【昨夜今晨】智能网联运营牌照正式发放！宇树机器人新品来了

┃九方关注

►海外方面，美股三大指数07月25日收盘全线上涨，纳指、标普指数均再创新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨208.01点，收于44901.92点，涨幅为0.47%；标准普尔500种股票指数上涨25.29点，收于6388.64点，涨幅为0.4%；纳斯达克综合指数上涨50.36点，收于21108.32点，涨幅为0.24%。本周，道指累涨1.26%，纳指累涨1.02%，标普500指数累涨1.46%。

纳斯达克中国金龙指数收跌0.89%，热门中概股多数下跌，蔚来涨超1%，哔哩哔哩跌超2%，京东、阿里巴巴跌幅不足1%。

►国内方面，7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想、关于党的自我革命的重要思想，认真贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议等一系列会议决策部署，全面落实金融系统党的建设工作会议要求，总结上半年工作，分析当前形势，部署下一阶段证监会系统党的建设和改革发展重点任务。证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。

会议认为，今年以来，面对复杂严峻风险考验，证监会系统认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，协同各方持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件落地见效，打好政策“组合拳”，全力维护市场稳定运行；推动中长期资金入市、公募基金改革、科创板“1+6”政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破。

┃行情前瞻

指数方面，周五市场出现了小幅调整走势，多次尝试3600点上方阻力后，多头无法有效站上选择回踩也是合理的走势。短期来看，只要趋势未发生根本性转折，无需过度担忧大盘走势，适当控制仓位，把握一下结构机会最好。

上方阻力位：3620-3650关口区域，也是924行情的高点区域，震荡反复难免。

下方支撑位：关注3550区域，短期支撑，关注多头的抵抗能力。

板块方面，

1、反内卷（资源、医疗等）：近期反内卷的风口传向多个低位板块，重点关注。

2、科技：人工智能大会召开，关注低位的AI应用、机器人等细分方向。

3、券商：指数想要攻关，券商板块必须出力，关注券商股的持续性。

4、雅江水电站：分歧加剧，短期看资金的承接能力。

5、创新药：趋势性板块，但要注意短期资金分流动作。

┃题材机会

1、智能网联运营牌照正式发放上海自动驾驶示范迈向全球领先

7月26日，在2025世界人工智能大会(WAIC)上，上海新一批智能网联汽车示范运营牌照正式发放，上汽智己汽车(联合享道出行)和上汽友道智途双双获颁上海市新一批智能网联汽车示范运营牌照，上汽集团由此成为行业唯一一家获得乘用车和商用车领域“双牌照”的企业。新一批智能网联汽车示范运营牌照的正式落地，将进一步推动L4级自动驾驶技术的大规模商业化应用，我国在全球自动驾驶商业化竞赛中又迈出了积极一步。同时，在“模数引领，智行未来"AI赋能自动驾驶创新发展论坛上，《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》发布，总体目标为2027年基本建成全球领先高级别自动驾驶引领区，形成具有国际竞争力的智能网联产业集群。

点评：中信证券表示，2025年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍，带动国内350亿增量市场。芯片、控制、传感、连接四大环节均有望受益，其中芯片、控制器弹性较大、格局清晰。考虑到2026年自主车厂有望跟进智驾平权战略，行业近两年景气度有望持续走强。

相关公司包括：千方科技、佳都科技、多伦科技、均胜电子、虹软科技

2、GPT-5多模态模型即将登场通用人工智能加速融合演进

近日，Open Al表示准备在8月推出新版旗舰大模型 GPT-5，并推出mini和nano版本。Open AI CEO奥特曼此前称GPT-5是“一套集成了我们大量技术的系统"，它将包含O3推理能力，而不是作为独立模型发布。这是 OpenAI简化产品线、合并大语言模型的一部分，旨在打造一个更强大的系统，最终实现通用人工智能(AGI)。

点评：中银证券表示，GPT-5不仅将在自然语言处理能力将迎来精度与效率的双重提升同时有望在多模态学习方面实现更深层次的整合，不仅能够处理文本、图像和语音，还可能引入视频等新的输入形式，从而拓宽生成式AI的应用场景。若这些技术突破如期实现，全球通用大模型的技术标杆将被进一步拉高，推动国内厂商(如百度文心、阿里通义等)加速技术迭代以应对竞争差距。

相关公司包括：拓尔思、协创数据、大华股份、科大讯飞、云从科技

3、宇树发布人形机器人新品　低价有望推动商业化进展

据媒体报道，宇树科技于7月25日正式发布新一代人形机器人Unitree R1，售价3.99万元起。R1整机关节数量达26个，重量约25kg，集成语音与图像多模态大模型，支持开发与定制。在官方展示视频中，R1展现了翻跟头、倒立、拳击、格斗等高动态动作。

点评：R1相比此前G1机型实现价格腰斩，颠覆了行业对人形机器人的传统定价认知，展现出公司强大的成本控制能力。宇树在技术自研、供应链整合等方面具备显著优势，成本端突破有望成为其切入更广泛商业场景的关键推动力。宇树科技已于7月18日在浙江证监局完成IPO辅导备案，叠加近期中标中国移动小尺寸双足机器人项目，公司商业化落地有望加速推进。国内机器人产业链迭代迅速，在较低成本的情况下依然维持较强运动能力，训练的运动能力有望加速机器人在各类场景落地。

相关公司包括：长盛轴承、凌云光、蔚蓝锂芯、兆威机电、汉威科技

4、头部企业反内卷叠加加纳矿减产锰系产品大涨

据报道，近期内蒙古、宁夏、山西三地的主力大型锰系铁合金生产企业，正在召开近百人参加的“共筑健康生态，应对行业恶性内卷”专题研讨会。与会相关企业已初步达成多项共识：一是高、中、低、微碳锰铁生产企业节能减排30%；二是硅锰合金生产企业节能减排40%，减少污染排放，推动中国锰系合金市场实现供需平衡，防止恶意内卷。三是参会大型铁合金生产企业已主动扩大工厂的锰矿储备量，锁定近百万吨原料。同时，世界第一大加纳锰矿发运受到雨季影响在5月份开始出现连续减少发货情况，5-7月的发运分别减量47%、58%、43%，加纳雨季的影响将持续到11月份，后续情况仍需继续跟进。受到两大消息刺激，锰硅主力合约大涨。

点评：锰硅行业应对恶性内卷的研讨会所达成的共识，一方面是行业自身对供给量的约束，另一方面是锰硅厂对锰矿需求的提前释放。市场原本的预期是锰矿港口库存进入累库周期，目前锰矿累库速率近期大幅下降，对锰硅价格的压制力度减弱，预计后期锰矿价格将出现持续上涨行情。

相关公司包括：红星发展、湘潭电化、西部黄金、中信金属

┃公告淘金

1、亿田智能(300911) 拟与专业机构共同投资设立私募基金，重点投向人工智能、算力等领域。

2、东山精密(002384) 子公司拟不超10亿美元投建高端印制电路板项目。

3、广生堂(300436) 乙肝治疗一类创新药奈瑞可韦GST-HG141 III期临床试验首例受试者成功入。

4、神开股份(002278) 全资子公司增资1500万元参股山东未来机器人，标的公司为深海作业级机器人企业。

5、艾迪药业(688488) 艾诺米替片获得桑给巴尔药品注册证书。

6、浙江鼎力(603338) 上半年净利润同比增长27.49%。

7、生物股份(600201) 子公司获得猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验批件。

8、广深铁路(601333) 签订广州东站改造项目合作协议，总投资约166.6亿元。

9、瑞普生物(300119) 获得国内首个经济动物用mRNA疫苗临床批件。