户身处高周转市场环境，主要面临产品短保质期限制、复杂加工工艺、终端需求波动频繁的三重挑战。原有依赖人工经验和规则驱动的排产方式，已难以应对动态变化时的快速响应和调整，导致产线运行成本高、短效期产能不能及时调整和释放，物料供应和生产需求不匹配。

针对以上痛点，顺丰依托供应链优化算法，为客户构建了覆盖采购、生产、物流、销售及服务的供应链生产计划与优化平台。该平台在生产与采购环节实现资源调度优化，在运营环节支持人员智能排班，从而显著提升订单满足率、减少产线切换时间，降低生产制造成本，提升物料资源的快速周转，助力客户实现精益化运营和生产。第四节　管理层讨论与分析跨境全链路可视化

以3C行业产能出海越南为例，链主企业通常面临配件供应商众多、SKU庞杂、编码与规格不统一的复杂局面，在供应链跨国流转过程中，各原材料供应商往往需自行安排中越两地物流与仓储，导致资源分散、协调成本高企，供应链灵活性不足，管理与监控难度大幅提升。

客户接入顺丰的百川数智化供应链平台后，仅需将配件统一发运至顺丰位于中国的集货仓，后续国内运输、报关清关、跨境运输、越南境内配送直至海外仓入库的全流程，均可由顺丰一体化承接与全程代理。在此过程中，顺丰不仅提供全程物流可视与订单路由跟踪，更能依托数智化系统实现跨境陆运灵活调度与仓储作业标准化，显著增强供应链柔性与流程稳定性。

该模式有效降低了链主企业在多国协同中的管理负担，实现了国际端到端供应链的透明化管控与高效运作，整体供应链质量与响应速度也得到系统性提升。

海外本土化高效运营

某知名潮玩品牌在拓展海外市场时，希望海外仓储与供应链管理能延续国内的模式与系统，以降低海外团队的学习与适应成本，并能够以可控成本灵活应对订单激增的销售场景。

为此，公司百川系统在充分适配目标国家法律、政策与文化的基础上，最大限度保留了客户熟悉的国内履约标准与操作习惯，实现海外业务的快速落地。针对潮玩商品易“爆单”的特性，顺丰为其打造了高度自动化的智能仓库，集成多层料箱机器人、柔性工作站、电子标签播种墙等设备，核心拣货作业区位仅需4人即可完成，支持单日峰值近万订单的高效出库。

056顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

优质服务塑造无可比拟的品牌价值

公司始终秉持“以客为先”的经营理念，从快递产品到物流服务再到行业供应链解决方案，竭力为客户提供物有所值、物超所值的产品和服务，珍惜客户的每一份托付。截至报告期末，公司服务超过235万活跃月结客户及超过8亿个人会员。

在中国，顺丰已成为家喻户晓的国民品牌，是高时效快递服务的代名词，“顺丰给你”已等同于“快递给你”。公司在消费者心目中树立了“快捷”、“可靠”、“服务好”的品牌形象，成为优质服务的典范。同时，许多企业客户及电商平台选择使用顺丰包邮，将其作为传递自身服务品质和品牌形象的重要方式，进一步强化消费者对平台及商家产品具有高品质保证的印象和信任，从而促进更好的销售增长。

优质服务塑造了无可比拟的品牌价值，公司依托领先同行的服务品质与口碑，在各个细分行业中均积累了高忠诚度及强粘性的客户群，成为众多客户首选的物流合作伙伴，得到客户、行业及社会的广泛认可。

在国家邮政局发布的排名中，顺丰连续16年（2009-2024年）及2025年前三季度（年度结果尚未发布）位列快递服务公众满意度第一。《财富》杂志发布的2025年世界500强排行榜，公司排名第393位，连续第4年入围该榜单，也是首家及唯一进入世界500强的中国民营快递企业。Brand Finance发布的2025年全球物流品牌价值榜，公司位列全球第6位，同时也是中国物流品牌第1位。

国家邮政局

No.1 No.1 连续16年

2025年前三季度快递服务公众满意度*2024年快递服务公众满意度

*截至本报告日期，2025年度快递服务公众满意度调查数据尚未发布

《财富》

393 连续4年上榜 2 连续9年上榜rd nd 连续4年上榜

2025年世界500强排行榜 2025年最受赞赏的中国公司 中国ESG影响力榜

Brand Finance

377 连续6年上榜 连续7年上榜th 6th

2025年全球最具价值品牌500强2025年全球最具价值物流品牌

2025年度报告顺丰控股股份有限公司057第四节　管理层讨论与分析

四、主营业务分析概述

主营业务发展情况详情请见本章节“二、公司业务发展情况”的内容。

收入与成本营业收入构成

2025年集团总营业收入达成人民币3082.3亿元，较2024年同期增长8.37%。营业收入按行业、按经营分部及按地理区域划分的明细列示如下。各项主要业务的发展情况及变动原因请详见本章节的”二、公司业务发展情况”。

单位：人民币千元

2025年2024年

金额占营业收入比金额占营业收入比金额同比变动

营业收入合计308226647100.00%284420059100.00%8.37%

按行业划分：

物流及货运代理30149964197.82%27627577197.14%9.13%

其他非物流业务167270062.18%81442882.86%-17.40%

按经营分部划分：

速运及大件分部21755328270.58%20016239270.38%8.69%

时效快递13104815342.52%12220597642.97%7.24%

经济快递3205289110.40%272512279.58%17.62%

快运4213409113.67%3764112513.23%11.94%

冷运及医药106055603.44%98121613.45%8.09%

其他217125870.56%32519031.14%-47.34%

同城即时配送分部128698904.18%90105213.17%42.83%

同城即时配送127194704.13%88728003.12%43.35%

其他21504200.05%1377210.05%9.22%

供应链及国际分部7634573224.77%7400034226.02%3.17%

供应链及国际7293947623.66%7049248224.78%3.47%

其他234062561.11%35078601.23%-2.90%

未分配部分314577430.47%12468040.44%16.92%

按地区划分：

中国内地26681825786.57%24279615685.37%9.89%

中国港澳台98620093.20%94672913.33%4.17%

海外3154638110.23%3215661211.31%-1.90%

058顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析注1：按行业划分的“其他非物流业务“主要是公司提供的辅助非物流业务，包括公司为客户提供端到端供应链服务过程中涉及的商品购销业务，以及租赁服务、提供技术服务等。

注2：经营分部里的”其他“主要是公司为客户提供端到端供应链服务过程中涉及的商品购销业务。注3：”未分配部分“主要是租赁服务、提供技术服务等。注4：上表出现合计数与所加数值总和尾数不符情形的，为四舍五入所致。

速运物流业务的业务量及票均收入情况

2025年2024年同比变动

业务量（1亿票）166.3132.625.4%

票均收入（1人民币元）13.715.5-11.4%

注1：速运物流业务主要包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送业务。速运物流板块的业务量和票均收入的统计不包括供应链及国际业务和其他非物流业务的数据。

速运物流业务的业务量同比增长25.4%，主要得益于公司持续完善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现件量快速增长。

票均收入同比下降11.4%，主要由于产品结构变化导致。公司逐步调优市场策略与业务结构，自2025年9月份起，月度票均收入的同比降幅呈现持续收窄趋势。

营业成本构成

本集团2025年营业成本为人民币2671.8亿元，较2024年同期增长9.14%，与公司报告期的营业收入增长趋势相一致。其中按行业划分的明细成本情况列示如下：

单位：人民币千元

2025年2024年

金额占营业成本比金额占营业成本比金额同比变动

营业成本合计267178276100.00%244809787100.00%9.14%

按行业划分：

物流及货运代理26191699298.03%23797985097.21%10.06%

人工成本112977958448.57%11211726745.80%15.75%

运力成本19889959737.02%9329405838.11%6.01%

其他经营成本3323781112.44%3256852513.30%2.06%

其他非物流业务52612841.97%68299372.79%-22.97%

注1：公司已根据会计准则相关规定按资源项性质准确核算成本费用，具体详见“第九节财务报告”的“四合并财务报表项目附注”的“(48)费用按性质分类”。

因公司物流网络运营中部分环节采用外包资源，此处为了有效分析物流及货运代理业务的营业成本构成，公司将其中的外包成本主要拆分为人工和运力两类，并分别与职工薪酬、运输成本合并统计为人工成本和运力成本。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司059第四节　管理层讨论与分析

毛利及毛利率

本集团2025年整体毛利为人民币410.5亿元，较2024年同期增长3.63%，其中按行业划分的明细毛利金额、毛利率及同比变动情况列示如下：

单位：人民币千元

2025年2024年同比变动

金额毛利率金额毛利率金额变动毛利率变动

毛利合计4104837113.32%3961027213.93%3.63%下降0.61个百分点

按行业划分：

物流及货运代理3958264913.13%3829592113.86%3.36%下降0.73个百分点

其他非物流业务146572221.79%131435116.14%11.52%上升5.65个百分点

集团2025年度毛利率为13.32%，较2024年同期下降0.61个百分点。主要由于公司积极主动的市场拓展策略与必要的长期战略投入：(1)2025年公司深入推进“激活经营”机制，赋予业务前线充分经营授权与激励，有效激发业务组织的市场拓展动力。同时，公司将成本节降的效益反哺至前端业务拓展，提升产品与服务的市场竞争力；(2)公司持续强化对高品质时效服务的运营保障投入，巩固标准产品竞争优势；(3)通过增加战略资源投入，完善供应链解决方案及国际网络能力建设，积极拓展供应链及国际市场。

积极的市场策略有效促进业务规模化增长，公司得以充分发挥物流网络的规模效应，深化营运模式革新，推动网络结构扁平化与差异化分层，进而构建起结构性提效降本的长效机制。同时，通过运营网络的升级、供应链与国际化战略能力的提升，有助于公司巩固战略领先地位，快速把握国内外新机遇，打开业务第二增长曲线，构建具备战略纵深与护城河的综合物流服务生态，保障公司中长期业绩的可持续增长。

在坚持长期战略方向的基础上，公司亦结合市场动态与经营节奏，于下半年逐步动态调优市场策略。公司推进“激活经营”进阶机制，激励导向从规模驱动进阶至价值驱动，保障高价值业务增速水平。同时，深化营运模式革新，推进适配多元物流业务发展的网络分层和资源分层，结构性提效降本的成效逐步显现。公司2025年第四季度毛利同比增长10.3%，毛利率回升至14.28%，为全年季度最高水平。

分成本项来看，公司物流及货运代理主业的毛利率变动主要由以下3大成本项占收入的比率变动影响：

2025年2024年同比变动

人工成本占收入比率43.04%40.58%上升2.46个百分点

运力成本占收入比率32.80%33.77%下降0.97个百分点

其他经营成本占收入比率11.03%11.79%下降0.76个百分点

060顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

人工成本占收入比率较2024年同期上升2.46个百分点。主要由于公司持续提升一线收派小哥的薪酬竞争力，并加大销售激励促进业务开发，业务量增长带动员工报酬增加。同时，公司通过智能化及无人化技术应用，提升操作效率，管控人工成本上涨幅度。

运力成本占收入比率较2024年同期下降0.97个百分点。一方面公司加强国内关键航空资源获取，增投陆运直发干线及线路提速，提升大件及零担网络覆盖等，增强产品竞争力及行业服务能力；同时增开国际全货机航线及加密班次，打造跨境陆运精品线路，增强国际网络能力。但公司亦通过持续优化营运模式，促进集约发货并减少中转，以及调整运力招采策略等，有效管控运力成本。

其他经营成本占收入比率较2024年同期下降0.76个百分点。公司在推进核心场地建设、加密末端触点、强化海外转运及仓储资源等战略投入的同时，有效管控资本支出增长幅度，保持健康的资本开支占收入比，伴随货量增长实现规模效益。

主要销售客户和主要供应商情况公司主要销售客户情况

前五名客户合计销售金额（千元）29625207

前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例9.61%

前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例0.00%公司前5大客户资料

序号客户名称销售额（千元）占年度销售总额比例

1客户一95918143.11%

2客户二55093761.79%

3客户三53410491.73%

4客户四49676851.61%

5客户五42152831.37%

合计－296252079.61%主要客户其他情况说明

前五名客户与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户中未直接或者间接拥有权益。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司061第四节　管理层讨论与分析

公司主要供应商情况

前五名供应商合计采购金额（千元）57489161

前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例18.97%

前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例0.00%公司前5大供应商资料

序号供应商名称采购额（千元）占年度采购总额比例

1供应商一235529837.77%

2供应商二136263604.50%

3供应商三86556952.86%

4供应商四65233612.15%

5供应商五51307621.69%

合计－5748916118.97%主要供应商其他情况说明

前五名供应商与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要供应商中不存在直接或者间接拥有权益。

其他情况说明

⑴公司实物销售收入并未大于劳务收入。

⑵公司报告期内未签订重大销售合同、重大采购合同。

⑶报告期内合并范围变更情况详见“第九节财务报告”的“五合并范围变更”。

⑷公司报告期内业务、产品或服务并未发生重大变化或调整。

⑸报告期内公司不存在贸易业务收入占营业收入比例超过10%的情况。

062顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

费用

单位：人民币千元

2025年2024年

金额占营业收入比金额占营业收入比金额同比变动

销售费用39106431.27%30962421.09%26.30%

管理费用194992456.33%185568166.52%5.08%

研发费用21699060.70%25336070.89%-14.36%

财务费用17887520.58%18488350.65%-3.25%

所得税费用32330661.05%33884161.19%-4.58%

本集团2025年销售费用为人民币39.1亿元，较2024年同期增长26.30%，占营业收入比率为1.27%，较2024年同期上升0.18个百分点，主要由于公司加强销售队伍建设，提升行业端到端供应链和国际业务的市场拓展能力。

本集团2025年管理费用为人民币195.0亿元，较2024年同期增长5.08%，占营业收入比率为6.33%，较2024年同期下降0.19个百分点，主要由于公司坚持精益经营，科技赋能数字化与智能化管理，促进组织精简及提高管理效率。

本集团2025年研发费用为人民币21.7亿元，较2024年同期下降14.36%，占营业收入比率为0.70%，较2024年同期下降0.19个百分点。主要由于（1）公司科技智能化水平提高，赋能研发效率提升；（2）本年度可资本化的研发项目增加。公司研发投入总额，具体详见本章节的“四、主营业务分析”的“研发投入”内容。

本集团2025年财务费用为人民币17.9亿元，较2024年同期下降3.25%，占营业收入比率为0.58%，较2024年同期下降0.07个百分点，主要由于平均借款余额下降带来利息费用的下降。

本集团2025年所得税费用为人民币32.3亿元，较2024年同期下降4.58%，公司整体利润增长的同时有效税率略有下降。

研发投入

公司的科技研发投入主要围绕：对内提升物流网络数智化水平，打造顺丰智慧大脑，旨在提升内部端到端营运全流程的数字化、智能化水平；对外推动智慧供应链技术应用，以科技赋能客户供应链数智化变革，助力客户供应链转型升级，促进整体供应链降本提效。具体详见本章节“三、核心竞争力”的“行业领先的物流科技及应用，引领智慧供应链发展”的内容。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司063第四节　管理层讨论与分析

公司研发人员情况

2025年2024年同比变动

研发人员数量（人）40074193-4.44%

研发人员数量占比2.52%2.85%-0.33%

研发人员学历结构：

大专（人）160345-53.62%本科（人）28472927-2.73%

硕士及以上（人）10009218.58%

研发人员年龄构成：

30岁以下（人）9591046-8.32%

30-40岁（人）27202834-4.02%

40岁以上（人）3283134.79%

公司研发投入情况

单位：人民币千元

2025年2024年同比变动

研发投入总额29597553093713-4.33%

研发投入占营业收入比例0.96%1.09%下降0.13个百分点

研发投入资本化的金额78984956010641.02%

资本化研发投入占研发投入的比例26.69%18.10%上升8.59个百分点

说明：

(1)集团研发人员数量与研发投入总额同比有所下降，主要因公司科技智能化水平提高，研发效率提升，科技投产效能优化。

(2)研发投入资本化率上升，主要因公司本年度符合资本化的研发项目增加。

064顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

五、非主营业务分析

单位：人民币千元

2025年度

金额占利润总额比例

其他收益6112624.10%

投资收益14684619.84%

公允价值变动收益706230.47%

信用减值损失489960.33%

资产减值损失1890661.27%

营业外收入3865392.59%

营业外支出2321291.56%形成原因说明

其他收益：主要是与日常活动有关的政府补助。

投资收益：主要是到期结构性存款收益以及公司将三家持有物业的全资子公司转让至南方顺丰物流REIT所产生的股权处置收益。

资产减值损失：主要是对长期股权投资、固定资产等计提的减值损失。

营业外收入：主要是赔偿收入、与日常活动无关的政府补助等。

营业外支出：主要是赔偿支出、资产报废损失、捐赠支出等。

是否具有可持续性的说明：

上述项目，除了投资收益中的来自结构性存款的收益具有可持续性，其他均不具有可持续性。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司065第四节　管理层讨论与分析

六、利润分析

本集团2025年实现净利润为人民币116.8亿元，较2024年同期增长14.35%。其中归属于上市公司股东的净利润为人民币111.2亿元，较2024年同期增长9.31%。公司各经营分部的净利润金额及同比变动情况列示如下：

单位：人民币千元

2025年2024年同比变动

速运及大件分部1060097310981266-3.46%

同城即时配送分部277718132460109.66%

供应链及国际分部187640-761699124.63%

未分配部分647285-166794488.07%

注： 为更好呈现各经营分部利润结果，本集团于2025年将并购KLN相关的融资利息费用人民币5.6亿划分至未分配部分，并重述比较期间的数据，将

2024年并购KLN相关的融资利息费用人民币5.6亿划分至未分配部分。

速运及大件分部2025年净利润约为人民币106.0亿元，较2024年同期下降3.46%，主要由于公司积极主动的市场拓展策略与必要的长期战略投入：(1)深化“激活经营”机制，赋予业务前线充分经营授权与激励，同时将成本节降的效益反哺至前端业务拓展，提升产品与服务的市场竞争力；(2)强化对高品质时效服务的运营保障投入，巩固标准产品竞争优势。同时，公司亦结合市场动态与经营节奏，逐步动态调优市场策略，追求业务高质量增长，第四季度盈利能力环比第三季度实现回升。

同城即时配送分部2025年净利润约为人民币2.8亿元，较2024年同期增长109.66%，净利润实现翻倍提升，主要得益于即时配送行业需求增加带来业务快速增长，同时业务结构更加健康；并通过精益管理及科技赋能推动运营底盘提质增效，网络规模效益扩大，带动盈利持续提升。

供应链及国际分部2025年净利润约为人民币1.9亿元，实现扭亏为盈，较2024年同期增加人民币9.5亿元。主要由于：(1)海外子公司KEX通过业务结构调优与精益经营降本，实现同比大幅减亏；(2)若不考虑KEX因素，供应链及国际分部2025年净利润同比增长53.50%。公司积极投入战略资源强化供应链与国际服务能力，对外捕捉全球供应链重塑与中国企业出海机遇，同时对内通过精益运营提升效率，促进供应链及国际业务盈利能力同比提升。

未分配部分2025年净利润约为人民币6.5亿元，主要包括报告期内公司将三家持有物业的全资子公司转让至南方顺丰物流REIT所产生的股权处置收益（税后金额为人民币5.9亿元）。

066顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

七、现金流

单位：人民币千元

2025年2024年同比变动

经营活动现金流入小计4231210703937254767.47%

经营活动现金流出小计3955657953615391039.41%

经营活动产生的现金流量净额2755527532186373-14.39%

投资活动现金流入小计990841698851800611.94%

投资活动现金流出小计11641142210057275015.75%

投资活动产生的现金流量净额-17327253-12054744-43.74%

筹资活动现金流入小计3239525641510823-21.96%

筹资活动现金流出小计5533071669489936-20.38%

筹资活动产生的现金流量净额-22935460-2797911318.03%

汇率变动对现金及现金等价物的影响2101445231-53.54%

现金及现金等价物净增加额-12686424-7802253-62.60%

年初现金及现金等价物3264605540448308-19.29%

年末现金及现金等价物1995963132646055-38.86%

经营活动产生的现金流量净额：2025年本集团经营活动产生的现金净额为人民币275.6亿元，相较2024年同期减少14.39%，主要受到支付的各项税费及业务结构变化带来经营性往来结算节奏变化的综合影响。本集团2025年经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差异说明请详见“第九节财务报告”的附注四(57)(a)。

投资活动使用的现金流量净额：2025年本集团投资活动使用的现金净额为人民币173.3亿元，相较2024年同期增长43.74%，主要由于购买结构性存款和固定收益凭证净现金流出增加导致。

筹资活动使用的现金流量净额：2025年本集团融资活动使用的现金净额为人民币229.4亿元，相较2024年同期减少18.03%，主要由于分配股利净流出减少、购买少数股东股权净流出减少、吸收投资净流入减少及偿还借款净流出增加等综合影响所致。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司067第四节　管理层讨论与分析

八、资产及负债主要资产和负债项目变动情况

单位：人民币千元

2025年末2024年末

金额占总资产比重金额占总资产比金额占总资产比同比变动同比增减

货币资金209694009.69%3393610115.87%-38.21%-6.18%

交易性金融资产161989767.48%112461565.26%44.04%2.22%

应收账款3060671014.14%2771454712.96%10.44%1.18%

存货30390301.40%24323831.14%24.94%0.26%

合同资产30491171.41%27408201.28%11.25%0.13%

其他流动资产96201654.44%38188391.79%151.91%2.65%

长期股权投资70336203.25%62036422.90%13.38%0.35%

投资性房地产73552313.40%72411993.39%1.57%0.01%

固定资产5192159823.99%5405810125.28%-3.95%-1.29%

在建工程29086191.34%29857021.40%-2.58%-0.06%

使用权资产154563477.14%128421016.01%20.36%1.13%

短期借款70129023.24%150033367.02%-53.26%-3.78%

应付账款3027721813.99%2738603712.81%10.56%1.18%

合同负债19870180.92%20391980.95%-2.56%-0.03%

一年内到期的非流动负债117385565.42%78286393.66%49.94%1.76%

其他流动负债27499881.27%9184290.43%199.42%0.84%

长期借款51833312.39%61863862.89%-16.21%-0.50%

应付债券123588255.71%199419359.33%-38.03%-3.62%

租赁负债95883554.43%70944833.32%35.15%1.11%

未分配利润4576584921.14%3914024618.30%16.93%2.84%

068顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

关键数据变动说明：

交易性金融资产：截至2025年12月31日，本集团交易性金融资产为人民币162.0亿元，较2024年末增长

44.04%，主要是结构性存款增加导致。

应收账款和应付账款：截至2025年12月31日，本集团应收账款和应付账款分别为人民币306.1亿元和302.8亿元，较2024年末分别增长10.44%和10.56%，主要是业务增长导致。

其他流动资产：截至2025年12月31日，本集团其他流动资产为人民币96.2亿元，较2024年末增长151.91%，主要是固定收益凭证增加导致。

长期股权投资：截至2025年12月31日，本集团长期股权投资为人民币70.3亿元，较2024年末增长13.38%，主要是对联合营企业投资增加导致。

固定资产：截至2025年12月31日，本集团固定资产为人民币519.2亿元，较2024年末下降3.95%，主要由于报告期内公司将三家持有物业的全资子公司转让至南方顺丰物流REIT导致房屋建筑物减少。

使用权资产：截至2025年12月31日，本集团使用权资产为人民币154.6亿元，较2024年末上升20.36%，主要是房屋建筑物租赁增加导致。

短期借款和长期借款：截至2025年12月31日，本集团短期借款和长期借款为人民币70.1亿元和51.8亿元，较

2024年末分别下降53.26%和16.21%，主要是偿还借款导致。

一年内到期的非流动负债/应付债券：截至2025年12月31日，本集团一年内到期的非流动负债为人民币117.4亿元，较2024年末增长49.94%，本集团应付债券为人民币123.6亿元，较2024年末下降38.03%，主要是部分长期债券于一年内到期。

其他流动负债：截至2025年12月31日，本集团其他流动负债为人民币27.5亿元，较2024年末上升199.42%，主要是发行可转换债券导致。

租赁负债：截至2025年12月31日，本集团租赁负债为人民币95.9亿元，较2024年末上升35.15%，主要是租赁增加导致。

未分配利润：截至2025年12月31日，本集团未分配利润为人民币457.7亿元，较2024年末上升16.93%，主要是本年盈利导致。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司069第四节　管理层讨论与分析

境外主要资产说明保障资产境外资产占安全性的公司净资产是否存在资产的具体内容形成原因资产规模所在地运营模式控制措施收益状况的比重重大减值风险（千元）（千元）

KLN51.52%的股权 收购股权 20846679 中国香港 综合物流、国际货运代理及 见注1 1225726 20.99% 否供应链解决方案

其他情况说明 1. “资产规模”指KLN净资产；

2. KLN自身财务状况和经营成果详见其于香港联交所发布的业绩公告，这里的“收益状况”指KLN2025年度贡献的净利润（该金额在KLN收购日后净利润的基础上，考虑取得KLN股权时可辨认资产和负债的公允价值以及统一会计政策的调整影响），其中归属于母公司股东的净利润565102千元，归属于少数股东损益660624千元。

3. “境外资产占本集团净资产的比重”指KLN净资产/本公司归母净资产。

注1： KLN作为香港联交所上市公司，本公司在遵守A股及H股上市规则等相关监管制度基础上，与KLN开展公司治理、信息披露、业务合作等层面的整合。2021年10月起公司董事长王卫先生出任KLN董事会主席兼非执行董事；公司执行董事何捷先生于2021年10月至2024年8月出任KLN非执行董事，并于2024年9月调任为KLN执行董事兼首席战略主管；以及2023年10月公司委派资金中心负责人OOI BEE TI出任KLN非执行董事，共同参与KLN的企业管治与重大经营决策。同时双方在公司治理与信息披露方面紧密衔接，以保障双方的信息披露均符合A股及H股上市公司监管规则；在业务方面持续探讨协作空间，双方充分实现优势互补，携手拓展全球物流市场。

以公允价值计量的资产和负债

单位：人民币千元本期计入权益的公允价值累计公允本期计提本期本期项目期初数变动损益价值变动的减值购买金额出售金额其他变动期末数

1.交易性金融资产（不含衍生金融资产）111246156-650134196–463350412615841777916198976

2.其他非流动金融资产47741638478––19484110293226710634513

3.其他权益工具投资8231994–461686–1320857784-3520618297043

金融资产小计1995556631977495882–48415532868749242825130532

金融负债1054649087-3078–––-4205107268

注1：项目包含不符合本金加利息合同现金流量特征的结构性存款，该结构性存款期限短、流动性强，公司对本期购买、出售金额采用净额列示。结构性存款之外的交易性金融资产按本期购买、出售金额分别列示。

070顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

(1)其他变动的内容：

交易性金融资产的其他变动主要是到期结构性存款实现的收益，其他权益工具投资的其他变动主要是外币报表折算差异。

(2)报告期内公司主要资产计量属性未发生重大变化。

流动性及资本结构资金来源及运用

本集团2025年度主要通过经营活动产生的现金、发行股份及债券、外部借贷及其他融资活动募集发展所需资金。

本集团的现金需求主要用于日常运营、资本开支、偿还到期负债、支付利息及股息、其他非预期的现金需求等。

本集团一直采取稳健的财务管理政策，维持足够适量的资金以满足偿还到期债务、资本开支以及正常的经营。

截至2025年12月31日，本集团的现金及现金等价物、其他流动资产中的固定收益凭证和交易性金融资产中的结构性存款合计总额为人民币416.6亿元。报告期内，本集团的现金流数据详情请见本章节“七、现金流”及本报告

第九节财务报告附注四(56)、附注四(57)。

单位：人民币千元

2025年末2024年末

现金及现金等价物1995963132646055

其他流动资产――固定收益凭证5618400–

交易性金融资产――结构性存款1608026411015904合计4165829543661959

本集团2025年度的自由现金流入为人民币179.3亿元，此由经营活动产生的现金净额人民币275.6亿元，减去资本性支出（不含股权投资）人民币96.2亿元得出。本集团自由现金流保持充沛。展望未来，本集团认为将能够通过使用现有的现金及现金等价物、经营活动及融资活动产生的现金来满足公司的流动资金需求。

截至2025年12月31日，本集团资产负债率为49.03%，较2024年12月31日的52.14%下降3.11个百分点，资本结构整体保持稳健。（注：资产负债率为按相应日期的负债总额除以资产总额计算而得）

2025年度报告顺丰控股股份有限公司071第四节　管理层讨论与分析

借款

截至2025年12月31日，本集团的短期借款、可转换债券、长期借款、应付债券、来自非控股权益和其他方的贷款、应付银行供应链金融产品/再保理款项合计为人民币338.1亿元，主要以人民币、港元及美元结算，无明显的季节性需求。其中，按固定利率计算的非一年内到期的公司债券金额合计约人民币123.6亿元，其余按浮动利率计算。大部分银行借款无抵押，部分抵押借款涉及的资产情况请见本章节“八、资产及负债”的“资产权利受限情况”。报告期内，本集团并无任何逾期未偿还的借款。本集团的银行借款及其他借贷详情请见本报告第九节财务报告附注四(23)、附注四(28)、附注四(29)、附注四(30)、附注四(31)、附注四(32)。主要明细列示如下：

单位：人民币千元

2025年末2024年末

非一年内到期：1772071126319260长期借款51833316186386应付债券1235882519941935来自非控股权益的贷款178555190939

一年内到期：1608768718365122一年内到期的长期借款2158791677715一年内到期的应付债券5693782627779短期借款701290215003336

超短期融资券–807787

可转换债券2620001–来自非控股权益和其他方的贷款360693133307

应付银行供应链金融产品/再保理款项184430115198合计3380839844684382

072顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

资产权利受限情况

截至2025年12月31日，本集团权利受限的资产主要是存放中央银行法定准备金，以及银行借款的抵押，列示如下：

单位：人民币千元期末账面价值受限原因货币资金1105601主要是存放中央银行法定准备金固定资产485937银行借款抵押无形资产95927银行借款抵押投资性房地产112094银行借款抵押合计1799559

九、投资状况分析资本开支

单位：人民币千元

2025年2024年同比变动

总投资额11280794107147925.28%

2025年度报告顺丰控股股份有限公司073第四节　管理层讨论与分析其中，报告期内本集团资本支出明细项目金额列示如下：

单位：人民币千元

2025年

办公综合楼356729土地428331仓库806348分拣中心3457767飞机1837547车辆1377094信息技术设备700579股权投资1658867其他657532合计11280794

公司坚持精益化资源规划、加强资源投产效益管控。2025年固定资产等投资（即除股权投资外）合计96.2亿元，较2024年同期下降2.69%，占营业收入比率为3.12%，较2024年同期下降0.35个百分点。

资本承担

本集团的资本承担指的是已订约但尚未计提拨备的资本承担，所有该等金额将根据项目进度履行。金额列示如下：

单位：人民币千元

2025年末2024年末

房屋、建筑物及机器设备35561171515674已签订尚未履行或尚未完全履行的对外投资合同39723121043合计35958401636717

074顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用　□不适用报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用　□不适用金融资产投资证券投资情况

单位：人民币千元本期计入权益的最初期初公允价值累计公允本期本期报告期期末证券品种证券代码证券简称投资成本账面价值变动损益价值变动增加金额减少金额损益账面价值

股票 1519.HK 极兔速递 1811264 939131 – 645237 – – – 1531886

股票 300771.SZ 智莱科技 – 44803 – 11777 – 56580 639 –

股票 GB00BLH1QT30 Samarkand – 753 – -613 – – – –

基金 180302.SZ 华夏深国际REIT 48546 48531 – 8192 – 1204 1199 55519

合计18598101033218–664593–5778418381587405

注：以上股票和基金的会计计量模式均为按公允价值计量，会计核算科目均为其他权益工具投资，资金来源均是自有资金。

衍生品投资情况

(1)报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

单位：人民币千元本期计入权益的期末投资金额公允价值累计公允报告期内报告期内占公司报告期衍生品投资类型初始投资金额期初金额变动损益价值变动购入金额售出金额期末金额末净资产比例

远期购汇7714851583948043624-6722不适用不适用77148517.77%

合计7714851583948043624-6722不适用不适用77148517.77%

报告期内公司套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则与上一报告期相比没有发生重大变化。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司075第四节　管理层讨论与分析

报告期实际损益情况：衍生品投资的实际损益是指衍生金融工具的公允价值变动，报告期实际收益为37790千元。

套期保值效果：公司衍生品业务主要为降低汇率和利率波动带来的风险所做的套期保值合约。主要针对公司的美元债以及浮动利率贷款操作套期保值：(1)当USD对HKD升值时，美元债产生汇兑损失，远期购汇合约则产生公允价值变动收益；(2)当市场浮动利率走高，贷款利息会增加，通过利率合约转为固定，则将减少利息支出。利用衍生品交易锁定成本，有效缓解了汇率及利率的剧烈波动对公司利润的影响。

公司衍生品资金来源：主要为自有资金。

报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施：

（一）风险分析

公司进行的外汇套期保值业务均遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不以投机为目的，所有外汇套期保值交易均以实际外币业务为基础，但是进行外汇套期保值交易也会存在一定的风险。

1、市场风险：公司及控股子公司开展的外汇套期保值业务，主要为与主营业务相关的国际快递、国际货运及代

理业务以及外币投融资业务，存在因汇率、利率等市场波动导致外汇套期保值产品价格变动而造成亏损的市场风险。

2、流动性风险：开展外汇套期保值业务均通过金融机构操作，存在因金融机构流动性不足，导致交易成本增加的风险。

3、履约风险：公司及控股子公司主要按照现金流滚动预测进行相应风险管理而开展外汇套期保值业务，存在实

际金额与现金流预测偏离而导致衍生品合同无法按约定履约的风险。

4、操作风险：在具体开展业务时，如发生操作人员未按规定程序审批，或未准确、及时、完整地记录外汇套期

保值业务信息，将可能导致损失。同时，如交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，将面临操作及交易风险。

（二）风险控制措施

1、明确外汇套期保值产品交易原则：所有外汇套期保值业务均以实际外币业务为基础，以规避和防范汇率、利

率风险为目的，不从事以投机为目的的外汇衍生品交易。

2、产品选择：选择结构简单、流动性强、风险可控的套期保值产品开展外汇套期保值业务。

3、交易对手选择：选择与经营稳健、财务实力强，信用记录良好的大型国有商业银行及国际性银行合作。

4、外汇套期保值公允价值确定：公司操作的外汇套期保值主要为管理未来可预测的外汇风险敞口，市场透明度大，成交活跃，充分反映公允价值，公司按照银行、市场讯息系统、或公开市场获得的交易数据厘定。

5、配备专业人员：公司已配备具有金融衍生品专业知识的专门人员负责公司的外汇风险管理、市场分析、产品

研究和公司整体管理政策建议等具体工作。

076顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

6、建立健全风险预警及报告机制：公司对外汇套期保值业务设置风险限额，并对风险敞口变化、损益情况进行

及时评估，利用恰当的风险评估模型、报告等紧密监控，在市场波动剧烈或风险增大情况下，增加报告频度，并及时制订应对预案。

7、严格执行前中后台职责和人员分离原则，交易人员与会计人员不得相互兼任。

已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定：公司对衍生品公允价值的分析使用的是银行月末提供的金融市场公允价值估值报告。

报告期内公司衍生品交易业务不存在涉诉情况。

衍生品投资审批董事会公告披露日期：2024年3月27日、2024年8月29日、2025年3月29日

衍生品投资审批股东会公告披露日期：不适用

(2)报告期内以投机为目的的衍生品投资

□适用　□不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资

十、重大资产和股权出售出售重大资产情况

□适用　□不适用公司报告期未出售重大资产。

出售重大股权情况

□适用　□不适用

2025年度报告顺丰控股股份有限公司077第四节　管理层讨论与分析

十一、主要控股参股公司分析

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：人民币千元公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润

深圳顺丰泰森控股子公司投资兴办实业、投资咨50100008180588758243219674865094840849312180（集团）有限公司询及其它信息咨询、

供应链管理、资产管

理、资本管理、投资管理等

顺丰速运有限公司子公司国际货运代理、国内及10000002908381378934192207846791594799109753国际快递服务等

⑴主要控股参股公司情况说明

深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司和顺丰速运有限公司本年实现的净利润，均主要系控股子公司分红产生的投资收益，以及公司主营业务产生的利润。

⑵报告期内取得和处置子公司的情况

详见第九节财务报告附注五。

十二、公司控制的结构化主体情况

□适用　□不适用

078顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

十三、公司未来发展的展望公司战略方向基于2025年的坚实发展成果，结合全球物流产业变革趋势与中国企业全球化发展机遇，顺丰始终锚定“成为备受尊重全球领先的数智物流解决方案服务商”的长期愿景，以“亚洲唯一”为战略核心，深化产品与解决方案协同，促进国内国际业务均衡发展，成为企业及个人客户在亚洲的首选合作伙伴，最终实现业务规模与盈利水平的可持续健康增长。

在标准产品业务领域，公司坚持规模与效益并重，通过小件与大件业务的双轮驱动，巩固市场领导地位，实现质量与效益的同步提升。

小件业务聚焦利润良性增长与规模持续领先，通过持续优化标准快递产品矩阵保持服务领先优势，深化网络分层与资源适配以提升全链路成本竞争力，并基于多元场景打造差异化渠道壁垒，为国际及供应链业务提供协同支撑。大件业务以规模领先与利润同步提升为目标，加速构建高品质、高性价比的零担网络服务能力，协同发展经济型专线网络，并持续强化对国际及供应链业务的资源协同与能力反哺。

在供应链业务领域，公司致力于深化向重点行业的渗透，推动供应链解决方案收入占比提升，并在核心赛道确立规模领先优势，实现可持续的盈利性增长。

战略上将聚焦服务各行业头部客户的端到端供应链需求，构建贯通国内与国际的专业化服务能力。通过打造精益高效的中台运营体系，强化资源整合与流程标准化，夯实规模化复用的服务底盘。同时，积极推动物流服务与金融、科技等元素的深度融合，形成差异化竞争优势，为客户提供更具价值的综合供应链解决方案。

在国际业务领域，公司瞄准亚太市场，以规模比肩全球头部企业并实现持续盈利为核心目标，加速构建领先的跨境综合服务能力。

公司将持续强化国际网络基石，重点布局关键航线的航空货运资源，并协同卡位海运、陆运、铁路及清关等核心环节，形成全域资源保障。在此基础上，推动服务模式从单一资源输出向端到端一体化解决方案升级，全面满足客户跨境供应链全流程需求。同时，深化数智化技术在国际业务中的应用，通过数据驱动提升运营效率与服务透明度，打造智能、可靠、高效的全球供应链服务体系，支撑亚太区域业务的规模化高质量发展。

公司致力于打破业务边界，通过三大板块深度协同，释放“1+1+1>3”的战略红利。标准产品业务通过小件与大件的资源反哺，为供应链与国际业务构筑起极具竞争力的履约韧性与成本壁垒；供应链业务将产品能力转化为数智服务能力，驱动业务向端到端高增值解决方案转型；国际业务则借力国内成熟体系加速全球布局，围绕各个行业的链主客户服务其全球端到端供应链需求。三位一体的深度耦合，将不仅强化规模经济效应，更为顺丰在全球化竞争中筑就坚实的护城河。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司079第四节　管理层讨论与分析

2026年经营计划

标准产品业务策略

时效快递业务：紧跟新兴消费趋势，围绕文旅消费、情绪消费、即时零售等高增长场景，精准识别场景生态的关键切入点，推出场景解决方案，以创新产品与服务驱动业务增长。通过布局线上触点网络，实现线上引流与线下服务融合，并持续深耕景区、校园、CBD、住宅及乡镇等线下渠道，构建核心场景的竞争壁垒。

同时，面向高端市场，公司持续深化价值服务，通过服务升维打造极致体验，强化“敢承诺、必赔付”的服务保障，巩固高价值客户的品牌心智；面向中端市场，推进精细化经营与资源投放，依托客户画像与分层，提供差异化、方案化服务，从标准产品向场景解决方案延伸，增强客户粘性，做大业务规模。

经济快递业务：围绕电商B2C业务全链路深化服务，以品质服务助力电商平台创造增量、赋能商家提升销量、服务消费者体验升级，实现多方共赢。加强对品牌客户全链路赋能，以B2C履约配送为基础，向上游延展仓储及增值服务、向下游延展售后安装及逆向物流，做深链路、做全场景，实现服务增值。

在成本管控方面，通过深化在转运环节及收派环节的网络分层运营，推进精细化管理，优化端到端模式，实现票均收入稳健提升与单票成本有效下降，全面提升经济快递的盈利能力和运营效率。

快运业务：积极拓展市场做大货量规模，坚持精细化经营提升效益。在市场拓展方面，不断完善客户触达体系，按客户分层强化面客能力，针对头部客户、中小客户、散单客户等不同客群，以专属团队、专业销售队伍、末端小哥群体等进行全面触达，尤其加大工业区销售队伍建设，强化销售转化力。在线路经营方面，强化核心线路竞争力，通过内外部资源协同，持续推进网络模式优化与线路拉直，减少中转节点，快速提升零担网络竞争力。

同时，围绕大件业务场景制定差异化拓展策略，强化场景解决方案能力，实现细分场景业务的突破与发展。此外，持续升级面向供应链和国际业务的大件服务能力，投入专业设备工具，提升人员专业技能，建立良好的第三方物流供应商生态，提升履约交付能力。

同城即时配送业务：顺丰同城将坚持“高质量健康增长”目标和独立第三方即时配送服务定位，拥抱流量渠道多极化、品牌连锁化率提升、餐饮外卖和即时零售渗透率深化、同城物流提速等市场机遇，把握行业扩容机会，深耕全场景、全品类、全时段、全距离、全渠道配送能力，以优质、高效和稳定的履约，服务好商家、流量平台和个人消费者等各类型客户。

同时，持续投入骑手生态建设，积极推进AI应用、无人配送技术深化应用，以精益化运营和科技为抓手提升服务质量和驱动提质增效。持续聚焦在行业和城市运行中的核心价值创造，更好地实现“让更多人享受零距离美好生活”的使命。

080顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

供应链业务策略

高科技行业：围绕从核心零部件精密制造到品牌出海的完整产业链，在采购、制造、销售、售后等关键供应链环节精准攻坚，致力于成为领先的全球一体化完整产业链覆盖的高科技供应链服务提供商及综合解决方案专家。

