获北美客户超亿美元燃气轮机发电机组复购订单，发电业务快速发展根据1 月14 日公告，全资子公司 GenSystems Power Solutions LLC（GPS）近期与美国某客户签署了燃气轮机发电机组销售合同，金额为1.06 亿美元，将用于北美数据中心及工业供电等领域。结算方式： 合同签署后客户将支付一定比例定金，其余款项按照合同约定进度支付。交付期限：自合同生效后13 个月内。

本次合同签署是GPS 间隔一个月与该客户签署的第二份燃气轮机发电机组销售合同，双方两次签约累计合同金额已达14.84 亿元。本次复购彰显了北美客户对公司产品性能、交付能力及综合实力的高度认可，进一步巩固公司在数据中心及工业供电等领域的竞争优势，推动提升公司全球品牌影响力和市场竞争力。

发电业务积累深厚屡获突破，有望成为公司第三增长曲线公司目前拥有自主研发制造的燃气轮机发电机组、往复式内燃机发电组、储能设备、变频设备等电力装备，将持续深耕数据中心、工业能源和新型电力系统三大领域。在数据中心领域，公司不仅致力于解决复杂应用场景下的发电保障需求，更将构建覆盖发电、配电及热能管理的一体化解决方案。公司近期连续斩获北美数据中心超亿美元燃气轮机发电机组项目，业务持续突破，形成可复制的应用成果，发电业务有望成为油服装备、天然气业务之后第三增长曲线。

国际化战略成效显著，海外业务收入占比持续提升；天然气业务快速发展2025 年上半年公司海外市场实现收入32.95 亿元，同比增长38.4%，海外新增订单同比增长24.2%，海外业务毛利率持续优化。

天然气业务发展强劲，成为公司业绩增长重要来源。国内：上半年成功签署国内大型储气库离心式压缩机约5 亿元供货合同。海外：2025 年12 月，中标文莱超亿美元天然气终端项目。2025 年7 月，成功中标北非阿尔及利亚国家石油公司侯德努斯天然气增压站总承包工程项目，总金额约61.3 亿元。近两年天然气业务订单增长较快，公司多措并举提产能保交付。三季度，公司预付账款及存货、其他非流动资产、租赁负债较年初均增长，分别系公司提前储备关键核心部件、积极推进海外产能建设、租赁厂房扩充国内产能。随着天然气业务产能建设持续推进，订单和业绩有望共振。

盈利预测及估值

预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.2、37.9、44.3亿元，同比增长19%、21%、17%，对应PE 分别为28、23、19 倍，维持“买入”评级。

风险提示

油价大跌风险；海外汇率波动；行业竞争加剧