板块方面，IP经济、食品加工、物流、旅游等板块涨幅居前，固态电池、华为手机、人形机器人、飞行汽车等板块跌幅居前。

盘面上，IP经济概念股逆势大涨，创源股份、华立股份、奥飞娱乐、实丰文化等涨停。物流股震荡走强，福然德、三羊马、长久物流、德邦股份等涨停。食品、白酒等大消费股表现活跃，桂发祥、好想你、皇台酒业、西安饮食等涨停。下跌方面，固态电池概念股陷入调整，蠡湖股份等多股跌超10%。

消息面

1、美联储卡什卡利：在12月降息是合理的考虑

美联储卡什卡利表示，在12月降息是合理的考虑。中性利率可能会更高，政策限制不会那么严格。地缘政治风险是经济前景的首要考虑因素。对财政部提名人选不予置评。需要政府让美国走上可持续的财政道路。

2、特朗普：将对进入美国的所有墨西哥和加拿大商品征收25%的关税

当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。(央视新闻)

3、离岸人民币兑美元短线走低100点，最新报7.2590

离岸人民币兑美元短线走低100点，最新报7.2590。

4、特朗普乱挥关税大棒妄言对进口自中国的商品加征10%的关税

当地时间25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。(央视新闻)

5、中信建投：2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”

中信建投研报指出，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。短期首先看好岁末年初的跨年行情，倾向超配几大线索：资产重估，金融地产和化债受益类；新质生产力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类；服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。

6、加拿大各省省长要求与总理紧急会面讨论加美关系

当地时间25日，加拿大各省省长要求总理特鲁多在美国当选总统特朗普就任前，召开紧急会议，讨论加美关系。加拿大联邦委员会(即省长协会)主席、安大略省省长福特25日向特鲁多致信表示，各省省长希望成为加拿大团队的一部分，参与处理贸易、边境安全、能源、国防以及跨境供应链等各项事务。福特还表示，省长们想了解联邦政府关于2026年“美国-墨西哥-加拿大协定”(简称美墨加协定)审查的态度。(央视新闻)

7、中国央行：今日进行2993亿元7天期逆回购操作

中国央行：今日进行2993亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。同花顺（300033）iFinD数据显示，今日有2883亿元7天期逆回购到期。

8、港交所行政总裁陈翊庭：外资对内地资本市场的投资比例还有较大提升空间

11月26日，香港交易所于上海举办第二届HKEX中国论，香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，展望未来，随着中国在全球经济和低碳转型中的影响力不断上升，中国资本市场可以为世界提供更大的投资机遇，国际投资者对内地资本市场的投资比例还有很大的提升空间。在这方面，互联互通机制还有巨大的潜力有待开发。她同时称，“未来，香港交易所将继续与内地合作伙伴和市场各方通力合作，不断拓展和优化互联互通机制，不断丰富我们的产品和服务，连接中国与世界，连接资本与机遇。”(第一财经)

9、国家医保局本周四将召开2024年国家医保药品目录调整新闻发布会预计公布医保谈判结果

据国家医保局消息，国家医保局将于11月28日上午十时在国家医保局召开2024年国家医保药品目录调整新闻发布会，介绍有关情况，并回答记者提问。这意味着，2024年国家谈判结果将于当天公布。根据此前国家医保局公布的消息，按照既定工作安排，从10月27日到30日中午，国家医保局组织25名来自全国各个省份医保部门的谈判专家与相关药品企业开展了现场谈判和竞价，共涉及127家企业、162种药品，其中医保目录外药品117种，医保目录内谈判续约药品45种。今年现场谈判工作平稳顺利，总体结果与往年基本相当，符合预期。“扩容”后的新版医保药品目录预计于11月底对外发布，明年1月1日起正式实施。(澎湃新闻)

10、广东：深化国资国企改革加快优质国有资产证券化

中共广东省委关于贯彻落实党的二十届三中全会精神进一步全面深化改革在推进中国式现代化建设中走在前列的意见发布，其中提及，深化国资国企改革。聚焦“三个集中”，深入推进国有经济布局优化和结构调整。在港口、航运等领域推进战略性重组和专业化整合，推动战略性新兴领域形成体系化产业布局。加快优质国有资产证券化。健全国有企业创新创造多元化投入机制，优化实施科技成果赋权、股权分红等多种形式的中长期激励机制。(南方日报)

11、小米集团开发自研芯片给联发科、高通带来压力

据报道，小米集团正在为其即将推出的智能手机准备一款自行设计的移动处理器，以减少对境外供应商高通公司和联发科的依赖。据知情人士透露，这款自主设计芯片预计将于2025年开始量产。(新浪)

12、1-10月全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.9%，利润总额同比下降1.1%

财政部发布数据显示，1-10月，国有企业营业总收入676606.0亿元，同比增长0.9%。1-10月，国有企业利润总额35371.9亿元，同比下降1.1%。1-10月，国有企业应交税费48524.7亿元，同比下降0.4%。10月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。