工业设备行业：深度嵌入行业价值链，构建产业生态平台，赋能引领行业发展。通过“专业建设－规模复制－生态引领”路径，中长期建立起区别于传统物流的工业供应链核心能力，实现从“物流服务商”到“供应链合作伙伴”转型，致力于成为全球工业设备行业客户最可信赖、最具价值的智慧供应链合作伙伴。

汽车行业：生产端深化服务头部客户，渗透中腰部客户的第三方物流业务，通过高端客情、精准方案嵌入其生产物流，实现全场景协同。后市场端推动多级仓储与灵活交付，强化本地城配、多级仓储履约及系统对接能力。出海方面聚焦汽车散件跨境供应及零部件企业本土化运营，建设海外仓储与末端配送网络。

消费品行业：聚焦头部客户，深化战略合作，通过标杆案例学习与模式复制，加速优质客户获取与份额提升；重点深耕运动户外、日化美妆等高潜力赛道，构建绝对优势，提升市场份额；升级服务能力，加快建设“统仓+共运+共配”一体化，在商圈店配、全渠道履约等核心场景构建末端高标准交付，并前瞻布局近场供应链网络，提升响应速度与客户体验。

零售食品行业：聚焦头部客户打造标杆，以定制化方案验证服务模式与运营标准，沉淀零售食品行业服务能力，推动行业品质与效率升级。针对腰部客户推出高适配标准化产品，批量渗透To C仓配、To B城配场景，快速复制实现规模化增长。以标准化履约与快速响应优化服务体验，增强客户粘性，并布局O2O、国际进出口等高潜赛道，搭建新场景履约能力，积累长期增长势能。

零售餐饮行业：仓配一体业务主攻高壁垒、高增长及健康毛利品类，致力于收入增长与结构优化。冷运大件业务深耕商超、门店与专业市场三大场景，目标是通过模式复制、网络搭建及特色时令生鲜项目渗透实现高速增长。

店配业务则为餐饮客户提供定制化供应链解决方案，并通过资源融通加强服务能力。

生命科学与医药行业：将通过构建国内数智化合规体系与国际标准引领的双轮驱动机制，打造医药物流领域的专业化能力与全面竞争壁垒。依托组件化的供应链产品体系，提供具备高性价比的端到端服务解决方案，推动从单一快递产品向全链路集成供应链的转型升级。同时聚焦差异化非标能力建设，在细分赛道形成可复制的供应链方案，通过深度服务标杆客户沉淀能力体系，最终构筑行业壁垒并加速规模化发展。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司081第四节　管理层讨论与分析

国际业务策略

公司将在巩固国际快递及跨境电商物流业务稳健发展的基础上，重点推动国际供应链业务发展，持续强化以亚洲为核心的服务能力，支持中国企业从“产能出海”向“供应链全球化”升级，并通过战略性资源投入构建差异化竞争优势，推动国际业务实现从“物流服务提供者”向“全球供应链方案伙伴”的价值升级，不断提升在全球物流格局中的竞争力和行业影响力。

锚定全球产业转移与贸易重构的核心链路，构建高效、稳定的核心物流通道，为供应链重塑提供坚实的物流基础设施支撑。一方面紧抓新质生产力产能出海需求机遇，围绕高科技、工业设备、汽车、消费品等行业，聚焦链主企业开展精准突破，以完善的产品矩阵与数智化解决方案，助力链主企业提升全球布局效率、降低运营成本，并依托其产业辐射力，带动供应链业务规模化增长。另一方面，以供应链产品矩阵为核心框架，聚焦跨境空海陆运输、海外仓及本土配送，以及供应链金融和科技服务赋能，打造统一、清晰、完善的供应链产品体系，为跨境物流业务的标准化落地与规模化拓展奠定坚实基础。

网络建设策略

围绕竞争力精进、经营效益提升的战略方向，聚焦“网络分层与资源生态”、“端到端数智化运营”两大核心，提升整体运营能力和服务竞争力。

网络分层与资源生态：坚持小件和大件网络分层原则，通过大件网络升级，做强大件网络服务与时效竞争力，实现大件产品快递化；坚持小件产品快慢分离原则，构建适配经济型产品的网络模式与资源生态，持续优化经济型产品成本效益；此外，协同外部资源构建生态，使得资源与产品更精准匹配，底盘更具灵活性与韧性。

端到端数智化运营：持续推进信息化建设，打破各运营环节信息壁垒，提升运营全链路透明度；深化数字化应用，针对运营中的痛点难点，制定有效的解决方案，优化各环节运营效率和服务质量；实现数智化升级，通过构建规划智能体与履约智能体，推动运营决策从局部最优向全局最优转变，全面提升网络时效、成本、质量的动态平衡能力，打造智慧、高效的多级履约物流网络。

082顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

风险和应对市场风险

宏观经济波动的风险：物流行业对国民经济的发展具有重要的支撑作用，同时也明显受到全球宏观经济状况和贸易环境变动的影响。2025年，国际环境仍旧复杂多变，全球经济延续弱复苏态势。主要进口国的贸易政策调整加剧全球市场波动，关税壁垒提高，地缘冲突频发，贸易不确定性提升，国际货运需求及航线运费出现较大波动。

国内国际经济环境因素叠加，或将影响物流行业的增长以及公司的业绩表现。

市场竞争导致的风险：作为快递业务量增长的主要驱动力，电商市场的增速从高爆发性走向常态化平缓增长，在增量空间减弱下，存量市场的竞争可能会加剧。同时，消费者对购物性价比的重视将促使企业和商家寻求进一步降低快递物流成本，主要快递企业票均收入有所下降。此外，更多快递企业从同质化服务走向综合物流服务，更注重产品服务分层，展开在更多物流细分领域的竞争。公司一直坚持构建差异化竞争优势，在各类细分业务领域提供完整产品矩阵，但受更多头部快递企业加入细分领域竞争的影响，公司若不能及时根据市场变化调整经营策略，把握市场机遇，保持服务领先优势，将可能面临收入增速放缓和市场份额下降风险。

风险应对：公司紧密关注宏观经济，分析对主营业务的影响，并及时调整经营策略，最大程度降低对公司业务和未来发展的不利影响。同时，公司密切关注和研究行业发展趋势，分析市场竞争格局，部署前瞻性战略规划；不断完善产品矩阵，深耕客户供应链需求，为各行各业提供综合物流解决方案，实现差异化服务体验，增强客户粘度；坚持精益经营，整合内外部优势资源，以构建与各业务板块相适配的运营模式与资源结构，网络效益更优。

此外，公司重视科技投入，科技赋能产品创新，提升服务质量，并致力于为客户提供数智化供应链解决方案，巩固核心竞争壁垒，支持公司业务长期可持续健康发展。

政策风险

行业监管法规及产业政策变化的风险：快递业务属于许可经营类项目，受《中华人民共和国邮政法》、《快递业务经营许可管理办法》、《快递市场管理办法》与《快递业务操作指导规范》等法律规范、行政规章的监管与行业标准的约束。为规范快递行业发展，提升服务质量，各级主管部门不断出台规范行业竞争和服务标准的监管制度。尤其强调行业高质量发展，要求做好快递员群体合法权益保障，提升快递员社会保障水平，落实快递主体责任，规范企业加盟和用工管理等；同时要求注重消费者体验，在未经用户同意不得代为确认签收，不得擅自投递到快递柜或服务站等。伴随监管加强，快递行业的合规成本、违规风险可能上升，将可能对快递行业发展趋势及市场竞争格局产生影响，从而可能影响公司未来的业务开展及业绩情况。

风险应对：顺丰一直坚持行业内最高标准的合规运营，国家政策愈加规范化对公司市场竞争更有利。公司各业务线均已建立国家和地方政策的研究团队，深度分析已出台的各项相关政策，充分利用政策利好，规避政策风险，把握行业政策东风，助力业务经营。同时，公司一贯重视快递员群体权益保障，不断提升其社会保障水平，并通过科技赋能，提升快递员效率，减轻劳动时长，促进收入提升。此外，公司始终秉承为客户提供高品质服务的理念，坚持端到端上门服务，为客户提供有速度、有温度的服务，并连续16年获得快递服务公众满意度第一。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司083第四节　管理层讨论与分析

国家环保及节能减排相关政策的风险：我国已经向世界承诺力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取

2060年前实现碳中和，可以预见我国后续会加大环保及节能减排相关的政策部署。未来这些政策的出台，可能对

快递企业服务及营运模式产生影响，同时可能导致快递企业在环保及节能减排等相关费用支出增加，从而对公司的未来业绩产生不利影响。同时，若企业未能依法合规履行绿色环保义务，不仅会被追究相关法律责任，亦会对企业社会形象造成不良影响。

风险应对：公司结合外部环境、政策变化，敏锐洞察行业发展趋势，把握行业方向，实施前瞻性布局和调整，关注自身环境影响，并于2025年发布《顺丰集团气候行动白皮书》，利用智能化科技力量，调整用能结构，升级运输及业务模式，践行快递包装减量化和循环化，推动绿色低碳变革。相关内容详见公司过往年度发布的《可持续发展报告》。

经营风险

成本可能上升的风险：快递物流行业属于劳动密集型行业，在揽件、分拣、转运、投递等各个操作环节均有较大的人工需求。随着我国人口红利的下降，人力成本存在一定的上升压力。同时，为支撑业务规模的快速增长，以及国际市场开拓，国内及国际物流基础设施等方面的投入也会增长。如果未来公司不能获得持续增长的业务量或无法有效地管控成本投入，将可能对未来的业绩增长带来一定的压力。

风险应对：公司持续完善物流底盘，革新系统工具，包括推动实现物流全链路智能化，完善中转场自动化，优化线路布局，继续通过科技手段提升效率，逐步实现快递行业从劳动密集型向技术密集型转型升级。同时，公司持续审视、优化各业务线资源投入，通过推动营运模式优化，精简骨干网络，提高资源投入产出比，优化成本效率。公司根据长远战略方向所前瞻布局建设的物流核心基础设施，会伴随未来业务增长逐步释放规模效益。

燃油价格波动风险：运输成本是快递行业的主要成本之一，而燃油成本又是运输成本的重要组成部分，燃油价格的波动将会对快递物流企业的利润水平造成一定影响。若未来燃油价格大幅上涨，公司将存在一定的成本上升压力。

风险应对：公司通过进一步优化网络布局，提升线路规划的科学性和干支线车辆装载率，提升资源使用效率；其次，公司加大力度推广使用新能源车，在一定程度降低燃油价格波动产生的风险；同时，公司建立了成熟的运营和成本监控机制，密切监控成本波动，动态调整营运方案和燃油成本管控措施，并持续研究与审慎评估采用套期保值等工具，以降低燃油成本波动对公司的负面影响。

国际经营的风险 ：伴随着公司国际业务的发展，尤其携手KLN后，国际业务占比快速扩大，服务覆盖的国家增加。国际物流服务依托于国际贸易，受制于贸易关系等诸多不可预测因素的影响。全球经济发展、国家关系、国际贸易及关税政策等变化莫测，存在众多不确定因素，包括国际运力价格大幅波动、关税壁垒提高、部分已开展业务的国家和地区的稳定性问题等，均对公司运营带来挑战。如果公司无法采取有效措施应对，可能会对公司国际业务发展产生不利影响。

风险应对：公司业务开展过程中，持续跟踪研究贸易政策变化，密切关注市场动态，及时调整国际业务经营应对策略；完善全球网络布局，积极开拓海、陆、空、铁国际运输资源，加强运营全程监控，全力保障跨境服务稳定高效。同时，公司加大科技资源投入，推动国际业务信息化建设，助力经营决策。公司凭借广泛的亚洲客户基础、全球网络布局、卓越运营效率及专业解决方案能力，灵活应对全球贸易环境变化，助力客户构建柔性的国际供应链。

084顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

汇率波动风险

汇率波动风险：随着公司海外业务规模的扩张，以外币计价的业务比重将逐渐增加。鉴于国际金融环境及美金兑各货币汇率波动的不确定性，公司的外币资产、外币负债均将面临汇率波动风险，对公司经营业绩或报表带来一定的影响。

风险应对：公司的外汇套期保值交易主要基于实际的外币业务需求。为规避及防范汇率及利率波动风险，更好地管理公司的外币敞口，提升财务竞争力，公司已建立统一的《外汇风险管理制度》，通过对外币敞口实行集中管理、净额结算、收支期限匹配、自然对冲，尽可能的在事前规避外汇风险。同时，辅以违约风险低、流动性高、风险可控的金融衍生品套期工具锁定汇率、利率成本，规避汇率、利率波动风险。公司所有套期保值交易业务均严格遵循套保原则，以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以锁定成本、规避风险为主要目的，不参与任何形式的投机交易，并严格按照授权规定进行操作，保证有效执行，减少汇率、利率波动对公司经营业绩带来的影响。在交易对手的选择上，公司仅与实力较好的境内外大型商业银行和金融机构开展外汇套期保值业务，遵循合法、审慎、安全、有效的原则；同时，公司也将加强对汇率、利率研究分析，跟踪并关注国际市场环境变化，及时预警并采取应对风险防范措施。

信息系统风险

信息系统风险：外部营商环境的快速变化和信息科技新技术的应用为公司应对业务复杂化提供引导和支持，但同时也使得公司核心业务系统的建设和运维面临潜在的信息系统风险。且随着网络安全、数据安全、个人信息保护相关的法律法规落地，客户和员工的隐私保护加强，监管对于公司数据和个人信息保护措施的审视更为严格，即使公司已建立一系列的信息安全管控机制，也不可避免的面临着数据泄露和隐私合规风险。

风险应对 ：公司制定了完善的信息系统风险应对措施。首先，公司持续开展 ISO27001信息安全管理体系和ISO27701隐私信息管理体系运行与优化，按照既定的信息安全方针和策略在各个环节执行信息安全控制和保护，不断加强人员风险意识宣导和培训，执行敏感信息的强管控规则，建设异常行为监控预警处置系统，将信息系统安全风险消除在萌芽和初始状态。其次，按照监管部门要求，定期开展信息系统安全等级保护评测工作，以高标准的技术防护要求，持续稳定的在业务系统建设阶段进行安全介入，提升对客户服务产品以及业务系统自身的抗安全攻击能力。另一方面，公司建立了较完善的信息系统风险防控体系，通过事前预警、事中控制、事后记录的形式实施闭环风险防控。

2025年度报告顺丰控股股份有限公司085第四节　管理层讨论与分析

十四、报告期内接待调研、沟通、采访等活动接待谈论的主要内容及接待时间接待地点接待方式对象类型接待对象提供的资料调研的基本情况索引

2025年 深圳市南山区科 电话沟通 机构 Baillie Gifford、GoldmanSachs、Infini Capital、 公司2024年度业绩 公司于2025年3月29日在巨潮

3月28日 技南一路创智 Greenwoods、Millennium Capital、Morgan 解读、业务亮点 资讯网( www.cninfo.com.cn )天地大厦B座 Stanley、J.P. Morgan、Oaktree Capital、 介绍及2025年度 上披露的《2025年3月28日

20楼 Temasek、UBS、博时基金、淡水泉投资、嘉 经营计划展望等 投资者关系活动记录表》

实基金、景顺长城基金、南方基金、平安养老

保险、泰康保险、易方达基金、远致瑞信、长

江证券、华泰证券、华创证券等众多机构，总计309位投资者

2025年全景网网络平台线其他面向所有投资人公司2024年度业公司于2025年4月10日在巨潮

4月10日 上交流 绩解读、业务发 资讯网( www.cninfo.com.cn )展、经营举措介上披露的《2025年4月10日绍等投资者关系活动记录表》

2025年深圳市南山区科实地调研机构和个人重阳投资、高观投资、景顺长城基金、交银施罗公司2024-2025年公司于2025年6月14日在巨潮

6月13日 技南一路创智 德、润晖投资、Temasek、易方达基金、远致 战略重点、业务 资讯网( www.cninfo.com.cn )天地大厦B座 瑞信、大成基金、广发证券、兴业证券等众多 发展、经营举措 上披露的《2025年6月13日

2楼机构和个人股东，总计约80位投资者介绍等投资者关系活动记录表》

2025年 深圳市南山区科 电话沟通 机构和个人 ADIA、Baron、Citadel、Franklin Templeton、 公司2025年半年度 公司于2025年8月28日在巨潮

8月28日 技南一路创智 GoldmanSachs、Greenwoods、 业绩解读、经营 资讯网( www.cninfo.com.cn )天地大厦B座 J.P.Morgan、Millennium、MorganStanley、 举措介绍、业务 上披露的《2025年8月28日

20楼 Overlook、Point72、Temasek、长江证券、 展望等 投资者关系活动记录表》

淡水泉、广发基金、广发证券、泓德基金、景

顺长城基金、前海开源基金、睿郡资产、润晖

投资、易方达基金、银华基金、远致瑞信等众

多机构和个人股东，总计约276位投资者

2025年 深圳市南山区科 电话沟通 机构和个人 ADIA、Bank of America、Baillie Gifford、 公司2025年第三季 公司于2025年10月30日在巨

10月30日 技南一路创智 CLSA、Citi、Franklin Templeton、 度业务概述、业 潮资讯网( www.cninfo.com.天地大厦B座 GoldmanSachs、Greenwoods、 绩解读等 cn )上披露的《2025年10月

20楼 J.P.Morgan、Morgan Stanley、Temasek、长 30日投资者关系活动记录表》

江证券、淡水泉、广发证券、工银瑞信基金、

国泰基金、华泰证券、泓德基金、交银施罗德

基金、嘉实基金、景顺长城、睿郡资产、太平

资产、泰康保险、太平洋保险、信达证券、兴

业证券、远致瑞信、易方达基金、中国人保、

中国人寿、中欧基金、中信证券等众多机构和

个人股东，总计约209位投资者

086顺丰控股股份有限公司2025年度报告第四节　管理层讨论与分析

十五、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况公司是否制定了市值管理制度。

□是　□否公司是否披露了估值提升计划。

□是　□否为加强和规范公司市值管理工作，切实推动公司高质量发展，提升公司投资价值，公司根据《上市公司监管指引第10号――市值管理》等相关规定，并结合实际情况，制定《顺丰控股股份有限公司市值管理制度》，该制度已于

2025年3月28日经公司第六届董事会第十九次会议审议通过。

报告期内，公司在董事会的领导下，聚焦主业，坚持可持续经营，持续提升信息披露透明度和准确性，同时密切关注市场对公司价值的反映，综合运用股份回购、现金分红等多种方式提升投资者回报能力和水平，不断提升公司投资价值。

十六、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案

□是　□否

2025年度报告顺丰控股股份有限公司087第五节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》及深交所、香港联交所上市规则（包括《企业管治守则》）等

相关法律法规的要求，制定《公司章程》及其他配套内控制度，构建了权责清晰、制衡有效的法人治理体系，治理实践全面符合境内外监管要求。

1、关于股东与股东会

报告期内，公司严格按照《股东会议事规则》规范运作股东会，确保股东会召集、召开、表决程序合法合规。公司平等对待所有股东，特别注重对中小股东权益的保护，通过聘请律师现场见证会议并出具法律意见书、提供网络投票等方式，保障全体股东平等参与股东会的权利，维护全体股东的合法权益。

2、关于控股股东行为规范

报告期内，公司控股股东严格遵守《上市公司治理准则》《公司章程》及深交所、香港联交所上市规则，通过股东会行使股东权利，未发生越权直接或间接干预公司经营决策的行为，与公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面保持独立。

3、关于董事与董事会

公司严格按照相关法律法规及深交所、香港联交所的规定履行董事提名和选举程序，董事会人数、人员构成符合法律法规的要求，在专业背景、行业经验及性别构成等方面实现多元化。

公司董事会严格按照《公司章程》《董事会议事规则》及《独立非执行董事工作制度》等相关规定召集召开董事会，并整体负责执行公司的企业管治义务和落实公司的管治文化，各董事认真出席董事会，认真审议各项议案，履行职责，勤勉尽责。独立非执行董事认真履行职责，维护公司整体利益，尤其关注中小股东的合法权益不受损害。

4、关于信息披露与透明度

公司根据相关法律法规及深交所、香港联交所的规定，建立跨市场信息披露协同机制，指定《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》和“巨潮资讯网”为公司A股信息披露的报纸和网站，并同步在香港联交所“披露易”网站和公司网站发布H股相关公告和其他股东通讯文件，真实、准确、完整、及时地披露公司信息，确保公司所有股东公平地获得公司信息。

088顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司089第五节公司治理、环境和社会

5、关于投资者关系管理

公司指定董事会秘书为投资者关系管理负责人，组织实施投资者关系的日常管理工作。报告期内，公司严格按照相关法律法规及深交所、香港联交所的规定，积极履行信息披露义务，通过业绩说明会、投资者热线、投资者邮箱、“互动易”平台等多层次的投资者沟通渠道，加强与投资者的沟通交流，及时解答投资者问题，充分保证了投资者的知情权。

6、关于绩效考核与激励机制

公司董事会下设薪酬与考核委员会，不断完善公正、有效的董事及高级管理人员绩效评价标准和激励约束机制。

同时，公司通过差异化、多元化的长短期激励机制，吸引和保留公司核心人才，将股东利益、核心团队个人利益与公司利益结合在一起，驱动公司经营业绩持续增长。

7、关于相关利益者

公司充分尊重和维护相关利益者的合法权益，ESG理念在公司董事会、管理层达成共识。董事会战略委员会负责决策可持续发展核心领域的战略目标、策略方向和重点工作范围，监督并指导ESG工作的落地执行，确保ESG治理融入公司战略发展。公司不断提升ESG管治水平，追求实现股东、员工、社会等各方面利益的协调平衡，共同推动公司可持续健康的发展。

公司治理的实际状况与法律、行政法规、中国证监会发布的关于上市公司治理的规定和深交所、香港联交所适用的相关规定不存在重大差异。

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立情况公司控股股东明德控股及实际控制人王卫先生在公司重大资产重组时，于2017年1月23日做出了《关于保持上市公司独立性的承诺》，承诺严格遵守中国证监会关于上市公司独立性的相关规定，保持上市公司在资产、人员、财务、机构、业务方面的独立性，该承诺事项长期有效。截至本报告期末，明德控股及王卫先生切实履行独立性承诺，不存在影响公司独立性的情形，公司与控股股东在资产、人员、财务、机构、业务等方面完全独立。

三、同业竞争情况

□适用　□不适用

088顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司089第五节公司治理、环境和社会

四、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

期初持股数本期增持股本期减持股份其他增减期末持股数股份增减变动

姓名职务任职状态性别年龄任期起始日期任期终止日期（股）份数量（股）数量（股）变动（股）（股）的原因

王卫董事长、现任男552016年12月28日至今––––––

总经理

何捷董事现任男512021年11月15日至今122000–––122000–

副总经理、2021年09月29日

财务负责人

徐本松职工代表董事现任男402024年10月29日至今54200–––54200–

陈尚伟独立董事现任男722022年12月20日至今––––––

李嘉士独立董事现任男652022年12月20日至今38000–––38000–

丁益独立董事现任女612022年12月20日至今––––––

黄偲海副总经理现任男432025年12月30日至今––––––

耿艳坤副总经理现任男402022年12月20日至今122000–––122000–

李胜副总经理现任男592016年12月28日至今122000–––122000–

孙海金副总经理现任男462025年12月30日至今––––––

甘玲副总经理、现任女512016年12月28日至今––––––

董事会秘书

王欣董事任期届满女532022年12月20日2025年12月30日172000–––172000–

周海强副总经理任期届满男482022年12月20日2025年12月30日61000–––61000–

合计－－－－－－691200–––691200–报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况

□是　□否

董事和高级管理人员任期内离任的具体情况及原因，详见下表“公司董事、高级管理人员变动情况”。

090顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司091第五节公司治理、环境和社会

公司董事、高级管理人员变动情况

□适用　□不适用姓名担任的职务类型日期原因黄偲海副总经理聘任2025年12月30日被董事会聘任为副总经理。

孙海金副总经理聘任2025年12月30日被董事会聘任为副总经理。

王欣董事任期届满2025年12月30日因董事会任期届满不再担任。

周海强副总经理任期届满2025年12月30日因任期届满不再担任。

2、任职情况

公司现任董事及高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责董事会董事长

王卫先生，1970年出生，本公司创始人及实际控制人，现任公司董事长、执行董事、总经理、首席执行官。

2021年2月至2023年8月担任顺丰房托资产管理有限公司（顺丰房托基金 (2191.HK)的管理人）的董事会主席兼非执行董事。2021年10月至今任KLN(0636.HK)董事会主席兼非执行董事。

董事

何捷先生，1975年出生，毕业于香港大学及清华大学，香港注册会计师及美国注册会计师，在财务控制、企业融资、审计及经营管理方面拥有丰富经验。1997年至2005年先后就职于安达信会计师事务所、普华永道会计师事务所任审计及咨询部高级经理；2005年至2008年任搜狐 (SOHU.US)高级财务总监；2009年至2014年任畅游有

限公司首席财务官；2014年至2021年任狐狸金服金融科技集团首席执行官，并自2014年至今担任该公司董事。

2021年9月至今任本公司副总经理兼财务负责人，2021年11月起任本公司董事，并于2023年8月调任为执行董事；2021年10月至2024年8月任KLN(0636.HK)非执行董事，并于2024年9月调任为执行董事、首席战略主管；

2022年4月担任顺丰房托资产管理有限公司（顺丰房托基金 (2191.HK)的管理人）的非执行董事并自2023年8月担任董事会主席。

徐本松先生，1985年出生，四川大学工商管理硕士及北京大学高级管理人员工商管理硕士 (EMBA)。徐先生自

2007年加本集团，先后担任多个职位，包括云南区营运经理、四川区营运高级经理、重庆区总经理、北京区总

经理、集团销售处负责人、集团助理首席运营官、集团首席市场官，2025年7月至今担任顺丰航空有限公司副总裁。2024年10月起任本公司执行董事。

090顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司091第五节公司治理、环境和社会

陈尚伟先生，1954年出生，毕业于加拿大曼尼托巴大学，加拿大特许专业会计师及香港注册会计师。陈先生拥有丰富的审计、金融及风险管理经验，曾任安达信中国内地及香港审计部合伙人、普华永道中国内地及香港主管合伙人、风险管理咨询公司甫瀚咨询的高级董事总经理，亦曾任香港联交所上市委员会成员、香港第一届立法局选举委员会成员、中信证券（600030.SH、6030.HK）、百心安(2185.HK)独立非执行董事。现任猫眼娱乐 (1896.HK)、翰森制药(3692.HK)及高鑫零售(6808.HK)独立非执行董事。2022年12月至今任本公司独立非执行董事。

李嘉士先生，1960年出生，香港大学法律学士，为香港、英格兰及威尔斯、新加坡及澳洲首都地域的合资格律师。李先生拥有丰富的法律经验，自1989年起历任胡关李罗律师行合伙人、高级合伙人，并于2022年成为管理合伙人。李先生亦为香港公益金筹募委员会委员、公益慈善半程马拉松筹划委员会联席主席。曾担任香港政府创新科技署 InnoHK督导委员会委员、上诉审裁团（建筑物）主席、香港联交所上市复核委员会候选主席及上市委员

会主席、合景泰富集团(1813.HK)独立非执行董事。现担任中国移动（600941.SH、0941.HK）独立非执行董事，安全货仓(0237.HK)及彩星集团(0635.HK)非执行董事。2022年12月至今任本公司独立非执行董事。

丁益博士，1964年出生，毕业于中国人民大学，经济学博士学位，高级经济师。丁博士拥有丰富的金融管理经验，曾任中国人民大学财政金融学院讲师，中国人保（601319.SH、1339.HK）投资管理部副总经理，中国人保资产管理有限公司董事、总裁助理，华能资本服务有限公司总经理、董事长，景顺长城基金管理有限公司董事长。

现任通威股份(600438.SH)董事，华夏银行(600015.SH)、华泰资产管理有限公司独立董事。2022年12月至今任本公司独立非执行董事。

高级管理层

王卫先生、何捷先生的工作经历及任职、兼职情况请见“董事会”部分。

黄偲海先生，1982年出生。2004年至2015年在德邦物流股份有限公司历任区域经理、大区总经理、事业部总裁、公司副总裁等职务。2015年至2017年任上海壹米滴答供应链管理有限公司执行总裁。2017年加入顺丰集团任快运事业部负责人，自2020年起至2023年任深圳顺丰快运股份有限公司总经理，2024年至今任深圳顺丰快运股份有限公司董事长，2019年至2025年任广东顺心快运有限公司董事长；2022年至2024年任本公司助理首席运营官，2024年至今任本公司首席运营官。2024年至今任中铁顺丰国际快运有限公司副董事长、顺丰公益基金会理事。2025年12月至今任本公司副总经理。

耿艳坤先生，1986年出生，毕业于哈尔滨工业大学及北京大学，工程硕士学位。2009年毕业后加入百度，先后负责百度百科、百度知道、百度旅游、百度LBS等产品技术研发和管理工作；2015年至2017年任北京小度信息

科技有限公司首席技术官。2017年加入顺丰集团，目前担任顺丰科技有限公司、北京顺丰同城科技有限公司的董事长及首席执行官，顺丰同城(9699.HK)的非执行董事，以及集团首席市场官、首席技术官。2022年12月至今任本公司副总经理。

李胜先生，1966年出生，四川师范大学法学专业。1998年至2005年任沃尔玛中国高级区域经理。2005年加入顺丰集团，先后担任多个职位，包括湖北区总经理、四川区总经理、集团副总裁、华中及华西本部总裁，现担任顺丰航空有限公司总裁及执行董事，自2016年10月起担任顺丰公益基金会的理事，2024年5月至今担任本公司助理首席执行官。2016年12月至今任本公司副总经理。

092顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司093第五节公司治理、环境和社会

孙海金先生，1979年出生，毕业于南昌大学，行政管理专业大学专科。2006年4月加入顺丰集团，先后担任多个职位，包括人力资源总监、区域总经理、产品负责人、同城事业部负责人，自2019年6月及2019年12月起分别担任顺丰同城(9699.HK)首席执行官及执行董事，自2023年11月起担任顺丰同城(9699.HK)董事长。2025年12月至今任本公司副总经理。

甘玲女士，1974年出生，美国德克萨斯大学奥斯汀分校工商管理硕士，清华大学五道口金融学院高级管理人员工商管理硕士(EMBA)，在股权投资、企业上市及融资方面拥有丰富经验。2006年至2010年任纽约老虎基金系列寇图资本(Coatue)分析师，2010年至2015年任茂业国际(0848.HK)副总经理。2017年至今任深圳证券交易所理事会上诉复核委员会委员。2015年加入本集团，自2016年12月起任本公司副总经理、董事会秘书，自2024年10月起任本公司联席公司秘书，并自2022年至今任顺丰房托资产管理有限公司（顺丰房托基金(2191.HK)的管理人）的非执行董事。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

□适用　□不适用

王卫先生为本公司董事长兼总经理。自本集团成立以来，王先生一直经营及管理本公司主要营运子公司，故董事会认为，为了本集团有效管理以及业务发展，王先生同时担任这两个角色符合本集团的最佳利益，且王先生将为本集团提供强大而一致的领导。由于该架构能使本公司迅速有效地作出及实施决策，故此安排可确保本集团更有效及高效地进行整体战略规划。此外，本公司已通过包括三名独立非执行董事的董事会制定了适当的制衡机制。

因此，董事会认为，现有安排的权力及授权平衡将不会受损，因为该安排不会导致权力过度集中于一名人士，不会对少数股东的利益造成不利影响。

在股东单位任职情况

□适用　□不适用在股东单位在股东单位任期任期是否领取任职人员姓名股东单位名称担任的职务起始日期终止日期报酬津贴王卫深圳明德控股发展有限公司执行董事2004年至今否

8月3日在股东单位任职

情况的说明无

092顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司093第五节公司治理、环境和社会

在其他单位任职情况

□适用　□不适用在其他单位在其他单位任期任期是否领取任职人员姓名其他单位名称担任的职务起始日期终止日期报酬津贴

何捷 Fox Financial Technology Group 董事 2014年4月 至今 否

Limited何捷顺丰房托资产管理有限公司非执行董事2022年4月至今否董事会主席2023年8月陈尚伟天津猫眼微影文化传媒有限公司独立非执行董事2019年1月至今是陈尚伟香港富融银行独立非执行董事2019年3月至今是陈尚伟翰森制药集团有限公司独立非执行董事2019年5月至今是陈尚伟中信保诚人寿保险有限公司非执行董事2019年5月至今是陈尚伟高鑫零售有限公司独立非执行董事2021年1月至今是陈尚伟香港赋诚再保险有限公司独立非执行董事2021年4月至今是陈尚伟高盛高华证券有限责任公司独立非执行董事2021年10月至今是陈尚伟中信保诚资产管理有限责任公司非执行董事长2021年11月至今是

李嘉士 Manson (Holding) Inc 董事 1981年2月 至今 否李嘉士凯素有限公司董事1985年3月至今是

李嘉士 Manson Commercial Limited 董事 1989年5月 至今 否李嘉士万信投资有限公司董事1989年6月至今是

李嘉士 Kiasu Co. Ltd. 董事 1991年1月 至今 否李嘉士五嘉堂基金有限公司董事1994年9月至今否

李嘉士 Loylee Investments Limited 董事 1994年11月 至今 否李嘉士安全货仓有限公司非执行董事2004年9月至今是

094顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司095第五节公司治理、环境和社会

在其他单位在其他单位任期任期是否领取任职人员姓名其他单位名称担任的职务起始日期终止日期报酬津贴

李嘉士 Wise Town Limited 董事 2008年11月 至今 否李嘉士彩星集团有限公司非执行董事2019年11月至今是李嘉士中国移动有限公司独立非执行董事2022年5月至今是

李嘉士 W. & K. (Nominees) Limited 董事 2022年5月 2025年10月 否丁益通威股份有限公司非执行董事2020年5月至今是丁益华夏银行股份有限公司独立董事2020年9月至今是丁益华泰资产管理有限公司独立董事2020年9月至今是黄偲海中铁顺丰国际快运有限公司副董事长2024年5月至今否黄偲海顺丰公益基金会理事2024年11月至今否黄偲海广州市薛航物流有限公司董事2025年8月至今否耿艳坤宁波梅山保税港区智子投资管理董事长2022年12月至今否

有限公司李胜顺丰公益基金会理事2016年10月至今否孙海金深圳市同路致远投资有限公司董事兼总经理2020年10月至今否甘玲顺丰房托资产管理有限公司非执行董事2022年12月至今否在其他单位任职无。

情况的说明

公司现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用　□不适用

094顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司095第五节公司治理、环境和社会

3、董事、高级管理人员报酬情况

董事、高级管理人员报酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

为进一步完善公司董事及高级管理人员的薪酬管理体系，建立与现代企业制度相适应、与责权利相匹配的激励与约束机制，充分调动公司董事及高级管理人员的工作积极性，经公司股东会批准，公司制定《董事及高级管理人员薪酬管理制度》。

根据该制度，公司对独立非执行董事每年发放津贴，津贴数额由公司股东会审议决定。独立非执行董事津贴于股东会通过其任职决议之日起的次月发放。除独立非执行董事外，公司对其他董事不另行发放董事津贴。在公司担任除董事职务外的其他职务的非独立董事，依据其在公司所从事的具体岗位和担任的职务对应的薪酬与考核管理办法领取相应的薪酬。公司也可按照相关董事具体职务，对其采取股票期权、限制性股票、员工持股计划等中长期激励措施。

公司高级管理人员实行年薪制，其薪酬结构由基础薪酬、绩效年薪、中长期激励三部分组成。公司董事会薪酬管理委员会拟订和审查高级管理人员的考核办法、薪酬方案，报董事会批准，并对高级管理人员的业绩和行为进行评估。公司高级管理人员薪酬的发放按照公司工资制度执行。公司高级管理人员一定比例的绩效薪酬在年度报告披露和绩效评价后支付，绩效评价依据经审计的财务数据开展。

董事、高管人员在任职期间，发生违反法律法规、给公司造成重大损失等情形，公司对其不予发放或追回绩效年薪或津贴，具体内容详见《董事及高级管理人员薪酬管理制度》。

公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

单位：人民币千元

2025年从公司获得的税前报酬总额注1

是否在公司

工资、养老金关联方姓名职务性别年龄任职状态奖金等董事津贴计划供款其他福利合计获取报酬

王卫董事长、总经理男55现任1824–56551935否

何捷注2董事、副总经理、男51现任5276–531125441否

财务负责人

徐本松董事男40现任2580–611472788否

陈尚伟独立董事男72现任–680––680是

李嘉士独立董事男65现任–680––680是

丁益独立董事女61现任–680––680是

黄偲海注3副总经理男43现任–––––否

耿艳坤副总经理男40现任3022–531193193否

096顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司097第五节公司治理、环境和社会

2025年从公司获得的税前报酬总额注1

是否在公司

工资、养老金关联方姓名职务性别年龄任职状态奖金等董事津贴计划供款其他福利合计获取报酬

李胜副总经理男59现任4746–561204922否

孙海金注3副总经理男46现任–––––否

副总经理、

甘玲　董事会秘书女51现任2411–56962563否

王欣注4董事女53任期届满3042–531123206否

周海强注5副总经理男48任期届满3388–711443603否合计26288204045990429691

注1：上表所列薪酬均为上述人员任职本公司董事及/或高管期间所得的税前总报酬（按权责发生制应归属于本报告期的现金薪酬）。

注2： 何捷先生担任KLN(0636.HK)的执行董事兼首席战略主管，上表不含何捷先生2025年度从KLN获得的薪金福利等报酬约人民币482.1万元。

注3：黄偲海先生、孙海金先生自2025年12月30日起分别担任本公司副总经理职务。

注4： 王欣女士于2025年12月30日因任期届满不再担任本公司董事职务。并于2025年11月28日不再担任KEX董事会主席，上表不含王欣女士在任期内从KEX获得的董事袍金约人民币34.7万元。

注5：周海强先生于2025年12月30日因任期届满不再担任本公司副总经理职务。

注6：上述合计数据尾差系四舍五入导致。

报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核根据《董事及高级管理人员薪酬管理制度》，公司董事依据会薪酬与考核委员会对董事、高级管理人员进行考核并确定薪酬

报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核2026年3月27日，公司董事会薪酬与考核委员会审议完成情况通过《关于确认公司2025年度执行董事及高级管理人员薪酬和绩效的议案》，完成了对2025年度执行董事及高级管理人员薪酬的考核。

报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延公司高级管理人员一定比例的绩效薪酬在年度报告披露

支付安排和绩效评价后支付，绩效评价依据经审计的财务数据开展。

报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付不适用追索情况其他情况说明

□适用　□不适用

096顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司097第五节公司治理、环境和社会

五、报告期内董事履行职责的情况

1、董事出席董事会及股东会的情况

董事出席董事会及股东会的情况是否本报告期以通讯连续两次应参加现场出席方式参加委托出席缺席未亲自参加出席股东董事姓名董事会次数董事会次数董事会次数董事会次数董事会次数董事会会议会次数王卫95400否3何捷96300否3徐本松90900否3陈尚伟92700否3李嘉士94500否3丁益93600否3王欣81700否3连续两次未亲自出席董事会的说明

□适用　□不适用

2、董事对公司有关事项提出异议的情况

报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

□是　□否

报告期内，公司董事根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性文件和《公司章程》《董事会议事规则》等制度的规定，勤勉尽责、积极履职。公司董事会共召开9次会议，所有董事均按时亲自出席，没有委托出席或缺席情况，公司董事详细了解公司经营情况及财务状况，对董事会会议的各项议题进行了认真审议，对重大事项履行了合法有效的决策程序。董事根据公司的实际情况，对公司治理和经营决策积极提出相关意见和建议，并监督和推动董事会决议的执行和落实，确保决策科学、及时、高效，维护公司和全体股东的合法权益。

098顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司099第五节公司治理、环境和社会

六、董事会下设专门委员会在报告期内的情况其他异议事项召开提出的重要履行职责具体情况

委员会名称成员情况会议次数召开日期会议内容意见和建议的情况（如有）2025年审议《公司2024年度内部审计工作总结及不适用无2月24日2025年工作计划》《公司2024年度内控审计发现及关键审计事项沟通》2025年审议《关于2025年度使用自有资金开展外不适用无3月27日汇套期保值业务的议案》《公司2024年内控自我评价报告》《公司2024年度财务决算报告》《公司2024年度审计报告及其1、强化内审内控体系：应他专项报告》《普华永道中天会计师事务加强国际化业务中的跨地所（特殊普通合伙）2024年度履职情况报域、跨文化内部监控；推告》《董事会审计委员会对会计师事务所动内审内控从“事后审查”

2024年度履职情况评估及履行监督职责转向“事前预警”；通过常情况的报告》《公司2024年年度报告》态化培训提升全员风控意识，并借助智能化工具升2025年审议《关于启动2025年审计机构选聘及确级内审内控体系。不适用无

4月9日定选聘方式的议案》2、审慎经营与聚焦盈利：

陈尚伟、

2025年审议《公司2025年第一季度财务报告》《公在当前环境下建议采取保审计委员会李嘉士、8不适用无

丁益4月28日司2025年第一季度内审工作报告及其他守策略，控制资本支出，内控报告》《关于续聘2025年度审计机构通过业务组合与成本管控的议案》建立盈利管理长效机制。

3、引导市场关注长期价

2025年审议《公司2025年半年度财务报告》《公司值：建议公司聚焦长期战不适用无8月27日2025年半年度审阅报告》《公司2025年略，主动引导市场关注业半年度报告》《公司2025年第二季度内审务基本面与核心能力，通工作报告及其他内控报告》过持续夯实业务基础，稳

2025年审议《公司2025年第三季度财务报告》《公步传递长期价值，坚定长不适用无

10月30日司2025年第三季度内审工作报告及其他期投资者的信心。

内控报告》

2025年

12月29日审议《关于聘任财务负责人的议案》不适用无

2025年审议《公司2025年度审计报告工作计划》不适用无

12月30日

098顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司099第五节公司治理、环境和社会

其他异议事项召开提出的重要履行职责具体情况

委员会名称成员情况会议次数召开日期会议内容意见和建议的情况（如有）2025年3月审议《关于确认公司2024年度执行董事及不适用无27日高级管理人员薪酬和绩效的议案》《关于

