收购并表增厚，前三季度业绩翻倍增长

赫美集团发布3Q2016季报，1-3Q16累计营收15.3亿元，同比增长111.3%；归母净利润1.3亿元，同比增长113.5%；其中3Q16单季营收同比增长159.3%至5.3亿，归母净利润3685万，同比增长965.3%。业绩大幅增长除原智能电表业务整顿恢复外，主要由于今年以来收购的欧祺亚和联金微贷&联金所并表所致。

3360万收购增资亚美运通30%股权，品质消费生态圈布局再下一城公司同时公告拟3360万元增资收购亚美运通30%股权，进一步完善旅业布局。亚美运通成立于2010年，是出境旅游专业运营商，主要从事出境旅游的批发业务，整合机票、签证、地接、酒店等上游资源，开发不同层次、主题和特色旅游产品。目前产品线路覆盖亚洲、澳洲、欧洲、非洲、中东、美洲等地，尤以东南亚和海岛旅游为特色。

1H16营收2.27亿元，微亏65万。公司承诺16-18年净利润不低于600/900/1200万。

收购亚美运通将进一步完善赫美集团商旅品质生活圈布局，一方面上市公司将借助亚美运通既有旅游地资源网络和游客资源，开拓公司旅游消费品销售网络和用户资源；另一方面，上市公司也将借助亚美运通专业旅游产品设计能力，协助公司旅游生态小镇开发运营。

全年业绩高增长无忧，跨界资源整合能力凸显公司同时预告2016全年归母净利润1.62-2.11亿元，同比增长53.4%-99.5%，全年业绩高增长无忧。公司自去年下半年以来持续跨界收购及战略合作，凸显公司资源整合能力。公司通过中后端聚集优质设计师和加工资源、前端重点聚焦旅游产品和品牌集合店（联合国际珠宝设计师平台PLUKKA打造的首家买手店已在纽约开业，四季度国内深圳及上海店也将开出），辅以蓝钟品牌运营经验，打造领先品牌消费品全产业链平台。

我们看好公司布局及资源整合能力，暂不考虑定增影响，预计16-18年EPS分别为0.63/0.99/1.33元，维持“买入”评级。

风险提示：定增未能过会；新业务布局及整合不达预期