事件： 2026 年8 月6 日，伟星新材发布2026 年中报，1H2026 营收18.97 亿元同减8.71%；归母净利润3.90 亿元同增43.90%，扣非后归母净利润2.15 亿元，同减19.65%。2Q2026 年公司营收 10.84 亿元同降 8.34%；归母净利润 2.71 亿元同增71.96%，扣非后归母净利润1.28 亿元同降 16.83%，经营活动现金流净额 2.84 亿元同减42.68%，股息率5.16%。

经营提质产品毛利率回升，投资收益增厚Q2 利润：Q2 收入同降8.34%主要系下游需求低迷，加之油价波动下成本上涨，中小企业竞争加剧。Q2 毛利率41.92%同增1.39pct，虽原材料价格有所上涨，但公司坚持高端品牌定位，价格修复下利润率有所提升。Q2 销售/管理/研发费用率为15.59%/7.43%/3.12%，同比+0.45/+0.74/-0.18pct，公司收入下滑所致；而公司投资的东鹏合立所持有的金融资产在Q2 季度有所增值产生1.42 亿元的投资收益进一步增厚利润。公司扣非归母净利率同降1.2pct 至11.79%，主要系费用率增加。

持续分红、高管增持彰显信心，布局海外支撑发展：伟星新材自2010 年上市以来分红从未间断，且公司分红率常年维持在70%以上，近几年公司更推行"中期分红+年度分红"双频次机制，而截止8 月6 日公司股息率为5.16%，处于A 股中上游，投资价值凸显。而近期，公司董事长金红阳于6 月增持公司股份100 万股，占公司总股份的0.06%，使其持股比例进一步提升至约1.17%，董事长再次增持，充分体现了其对公司未来稳健发展的坚定信心与对长期投资价值的深度认可。发展方面，公司深耕海外核心市场，加快布局潜力市场通过新加坡捷流属地化运营管理，实现“伟星+捷流”双向赋能，1H2026 公司海外业务销售同比增长19.22%，支撑公司中长期成长。

投资建议：我们预测公司2026-2028 年归母净利润为8.0/7.3/7.4 亿元，同比+7.9%/-8.3%/+1.4%，最新收盘价对应PE 为17/19/18 倍。维持“增持”评级。

风险提示：产品销售不及预期；行业竞争加剧；渠道拓宽不及预期等