2025年度执行董事及高级管理人员薪酬计划的议案》2025年6月9审议《关于注销2022年A股股票期权激励 不适用 无日计划部分股票期权的议案》《关于2022年A股股票期权激励计划首次授予股票期权

第三个行权期行权条件成就的议案》2025年8月 审议《公司“共同成长”持股计划（A股）（草 不适用 无28日案）及其摘要》《公司“共同成长”持股计继续完善高管考核体系，形丁益、 划（A股）管理办法》《关于提请公司股东 成多维评估、全面剖析、薪酬与考核

陈尚伟、6大会授权董事会办理公司“共同成长”持客观评价的评估与问责机委员会李嘉士 股计划（A股）相关事宜的议案》《关于调 制，落实权责对等的管理整公司2022年股票期权激励计划行权价文化。

格的议案》2 0 2 5年 9月审议《关于调整公司2022年A股股票期权 不适用 无

16日激励计划行权价格的议案》2025年10月 审议《关于注销2022年A股股票期权激励 不适用 无30日计划部分股票期权的议案》《关于2022年A股股票期权激励计划预留授予股票期权

第三个行权期行权条件成就的议案》2025年12月审议《关于第七届董事会董事薪酬方案的不适用无

8日议案》2025年3月审议《关于独立非执行董事独立性的年度不适用无27日审阅》《关于公司董事会架构、人数及组成的年度审阅》2025年12月审议《关于公司董事会换届选举第七届董不适用无李嘉士、8日事会非独立董事的议案》《关于公司董事提名委员会丁益、3—会换届选举第七届董事会独立董事的议王卫案》

2025年12月审议《关于聘任总经理的议案》《关于聘任不适用无

29日副总经理、财务负责人及董事会秘书的议案》

100顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司101第五节公司治理、环境和社会

其他异议事项召开提出的重要履行职责具体情况

委员会名称成员情况会议次数召开日期会议内容意见和建议的情况（如有）

战略委员会陈尚伟、12025年3月审议《公司2025战略目标及战略举措》1、超越短期规划：公司战不适用无

丁益、27日《2024年度可持续发展报告》《公司2024略应突破1-3年的局限，王卫年度财务决算报告》《公司2025年度财务着眼于长远愿景，明确终预算报告》极竞争对手并深入分析其

技术、优劣势，以制定完备的发展方向。

2、高目标与战略落地：企

业需设定高标准的目标驱动成长，并将AI、国际化等关键战略转化为具体的

组织架构、人才布局和年

度行动计划，确保系统化落地执行。

3、人机协同发展：无论技

术如何发展，核心在于实现人工智能与人的有效结合，使技术服务于强化人的优势，最终形成协同效应。

风险管理何捷、12025年2月审议《公司2024年度风控工作总结及2025前瞻性应对新风险：建议将不适用无委员会 陈尚伟、 24日 年工作计划》 AI技术可能带来的新型风李嘉士险与挑战纳入未来风控计划，并提升团队相应的识别与应对能力。

100顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司101第五节公司治理、环境和社会

七、审计委员会工作情况审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

八、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）3

报告期末主要子公司在职员工的数量（人）158758

报告期末在职员工的数量合计（人）158761

当期领取薪酬员工总人数（人）158761

母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）–专业构成

专业构成类别专业构成人数（人）操作类93559专业类39541管理类25661合计158761教育程度

教育程度类别数量（人）博士研究生37硕士研究生4705大学本科44103大专40203

高中/中专及以下69713合计158761

102顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司103第五节公司治理、环境和社会

2、薪酬政策

顺丰秉承高绩效高回报的薪酬理念，以价值创造为激励导向，对于高价值贡献的员工，公司提供有市场竞争力的薪酬回报体系，确保公司可持续发展的内在动力。同时，通过差异化、多元化长短期激励机制，吸引和保留公司核心人才，使核心人员更紧密地与股东、公司的利益保持一致，驱动公司长期经营业绩持续增长。

3、培训计划

顺丰高度关注员工的职业发展，为全体员工铺设清晰、多元的职业发展路径，提供广阔的职业发展空间，全力支持员工实现个人职业目标。公司建立了科学、系统的人才培养体系，通过定制化的培训项目与能力提升计划，全方位增强员工的专业素养与综合能力，为员工成长赋能，也为公司可持续发展注入源源不断的人才动力。

顺丰秉持“人才是第一生产力”的理念，持续完善人才培养体系，建立了覆盖基层员工、基层管理、中层管理、高层管理、专业人才及大学生六类关键人才队伍的标准化的培养方案、课程体系与评估机制，通过可视化的培养过程，有效激发员工的学习与发展自驱力。

(1)基层员工培养

针对收派员、仓管员、运作员、客服等员工群体，通过知识管理体系的建立与梳理，将能力标准系统沉淀于岗位，持续提升岗位胜任力与绩效表现，同时关注员工个人长远发展，助力基层人员获取学历提升与技能认证；

基于行业转型，聚焦客户经理队伍建设，开展“锻造营”“利刃营”等专项分层培训加速新人转化与骨干提升，组织沉浸式业务游学促进实践复制，并建立月度常态化赋能机制，持续强化团队实战能力，为业务增长提供人才支撑。

(2)基层管理队伍

面向基层管理队伍（网点负责人）进行系统性培养升级，以业务经营为导向，通过打造“1+1+X”培养体系，结合理论赋能、实战演练与共创工作坊等多元形式，实现分场景差异化赋能，有效提升队伍实战能力与经营认知，助力业务提升与人才成长共赢。

(3)中层管理队伍

面向中层管理队伍实施“丰云计划”，为职能部门负责人提供分层分级、系统化培养方案，覆盖后备、新任及在任各阶段人才。以经营目标为导向，通过知识赋能、关键场景实战、经营方案共创及标杆游学交流等方式开展训战结合培养，并引入资深管理者进行导师辅导与经验传承，从而构建可持续的高质量管理人才供应链，有力支撑组织战略执行与业务发展。

(4)高层管理队伍

为有效支撑经营激活、供应链深耕与国际出海战略落地，公司通过强化实战演练与战略研讨，有力推动高层管理队伍的经营思维转型与综合能力提升，提升其驾驭复杂环境、把握发展机遇的能力，保障业务健康持续发展。

102顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司103第五节公司治理、环境和社会

(5)专业队伍建设

聚焦国际、供应链等战略核心岗位，系统化推进专业人才队伍建设，迭代岗位能力模型及任职资格，并开发上线

2500余项学习资源，以业务发展需求锚定培养方案与内容；

通过诊断关键业务人才现状，针对性推出人才引进、轮岗置换、任职资格体系优化等关键举措，构建差异化、定制化的人才发展通道，持续提升核心岗位人才的岗位胜任力与专业厚度。

(6)大学生队伍

构建系统化、标准化的大学生培养体系，通过“培训赋能、实战锻炼、课题攻坚”相结合的培养模式，实现专业能力纵向深化与业务视野横向拓展；

持续完善内部流动机制，鼓励高潜力大学生跨领域、跨部门轮岗，促进复合经验积累，持续拓宽与加速职业发展路径。

4、劳务外包情况

□适用　□不适用

九、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况利润分配政策：根据《公司章程》第一百五十七条，公司的利润分配应重视对社会公众股东的合理投资回报，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，保持利润分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定。公司利润分配可采取现金、股票、现金股票相结合的方式分配股利，公司优先采用现金分红的利润分配方式。在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，在满足现金分红条件时，公司原则上每年进行一次现金分红。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，连续3年以现金方式累计分配的利润不少于该3年实现的年平均可分配利润的30%。在有条件的情况下，根据实际经营情况，公司可以进行中期分红。公司召开年度股东会审议年度利润分配方案时，可审议批准下一年中期现金分红的条件、比例上限、金额上限等。年度股东会审议的下一年中期分红上限不应超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。董事会根据股东会决议在符合利润分配的条件下制定具体的中期分红方案。

公司董事会已制定《未来五年（2024年－2028年）股东回报规划》，2023年度公司现金分红总额占当年归母净利润比例约为35%，公司2024年度至2028年度现金分红比例将在2023年度基础上稳步提高。公司未来利润分配方案的决定将根据（其中包括）本公司的盈利能力、经营发展计划、外部融资环境、资金成本、现金流量及董事可能认为相关的其他因素作出。

于2025年6月13日，公司召开2024年年度股东大会审议通过《公司2024年末期利润分配方案》，具体方案为：以未来实施2024年末期利润分配方案股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发末期现金股利人民币4.4元（含税）。连同2024年中期现金分红（不含已派发的一次性回报股东特别现金分红），

2024年度现金分红总额约占公司2024年度归母净利润的40%。2024年末期利润分配方案已于2025年7月17日实施。

104顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司105第五节公司治理、环境和社会于2025年8月28日，根据2024年年度股东大会的授权，公司召开第六届董事会第二十三次会议审议通过《公司

2025年中期利润分配方案》，具体方案为：以未来实施2025年中期利润分配方案股权登记日的总股本减去公司回

购专户股数为基数，向全体股东每10股派发中期现金股利人民币4.6元（含税）。该次中期分红金额约占公司2025年上半年归母净利润的40%。该利润分配方案A股已于2025年9月16日实施，H股已于2025年10月9日实施。

现金分红政策的专项说明

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：是

分红标准和比例是否明确和清晰：是

相关的决策程序和机制是否完备：是

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用：是

公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步为增强投资者回报水平拟采取的举措：不适用中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保护：是现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、透明：不适用公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案

□适用　□不适用

董事会是否审议利润分配方案（含不分红不转赠）

□适用　□不适用

104顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司105第五节公司治理、环境和社会

本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）4.3

每10股转增数（股）0

分配预案的股本基数（股）以未来实施2025年末期利润分配方案的股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数

2025年末期现金分红金额（千元）（含税）注12140377

以其他方式（如回购注销股份）现金分红金额（千元）859065

2025年度现金分红总额（含其他方式）（千元）注24457966

可分配利润（千元）6141982

现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例100%本次现金分红情况

公司发展阶段属成长期但有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

利润分配或资本公积金转增方案的详细情况说明

经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2025年度母公司实现净利润人民币2485583千元，扣除提取法定盈余公积金人民币26622千元，加上年初未分配利润人民币8187244千元，扣除2025年度内实际派发的现金股利人民币4504223千元，截至2025年12月31日止，母公司可供股东分配的利润为人民币

6141982千元。

公司2025年末期利润分配方案为：以未来实施2025年末期利润分配方案的股权登记日的总股本减去公司回购

专户股数为基数，向全体股东每10股派发末期现金红利人民币4.3元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。以截至本报告披露日公司扣除回购专户的总股本初步测算，预计本次末期现金分红金额为人民币

21.4亿元，连同已派发约人民币23.2亿元的2025年中期现金分红，2025年度现金分红总额预计为人民币44.6亿元，约占公司2025年度归属上市公司股东净利润40%。

注1：2025年末期现金分红金额为以截至本报告披露日公司扣除回购专户的总股本初步测算金额，具体分红金额以公司权益分派实施公告为准。

注2：2025年度现金分红总额包括已实施的2025年中期现金分红金额、本次拟实施的2025年末期现金分红金额及2025年回购注销股份金额。

106顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司107第五节公司治理、环境和社会

十、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用　□不适用

1、A股股权激励

为进一步完善公司的法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心人才的积极性，公司经2022年第二次临时股东大会批准，实施2022年A股股票期权激励计划。

2022年7月4日，公司2022年A股股票期权激励计划首次授予完成登记，期权简称为顺丰JLC1，期权代码为

037259。

2022年11月24日，公司2022年A股股票期权激励计划预留授予完成登记，期权简称为顺丰JLC2，期权代码为

037315。

根据《上市公司股权激励管理办法》等相关法律法规、《公司2022年股票期权激励计划》及《公司2022年股票期权激励计划实施考核管理办法》的相关规定和公司2022年第二次临时股东大会的授权，公司2022年A股股票期权激励计划在报告期内的实施情况如下：

2024年10月10日，公司分别召开第六届董事会第十五次会议和第六届监事会第十一次会议，审议通过了《关于

2022年股票期权激励计划首次授予股票期权第二个行权期及预留授予股票期权第一个行权期行权条件成就的议案》，公司同意达到考核要求的1222名激励对象在首次授予第二个行权期可行权A股股票期权数量为792.7390万份，行权价格为41.593元/股。本次股票期权行权采用自主行权模式，根据自主行权业务办理的实际情况，首次授予A股股票期权第二个行权期的实际可行权期间为2024年10月21日至2025年5月29日。

2024年11月14日，公司分别召开第六届董事会第十七次会议和第六届监事会第十三次会议，审议通过了《关于

2022年股票期权激励计划预留授予股票期权第二个行权期行权条件成就的议案》，公司同意达到考核要求的31名

激励对象在预留授予第二个行权期可行权A股股票期权数量为24.1313万份，行权价格为40.199元/股。本次股票期权行权采用自主行权模式，根据自主行权业务办理的实际情况，预留授予A股股票期权第二个行权期的实际可行权期间为2024年11月27日至2025年10月27日。

2025年6月9日，公司召开第六届董事会第二十一次会议及第六届监事会第十六次会议，审议通过了《关于注销2022年A股股票期权激励计划部分股票期权的议案》《关于2022年A股股票期权激励计划首次授予股票期权第三个行权期行权条件成就的议案》，公司合计注销已获授但尚未行权的A股股票期权313.984万份；公司同意达到考核要求的1158名激励对象在首次授予第三个行权期可行权A股股票期权数量为806.4621万份，行权价格为人民币40.199元/股，行权方式为自主行权，截至报告期末公司未办理完毕自主行权业务。

2025年8月28日，公司召开第六届董事会第二十三次会议及第六届监事会第十七次会议，审议通过了《关于调整公司2022年股票期权激励计划行权价格的议案》，因公司实施2024年末期权益分派，2022年A股股票期权激励计划行权价格由40.199元/股调整为39.761元/股。

2025年9月16日，公司召开第六届董事会第二十四次会议及第六届监事会第十八次会议，审议通过了《关于调整公司2022年A股股票期权激励计划行权价格的议案》，因公司实施2025年中期权益分派，2022年A股股票期权激励计划行权价格由39.761元/股调整为39.301元/股。

106顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司107第五节公司治理、环境和社会2025年10月30日，公司召开第六届董事会第二十五次会议及第六届监事会第十九次会议，审议通过了《关于注销2022年A股股票期权激励计划部分股票期权的议案》《关于2022年A股股票期权激励计划预留授予股票期权第三个行权期行权条件成就的议案》，公司合计注销已获授但尚未行权的A股股票期权17.5062万份；公司同意达到考核要求的26名激励对象在预留授予第三个行权期可行权A股股票期权数量为19.2438万份，行权价格为39.301元/股，行权方式为自主行权，截至报告期末公司未办理完毕自主行权业务。

报告期内，公司通过自主行权模式实施2022年A股股票期权激励计划，共计增发人民币普通股A股6513784股，截至报告期末已获授尚未行权的A股股票期权合计为17466709份。

关于上述股权激励计划的具体内容，公司已在巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )上进行披露，披露索引详见下表：

临时公告名称临时公告披露日期临时公告披露网站名称《关于2022年股票期权激励计划首次授予股票期权第二个行权期采用自主行权模式的提示性公告》 2024年10月17日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )《关于2022年股票期权激励计划预留授予股票期权第二 2024年11月25日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )个行权期采用自主行权模式的提示性公告》《关于注销2022年A股股票期权激励计划部分股票期权 2025年6月10日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )的公告》《关于2022年A股股票期权激励计划首次授予股票期权 2025年6月10日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

第三个行权期行权条件成就的公告》《监事会关于2022年A股股票期权激励计划首次授予部 2025年6月10日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

分第三个行权期可行权激励对象名单的核查意见》《关于调整公司2022年A股股票期权激励计划行权价格 2025年8月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )的公告》《关于调整公司2022年A股股票期权激励计划行权价格 2025年9月17日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )的公告》《关于注销2022年A股股票期权激励计划部分股票期权 2025年10月31日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )的公告》《关于2022年A股股票期权激励计划预留授予股票期权 2025年10月31日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

第三个行权期行权条件成就的公告》

108顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司109第五节公司治理、环境和社会

公司董事、高级管理人员获得的股权激励情况

□适用　□不适用

单位：股报告期内报告期限制性年初持有报告期新报告期内报告期内已行权股期末报告期末期初持有本期新授予股票的期末持有股票期权授予股票可行权已行权数行权价持有股票市价限制性已解锁限制性授予价格限制性

姓名职务数量期权数量股数股数格（元/股）期权数量（元/股）股票数量股份数量股票数量（元/股）股票数量

何捷董事、副总经理、366000–122000––24400038.32–––––财务负责人

徐本松董事204000–68000––13600038.32–––––

黄偲海副总经理366000–12200012200040.19924400038.32–––––

耿艳坤副总经理305000–61000––24400038.32–––––

李胜副总经理366000–122000––24400038.32–––––

甘玲副总经理、170000–34000––13600038.32–––––董事会秘书

合计–1777000–529000122000–1248000––––––高级管理人员的考评机制及激励情况

公司董事会设立了薪酬与考核委员会，公司高级管理人员直接对董事会负责，接受董事会及董事会薪酬与考核委员会的考核，实行责权统一的激励机制。公司的激励机制符合公司现状及相关法律、法规及《公司章程》的规定，充分增强了公司管理团队和核心技术人员对公司的归属感，有效的将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起。

2、员工持股计划的实施情况

□适用　□不适用

为建立和完善员工、股东的利益共享机制，改善公司治理水平，调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展，公司分别于2025年8月28日、2025年9月15日召开第六届董事会第二十三次会议、2025年第一次临时股东大会，审议通过了《公司“共同成长”持股计划（A股）（草案）及其摘要》（以下简称“持股计划”）。持股计划股份来源为公司控股股东明德控股的自愿赠与，涉及到公司股份数量合计不超过20000万股A股股份，约占公司当前总股本的4%。

108顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司109第五节公司治理、环境和社会

本持股计划是中长期激励方案，在存续期内分9个年度进行授予、归属，参与人包括对公司未来经营与业绩增长有直接且重要影响和贡献的董事（不含独立董事、实际控制人）、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员。

持股计划每年授予参与人合计不超过18000万份虚拟股份单元，每年度参与人的人数不超过16000人，具体每年授予事项由公司董事会按照届时实际情况确定。于每年授予后的次年一季度，公司董事会根据核算价格高于虚拟股份单元的授予价格的增值部分初步核算所对应的可归属股份数。参与人最终归属股份数还需根据公司层面及个人层面的业绩考核情况进行最终确定。每次归属后设置12个月的锁定期，锁定期后设置相应的服务期，参与人所持持股计划份额在锁定期和服务期内享有现金分红的权利，其完整权益在服务期届满后享有。

2025年度首次授予日为2025年9月15日，首次授予的总人数不超过7186人，授予虚拟股份单元不超过8114.4万份，授予价格为人民币35元/份。在《授予协议》签署过程中，因部分参与人离职等原因，2025年度首次授予的参与人为6592人，授予虚拟股份单元数量为7981.93万份。

为积极推进持股计划的实施，明德控股已于2025年9月17日将其持有的20000万股公司A股股份过户至持股计划在中国证券登记结算有限责任公司开立的证券账户中。

关于持股计划的具体内容，公司已在巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )上进行披露，披露索引详见下表：

临时公告名称临时公告披露日期临时公告披露网站名称

《“共同成长”持股计划（A股）（草案）》 2025年8月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《“共同成长”持股计划（A股）（草案）摘要》 2025年8月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《“共同成长”持股计划（A股）管理办法》 2025年8月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )《关于控股股东向“共同成长”持股计划（A股）无偿赠与 2025年9月19日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )股份完成过户暨股东权益变动的提示性公告》报告期内全部有效的员工持股计划情况占上市计划持有的公司股本实施计划

员工的范围员工人数股票总数（股）变更情况总额的比例的资金来源

董事（不含独立董事、实际控制人）、高级管理人

员、核心管理人员、核心骨干人员（包括收派员、运作员）6592200000000–3.97%–

110顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司111第五节公司治理、环境和社会

报告期内董事、高级管理人员在员工持股计划中的持股情况报告期初报告期末持有虚拟持有虚拟报告期初报告期末占上市股份单元股份单元持股数持股数公司股本

姓名职务数量（份）数量（份）（股）（股）总额的比例

何捷董事、副总经理、财务负责人–2300000–––

徐本松董事–700000–––

黄偲海副总经理–2700000–––

耿艳坤副总经理–1800000–––

李胜副总经理–1300000–––

甘玲副总经理、董事会秘书–150000–––

合计––8950000–––报告期内资产管理机构的变更情况

□适用　□不适用报告期内因持有人处置份额等引起的权益变动情况

□适用　□不适用报告期内股东权利行使的情况

□适用　□不适用报告期内员工持股计划的其他相关情形及说明

□适用　□不适用员工持股计划管理委员会成员发生变化

□适用　□不适用员工持股计划对报告期上市公司的财务影响及相关会计处理

□适用　□不适用

参见“第九节财务报告”之“九、股份支付”。

110顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司111第五节公司治理、环境和社会

报告期内员工持股计划终止的情况

□适用　□不适用

其他说明：无

3、其他员工激励措施

□适用　□不适用

十一、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况

公司一直致力于企业内部控制体系的建设与优化工作，基于公司自身发展需要，结合境内外监管要求，从制度、流程、授权及信息系统建设等多维度，搭建并持续完善内部控制管理体系，保障公司各项内部控制管理要求的贯彻落地。

在内部控制管理机构设置上，公司已按照国家相关法律、法规及制度规范要求设立了股东会、董事会及专门委员会、经营管理层。公司的最高权力机构是股东会，董事会对股东会负责。公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会、战略委员会及风险管理委员会，其中审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权。公司基于行业特点及自身业务发展的需要，按照职能管理的要求，设置了战略管理、投资管理、人力资源管理、销售管理、营运管理、工程管理、采购管理、综合管理、财务管理及内部审计等职能部门。公司各项内部控制制度流程对各部门的职责分工、工作流程以及授权审批权限等内容进行了明确的规定，确保各职能部门各司其职、职责分离、相互监督、相互制约。

在内部控制管理制度建设上，公司制定了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计委员会议事规则》《董事会薪酬与考核委员会议事规则》《董事会提名委员会议事规则》《董事会战略委员会议事规则》及

《董事会风险管理委员会议事规则》等规范化的治理制度，从制度上保障公司治理层各组织机构的规范运作，有效执行各项决策和独立监督职能。在经营层面已制定了一套包括资金管理、投融资管理、人力资源管理、信息系统管理、信息披露、关联交易、预算管理、合同管理、资产管理、采购管理、销售管理、成本费用管理以及财务管

理等体系化的内部控制制度，用于规范公司的日常经营管理运作，以实现公司的内部控制目标。

在内部控制管理体系落地监督评价上，公司董事会审计委员会对公司内部控制管理体系的建立和有效执行承担监督评价责任。公司设置内部审计、风控合规等独立监督部门，负责对上市公司各内部机构、控股子公司以及对上市公司具有重大影响的参股公司的内部控制制度的完整性、合理性及其实施的有效性进行检查和评估，对会计资料及其它核心业务流程资料，以及反映财务收支及相关的经济活动的合法性、合规性、真实性和完整性进行评价。内部审计与风控合规部门需按季度向董事会审计委员会汇报各项内控内审发现，以促进内部管理问题的及时优化与持续改进。

2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是　□否

112顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司113第五节公司治理、环境和社会

十二、公司报告期内对子公司的管理控制情况

报告期内，公司根据上市公司规范运作要求及公司《对外投资管理制度》《对外担保管理制度》《关联交易内部控制及决策制度》《财务管理制度》《对外提供财务资助管理制度》《重大信息内部报告制度》《内部审计制度》等治理制度，对下属子公司的规范运作、投资、财务、人事、信息披露等事项进行管理，并根据上市公司内控评价体系，对子公司内控进行管理与监督。对于公司旗下境外上市的子公司，对标国内监管的差异化要求，参照《企业内部控制基本规范》及相关配套指引，执行境外子公司体系化的内部控制监督评价工作，满足境内外上市合规要求。

对子公司的管理控制存在异常

□是　□否

十三、内部控制评价报告或内部控制审计报告

1、内控评价报告

内部控制评价报告全文披露日期2026年3月31日

内部控制评价报告全文披露索引 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

纳入评价范围单位资产总额占公司99%合并财务报表资产总额的比例

纳入评价范围单位营业收入占公司99%合并财务报表营业收入的比例缺陷认定标准类别财务报告非财务报告

定性标准重大缺陷：单独或连同其他缺陷导致不能及重大缺陷：单独或连同其他缺陷对公司造

时防止或发现并纠正财务报告重大错报、成重大损失或产生重大负面影响的，出漏报。出现下列情形的，认定为重大缺现以下情形认定为重大缺陷：公司决策陷：董事、监事和高级管理人员舞弊；更程序不科学；违反国家法律、法规；媒正已公布的财务报告；注册会计师发现当体负面新闻频现；重要业务缺乏制度控

期财务报告存在重大错报，而内部控制在制或制度系统性失效。

运行过程中未能发现该错报；审计委员会重要缺陷：单独或连同其他缺陷导致不能和内部审计机构对内部控制的监督无效。及时防止可能造成公司损失或产生负面重要缺陷：单独或连同其他缺陷导致不能及影响，虽未达到和超过重要性水平，但时防止或发现并纠正财务报告中虽未达到仍应引起董事会和管理层重视的一个或

和超过重要性水平，但仍应引起董事会和多个内部控制缺陷的组合。

管理层重视的错报、漏报。一般缺陷：未构成重大缺陷、重要缺陷标一般缺陷：未构成重大缺陷、重要缺陷标准准的其他内部控制缺陷。

的其他内部控制缺陷。

112顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司113第五节公司治理、环境和社会

定量标准重大缺陷：可能导致财务报告错报、漏报的重大缺陷：可能造成损失的影响金额达到

影响金额占公司当年合并财务报表税前利润公司当年合并财务报表税前利润5%以上

5%以上（含5%）的一项或多项控制缺陷的（含5%）的一项或多项控制缺陷的组合。

组合。重要缺陷：可能造成损失的影响金额占公重要缺陷：可能导致财务报告错报、漏报的司当年合并财务报表税前利润3%至5%

影响金额占公司当年合并财务报表税前利润（含3%）的一项或多项控制缺陷的组合。

3%至5%（含3%）的一项或多项控制缺陷的一般缺陷：可能造成损失的影响金额占公组合。司当年合并财务报表税前利润3%以下的一般缺陷：可能导致财务报告错报、漏报的一项或多项控制缺陷的组合。

影响金额占公司当年合并财务报表税前利润

3%以下的一项或多项控制缺陷的组合。

财务报告重大缺陷数量（个）0

非财务报告重大缺陷数量（个）0

财务报告重要缺陷数量（个）0

非财务报告重要缺陷数量（个）0

2、内部控制审计报告

内部控制审计报告中的审议意见段

我们认为，顺丰控股于2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

内控审计报告披露情况披露内部控制审计报告全文披露日期2026年3月31日

内部控制审计报告全文披露索引 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )内控审计报告意见类型标准的无保留意见非财务报告是否存在重大缺陷否会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告

□是　□否会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致

□是　□否报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是　□否

114顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司115第五节公司治理、环境和社会

十四、市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用

十五、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单

□是　□否

十六、社会责任情况

顺丰履行社会责任情况详见公司于2026年3月31日在巨潮资讯网披露的《顺丰控股2025年度可持续发展报告》。

十七、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

顺丰作为国内领先的综合物流服务提供商，始终将企业发展与社会责任紧密相连，积极助力农产品上行和工业品下乡，巩固及扩大惠农助农力度，助力乡村振兴。

2025年顺丰积极响应国家政策，携手各地政府打造区域性农产品品牌，在打通和建设农产品线上渠道撮合的同时，实现公司业务发展与社会价值的统一。针对重点农产品项目携手各地政府及协会策划各类品宣活动，其中包含但不限于线上/线下推介会、丰收节、采摘节、开捕节、电商节、展会等形式，多措并举提升农业品牌的传播效能与推介能力。2025年，公司协助新建超32个农产品区域品牌，并为茶叶、蓝莓、樱桃、鲜花、荔枝、杨梅等生鲜农产品在时令旺季召开推介会与物流解决方案发布会，促进农业产业发展，为乡村振兴献出一份力。

公司不断加强对纸箱包装的研究力度，从“保鲜功能”、“可辨识度”、“文化属性”、“绿色环保”四大维度入手，

2025年为茶叶、樱桃、荔枝、杨梅、松茸等十多个生鲜品种打造出32款专属纸箱包装，持续提升区域特色农产

品的市场竞争力。公司助力农产品上行的服务网络，已覆盖全国2800多个县区，共计服务5500多个生鲜品种，

2025年实现特色农产品运送超过800万吨，有力推动当地农业转型升级，带动农户增收致富。

此外，为精准服务农业、农村的快递需求，顺丰持续深耕县、乡、村三级物流网络建设，在打通农产品上行通道的同时，高效支撑工业品下乡。

2025年，公司战略重心聚焦于农村末端网络建设，通过加大资源投入与支持力度，积极推动农村物流业升级，以

实际行动响应及助力国家乡村振兴战略。具体举措包括：*织密末端服务网络，通过自营网点、乡镇代理、服务驿站等多种模式结合，加密农村服务触点，提供门到门、自提点、配送到村等多元化、便捷亲民的末端服务；*优化区域集散模式，推行以核心乡镇为枢纽的区域集散机制，加密集散班次，精简快件中转装卸环节，有效降低货损风险，显著提升末端派送时效；*提升农村揽派时效，加密集散班次及进村频次，延长最晚收货时间，投入无人车接驳等措施，不断提升快件进出村的时效；*强化大件保障能力，乡镇网点投入厢式货车、增配大件货物的装卸搬运工具，提升大件快递进出村能力；*统一末端形象标准，全面推行标准化末端驿站建设，统一视觉识别系统(VI)及内部布局，设置接待区域，重点提升面向农村老年群体的到店寄取件体验。

截至2025年，公司网络服务县级覆盖率99.86%，自营及代理网点超4.2万个、合作驿站及共配店等超30万个，逐步形成了一张较为完备的乡村快递网络，让农户在村内同样能享受到更加便捷的快递服务。公司在乡镇市场年度物流收入同比增长15.2%，领先整体收入增速。

114顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司115第六节重要事项

一、承诺事项履行情况

1、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截

至报告期末尚未履行完毕的承诺事项

□适用　□不适用承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况

1、本公司/本企业/本人及本公司/本企业/本人控股或实际控制的公司或者企业或经济组织（不包括上市公司控制的企业，以下统称“本公司/本企业/本人的关联企业”）将严格按照法律、法规及其他规范性文件的规定

行使股东的权利，履行股东的义务，保持上市公司在资产、财务、人员、业务和机构等方面的独立性。

王卫、明德控股、嘉强2、本公司/本企业/本人或本公司/本企业/本人的关联企顺风（深圳）股权投业不利用股东的地位促使上市公司股东大会或董事会资合伙企业（有限合做出侵犯中小股东合法权益的决议。伙）、深圳市招广投3、本公司/本企业/本人或本公司/本企业/本人的关联企资有限公司（注：已业不以借款、代偿债务、代垫款项或者其他任何方式更名为招商局先进技占用上市公司的资金。

术开发（深圳）有限公4、本公司/本企业/本人或本公司/本企业/本人的关联企

司）、苏州工业园区业将尽量避免与上市公司之间产生关联交易，对于不重大资产重组关于规范及减少

元禾顺风股权投资企关联交易的承可避免与上市公司发生关联交易时，本公司/本企业/2017年长期有效正常履行中时所作承诺业（有限合伙）、苏州诺本人或本公司/本企业/本人的关联企业自身并将促使

1月23日

古玉秋创股权投资合所控制的主体按照公平合理和正常的商业交易条件进

伙企业（有限合伙）、行，不会要求或接受上市公司给予比在任何一项市场宁波顺达丰润创业投公平交易中第三者更优惠的条件，并善意、严格地履资合伙企业（有限合行与上市公司签订的各种关联交易协议。伙）、宁波顺信丰合5、本公司/本企业/本人或本公司/本企业/本人的关联企创业投资合伙企业业将严格按照上市公司章程以及相关法律法规的规定（有限合伙）履行关联交易决策程序以及相应的信息披露义务。

6、本公司/本企业/本人或本公司/本企业/本人的关联企

业将确保自身及控制的主体不通过与上市公司之间的

关联交易谋求超出上述规定以外的特殊利益，不会进行有损上市公司及其中小股东利益的关联交易。若违反上述承诺，本公司/本企业/本人将连带承担相应的法律责任，包括但不限于对由此给上市公司及其中小股东造成的全部损失承担个别和连带的法律责任。

116顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司117第六节重要事项

承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况

1、本次重组完成后，在本公司/本人直接或间接对上市

公司拥有控制权或重大影响的情况下，本公司/本人及本公司/本人直接或间接控制的除上市公司及其子公司以外的其他公司/企业（以下简称“本公司/本人控制的公司”）将不会从事任何与上市公司目前或未来从事的业务构成实质性竞争的业务。

2、本次重组完成后，如本公司/本人及本公司/本人控制

的公司可能在将来与上市公司构成实质性同业竞争或

与上市公司发生利益冲突，本公司/本人将放弃或将促关于避免同业竞

王卫、明德控股2017年使本公司/本人控制的公司放弃可能构成同业竞争的业长期有效正常履行中争的承诺1月23日务机会，或将本公司/本人和本公司/本人控制的公司构成同业竞争的业务以公平、公允的市场价格，在适当时机全部注入上市公司。

3、本公司/本人不会利用从上市公司了解或知悉的信息

协助第三方从事或参与上市公司从事的业务存在实质性竞争或潜在竞争的任何经营活动。

4、若因本公司/本人及本公司/本人控制的公司违反上述

承诺而导致上市公司权益受到损害的，本公司/本人将依法承担相应的赔偿责任。

重大资产重组1、如果发生职工向泰森控股及其子公司追索社会保险、

时所作承诺住房公积金及因此引起的诉讼、仲裁，或者泰森控股及其子公司因此受到有关行政管理机关的行政处罚，本公司将承担相应的赔偿责任：如果社会保险、住房公积金主管部门要求泰森控股及其子公司对以前年度

的员工社会保险、住房公积金进行补缴，本公司将按主管部门核定的金额无偿代泰森控股及其子公司补

缴：如果因未按照规定缴纳社会保险、住房公积金而给泰森控股及其子公司带来任何其他费用支出和经济

关于社会保险、损失，本公司将全部无偿代泰森控股及其子公司承担。

住房公积金等2、就泰森控股及其子公司的自有房产，承诺若泰森控明德控股2017年长期有效正常履行中相关事宜的承股及其子公司现在及将来因相关土地未办理土地使用1月23日

诺权证和╱或房屋未办理房屋所有权证事宜受到有关行

政主管机关行政处罚的，本公司将承担相应的赔偿责任；若因此导致泰森控股不能继续使用相关土地╱房屋的，由此造成的其他任何费用支出和经济损失，本公司将全部无偿代泰森控股承担。

3、若泰森控股及其子公司、分公司因租赁的场地和╱

或房屋不规范情形影响各相关企业继续使用该等场地

和╱或房屋，而使得相关企业需要搬迁的，本公司将承担泰森控股及其子公司、分公司因此而遭受的任何损失、费用等。

116顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司117第六节重要事项

承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况

一、上市公司的人员独立1、上市公司的高级管理人员（总经理、副总经理、董事会秘书及财务负责人等）专职在上市公司工作，并在上市公司领取薪酬，不在本企业担任除董事以外的其他职务，不在本人/本企业控制的除鼎泰新材及其子公司以外的其他企业（以下简称“本公司/本人控制的其他企业”）担任除董事、监事以外的职务。

2、上市公司的财务人员不在本公司/本人及本公司/本人

控制的其他企业中兼职。

3、上市公司人事关系、劳动关系独立于本公司/本人及

本公司/本人控制的其他企业。

4、本公司/本人仅通过股东大会间接行使股东权利，

按照法律法规或者上市公司章程及其他规章制度的规

定推荐出任上市公司董事、监事和高级管理人员的人选，本公司/本人不会超越股东大会或董事会干预上市关于保持上市公公司的人事任免。

重大资产重组

王卫、明德控股司独立性的承二、上市公司的资产独立2017年长期有效正常履行中时所作承诺

诺1、上市公司具有独立完整的资产，上市公司的资产全部

1月23日

处于上市公司的控制之下，并为上市公司独立拥有和运营。

2、本公司/本人及本公司/本人控制的其他企业不以任何

方式违法违规占用上市公司的资金、资产。

3、不以上市公司的资产为本公司/本人及本公司/本人控

制的其他企业的债务违规提供担保。

三、上市公司的财务独立

1、上市公司及其控股子公司建立独立的财务会计部门，

建立独立的财务核算体系和财务管理制度。

2、上市公司及其控股子公司能够独立作出财务决策，本

公司/本人不会超越上市公司的股东大会或董事会干预上市公司的资金使用。

3、上市公司及其控股子公司独立开具银行账户，本公司

及本公司/本人控制的其他企业不会与上市公司及其控股子公司共用银行账户。

4、上市公司及其控股子公司独立纳税。

118顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司119第六节重要事项

承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况

四、上市公司的机构独立

1、上市公司依法建立和完善法人治理结构，建立独立、完整的组织机构，并与本公司/本人的机构完全分开；

上市公司不会与本公司/本人及本公司/本人控制的其他企业存在办公机构混同或经营场所混用的情形。

2、上市公司独立自主地运作，本公司/本人不会超越股

东大会及董事会干预上市公司的经营管理。

五、上市公司的业务独立

1、上市公司在本次重组完成后独立拥有开展经营活动的

资产、人员、资质以及具有独立面向市场自主经营的能力。

2、本公司/本人及本公司/本人控制的其他企业将避免从

事与上市公司及其控股子公司业务构成同业竞争的业关于保持上市公务。

重大资产重组

王卫、明德控股司独立性的承3、本公司/本人不会非法占用上市公司的资金或资产。2017年长期有效正常履行中时所作承诺

诺本公司/本人将严格遵守上市公司的关联交易管理制

1月23日度，规范并尽量减少与上市公司发生关联交易。对于不可避免与上市公司发生关联交易时，本公司/本人自身并将促使本公司/本人控制的其他企业按照公平合理

和正常的商业交易条件进行，不会要求或接受上市公司给予比在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件，并善意、严格地履行与上市公司签订的各种关联交易协议。本公司/本人将严格按照上市公司公司章程以及相关法律法规的规定履行关联交易决策程序以

及相应的信息披露义务。本公司/本人将严格遵守中国证监会关于上市公司独立性的相关规定，不利用控股股东/实际控制人地位违反上市公司规范运作程序，不会越权干预上市公司及其子公司的经营管理活动，不侵占上市公司及其控股子公司的利益，不损害上市公司和其他股东的合法权益。

118顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司119第六节重要事项

承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限履行情况

1、就上市公司及其子公司的自有房产，承诺若顺丰控

股及其子公司现在及将来因相关土地未办理土地使用

权证和/或房屋未办理房屋所有权证事宜受到有关行政

主管机关行政处罚的，明德控股将承担相应的赔偿责任。若因此导致顺丰控股不能继续使用相关土地/房屋公开发行可转关于房产土地瑕的，由此造成的其他任何费用支出和经济损失，明德2019年换债券相关明德控股疵相关事宜的长期有效正常履行中控股全部无偿代顺丰控股承担；5月09日承诺承诺

2、若顺丰控股及其子公司、分公司因租赁的场地和╱

或房屋不规范情形影响各相关企业继续使用该等场地

和╱或房屋，而使得相关企业需要搬迁的，明德控股将承担顺丰控股及其子公司、分公司因此而遭受的任

何损失、费用等。

若上市公司及其子公司、分支机构因本次发行申报文件中披露的该等物业租赁瑕疵情形导致发行人及其子公

关于租赁物业瑕司、分支机构在对应的场地和/或房屋的租赁合同项非公开发行相2021年明德控股疵有关事项的下租赁期限届满前被迫搬迁，且造成发行人及其子公长期有效正在履行中关承诺4月23日

承诺司、分支机构在采取各种救济措施后承担额外经济损

失或承担额外法律责任的，本公司将承担发行人及其子公司、分支机构因此而遭受的额外损失、费用。

承诺是否按时履行是

如承诺超期未履行完毕的，应当详细说明未完成履行的具体原因及下一步的工作计划不适用

2、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原

盈利预测及其原因做出说明

□适用　□不适用

3、公司涉及业绩承诺

□适用　□不适用

120顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司121第六节重要事项

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用　□不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用　□不适用公司报告期无违规对外担保情况。

四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用　□不适用

五、董事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用　□不适用

六、与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况说明

□适用　□不适用

公司报告期无会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的情况。

七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

□适用　□不适用

公司2025年合并范围变更情况详见“第九节财务报告”的“五、合并范围的变更”。

120顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司121第六节重要事项

八、聘任、解聘会计师事务所情况现聘任的会计师事务所

境内会计师事务所名称普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬（千元）14753境内会计师事务所审计服务的连续年限10年境内会计师事务所注册会计师姓名林崇云、刘宇峰境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限3年境外会计师事务所名称罗兵咸永道会计师事务所

境外会计师事务所报酬（千元）3539境外会计师事务所审计服务的连续年限2年境外会计师事务所注册会计师姓名林崇云境外会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限2年当期是否改聘会计师事务所

□是　□否

聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况

□适用　□不适用

公司聘任普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度内部控制审计机构，报告期内的内部控制审计报酬，已经含在上表境内会计师事务所报酬中。

122顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司123第六节重要事项

九、年度报告披露后面临退市情况

□适用　□不适用

十、破产重整相关事项

□适用　□不适用公司报告期未发生破产重组相关事项。

十一、重大诉讼、仲裁事项

□适用　□不适用

截至2025年12月31日，上市公司及其子公司作为被告、被申请人的未决诉讼、仲裁涉及金额合计为人民币10.0亿元，占2025年末经审计的归属于上市公司股东的净资产的比例为1.01%。该等诉讼、仲裁事项多为独立且单个案件涉及金额不重大的案件，不会对公司的财务状况和持续经营能力构成重大不利影响。

