核心观点

地产开发由增量市场转为存量市场，房屋本身产品属性增强。

地产开发增量时代下，建材产销量高速增长；　　地产开发进入存量时代，房屋本身产品属性增强；　　房屋相关支出在居民生活中占据重要地位，消费者追求房屋品质的诉求提升。

求量到求质是建材品类的发展趋势。

存量趋势下，对建材需求从求“量”到求“质”；　　趋势一：高质量建筑品类使用渗透率提升；

趋势二：龙头企业具备产品及服务优势，市占率快速提升。

新背景下，龙头公司把握机遇的路径是良好的品牌和优质的渠道。

建材行业的品牌价值；

建材行业的渠道价值；

随着新品类渗透率提升及行业竞争格局的优化，龙头企业有望实现盈利能力的稳步提升。

风险提示及投资评级