核心要点

行情回顾

1、元件板块本周下跌0.99%，明显低于沪深300指数1.69%的涨幅，在131个板块中排名第127位，表现垫底。

2、本周元件板块主力资金净流出28.81亿元，资金呈加速外流态势，反映出机构资金对板块的关注度降低。

3、板块内个股表现分化明显。兴森科技周涨幅达13.00%，景旺电子、中富电路等个股也表现优异；而*ST东晶、满坤科技等个股周跌幅超过6%。

4、截至7月25日，元件板块市盈率（TTM）为48.73，处于近一年数据的85.48分位；市净率（MRQ）为5.87，位于近一年数据的97.93分位，显示板块估值处于高位。

宏观解读

1、随着AI算力需求的快速增长，高端印制电路板（PCB）的需求也随之激增。AI服务器对PCB的层数、信号传输和散热性能提出了更高的要求，单台AI服务器的PCB价值量是传统服务器的5-7倍。

2、AI服务器PCB的高需求正在改变元件行业的供需关系。传统PCB产能已难以满足市场需求，企业需要通过扩大高端产能来填补市场缺口。

3、为了抓住AI发展机遇，元件行业企业纷纷加大投资，扩大高端PCB产能。

行业要闻

1、东山精密宣布投资不超过10亿美元建设高端PCB项目，以满足客户在高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高端PCB的中长期需求。

2、沪电股份规划的总投资约43亿元的人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，已于2025年6月下旬启动建设。

投资建议

1、关注AI驱动的高端PCB投资机会：随着AI算力需求的快速增长，高端PCB市场需求激增。AI服务器对PCB的性能要求更高，单台AI服务器的PCB价值量是传统服务器的5-7倍。这种需求的增长正在推动元件行业向高端技术方向发展。产业链上下游企业加强合作，共同推动产业链升级，以适应新的市场需求。建议投资者关注在高端PCB领域有技术优势和产能扩张计划的企业，这些企业有望在行业中获得更大的市场份额和业绩增长。

2、警惕市场竞争加剧带来的风险：元件行业企业纷纷加大投资，扩大高端PCB产能，市场竞争将进一步加剧。这种投资热潮可能导致未来产能过剩，价格竞争激烈，影响行业整体利润率。此外，技术升级要求企业持续投入研发，中小企业可能面临技术和资金压力。投资者应关注企业的核心竞争力和财务健康状况，避免因行业整合而受损的公司。

风险提示

AI需求增长可能不及预期，技术研发投入大且存在不确定性，市场竞争加剧可能导致行业利润率下滑，需警惕投资风险。