十二、处罚及整改情况

□适用　□不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用　□不适用

122顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司123第六节重要事项

十四、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

□适用　□不适用关联占同类获批的可获得关联关联交易关联交易定关联交易交易金额交易金额交易额度是否超过关联交易的同类

交易方关联关系关联交易类型内容价原则价格（千元）的比例（千元）获批额度结算方式交易市价披露日期披露索引

通讯服务、技术服355190.01%90000否不适用2023/12/13向关联人提供劳

务、物业管理等广东丰行智图科务公司控股股东控各类综合服务技有限公司制的企业

及其子公司接受关联人提供物流地图数据调用、2882590.11%809740否不适用2023/12/13

劳务及相关设技术服务、车载备软硬件等

公司 在巨潮资讯网( www.在遵循独立向关联人提供劳 快递运输、仓储等物 17527 0.006% 18000 否 不适用 2023/12/13 cninfo.com.cn )披露的《关深圳丰享信息技交易原则

公司控股股东控务流服务按协议约定结于2024-2026年度日常关术有限公司下参照市场制的企业协议约定价格算周期及条联交易额度预计的公告》及其子公司向关联人采购商采购商品及平台技术价格的基础2569200.10%530000否不适用2023/12/13款结算及《关于增加2024-2026品及相关服务服务等上的公允定年度日常关联交易预计额价。

快递运输、仓储等物14641070.48%2200000否不适用2023/12/13度的公告》

向关联人提供劳流服务2024/3/27

丰巢控股有限公公司实际控制人务通讯服务、物业服务16060.001%43000否不适用2023/12/13司及其子公司控制的企业等各类综合服务

接受关联人提供代理服务、广告服1145420.04%366660否不适用2023/12/13

劳务务、技术服务等

合计－－2178480－4057400－－－－－大额销货退回的详细情况无公司分别于2023年12月12日召开第六届董事会第九次会议、第六届监事会第七次会议以及2023年12月29日召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关按类别对本期将发生的日常关联交易进行总金额预计的，在报告期内的实际履行情于2024-2026年度日常关联交易额度预计的议案》；于2024年3月27日，公司召开第六届董事会第十二次会议及第六届监事会第八次会议，审议通过了《关于增加况（如有）2024-2026年度日常关联交易预计额度的公告》，上述关联交易金额未超过审批额度。

交易价格与市场参考价格差异较大的原因（如适用）不适用

124顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司125第六节重要事项

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用　□不适用

公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用　□不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用　□不适用公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用　□不适用

公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用　□不适用

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用　□不适用公司报告期无其他重大关联交易。

124顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司125第六节重要事项

十五、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

(1)托管情况

□适用　□不适用

(2)承包情况

□适用　□不适用

(3)租赁情况

□适用　□不适用

2、重大担保

□适用　□不适用

单位：人民币千元

公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保额度相关实际实际担保物反担保情况是否是否为

担保对象名称公告披露日期担保额度发生日期担保金额担保类型（如有）（如有）担保期履行完毕关联方担保

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2522448连带责任担保无无2021/9/29-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/252852连带责任担保无无2021/9/29-是否

2025/12/21

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2520700连带责任担保无无2021/10/8-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2596600连带责任担保无无2021/11/29-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2550600连带责任担保无无2021/11/30-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2536368连带责任担保无无2021/12/1-否否

2055/4/29

126顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司127第六节重要事项

公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）担保额度相关实际实际担保物反担保情况是否是否为

担保对象名称公告披露日期担保额度发生日期担保金额担保类型（如有）（如有）担保期履行完毕关联方担保

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/25432连带责任担保无无2021/12/1-是否

2025/12/21

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2545779连带责任担保无无2021/12/3-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/25221连带责任担保无无2021/12/3-是否

2025/12/21

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/25276000连带责任担保无无2022/1/1-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2523000连带责任担保无无2022/1/4-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2568825连带责任担保无无2022/1/5-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/25175连带责任担保无无2022/1/5-是否

2025/12/21

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2546000连带责任担保无无2022/5/27-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2566700连带责任担保无无2022/5/30-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/252300连带责任担保无无2022/5/30-是否

2025/12/21

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2523000连带责任担保无无2022/5/31-否否

2055/4/29

湖北国际物流机场有限公司2020/3/2435000002021/2/2523000连带责任担保无无2025/12/29-否否

2055/4/29

SUPER WISE (HK) LIMITED 2023/3/29 210000 2023/12/8 169164 连带责任担保 无 无 2023/12/8- 否 否

2026/12/8

报告期内审批的对外担保额度合计(A1) 1000 报告期内对外担保实际发生额合计(A2) 23000

报告期末已审批的对外担保额度合计(A3) 3336344 报告期末实际对外担保余额合计(A4) 968184

126顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司127第六节重要事项

公司对子公司的担保情况担保额度相关实际实际担保物反担保情况是否是否为

担保对象名称公告披露日期担保额度发生日期担保金额担保类型（如有）（如有）担保期履行完毕关联方担保

SF HOLDING INVESTMENT 2019/1/4 6000000 2020/2/20 3867544 连带责任保证 无 无 2020/2/20- 否 否

LIMITED 　2030/2/20

SF HOLDING INVESTMENT 2019/1/4 6000000 2020/2/20 3498 连带责任保证 无 无 2020/2/20- 是 否

LIMITED 　2025/2/11

SF HOLDING INVESTMENT 2019/1/4 6000000 2020/2/20 6996 连带责任保证 无 无 2020/2/20- 是 否

LIMITED 　2025/3/18

SF HOLDING INVESTMENT 2019/1/4 6000000 2020/2/20 6996 连带责任保证 无 无 2020/2/20- 是 否

LIMITED 　2025/3/25

SF HOLDING INVESTMENT 2019/1/4 6000000 2020/2/20 709171 连带责任保证 无 无 2020/2/20- 是 否

LIMITED 　2025/6/4

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2021/11/17 2798320 连带责任担保 无 无 2021/11/17- 否 否

Limited 　2026/11/17

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2022/1/18 2798320 连带责任担保 无 无 2022/1/18- 否 否

Limited 　2026/11/17

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2021/11/17 2098740 连带责任担保 无 无 2021/11/17- 否 否

Limited 　2028/11/17

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2021/11/17 2390423 连带责任担保 无 无 2021/11/17- 否 否

Limited 　2031/11/17

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2021/11/17 12411 连带责任担保 无 无 2021/11/17- 是 否

Limited 　2025/3/25

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2021/11/17 547813 连带责任担保 无 无 2021/11/17- 是 否

Limited 　2025/6/04

SF Holding Investment 2021 2021/2/10 18000000 2022/1/18 2098740 连带责任担保 无 无 2022/1/18- 否 否

Limited 　2031/11/17

SF Holding Investment 2023 2024/3/27 2950000 2025/7/10 2772410 连带责任担保 无 无 2025/7/10- 否 否

Limited 　2026/7/8

报告期内审批对子公司担保额度合计(B1) 5070000 报告期内对子公司担保实际发生额合计(B2) 2772410

报告期末已审批的对子公司担保额度合计(B3) 26122087 报告期末对子公司实际担保余额合计(B4) 18824497

128顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司129第六节重要事项

子公司对子公司的担保情况担保额度相关实际实际担保物反担保情况是否履行完是否为

担保对象名称公告披露日期担保额度发生日期担保金额担保类型（如有）（如有）担保期毕关联方担保顺丰控股下属子公司（资产2020/3/2438420777以实际担保21264481连带责任担保无部分有以实际担保合部分履行完否负债率为70%以上的）2021/3/18合同为准同为准毕

2022/1/07顺丰控股下属子公司（资产12828725以实际担保8628486连带责任担保无部分有以实际担保合部分履行完否

2022/3/31负债率低于70%的）合同为准同为准毕

2023/3/29

2024/3/27

2025/3/29

报告期内审批对子公司担保额度合计(C1) 49929000 报告期内对子公司担保实际发生额合计(C2) 11689959

报告期末已审批的对子公司担保额度合计(C3) 67498386 报告期末对子公司实际担保余额合计(C4) 19098961

公司担保总额（即前三大项的合计）

报告期内审批担保额度合计(A1+B1+C1) 55000000 报告期内担保实际发生额合计(A2+B2+C2) 14485369

报告期末已审批的担保额度合计(A3+B3+C3) 96956817 报告期末实际担保余额合计(A4+B4+C4) 38891642

实际担保总额（即A4+B4+C4）占公司净资产的比例 39.16%

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保的余额(D) 0

直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额(E) 26988005

担保总额超过净资产50%部分的金额(F) 0

上述三项担保金额合计(D+E+F) 26988005

对未到期担保合同，报告期内发生担保责任或有证据表明有可能承担连带清不适用偿责任的情况说明（如有）

违反规定程序对外提供担保的说明（如有）不适用

128顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司129第六节重要事项

3、委托他人进行现金资产管理情况

(1)委托理财情况报告期内委托理财概况

单位：人民币千元报告期内该类委托理财单日产品类别风险特征最高余额逾期未收回的金额

银行理财产品低风险30172000–

券商理财产品低风险5600000–

合计35772000–

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用　□不适用

(2)委托贷款情况报告期内委托贷款概况

单位：人民币千元报告期内委托委托贷款风险特征贷款的余额逾期未收回的金额

低风险–1716

说明：为激励和保留核心关键岗位的核心员工，公司制定了员工福利贷款管理制度，并于2017年－2019年向符合条件的员工提供贷款。具体详见公司分别于2017年10月27日及2019年12月7日在巨潮资讯网上披露的《员工福利贷款管理制度》以及《2019年员工福利贷款管理制度》。截至报告期末未到期余额为人民币0元，逾期未收回的金额为人民币1716千元，公司已计提一定比例的坏账准备，因金额不重大，不会对公司财务状况产生重大不利影响。

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托贷款具体情况□适用　□不适用

130顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司131第六节重要事项

4、其他重大合同

□适用　□不适用公司报告期不存在其他重大合同。

十六、募集资金使用情况

(1)公司于香港联交所发行H股股票

本公司于2024年11月27日在香港联交所主板成功上市。就全球发售以每股34.3港元的价格成功配售及发行

170000000股每股面值为人民币1元的普通股，面值总额为人民币170000000元。经扣除与全球发售相关的

承销佣金及其他预计开支后，本公司全球发售的股份发行募集资金净额约为56.62亿港元，按1.00港元兑人民币

0.9358元的汇率换算，相当于约人民币52.99亿元。

截至2025年12月31日止年度，全球发售募集资金已按招股章程所载的计划用途及比例使用，详情如下：

单位：人民币千元募集资金使用用途截止2025年12月31日未动用金额的已动用未动用预计使用百分比金额金额金额时间表

加强国际及跨境物流能力45%23843959458601438535至2026年底之前

提升及优化在中国的物流网络及服务35%18545291854529––

研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG相关举措 10% 529866 529866 – –

营运资金及一般企业用途10%529866529866––

合计100%529865638601211438535–

130顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司131第六节重要事项

(2) 公司根据一般性授权配售H股新股

本公司根据2024年年度股东大会审议通过的一般性授权，于2025年6月25日召开第六届董事会第二十二次会议，审议通过《关于公司行使一般性授权在香港联合交易所有限公司主板配售股份的议案》，董事会同意公司按每股H股42.15港元的配售价配发及发行合计70000000股新H股。2025年7月4日，公司成功完成配售，经扣除与配售相关的承销佣金及其他预计开支后，配售募集所得款项净额约为29.34亿港元，按1.00港元兑人民币0.9139元的汇率换算，相当于约人民币26.81亿元。

截至2025年12月31日，配售募集资金已按配售公告所载的计划用途及比例使用，详情如下：

单位：人民币千元募集资金使用用途截止2025年12月31日未动用金额的已动用未动用预计使用百分比金额金额金额时间表至2027年底

加强国际及跨境物流能力30%80431711613792704或之前至2027年底

研发先进技术及数字化解决方案30%804317228943575374或之前

优化公司资本结构30%804317804317––

一般企业用途10%268106268106––

合计100%268105713129791368078–

(3) 公司通过全资境外子公司发行可转换为公司H股的可转换债券

本公司根据2023年年度股东大会审议通过的《关于全资子公司在境内外发行债务融资产品的议案》《关于为境外全资子公司发行债务融资产品提供担保的议案》以及2024年年度股东大会审议通过的对董事会的一般性授权，于2025年6月25日召开第六届董事会第二十二次会议，审议通过《关于子公司发行可转换为公司H股的公司债券的议案》，董事会同意全资境外子公司发行可转换为公司H股的可转换公司债券（以下简称“可转债”）并为全资境外子公司的本次发行提供担保。本次可债券为零息债券，到期日为2026年7月8日，初始转换价为每股48.47港元。

假设按初始转换价全部转换为公司H股，则可转债可转换为60859250股H股。于2025年7月10日，可转债完成发行，经扣除与发行可转债相关的承销佣金及其他预计开支后，可转债募集所得款项净额约为29.09亿港元，按

1.00港元兑人民币0.9165元的汇率换算，相当于约人民币26.66亿元。

截至2025年12月31日，可转债募集资金已按发行公告所载的计划用途使用，公司累计使用人民币25.32亿元用于增强本集团国际和跨境物流能力、研发先进技术及数字化解决方案、优化公司资本结构及一般企业用途，已使用金额约占募集资金所得款项净额的95%。

132顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司133第六节重要事项

十六、其他重大事项的说明

□适用　□不适用

（一）公司回购公司股份事项

1、2024年第2期A股回购股份方案

公司于2024年4月29日召开第六届董事会第十三次会议，审议通过了《关于2024年第2期回购股份方案的议案》，以自有资金通过二级市场回购部分公司A股股份用于员工持股计划或股权激励，回购总金额不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币53元/股，回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。

截至2025年4月28日，公司本次回购方案已实施完毕。回购期间内公司累计回购A股股份23270358股，回购股数占本报告披露日公司总股本0.46%，平均成交价为人民币36.91元/股，回购总金额约为人民币8.59亿元（不含交易费用）。

基于对未来发展前景的信心和对自身价值的高度认同，为切实维护广大投资者利益、增强投资者信心、提高长期投资价值，公司分别于2025年3月28日、2025年6月13日召开第六届董事会第十九次会议、2024年年度股东大会审议通过了《关于变更A股回购股份用途并注销的议案》，2024年第2期A股回购股份方案的回购股份用途从“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本”。公司已于2025年8月7日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕前述23270358股回购A股股份的注销手续。

2、2025年第1期A股回购股份方案

基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，在综合考虑业务发展前景、经营情况、财务状况、未来盈利能力以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，公司于2025年4月28日召开第六届董事会第二十次会议审议通过了《关于2025年第1期A股回购股份方案的议案》，公司拟使用自有资金回购部分公司A股股份用于员工持股计划或股权激励，回购资金总额不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币60元/股，回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。

公司综合考虑证券市场情况、公司资金状况以及股份回购进展等因素后，于2025年10月30日，召开第六届董事

会第二十五次会议，审议通过了《关于调整2025年第1期A股回购股份方案的议案》，公司将回购股份的资金总额

由“不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元”调整为“不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元”，回购实施期限延长至2026年10月29日止。回购股份方案的其他内容不发生变化。

截至2025年12月31日，公司累计回购公司A股股份38959689股，回购股数占本报告披露日公司总股本

0.77%，平均成交价为人民币39.59元/股，回购总金额约为人民币15.42亿元（不含交易费用）。

132顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司133第六节重要事项

（二）公司开展基础设施公募REITs申报发行工作

为积极响应国家号召，支持物流产业园可持续健康发展，构建物流产业园轻资产资本运作平台，盘活存量资产，提升资金循环效率，公司于2023年12月28日召开第六届董事会第十次会议审议通过了《关于开展基础设施公募REITs申报发行工作的议案》，董事会同意公司以子公司持有的位于深圳、武汉、合肥的物流产业园项目作为基础资产开展基础设施公募REITs的申报发行工作。公司作为发起人的南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“南方顺丰物流REIT”）于2025年2月24日取得深圳证券交易所无异议函（深证函[2025]178号），并于

2025年3月5日取得中国证券监督管理委员会出具的准予注册批复（证监许可[2025]394号）。

南方顺丰物流REIT已于2025年3月24日完成基金募集，并自2025年4月21日起在深圳证券交易所上市，交易代码为“180305”，基金场内简称为“南方顺丰物流REIT”。南方顺丰物流REIT最终募集基金份额总额为10亿份，基金份额发售价格为3.290元/份，基金募集规模为人民币32.90亿元，其中公司下属子公司深圳嘉丰产业园管理有限公司和深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司作为原始权益人合计认购3.40亿份，占发售份额总额的比例为

34%。

本次发行基础设施公募REITs将使公司在国内成功搭建物流产业园轻资产资本运作平台，有效盘活公司旗下物流产业园资产，同时进一步拓宽融资渠道，且部分募集资金将再投资于其他物流产业园等基础设施项目，实现公司在仓储物流基础设施领域投资的良性循环，增强公司可持续经营能力。

（三）公司全资子公司的债务融资

1、公司全资子公司在境内发行债务融资产品

根据公司发展战略，为满足公司业务发展需求，报告期内，公司通过下属全资子公司深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司在境内发行债务融资产品。根据中国银行间市场交易商协会颁发的《接受注册通知书》（中市协注[2024]DFI31号），泰森控股分别于2025年1月3日、2025年4月25日、2025年5月29日、2025年8月7日及2025年10月

16日完成了2025年度第一期、第二期、第三期、第四期、第五期超短期融资券的发行，发行规模分别为人民币5

亿元、10亿元、10亿元、10亿元及10亿元。

134顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司135第六节重要事项

2、公司境外全资子公司部分回购已发行美元债券

公司境外全资子公司SF Holding Investment Limited（以下简称“SFHI”）于2020年2月在境外公开发行7亿美元债券（以下简称“SF HLDG N3002债券”）并在香港联交所上市，债券期限为10年，票面利率为2.875%。公司境外全资子公司SF Holding Investment 2021 Limited（以下简称“SFHI 2021”）分别于2021年11月在境外公开发行5亿美元债券并在香港联交所上市，于2022年1月增发3亿美元债券并在香港联交所上市（以下合称“SF HLDG N3111债券”），债券期限为10年，票面利率为3.125%。SF HLDG N3002债券及SF HLDG N3111债券均由公司提供担保。

为进一步优化公司资本结构、降低融资成本及汇兑风险，同时为债券持有人提供资金流动性，SFHI和SFHI 2021于2025年5月分别发出回购要约，最终分别接纳回购101371000美元的SF HLDG N3002债券及78306000美元的SF HLDG N3111债券。本次回购完成后，SF HLDG N3002债券本金余额为55283.8万美元，SF HLDGN3111债券本金余额为64169.4万美元。

关于上述事项的披露索引如下：

临时公告名称临时公告披露日期临时公告披露网站名称

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年1月3日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年2月6日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年3月5日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于基础设施公募REITs申报及审批进展的公告》 2025年3月6日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于变更A股回购股份用途并注销的公告》 2025年3月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年4月3日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年4月8日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于基础设施公募REITs上市的公告》 2025年4月22日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )《关于2024年第2期A股回购股份方案期限届满暨实施结 2025年4月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )果的公告》

《关于2025年第1期A股回购股份方案的公告》 2025年4月29日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年5月8日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

134顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司135第六节重要事项

临时公告名称临时公告披露日期临时公告披露网站名称《关于境外全资子公司要约回购部分美元债券结果的公 2025年6月3日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )告》

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年6月4日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于注销回购股份通知债权人的公告》 2025年6月14日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年7月3日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年8月2日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购A股股份注销完成暨股份变动的公告》 2025年8月9日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )《关于2025年第1期A股回购股份方案首次回购股份暨回 2025年9月4日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )购进展的公告》

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年10月10日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于调整2025年第1期A股回购股份方案的公告》 2025年10月31日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年11月1日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年12月2日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2025年12月12日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

《关于回购公司A股股份的进展公告》 2026年1月5日 巨潮资讯网( www.cninfo.com.cn )

十八、公司子公司重大事项

□适用　□不适用

136 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 PB第七节 股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

本次变动前本次变动增减（＋，－）本次变动后数量比例发行新股送股公积金转股其他小计数量比例

一、有限售条件股份274267350.55%–––19916951991695294184300.58%

1、国家持股–––––––––

2、国有法人持股–––––––––

3、其他内资持股273352350.55%–––19916951991695293269300.58%

其中：境内法人持股–––––––––

境内自然人持股273352350.55%–––19916951991695293269300.58%

4、外资持股915000.00%–––––915000.00%

其中：境外法人持股–––––––––

境外自然人持股915000.00%–––––915000.00%

二、无限售条件股份495876024899.45%76513784––-2526205351251731501001197999.42%

1、人民币普通股478876024896.04%6513784––-25262053-18748269477001197994.65%

2、境外上市外资股1700000003.41%70000000–––700000002400000004.76%

三、股份总数4986186983100.00%76513784––-23270358532434265039430409100.00%

注：上表出现比例小计数与所加比例总和尾数不符情形的，为四舍五入所致。

PB 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 137第七节 股份变动及股东情况股份变动的原因

□适用　□不适用

(1) A股股票期权行权：报告期内，公司通过自主行权模式实施2022年A股股票期权激励计划，共计增发人民币普

通股A股6513784股。

(2) 发行境外上市外资股（H股）：经香港联交所批准，于2025年7月4日公司配售发行70000000股境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市。

(3) 变更A股回购股份用途并注销：报告期内，基于对未来发展前景的信心和对自身价值的高度认同，为切实维护

广大投资者利益、增强投资者信心、提高长期投资价值，经2024年年度股东大会批准，公司变更2024年第2期A股回购股份方案的回购股份用途为注销，并于2025年8月7日办理完毕前述23270358股A股回购股份的注销手续。

(4)综上，公司总股本合计增加53243426股，由4986186983股变更为5039430409股。

股份变动的批准情况

□适用　□不适用详见上文说明。

股份变动的过户情况

□适用　□不适用

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

□适用　□不适用

报告期内，公司股本增加53243426股，对本期基本每股收益、稀释每股收益以及归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标有所摊薄。

公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用　□不适用

138顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司139第七节股份变动及股东情况

2、限售股份变动情况

□适用　□不适用

单位：股期初限售本期增加本期解除期末股东名称股数限售股数限售股数限售股数限售原因解除限售日期

刘冀鲁268453351948445–28793780离任监事股份限售–

王欣12900043000–172000离任董事股份限售–

何捷91500––91500董高股份限售–

李胜91500––91500董高股份限售–

耿艳坤91500––91500董高股份限售–

张栋91500–1500076500离任董事股份限售2025年1月2日

周海强4575015250–61000董高股份限售–

徐本松40650––40650董高股份限售–

合计2742673520066951500029418430－－

138顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司139第七节股份变动及股东情况

二、证券发行与上市情况

1、报告期内证券发行（不含优先股）情况

□适用　□不适用获准上市交易披露披露股票及其衍生证券名称发行日期发行价格发行数量上市日期交易数量终止日期索引日期普通股股票类

境外上市外资股（H股） 2025年7月4日 42.15港元/股 70000000股 2025年 70000000股 – 巨潮资讯网 2025年7月5日

7月4日 　( www.cninfo.com.cn )

人民币普通股（A股） – 40.199元/股 6513784股 – 6513784股 – 巨潮资讯网 2024年10月17日、

39.301元/股 　( www.cninfo.com.cn ) 2024年11月25日

报告期内，公司通过自主行权模式实施2022年A股股票期权激励计划，共计增发人民币普通股A股6513784股。具体内容详见“第四节公司治理、环境和社会”股权激励的实施情况。

2、公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明

□适用　□不适用

详见本节“一、股份变动情况”。

3、现存的内部职工股情况

□适用　□不适用

140顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司141第七节股份变动及股东情况

三、股东和实际控制人情况

1、公司股东数量及持股情况

单位：股报告期末普通股 290572（其中A股 年度报告披露日前 297886（其中A股 报告期末表决权 _ 年度报告披露日前 _股东总数股东290487户，上一月末普通股股东297800户，恢复的优先股股东上一月末表决权恢复H股股东85户） 股东总数 H股股东86户） 总数（如有） 的优先股股东总数（如有）

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

质押、标记或冻结情况报告期末持股报告期内增减持有有限售条持有无限售条股东名称股东性质持股比例数量变动情况件的股份数量件的股份数量股份状态数量

深圳明德控股发展有限公司境内非国有法人46.87%2361920119-200007020–2361920119质押837592980

HKSCC NOMINEES LIMITED 境外法人 4.76% 239976884 69996824 – 239976884 – –

顺丰控股股份有限公司－“共同成长”持股其他3.97%200000000200000000–200000000––

计划（A股）

香港中央结算有限公司境外法人3.41%171695805-89202687–171695805––

深圳市玮顺企业管理有限公司境内非国有法人1.98%100000000––100000000––宁波顺达丰润创业投资合伙企业（有限合境内非国有法人1.62%81450959––81450959质押56501703伙）

林哲莹境内自然人0.81%40721343-2995657–40721343––

中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪其他0.79%39639928-1976067–39639928––深300交易型开放式指数证券投资基金

刘冀鲁境内自然人0.57%28793780-700000028793780–质押5000000

中国建设银行股份有限公司－易方达沪深其他0.56%28270552-543900–28270552––

300交易型开放式指数发起式证券投资

基金战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东的情况不适用。

（如有）

上述股东关联关系或一致行动的说明 明德控股合计持有公司A股股份2461920119股，占公司总股本比例为48.85%：其中直接持股2361920119股，通过全资子公司深圳市玮顺企业管理有限公司持股100000000股。

公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系，是否属于一致行动人。

上述股东涉及委托/受托表决权、放弃表决权情况的说明不适用。

前10名股东中存在回购专户的特别说明（如有）报告期末，“顺丰控股股份有限公司回购专用证券账户”持有无限售条件股份38959689股。根据相关规定，回购专户未纳入前10名普通股股东及前10名无限售条件普通股股东列示。

140顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司141第七节股份变动及股东情况

前10名无限售条件普通股股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）报告期末股份种类持有无限售股东名称条件股份数量股份种类数量深圳明德控股发展有限公司2361920119人民币普通股2361920119

HKSCC NOMINEES LIMITED 239976884 境外上市外资 239976884股

顺丰控股股份有限公司－“共同成长”持股计划（A股） 200000000 人民币普通股 200000000香港中央结算有限公司171695805人民币普通股171695805深圳市玮顺企业管理有限公司100000000人民币普通股100000000

宁波顺达丰润创业投资合伙企业（有限合伙）81450959人民币普通股81450959林哲莹40721343人民币普通股40721343

中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易39639928人民币普通股39639928型开放式指数证券投资基金

中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型28270552人民币普通股28270552开放式指数发起式证券投资基金全国社保基金一一二组合23585513人民币普通股23585513

前10名无限售流通股股东之间，以及前10名无限售流 明德控股合计持有公司A股股份2461920119股，占公通股股东和前10名股东之间关联关系或一致行动的司总股本比例为48.85%：其中直接持股2361920119说明股，通过全资子公司深圳市玮顺企业管理有限公司持股

100000000股。

公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系，是否属于一致行动人。

前10名普通股股东参与融资融券业务情况说明（如有）公司股东林哲莹除通过普通证券账户持有33144110股外，还通过粤开证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有7577233股，合计持有40721343股。

142顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司143第七节股份变动及股东情况

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用　□不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用　□不适用

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是　□否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2、公司控股股东情况

控股股东性质：自然人控股

控股股东类型：法人

法定代表人/控股股东名称单位负责人成立日期组织机构代码主要经营业务

深 圳明德控股发展 王卫 1997年11月5日 91440300279396064N 国际 货运代理 ；经济技术咨询，技有限公司术信息咨询；以特许经营方式从事商业活动；经营进出口业务

（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；投资兴办实业（具体项目另行申报）。

控股股东报告期内控股和不适用参股的其他境内外上市公司的股权情况控股股东报告期内变更

□适用　□不适用公司报告期控股股东未发生变更。

142顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司143第七节股份变动及股东情况

3、公司实际控制人及其一致行动人

实际控制人性质：境内自然人

实际控制人类型：自然人是否取得其他国家实际控制人姓名与实际控制人关系国籍或地区居留权王卫本人中国否

主要职业及职务王卫先生，1970年出生，顺丰创始人及实际控制人，现任顺丰控股董事长、执行董事兼总经理。2021年10月至今任KLN(0636.HK)董事会主席兼非执行董事。

过去10年曾控股的境内不适用外上市公司情况实际控制人报告期内变更

□适用　□不适用公司报告期实际控制人未发生变更。

144顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司145第七节股份变动及股东情况

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图王卫

99.90%

深圳明德控股发展有限公司

100%

深圳市玮顺46.87%企业管理有限公司

1.98%

48.85%

顺丰控股股份有限公司实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用　□不适用

4、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例

达到80%

□适用　□不适用

5、其他持股在10%以上的法人股东

□适用　□不适用

6、控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况

□适用　□不适用

144顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司145第七节股份变动及股东情况

四、股份回购在报告期的具体实施情况股份回购的实施进展情况

□适用　□不适用已回购数量占股权激励计划所拟回购股份占总股本拟回购金额已回购数量涉及的标的股票

方案披露时间数量（股）的比例（万元）拟回购期间回购用途（股）的比例（如有）

2024年4月309434000-0.19%-0.37%不低于人民币2024年4月29注销23270358–日、2025年318867900（按回购价格上50000万元且日至2025年月29日（按回购价格上限限53元/股测算）不超过人民币4月28日

53元/股测算）100000万元

2025年4月2925000000-0.50%-0.99%不低于人民币2025年4月28用于员工持股计38959689–日、2025年50000000（按回购价格上150000万元日至2026年划或股权激励计

10月31日注（按回购价格上限限60元/股测算）且不超过人民10月29日划

60元/股测算）币300000万

元注：2025年10月30日公司召开第六届董事会第二十五次会议审议通过《关于调整2025年第1期A股回购股份方案的议案》，回购股份资金总额由“不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元”调整为“不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元”，回购实施期限延长至董事会审议通过调整回购方案之日起12个月止，即自2025年4月28日起至2026年10月29日止。

采用集中竞价方式减持回购股份的实施进展情况

□适用　□不适用

146 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 PB第八节 债券相关情况

□适用　□不适用

PB 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 147第九节 财务报告审计意见类型标准的无保留意见审计报告签署日期2026年3月30日

审计机构名称普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）

审计报告文号普华永道中天审字(2026)第10009号

注册会计师姓名林崇云、刘宇峰审计报告

普华永道中天审字(2026)第10009号

顺丰控股股份有限公司全体股东：二、形成审计意见的基础

一、审计意见我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进

一步阐述了我们在这些准则下的责任。我们相信，我们获

（一）我们审计的内容取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

我们审计了顺丰控股股份有限公司（以下简称“顺丰控股”）的财务报表，包括2025年12月31日的合并及公司资产负债按照《中国注册会计师独立性准则第1号――财务报表审计表，2025年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守表、合并及公司股东权益变动表以及财务报表附注。则，我们独立于顺丰控股，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性

（二）我们的意见要求。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了顺丰控股2025年12月31日的三、关键审计事项

合并及公司财务状况以及2025年度的合并及公司经营成果关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表和现金流量。审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

我们在审计中识别出的关键审计事项汇总如下：

（一）与KLN Logistics Group Limited业务（以下简称“KLN业务”）和丰豪供应链业务相关的商誉减值测试

（二）物流及货运代理服务收入确认

148顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司149第九节财务报告

关键审计事项我们在审计中如何应对关键审计事项

（一）与KLN业务和丰豪供应链业务相关的商誉减值测试 针对管理层于年末对与KLN业务和丰豪供应链业务相关的商（附注二(20)、附注二(30)(a)(iii)、附注四(19)） 誉进行的减值测试，我们执行了以下程序以应对该关键审计事项：

于2025年12月31日，顺丰控股持有的与KLN业务和丰豪供应链业务相关的商誉余额分别约为人民币58.96亿元和30.47*了解、评估及测试了管理层有关商誉减值评估的内部控亿元。制；

管理层聘请了独立评估机构于年末协助其对上述商誉进行减 * 了解和评估了管理层对KLN业务和丰豪供应链业务相关的值测试。管理层根据与KLN业务和丰豪供应链业务相关资产 商业安排并检查了相关的支持性依据，以评估管理层识别组组合的预计未来现金流量的现值确定相关资产组组合的可 KLN业务和丰豪供应链业务相关资产组组合的合理性；

收回金额。根据减值测试结果，管理层认为于2025年12月

31日无需对上述商誉计提减值准备。在商誉的减值测试中，*对管理层聘请的独立评估机构的专业胜任能力以及客观性

对未来现金流量现值的预测涉及预测期收入增长率、稳定期进行了评估；

收入增长率、息税前利润率及税前折现率等关键假设的重大估计和判断。 * 获取了独立评估机构出具的KLN业务和丰豪供应链业务相关的商誉减值测试的估值报告，在我们内部评估专家的协由于上述商誉的余额重大，且对商誉进行减值测试的过程中助下：

涉及管理层的重大估计和判断，因此，我们将上述商誉减值测试作为关键审计事项。(1)评估了商誉减值测试的估值报告中所采用的评估方法是否恰当；

(2)将相关资产组组合2025年度的实际经营情况与2024年

度的预测进行了比较，以评估管理层作出估计的流程的有效性及可靠性；

(3)通过比对历史经营情况以及未来经营计划、市场可比数据等，评估了未来现金流量现值预测中所使用的关键假设的合理性，包括预测期收入增长率、稳定期收入增长率、息税前利润率及税前折现率等；

（4）测试了商誉减值测试过程中相关计算的准确性；

（5）评估了管理层对关键假设执行的敏感性分析，以评估可能出现的合理波动的潜在影响。

根据已执行的上述审计程序，管理层在商誉减值测试中采用的评估方法和关键假设能够被我们取得的审计证据支持。

148顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司149第九节财务报告

关键审计事项我们在审计中如何应对关键审计事项

（二）物流及货运代理服务收入确认我们执行了下列程序以应对该关键审计事项：

（附注二(26)(a)、附注四(42)(a)）

*了解了顺丰控股物流及货运代理服务的业务模式和流程，物流及货运代理服务收入为顺丰控股的主营业务收入。2025抽样检查了相关业务的收入合同条款，评估了顺丰控股采年度顺丰控股共实现物流及货运代理服务收入约人民币用的收入确认政策是否符合企业会计准则的要求；

3015亿元，约占营业收入的97.82%。

*了解、评估和测试了顺丰控股与物流及货运代理服务收入

顺丰控股在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关服确认相关的内部控制，包括与物流及货运代理服务收入相务的控制权时，按预期有权收取的对价金额确认物流及货运关的信息系统一般控制和应用控制。我们在内部信息系统代理服务收入。物流及货运代理服务收入涉及的交易数量庞审计专家的协助下完成了对上述信息系统一般控制和应用大，顺丰控股使用信息系统，持续和实时追踪该等服务的提控制的了解、评估和测试；

供情况，以确认相关收入。

*采用抽样方式，检查了与物流及货运代理服务收入确认相由于物流及货运代理服务收入金额重大，交易数量庞大且涉关的支持性文件，包括合同、经客户确认的相关单据或路及复杂的信息系统，我们在审计过程中投入了大量的审计资由信息记录、发票及收款记录等；

源，因此，我们将物流及货运代理服务收入确认作为关键审计事项。*针对资产负债表日前后确认的物流及货运代理服务收入执行抽样测试，核对至相关支持性文件，以评估收入是否在恰当的期间确认。

根据已执行的上述审计程序，管理层对物流及货运代理服务收入的确认能够被我们取得的审计证据支持。

四、其他信息

顺丰控股管理层对其他信息负责。其他信息包括顺丰控股2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。基于我们已经执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

顺丰控股管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

150顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司151第九节财务报告

在编制财务报表时，管理层负责评估顺丰控股的持续经营（四）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续时，根据获取的审计证据，就可能导致对顺丰控股持续经经营假设，除非管理层计划清算顺丰控股、终止运营或别营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性无其他现实的选择。得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报

治理层负责监督顺丰控股的财务报告过程。表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。

六、注册会计师对财务报表审计的责任然而，未来的事项或情况可能导致顺丰控股不能持续经营。

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误（五）评价财务报表的总体列报（包括披露）、结构和内容，导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报（六）就顺丰控股中实体或业务活动的财务信息获取充分、可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

策，则通常认为错报是重大的。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：关注的内部控制缺陷。

（一）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提

报风险；设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些

（二）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益

（三）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

相关披露的合理性。

普华永道中天注册会计师

会计师事务所（特殊普通合伙）林崇云（项目合伙人）

中国*上海市注册会计师

2026年3月30日刘宇峰

150顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司151第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年12月31日合并资产负债表（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年2024年

资产附注12月31日12月31日合并合并流动资产

货币资金四(1)2096940033936101

交易性金融资产四(2)1619897611246156应收票据448639267086

应收账款四(3)3060671027714547应收款项融资244734170913

预付款项四(4)29077462790432发放贷款及垫款328146182826

其他应收款四(5)38692203282021

存货四(6)30390302432383

合同资产四(7)30491172740820

一年内到期的非流动资产四(9)45164104682

其他流动资产四(8)96201653818839流动资产合计9132704788686806

152顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司153第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年12月31日合并资产负债表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年2024年

资产附注12月31日12月31日合并合并非流动资产

长期应收款四(9)117510293547

长期股权投资四(10)70336206203642

其他权益工具投资四(11)82970438231994

其他非流动金融资产四(12)634513477416

投资性房地产四(13)73552317241199

固定资产四(14)5192159854058101

在建工程四(15)29086192985702

使用权资产四(16)1545634712842101

无形资产四(17)1538600016732867

开发支出四(18)16160982489

商誉四(19)954530910004365

长期待摊费用四(20)32244703115042

递延所得税资产四(35)20711562291994

其他非流动资产四(21)1028965576948非流动资产合计125141990125137407资产总计216469037213824213

152顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司153第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年12月31日合并资产负债表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年2024年

负债及股东权益附注12月31日12月31日合并合并流动负债

短期借款四(23)701290215003336吸收存款457943交易性金融负债107268105464应付票据40079487

应付账款四(24)3027721827386037预收款项3160246283

合同负债四(25)19870182039198

应付职工薪酬四(26)61934216151172

应交税费四(27)21258472526298

其他应付款四(28)1066643710178082

一年内到期的非流动负债四(29)117385567828639

其他流动负债四(30)2749988918429流动负债合计7289472172193368非流动负债

长期借款四(31)51833316186386

应付债券四(32)1235882519941935

租赁负债四(33)95883557094483长期应付款240553248741长期应付职工薪酬7574158725

递延收益四(34)16133571266359

递延所得税负债四(35)40990504414485预计负债9035384510非流动负债合计3324956539295624负债合计106144286111488992

154顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司155第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年12月31日合并资产负债表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年2024年

负债及股东权益附注12月31日12月31日合并合并股东权益

股本四(36)50394304986187

其他权益工具40141–

资本公积四(37)4236387440924932

减：库存股四(38)(1542636)(758081)

其他综合收益四(55)44456944529488一般风险准备金524376524376

盈余公积四(40)26727602646138

未分配利润四(41)4576584939140246归属于母公司股东权益合计9930948891993286少数股东权益1101526310341935股东权益合计110324751102335221负债及股东权益总计216469037213824213后附财务报表附注为财务报表的组成部分。

企业法定代表人：王卫首席财务官（财务负责人）：何捷会计主管：胡晓飞

154顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司155第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年12月31日公司资产负债表（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年2024年

资产附注12月31日12月31日公司公司流动资产

货币资金十八(1)102084077604预付款项222180

其他应收款十八(2)1702306613808765其他流动资产2131515754流动资产合计1705481117902303非流动资产

长期股权投资十八(3)7003286269994648在建工程601095335012

使用权资产57–无形资产328236341515

递延所得税资产–112其他非流动资产9071755非流动资产合计7096315770673042资产总计8801796888575345

156顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司157第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年12月31日公司资产负债表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年2024年

负债及股东权益附注12月31日12月31日公司公司流动负债应付职工薪酬347301其他应付款23003789300应交税费59411401

一年内到期的非流动负债178–流动负债合计231156101002负债合计231156101002股东权益

股本四(36)50394304986187资本公积7562832173565900

减：库存股四(38)(1542636)(758081)盈余公积25197152493093未分配利润61419828187244股东权益合计8778681288474343负债及股东权益总计8801796888575345后附财务报表附注为财务报表的组成部分。

企业法定代表人：王卫首席财务官（财务负责人）：何捷会计主管：胡晓飞

156顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司157第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年度合并及公司利润表（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年度2024年度2025年度2024年度

项目附注合并合并公司公司

一、营业收入四(42)308226647284420059––

减：营业成本四(42)(267178276)(244809787)––

税金及附加四(43)(764777)(714325)(632)(768)

销售费用四(44)(3910643)(3096242)––

管理费用四(45)(19499245)(18556816)(21971)(24825)

研发费用四(46)(2169906)(2533607)––财务（费用）/收入四(47)(1788752)(1848835)816168047

其中：利息费用(1752364)(2373319)(6)–利息收入26285161771312836310

加：其他收益四(49)611262676763–30

投资收益四(50)146846174841425004224999829

十八(4)

其中：对联营企业和合营企业的投资损失(62038)(70020)––

公允价值变动收益（/损失）70623(49696)––

信用减值（损失）/转回四(51)(48996)(270256)–8

资产减值损失(189066)(330855)––

资产处置（损失）/收益(63865)33532––

二、营业利润147634671366834924859805042321

加：营业外收入 四(52)(a) 386539 311972 – –

减：营业外支出 四(52)(b) (232129) (373060) – –

三、利润总额149178771360726124859805042321

减：所得税费用四(53)(3233066)(3388416)(397)(11227)

158顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司159第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年度合并及公司利润表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年度2024年度2025年度2024年度