13、东部战区空军新闻发言人就美P-8A反潜巡逻机过航台湾海峡发表谈话

东部战区空军新闻发言人曹骏大校表示，11月26日，美军1架P-8A反潜巡逻机过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织海空兵力对美机过航行动全程跟监警戒，有效应对处置。美有关言论曲解法理、混淆视听，误导国际认知。我们正告美方停止歪曲炒作，共同维护地区和平稳定。(东部战区)

14、十二部门联合发文5G规模化应用“扬帆”机构关注度居前的概念股名单出炉

11月25日，工信部等十二部门发布关于印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》的通知。《方案》明确，到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。5G概念股中，北方华创、立讯精密、兆易创新、沪电股份、中际旭创、长电科技、鹏鼎控股的机构关注度居前，参与评级的机构数量均在30家及以上。

15、广电总局出手整治“霸总”与中老年题材微短剧防止通过拜金、炫富等制造爽点

近日，广电总局网络视听司连续发布两个管理提示，对于当前在中老年题材和所谓“霸总”题材微短剧创作中出现的不良倾向，进行及时提示和规范，推动微短剧创作持续向上、向善、向美。

16、黄金、白银突然暴跌！中东局势传来大消息！以黎就停火协议条款达成一致

中东局势传来大消息。11月25日晚间，据央视新闻，美国阿克西奥斯新闻网援引一位美国官员的话报道，以色列和黎巴嫩真主党已经就停火协议条款达成一致。

17、“谷子经济”突然火了！券商看好千亿市场规模增长空间

多家券商发布了“谷子经济”相关研报，其认为，“谷圈文化”的崛起，已经成为一股不可忽视的新消费力量，未来将撑起千亿规模市场。但投资人士也提醒，要防止部分个股短期涨幅过大的回调风险，近期市场热点轮动迅速，追高热点容易被套。

机构观点

中信建投：跨年行情渐行渐近

展望后市，比市场一致预期乐观。在面临外部巨大压力与挑战和内部信心不足环境下，更加会保持明年经济增速的高要求，且可能表现出对实现通胀目标的强烈诉求。因此，短期结合盈利预期、资金面与风险偏好，再加之市场位置，看好接下去的跨年行情，这个行情已渐行渐近，接下来提供的布局良机需要牢牢把握住。当然，“特朗普2.0”带来外部不确定性，因此结构上确实要更多关注盈利不依赖美国市场，估值不依赖美资的公司。综合看，“关税2.0”不改A股中期牛市趋势。

银河证券：震荡蓄势

市场在获得新外力（政策）推动情绪回暖之前，大概率维持3250到3400区间震荡走势。中期维度继续看好，但情绪不稳导致短期指数和板块大概率是无序波动的状态，建议根据投资风格决定仓位配置。操作层面，当前阶段是一个调仓换股很好的时间窗口，在市场震荡过程中，逢低买入未来内需复苏过程中可能有较好预期的行业和企业，以及有较强分红回报能力的公司，具体拐点出现的时间目前难以确定。短期，资金继续在弹性标的中博弈，市场轮动快的特点大概率会持续，建议务必根据个人交易能力决定是否参与短线博弈。若无法适应快速轮动，可适当降低仓位到半仓，但无需悲观。考虑到市场定价权依然在活跃资金方向，则机构的“心头肉”在进行短期交易的过程中，还需适当兼顾情绪。

国泰君安：有望出现跨年反弹

在12月至特朗普政府上台前，预计股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是震荡行情。从中线来看，仍维持N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。首先，决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，是股市出现行情和底部抬高的坚实基础，我们预计有机会的震荡行情还会持续。其次，当前股市正在快速计入中国潜在政策的空间与特朗普关税压力的复杂性，出现了港股和A股的调整，但这对股市而言并非坏事，并为跨年反弹奠定了基础。再次，内需不振与外部压力亦为2025年增量经济政策打开空间，潜在政策包括更高的赤字率、更多的向地方转移支付、更积极的促消费举措以及更大的汇率弹性。

申万宏源：可回归震荡市思维

目前，市场已从只反映国内政策单边影响，转向考虑特朗普交易和国内政策对冲的相对力量。上周总体市场热度继续回落，余温向小盘成长风格聚焦。赚钱效应的扩散有边界，交易性资金更要顺势而为。小盘成长本身可能反复有机会，但带动市场的效果本就不能持续。展望后市，调整后可以回归震荡市思维。后续还会有乐观预期容易发酵的窗口，可以积极做结构。调整后，中央经济工作会议前的时间窗口，大概率会成为A股市场反弹的契机。这波反弹，顺周期资产借政策预期修复是基本盘，高弹性的方向可能仍是小盘成长主题。