1月3日，A股市场高开低走，具有避险属性的黄金板块走强。整个A股市场超4700只股票下跌，逾110只股票跌停，A股市场成交额为1.28万亿元，较前一个交易日缩量。

本周，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌5.55%、7.16%、8.57%，行业板块全线下跌。资金面上，Wind数据显示，本周沪深两市主力资金连续4个交易日净流出，资金情绪谨慎，股票型ETF1月2日净流入超170亿元。

分析人士认为，积极的政策态度仍会对短期股指的运行形成支撑，2025年一季度资金面有望对市场形成较强支撑，A股市场整体下行风险可控。

市场持续调整

1月3日，A股市场继续调整，三大指数高开低走。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌1.57%、1.89%、2.16%、1.41%、0.17%，上证指数报收3211.43点，创业板指报收2015.97点。小微盘股显著调整，中证1000指数跌近3%，中证2000指数、万得微盘股指数均跌逾4%。

1月3日，A股市场成交额为1.28万亿元，较前一个交易日减少1273亿元，其中沪市成交额为5231.60亿元，深市成交额为7447.03亿元。整个A股市场上涨股票数为615只，55只股票涨停，4726只股票下跌，111只股票跌停。

从盘面上看，家纺、黄金等板块活跃，冰雪旅游、互联网营销等板块显著调整。申万一级行业中，仅有有色金属、煤炭、石油石化行业上涨，涨幅分别为0.26%、0.02%、0.01%;其他行业全线下跌，商贸零售、计算机、社会服务行业跌幅居前，分别下跌5.49%、4.96%、4.88%。

领涨的有色金属行业中，永茂泰、北方铜业涨停，晓程科技、四川黄金均涨逾6%，神火股份、山东黄金均涨逾4%。Wind黄金精选指数涨逾2%，具有避险属性的黄金概念股普遍上涨。

西南证券有色金属行业分析师黄腾飞表示，2025年，黄金价格突破3000美元/盎司是大概率事件，从中长期看，黄金板块估值具有很高的性价比。

本周，A股市场连续调整，行业板块全线走弱，题材板块快速轮动。上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌5.55%、7.16%、8.57%，成交额合计为5.34万亿元，本周日均成交额较上周缩量。申万一级行业板块全线下跌，煤炭、石油石化、银行等红利股集中的板块跌幅较小，计算机、国防军工行业均跌逾10%，通信、非银金融、电子、传媒行业均跌逾9%。

Wind数据显示，自2024年9月25日以来A股市场已连续67个交易日成交额超1万亿元，继续刷新A股市场纪录。

抄底资金出现

从资金面来看，随着A股市场连日调整，资金情绪持续保持谨慎，但市场已经出现抄底资金，1月2日股票型ETF资金净流入超170亿元。

Wind数据显示，1月3日，沪深两市主力资金净流出508.07亿元，其中沪深300主力资金净流出110.77亿元，均较前一个交易日减少。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1553只，出现主力资金净流出的股票数为3555只。

行业板块方面，1月3日，申万一级行业中仅有有色金属、煤炭行业出现主力资金净流入，净流入金额分别为16亿元、1.39亿元。其他行业均出现主力资金净流出，计算机、商贸零售、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为94.14亿元、48.87亿元、41.70亿元。

个股方面，1月3日，剔除当日上市的新股后，国星光电、胜利精密、鲁抗医药、日久光电、紫金矿业主力资金净流入金额居前，分别为5.64亿元、3.66亿元、3.65亿元、2.99亿元、2.88亿元。永辉超市、东方财富、中百集团、中兴通讯、建设工业主力资金净流出金额居前，分别为16.58亿元、12.72亿元、9.28亿元、8.36亿元、6.16亿元。

本周4个交易日沪深两市主力资金均出现净流出，其中2024年12月30日净流出353.70亿元，2024年12月31日净流出760.62亿元，2025年1月2日净流出617.98亿元。

在本周资金持续谨慎之时，市场已经出现抄底资金。Wind数据显示，2024年12月31日股票型ETF资金净流入37.02亿元;2025年1月2日股票型ETF资金净流入177.99亿元，其中华泰柏瑞沪深300ETF净流入超28亿元，华夏上证科创板50成份ETF净流入超18亿元，国泰中证A500ETF净流入超17亿元;2025年1月3日，多只ETF盘中成交额明显放大，出现直线拉升的情况。

后市仍然乐观

Wind数据显示，截至1月3日收盘，万得全A滚动市盈率为17.72倍，沪深300滚动市盈率为12.43倍，A股市场总市值为89.76万亿元。

对于A股市场近日的调整，明泽投资基金经理胡墨晗表示，一方面，短期内市场缺乏明确主线，加剧市场短期观望心态，市场来到短期存量博弈的新阶段;另一方面，资金谨慎情绪导致市场资金供给减少。此外，美股等外围市场的波动也对A股市场有一定的传导作用，进而加剧市场短期承压。

“随着积极政策不断落地实施，财政政策持续加力，以及未来增量实质性政策继续推出，预计将驱动国内经济持续复苏，进而驱动A股市场延续结构性向上行情。”胡墨晗认为。

国泰君安策略首席分析师方奕表示，市场对经济政策的预期已经充分，上修空间不大。尽管短期需求仍待恢复，但积极的政策态度仍会对短期股指运行形成支撑，因此股指短期以横盘震荡为主。

“2025年一季度资金面有望对市场形成较强支撑，A股市场整体下行风险可控。”中银证券首席策略分析师王君表示，一季度处于政策与数据空窗期，内需修复预期难以证伪，市场风险偏好有望维持中枢上行。