项目附注合并合并公司公司

四、净利润116848111021884524855835031094

按经营持续性分类：

持续经营净利润116848111021884524855835031094

终止经营净利润––––

按所有权归属分类：

归属于母公司股东的净利润1111721610170427不适用不适用少数股东损益56759548418不适用不适用

五、其他综合收益的税后净额四(55)440434(1431534)––

归属于母公司股东的其他综合收益的税后净额(44562)(1033976)––

不能重分类进损益的其他综合收益444586(1471546)––

其中：其他权益工具投资公允价值变动444586(1471546)––

权益法下不能转损益的其他综合收益––––

将重分类进损益的其他综合收益(489148)437570––

其中：现金流量套期储备(6722)8644––

权益法下以后可以转损益的其他综合收益(6631)(1077)––

外币财务报表折算差额(475795)430003––

归属于少数股东的其他综合收益的税后净额484996(397558)––

六、综合收益总额12125245878731124855835031094归属于母公司股东的综合收益总额110726549136451不适用不适用

归属于少数股东的综合收益总额1052591(349140)不适用不适用

七、每股收益

基本每股收益（人民币元）四(54)2.232.11不适用不适用

稀释每股收益（人民币元）四(54)2.222.11不适用不适用后附财务报表附注为财务报表的组成部分。

企业法定代表人：王卫首席财务官（财务负责人）：何捷会计主管：胡晓飞

158顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司159第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年度合并及公司现金流量表（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年度2024年度2025年度2024年度

项目附注合并合并公司公司

一、经营活动产生/（使用）的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金318904938291810642––

存放中央银行和同业款项减少额344583219921––收到的税费返还860290133405114020163

收到其他与经营活动有关的现金 四(56)(a) 103011259 100360862 100940 98984经营活动现金流入小计42312107039372547611496099147

购买商品、接受劳务支付的现金(233253083)(208880465)––

吸收存款和同业款项净减少额(499)(755)––

客户贷款净增加额(145831)(182115)––

支付给职工以及为职工支付的现金(35377966)(33220905)(3951)(3086)

支付的各项税费(8768800)(7184065)(12015)(3893)

支付其他与经营活动有关的现金 四(56)(b) (118019616) (112070798) (110077) (112883)

经营活动现金流出小计(395565795)(361539103)(126043)(119862)

经营活动产生/（使用）的现金流量净额 四(57)(a) 27555275 32186373 (11083) (20715)

二、投资活动（使用）/产生的现金流量

收回投资所收到的现金 四(56)(c) 259629 718474 445 22534取得投资收益所收到的现金92930085415145052010500000

处置固定资产和其他长期资产收回的现金192671309784––

处置子公司收到的现金净额 四(56)(e) 1938423 262657 – –

收到其他与投资活动有关的现金 四(56)(g) 95764146 86372940 5818369 7880300投资活动现金流入小计9908416988518006626933418402834

购建固定资产和其他长期资产支付的现金(9505520)(9344770)(243559)(66952)

投资支付的现金 四(56)(d) (1630616) (129979) – (3000000)

取得子公司支付的现金净额 四(56)(f) (28251) (696654) – –

支付其他与投资活动有关的现金 四(56)(g) (105247035) (90401347) (6982543) (5372591)

投资活动现金流出小计(116411422)(100572750)(7226102)(8439543)

投资活动（使用）/产生的现金流量净额(17327253)(12054744)(956768)9963291

160顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司161第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年度合并及公司现金流量表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）

2025年度2024年度2025年度2024年度

项目附注合并合并公司公司

三、筹资活动使用的现金流量吸收投资收到的现金2997486535342429420345323198

其中：子公司收到少数股东投资收到的现金5545230226––

取得借款及发行债券收到的现金2910928336144183––

收到其他与筹资活动有关的现金28848713216120801–筹资活动现金流入小计323952564151082330628355323198

偿还借款和债券支付的现金(39080732)(44521479)––

分配股利、利润或偿付利息支付的现金(6181324)(11745860)(4504223)(9602792)

其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(507900)(324348)––

支付其他与筹资活动有关的现金 四(56)(h) (10068660) (13222597) (1658511) (1785103)

筹资活动现金流出小计(55330716)(69489936)(6162734)(11387895)

筹资活动使用的现金流量净额(22935460)(27979113)(3099899)(6064697)

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响210144523141761616

五、现金及现金等价物净（减少）/增加额(12686424)(7802253)(4067333)3939495

加：年初现金及现金等价物余额32646055404483084077541138046

六、年末现金及现金等价物余额 四(57)(b) 19959631 32646055 10208 4077541后附财务报表附注为财务报表的组成部分。

企业法定代表人：王卫首席财务官（财务负责人）：何捷会计主管：胡晓飞

160顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司161第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2024年度合并股东权益变动表（除特别注明外，金额单位为人民币千元）归属于母公司股东权益

减：其他一般风险未分配少数股东权益附注股本资本公积库存股综合收益准备金专项储备盈余公积利润股东权益合计

2024年1月1日年初余额489520243164085(2575532)5532428524376–24137863883599910493316103283660

2024年度增减变动额

综合收益总额

净利润–––––––101704274841810218845

其他综合收益–––(1033976)––––(397558)(1431534)

综合收益总额合计–––(1033976)–––10170427(349140)8787311股东投入和减少资本

股东投入1702765087252––––––351825292710

股份回购四(38)––(1758094)––––––(1758094)

注销库存股四(38)(79291)(3496254)3575545–––––––

股份支付计入股东权益的金额九(1)–89677––––––176991446

其他四(37)–(3916204)––––––514655(3401549)利润分配

提取盈余公积四(40)––––––232352(232352)––

对股东的分配四(41)–––––––(9602792)(353847)(9956639)股东权益内部结转

其他综合收益结转留存收益–––31036–––(31036)––

其他资本公积变动–(3624)–––––––(3624)安全生产费

提取四(39)–––––481331–––481331

使用四(39)–––––(481331)–––(481331)

2024年12月31日年末余额498618740924932(758081)4529488524376–26461383914024610341935102335221

162顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司163第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年度合并股东权益变动表（续）（除特别注明外，金额单位为人民币千元）归属于母公司股东权益

其他减：其他一般风险未分配少数股东权益附注股本权益工具资本公积库存股综合收益准备金专项储备盈余公积利润股东权益合计

2025年1月1日年初余额4986187–40924932(758081)4529488524376–26461383914024610341935102335221

2025年度增减变动额

综合收益总额

净利润––––––––1111721656759511684811

其他综合收益––––(44562)––––484996440434

综合收益总额合计––––(44562)–––11117216105259112125245股东投入和减少资本

股东投入70000–2604054––––––358442709898

股份回购四(38)–––(1643620)––––––(1643620)

注销库存股四(38)(23270)–(835795)859065–––––––

股份支付行权6513–255328–––––––261841

发行可转债四(30)–40141––––––––40141

股份支付计入股东权益的金额九(1)––124952––––––56217181169

其他四(37)––(557224)––––––(148519)(705743)

非同一控制下企业合并–––––––––16121612利润分配

提取盈余公积四(40)–––––––26622(26622)––

对股东的分配四(41)––––––––(4504223)(324417)(4828640)股东权益内部结转

其他综合收益结转留存收益––––(39232)–––39232––

其他资本公积变动––(152373)–––––––(152373)安全生产费

提取四(39)––––––434643–––434643

使用四(39)––––––(434643)–––(434643)

2025年12月31日年末余额50394304014142363874(1542636)4445694524376–26727604576584911015263110324751

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。

企业法定代表人：王卫首席财务官（财务负责人）：何捷会计主管：胡晓飞

162顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司163第九节财务报告

顺丰控股股份有限公司

2024年度公司股东权益变动表（除特别注明外，金额单位为人民币千元）减：未分配股东附注股本资本公积库存股盈余公积利润权益合计

2024年1月1日年初余额489520271890640(2575532)22607411299129489462345

2024年度增减变动额

综合收益总额

净利润––––50310945031094股东投入和减少资本

所有者的投入1702765087198–––5257474

股份回购四(38)––(1758094)––(1758094)

注销库存股四(38)(79291)(3496254)3575545–––

股份支付计入股东权益的金额–84316–––84316利润分配

提取盈余公积四(40)–––232352(232352)–

对股东的分配四(41)––––(9602792)(9602792)

2024年12月31日年末余额498618773565900(758081)2493093818724488474343

2025年1月1日年初余额498618773565900(758081)2493093818724488474343

2025年度增减变动额

综合收益总额

净利润––––24855832485583股东投入和减少资本

所有者的投入700002604054–––2674054

股份回购四(38)––(1643620)––(1643620)

注销库存股四(38)(23270)(835795)859065–––

股份支付行权6513255328–––261841

股份支付计入股东权益的金额–38726–––38726

其他–108–––108利润分配

提取盈余公积四(40)–––26622(26622)–

对股东的分配四(41)––––(4504223)(4504223)

2025年12月31日年末余额503943075628321(1542636)2519715614198287786812

后附财务报表附注为财务报表的组成部分。

企业法定代表人：王卫首席财务官（财务负责人）：何捷会计主管：胡晓飞

164 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 PB第九节 财务报告

顺丰控股股份有限公司

2025年度财务报表附注（除特别注明外，金额单位为人民币千元）一公司基本情况纳入本财务报表合并范围的一级和二级子公司详见附注六

(1)。本报告期间本集团合并范围的变动详见附注五。

顺丰控股股份有限公司（原“马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司”，以下简称“顺丰控股”或“本公司”)前身为马鞍山市本财务报表由本公司董事会于2026年3月30日批准报出。

鼎泰科技有限责任公司（以下简称“马鞍山鼎泰科技”)，是由刘冀鲁等11名自然人和马鞍山市鼎泰金属制品公司工会以二主要会计政策和会计估计货币资金出资方式于2003年5月13日发起设立。马鞍山鼎泰科技于2007年10月22日正式变更为马鞍山鼎泰稀土新材本集团根据业务特点确定具体会计政策和会计估计，主要料股份有限公司（以下简称“鼎泰新材”)，后于2010年2月5体现在应收款项及合同资产的预期信用损失的计提方法（附日发行人民币普通股并在深圳证券交易所上市。注二(10)）、存货的计价方法（附注二(11)）、投资性房地产的计量模式（附注二(13)）、固定资产折旧、无形资产和使用于2016年12月，经中国证券监督管理委员会批准，鼎泰新权资产摊销（附注二(14)、(17)、(28))、开发支出资本化的判材进行了一系列的重大资产重组，包括重大资产置换、发断标准（附注二(18)）、长期资产发生减值的判断标准（附注行股份购买资产及募集配套资金。重大资产重组完成后，二(20)）、收入的确认和计量（附注二(26)）等。

深圳明德控股发展有限公司（以下简称“明德控股”)成为本公司的母公司及最终控股公司。本集团在确定重要的会计政策时所运用的关键判断、重要会计估计及其关键假设详见附注二(30)。

于2024年11月27日，本公司首次公开发行境外上市外资股，在香港联交所主板挂牌并上市交易。(1)财务报表的编制基础于2025年12月31日，本公司的总股本为5039430409本财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布股，每股面值1元。明德控股为本公司的母公司及最终控股的《企业会计准则――基本准则》、各项具体会计准则及相公司。王卫为本公司的最终控制人。本公司的注册地和总关规定（以下合称“企业会计准则”)以及中国证券监督管理委部为广东省深圳市。员会（以下简称“证监会”《)公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号――财务报告的一般规定》的披露规定编制。

本公司及子公司（以下合称“本集团”)主要开展的经营业务为：国内、国际快递服务（邮政企业专营业务除外）；普通本财务报表以持续经营为基础编制。

货运服务；大型物件运输服务；冷藏车运输服务；第三方

药品现代物流业务服务；城市配送服务；供应链解决方案(2)遵循企业会计准则的声明

咨询服务；国内、国际货运代理业务服务；航空货物运输服务；仓储服务；物业租赁服务；实业投资等。本公司2025年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本公司2025年12月31日的合并及公司财本公司下属子公司杭州顺丰同城实业股份有限公司是香港务状况以及2025年度的合并及公司经营成果和现金流量等

联交所主板上市公司，主要从事同城即时配送服务。有关信息。

本公司下属子公司KLN Logistics Group Limited（以下简称 (3) 会计年度“KLN”)是香港联交所主板上市公司，主要从事综合物流以及国际货运代理等服务。会计年度为公历1月1日起至12月31日止。

PB 顺丰控股股份有限公司 2025年度报告 2025年度报告 顺丰控股股份有限公司 165第九节 财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）并方而形成的商誉）在最终控制方合并财务报表中的账面价值为基础。本集团取得的净资产账面价值与支付的合并对

(4)重要性标准确定方法和选择依据价账面价值的差额，调整资本公积（股本溢价）；资本公积（股本溢价）不足以冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利本集团结合自身所处的行业情况和生产经营特点，基于事润。为进行企业合并发生的直接相关费用于发生时计入当项的性质和金额两方面综合判断相关财务信息的重要性。期损益。为企业合并而发行权益性证券或债务性证券的交其中，根据该事项是否属于日常活动、是否显著影响财务易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。

状况、经营成果和现金流量等因素综合判断性质的重要性；根据该事项相关的金额及其占各项目金额、资产总

(b) 非同一控制下的企业合并

额、负债总额、所有者权益总额、营业收入总额和净利润

等关键财务指标的比重判断金额的重要性。对于非同一控制下企业合并，本集团可选择采用集中度测试判断取得的生产经营活动或资产的组合是否构成一项业

项目重要性标准务。当选择并通过集中度测试时，本集团比照相关资产购买原则进行会计处理；当未通过集中度测试时，本集团基重要的在建工程单个在建工程项目预算金额大于总于在合并中取得的相关组合是否至少具有一项投入和一项

资产1%且年末账面余额大于5亿

实质性加工处理过程，且二者相结合对产出能力有显著贡元。

献，进一步判断其是否构成业务。

重要的资本化研发项单个研发项目年初余额或年末余额

目占总资产的比例1%以上。本集团发生的合并成本及在合并中取得的可辨认净资产按购买日的公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购存在重要少数股东权子公司少数股东权益余额占合并股买方于购买日可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为益的子公司东权益余额5%以上，或少数股东损商誉；合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产益金额占合并净利润金额5%以上。公允价值份额的差额，计入当期损益。为进行企业合并发重要的合营企业或联合营企业或联营企业账面价值占合生的直接相关费用于发生时计入当期损益。为企业合并而营企业并总资产1%以上，且权益法核算的发行权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证长期股权投资收益金额占合并净利券或债务性证券的初始确认金额。

润金额5%以上。

(7)合并财务报表的编制方法

(5)记账本位币编制合并财务报表时，合并范围包括本公司及全部子公司。

本公司的记账本位币为人民币。本公司下属子公司根据其从取得子公司的实际控制权之日起，本集团开始将其纳入经营所处的主要经济环境确定其记账本位币，中国香港及合并范围；从丧失实际控制权之日起停止纳入合并范围。

境外子公司主要采用港币或美元等货币作为记账本位币。对于同一控制下企业合并取得的子公司，自其与本公司同本财务报表以人民币列示。受最终控制方控制之日起纳入本公司合并范围，并将其在合并日前实现的净利润在合并利润表中单列项目反映。

(6)企业合并

在编制合并财务报表时，子公司与本公司采用的会计政策(a) 同一控制下的企业合并 或会计期间不一致的，按照本公司的会计政策和会计期间本集团支付的合并对价及取得的净资产均按账面价值计对子公司财务报表进行必要的调整。对于非同一控制下企量，如被合并方是最终控制方以前年度从第三方收购来业合并取得的子公司，以购买日可辨认净资产公允价值为的，则以被合并方的资产、负债（包括最终控制方收购被合基础对其财务报表进行调整。166顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司167第九节财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）(8)现金及现金等价物

现金及现金等价物是指库存现金，可随时用于支付的存

(7)合并财务报表的编制方法（续）款，以及持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额

集团内所有重大往来余额、交易及未实现利润在合并财务现金、价值变动风险很小的投资。

报表编制时予以抵销。子公司的股东权益、当期净损益及综合收益中不归属于本公司所拥有的部分分别作为少数股(9)外币折算

东权益、少数股东损益及归属于少数股东的综合收益总额

在合并财务报表中股东权益、净利润及综合收益总额项下 (a) 外币交易单独列示。子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股外币交易按交易发生日的即期汇率及即期汇率的近似汇率东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额将外币金额折算为记账本位币入账。

仍冲减少数股东权益。本公司向子公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，全额抵销归属于母公司股东的净利于资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即润；子公司向本公司出售资产所发生的未实现内部交易损期汇率折算为记账本位币。为购建符合借款费用资本化条益，按本公司对该子公司的分配比例在归属于母公司股东件的资产而借入的外币专门借款产生的汇兑差额在资本化的净利润和少数股东损益之间分配抵销。子公司之间出售期间内予以资本化；其他汇兑差额直接计入当期损益。以资产所发生的未实现内部交易损益，按照母公司对出售方历史成本计量的外币非货币性项目，于资产负债表日采用子公司的分配比例在归属于母公司股东的净利润和少数股交易发生日的即期汇率折算。汇率变动对现金的影响额，东损益之间分配抵销。当相关子公司被处置并丧失控制权在现金流量表中单独列示。

时，上述内部交易损益得以实现，本集团相应调整处置子公司的当期损益。 (b) 外币财务报表的折算如果以本集团为会计主体与以本公司或子公司为会计主体境外经营的资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负对同一交易的认定不同时，从本集团的角度对该交易予以债表日的即期汇率折算，股东权益中除未分配利润项目调整。外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。境外经营的利润表中的收入与费用项目，采用交易发生日的即期汇率折因处置部分股权投资或其他原因而丧失对原有子公司控制算。上述折算产生的外币报表折算差额，计入其他综合收权的，在合并财务报表中，对于剩余股权，按照丧失控制益。境外经营的现金流量项目，采用现金流量发生日的即权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价和剩期汇率折算。汇率变动对现金的影响额，在现金流量表中余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原子单独列示。

公司自购买日开始持续计算的净资产的份额与商誉之和的差额，计入丧失控制权当期的投资损益。此外，与原有子(10)金融工具公司的股权投资相关的其他综合收益及其他所有者权益变动，在丧失控制权时转入当期损益，由于被投资方重新计金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融量设定受益计划净负债或净资产变动，以及被投资方持有负债或权益工具的合同。当本集团成为金融工具合同的一的分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非方时，确认相关的金融资产、金融负债或权益工具。

交易性权益工具投资的累计公允价值变动而产生的其他综合收益除外。

166顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司167第九节财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益：

(10)金融工具（续）本集团管理此类金融资产的业务模式为既以收取合同现金

流量为目标又以出售为目标，且此类金融资产的合同现金(a) 金融资产 流量特征与基本借贷安排相一致。此类金融资产按照公允价值计量且其变动计入其他综合收益，但减值损失或利(i) 分类和计量 得、汇兑损益和按照实际利率法计算的利息收入计入当期本集团根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现损益。此类金融资产主要包括应收款项融资等。本集团自金流量特征，将金融资产划分为：(1)以摊余成本计量的金资产负债表日起一年内（含一年）到期的其他债权投资，列融资产；(2)以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的示为一年内到期的非流动资产；取得时期限在一年内（含一金融资产；(3)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金年）的其他债权投资列示为其他流动资产。

融资产。

以公允价值计量且其变动计入当期损益：

金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直本集团将持有的未划分为以摊余成本计量和以公允价值计接计入当期损益；对于其他类别的金融资产，相关交易费量且其变动计入其他综合收益的债务工具，以公允价值计用计入初始确认金额。因销售商品或提供服务而产生的、量且其变动计入当期损益。在初始确认时，本集团为了消未包含或不考虑重大融资成分的应收账款或应收票据，本除或显著减少会计错配，将部分金融资产指定为以公允价集团按照预期有权收取的对价金额作为初始确认金额。值计量且其变动计入当期损益的金融资产。自资产负债表日起超过一年到期且预期持有超过一年的，列示为其他非债务工具流动金融资产，其余列示为交易性金融资产。

本集团持有的债务工具是指从发行方角度分析符合金融负权益工具

债定义的工具，分别采用以下方式进行计量：

本集团将对其没有控制、共同控制和重大影响的权益工具

以摊余成本计量：投资按照公允价值计量且其变动计入当期损益，列示为交易性金融资产；自资产负债表日起预期持有超过一年的，本集团管理此类金融资产的业务模式为以收取合同现金流列示为其他非流动金融资产。

量为目标，且此类金融资产的合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，即在特定日期产生的现金流量，仅为对本此外，本集团将部分非交易性权益工具投资于初始确认时金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。本集团对于指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融此类金融资产按照实际利率法确认利息收入。此类金融资资产，列示为其他权益工具投资。该类金融资产的相关股产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、发放贷款及利收入计入当期损益。

垫款、其他应收款和长期应收款等。本集团将自资产负债表日起一年内（含一年）到期的长期应收款，列示为一年内到期的非流动资产。

168顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司169第九节财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。

(10)金融工具（续）

按照单项计算预期信用损失的各类金融资产，其信用风险(a) 金融资产（续） 特征与该类中的其他金融资产显著不同。当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本集团依据(ii) 减值 信用风险特征将应收款项划分为若干组合，在组合基础上本集团对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量计算预期信用损失，确定组合的依据和计提方法如下：

且其变动计入其他综合收益的债务工具投资、合同资产和

应收租赁款等，以预期信用损失为基础确认损失准备。应收票据组合1银行承兑汇票应收账款组合1关联方客户，以逾期日作为账龄的起本集团考虑在资产负债表日无须付出不必要的额外成本和算时点

努力即可获得的有关过去事项、当前状况以及对未来经济

状况的预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为应收账款组合2非关联方客户，以逾期日作为账龄的权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量起算时点之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。

合同资产组合1非关联方客户

对于因提供服务、销售商品等日常经营活动形成的应收票其他应收款组合1关联方

据、应收账款、应收款项融资和合同资产，无论是否存在重大融资成分，本集团均按照整个存续期的预期信用损失其他应收款组合2其他计量损失准备。对于应收租赁款，本集团亦选择按照整个长期应收款组合1融资租赁款存续期的预期信用损失计量损失准备。

长期应收款组合2员工贷款

除以上应收票据、应收账款、应收款项融资、合同资产和

应收租赁款外，于每个资产负债表日，本集团对处于不同对于划分为组合的应收票据、应收账款、应收款项融资、阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工具应收租赁款和合同资产，本集团参考历史信用损失经验，自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险集团按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本集团按照该工具整个存续期的对于划分为组合的其他应收款、发放贷款及垫款以及长期预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后已经应收款（员工贷款）等，本集团参考历史信用损失经验，结发生信用减值的，处于第三阶段，本集团按照该工具整个合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞存续期的预期信用损失计量损失准备。口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本集团假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，认定为处本集团将计提或转回的损失准备计入当期损益。

于第一阶段的金融工具，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。对于持有的以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具，本集团在将减值损失或利得计入当期损益的同本集团对于处于第一阶段和第二阶段的金融工具，按照其时调整其他综合收益。

未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对

168顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司169第九节财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）以摊余成本计量的其他金融负债主要包括应付票据及应付

账款、其他应付款、借款及除可转换公司债券以外的其他

(10)金融工具（续）应付债券等。

(a) 金融资产（续） 该类金融负债按其公允价值扣除交易费用后的金额进行初始计量，并采用实际利率法进行后续计量。期限在一年以(iii) 终止确认 内（含一年）的，列示为流动负债 ；期限在一年以上但自资金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：(1)收取该产负债表日起一年内（含一年）到期的，列示为一年内到期金融资产现金流量的合同权利终止；(2)该金融资产已转的非流动负债；其余列示为非流动负债。

移，且本集团将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；(3)该金融资产已转移，虽然本集团既没当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，本集团终有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报止确认该金融负债或义务已解除的部分。终止确认部分的酬，但是放弃了对该金融资产控制。账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益。

其他权益工具投资终止确认时，其账面价值与收到的对价 (c) 权益工具以及原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和

权益工具，是指能证明拥有某一方在扣除所有负债后的资的差额，计入留存收益；其余金融资产终止确认时，其账产中的剩余权益的合同。

面价值与收到的对价以及原直接计入其他综合收益的公允

价值变动累计额之和的差额，计入当期损益。

(d) 金融工具的公允价值确定

(b) 金融负债 存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值。不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定金融负债于初始确认时分类为以摊余成本计量的金融负债其公允价值。在估值时，本集团采用在当前情况下适用并和以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，选择与本集团的金融负债主要为以摊余成本计量的金融负债，主市场参与者在相关资产或负债的交易中所考虑的资产或负要包括可转换公司债券及其他金融负债。债特征相一致的输入值，并尽可能优先使用相关可观察输入值。在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的可转换公司债券情况下，使用不可观察输入值。

可转换公司债券包括负债部分和权益部分。负债部分体现了支付固定本息的义务，被分类为负债并在初始确认时按(11)存货照未嵌入可转换期权的同类债券的市场利率计算其公允价

(a) 分类值，并采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。权益部分体现了将负债转换成普通股的嵌入期权，按照可转存货包括库存材料、航材消耗件、库存商品、合同履约成换公司债券的整体发行所得与其负债部分的差额计入所有 本（详见附注二 (26)(a)）和周转材料等，按成本与可变现净者权益。所有直接的交易费用按照负债和权益部分占发行值孰低计量。

所得的比例分摊。

(b) 发出存货的计价方法

当可转换公司债券转换成股票时，按转换的股数与股票面值计算的金额转换为股本，可转换公司债券的相关组成部库存材料、库存商品和航材消耗件发出时的成本按加权平分的账面余额与上述股本之间的差额，计入资本公积中的均法核算。

股本溢价。

170顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司171第九节财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）对于以企业合并以外的其他方式取得的长期股权投资，以支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款

(11)存货（续）作为初始投资成本；以发行权益性证券取得的长期股权投资，按发行权益性证券的公允价值确认为初始投资成本。

(c) 低值易耗品和循环材料的摊销方法

周转材料包括低值易耗品和循环材料等，循环材料采用分 (b) 后续计量及损益确认方法次摊销法，低值易耗品于领用时采用一次转销法进行摊销。采用成本法核算的长期股权投资，按照初始投资成本计量，被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为投资(d) 存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备 收益计入当期损益。

的计提方法

采用权益法核算的长期股权投资，初始投资成本大于投资存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，以初可变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去估计将始投资成本作为长期股权投资成本；初始投资成本小于投要发生的成本、合同履约成本和销售费用以及相关税费后资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其的金额确定。在同一地区生产和销售且具有相同或类似最差额计入当期损益，并相应调增长期股权投资成本。

终用途的存货，本集团合并计提存货跌价准备。

采用权益法核算的长期股权投资，本集团按应享有或应分(e) 本集团的存货盘存制度采用永续盘存制。 担的被投资单位的净损益份额确认当期投资损益。确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账面价值以及

(12)长期股权投资其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零

长期股权投资包括：本公司对子公司的长期股权投资；本为限，但本集团负有承担额外损失义务且符合预计负债确集团对合营企业和联营企业的长期股权投资。认条件的，继续确认预计将承担的损失金额。被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其

子公司为本公司能够对其实施控制的被投资单位。合营企他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入资本公积。

业为本集团通过单独主体达成，能够与其他方实施共同控被投资单位分派的利润或现金股利于宣告分派时按照本集制，且基于法律形式、合同条款及其他事实与情况仅对其团应分得的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。

净资产享有权利的合营安排。联营企业为本集团能够对其财务和经营决策具有重大影响的被投资单位。本集团向联营、合营企业出售业务，取得的对价与业务的账面价值之间的差额，全额计入当期损益。出售的资产不对子公司的投资，在公司财务报表中按照成本法确定的金构成业务的，本集团分别按顺流交易和逆流交易进行会计额列示，在编制合并财务报表时按权益法调整后进行合处理。本集团与被投资单位之间未实现的内部交易损益按并；对合营企业和联营企业投资采用权益法核算。照持股比例计算归属于本集团的部分，予以抵销，在此基础上确认本公司财务报表的投资损益。在编制合并财务报(a) 投资成本确定 表时，对于本集团向被投资单位投出或出售资产的顺流交易而产生的未实现内部交易损益中归属于本集团的部分，同一控制下企业合并形成的长期股权投资，在合并日按照本集团在本公司财务报表抵销的基础上，对有关未实现的被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面收入和成本或资产处置损益等中归属于本集团的部分予以

价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本；非同一控抵销，并相应调整投资收益；对于被投资单位向本集团投制下企业合并形成的长期股权投资，按照合并成本作为长出或出售资产的逆流交易而产生的未实现内部交易损益中期股权投资的投资成本。归属于本集团的部分，本集团在本公司财务报表抵销的基础上，对有关资产账面价值中包含的未实现内部交易损益中归属于本集团的部分予以抵销，并相应调整长期股权投资的账面价值。本集团与被投资单位发生的内部交易损失，其中属于资产减值损失的部分，相应的未实现损失不予抵销。

170顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司171第九节财务报告

二主要会计政策和会计估计（续）投资性房地产的用途改变为自用时，自改变之日起，将该投资性房地产转换为固定资产或无形资产。自用房地产的

(12)长期股权投资（续）用途改变为赚取租金或资本增值时，自改变之日起，将固

定资产或无形资产转换为投资性房地产。发生转换时，以(c) 确定对被投资单位具有控制、共同控制、重 转换前的账面价值作为转换后的入账价值。

大影响的依据对投资性房地产的预计使用寿命、预计净残值和折旧（摊控制是指拥有对被投资单位的权力，通过参与被投资单位销）方法于每年年度终了进行复核并作适当调整。

的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资单位的权力影响其回报金额。当投资性房地产被处置、或者永久退出使用且预计不能从其处置中取得经济利益时，终止确认该项投资性房地产。

共同控制是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并投资性房地产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其且该安排的相关活动必须经过本集团及分享控制权的其他账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。

参与方一致同意后才能决策。

当投资性房地产的可收回金额低于其账面价值时，账面价重大影响是指对被投资单位的财务和经营政策有参与决策值减记至可收回金额（附注二(20)）。

的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

(14)固定资产

(d) 长期股权投资减值 (a) 固定资产确认及初始计量

对子公司、合营企业、联营企业的长期股权投资，当其可固定资产包括房屋及建筑物（包括永久业权的土地）、运输收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收回金额工具、计算机及电子设备、飞机及飞机发动机、周转件及（附注二(20)）。高价飞机维修工具、机器设备、办公设备及其他设备等。

(13)投资性房地产固定资产在与其有关的经济利益很可能流入本集团、且其成本能够可靠计量时予以确认。购置或新建的固定资产按投资性房地产包括已出租的土地使用权和以出租为目的的取得时的成本进行初始计量。

建筑物以及正在建造或开发过程中将用于出租的建筑物，以成本进行初始计量。与投资性房地产有关的后续支出，与固定资产有关的后续支出，在相关的经济利益很可能流在相关的经济利益很可能流入本集团且其成本能够可靠的入本集团且其成本能够可靠计量时，计入固定资产成本；

计量时，计入投资性房地产成本；否则，于发生时计入当对于被替换的部分，终止确认其账面价值；所有其他后续期损益。支出于发生时计入当期损益。

本集团采用成本模式对所有投资性房地产进行后续计量，(b) 固定资产的折旧方法按其预计使用寿命及净残值率对建筑物和土地使用权计提折旧或摊销。投资性房地产的预计使用寿命、净残值率及除发动机大修替换件以及永久业权的土地外，固定资产折年折旧率列示如下：旧采用年限平均法并按其入账价值减去预计净残值后在预

计使用寿命内计提。对计提了减值准备的固定资产，则在预计预计未来期间按扣除减值准备后的账面价值及依据尚可使用年

使用寿命净残值率年折旧/摊销率限确定折旧额。

建筑物10–50年5%9.50%–1.90%

土地使用权20–50年0%5.00%–2.00%

172顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司173第九节财务报告

二 主要会计政策和会计估计（续） (d) 固定资产的处置

当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经

(14)固定资产（续）济利益时，终止确认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金

(b) 固定资产的折旧方法（续） 额计入当期损益。

固定资产的预计使用寿命、净残值率及年折旧率列示如下：

(15)在建工程预计预计使用寿命净残值率年折旧率在建工程按实际发生的成本计量。实际成本包括建筑成本、安装成本、符合资本化条件的借款费用以及其他为使房屋及建筑物（不包10-50年5%9.50%–1.90%在建工程达到预定可使用状态所发生的必要支出。在建工括永久业权的土地）程在达到预定可使用状态时，转入固定资产并自次月起开港口设备28-40年0%3.57%–2.50%始计提折旧。当在建工程的可收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收回金额（附注二(20)）。

运输工具2-20年0%–5%50.00%–4.75%

机器设备2-15年0%–5%50.00%–6.33%(16)借款费用

计算机及电子设备2-5年0%–5%50.00%–19.00%本集团发生的可直接归属于需要经过相当长时间的购建活动才能达到预定可使用状态之固定资产的购建的借款费

办公设备及2-20年0%–5%50.00%–4.75%用，在资产支出及借款费用已经发生、为使资产达到预定其他设备可使用状态所必要的购建活动已经开始时，开始资本化并飞机及发动机机身10-20年5%9.5%–4.75%计入该资产的成本。当购建的资产达到预定可使用状态时停止资本化，其后发生的借款费用计入当期损益。如果资高价飞机维修工具5年5%19.00%产的购建活动发生非正常中断，并且中断时间连续超过3个飞机机身1.5-10年0%66.67%–10.00%月，暂停借款费用的资本化，直至资产的购建活动重新开大修替换件始。

周转件10年5%9.50%对于为购建符合资本化条件的资产而借入的专门借款，以专门借款当期实际发生的利息费用减去尚未动用的借款资

本集团对发动机大修替换件采用工作量法，以预计可使用金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资循环数为工作量单位计提折旧。收益后的金额确定专门借款借款费用的资本化金额。

本集团对持有的具有永久业权的土地不做摊销处理。对于为购建符合资本化条件的资产而占用的一般借款，按照累计资产支出超过专门借款部分的资本支出加权平均数

对固定资产的预计使用寿命或预计可使用循环数、预计净乘以所占用一般借款的加权平均实际利率计算确定一般借残值和折旧方法于每年年度终了进行复核并作适当调整。款借款费用的资本化金额。实际利率为将借款在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量折现为该借款初

(c) 当固定资产的可收回金额低于其账面价值时，账面 始确认金额所使用的利率。

价值减记至可收回金额（附注二(20)）。

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二主要会计政策和会计估计（续）研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；开发阶段的支出，同时满足下列条件的，予以资本化：

(17)无形资产

*完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具

无形资产包括软件、土地使用权、商标权、客户关系和专有可行性；

利权等，以成本计量。

*管理层具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

(a) 软件

*能够证明该无形资产将如何产生经济利益；

软件以实际成本计量，按2–10年平均摊销。

*有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成(b) 土地使用权 该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；以及土地使用权按其预计使用年限平均摊销。

*归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

(c) 商标权

不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损外购的商标权以取得时的成本计量。非同一控制下企业合益。以前期间已计入损益的开发支出不在以后期间重新确并中确认的商标权按评估确定的公允价值入账。商标权按5认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列–20年或根据预期经济寿命进行摊销。示为开发支出，自该项目达到预定用途之日起转为无形资产。

(d) 客户关系

客户关系是在非同一控制下企业合并中确认的无形资产，(19)长期待摊费用按评估确定的公允价值入账，按其预计受益期间分期平均长期待摊费用包括飞行员安家费及引进费、使用权资产改摊销。良支出及其他已经发生但应由本期和以后各期负担的、分摊期限在一年以上的各项费用。长期待摊费用按预计受益(e) 专利权 期间（2年- 20年）分期平均摊销，并以实际支出减去累计摊专利权按5–10年平均摊销。销后的净额列示。

(f) 定期复核使用寿命和摊销方法 (20) 长期资产减值

对使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命及摊销方法于固定资产、在建工程、使用权资产、使用寿命有限的无形

每年年度终了进行复核并作适当调整。资产、以成本模式计量的投资性房地产及对子公司、合营企业、联营企业的长期股权投资等，于资产负债表日存在无形资产减值 减值迹象的，进行减值测试 ；永久业权的土地和尚未达到(g)可使用状态的无形资产，无论是否存在减值迹象，至少每当无形资产的可收回金额低于其账面价值时，账面价值减年进行减值测试。减值测试结果表明资产的可收回金额低记至可收回金额（附注二(20)）。于其账面价值的，按其差额计提减值准备并计入资产减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净

(18)研究与开发额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资

产减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单本集团的研究开发支出主要包括本集团实施研究开发活动

项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组而耗用的材料、研发部门职工薪酬、研发使用的设备及软确定资产组的可收回金额。资产组是能够独立产生现金流件等资产的折旧摊销等支出。

入的最小资产组合。

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二主要会计政策和会计估计（续）基本养老保险本集团的中国内地职工参加了由当地劳动和社会保障部门

(20)长期资产减值（续）组织实施的社会基本养老保险。本集团根据当地社会养老

在财务报表中单独列示的商誉，无论是否存在减值迹象，保险的规定，按月向当地社会基本养老保险经办机构缴纳至少每年进行减值测试。减值测试时，商誉的账面价值分养老保险费。职工退休后，当地劳动及社会保障部门有责摊至预期从企业合并的协同效应中受益的资产组或资产组任向已退休员工支付社会基本养老金。本集团在职工提供组合。测试结果表明包含分摊商誉的资产组或资产组组合服务的会计期间，将根据上述社保规定计算应缴纳的金额的可收回金额低于其账面价值的，确认相应的减值损失。确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

减值损失金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商誉

的账面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的 (c) 辞退福利其他各项资产的账面价值所占比重，按比例抵减其他各项本集团在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、资产的账面价值。或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿，以本集团不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时和确认与

上述资产减值损失一经确认，以后期间不予转回价值得以涉及支付辞退福利的重组相关的成本费用时两者之间的孰恢复的部分。

早日，确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的负债，同时计入当期损益。

(21)职工薪酬

职工薪酬是本集团为获得职工提供的服务或解除劳动关系预期在资产负债表日起一年内需支付的辞退福利，列示为而给予的各种形式的报酬或补偿，包括短期薪酬、离职后流动负债。

福利、辞退福利和其他长期职工福利等。

(22)递延所得税资产和递延所得税负债

(a) 短期薪酬 递延所得税资产和递延所得税负债根据资产和负债的计税

短期薪酬包括工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、医基础与其账面价值的差额（暂时性差异）计算确认。对于按疗保险费、工伤保险费、生育保险费、住房公积金、工会照税法规定能够于以后年度抵减应纳税所得额的可抵扣亏和教育经费等。本集团在职工提供服务的会计期间，将实损，确认相应的递延所得税资产。对于商誉的初始确认产际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益或相关资生的暂时性差异，不确认相应的递延所得税负债。对于既产成本。其中，非货币性福利按照公允价值计量。不影响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损），且初始确认的资产和负债未导致产生等额应纳税暂时性差

离职后福利 异和可抵扣暂时性差异的非企业合并交易中产生的资产或(b)

负债的初始确认形成的暂时性差异，不确认相应的递延所本集团将离职后福利计划分类为设定提存计划和设定受益得税资产和递延所得税负债。于资产负债表日，递延所得计划。设定提存计划是本集团向独立的基金缴存固定费用税资产和递延所得税负债，按照预期收回该资产或清偿该后，不再承担进一步支付义务的离职后福利计划；设定受负债期间的适用税率计量。递延所得税资产和递延所得税益计划是除设定提存计划以外的离职后福利计划。于报告负债包含资产负债表日后一年内（含一年）和一年之后预期期内，本集团的离职后福利主要包括为员工缴纳的养老保转回的部分。

险和失业保险，属于设定提存计划。个别海外子公司设立及运行有设定退休金计划，属于设定受益计划，金额并不递延所得税资产的确认以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时重大。性差异、可抵扣亏损和税款抵减的应纳税所得额为限。

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二主要会计政策和会计估计（续）(24)股份支付

(22) 递 延 所 得 税 资 产 和 递 延 所 得 税 负 债 (a) 股份支付的种类

（续）股份支付，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予对与子公司、联营企业及合营企业投资相关的应纳税暂时权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。

性差异，确认递延所得税负债，除非本集团能够控制该暂权益工具包括公司本身、公司的母公司或同集团其他会计时性差异转回的时间且该暂时性差异在可预见的未来很可主体的权益工具。股份支付包括以权益结算的股份支付和能不会转回。对与子公司、联营企业及合营企业投资相关以现金结算的股份支付。集团内发生的股份支付交易，接的可抵扣暂时性差异，当该暂时性差异在可预见的未来很受服务企业没有结算义务的，按权益结算的股份支付处理。

可能转回且未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的

应纳税所得额时，确认递延所得税资产。 (b) 确认可行权权益工具最佳估计的依据在等待期内每个资产负债表日，本集团根据最新取得的可同时满足下列条件的递延所得税资产和递延所得税负债以

行权职工人数变动等后续信息做出最佳估计，修正预计可抵销后的净额列示：

行权的权益工具数量。在可行权日，最终预计可行权权益*递延所得税资产和递延所得税负债与同一税收征管工具的数量与实际可行权工具的数量一致。

部门对本集团内同一纳税主体征收的所得税相关；

(c) 实施股份支付计划的相关会计处理

*本集团内该纳税主体拥有以净额结算当期所得税资

(i) 以权益结算的股份支付产及当期所得税负债的法定权利。

对于以权益结算的股份支付，本集团以股份或其他权益工

(23)预计负债具作为对价换取职工提供服务时，以授予职工权益工具在授予日公允价值计量。对于授予后完成等待期内的服务或当本集团因履行某项现时义务而很可能导致经济利益的流达到规定业绩条件才可行权的股份支付交易，本集团在等出，且其金额能够可靠计量时，该义务被确认为预计负债。待期内的每个资产负债表日，根据最新取得的可行权职工人数变动等后续信息对可行权权益工具数量作出最佳估预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进计，以此基础按照权益工具授予日的公允价值，将当期取行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定得的服务计入相关成本或费用，并相应计入资本公积。

性和货币时间价值等因素。货币时间价值影响重大的，通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数；因随对于最终未能达到可行权条件的股份支付，本集团不确认着时间推移所进行的折现还原而导致的预计负债账面价值成本或费用，除非该可行权条件是市场条件或非可行权条的增加金额，确认为利息费用。件，此时无论是否满足市场条件或非可行权条件，只要满足所有可行权条件中的非市场条件，即视为可行权。

于资产负债表日，对预计负债的账面价值进行复核并作适当调整，以反映当前的最佳估计数。

预期在资产负债表日起一年内需支付的预计负债，列示为流动负债。

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二主要会计政策和会计估计（续）(26)收入确认

本集团在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商

(24)股份支付（续）品或服务的控制权时，按预期有权收取的对价金额确认收

(c) 实施股份支付计划的相关会计处理（续） 入。

(ii) 以现金结算的股份支付 当满足下列条件之一的，属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：

