行业动态

行业近况

我们跟踪了2021 年双十一服装及家纺公司线上销售情况，据亿邦动力统计，进入双十一10 亿元俱乐部的品牌：安踏集团（46.5 亿元）、波司登（27.8 亿元）森马电商（22.98 亿元）、百丽国际（21 亿元）、太平鸟（11.9亿元）、李宁（10.6 亿元）。5 亿元俱乐部：Ubras（突破5 亿元）、特步（突破5 亿元）。亿元俱乐部：水星家纺（4.66 亿元）、罗莱家纺（4.82 亿元）、报喜鸟（当日3.2 亿元）、鄂尔多斯（3.01 亿元）、Vero moda（2.73亿元）。

评论

各品类头部品牌GMV实现较好增长，增速远高于主战场天猫的8.5%。我们认为或得益于头部品牌多元化的渠道策略、领先的数字化运营能力及优于行业的品牌影响力。从品牌具体情况看：

波司登：2021.11.1-11 日集团业务全渠道销售额27.8 亿元，同比+53%。其中，波司登品牌全渠道销售额达21.8 亿元，获天猫平台中国服饰男装+女装销售额第一名。

太平鸟：2021.11.1-11 日公司线上线下全渠道实现销售15.6 亿元，线上全渠道销售额同比+13%至11.9 亿元。其中主力品牌太平鸟女装、男装、乐町、Mini Peace销售额分别为3.66、4.06、1.93、1.5 亿元。太平鸟男装天猫排名第三，Mini Peace天猫排名第四，处于行业领先地位。

森马服饰：2021.11.1-11 日电商全渠道销售同比+34%至23 亿元。

九牧王：2021.11.1-11 日公司双11 目标达成率136%。

家纺：2021.11.1-11 日水星家纺销售突破4.66 亿元，同比+32.76%，荣获天猫家纺类目七连冠；单店、单品牌第一。罗莱家纺行业线上全网销售额达4.82 亿元。梦洁股份全渠道同比+188%，其中天猫、京东旗舰店分别同比+204%、+203%，客单价同比+131%。

内衣：2021.11.1-11 日Ubras双11 全渠道总成交额破5 亿，位居天猫内衣行业第一、文胸品类第一、保暖品类第一。蕉内双11 全渠道GMV超4.1 亿元。

估值与建议

维持我们所覆盖的公司盈利预测、投资评级及目标价不变，推荐太平鸟、比音勒芬，建议关注报喜鸟、九牧王（未覆盖）、中国利郎、海澜之家。

风险

疫情反复持续，原材料价格大幅上涨，终端零售环境不及预期。