行业近况

我们对4Q19 国内公募基金重仓持股、以及陆港通资金流向进行了行业整体、细分行业、重点标的等方面的详细梳理，统计范围覆盖新能源车中上游、工业自动化自动化、电气设备三大板块共128 只股票（不含风电光伏）。

评论

行业持仓：4Q 整体显著加仓，加仓程度电动车>工业自动化>电气设备。

行业整体：截至4Q19，电新板块重仓持股占基金净值比例0.46%、环比提升0.20ppt，占基金股票投资市值比例2.56%、环比提升0.98ppt，加仓显著。

分板块：按重仓持股占公募基金的股票投资比重的季度变化衡量，4Q 加仓程度，动力电池（+0.78ppt）>上游材料（+0.26ppt）>储能（+0.15ppt）>锂电设备（+0.10ppt）>电机电控（+0.10ppt）>隔膜（+0.07ppt）>负极（+0.05ppt）>

工业自动化（+0.04ppt）>电解液（+0.03ppt）>低压电器（+0.03ppt）>三元前驱体（+0.02ppt），而充电桩、配网被微幅减仓。

个股持仓：持仓高度集中，龙头备受青睐。

持仓集中度：我们统计的128 只股票中，Top20 累计持仓322 亿元，占比高达92%。其中宁德时代、汇川技术、国电南瑞、璞泰来、宏发股份、恩捷股份持股总市值分别位列我们统计股票中的1、8、9、14、15、16 名。

持仓水平与变化：4Q19 重仓持股市值Top5 包括宁德时代、亿纬锂能、潍柴动力、华友钴业、先导智能；加仓Top5 包括宁德时代、亿纬锂能、潍柴动力、华友钴业、先导智能；减仓Top5 包括大族激光、德赛电池、石大胜华、多氟多、雄韬股份。

陆港通：持股比显著提升，龙头受持续青睐。

行业整体：截至2 月3 日，陆港通持股比例显著上行至占流通市值2.55%。

细分板块：4Q 至2 月3 日，陆港通持股占股票流通市值的平均比例有所增加的主要包特高压（+1.82ppt）、电机电控（+1.29ppt）、动力电池（+1.22ppt）、工业自动化（+1.02ppt）、储能（+0.98ppt）、上游材料（+0.91ppt）、锂电设备（+0.69ppt）、隔膜（+0.46ppt）>负极（+0.41ppt）、正极前驱体（+0.13ppt）等板块，陆港通流出低压电器（-1.20ppt）板块。

个股：陆港通主要持股中，按4Q 至2 月3 日持股比增加幅度，思源电气>

正泰电器>汇川技术>卧龙电驱>宁德时代>北方华创>恩捷股份>亿纬锂能>国电南瑞>鸣志电器，而宏发股份、当升科技持股比下降。

估值与建议

推荐：宁德时代，璞泰来，恩捷股份，当升科技，汇川技术，宏发股份，国电南瑞，麦格米特；建议关注：亿纬锂能（未覆盖）。我们上调了多支标的目标价（但维持评级和盈利预测不变）

风险

宏观经济景气度下滑，下游需求不及预期，竞争加剧导致盈利能力下滑。