对于以现金结算的股份支付，本集团承担以股份或其他权益工具为基础计算确定交付现金或其他资产来换取职工提*客户在本集团履约的同时即取得并消耗企业履约所

供服务时，以相关权益工具为基础计算确定的负债的公允带来的经济利益；

价值计量换取服务的价格。对于授予后完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的股份支付交易，在等待*客户能够控制本集团履约过程中在建的商品；

期内的每个资产负债表日，本集团以对可行权情况的最佳估计数为基础，按照本集团承担负债的公允价值金额，将*企业履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，当期取得的服务计入成本或费用，并相应计入负债，在相且本集团在整个合同期间内有权就累计至今已完成关负债结算前的每个资产负债表日和结算日，对负债的公的履约部分收取款项。

允价值重新计量，其变动计入损益。

对于在某一时段内履行的履约义务，本集团在该段时间内

(25)政府补助按照履约进度确认收入，但是，履约进度不能合理确定的除外；对于在某一时点履行的履约义务，本集团在客户取政府补助为本集团从政府无偿取得的货币性资产或非货币得相关商品或服务的控制权时点时确认收入。

性资产，包括税费返还、财政补贴等。

此外，本集团根据其在向客户转让商品前是否拥有对该商政府补助在本集团能够满足其所附的条件并且能够收到品的控制权，来判断其从事交易时的身份是主要责任人还时，予以确认。政府补助为货币性资产的，按照收到或应是代理人。本集团在向客户转让商品前能够控制该商品收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价的，则为主要责任人，按照已收或应收对价总额确认收值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额计量。入；否则，则为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额按照已收或应收对价总额扣除与资产相关的政府补助，是指本集团取得的、用于购建或应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣以其他方式形成长期资产的政府补助。与收益相关的政府金金额或比例等确定。

补助，是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。

本集团将与资产相关的政府补助，确认为递延收益，在相 (a) 提供物流及货运代理服务关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入当期损本集团的收入来自提供物流及货运代理服务，包括快递及益。与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关费快运服务（包括时效快递服务、经济快递服务、快运服务以用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关费用的期及冷运及医药物流服务）、同城即时配送服务以及供应链及间，计入当期损益或冲减相关成本费用；用于补偿已发生国际服务。

的相关费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本费用。本集团对同类政府补助采用相同的列报方式。

与日常活动有关的政府补助计入营业利润，与日常活动无关的政府补助计入营业外收支。

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二主要会计政策和会计估计（续）本集团给予客户的信用期通常较短，与行业惯例一致，不存在重大的融资成分。

(26)收入确认（续）

(c) 其他服务

(a) 提供物流及货运代理服务（续）

本集团提供的服务还包括通讯服务、维修服务、研发和技本集团使用信息系统持续和实时追踪服务的提供情况并根术服务等其他服务。

据已完成服务的进度在一段时间内确认收入，其中，已完成服务的进度按照已发生的成本占预计总成本的比例或者对于部分维修服务及研发和技术服务，本集团在向客户交按照已完成的时间占预计总时间的比例确定。于资产负债付服务成果时确认收入。对于其他服务，本集团根据已完表日，本集团对已完成服务的进度进行重新估计，以使其成服务的进度在一段时间内确认收入，其中，已完成服务能够反映履约情况的变化。的进度根据已发生成本占估计总成本的比例于资产负债表日确定。

本集团按照已完成服务的进度确认收入时，对于本集团已经取得无条件收款权的部分，确认为应收账款，其余部分(27)股利分配确认为合同资产，并对应收账款和合同资产以预期信用损失为基础确认损失准备（附注二(10)）；如果本集团已收或应现金股利于股东会批准的当期，确认为负债。

收的合同价款超过已完成的服务，则将超过部分确认为合同负债。本集团对于同一合同下的合同资产和合同负债以(28)租赁净额列示。租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承合同成本包括合同履约成本和合同取得成本。本集团为提租人以获取对价的合同。

供以上服务而发生的成本，确认为合同履约成本，并在确认收入时，按照已完成服务的进度结转计入主营业务成 (a) 本集团作为承租人本。本集团将为获取以上服务合同而发生的增量成本，确本集团于租赁期开始日确认使用权资产，并按尚未支付的认为合同取得成本，对于摊销期限不超过一年的合同取得租赁付款额的现值确认租赁负债。租赁付款额包括固定付成本，在其发生时计入当期损益；对于摊销期限在一年以款额，以及在合理确定将行使购买选择权或终止租赁选择上的合同取得成本，本集团按照相关合同下与确认以上服权的情况下需支付的款项等。按销售额的一定比例确定的务收入相同的基础摊销计入损益。如果合同成本的账面价可变租金不纳入租赁付款额，在实际发生时计入当期损值高于因提供该服务预期能够取得的剩余对价减去估计将益。本集团将自资产负债表日起一年内（含一年）支付的租要发生的成本，本集团对超出的部分计提减值准备，并确赁负债，列示为一年内到期的非流动负债。

认为资产减值损失。于资产负债表日，本集团对于合同履约成本根据其初始确认时摊销期限是否超过一年，以减去本集团的使用权资产包括租入的房屋及建筑物、机器设备相关资产减值准备后的净额，分别列示为存货和其他非流及运输工具等。使用权资产按照成本进行初始计量，该成动资产；对于初始确认时摊销期限超过一年的合同取得成本包括租赁负债的初始计量金额、租赁期开始日或之前已本，以减去相关资产减值准备后的净额，列示为其他非流支付的租赁付款额、初始直接费用等，并扣除已收到的租动资产。赁激励。本集团能够合理确定租赁期届满时取得租赁资产所有权的，在租赁资产剩余使用寿命内计提折旧；若无法(b) 销售商品 合理确定租赁期届满时是否能够取得租赁资产所有权，则在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内计提

本集团将商品按照合同规定运至约定交货地点，在客户验折旧。当可收回金额低于使用权资产的账面价值时，本集收且双方签署货物交接单时确认商品销售收入。团将其账面价值减记至可收回金额（附注二(20)）。

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二主要会计政策和会计估计（续）当租赁发生变更时，本集团自变更生效日起将其作为一项新租赁，并将与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额

(28)租赁（续）作为新租赁的收款额。

(a) 本集团作为承租人（续） (ii) 融资租赁

对于租赁期不超过12个月的短期租赁和单项资产全新时价于租赁期开始日，本集团对融资租赁确认应收融资租赁值较低的低价值资产租赁，本集团选择不确认使用权资产款，并终止确认相关资产。本集团将应收融资租赁款列示和租赁负债，将相关租金支出在租赁期内各个期间按照直为长期应收款，自资产负债表日起一年内（含一年）收取的线法计入当期损益或相关资产成本。应收融资租赁款列示为一年内到期的非流动资产。

租赁发生变更且同时符合下列条件时，本集团将其作为一(29)分部信息项单独租赁进行会计处理：(1)该租赁变更通过增加一项或

本集团以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据

多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；(2)增加的对价

确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金部信息。

额相当。

经营分部是指本集团内同时满足下列条件的组成部分：(1)

当租赁变更未作为一项单独租赁进行会计处理时，本集团该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)本

在租赁变更生效日重新确定租赁期，并采用修订后的折现集团管理层能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定率对变更后的租赁付款额进行折现，重新计量租赁负债。

向其配置资源、评价其业绩；(3)本集团能够取得该组成部

租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，本集团相应分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。两调减使用权资产的账面价值，并将部分终止或完全终止租个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条赁的相关利得或损失计入当期损益。其他租赁变更导致租件的，则可合并为一个经营分部。

赁负债重新计量的，本集团相应调整使用权资产的账面价值。

(30)重要会计估计和判断

若本集团将资产转让给其他企业，并从买方兼出租人租回本集团根据历史经验和其他因素，包括对未来事项的合理该项资产，且该交易的资产转让属于销售，本集团按原资预期，对所采用的重要会计估计和关键判断进行持续的评产账面价值中与租回获得的使用权有关的部分计量售后租价。

回所形成的使用权资产，并仅就转让至买方兼出租人的权利确认相关利得或损失。

(a) 重要会计估计及其关键假设

(b) 本集团作为出租人 (i) 预期信用损失的计量实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报本集团对以摊余成本计量的金融资产和合同资产通过违约

酬的租赁为融资租赁。其他的租赁为经营租赁。风险敞口和预期信用损失率计算预期信用损失，并基于违约概率和违约损失率或基于账龄矩阵确定预期信用损失

(i) 经营租赁 率。在确定预期信用损失率时，本集团使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息考虑对历本集团经营租出自有的房屋建筑物、机器设备及运输工具

史信用损失经验的影响。管理层主要从客户的信用情况、时，经营租赁的租金收入在租赁期内按照直线法确认。本历史还款记录、经营现状以及抵押物和担保人的担保能力集团将按销售额的一定比例确定的可变租金在实际发生时等信息综合判断和估计。本集团定期监控并复核与预期信计入租金收入。

用损失计算相关的假设。如实际发生的信用损失与原估计有差异时，该差异将会于未来期间内影响本集团上述金融资产的账面价值。

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二主要会计政策和会计估计（续）如果管理层对资产组或资产组组合未来现金流量计算中采

用的收入增长率或息税前利润率进行修订，修订后的收入

(30)重要会计估计和判断（续）增长率或息税前利润率低于目前采用的收入增长率或息税

前利润率，本集团可能需对商誉增加计提减值准备。

(a) 重要会计估计及其关键假设（续）如果管理层对应用于现金流量折现的税前折现率进行修

(ii) 除商誉以外的长期资产减值准备的评估 订，修订后的税前折现率高于目前采用的税前折现率，本根据附注二(20)所述，本集团于每年年末对永久业权的土地集团可能需对商誉增加计提减值准备。

（固定资产）和尚未达到可使用状态的无形资产以及存在减

值迹象的其他固定资产和无形资产、使用权资产、在建工如果实际收入增长率或息税前利润率高于或实际税前折现

程、投资性房地产和长期股权投资等长期资产，进行减值率低于管理层的估计，本集团不能转回原已计提的商誉减测试。值损失。

在判断上述资产是否存在减值时，管理层主要从以下方面 (iv) 运用估值技术确定金融工具的公允价值进行评估和分析：(1)影响资产减值的事项是否已经发生；对于缺乏活跃市场的金融工具，本集团运用估值技术确定

(2)资产继续使用或处置而预期可以获得的现金流量现值是其公允价值。估值技术主要为市场法和收益法，包括参考

否低于资产的账面价值；以及(3)预期未来现金流量现值中市场参与者最近进行的有序交易中使用的价格、现金流量

使用的重要假设是否适当。折现法等。估值技术在最大程度上利用可观察市场信息，当可观察市场信息无法获得时，管理层将对估值方法中包本集团所采用的用于确定减值的相关假设，如未来现金流括的重大不可观察信息作出估计。使用不同的估值技术或量现值方法中的折现率及增长率假设的变化，可能会对减输入值可能导致公允价值估计存在较重大差异。

值测试中所使用的现值产生重大影响，并导致本集团的上述长期资产出现减值。 (v) 所得税和递延所得税资产的确认(iii) 商誉减值准备评估 本集团在多个地区缴纳企业所得税。在正常的经营活动中，部分交易和事项的最终税务处理存在不确定性。在计本集团至少每年对商誉进行减值测试。包含商誉的资产组提各个地区的所得税费用时，本集团需要作出重大判断。

或资产组组合的可收回金额为资产组或资产组组合的公允如果这些税务事项的最终认定结果与最初入账的金额存在

价值减去处置费用后的净额与其预计未来现金流量的现差异，该差异将对作出上述最终认定期间的所得税费用和值两者之间的较高者，其计算需要采用会计估计（附注四递延所得税的金额产生影响。(19)）。

本集团聘请独立评估机构对KLN业务和丰豪供应链业务相关

的商誉进行了减值测试。根据独立评估机构出具的KLN业务和丰豪供应链业务相关的商誉减值测试的估值报告，本集团采用预计未来现金流量的现值确定其可收回金额。由于经济环境的发展存在不确定性，预计未来现金流量的现值计算中所采用的预测期收入增长率、稳定期收入增长率、息税前利润率及税前折现率亦存在不确定性。

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二主要会计政策和会计估计（续）或类似权力机构中派有代表；(3)是否参与被投资单位财务

和经营政策制定过程；(4)是否与被投资单位之间发生重要

(30)重要会计估计和判断（续）交易；(5)是否向被投资单位派出管理人员；(6)是否向被投

资单位提供关键技术资料，并综合考虑所有事实和情况。

(a) 重要会计估计及其关键假设（续）

(ii) 合并范围的确定

(v) 所得税和递延所得税资产的确认（续）

如附注二(7)所述，本集团从取得子公司的实际控制权之日本集团对于能够结转以后年度的可抵扣亏损和可抵扣暂时起，开始将其纳入合并范围；从丧失实际控制权之日起停性差异，以很可能获得用来抵扣可抵扣亏损和可抵扣暂时止纳入合并范围。管理层在评估是否拥有控制权时，需要性差异的未来应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税考虑：(1)投资方对被投资方的权力以及其他方持有股权或资产。是否确认可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异所产生的权益份额的分散程度；(2)参与被投资方的相关活动而享有递延所得税资产很大程度上取决于管理层的如下判断和估的可变回报；以及(3)有能力运用对被投资方的权力影响其

计：(i)以前年度累计可抵扣亏损和可抵扣暂时性差异在未来 回报的金额。一旦相关事实和情况的变化导致这些因素发期间是否仍然有效，及 ( i i )在未来期间能否获得足够的可用 生变化时，本集团将进行重新评估。

来抵扣可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异的应纳税所得额，当实际情况与原定估计有差异时，则该差异将会于未来期

(31)重要会计政策变更间内影响本集团的递延所得税资产及所得税费用。

财政部于2025年发布了若干《企业会计准则实施问答》（以(b) 采用会计政策的关键判断 下简称“实施问答”)，本集团一贯采用的会计政策与上述实施问答的原则一致，该实施问答对本集团及本公司的财务(i) 关于本集团对被投资公司是否具有重大影响的判断 报表没有重大影响。

本集团对具有重大影响的被投资单位采用权益法核算。在判断对被投资单位是否具有重大影响时，管理层通过以下此外，财政部于2025年12月发布了《企业会计准则解释第一种或几种情形并综合考虑所有事实和情况进行判断：(1)19号》，并自2026年1月1日起施行。本集团及本公司预计在被投资单位的持股比例；(2)是否在被投资单位的董事会执行该解释对本集团及本公司财务报表无重大影响。

180顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司181第九节财务报告

三税项

本集团适用的主要税种及其税率列示如下：

税种税率计税依据

企业所得税注(1)应纳税所得额增值税注(2)应纳税增值额（应纳税额按应纳税销售额/应税服务收入乘以适用税率扣除当期允许抵扣的进项税后的余额或按应纳税营业额乘以适用增值税征收率

计算）

城市维护建设税7%，5%，1%实际缴纳的增值税税额教育费附加3%实际缴纳的增值税税额

地方教育费附加2%实际缴纳的增值税税额关税按适用税率海关审定的关税完税价格此外，根据财政部财综[2012]17号《民航发展基金征收使用管理暂行办法》，顺丰航空有限公司（以下简称“顺丰航空”)按照飞行航线分类、飞机最大起飞全重、飞行里程以及适用的征收标准缴纳民航发展基金，并在成本中列支。

财政部于2021年3月19日发布《关于取消港口建设费和调整民航发展基金有关政策的公告》（财政部公告2021年第8号）。自

2021年4月1日起，将航空公司应缴纳民航发展基金的征收标准，在按照《财政部关于调整部分政府性基金有关政策的通知》（财税[2019]46号）降低50%的基础上，再降低20%。

(1)企业所得税

根据《中华人民共和国企业所得税法》以及企业所得税法实施条例，除部分享受优惠税率的子公司外，本公司及设立于中国境内其余子公司适用所得税税率为25%。

本集团之海外子公司按照其经营所在地国家或地区的法规确认所得税。主要包括分布在中国香港、中国澳门、新加坡、日本、韩国、美国和泰国的各下属子公司，其报告期内的所得税法定税率范围为12%至24%。

本集团属于经济合作与发展组织（“经合组织”）发布的支柱二全球反税基侵蚀规则(“GloBE”)的适用范围。支柱二立法已于2024年1月1日在某些司法管辖区生效，并于2025年度起在香港等地区陆续生效。根据支柱二立法，若集团在某一司法管辖区的有效税率低于15%最低税率，有义务就差额缴纳补足税。管理层经评估后，认为支柱二立法对本集团无重大影响。

根据财政部、国家税务总局颁布的《关于设备、器具扣除有关企业所得税政策的公告》（财税[2023]37号）等相关规定，本集团在2024年1月1日至2027年12月31日的期间新购进的设备、器具，单位价值不超过500万元的，允许一次性计入当期成本费用在计算应纳税所得额时扣除，不再分年度计算折旧。

182顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司183第九节财务报告三税项（续）优惠政策的公告》（财税[2023]6号），自2023年1月

1日至2024年12月31日止，对小型微利企业年应纳

(1)企业所得税（续）税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应

纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。根据本集团享受的企业所得税优惠政策主要包括：财政部、税务总局《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财税[2023]12(a) 根据财政部、国家税务总局《关于广东横琴新区福号），对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，建平潭综合实验区深圳前海深港现代服务业合作

按20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至区企业所得税优惠政策及优惠目录的通知》（财税

2027年12月31日。

[2014]26号）及《关于延续深圳前海深港现代服务业合作区企业所得税优惠政策的通知》（财税[2021]30因此，本报告期宁波顺城物流有限公司等符合上述号），深圳市顺丰供应链有限公司等符合上述优惠优惠政策的子公司的年应纳税所得额减按25%计入政策的子公司自2014年度起至2025年度止，减按应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

15%的税率征收企业所得税。

(e) 根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条，(b) 根据财政部、海关总署、国家税务总局《关于深入实 国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税税率征收企业所得税。经向所属地区税务局备案，[2011]58号）和《关于赣州市执行西部大开发税收政顺丰科技有限公司（以下简称“顺丰科技”)等符合高策问题的通知》（财税[2013]4号），以及财政部、税新技术企业认定标准的子公司已认证为高新技术企务总局及国家发展改革委于2020年4月23日发布的业，享受国家需要重点扶持的高新技术企业所得税《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政优惠税率减免，本报告期适用的所得税税率为15%部公告2020年第23号），西安顺丰速运有限公司等（2024年：15%)。符合上述优惠政策的子公司截至2030年12月31日止，减按15%的税率征收企业所得税。 (f) 根据财政部、税务总局《关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》（财税[2020]31号）及《关于延(c) 根据财政部、税务总局及国家发展改革委于2020年 续实施海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》4月23日发布《关于延续西部大开发企业所得税政策（财税[2025]3号），海南顺丰速运有限公司等注册地的公告》（财政部公告2020年第23号），注册地在西在海南自由贸易港的子公司，自2020年1月1日至藏自治区的西藏顺丰速运有限公司（以下简称“西藏2027年12月31日止减按15%的税率征收企业所得速运”)自2021年1月1日至2030年12月31日，减按税。

15%的税率缴纳企业所得税。根据西藏自治区人民政府关于印发《西藏自治区企业所得税政策实施办法

(2)增值税（暂行）》的通知（藏政发[2022]11号），西藏速运减半缴纳应缴纳的企业所得税中属于地方分享部分，根据业务的不同，本集团于中国境内之子公司的增值税适即在上述期间企业所得税税率在15%的基础上，应用税率为：

缴纳的企业所得税中涉地方分享40%的部分可免征。

业务类型适用增值税税率(d) 根据财政部、国家税务总局《关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》（财政部、税务总局公告商品销售及有形动产租赁13%

2022年第13号），自2022年1月1日至2024年12月交通运输服务、不动产租赁9%

31日止，对小型微利企业年应纳税所得额超过100

万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳物流辅助服务、研发和技术服务、信息税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。根据财技术服务6%政部、税务总局《关于小微企业和个体工商户所得税

182顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司183第九节财务报告

四合并财务报表项目附注

(1)货币资金

2025年12月31日2024年12月31日

库存现金1241018402银行存款1126576216569080集团财务公司存放中央银行款项9036841253753

其中：－法定存款准备金(a) 895679 1240261

－超额存款准备金(b) 8005 13492集团财务公司存放其他银行款项851816915796514其他货币资金254212286144应计利息1516312208

2096940033936101

其中：存放在境外的款项43651735151183(a) 于2016年9月18日，本集团设立顺丰控股集团财务有限公司（以下简称“集团财务公司”)。集团财务公司存放中央银行的法定准备金为金融企业按规定缴存中国人民银行的法定存款准备金，按人民币吸收存款之5%缴存。该等款项不能用于日常业务运作，为受限资金。

(b) 集团财务公司存放中央银行的超额准备金为存放在中央银行超出法定存款准备金的部分，该等款项为可随时用于支付的银行存款。

(c) 于2025年12月31日，本集团使用用途受到限制的货币资金为1105601千元（2024年12月31日：1354303千元）。其中包括法定存款准备金

895679千元（2024年12月31日：1240261千元），其他货币资金209922千元（2024年12月31日：114042千元）。

(2)交易性金融资产

2025年12月31日2024年12月31日

结构性存款1608026411015904基金投资及其他118712230252

1619897611246156

184顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司185第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(3)应收账款

2025年12月31日2024年12月31日

应收账款3143913528828496

减：坏账准备(832425)(1113949)

3060671027714547

本集团在提供物流及货运代理等服务时，给予部分客户采取定期结算的方式，月末尚未结算的部分形成应收账款。

(a) 应收账款的账龄分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

一年以内（含一年）3077623228028821

一到二年（含二年）308010335669二年以上354893464006

3143913528828496

(b) 于2025年12月31日，按欠款方归集的余额前五名的应收账款和合同资产汇总分析如下：

占应收账款和应收账款和坏账准备合同资产余额合同资产余额金额总额比例

余额前五名的应收账款和合同资产总额2941405(5646)8.53%

184顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司185第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(3)应收账款（续）

(c) 坏账准备

本集团对于应收账款，无论是否存在重大融资成分，均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

应收账款的坏账准备按类别分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额坏账准备账面余额坏账准备金额占总额比例金额计提比例金额占总额比例金额计提比例

单项计提坏账准备(i) 125864 0.40% (125864) 100.00% 274364 0.95% (274364) 100.00%

按组合计提坏账准备(ii) 31313271 99.60% (706561) 2.26% 28554132 99.05% (839585) 2.94%

31439135100.00%(832425)2.65%28828496100.00%(1113949)3.86%

(i) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团不存在金额重大的单项计提坏账准备的应收账款。

(ii) 于2025年12月31日，组合计提坏账准备的应收账款分析如下：

整个存续期预期账面余额信用损失率坏账准备

关联方组合4729360.44%(2066)

非关联方组合308403352.28%(704495)

31313271(706561)

于2024年12月31日，组合计提坏账准备的应收账款分析如下：

整个存续期预期账面余额信用损失率坏账准备

关联方组合5411269.31%(50401)

非关联方组合280130062.82%(789184)

28554132(839585)

(d) 2025年度，本集团综合计提和转回的坏账准备合计金额为计提34119千元（2024年度：239771千元）（附注四(22)），其中单独减值测试转回的坏账准备金额为53385千元（2024年度：44735千元）。

(e) 2025年度，本集团核销的应收账款为320032千元（附注四(22)），无单项金额重大的应收账款核销。

186顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司187第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(4)预付款项

(a) 预付款项账龄分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

账龄金额占总额比例金额占总额比例

一年以内（含一年）282655797.21%273974998.18%

一到二年（含二年）616752.12%303651.09%

二年以上195140.67%203180.73%

2907746100.00%2790432100.00%

于2025年12月31日，账龄超过一年的预付款项，主要为预付供应商款项等，相关的交易仍在履行中。

(b) 于2025年12月31日，按欠款方归集的余额前五名预付款项汇总分析如下：

2025年12月31日

占预付款项金额总额比例

余额前五名的预付款项总额36768812.65%

186顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司187第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(5)其他应收款

2025年12月31日2024年12月31日

应收关联方往来款项（附注八(4)(e)） 257672 285797应收保证金及押金17904031536726应收代收货款723087768814应收代垫税费174038164032应收股权转让款87830115596应收员工借款及备用金6013164989预缴社会保险款项3941137356应收航线扶持资金597810056其他942187504339

40807373487705

减：坏账准备(211517)(205684)

38692203282021

本集团不存在因资金集中管理而将款项归集于其他方并列报于其他应收款的情况。

188顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司189第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(5)其他应收款（续）

(a) 其他应收款按照发生时点划分的账龄分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

一年以内（含一年）29036702649099

一到二年（含二年）528228236093二年以上648839602513

40807373487705

于2025年12月31日及2024年12月31日，一年以上的其他应收款主要是押金和保证金，以及应收股权转让款。

(b) 坏账准备及账面余额变动表本集团对于其他应收款按照未来十二个月或整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

其他应收款的坏账准备按类别分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额坏账准备账面余额坏账准备金额占总额比例金额计提比例金额占总额比例金额计提比例

单项计提坏账准备(i) 191025 4.68% (191025) 100.00% 196091 5.62% (196091) 100.00%

按组合计提坏账准备(ii) 3889712 95.32% (20492) 0.53% 3291614 94.38% (9593) 0.29%

4080737100.00%(211517)5.18%3487705100.00%(205684)5.90%

188顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司189第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(5)其他应收款（续）

(b) 坏账准备及账面余额变动表（续）

坏账准备变动表如下：

第一阶段第三阶段未来12个月内整个存续期预期预期信用信用损失损失（组合）（已发生信用减值）合计

2024年12月31日9593196091205684

本年计提（/转回）19132(2911)16221

本年核销(12657)(2155)(14812)

外币报表折算差异及其他4424–4424

2025年12月31日20492191025211517

于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团不存在处于第二阶段的其他应收款。处于第一阶段和第三阶段的其他应收款分析如下：

(i) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团不存在第一阶段单项计提坏账准备的其他应收款。

于2025年12月31日，处于第一阶段的组合计提坏账准备的其他应收款分析如下：

未来12个月内预期信用账面余额损失率坏账准备理由

组合计提：

关联方组合257672––按照未来12个月内预期信用损

非关联方组合36320400.56%(20492)失的金额确认损失准备

3889712(20492)

190顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司191第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(5)其他应收款（续）

(b) 坏账准备及账面余额变动表（续）

于2024年12月31日，处于第一阶段的组合计提坏账准备的其他应收款分析如下：

未来12个月内预期信用账面余额损失率坏账准备理由

组合计提：

关联方组合2857970.00%–按照未来12个月内预期信用损

非关联方组合30058170.32%(9593)失的金额确认损失准备

3291614(9593)

(ii) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团不存在第三阶段组合计提坏账准备的其他应收款。

于2025年12月31日，处于第三阶段的单项计提坏账准备的其他应收款分析如下：

整个存续期账面余额预期信用损失坏账准备理由

单项计提：

应收股权转让款66400100.00%(66400)债务人财务困难

应收保证金及押金14041100.00%(14041)债务人财务困难

其他110584100.00%(110584)债务人财务困难

191025(191025)

190顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司191第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(5)其他应收款（续）

(b) 坏账准备及账面余额变动表（续）

于2024年12月31日，处于第三阶段的单项计提坏账准备的其他应收款分析如下：

整个存续期账面余额预期信用损失坏账准备理由

单项计提：

应收股权转让款76500100.00%(76500)债务人财务困难

应收保证金及押金14041100.00%(14041)债务人财务困难

其他105550100.00%(105550)债务人财务困难

196091(196091)

(c) 2025年度，本集团综合计提和转回的坏账准备合计金额为计提16221千元（2024年度：26413千元）（附注四(22)），其中单独测试转回的坏账准备金额为10135千元（2024年度：4384千元）。

(d) 2025年度，本集团核销的其他应收款为14812千元（2024年度：44971千元）（附注四(22)）。

(e) 于2025年12月31日，按欠款方归集的余额前五名的其他应收款汇总分析如下：

2025年12月31日

占其他应收款性质账龄账面余额坏账准备余额总额比例

公司1其他一年以内（含一年）304158–7.45%

公司2应收代收货款一年以内（含一年）148326–3.63%

公司3应收代收货款一年以内（含一年）112263–2.75%

公司4应收代收货款一年以内（含一年）117278–2.87%

公司5应收代收货款一年以内（含一年）77601–1.90%

759626–18.60%

192顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司193第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(6)存货

存货分类如下：

2025年12月31日

账面余额存货跌价准备账面价值

库存商品1068214(465)1067749

库存材料721147(73)721074

航材消耗件806955–806955

周转材料362278–362278

合同履约成本80974–80974

3039568(538)3039030

2024年12月31日

账面余额存货跌价准备账面价值

库存商品828075(2276)825799

库存材料623005(109)622896

航材消耗件631450–631450

周转材料265661–265661

合同履约成本86577–86577

2434768(2385)2432383

192顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司193第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(7)合同资产

2025年12月31日2024年12月31日

合同资产30543192745809

减：减值准备(5202)(4989)

30491172740820

合同资产无论是否存在重大融资成分，本集团均按照整个存续期的预期信用损失计提减值准备。于2025年12月31日及2024年

12月31日，本集团的合同资产均未逾期，本集团经评估后认为不存在需单独计提减值准备的合同资产。

于2025年度，本集团不存在合同资产核销的情况（2024年度：无）。

(8)其他流动资产

2025年12月31日2024年12月31日

固定收益凭证(i) 5618400 –待抵扣增值税进项税35292933366151预缴企业所得税353392384920其他11908067768

96201653818839

(i) 于2025年12月31日，本集团持有的固定收益凭证为本集团购买的由证券公司发行的固定收益产品。本集团经评估后认为固定收益凭证的信用风险不显著，按照未来十二个月的预期信用损失计量损失准备，无重大坏账准备计提。

194顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司195第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(9)长期应收款及一年内到期的非流动资产

2025年12月31日2024年12月31日

融资租赁款181074135501

减：未实现融资收益(10044)(8477)

融资租赁款摊余成本(i) 171030 127024

购房定金–277904其他1070316047

减：坏账准备(19059)(22746)

一年内到期的长期应收款(45164)(104682)

117510293547

(i) 融资租赁款无论是否存在重大融资成分，本集团均按照整个存续期的预期信用损失计提减值准备。其他长期应收款按照未来十二个月或整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团经评估后认为融资租赁款的信用风险不显著，无重大坏账准备计提。

于2025年度，本集团不存在长期应收款核销的情况（2024年度：无）。

194顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司195第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(10)长期股权投资合营企业联营企业合计

2024年12月31日259279236108506203642

投资成本净增加19020410790311269235

权益法下确认的投资损失(53538)(8500)(62038)

权益法下确认的其他综合收益2(6629)(6627)

权益法下确认的权益变动–10731073

宣告发放现金股利或分配利润(7386)(198275)(205661)

减值准备计提(43360)–(43360)

外币报表折算影响(1141)(121503)(122644)

2025年12月31日267757343560477033620

其中：减值准备期末余额(158888)(254359)(413247)

196顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司197第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(10)长期股权投资（续）

(a) 合营企业本年增减变动减值准备宣告发放

2024年新增（/减少）按权益法调整其他综合其他权益现金股利外币报表2025年2025年2024年

12月31日投资的净损益收益调整变动或利润计提减值折算差额12月31日12月31日12月31日

湖北国际物流机场

有限公司1922913–(95573)–––––1827340––

金丰博润（厦门）股权

投资合伙企业　（有限合伙）220655(36729)12670–––––196596––中保华安集团有限　公司（以下简称　“中保华安”)121814–(2838)––(3846)––115130(115888)(115888)

其他327410226933322032–(3540)(43360)(1141)538507(43000)(418)

2592792190204(53538)2–(7386)(43360)(1141)2677573(158888)(116306)

196顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司197第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(10)长期股权投资（续）

(b) 联营企业本年增减变动减值准备按权益法宣告发放

2024年新增/调整的其他综合其他权益现金股利计提减值外币报表2025年2025年2024年

12月31日（减少）投资净损益收益调整变动或利润准备折算差额12月31日12月31日12月31日

南方顺丰物流REIT(i) – 1118600 9107 – – – – – 1127707顺丰房地产投资信托基金

（以下简称“顺丰房托基金”)114921511936(25380)(6589)–(71264)–(46935)1010983––赤湾集装箱码头有限公司1020931–116740––(101801)–(27534)1008336––

Giao Hang Tiet Kiem Joint Stock

Company 336161 – (81803) – – – – (23632) 230726 – –

PT. Puninar Saranaraya 257478 – 7033 – – (25210) – (22732) 216569 – –浙江凯乐士科技集团股份有限公司

（以下简称“凯乐士科技”)192609–(5998)–––––186611––其他654456(51505)(28199)(40)1073––(670)575115(254359)(356410)

36108501079031(8500)(6629)1073(198275)–(121503)4356047(254359)(356410)

(i) 对南方顺丰物流REIT的投资南方顺丰仓储物流封闭式基础设施证券投资基金REITs（证券简称：南方顺丰物流REIT，证券代码：180305)于2025年4月21日在深圳证券交易所发行并上市，基金的募集规模为3290000千元，用于购买本集团三家子公司的股权及债权，包括深圳市顺丰航空产业地产管理有限公司、合肥市丰泰电商产业园管理有限公司及武汉丰泰电商产业园管理有限公司（上述三家公司统称“基础设施项目公司”）。作为南方顺丰物流REIT的原始权益人，本公司之子公司深圳嘉丰产业园管理有限公司和深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司参与该基础设施证券投资基金份额的战略配售，支付对价1118600千元取得南方顺丰物流REIT合计34%的份额。由于对其财务和经营决策具有重大影响，本集团将所持有的南方顺丰物流REIT投资作为联营企业投资进行核算。

(ii) 对基础设施项目公司的处置

原始权益人以2083358千元的交易对价向南方顺丰物流REIT处置基础设施项目公司的股权。处置完成后，本集团持有的基础设施项目公司的股权转让给南方顺丰物流REIT。本集团因此丧失对三家基础设施项目公司的控制权，不再将其纳入合并报表范围，并确认投资收益777266千元。

198顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司199第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(11)其他权益工具投资累计计入本年计入本年其他综合

2024年其他综合外币报表2025年确认的收益的利得/

12月31日 本年增加 本年重分类 本年减少 收益的损失 折算差异(i) 12月31日 股利收入 （损失）

上市公司股权1033218–(140)(57784)664593(52482)15874051838(272405)

非上市公司股权719877613208140–(202907)(299579)67096388423151484

823199413208–(57784)461686(352061)829704326802879079

(i) 本年成本及累计公允价值变动分别有202898千元及149163千元是由于外币报表折算差异引起。

(12)其他非流动金融资产

2025年12月31日2024年12月31日

交易性金融资产（一年以上）：

产业基金类投资289307331815

非上市公司股权338816139261

其他63906340

634513477416

198顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司199第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(13)投资性房地产建筑物土地使用权合计

原价：

2024年12月31日621796516356127853577

本年与其他长期资产重分类

（附注四(14)、(15)、(17)）58020685967666173

本年新增–––

本年减少(11307)–(11307)

本年处置子公司减少(236075)(18461)(254536)

外币报表折算影响数(32732)10344(22388)

2025年12月31日651805717134628231519

累计折旧：

2024年12月31日426273186105612378

本年与其他长期资产重分类（附注四(14)、(17)）12159527121622

本年计提10927844432153710

本年减少(367)–(367)

本年处置子公司减少(16274)(3192)(19466)

外币报表折算影响数(4523)129348411

2025年12月31日635982240306876288

账面价值：

2025年12月31日588207514731567355231

2024年12月31日579169214495077241199

(i) 于2025年12月31日，账面价值259454千元（原价274262千元）的建筑物及土地使用权（2024年12月31日 ：账面价值77085千元，原价

85052千元）目前正在办理申报房产权属证明的相关工作。

(ii) 于2025年12月31日，账面价值为112094千元的投资性房地产（2024年12月31日：111847千元）被作为长期借款的抵押物（附注四(31)(c)）。

(iii) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团经评估后认为无需对投资性房地产计提减值准备。

200顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司201第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(14)固定资产

飞机、飞

机发动机、房屋及计算机及周转件及办公设备建筑物运输工具电子设备高价维修工具机器设备及其他设备合计

原价：

2024年12月31日314821607057016523510017584109163590121037399388091390

在建工程转入（附注四(15)）1346680–7810713176221373234425144158157

本年自投资性房地产转入

（附注四(13)）462365–––––462365

本年购置29352212207816222976567893446633229283460980

本年转出至投资性房地产

（附注四(13)）(780205)–––––(780205)

本年转出至在建工程(359033)–––––(359033)

本年处置子公司减少(1847175)(7634)(3953)–(24174)(3372)(1886308)

本年其他减少(47040)(953234)(370083)(215819)(435054)(476945)(2498175)

外币报表折算影响数(96946)152063521(942)98447(7626)11660

2025年12月31日304543287332135556498919341759177161281025149290660831

累计折旧：

2024年12月31日36657754913234408914679649295879587742640633939077

本年自投资性房地产转入

（附注四(13)）18519–––––18519

本年计提8221398916355296491685777183520112247616989162

本年转出至投资性房地产

（附注四(13)）(140114)–––––(140114)

本年转出至在建工程(15805)–––––(15805)

本年处置子公司减少(182927)(5404)(3224)–(14653)(2320)(208528)

本年其他减少(547)(816634)(336542)(182978)(234224)(400295)(1971220)

外币报表折算影响数(3291)9647(2587)–5005(8707)67

2025年12月31日41637494992478427644294677287470916823984538611158

减值准备：

2024年12月31日–405167915–44572120994212

本年计提34580–––4816775483501

其他减少–(8809)(1582)–(7100)(1388)(18879)

本年转出至在建工程(34580)–––––(34580)

外币报表折算影响数–1709704–12861223821

2025年12月31日–334167037–86925697128075

账面价值：

2025年12月31日2629057923062411281510987403110158287201095051921598

2024年12月31日2781638521032661138039961918010434853294637854058101

200顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司201第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(14)固定资产（续）

(i) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团持有的房屋建筑物中包括无需计提折旧的永久业权土地。

(ii) 2025年度，计入营业成本、销售费用、管理费用及研发费用的折旧费用合计为6953207千元（2024年度：7016374千元）。

(iii) 于2025年12月31日，账面价值为485937千元的固定资产（2024年12月31日：490886千元）被作为长短期借款的抵押物（附注四(23)(b)及附注四(31)(c)）。

(iv) 未办妥产权证书的固定资产

2025年12月31日

原价累计折旧减值准备账面价值

房屋及建筑物4615001(260245)–4354756

2024年12月31日

原价累计折旧减值准备账面价值

房屋及建筑物5861442(248784)–5612658此外，于2025年12月31日，房屋及建筑物中账面价值15341千元（原价为29844千元）的房屋（2024年12月31日：账面价值

16748千元、原价为29844千元）系本集团购买的企业人才公共租赁住房，本集团该等房屋仅享有有限产权。

202顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司203第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(14)固定资产（续）

(v) 处置飞机发动机、周转件及高价维修工具

2025年度

处置原因原价累计折旧减值准备账面价值

飞机机身报废25412(18642)–6770

发动机机身报废5344(4936)–408

飞机周转件报废7434(4134)–3300

飞机周转件出售311(62)–249

高价维修工具报废400(364)–36

38901(28138)–10763

2024年度

处置原因原价累计折旧减值准备账面价值

飞机周转件报废4052(1997)–2055

飞机周转件出售997(172)–825

高价维修工具报废349(122)–227

5398(2291)–3107

(15)在建工程

2025年12月31日2024年12月31日

产业园项目9313241241066中转场项目612042192868飞机引进改装118621363677其他12466321188091

29086192985702

其中：减值准备期末余额––

202顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司203第九节财务报告

204顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司205

四合并财务报表项目附注（续）

(15)在建工程（续）

工程投入借款费用其中：本年本年

2024年本年转入2025年占预算资本化借款费用借款费用

工程名称 预算数 12月31日 本年增加 其他长期资产 本年其他减少 12月31日 的比例(i) 工程进度 累计金额 资本化金额 资本化率 资金来源

(ii) （附注四(47)）

产业园项目155772081241066901706(1211102)(346)93132480.84%80.84%24610449052.48%自有资金及金融机构贷款

中转场项目239776001928682189817(1770544)(99)61204281.59%81.59%–––自有资金

飞机引进改装13312713636771126420(1364143)(7333)11862184.61%84.61%–––自有资金

其他–11880911111567(1050436)(2590)1246632––25979122263.55%自有资金及金融机构贷款

29857025329510(5396225)(10368)290861927208317131

(i) 于2025年12月31日，本集团不存在单个金额重要的在建工程项目。

(ii) 飞机引进改装工程项目投资占预算比例为当年工程投入占当年预算数的比例，其他项目为累计工程投入占累计预算数的比例。

(iii) 本年度在建工程转入长期资产5396225千元，其中转入固定资产4158157千元，转入投资性房地产262366千元，转入长期待摊费用975702千元。

(iv) 本集团对于自建的产业园项目、中转场项目及其他项目中的房屋建筑物，于2025年度完成竣工验收并达到预定可使用状态的部分，相应转入固定资产和投资性房地产。

(v) 本集团对于外购的飞机，于2025年度完成改装的部分，经安装调试验收后达到预定设计要求及可使用状态，相应转入固定资产。第九节 财务报告四合并财务报表项目附注（续）

(16)使用权资产机器设备及房屋及建筑物运输工具其他合计

原价：

2024年12月31日304149112290826834130712334

本年增加9967212295171484910011578

本年减少(5880938)(90010)(17331)(5988279)

外币折算影响(128354)38292002(122523)

2025年12月31日343728311724186786134613110

累计折旧：

2024年12月31日176847151260253831317849053

本年计提648293136321128746532126

本年减少(5092773)(54169)(10987)(5157929)

外币折算影响(73765)49472331(66487)

2025年12月31日190011081131244253119156763

减值准备：

2024年12月31日–21180–21180

本年计提––––

本年减少–(21657)–(21657)

外币折算影响–477–477

2025年12月31日––––

账面价值：

2025年12月31日15371723592942533015456347

2024年12月31日12730196818773002812842101

204顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司205第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(17)无形资产自行土地使用权外购软件开发软件商标客户关系其他合计

原价：

2024年12月31日783869986079877303915152893616248136372328108985

本年从其他长期资产转入

（附注四(13)、附注四(18)）96271–710659–––806930

本年购置32880961323–7–11223401362

本年转出至其他长期资产

（附注四(13)）(182238)–––––(182238)

