4 月25 日，公司发布2023 年第一季度业绩。23Q1 公司实现营业收入13.00 亿元，同比增长15.79%；归母净利润1.20 亿元，同比增长10.10%；扣非归母净利润0.94 亿元，同比增长0.01%。

造价业务有所放缓，施工业务增速回暖。23Q1 公司营收增长15.79%，归母净利润增长10.10%，基本符合预期。具体分业务来看：1）造价业务23Q1 营收10.57 亿同比+11.60%，受去年同期高基数、下游行业季节性因素以及内部组织架构调整影响，23Q1 公司新签云合同有所下滑，不过造价工具历来在Q2 开始进入销售旺季，Q2 公司有望加快合同拓展速度。2）施工业务23Q1 营收1.45 亿同比+34.42%，增速有较为明显的回暖，主要系22Q4 未交付订单需求的陆续释放，以及行业弱复苏背景下客户更加注重精细化管理，从而推动项目级智慧工地产品以及企业级项目管理产品的销售增长。3）设计业务23Q1营收0.08 亿同比-15.39%，主要系公司调整产品结构，销售端逐步降低对鸿业老产品的规模化拓展，市场拓展重心转向数维新产品的推广。

组织变革持续深化，蓄力迎接“九三”新发展。报告期内公司开启了组织架构调整，将原有的造价、施工、设计三大事业群重新划分为四大客户群和多条产品线。本次组织结构调整以客户成功为目标和核心出发点，打破原有的造价、施工、设计之间的产品界限，更好发挥各部门间的协同效能，最大限度地提高内部资源的高效配置和运转，从而为客户提供更优质、更适合的一体化综合解决方案。组织变革的持续深化，也将为公司在“九三”期间成为建筑数字化整体解决方案提供不竭的内在发展动力。

投资建议：我们预测公司2023-2025 年营收分别为84.72/104.99/130.60 亿元，归母净利润分别为13.22/17.81/25.27 亿元，对应PE 分别为51/38/27 倍，维持“买入”评级。

风险提示：建筑行业景气度下降、信息化进度不及预期；施工业务需求释放节奏延后；数字设计业务技术突破遇到瓶颈等。