机械板块上半年经营状况很理想。机械板块上市公司2010 年中期实现收入4160.58 亿元，同比增长31.99%，实现净利302.24 亿元，同比增长38.36%，加权平均每股收益0.2071 元，加权平均净资产收益率6.35%，均低于两市平均水平。每股经营活动净现金流-0.0362 元，低于两市平均水平。

工程机械、机床工具盈利倍增。上半年工程机械上市公司实现收入821.82 亿元，同比增长68.17%，实现净利94.55 亿元，同比增长122.74%；净资产收益率17.31%，同比增长为109.6%。上半年机床工具上市公司实现收入72.21 亿元，同比增长58.29%，实现净利4.85 亿元，同比增长99.58%；净资产收益率6.78%，同比增长为53.52%。

电气设备复苏相对平缓。上半年电气设备上市公司实现收入1126 亿元，同比增长18.97%，实现净利86 亿元，同比增长19.78%；净资产收益率6.25%，同比增长为-18.85%。

重矿机械经营状况低迷。上半年重矿机械上市公司实现收入184.33 亿元，同比增长8.38%，实现净利17.25 亿元，同比增长3.21%；净资产收益率5.33%，同比增长为-40.83%。

机械行业未来仍以新兴行业为主。中报显示，上半年强周期且对经济敏感的工程机械和机床工具延续了去年下半年的强劲复苏趋势，盈利增长基本翻倍；而电气设备由于发电设备和一次输电设备需求增速下滑，表现相对平稳；重矿机械受煤、电、油等基础产业投资增速不高的影响，整体经营状况低迷。展望未来，尽管上半年工程机械和机床工具盈利增长迅速，但我们也注意到这两个行业2 季度盈利增速已明显低于1 季度，我们预计下半年机械行业各子行业的发展差距将有缩小，增长较快的工程机械和机床工具增速将适度回落。维持行业中性评级，未来关注重点依然是符合经济结构调整的新兴行业，如高铁、核电、智能电网、电动汽车相关零部件、节能减排等。