本年处置公司减少(367928)–––––(367928)

本年其他处置–(66895)(60159)(11)–(1688)(128753)

外币报表折算影响数14827(5321)–(220127)(226350)(4085)(441056)

2025年12月31日772844084990583808914932762593613136917328197302

累计摊销：

2024年12月31日105517172062564237331318229151802823908911274875

本年从其他长期资产转入

（附注四(13)）15022–––––15022

本年计提20206386045832228225951341928249631713178

本年转出至其他长期资产

（附注四(13)）(15049)–––––(15049)

本年处置公司减少(50648)–––––(50648)

本年其他处置–(62522)(18558)––(1105)(82185)

外币报表折算影响数523(3965)–(60886)(59693)(1564)(125585)

2025年12月31日120708274018372374031483294180026326138312729608

减值准备：

2024年12月31日–577880056–154036101243

本年计提–1713828–––3999

本年减少––(22883)–––(22883)

外币报表折算影响数––––(665)–(665)

2025年12月31日–594961001–14738681694

账面价值：

2025年12月31日652135810377310824873449468412113010778415386000

2024年12月31日678352813439512266023834664462905012462816732867

206顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司207第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(17)无形资产（续）(a) 2025年度计入营业成本、销售费用、管理费用及研发费用的摊销费用合计为1563995千元（2024年度：2329151千元）。

(b) 于2025年12月31日，账面价值为95927千元的无形资产（2024年12月31日：203922千元）被作为长短期借款的抵押物（附注四(23)(b)及附注四(31)(c)）。

(c) 于2025年12月31日，账面价值为60144千元（原价68841千元）的土地使用权（2024年12月31日：账面价值278851千元、原价300245千元）目前正在办理申报土地使用权证。

(d) 于2025年12月31日，通过本集团内部研发形成的无形资产占无形资产账面价值的比例为7.04%（2024年12月31日：7.33%)。

(18)研究开发支出

本集团2025年度研究开发活动的总支出按性质列示如下：

2025年度

研发费用开发支出合计职工薪酬12446475839181828565折旧及摊销66092864155725083其他264331141776406107

21699067898492959755

2024年度

研发费用开发支出合计职工薪酬13789064239161802822折旧及摊销92202450460972484其他23267785730318407

25336075601063093713

206顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司207第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(18)研究开发支出（续）

本集团2025年度符合资本化条件的开发支出的变动分析如下：

2024年本年转为本年计提2025年

12月31日本年增加无形资产减值准备12月31日（附注四(17)）（附注四(22)）

系统开发82489789849(710659)(70)161609

(a) 于2025年12月31日，本集团不存在单个金额重要的研发项目。

(19)商誉

2024年2025年

12月31日本年新增外币折算影响12月31日

成本：

供应链及国际分部

KLN业务(c) 6138923 – (243045) 5895878

丰豪供应链业务(c) 3184723 – (137421) 3047302

顺新晖冷链及供应链业务380138–(16395)363743

KEX业务 64508 – (2783) 61725

其他864863131(818)88799速运及大件分部

顺心快运业务149587––149587

其他2435––2435

100068003131(400462)9609469

减：减值准备供应链及国际分部

KEX业务(a) – (61725) – (61725)速运及大件分部

其他(2435)––(2435)

(2435)(61725)–(64160)

10004365(58594)(400462)9545309

208顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司209第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(19)商誉（续）

(a) 在进行商誉减值测试时，本集团将相关资产组或资产组组合（含商誉）的账面价值与其可收回金额进行比较，如果可收回金额低于账面价值，相关差额计入当期损益。根据对KEX业务的商誉减值测试结果，本集团于2025年度对KEX业务相关的商誉计提减值准备61725千元。

(b) 本集团的所有商誉已于购买日分摊至相关的资产组或资产组组合，且2025年度未发生变化。

(c) KLN业务和丰豪供应链业务相关资产组的可收回金额基于经批准的五年期预测，之后采用固定的收入增长率（如下表所述）为基础进行估计，采用预计未来现金流量现值的预测方法计算。

本集团根据历史经验及对市场发展的预测确定收入增长率和息税前利润率。稳定期增长率为预测期后所采用的永续年收入增长率，本集团根据中国内地、中国香港地区、美国地区等的长期通货膨胀率，综合评估并确定永续年收入增长率。折现率为反映相关资产组或资产组组合的特定风险的税前折现率。

于2025年度，管理层在预计KLN业务和丰豪供应链业务相关资产组组合未来现金流量现值时采用的关键假设、计算得出的资产组组合可收回金额及其账面价值列示如下：

2025年度2024年度

预测期收入增长率4.00%–25.00%2.00%–15.30%

稳定期收入增长率2.00%2.00%

息税前利润率0.01%–5.40%0.03%–5.75%

税前折现率9.50%–13.10%10.55%–13.40%

于2025年12月31日，KLN业务相关资产组组合的可收回金额预计超出账面价值约1430181千元(2024年12月31日：1011530千元)。

于2025年12月31日，丰豪供应链业务相关资产组组合的可收回金额预计超出账面价值约418364千元（2024年12月31日：442965千元）。

208顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司209第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(20)长期待摊费用

2024年2025年

12月31日本年增加本年摊销其他减少减值准备12月31日

使用权资产改良21305021109782(988575)(34592)–2217117

飞行员安家费及引进费74068370587(101344)(3219)–706707

其他243857137138(79558)(791)–300646

31150421317507(1169477)(38602)–3224470

(21)其他非流动资产

2025年12月31日2024年12月31日

预付工程设备款858962505991

预付土地款101840–其他6816370957

1028965576948

210顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司211第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(22)资产/信用减值及损失准备

2024年外币报表折算2025年

12月31日计提（/转回）核销/处置减少差异及其他12月31日

坏账准备

其中：应收账款坏账准备（附注四(3)）111394934119(320032)4389832425

应收票据坏账准备82(77)––5

其他应收款坏账准备（附注四(5)）20568416221(14812)4424211517

长期应收款坏账准备（附注四(9)）22746(3595)–(92)19059

应收保理款坏账准备123815–––123815

发放贷款及垫款坏账准备51472328–(562)6913

147142348996(334844)81591193734

长期股权投资减值准备（附注四(10)）47271643360(102537)(292)413247

固定资产减值准备（附注四(14)）9421283501(53459)3821128075

无形资产减值准备（附注四(17)）1012433999(22883)(665)81694

商誉减值准备（附注四(19)）243561725––64160

存货跌价准备（附注四(6)）2385(3804)–1957538

合同资产减值准备（附注四(7)）4989215–(2)5202

开发支出减值准备（附注四(18)）–70––70

使用权资产减值准备（附注四(16)）21180–(21657)477–

长期待摊费用减值准备127–––127

699287189066(200536)5296693113

2170710238062(535380)134551886847

210顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司211第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(23)短期借款

2025年12月31日2024年12月31日

信用借款443138114132315

保证借款(a) 2477183 753673

抵押借款(b) 102166 116700质押借款2172648

701290215003336

(a) 于2025年12月31日，保证借款2477183千元（2024年12月31日：753673千元）系由本集团内子公司提供保证。

(b) 于2025年12月31日，抵押借款102166千元分别以如下资产作为抵押：

其中：同时用作抵押资产账面价值长期借款抵押物固定资产485937485937无形资产9592795927

581864581864

于2024年12月31日，抵押借款116700千元分别以如下资产作为抵押：

其中：同时用作抵押资产账面价值长期借款抵押物固定资产490886490886无形资产130314130314

621200621200(c) 于2025年12月31日，本集团不存在逾期的短期借款，短期借款主要年利率区间为1.00%至9.25%（2024年12月31日：2.27%至6.77%)。212顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司213第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(24)应付账款

2025年12月31日2024年12月31日

应付关联方款项（附注八(4)(i)） 540690 332322应付服务及商品采购款2973652827053715

3027721827386037

(a) 于2025年12月31日，账龄超过1年的应付账款为170417千元（2024年12月31日：267291千元），主要为应付供应商的外包成本和运输成本，由于未收到供应商发票，款项尚未进行最后结算。

(25)合同负债

2025年12月31日2024年12月31日

预收关联方款项（附注八(4)(j)） 29046 25085预收运费及其他19579722014113

19870182039198

包括在2024年12月31日账面价值中的2039198千元合同负债已于2025年度转入营业收入。

(26)应付职工薪酬

2025年12月31日2024年12月31日

应付短期薪酬(a) 6065934 6036300

应付设定提存计划(b) 127487 114872

61934216151172

212顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司213第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(26)应付职工薪酬（续）

(a) 短期薪酬

2024年2025年

12月31日本年增加本年减少12月31日

工资、奖金、津贴和补贴536578130008571(29795130)5579222

职工福利费1971601694210(1640628)250742

社会保险费26047829979(825518)30508

其中：医疗保险费23409721184(717610)26983

工伤保险费179989363(88090)3072

生育保险费83919432(19818)453

住房公积金11843491396(491905)11334

工会经费和职工教育经费202509245454(281665)166298

其他232960320542(525672)27830

603630033590152(33560518)6065934

(b) 设定提存计划

2024年2025年

12月31日本年增加本年减少12月31日

基本养老保险1134691654521(1642691)125299

失业保险费140353186(52401)2188

1148721707707(1695092)127487

214顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司215第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(27)应交税费

2025年12月31日2024年12月31日

应交企业所得税12443301679132未交增值税612875613469其他268642233697

21258472526298

(28)其他应付款

2025年12月31日2024年12月31日

应付关联方往来款项（附注八(4)(k)） 166179 119615应付工程设备款31565563292799应付押金款项24984872145882应付代收货款13679401423502应付充值款12855851149955应付质保金款项366464420163应付管理费187960196075应付股利24945187401应付专业服务费131468127696

应付银行供应链金融产品/再保理款项184430115198应付股权收购款1096113213其他1285462986583

1066643710178082

于2025年12月31日，账龄超过一年的其他应付款为2530781千元（2024年12月31日：2690621千元），主要是持续性业务未到期的押金款项以及尚未结算的工程设备款等。

214顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司215第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(29)一年内到期的非流动负债

2025年12月31日2024年12月31日

一年内到期的租赁负债（附注四(33)）58288955501314

一年内到期的长期借款（附注四(31)）2158791677715

一年内到期的应付债券(a) 5693782 627779

一年内到期的长期应付款–21831

117385567828639

(a) 一年内到期的应付债券

2024年本年应付债券外币报表2025年

12月31日计提利息溢折价摊销重分类转入本年偿还折算差额12月31日（附注四(32)）

2022年畅通货运物流（第一期）50374110090119–(513950)––

2020年海外美元债48995––123677(131653)(1474)39545

2021年海外美元债29770––3023407(229293)(1404)2822480

2022年海外美元债16358––2913500(126106)(769)2802983

其他债券28915––47859(48000)–28774

627779100901196108443(1049002)(3647)5693782

216顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司217第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(30)其他流动负债

2025年12月31日2024年12月31日

超短期融资券–807787

可转换债券(a) 2620001 –合同负债形成的待转销项税额12001192021其他997618621

2749988918429

(a) 可转换债券的具体信息如下：

2024年外币报表2025年

12月31日本年发行溢折价计提利息折算差额12月31日

可转换债券–2703675(76938)43134(49870)2620001

经香港联交所批准，本公司之子公司SF Holding Investment 2023 Limited于2025年7月10日向专业投资者发行总额为港币

2950000千元（折合人民币2703675千元）、在符合特定条件下可转换为本公司H股股票的公司债券 (“可转换债券”)。扣

除承销及保荐费用后，本公司实际募集资金净额为人民币2666878千元。其中，发行可转换债券负债部分价值为人民币

2626737千元计入其他流动负债，权益部分价值为人民币40141千元计入其他权益工具。

本次发行的可转换债券期限为363天，到期日为2026年7月8日，无票面年利率且不支付利息，除非可转换债券先前已获赎回、转换或购回注销，否则本集团将于到期日按每份债券100.50%本金额赎回。转股期自发行之日起第41日或之后至可转换债券到期日前10个工作日的当日营业时间结束时，即2025年8月20日至2026年6月28日，持有人可在转股期内申请转股。本次可转换债券发行时的初始转股价格为每股港币48.47元。

216顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司217第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(31)长期借款

2025年12月31日2024年12月31日

保证借款(a) 5124631 5546498信用借款2450402278401

抵押借款(b) 29539 39202

53992107864101

减：一年内到期的长期借款（附注四(29)）

保证借款(186250)(270696)

信用借款(5020)(1376117)

抵押借款(24609)(30902)

(215879)(1677715)

51833316186386

(a) 于2025年12月31日，本集团的保证借款5124631千元（2024年12月31日：5546498千元）由本集团内子公司提供担保。

(b) 于2025年12月31日，银行抵押借款29539千元分别以以下资产作为抵押：

其中：同时用作抵押资产账面价值短期借款抵押物固定资产485937485937无形资产9592795927

投资性房地产112094–

693958581864

于2024年12月31日，银行抵押借款39202千元分别以以下资产作为抵押：

其中：同时用作抵押资产账面价值短期借款抵押物固定资产490886490886无形资产203922130314

投资性房地产111847–

806655621200

(c) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团不存在逾期长期借款，且本集团均满足借款合同中约定的财务指标的要求。

(d) 于2025年12月31日，主要借款的年利率区间为1.00%至6.17%（2024年12月31日：2.34%至5.33%)。218顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司219第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(32)应付债券

2024年外币报表一年内到期2025年

12月31日本年发行发行费用计提利息溢折价摊销折算差额本年回购的应付债券12月31日（附注四(29)）

2020年海外美元债4753052––12367612439(177116)(746637)(123677)3841737

2021年海外美元债8354388––22806213204(336231)(369544)(3023407)4866472

2022年海外美元债4836514––12535620503(195097)(221726)(2913500)1652050

2024第一期债券499826––1292978––(12929)499904

2024第二期债券499785––1150046––(11500)499831

2024年中期票据498976––12680227––(12680)499203

2024年第二期中期票据499394––10750234––(10750)499628

19941935––52495346731(708444)(1337907)(6108443)12358825

发行主体币种面值发行日期到期日发行金额票面利率是否违约（千元）（折合人民币）

2020海外美元债(i) SF Holding Investment Limited 美元 700000 2020年2月20日 2030年2月20日 4897060 2.88% 否

2021年海外美元债(i) SF Holding Investment 2021 Limited 美元 400000 2021年11月17日 2026年11月17日 2798320 2.38% 否

2021年海外美元债(i) SF Holding Investment 2021 Limited 美元 300000 2021年11月17日 2028年11月17日 2098740 3.00% 否

2021年海外美元债(i) SF Holding Investment 2021 Limited 美元 500000 2021年11月17日 2031年11月17日 3497900 3.13% 否

2022年海外美元债(i) SF Holding Investment 2021 Limited 美元 400000 2022年1月18日 2026年11月17日 2798320 2.38% 否

2022年海外美元债(i) SF Holding Investment 2021 Limited 美元 300000 2022年1月18日 2031年11月17日 2098740 3.13% 否

2024第一期债券泰森控股人民币5000002024年3月13日2027年3月13日5000002.60%否

2024年中期票据泰森控股人民币5000002024年4月23日2029年4月24日5000002.55%否

2024第二期债券泰森控股人民币5000002024年7月18日2029年7月18日5000002.30%否

2024年第二期中期票据泰森控股人民币5000002024年7月22日2027年7月23日5000002.15%否

(i) 于2025年度，本集团实施部分海外美元债回购，累计回购面值人民币1337907千元。回购支付的对价与应付债券账面价值差额66153千元，计入投资收益（附注四(50)）。

218顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司219第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(33)租赁负债

2025年12月31日2024年12月31日

租赁负债1541725012595797

减：一年内到期的租赁负债（附注四(29)）(5828895)(5501314)

95883557094483于2025年12月31日，本集团已签订但尚未开始执行的租赁合同相关的租赁付款额为2236180千元（2024年12月31日：4645429千元）（附注十五(3)(b)）。

(34)递延收益

2024年本年计入处置子公司2025年

政府补助项目12月31日本年新增其他收益及其他减少12月31日（附注四(49)）

产业园政府扶持资金711419209740(15539)(12425)893195

黄冈白潭湖筹建委项目449947–(8128)–441819

其他104993226044(52694)–278343

1266359435784(76361)(12425)1613357

以上政府补助均为与资产相关的政府补助。

220顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司221第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(35)递延所得税资产和递延所得税负债

(a) 未经抵销的递延所得税资产

2025年12月31日2024年12月31日

可抵扣可抵扣暂时性差异递延暂时性差异递延及可抵扣亏损所得税资产及可抵扣亏损所得税资产折旧摊销差异4560935105681644026681041832可抵扣亏损32970117292893936914864406预提费用11930882756651307825302495资产减值准备9052432137031038144244416租赁负债145248673593539111635222640633未实现内部交易利润3994419986033689184223其他51249511884531116873647

253930806087717224971325251652

(b) 本集团未确认递延所得税资产的可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

可抵扣亏损(c) 17650113 18994127可抵扣暂时性差异11238351334659

1877394820328786

220顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司221第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(35)递延所得税资产和递延所得税负债（续）

(c) 本集团未确认递延所得税资产的可抵扣亏损之到期日分布如下：

2025年12月31日2024年12月31日

2025年–2451413

2026年23517013192356

2027年25272432855219

2028年38536864421109

2029年24776602639363

2030年及以上64398233434667

1765011318994127

(d) 未经抵销的递延所得税负债

2025年12月31日2024年12月31日

应纳税递延应纳税递延暂时性差异所得税负债暂时性差异所得税负债非同一控制下企业合并引起的资产增值107440222574603118882492850490折旧摊销差异7284214170793564208001515595金融资产公允价值变动13485573371391412477353037使用权资产138283543421629105037342495706其他80640574305716097159315

340115528115611309413577374143

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四合并财务报表项目附注（续）

(35)递延所得税资产和递延所得税负债（续）

(e) 抵销后的递延所得税资产和递延所得税负债净额列示如下：

2025年12月31日2024年12月31日

递延所得税资产净额20711562291994递延所得税负债净额40990504414485

(36)股本

2024年本年减少2025

12月31日 本年增加 附注四（38(ii)） 12月31日

人民币普通股(i) 4816187 6513 (23270) 4799430

境外上市外资股(ii) 170000 70000 – 240000

498618776513(23270)5039430

2023年2024年

12月31日本年增加本年减少12月31日

人民币普通股4895202276(79291)4816187

境外上市外资股–170000–170000

4895202170276(79291)4986187(i) 本公司于2025年6月9日召开第六届董事会第二十一次会议及第六届监事会第十六次会议，审议通过了《关于2022年A股股票期权激励计划首次授予股票期权第三个行权期行权条件成就的议案》，达到考核要求的激励对象在首次授予第三个行权期可行权股票期权数量为8064621份。

本公司于2025年10月30日召开第六届董事会第二十五次会议及第六届监事会第十九次会议，审议通过了《关于2022年A股股票期权激励计划预留授予股票期权第三个行权期行权条件成就的议案》，达到考核要求的激励对象在预留授予第三个行权期可行权股票期权数量为192438份。

截至2025年12月31日，本公司收到员工自主行权股票期权出资款合计人民币261841千元，其中计入股本人民币6513千元，计入资本公积人民币255328千元。

(ii) 于2025年7月4日，本公司按每股H股42.15港元的配售价配发及发行合计70000000股新H股，募集资金总额共计为港币2950500千元。扣除与配售相关的承销佣金及其他预计开支后，本次发行实际募集资金净额折合人民币2674054千元，其中计入股本人民币70000千元，计入资本公积人民币2604054千元。

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四合并财务报表项目附注（续）

(37)资本公积

2024年2025年

12月31日本年增加本年减少12月31日

股本溢价

－股东投入股本365697182604054(835795)38337977

－可转换公司债券转股5758688––5758688

－子公司发行可转换债券转股1980870––1980870

－与少数股东交易产生的资本公积(i) (4726561) – (557224) (5283785)

－同一控制下企业合并(76633)––(76633)

－股份支付行权43898255328–299226其他资本公积

－股份支付计入资本公积的金额922866124952–1047818

－其他452086–(152373)299713

409249322984334(1545392)42363874

2023年2024年

12月31日本年增加本年减少12月31日

股本溢价

－股东投入股本349787205087252(3496254)36569718

－可转换公司债券转股5758688––5758688

－子公司发行可转换债券转股1980870––1980870

－与少数股东交易产生的资本公积(810357)–(3916204)(4726561)

－同一控制下企业合并(76633)––(76633)

－股份支付行权43898––43898其他资本公积

－股份支付计入资本公积的金额83318989677–922866

－其他455710–(3624)452086

431640855176929(7416082)40924932

(i) 2025年度与少数股东交易产生的资本公积主要是收购少数股东权益导致的。

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四合并财务报表项目附注（续）

(38)库存股

2024年2025年

12月31日 本年增加(i) 本年减少(ii) 12月31日

库存股7580811643620(859065)1542636

2023年2024年

12月31日 本年增加(iii) 本年减少(iv) 12月31日

库存股25755321758094(3575545)758081(i) 根据2025年4月28日第六届董事会第二十次会议及2025年10月30日第六届董事会第二十五次会议先后审议通过的《关于2025年第1期A股回购股份方案的议案》和《关于调整2025年第1期A股回购股份方案的议案》（以下合称“2025年度回购股份方案”)，本公司使用自有资金以集中竞价方式回购部分人民币普通股股份，用于员工持股计划或股权激励。截至2025年12月31日，2025年度回购股份方案仍在进行中，本公司累计回购

38959689股，确认库存股1542636千元。

根据2024年4月29日召开第六届董事会第十三次会议审议通过的《关于2024年第2期回购股份方案的议案》，本公司使用自有资金以集中竞价方式回购部分公司股份，用于员工持股计划或股权激励。2025年度，本公司合计回购2499000股，确认库存股100984千元。

(ii) 根据2025年3月28日第六届董事会第十九次会议，以及2025年6月13日召开的2024年年度股东大会审议通过的《关于变更A股回购股份用途并注销的议案》，本公司变更2024年第2期回购股份方案的回购股份用途。于2025年8月8日，本公司完成对回购股份23270358股的注销处理，合计冲减库存股859065千元，其中减少股本23270千元，减少资本公积835795千元（附注四(37)）。

(iii) 根据2024年1月30日第六届董事会第十一次会议审议通过的《关于公司以集中竞价方式回购股份方案的议案》和2024年4月29日第六届董事会第

十三次会议审议通过的《关于2024年第2期回购股份方案的议案》，本公司使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分人民币普通股股份，用于员工持股计划或股权激励。于2024年度，本公司回购49011565股，确认库存股1758094千元。

(iv) 本公司于2024年3月26日第六届董事会第十二次会议，以及2024年4月30日召开的2023年年度股东大会分别审议通过的《关于变更回购股份用途并注销的议案》，本公司变更2022年3月、9月回购股份方案和2024年1月回购股份方案的回购股份用途。于2024年6月20日，本公司完成对回购股份79291153股的注销处理，合计冲减库存股3575545千元，其中减少股本79291千元，减少资本公积3496254千元。

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四合并财务报表项目附注（续）

(39)专项储备

2024年2025年

12月31日本年提取本年减少12月31日

安全生产费–434643(434643)–

2023年2024年

12月31日本年提取本年减少12月31日

安全生产费–481331(481331)–

根据财政部、国家安全监管总局2022年11月21日印发的《企业安全生产费用提取和使用管理办法》（财资[2022]136号）规定，本集团下属部分子公司经营的“普通货运业务”按照上年普通货运业务运费收入的1%计提安全生产费用。安全生产费计提时计入当期损益，同时计入“专项储备”科目。提取的安全生产费按规定的范围使用时，直接冲减专项储备。

(40)盈余公积

2024年本年提取2025年

12月31日（附注四(41)）本年减少12月31日

法定盈余公积金264613826622–2672760

2023年本年提取2024年

12月31日（附注四(41)）本年减少12月31日

法定盈余公积金2413786232352–2646138

根据《中华人民共和国公司法》及本公司章程，本公司按年度净利润的10%提取法定盈余公积金，当法定盈余公积金累计额达到注册资本的50%以上时，可不再提取。法定盈余公积金经批准后可用于弥补亏损，或者增加股本。2025年度，本公司计提法定盈余公积金26622千元后（2024年度：232352千元），法定盈余公积金累计额已达注册资本的50%。

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四合并财务报表项目附注（续）

(41)未分配利润

2025年度2024年度

年初未分配利润3914024638835999

加：本年归属于母公司股东的净利润1111721610170427

其他综合收益结转留存收益39232(31036)

减：应付普通股股利(a) (4504223) (9602792)

提取法定盈余公积(26622)(232352)年末未分配利润4576584939140246

(a) 于2025年6月13日，本公司召开股东大会，以实施2024年度利润分配方案的股权登记日的总股本减去本公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币4.40元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计人民币2186424千元。

(b) 于2025年8月28日，本公司召开董事会第二十三次会议审议通过了《公司2025年中期利润分配方案》，以实施分配方案的股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币4.60元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计人民币2317799千元。

(42)营业收入和营业成本

2025年度2024年度

主营业务收入(a) 307735070 284021539

其他业务收入(a) 491577 398520营业收入合计308226647284420059主营业务成本266980664244599191其他业务成本197612210596营业成本合计267178276244809787

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四合并财务报表项目附注（续）

(42)营业收入和营业成本（续）

(a) 本集团营业收入分解如下：

2025年度

物流及货运代理服务收入商品销售收入其他合计主营业务收入

其中：在某一时点确认–47350585073895242447

在某一时段内确认301499641–625344302124985

租赁收入––367638367638

30149964147350581500371307735070

其他业务收入

其中：在某一时点确认––134065134065

在某一时段内确认––8573285732

租赁收入––271780271780

––491577491577合计30149964147350581991948308226647

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四合并财务报表项目附注（续）

(42)营业收入和营业成本（续）

(a) 本集团营业收入分解如下（续）：

2024年度

物流及货运代理服务收入商品销售收入其他合计主营业务收入

其中：在某一时点确认–60427524560096498761

在某一时段内确认276275771–881045277156816

租赁收入––365962365962

27627577160427521703016284021539

其他业务收入

其中：在某一时点确认––7952479524

在某一时段内确认––131414131414

租赁收入––187582187582

––398520398520合计27627577160427522101536284420059

(43)税金及附加

2025年度2024年度计缴标准

房产税271226292475房产余值或房产租金收入和规定的税率计算

城市维护建设税185998145592缴纳增值税的1%–7%

教育费附加139166108395缴纳增值税的2%–3%印花税10181590882应税凭证所载金额或凭证的件数和规定的税率或者单位税额计算其他6657276981

764777714325

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四合并财务报表项目附注（续）

(44)销售费用

2025年度2024年度

人力外包1182337996418职工薪酬1259437823577折旧及摊销费用354069382733其他1114800893514

39106433096242

(45)管理费用

2025年度2024年度

职工薪酬1571764814844689折旧及摊销费用616683742201其他31649142969926

1949924518556816

(46)研发费用

2025年度2024年度

职工薪酬12446471378906折旧及摊销费用660928922024其他264331232677

21699062533607

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四合并财务报表项目附注（续）

(47)财务费用

2025年度2024年度

借款利息12694831912201

加：租赁负债利息支出500012503871

减：资本化利息（附注四(15)）(17131)(42753)利息费用17523642373319

减：利息收入(262851)(617713)

汇兑净损益104127(82290)手续费支出及其他195112175519

17887521848835

(48)费用按性质分类

利润表中的营业成本、销售费用、管理费用和研发费用按照性质分类，列示如下：

2025年度2024年度

人力外包11482744597445480运输成本5610577054096591

其中：飞机保养成本651241542173运力外包4279382739197467职工薪酬3489795033195660折旧及摊销费用984038910734092使用权资产折旧费65321266598165

场地使用费(b) 8009681 7457712其他1975088220271285

292758070268996452

(a) 2025年度，本集团冲减成本费用的政府补助金额为994791千元（2024年度：995635千元），全部冲减营业成本。其中，计入当期非经常性损益的金额为69281千元（2024年度：96160千元）。

(b) 如附注二(28)所述，本集团将短期租赁和低价值租赁的租金支出直接计入当期损益，2025年度金额为4316595千元（2024年度：4041341千元）。

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四合并财务报表项目附注（续）

(49)其他收益

2025年度2024年度

税收优惠66904359945财政拨款及补贴款467997273577

递延收益摊销（附注四(34)）7636143241

611262676763

于2025年度，本集团计入当期非经常性损益的其他收益金额为609912千元（2024年度：461716千元）。

(50)投资收益

2025年度2024年度

处置以公允价值计量且其变动记入当期损益的金融资产产生的投资收益560233559413处置长期股权投资产生的投资收益10809589622处置子公司的投资收益79333680615美元债回购投资收益6615387779

按权益法分担的被投资公司净损益的份额（附注四(10)）(62038)(70020)非交易性金融资产分红投资收益26821005

1468461748414

于2025年度及2024年度，本集团不存在投资收益汇回的重大限制。

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四合并财务报表项目附注（续）

(51)信用减值（损失）/转回

2025年度2024年度

应收账款减值损失(34119)(239771)

应收票据减值转回（/损失）77(82)

其他应收款减值损失(16221)(26413)

长期应收款减值转回（/损失）3595(7481)

贷款及垫款减值（损失）/转回(2328)3491

(48996)(270256)

(52)营业外收入及营业外支出

(a) 营业外收入计入2025年度计入2024年度非经常性损益非经常性损益

2025年度的金额2024年度的金额

赔偿收入95663956637073470734政府补助1164116424632463其他289712289712238775238775

386539386539311972311972

(b) 营业外支出计入2025年度计入2024年度非经常性损益非经常性损益

2025年度的金额2024年度的金额

赔偿支出9104091040111801111801长期资产报废损失19646196469376093760捐赠支出38229382297551675516其他83214832149198391983

232129232129373060373060

232顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司233第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(53)所得税费用

2025年度2024年度

当期所得税31906183640127

递延所得税42448(251711)

32330663388416

将基于利润表的利润总额采用适用税率计算的所得税调节为所得税费用：

2025年度2024年度

利润总额1491787713607261

按标准税率25%计算的所得税37294693401815

非应纳税收入(142783)(135435)

不得扣除的成本、费用和损失242996528443

汇算清缴的影响(55886)(8410)

子公司及分公司税率不同对所得税费用的影响(234006)(217848)

税收优惠的影响(408178)(408664)本年未确认递延所得税资产的可抵扣亏损及可抵扣暂时性差异654846790710冲回前期已确认递延所得税资产的可抵扣亏损306277260565

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损及其他可抵扣暂时性差异(607468)(385547)

确认前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损及其他可抵扣暂时性差异(252201)(437213)所得税费用32330663388416

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四合并财务报表项目附注（续）

(54)每股收益

(a) 基本每股收益

基本每股收益以归属于母公司普通股股东的合并净利润除以母公司发行在外普通股的加权平均数计算：

2025年度2024年度

归属于母公司普通股股东的合并净利润1111721610170427

当年本公司发行在外普通股的加权平均股数（千股）49926304828432

基本每股收益（元/股）2.232.11

其中：

－持续经营基本每股收益（元/股）2.232.11

(b) 稀释每股收益稀释每股收益以根据稀释性潜在普通股调整后的归属于母公司普通股股东的合并净利润除以调整后的本公司发行在外普通股

的加权平均数计算。2025年度，本公司存在由于实施了股票期权激励计划及发行了可转换公司债券而具有稀释性的潜在普通股。2024年度，本公司不存在由于实施了股票期权激励计划而具有稀释性的潜在普通股。

2025年度2024年度

归属于母公司普通股股东的合并净利润1111721610170427

加：本年可转换公司债券的利息费用（税后）43134–

计算每股收益时，经调整的归属于母公司普通股股东的合并净利润1116035010170427当年本公司发行在外普通股的加权平均股数（千股）49926304828432

加：股份支付计划的影响1305–

假定可转换公司债券全部转换为普通股的加权平均数29014–稀释后发行在外的普通股加权平均数50229494828432

稀释每股收益（元/每股）2.222.11

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四合并财务报表项目附注（续）

(55)其他综合收益

2025年度及2024年度其他综合收益各项目及其所得税影响和转入损益情况：

资产负债表中其他综合收益2025年度利润表中其他综合收益

本年税后减：所得税

2024年归属于其他综合收益2025年本年所得税（费用）/税后归属于税后归属于

12月31日母公司转留存收益12月31日前发生额贷项母公司少数股东

不能重分类至损益的其他综合收益：

其他权益工具投资公允价值变动2132873444586(39232)2538227461686(5963)44458611137

权益法下不能转损益的其他综合收益(3093)––(3093)––––

将重分类至损益的其他综合收益：

现金流量套期储备8644(6722)–1922(6722)–(6722)–

权益法下可转损益的其他综合收益(25071)(6631)–(31702)(6631)–(6631)–

外币报表折算差额2416135(475795)–1940340(1936)–(475795)473859

4529488(44562)(39232)4445694446397(5963)(44562)484996

资产负债表中其他综合收益2024年度利润表中其他综合收益

本年税后减：所得税

2023年归属于其他综合收益2024年本年所得税（费用）/税后归属于税后归属于

12月31日母公司转留存收益12月31日前发生额贷项母公司少数股东

不能重分类至损益的其他综合收益：

其他权益工具投资公允价值变动3573383(1471546)310362132873(1553885)3899(1471546)(78440)

权益法下不能转损益的其他综合收益(3093)––(3093)––––

将重分类至损益的其他综合收益：

现金流量套期储备–8644–86448644–8644–

权益法下可转损益的其他综合收益(23994)(1077)–(25071)(1077)–(1077)–

外币报表折算差额1986132430003–2416135110885–430003(319118)

5532428(1033976)310364529488(1435433)3899(1033976)(397558)

236顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司237第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(56)现金流量表项目注释

本集团不存在以净额列报现金流量的情况，重大的现金流量项目列示如下：

(a) 收到其他与经营活动有关的现金

2025年度2024年度

代收货款流入9746025795989540其他55510024371322

103011259100360862

(b) 支付其他与经营活动有关的现金

2025年度2024年度

代收货款流出9647691294390779其他2154270417680019

118019616112070798

(c) 收回投资收到的现金

2025年度2024年度

处置联合营企业收到的现金65569620980处置金融资产收回的现金19406097494

259629718474

(d) 投资支付的现金

2025年度2024年度

购买金融资产支付的现金210262101598取得联合营企业支付的现金142035428381

1630616129979

236顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司237第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(56)现金流量表项目注释（续）

(e) 处置子公司收到的现金净额

2025年度2024年度

处置子公司的对价2084410294632

加：以前年度处置子公司于本年收到的现金42316190

减：丧失控制权日子公司持有的现金和现金等价物(188303)(2297)

减：处置子公司将于以后期间收到的现金及现金等价物–(29868)

1938423262657

(f) 取得子公司支付的现金净额

2025年度2024年度

以企业合并方式取得子公司的对价18013173897

加：前期取得子公司于本年支付的现金10972104828

减：将于以后年度支付的对价–(64506)

购买日子公司持有的现金及现金等价物(734)(20212)以企业合并方式取得子公司支付的现金净额28251194007

作为资产收购的对价–559289

减：购买日子公司持有的现金及现金等价物–(56642)

作为资产收购支付的现金净额–502647取得子公司支付的现金净额合计28251696654

238顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司239第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(56)现金流量表项目注释（续）

(g) 收到/支付其他与投资活动有关的现金

本集团收到/支付其他与投资活动有关的现金主要为赎回/购买银行理财产品及结构性存款的现金流入和现金流出。

(h) 支付其他与筹资活动有关的现金

2025年度2024年度

偿还租赁负债支付的金额(i) 7553488 7438385购买少数股东股权7004343451076回购股份16436201758094

以银行供应链金融产品/再保理支付的长期资产采购款116407543389其他5471131653

1006866013222597

(i) 于2025年度，本集团支付的与租赁相关的总现金流出为12129079千元（2024年度：11722206千元），除计入筹资活动的偿付租赁负债支付的金额以外，其余现金流出均计入经营活动。

238顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司239第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(57)现金流量表补充资料

(a) 将净利润调节为经营活动现金流量

2025年度2024年度

净利润1168481110218845

加：资产减值损失189066330855

信用减值损失48996270256

使用权资产折旧65321266598165

折旧与摊销费用984038910734092

处置长期资产损失8351160228

公允价值变动（利得）/损失(70623)49696

财务费用17523642373319

投资收益(1468461)(748414)

权益结算股份支付确认费用18116991446

递延所得税资产减少/(增加)220838(28124)

递延所得税负债减少(178390)(223587)

递延收益摊销(76361)(43241)

存货（增加）/减少(604800)8439

经营性应收项目增加(4876052)(247211)

经营性应付项目增加42966922741609经营活动产生的现金流量净额2755527532186373

240顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司241第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(57)现金流量表补充资料（续）

(b) 现金及现金等价物

2025年12月31日2024年12月31日

库存现金1241018402可随时用于支付的银行存款1979193632379086可随时用于支付的其他货币资金44290172102可随时用于支付的其他款项11099576465

1995963132646055

(c) 不涉及现金收支的重大经营、投资和筹资活动

2025年度2024年度

本年新增的使用权资产100115786736287

以银行供应链金融产品/再保理支付的长期资产采购款185337115198

101969156851485

(d) 筹资活动产生的各项负债的变动情况应付银行公司债券及供应链

银行借款超短期融资券租赁负债金融产品/（含一年内到期）（含一年内到期）（含一年内到期）再保理款项其他合计

2024年12月31日22867437213775011259579711519832424657280179

筹资活动产生的现金净流入（/流出）(10640972)(481964)(7542577)(119582)222372(18562723)本年计提的利息607922654252500012347738321769495

不涉及现金收支的变动(i) (422275) (877181) 9864018 185337 (11202) 8738697

2025年12月31日12412112206726081541725018443053924849225648

(i) 其他非现金变动主要包括2025年度的银行借款、公司债券及超短期融资券的外币报表折算差异及新增租赁合同产生的租赁负债。

240顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司241第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(58)外币货币性项目

(a) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团以人民币作为记账本位币的公司持有的非本位币金融资产和金融负债（主要为美元、港币及欧元），不包含集团内子公司之间相互持有的非本位币金融资产和金融负债，折算成本财务报表列报货币人民币的金额列示如下：

2025年12月31日

原币金额折算人民币汇率折合人民币

货币资金—

美元459137.0288322713

港币226360.903220445

欧元7748.23556374

应收款项—

美元917217.0288644689

港币630260.903256925

欧元53208.235543813

应付款项—

美元838757.0288589541

港币254120.903222952

欧元78448.235564599

新元25425.458613876

242顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司243第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(58)外币货币性项目（续）

(a) （续）

2024年12月31日

原币金额折算人民币汇率折合人民币

货币资金—

美元532237.1884382588

港币352730.926032664

欧元2877.52572160

应收款项—

美元753187.1884541416

港币247720.926022940

欧元63657.525747901

应付款项—

美元513687.1884369254

港币271290.926025123

欧元74227.525755856

新元8425.32144481

242顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司243第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(58)外币货币性项目（续）

(b) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团内除中国香港地区公司以外，其他海外子公司未持有重大的非本位币金融资产和金融负债。在中国香港地区以港币作为记账本位币的公司持有的非本位币金融资产和金融负债（主要为美元、人民币及欧元），不包含本集团内子公司之间相互持有的非本位币金融资产和金融负债，折算成中国香港地区公司记账本位币港币的金额及折成财务报表列报货币人民币的金额列示如下：

2025年12月31日

原币金额折算港币汇率折算成港币折合人民币

货币资金—

人民币429041.10724750342904

美元625947.7823487125439971

欧元67869.11836187755887

应收账款—

人民币965631.107210691596563

美元155317.7823120867109167

应付账款—

人民币607671.10726728160767

美元342177.7823266287240510

欧元47359.11834317538996

244顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司245第九节财务报告

四合并财务报表项目附注（续）

(58)外币货币性项目（续）

(b) （续）

2024年12月31日

原币金额折算港币汇率折算成港币折合人民币

货币资金—

人民币178571.07991928317857

美元303037.7625235228217831

欧元228.1268179166

应收账款—

人民币177231.07991913817723

美元39967.76253101928725

应付账款—

人民币365901.07993951236590

美元6007.762546584313

欧元968.1268780722

244顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司245第九节财务报告

五合并范围的变更

(1)处置子公司

(a) 本报告期内处置主要子公司的相关信息汇总如下：

处置价款扣除处置费用后与处置投资对应的合并财务报表丧失控制权时点层面享有该子公司子公司名称处置价款处置比例处置方式丧失控制权时点的判断依据净资产份额的差额基础设施项目公司

(附注四(10)(b)(ii)) 2083358 100.00% 出售股权 2025年4月3日 控制权移交 777266

处置基础设施项目公司损益信息如下：

金额处置价格2083358

减：合并财务报表层面享有的净资产份额(1198543)

