东吴证券研报指出，杰瑞股份单Q3归母净利润+22%超市场预期，燃机放量+AIDC一体化驱动业绩弹性释放。AIDC电力需求保持高增，燃机订单兑现与一体化布局打开长期成长空间。北美AIDC建设持续提速，头部科技企业大幅上调算力建设规划，如SpaceX将2027年底算力目标由此前的5-10GW上调至13-20GW，叠加当地电网扩容周期长，燃机供需缺口有望继续扩大。公司前瞻性布局燃机成撬业务，凭借稀缺机头资源、模块化集成及强海外交付能力已获取超26亿美元订单。当前FTAI航改燃测试已顺利完成，充裕储备助力公司现有订单交付与未来增量销售，后续增长确定性较强。同时，公司正由单一供电设备商向AIDC一体化解决方案提供商延伸，布局配电、储能、液冷及模块化数据中心等环节，核心产品研发及UL认证持续推进。随着燃机业务规模化交付及一体化项目逐步落地，公司长期成长空间有望进一步打开。该行维持公司2026-2028年归母净利润至36.8/86.1/134.2亿元，当前市值对应PE约25/11/7X，维持“买入”评级。