减：售后回租的影响(107549)处置产生的投资收益777266

246顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司247第九节财务报告

六在其他主体中的权益

(1)在子公司中的权益

(a) 本集团之一级子公司和二级子公司如下：

持股比例注册地主要经营地注册资本业务性质直接间接取得方式

泰森控股深圳市深圳市5010000投资控股100.00%–反向购买

深圳顺路物流有限公司深圳市深圳市160000货物运输、货代–100.00%同一控制下企业合并取得港币

顺丰控股（香港）有限公司中国香港中国香港投资控股–100.00%同一控制下企业合并取得

10912717

顺丰航空有限公司深圳市深圳市1510000航空货邮运输服务–100.00%同一控制下企业合并取得

顺丰科技有限公司深圳市深圳市60000技术维护及开发服务–100.00%出资设立

深圳誉惠管理咨询有限公司深圳市深圳市250000咨询服务–100.00%同一控制下企业合并取得

安徽顺丰通讯服务有限公司安徽省安徽省50000增值电信服务–100.00%出资设立

深圳市丰泰电商产业园资产管理有限公司深圳市深圳市9530010电子商务产业园管理–100.00%同一控制下企业合并取得

国际货运代理、

顺丰速运有限公司深圳市深圳市1000000–100.00%同一控制下企业合并取得国内及国际快递服务等

深圳市恒益物流供应链有限公司深圳市深圳市100000货运代理服务–100.00%同一控制下企业合并取得

深圳市顺丰供应链有限公司深圳市深圳市1500000供应链管理等服务–100.00%出资设立

深圳市顺丰投资有限公司深圳市深圳市1100000投资控股–100.00%出资设立

深圳市丰泰产业园管理服务有限公司深圳市深圳市58000管理咨询–100.00%出资设立

246顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司247第九节财务报告

六在其他主体中的权益（续）

(1)在子公司中的权益（续）

(a) 本集团之一级子公司和二级子公司如下（续）：

持股比例注册地主要经营地注册资本业务性质直接间接取得方式

深圳市顺诚乐丰商业有限公司深圳市深圳市92500保理业务–100.00%同一控制下企业合并取得

深圳市顺丰机场投资有限公司深圳市深圳市100000投资实业–100.00%出资设立

深圳市顺丰创兴投资有限公司深圳市深圳市330000投资实业–100.00%出资设立

顺丰控股集团财务有限公司深圳市深圳市2500000融资、理财、咨询服务–100.00%出资设立

深圳市顺恒融丰供应链科技有限公司深圳市深圳市260000咨询服务–100.00%同一控制下企业合并取得

顺丰冷链物流有限公司深圳市深圳市100000货物运输、货运代理–100.00%出资设立

深圳市丰农科技有限公司深圳市深圳市145000零售业–100.00%出资设立

深圳丰朗供应链有限公司深圳市深圳市50000供应链管理等服务–100.00%出资设立

顺元融资租赁（天津）有限公司天津市天津市1500000租赁业务–100.00%出资设立

顺丰多式联运有限公司深圳市深圳市242000货物配送等服务–100.00%出资设立

顺丰创新技术有限公司东莞市东莞市450000信息技术服务–100.00%出资设立

248顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司249第九节财务报告

六在其他主体中的权益（续）

(1)在子公司中的权益（续）

(a) 本集团之一级子公司和二级子公司如下（续）：

持股比例注册地主要经营地注册资本业务性质直接间接取得方式

广东顺合供应链管理有限公司东莞市东莞市150000技术开发–100.00%出资设立

东莞顺丰泰森物流管理有限公司东莞市东莞市30010物业管理–100.00%出资设立

顺丰共享精密信息技术（深圳）有限公司深圳市深圳市7000信息技术服务–100.00%出资设立

上海顺如丰来技术有限公司上海市上海市72873科学研究和技术服务业–100.00%出资设立

杭州双捷供应链有限公司杭州市杭州市50000供应链管理等服务–100.00%出资设立

杭州顺丰同城实业股份有限公司杭州市杭州市917376供应链管理等服务–57.86%出资设立

商务信息咨询、

黄冈市秀丰教育投资有限公司黄冈市黄冈市90000–100.00%出资设立企业管理咨询

君和信息服务科技（深圳）有限公司深圳市深圳市10000信息技术与开发服务–100.00%出资设立

浙江双捷供应链科技有限公司杭州市杭州市192444科学研究和技术服务业–100.00%出资设立

深圳顺丰快运股份有限公司深圳市深圳市1230000企业管理、供应链管理–100.00%出资设立

顺丰数科（深圳）技术服务有限公司深圳市深圳市250000技术服务、咨询服务–100.00%出资设立

信息技术服务、

深圳顺丰国际实业有限公司深圳市深圳市15010–100.00%出资设立咨询服务

顺英控股（深圳）有限公司深圳市深圳市1000000租赁和商务服务业–100.00%出资设立

信息传输、软件和

深圳市丰修科技有限公司深圳市深圳市90917–100.00%出资设立信息技术服务业

交通运输、

鄂州丰途国际供应链有限公司鄂州市鄂州市3000–100.00%出资设立仓储和邮政业

248顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司249第九节财务报告

六在其他主体中的权益（续）

(1)在子公司中的权益（续）

(b) 存在重要少数股东权益的子公司

本集团综合考虑子公司是否为上市公司、其少数股东权益占本集团合并股东权益的比例、少数股东损益占本集团合并净利润的

比例等因素，确定存在重要少数股东权益的子公司，列示如下：

少数股东的2025年度2025年度2025年12月31日持股比例归属于少数股东的损益向少数股东分派的股利少数股东权益

KLN及其子公司 48.48% 660624 (315431) 10238970少数股东的2024年度2024年度2024年12月31日持股比例归属于少数股东的损益向少数股东分派的股利少数股东权益

KLN及其子公司 48.48% 408706 (351149) 9558981

KLN自身财务状况、经营成果和现金流量详见其于香港联交所发布的业绩公告，如下财务数据已考虑取得投资时可辨认资产和负债的公允价值以及统一会计政策的调整：

2025年12月31日2024年12月31日

流动资产2056694221013025非流动资产2386572724476527资产合计4443266945489552流动负债1465401314653958非流动负债89319779650482负债合计2358599024304440

250顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司251第九节财务报告

六在其他主体中的权益（续）

(1)在子公司中的权益（续）

(b) 存在重要少数股东权益的子公司（续）

2025年度2024年度

营业收入5180705954256276净利润1225726750674

其中：归属于母公司股东的净利润565102341968经营活动现金流量26818373310646

除KLN以外，2025年度及2024年度，本集团之其他子公司的少数股东权益对本集团的影响均不重大。

(2)在合营企业和联营企业中的权益

本集团综合考虑合营企业和联营企业是否为上市公司、其账面价值占本集团合并总资产的比例、权益法核算的长期股权投资收

益占本集团合并净利润的比例等因素，确定重要的合营企业和联营企业。

于2025年度及2024年度，本集团之合营企业及联营企业对本集团的影响均不重大。于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团主要的长期股权投资详见附注四(10)。

七分部信息

本集团的报告分部是提供不同物流及货运代理服务的业务单元。由于各种业务需要不同的技术和市场战略，因此，本集团独立管理报告分部的生产经营活动，并评价其经营成果，以决定向其配置资源并评价其业绩。

本集团于2025年度主要有三个报告分部，分别为：

－速运及大件分部，提供时效快递、经济快递、冷运及医药物流，以及快运服务；

－同城即时配送分部，向商家及消费者提供同城即时配送服务以及最后一公里配送服务；

－供应链及国际分部，提供国际快递、国际货运及代理以及供应链服务。

为优化业绩评价体系，本集团于2025年度调整供应链及国际分部的内部管理架构，将本集团为供应链及国际分部提供境外融资服务的公司相应划分至未分配部分。相关分部信息已按调整后的范围进行汇总及披露，其中：2025年12月31日供应链及国际分部的负债总额减少16359736千元（2024年12月31日：减少16738736千元）；未分配部分的负债总额增加16359736

千元（2024年12月31日：增加16738736千元）。2025年度供应链及国际分部的利润总额增加562509千元（2024年度：增加562714千元），净利润增加562509千元（2024年度：增加562714千元）；未分配部分的利润总额减少562509千元（2024年度：减少562714千元），净利润减少562509千元（2024年度：减少562714千元）。

分部间转移价格参照关联交易定价政策采用的价格确定。

250顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司251第九节财务报告

七分部信息（续）

(a) 2025年度及2025年12月31日分部信息列示如下 ：

速运及供应链及同城即时大件分部国际分部配送分部未分配部分分部间抵销合计

对外交易收入21755328276345732128698901457743–308226647

分部间交易收入88668262533752100287476763577(28192902)–

营业成本19250658872255602214541085295967(24333989)267178276利润（/亏损）总额12800403866462308080979681(36749)14917877

所得税费用（/贷项）219943067882230362332396(7944)3233066

净利润（/亏损）10600973187640277718647285(28805)11684811

资产总额107531113664143735349680138181675(101007804)216469037

负债总额7259558643731175218922967072826(79444530)106144286

使用权资产折旧费549067415943181355680199(646621)6532126

折旧及摊销费用72254911538385534531042114(19054)9840389

信用减值损失2029332015(641)(1389)(1282)48996

于2025年度，本集团不存在来自单一客户收入超过总收入的10%的情况。

252顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司253第九节财务报告

七分部信息（续）

(b) 2024年度及2024年12月31日分部信息列示如下 ：

速运及供应链及同城即时大件分部国际分部配送分部未分配部分分部间抵销合计

对外交易收入2001623927400034290105211246804–284420059

分部间交易收入7005842133052467355624935844(20007772)–

营业成本17391129769300296146745874609142(17685535)244809787利润（/亏损）总额13157825148031449632614132825713607261

所得税费用（/贷项）217655977650212503428207(5355)3388416

净利润（/亏损）10981266(761699)132460(166794)3361210218845

资产总额101068424660918964519821140107005(97962933)213824213

负债总额7007063442061436170920578587251(80939534)111488992

使用权资产折旧费570036316988571380470146(885005)6598165

折旧及摊销费用77891731801114481771105038(9410)10734092

信用减值损失（/转回）118172156095311840225(47354)270256

于2024年度，本集团不存在来自单一客户收入超过总收入的10%的情况。

(c) 本集团在国内及其他国家和地区的对外交易收入总额，以及本集团位于国内及其他国家和地区的除金融资产及递延所得税资产之外的非流动产总额列示如下：

对外交易收入2025年度2024年度中国内地266818257242796156中国港澳台地区98620099467291海外3154638132156612

308226647284420059

非流动资产总额2025年12月31日2024年12月31日中国内地9267761292143600中国港澳台地区53499825304613海外1599417416394243

114021768113842456

252顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司253第九节财务报告

八关联方关系及其交易

(1)控股股东和子公司基本情况

子公司的基本情况及相关信息见附注六(1)。

(a) 控股股东基本情况注册地业务性质明德控股深圳投资类

本公司的最终控股公司为明德控股，最终控制人为王卫。

(b) 控股股东注册资本及其变化

2024年2025年

12月31日本年增加本年减少12月31日

明德控股113406––113406

(c) 控股股东对本公司的持股比例和表决权比例

2025年12月31日2024年12月31日

持股比例表决权比例持股比例表决权比例

明德控股48.85%48.85%53.39%53.39%

(2)不存在控制关系的关联方的性质

主要的关联方列示如下：

关联关系丰巢科技及其子公司同受最终控制人控制深圳丰享信息技术有限公司及其子公司同受最终控制人控制杭州丰泰电商产业园管理有限公司及其子公司同受最终控制人控制广东丰行智图科技有限公司及其子公司同受最终控制人控制深圳玮泰企业发展有限公司及其子公司同受最终控制人控制深圳市中旺财税供应链有限公司本集团之联营公司四川物联亿达科技有限公司及其子公司本集团之联营公司顺丰房地产投资信托基金及其子公司本集团之联营公司

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八关联方关系及其交易（续）

(2)不存在控制关系的关联方的性质（续）

主要的关联方列示如下（续）：

关联关系深圳丰链科技有限公司本集团之联营公司浙江凯乐士科技集团股份有限公司及其子公司本集团之联营公司

GIAO HANG TIET KIEM JOINT STOCK COMPANY 本集团之联营公司科捷智能科技股份有限公司及其子公司本集团之联营公司大账房网络科技股份有限公司及其子公司本集团之联营公司港威（香港）国际有限公司及其子公司本集团之联营公司深圳市丰翊智能科技有限公司本集团之联营公司

益海顺丰（上海）供应链科技有限公司本集团之联营公司

南方顺丰物流REIT 本集团之联营公司湖北顺科航空飞机维修有限公司本集团之联营公司

国网电商云丰物流科技（天津）有限公司2025年1月前为本集团之联营公司鄂州中交顺丰空港产业园投资发展有限公司本集团之合营公司湖北国际物流机场有限公司本集团之合营公司中保华安集团有限公司本集团之合营公司

丰速易通（苏州）科技有限公司2025年9月前为本集团之合营公司深圳市一站换新服务科技有限公司及其子公司本集团之合营公司深圳市盛海信息服务有限公司本集团之合营公司智循（珠海）品牌管理有限公司本集团之合营公司

Global Connect Holding Limited 本集团之合营公司北京物联顺通科技有限公司及其子公司本集团之合营公司中铁顺丰国际快运有限公司本集团之合营公司广州市薛航物流有限公司及其子公司自2025年9月起成为本集团之合营公司顺丰公益基金会本公司关键管理人员施加重要影响的实体

254顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司255第九节财务报告

八关联方关系及其交易（续）

(3)关联交易

(a) 定价政策本集团与关联方之间交易的计价方式及交易价格在遵循独立交易原则下参照市场价格厘定或按照双方协商价格确定。

(b) 提供服务/销售商品交易内容2025年度2024年度受本公司最终控制人控制的实体提供服务15504011592808本集团的联营公司提供服务6217784378本集团的合营公司提供服务3711250983

控股股东的联营公司提供服务–7162本公司关键管理人员施加重要影响的实体提供服务10031364控股股东提供服务539535

16512321737230

本集团的联营公司销售商品–3770

受本公司最终控制人控制的实体销售商品–208

–3978

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八关联方关系及其交易（续）

(3)关联交易（续）

(c) 接受服务/采购物资交易内容2025年度2024年度本集团的合营公司接受服务14381751077052本集团的联营公司接受服务522884547279受本公司最终控制人控制的实体接受服务392106488044

控股股东的联营公司接受服务–187

23531652112562

本集团的联营公司采购物资345382348274受本公司最终控制人控制的实体采购物资296900262215本集团的合营公司采购物资25952658

控股股东的联营公司采购物资–3

644877613150

(d) 利息收入/利息支出交易内容2025年度2024年度本集团的联营公司利息收入212284本集团的联营公司利息支出75

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八关联方关系及其交易（续）

(3)关联交易（续）

(e) 租赁

(i) 本集团作为出租方当年确认的租赁收入租赁资产种类2025年度2024年度本集团的联营公司房屋建筑物及其他8799514152受本公司最终控制人控制的实体房屋建筑物63024219

控股股东的联营公司房屋建筑物–1391本集团的合营公司房屋建筑物760756控股股东房屋建筑物685684

9574221202

(ii) 本集团作为承租方当年新增的使用权资产租赁资产种类2025年度2024年度受本公司最终控制人控制的实体房屋建筑物246203639本集团的联营公司房屋建筑物3315763320

本集团的合营公司房屋建筑物–2866

3561969825

(iii) 本集团作为承租方承担的折旧费用及利息费用租赁资产种类2025年度2024年度本集团的联营公司房屋建筑物370369226248受本公司最终控制人控制的实体房屋建筑物556211393

375931237641

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八关联方关系及其交易（续）

(3)关联交易（续）

(f) 提供担保担保是否已经被担保方担保金额担保起始日担保到期日履行完毕本集团的合营公司8050002021年9月29日2055年4月29日否

(g) 出售股权

2025年度2024年度

本集团的联营公司（附注五(1)）2083358–

(h) 购买股权

2025年度2024年度

本集团的合营公司–559289

(i) 捐赠支出

2025年度2024年度

本公司关键管理人员施加重要影响的实体258060476

(j) 关键管理人员薪酬

2025年度2024年度

关键管理人员薪酬4438642188

258顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司259第九节财务报告

八关联方关系及其交易（续）

(4)关联方应收、应付款项余额

(a) 应收账款

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额坏账准备账面余额坏账准备

受本公司最终控制人控制的实体451919(1839)467391–

本集团的联营公司66971(52604)69019(50401)

本集团的合营公司6338(171)4487–本公司关键管理人员施加重要

影响的实体240(28)170–

控股股东45(1)59–

525513(54643)541126(50401)

(b) 合同资产

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额坏账准备账面余额坏账准备

本集团的联营公司7600–958–

受本公司最终控制人控制的实体8875–7538–

本集团的合营公司14–21–本公司关键管理人员施加重要

影响的实体––14–

16489–8531–

260顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司261第九节财务报告

八关联方关系及其交易（续）

(4)关联方应收、应付款项余额（续）

(c) 预付款项

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的联营公司3015916041受本公司最终控制人控制的实体251944000

本公司关键管理人员施加重要影响的实体–2500本集团的合营公司10661139

控股股东的联营公司––

6601422680

(d) 发放贷款及垫款

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的联营公司–50

(e) 其他应收款

2025年12月31日2024年12月31日

账面余额坏账准备账面余额坏账准备

受本公司最终控制人控制的实体148353–183173–

本集团的联营公司107595–101248–

本集团的合营公司1724–1070–

控股股东––306–

257672–285797–

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八关联方关系及其交易（续）

(4)关联方应收、应付款项余额（续）

(f) 其他非流动资产――预付设备及工程款

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的联营公司1069551164

(g) 长期应收款（包括一年内到期的长期应收款）

2025年12月31日2024年12月31日

受本公司最终控制人控制的实体1717

本集团的合营公司1–

1817

(h) 吸收存款

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的联营公司373872

(i) 应付账款

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的合营公司290967169697受本公司最终控制人控制的实体158687109013本集团的联营公司9103653612

540690332322

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八关联方关系及其交易（续）

(4)关联方应收、应付款项余额（续）

(j) 合同负债

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的合营公司1008221766控股股东1191本集团的联营公司10564290受本公司最终控制人控制的实体83992838

2904625085

(k) 其他应付款

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的联营公司158904115748本集团的合营公司30692300受本公司最终控制人控制的实体40771438控股股东129129

166179119615

262顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司263第九节财务报告

八关联方关系及其交易（续）

(4)关联方应收、应付款项余额（续）

(l) 租赁负债（包括一年内到期的租赁负债）

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的联营公司411879360194受本公司最终控制人控制的实体5315686838

465035447032

(5)关联方承诺

(a) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团无重大的对关联方的出租承诺。

(b) 提供担保

2025年12月31日2024年12月31日

本集团的合营公司23611802384180上述关联方担保承诺为已承诺但尚未向关联方提供的担保余额。

九股份支付

(1)股份支付总体情况

本年发生的股份支付费用如下：

2025年度2024年度

以权益结算的股份支付18116991446

以现金结算的股份支付–(10952)

18116980494

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九股份支付（续）

(2)以权益结算的股份支付情况

(a) 2022年A股期权激励计划

2022年5月召开的第五届董事会第二十五次会议审议通过了2022年股票期权激励计划(“2022年股票期权激励计划”)，本公司向

符合条件的激励对象授予不超过6000万份人民币普通股股票期权。在本公司达到预定业绩条件及被激励对象达到绩效考核指标的情况下，被授予人所获股票期权总额的25%、25%、25%、25%，将分别于自2022年5月30日起满12个月、24个月、36个月及48个月后生效。

授予日股票期权公允价值的确定方法及关键参数如下：

估值方法布莱克-斯科尔斯模型

授权日所定的期权行权价格42.61元、42.431元期权的有效期授予日至每期首个可行权日的期限

标的股份的现行价格(授予日收盘价)51.57元、49.88元

股价历史波动率35.77%~40.39%

预计股息率0.51%~0.55%

期权有限期内的无风险利率1.50%~2.75%

如附注四(36)所述，于2025年度，因为2022年股票期权激励计划行权条件已经成就，首次授予第三个行权期可行权股票期权数和预留授予股票期权的第三个行权期可行权的人民币普通股期权数量共计8257059份人民币普通股。

于2025年12月31日，2022年股票期权激励计划下尚未行权的人民币普通股期权数量为17466709份（2024年12月31日：27295395份）。

于2025年12月31日，本公司确认的以权益结算的股份支付的累计金额为583831千元（2024年12月31日：545105千元），其中归属于母公司股东权益的累计金额为582423千元（2024年12月31日：543695千元）。于2025年度，本公司以权益结算的股份支付确认的费用金额为38726千元（2024年度：84316千元）。

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九股份支付（续）

(2)以权益结算的股份支付情况（续）

(b) “共同成长”持股计划于2025年9月15日，本公司召开2025年第一次临时股东大会，审议并通过了《顺丰控股股份有限公司“共同成长”持股计划（A股）（草案）》（以下简称“共同成长持股计划”或“持股计划”)。本公司所设立的共同成长持股计划存续期不超过15年，在存续期内分9个年度向符合资格的本集团员工授予不超过162000万份虚拟股份单元。于每次授予虚拟股份单元后的次年一季度，董事会结合公司及被激励对象个人层面的业绩考核情况，根据持股计划约定方式计算的核算价格高于虚拟股份单元授予价格的增值部分，计算每位被激励对象的可归属股票数量并向其归属对应数量的股票。

共同成长持股计划的股票来源为本公司控股股东明德控股的自愿赠予。于2025年12月31日，共同成长持股计划已收到由明德控股赠予的20000万股本公司A股股票。该部分股票已过户至共同成长持股计划在中国证券登记结算有限责任公司开立的证券账户。

共同成长持股计划的持有人为符合资格的本集团员工，持有人对共同成长持股计划的内部管理负责，持有人会议是共同成长持股计划的内部管理最高权利机构。若持有人为本公司董事、监事、高级管理人员的，则放弃其在持有人会议的提案权和表决权，并在本公司的董事会和股东会上对涉及共同成长持股计划的相关议案进行审议时回避表决。持有人会议设置管理委员会，并授权管理委员会为日常管理机构，负责共同成长持股计划的日常管理及代表所有持有人行使股东权利。管理委员会成员由持有人会议选举产生，本公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员或其关联人士不得担任管理委员会委员。

共同成长持股计划持有的资产独立于本公司的资产，在持股计划的存续期及清算期内，未授予的持股计划份额、对应的标的股票及其产生的分红等持股计划所持有的资产不归本公司所有。

(i) 2025年度首次授予虚拟股份单元

共同成长持股计划的可归属股份的核算价格为授予年度本公司A股股票的全年平均收盘价格。每次归属后的锁定期均为12个月，锁定期自本公司公告每次标的股票归属之日起算。同时，锁定期后设置相应的服务期，自每次归属的标的股票锁定期届满之日起计算。首个年度归属的服务期为96个月，次年度归属的服务期为84个月，以此类推。其中，第九个年度归属只设置12个月锁定期，无服务期。于2025年9月15日，经2025年第一次临时股东大会审议通过，本公司向符合资格的员工授予虚拟股份单元7981.93万份，虚拟股份单元的授予价格为35元/股。

本公司以授予日的股票收盘价确定当日的股票公允价值，并根据蒙特卡洛模型计算每位被激励对象的预计可归属股份数量。于

2025年12月31日，本公司确认的以权益结算的股份支付的累计金额为8332千元，其中归属于母公司股东权益的累计金额为

8332千元。于2025年度，本公司以权益结算的股份支付确认的费用金额为8332千元。

(c) 本公司下属子公司股份支付情况

本集团以下属若干子公司的部分股权作为标的，分别授予该等公司或集团内其他子公司的高级管理人员及其他员工该等公司的股权或期权。

于2025年12月31日，本集团确认的该等公司以权益结算的股份支付的累计金额为742310千元（2024年12月31日：608199千元），其中归属于母公司股东权益的累计金额为570573千元（2024年12月31日：492681千元）。2025年度，以权益结算的股份支付确认的费用为134111千元（2024年度：确认费用7130千元）。授予日的公允价值按照现金流量折现模型、二叉数模型等评估方法确认。

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十承诺事项

(1)资本性支出承诺事项

以下为本集团于资产负债表日，已签约而尚不必在资产负债表上列示的资本性支出承诺：

2025年12月31日2024年12月31日

房屋、建筑物及机器设备35561171515674已签订尚未履行或尚未完全履行的对外投资合同39723121043

35958401636717

十一或有事项如附注八(3)(f)所述，本集团的子公司为关联方提供贷款担保。于2025年12月31日，合计担保金额为805000千元（2024年12月31日：782000千元）。

十二资产负债表日后事项

(1)资产负债表日后利润分配

于2026年3月30日，本公司董事会同意公司以未来实施2025年度利润分配方案的股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币4.3元（含税）。剩余未分配利润结转以后年度分配。本次不进行公积金转增股本、不送红股。此项提议尚待股东此项提议尚待股东会批准。于资产负债表日后提议派发的现金股利并未在资产负债表日确认为负债。

(2) 关于认购极兔速递新发行股份以及根据一般性授权向极兔速递发行新H股

于2026年1月15日，本公司与极兔速递环球有限公司(以下简称“极兔速递”)签署《认购协议》，计划通过境外全资附属公司以每股10.10港元认购极兔速递新发行的821657973股B类股份，支付的总对价约为8298.75百万港元。此外，本公司计划根据一般性授权在香港联交所以每股36.74港元向极兔速递或其指定主体发行225877669股H股。该等H股发行完成后，本次H股发行的募集资金净额（扣除佣金和预计开支后）预计约为8288.75百万港元。

截至本财务报表批准报出日，上述交易事项尚未完成。

(3) 回购A股股份

根据2025年10月30日第六届董事会第二十五次会议审议通过的《关于调整2025年第1期A股回购股份方案的议案》，2026年1月1日至本财务报表批准报出日之前最后一次披露A股回购股份进展公告之日（2026年3月3日），本公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购A股股份11.998800股。

266顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司267第九节财务报告

十三资产负债表日后经营租赁收款额

本集团作为出租人，资产负债表日后应收的租赁收款额的未折现金额汇总如下：

2025年12月31日2024年12月31日

一年以内（含一年）424677418210

一到二年（含二年）218889314925

二到三年（含三年）136443223282

三到四年（含四年）85833148307

四到五年（含五年）60825113522五年以上150053262618

10767201480864

十四企业合并

详见附注五(1)。

十五金融工具及相关风险

本集团的经营活动会面临各种金融风险，主要包括市场风险（主要为外汇风险、利率风险和其他价格风险）、信用风险和流动风险。上述金融风险以及本集团为降低这些风险所采取的风险管理政策如下所述：

董事会负责规划并建立本集团的风险管理架构，制定本集团的风险管理政策和相关指引并监督风险管理措施的执行情况。本集团己制定风险管理政策以识别和分析本集团所面临的风险，这些风险管理政策对特定风险进行了明确规定，涵盖了市场风险、信用风险和流动风险管理等诸多方面。本集团定期评估市场环境及本集团经营活动的变化以决定是否对风险管理政策及系统进行更新。本集团的风险管理由风险管理委员会按照董事会批准的政策开展。风险管理委员会指导本集团各部门进行紧密合作来识别、评价和规避相关风险。本集团内部审计部门就风险管理控制及程序进行定期的审核，并将审核结果上报本集团的审计委员会。

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十五金融工具及相关风险（续）

(1)市场风险

(a) 外汇风险

本集团的主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算，也有部分经营位于中国香港、美国、韩国及欧洲等地区/国家，分别以港币、美元、韩元及欧元等进行结算。本集团已确认的非本位币金融资产和金融负债及未来的外币交易存在着外汇风险。

管理层持续监控本集团非本位币交易和非本位币金融资产及金融负债的规模，以最大程度降低面临的外汇风险。

(i) 以人民币为记账本位币的公司的外汇风险

于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团以人民币作为记账本位币的公司持有的非本位币金融资产和金融负债的外汇敞口如附注四(58)(a)所示，主要来源于美元、港币和欧元。

于2025年12月31日，对于上述各类美元金融资产和美元金融负债，如果人民币对美元升值或贬值5%，其他因素保持不变，则本集团将减少或增加税前利润约18893千元（2024年12月31日：27738千元）。

其他外币的变动产生的外汇风险影响不重大。

(ii) 以港币为记账本位币的公司的外汇风险

于2025年12月31日及2024年12月31日，位于中国香港地区以港币作为记账本位币的公司持有的非本位币金融资产和金融负债的外汇敞口如附注四(58)(b)所示，主要来源于美元。因为港币和美元为联系汇率，上述以港币作为记账本位币的公司所面临的外汇风险不重大。

(iii) 于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团内除位于中国香港地区的子公司以外，其他海外子公司未持有重大的非本位币金融资产和金融负债。

(iv) 鉴于本集团内子公司存在不同的功能性货币，故即使本集团内的交易及结余被抵消，仍存在由此产生的外汇风险。于

2025年12月31日及2024年12月31日，该等外汇风险不重大。

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十五金融工具及相关风险（续）

(1)市场风险（续）

(b) 利率风险本集团的利率风险主要产生于长期银行借款及应付债券等长期带息债务。浮动利率的金融负债使本集团面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本集团面临公允价值利率风险。本集团根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例。于2025年12月31日，本集团长期带息债务主要为浮动利率借款以及固定利率应付债券，其中，浮动利率的长期借款合计为5183331千元（2024年12月31日：6186386千元）；以人民币计价的固定利率应付债券金额合计为1998566千

元（2024年12月31日：1997981千元），以美元计价的固定利率应付债券金额合计为美元1473973千元，折合人民币为

10360259千元（2024年12月31日：美元2496238千元，折合人民币约为17943954千元）。

本集团持续监控集团利率水平。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本集团尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对本集团的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整，这些调整可能是进行利率互换的安排来降低利率风险。

于2025年12月31日，如果浮动利率之借款的利率上升或下降50个基点，其他因素保持不变，则本集团的税前利润会减少或增加约25917千元（2024年12月31日：30932千元）。

(c) 其他价格风险

本集团其他价格风险主要产生于各类以公允价值计量且不在一年内出售的权益工具投资，存在价格变动的风险。

于2025年12月31日，如果本集团上述各类权益工具投资的预期价格上涨或下跌10%，其他因素保持不变，则本集团将增加或减少税前利润约63451千元（2024年12月31日：约47742千元）、增加或减少税前其他综合收益约829704千元（2024年12月31日：约823199千元）。

(2)信用风险

本集团信用风险主要产生于货币资金、应收票据、应收账款、应收款项融资、发放贷款及垫款、其他应收款、合同资产、固定

收益凭证、一年内到期的非流动资产以及长期应收款，以及未纳入减值评估范围的以公允价值计量且其变动计入当期损益的债务工具投资等。于资产负债表日，除长期应收款的最大信用风险敞口为其未折现合同现金流量之和外，本集团金融资产的账面价值已代表其最大信用风险敞口。

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十五金融工具及相关风险（续）

(2)信用风险（续）

本集团的货币资金主要为存放于声誉良好并拥有较高信用评级的国有银行和其它大中型上市银行的银行存款，本集团认为其不存在重大信用风险，几乎不会产生因银行违约而导致的重大损失。

本集团的应收票据、应收账款、应收款项融资、其他应收款、合同资产、一年内到期的非流动资产及长期应收款，包括应收关联方款项和应收非关联方款项。对于应收关联方款项，本集团认为其信用风险较低。对于应收非关联方款项及固定收益证券，本集团会设定相关政策以控制信用风险敞口。本集团基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应的信用期。应收账款的信用期一般在30天到90天。本集团会定期对客户信用记录进行监控，对于信用和回收记录不良的客户，本集团会采用催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本集团的整体信用风险在可控的范围内。

本集团的应收票据、应收账款、应收款项融资以及合同资产主要是提供物流及货运代理服务及其他相关服务或销售商品形成，其他应收款、一年内到期的非流动资产及长期应收款主要来源于提供物流及货运代理服务过程中产生的各种代垫款、代收货

款、押金及保证金、为员工提供的贷款、以及应收融资租赁款等，管理层对债务人的财务状况保持持续的信贷评估，但一般不要求债务人就未偿还金额提供抵押物。本集团会定期监控并复核未偿还金额的预期信用损失，评估与预期信用损失计算相关的重要宏观经济假设和参数，包括经济下滑的风险、外部市场环境、客户情况的变化、国内生产总值和消费者物价指数等。基于上述评估，管理层对其计提相应的坏账准备。当本集团不能合理预期可收回的款项时，则相应核销相关的未偿还金额。表明无法合理预期能够收回款项的迹象包括债务人无法按计划偿付或逾期无法支付合同款项、出现重大财务困难以及破产清算等。

对于发放贷款及垫款，本集团根据国家相关监管部门的要求来制定信贷政策和操作实施细则，对授信工作的全流程实行规范化管理。此外，本集团进一步完善授信风险监测预警管理体系，加强授信风险监测。积极应对信贷环境变化，定期分析信贷风险形势和动态，有前瞻性地采取风险控制措施。建立问题授信优化管理机制，加快问题授信优化进度，防范形成不良贷款。

2025年度，发放贷款及垫款主要处于第一阶段，信用风险不重大。

此外，财务担保承诺可能会因为交易对手方违约而产生风险，本集团对财务担保承诺制定了严格的申请和审批要求，综合考虑内外部信用评级等信息，持续监控信用风险敞口、交易对手方信用评级的变化及其他相关信息，确保整体信用风险在可控的范围内。

于2025年12月31日，本集团无重大的因债务人抵押而持有的担保物和其他信用增级（2024年12月31日：无）。

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十五金融工具及相关风险（续）

(3)流动风险

(a) 本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。本集团在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；同时，持续监控是否符合借款协议的规定，并综合考虑利率水平、借款期限、增信措施等融资条件，筛选不同的金融机构以获得提供足够备用资金的承诺，同时考虑开展不同类型的供应商融资安排，以满足短期和长期的资金需求。

于资产负债表日，本集团各项金融负债以未折现的合同现金流量按到期日列示如下：

2025年12月31日

一年以内一到二年二到五年五年以上合计

交易性金融负债107268–––107268

吸收存款457–––457

应付账款30277218–––30277218

其他应付款10666437–––10666437

短期借款7106051–––7106051

应付票据4007–––4007

其他流动负债2666142–––2666142长期借款44125915150734069217760766101625应付债券607614813590067750386459680319782343

长期应付款7471232403679–240553租赁负债638945344689864500748136566516724852

63741911757546816321030603854493676953

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十五金融工具及相关风险（续）

(3)流动风险（续）

(a) （续）

2024年12月31日

一年以内一到二年二到五年五年以上合计

交易性金融负债105464–––105464

吸收存款943–––943

应付账款27386037–––27386037

其他应付款10178082–––10178082

短期借款15355544–––15355544

应付票据9487–––9487

其他流动负债810952–––810952长期借款1965353236186143597061044678791387应付债券1064964637759852882091039154823122319

长期应付款23571247452––271023租赁负债610269843746212913796159548114986596

63003095133615321256171112091496101017834

(b) 于资产负债表日，本集团已签订但尚未开始执行的租赁合同现金流量按到期日列示如下（附注四(33)）：

2025年12月31日2024年12月31日

一年以内（含一年）1128349893228

一到二年（含二年）400916529230

二到三年（含三年）367397489211三年以上3395182733760

22361804645429

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十六公允价值估计

公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：

第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。

第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。

第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。

(1)持续的以公允价值计量的金融资产和金融负债

于2025年12月31日，持续的以公允价值计量的金融资产按上述三个层次列示如下：

第一层次第二层次第三层次合计

交易性金融资产：

结构性存款––1608026416080264

基金投资及其他793470983924118712

应收款项融资：

应收票据–244734–244734

其他非流动金融资产：

产业基金类投资––289307289307

其他––345206345206

其他权益工具投资：

股权投资1587405–67096388297043金融资产合计15874842794432350833925375266

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十六公允价值估计（续）

(1)持续的以公允价值计量的金融资产和金融负债（续）

于2024年12月31日，持续的以公允价值计量的金融资产按上述三个层次列示如下：

第一层次第二层次第三层次合计

交易性金融资产：

结构性存款––1101590411015904

基金投资及其他782797227377230252

应收款项融资：

应收票据–170913–170913

其他非流动金融资产：

产业基金类投资––331815331815

其他––145601145601

其他权益工具投资：

股权投资1033218–71987768231994金融资产合计10332961737101891947320126479

于2025年12月31日，持续的以公允价值计量的金融负债按上述三个层次列示如下：

第一层次第二层次第三层次合计

衍生金融负债：

其他–107268–107268

于2024年12月31日，持续的以公允价值计量的金融负债按上述三个层次列示如下：

第一层次第二层次第三层次合计

衍生金融负债：

其他–105464–105464本集团以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。本年度本集团存在第一层次与第三层次间的转换。

对于在活跃市场上交易的金融工具，本集团以其活跃市场报价确定其公允价值；对于不在活跃市场上交易的金融工具，本集团采用估值技术确定其公允价值。所使用的估值模型主要为现金流量折现模型和市场可比公司模型等。估值技术的输入值主要包括预期收益率和缺乏流动性折价等。

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十六公允价值估计（续）

(1)持续的以公允价值计量的金融资产和金融负债（续）

上述第三层次资产变动如下：

交易性金融资产交易性金融资产其他非流动金融资产其他非流动金融资产其他权益工具

－结构性存款－基金投资及其他－产业基金投资－其他－非上市公司股权

2024年12月31日110159042273773318151456017198776

本年新增99639000–707618776513208

本年重分类–(30000)–30000140

本年减少(95005496)(126178)(77514)(25417)–

计入当期损益的利得43085615948349149163–

计入其他综合收益的损失––––(202907)

外币报表折算差额–(3223)(6984)(1906)(299579)

2025年12月31日16080264839242893073452066709638

交易性金融资产交易性金融资产其他非流动金融资产其他非流动金融资产其他权益工具

－结构性存款－基金投资及其他－产业基金投资－其他－可供出售权益工具

2023年12月31日6542881266429499320906767070693

本年新增8981200030000111141000034

本年重分类–121537(93125)96321–

本年转出至第一层级–––––

本年减少(85791425)(194623)(42595)–(1302)

计入当期损益的利得（/损失）452448(2738)(47111)(52365)–

计入其他综合收益的损失––––(97670)

外币报表折算差额–67724212969227021

2024年12月31日110159042273773318151456017198776

276顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司277第九节财务报告

十六公允价值估计（续）

(1)持续的以公允价值计量的金融资产和金融负债（续）

第三层次公允价值计量的相关信息如下：

公允价值输入值

2025年2024年

12月31日12月31日估值技术名称范围/加权平均值与公允价值之间的关系可观察/不可观察

交易性金融资产–

结构性存款1608026411015904现金流折现法预期收益率1.40%-2.67%预期收益率增加/减少10%将导不可观察

致公允价值增加/减少0.02%

基金投资及其他83924227377调整后净资产价值调整后净资产价值不适用调整后净资产价值加/减少10%不可观察

将导致公允价值增加/减少

10%

其他非流动金融资产–

产业基金投资289307331815调整后净资产价值调整后净资产价值不适用调整后净资产价值加/减少10%不可观察

将导致公允价值增加/减少

10%

其他345206145601市场法预期波动率62.06%预期波动率越高，采用市场法确不可观察定的公允价值越低

其他权益工具–

可供出售权益工具67096387198776市场法缺乏市场流动性的折扣10%-15%缺乏市场流动性折扣增加/减少不可观察

10%将导致公允价值减少/增

加0.92%至1.76%

2350833918919473

(2)不以公允价值计量但披露其公允价值的金融资产和金融负债

本集团以摊余成本计量的金融资产和金融负债主要包括：货币资金、应收款项、发放贷款及垫款、一年内到期的非流动资产、

长期应收款、短期借款、应付款项、租赁负债、长期借款、应付债券、一年内到期的非流动负债、其他流动负债和长期应付款等。

不以公允价值计量的金融资产和金融负债的账面价值与公允价值差异很小。一年以上的金融资产及金融负债，以合同规定的未来现金流量按照市场上具有可比信用等级并在相同条件下提供几乎相同现金流量的利率进行折现后的现值确定其公允价值，属

于第三层次。

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十七资本管理

本集团资本管理政策的目标是为了保障本集团能够持续经营，从而为股东提供回报，并使其他利益相关者获益，同时维持最佳的资本结构以降低资本成本。

为了维持或调整资本结构，本集团可能会调整支付给股东的股利金额、向股东返还资本、发行新股或出售资产以降低债务。

本集团的总资本为合并资产负债表中所列示的股东权益。本集团不受制于外部强制性资本要求。

于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团的资产负债比率列示如下：

2025年12月31日2024年12月31日

总资产216469037213824213总负债106144286111488992

资产负债率49.03%52.14%十八公司财务报表主要项目附注

(1)货币资金

2025年12月31日2024年12月31日

银行存款102084077604

(2)其他应收款

2025年12月31日2024年12月31日

下拨子公司资金1496680113808743

应收泰森控股股利2050000–其他626522

1702306613808765

减：坏账准备––

1702306613808765

本公司不存在因资金集中管理而将款项归集于其他方并列报于其他应收款的情况。

278顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司279第九节财务报告

十八公司财务报表主要项目附注（续）

(2)其他应收款（续）

其他应收款账龄分析如下：

2025年12月31日2024年12月31日

一年以内（含一年）126525739438283

一到二年（含二年）9444441174433二年以上34260493196049

1702306613808765

(3)长期股权投资

2025年12月31日2024年12月31日

子公司(a) 70032862 69994648

减：长期股权投资减值准备––

7003286269994648

本公司不存在长期股权投资变现的重大限制。

(a) 子公司本年增减变动减值准备持股比例与

2024年2025年表决权表决权比例2024年2025年本年宣告分派

核算方法12月31日本年增减12月31日持股比例比例不一致的说明12月31日12月31日的现金股利

泰森控股成本法699946483821470032862100.00%100.00%––2500000

(4)投资收益

2025年度2024年度

成本法核算的长期股权投资收益25000005000000

其他422(171)

25004224999829

278顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司279第九节财务报告

财务报表补充资料一非经常性损益明细表

2025年度2024年度

处置子公司的投资收益79333680615处置其他非流动资产收益44230123154

除与正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司

损益产生持续影响外，计入当期损益的政府补助680357560339除同正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益697011597497单独进行减值测试的应收款项减值准备转回6385750904

其他营业外收支净额153246(63551)小计24320371348958

减：所得税影响数(499797)(278237)

减：归属于少数股东的非经常性损益(78810)(45800)归属于母公司股东的非经常性损益18534301024921

其中：持续经营业务产生的非经常性损益18534301024921

(1)非经常性损益明细表编制基础

根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号――非经常性损益（2023年修订）》的规定，非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力作出正确判断的各项交易和事项产生的损益。

280顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司281第九节财务报告

财务报表补充资料（续）二净资产收益率及每股收益加权平均每股收益

净资产收益率(%)基本每股收益（元/股）稀释每股收益（元/股）

2025年度2024年度2025年度2024年度2025年度2024年度

归属于公司普通股股东的净利润11.51%11.16%2.232.112.222.11扣除非经常性损益后归属于公司

普通股股东的净利润9.59%10.04%1.861.891.851.89

其中：

－持续经营业务

归属于公司普通股股东的净利润11.51%11.16%2.232.112.222.11

扣除非经常性损益后归属于公司

普通股股东的净利润9.59%10.04%1.861.891.851.89三境内外财务报表差异调节表

本公司亦按照国际财务报告准则编制了合并财务报表。于2025年12月31日及2025年度，本合并财务报表与本公司按照国际财务报告准则编制的合并财务报表之间在净资产及净利润方面并不存在差异。

280顺丰控股股份有限公司2025年度报告2025年度报告顺丰控股股份有限公司281